ชื่อบทความต้นฉบับ：《หวังฉุนนับประวัติศาสตร์อันดำมืดของ Zcash โจมตี ZEC ว่า "ไม่คู่ควรกับตำแหน่ง"》

ผู้เขียนบทความต้นฉบับ：Azuma, Odaily 星球日报

Zcash (ZEC) กำลังอยู่ในช่วงการพุ่งขึ้นอย่างมหากาพย์ที่สร้างความตกตะลึงให้กับวงการ

ข้อมูลจาก OKX แสดงว่า ZEC ทะลุระดับ 1,000 ดอลลาร์อย่างเป็นทางการเมื่อวันที่ 6 กันยายน โดยพุ่งสูงสุดถึง 1,256.92 ดอลลาร์ และแม้จะมีการปรับตัวลงเล็กน้อย แต่ยังคงอยู่ที่ 1,128.05 ดอลลาร์ ณ เวลา 14:00 น. ของวันนี้ หากคำนวณจากจุดต่ำสุดที่ 251.39 ดอลลาร์ในช่วงที่ช่องโหว่ Orchard ถูกเปิดเผยเมื่อต้นเดือนมิถุนายน ภายในเวลาเพียงสามเดือน ZEC มีการพุ่งขึ้นสูงสุดเกือบ 400%

อย่างไรก็ตาม แม้ว่า ZEC กำลังพุ่งทะยานอย่างบ้าคลั่งในตลาดรอง แต่ในโลกของความคิดเห็นสาธารณะ ไม่ใช่ทุกคนที่จะเห็นด้วยกับเรื่องนี้

หวังฉุนโจมตี Zcash

ในช่วงเที่ยงวันนี้ บิทคอยน์ซูเปอร์ OG และผู้ร่วมก่อตั้ง F2Pool หวังฉุน (@satofishi) ได้โพสต์ทวีตหลายข้อความติดต่อกัน เปิดโปงประวัติศาสตร์อันดำมืดของ Zcash อย่างละเอียด และกล่าวตรงไปตรงมาว่า "การบล็อกทีมงานนี้ เป็นหนึ่งในการตัดสินใจที่ถูกต้องที่สุดของฉันจนถึงตอนนี้"

· หมายเหตุจาก Odaily: เกี่ยวกับหวังฉุน ตอนนี้มีตัวตนที่โด่งดังกว่าเดิมคือ "นักบินอวกาศคนแรกที่จะบินไปดาวอังคาร" เมื่อเดือนพฤษภาคมปีนี้ SpaceX ประกาศอย่างเป็นทางการว่าหวังฉุนจะโดยสารยาน Starship เพื่อปฏิบัติภารกิจบินอวกาศระหว่างดาวเคราะห์ที่มีมนุษย์โดยสารเป็นครั้งแรก โดยภารกิจนี้มีแผนจะทำการบินในอวกาศห้วงลึกเป็นเวลาสองปี ออกจากระบบโลก-ดวงจันทร์ แล้วบินผ่านดาวอังคาร (ไม่ลงจอด) และสุดท้ายกลับมายังโลก

เริ่มแรกเมื่อเวลา 12:52 น. หวังฉุนได้รีทวีตโพสต์ประวัติศาสตร์จากหกปีก่อนที่เขาเคยวิพากษ์วิจารณ์ทีมงาน Zcash ว่าไม่เข้าใจเรื่องเวลาออมแสง พร้อมตั้งคำถามถึงความเป็นมืออาชีพของทีมงาน

"หกปีก่อน สมาชิกทีมงาน Zcash คนหนึ่งส่งอีเมลถึงฉัน และตลอดเวลาที่ติดต่อกันก็สับสนระหว่าง EST (เวลามาตรฐานตะวันออกของอเมริกาเหนือ) กับ EDT (เวลาออมแสงตะวันออกของอเมริกาเหนือ) ตลอดเวลา การสื่อสารไม่สามารถดำเนินต่อไปได้เลย ฉันจึงบล็อกทั้งบริษัทของพวกเขา เมื่อมองย้อนกลับไปหลังจากหกปี นี่ยังคงเป็นการตัดสินใจที่ถูกต้องที่สุดอย่างหนึ่งที่ฉันเคยทำ ยังจำเหตุการณ์ผิดพลาดของ BlockFi ในตอนนั้นได้ไหม? พวกเขาควรจะจ่ายเงิน 701.4 ดอลลาร์ให้กับผู้ใช้ แต่กลับโอน Bitcoin จำนวน 701.4 เหรียญแทน คนที่แยก EDT กับ EST ไม่ได้ ก็มีโอกาสสูงที่จะสับสนระหว่าง BTC กับ USD เช่นกัน"

ต่อมาในเวลา 13:17 หวังฉุนได้วิจารณ์ ZEC อีกครั้ง ครั้งนี้ถ้อยคำรุนแรงยิ่งขึ้น โดยชี้ว่า ZEC นั้น "ไม่คู่ควรกับตำแหน่ง"

「การพุ่งขึ้นของ Zcash ในช่วงนี้ล้วนเป็นกระแสที่ขับเคลื่อนด้วยการเล่าเรื่องล้วนๆ มูลค่าตลาดที่ใหญ่ไม่ได้หมายความว่าโทเค็นหนึ่งจะคู่ควรกับตำแหน่งปัจจุบันของมัน การที่อยู่ในอันดับใกล้กับ Solana และ Hyperliquid ในตารางมูลค่าตลาดก็ไม่ได้หมายความว่า Zcash จะทำสิ่งที่ทั้งสองเจ้านั้นทำได้」

「การเปิดตัวของมันไม่ยุติธรรมตั้งแต่แรก ในช่วงสี่ปีแรก ทุกบล็อกรางวัลถูกหัก 20% เป็น 'รางวัลผู้ก่อตั้ง' (Founders' Reward) เงินจำนวนนี้ไหลไปสู่ผู้ก่อตั้ง พนักงาน ที่ปรึกษา และนักลงทุนช่วงแรก รวมแล้วสูงถึง 2.1 ล้าน ZEC คิดเป็น 10% ของอุปทานสูงสุดทั้งหมด 21 ล้านเหรียญ Bitcoin ให้รางวัลเฉพาะนักขุด แต่ Zcash ยังต้องเลี้ยงดูบริษัทหนึ่งและเหล่านายทุนเบื้องหลัง เมื่อการแบ่งส่วนแรกควรจะสิ้นสุดลง การหัก 20% ที่คล้ายกันก็กลับมาอีกครั้งในชื่อ 'กองทุนพัฒนา' (development fund) โทเค็นที่เขียนเงื่อนไขเอื้อประโยชน์ให้ตัวเองลงในบล็อกรางวัลโดยตรง ไม่มีคุณสมบัติที่จะถูกนำเสนอเป็นสกุลเงินที่สะอาดและเป็นกลาง」

「การหักส่วนนี้ไม่ได้นำมาซึ่งระบบนิเวศทางเศรษฐกิจที่แท้จริง ความเป็นส่วนตัวคือจุดขายทางการตลาดของมัน แต่การใช้ฟีเจอร์ความเป็นส่วนตัวกลับเป็นทางเลือก สำหรับกระดานเทรดและกระเป๋าเงินแบบง่าย ที่อยู่โปร่งใสคือเส้นทางที่สะดวกที่สุดเสมอ ในช่วงเวลาส่วนใหญ่ของประวัติศาสตร์ Zcash โทเค็นส่วนใหญ่ถูกเปิดเผยต่อสาธารณะ 'ความเป็นส่วนตัวแบบเลือกได้' เป็นเพียงกลยุทธ์ทางการตลาด ส่วน 'ความเป็นส่วนตัวแบบค่าเริ่มต้น' ต่างหากคือโปรโตคอลพื้นฐาน ในขณะเดียวกัน การกำกับดูแลทีมก็จมอยู่กับความขัดแย้งภายในคณะกรรมการตลอดมา: Electric Coin Company (ECC), มูลนิธิ, Bootstrap, ความเป็นเจ้าของแบรนด์, สิทธิ์ของกระเป๋าเงิน และใครจะได้แบ่งเค้ก ในเดือนมกราคม 2026 ทีม ECC ทั้งหมดลาออกและอ้างว่าถูกกีดกันออกไป นี่ไม่ใช่เรื่องเล็กน้อย นี่คือระบบนิเวศการดำเนินงานที่แท้จริงของโปรเจกต์นี้ ทีมพื้นฐานที่ไม่สามารถทำงานร่วมกับคณะกรรมการไม่แสวงหากำไรของตัวเองภายใต้หลังคาเดียวกันได้ ไม่ควรเรียกว่า 'การกระจายอำนาจ' แต่เป็นโครงสร้างระดับสูงที่พังทลายลงแล้ว」

「ถัดมาคือเรื่องความปลอดภัยที่เละเทะซึ่งตลาดกำลังพยายามมองข้ามในตอนนี้ ในเดือนพฤษภาคม 2026 ช่องโหว่ร้ายแรงในพูลเงินทุน Orchard ถูกเปิดเผยต่อสาธารณะ ช่องโหว่นี้แฝงตัวอยู่ประมาณสี่ปี ในทางทฤษฎี มันสามารถสร้าง ZEC ปลอมขึ้นมาจากอากาศได้โดยไม่ทิ้งร่องรอยบนเชนที่ชัดเจน และเนื่องจากพูลเงินทุนนี้มีความเป็นส่วนตัว จึงไม่มีใครสามารถพิสูจน์ได้ว่าเหรียญปลอมถูกสร้างขึ้นมาจริงหรือไม่ การอัปเกรด 'Ironwood' ในเดือนกรกฎาคมได้ปิดพูลเงินทุนเก่าและบังคับให้โทเค็นย้ายผ่านด่านหนึ่ง นี่คือการปิดบังอดีต ไม่ใช่เหตุผลที่สนับสนุนการติดอันดับสิบอันดับแรกของมูลค่าตลาด สกุลเงินที่ไม่สามารถตรวจสอบปริมาณอุปทานส่วนตัวได้เหมือน Bitcoin หรือต้องได้รับการซ่อมแซมฉุกเฉินหลังช่องโหว่ที่แฝงอยู่นานสี่ปี ไม่ควรเรียกว่า 'สินทรัพย์แข็ง'」

「ข้อสรุปชัดเจนในตัวเอง: การเปิดตัวที่ไม่เป็นธรรม การหักส่วนแบ่งทีมงานที่ไม่สอดคล้องกับความแข็งแกร่งของผลิตภัณฑ์ การแย่งชิงอำนาจในระดับสูงหลายปี และหลุมขนาดใหญ่ที่ซ่อนอยู่ในพูลความเป็นส่วนตัวนานถึงสี่ปี——สิ่งเหล่านี้ไม่ใช่ผลงานที่เครือข่ายสิบอันดับแรกควรมี หากแต่เป็นภาพสะท้อนที่แท้จริงของเหรียญที่อาศัยการเล่าเรื่อง (story coin) เพื่อความอยู่รอด คุณอาจมองข้าม Solana และ Hyperliquid ด้วยเหตุผลส่วนตัว แต่ทั้งคู่อย่างน้อยก็รองรับความต้องการใช้งานจริง ขณะที่ Zcash รองรับเพียงการจดทะเบียนในตลาดแลกเปลี่ยนครั้งหนึ่งและการปั่นราคาแบบชอร์ตคัฟเวอร์ (short squeeze) เท่านั้น ทั้งสองสิ่งนี้แตกต่างกันโดยสิ้นเชิง การนำมารวมกันเหมือนกับพิมพ์เลขผิดไป 701.4 เหรียญในการโอน หรือถือว่า EST (เวลามาตรฐานตะวันออกของอเมริกาเหนือ) กับ EDT (เวลาออมแสงตะวันออกของอเมริกาเหนือ) เป็นเวลาเดียวกันนั้นช่างไร้สาระพอๆ กัน」

การรวบรวมประวัติศาสตร์อันดำมืด

พูดง่ายๆ คือ นอกเหนือจากปัญหาด้านความเชี่ยวชาญในเรื่องเขตเวลาแล้ว หวังฉุน (Wang Chun) ในทวีตของเขากล่าวถึงข้อโต้แย้งเกี่ยวกับ Zcash ทั้งหมดสี่ประเด็น

ส่วนแบ่ง 20% แบบ "สิทธิพิเศษภายใน"

สิ่งที่ทำให้ Zcash ถูกตั้งคำถามเป็นครั้งแรกคือกลไกการเปิดตัวที่แตกต่างอย่างสิ้นเชิงจาก Bitcoin หลังจากการเปิดตัวเมนเน็ตในปี 2016 ในสี่ปีแรก รางวัลต่อบล็อกของ Zcash มี 20% ที่ไม่ตกเป็นของนักขุด แต่ถูกจัดสรรเป็น "รางวัลผู้ก่อตั้ง" (Founders' Reward) ให้แก่ผู้ก่อตั้ง พนักงานยุคแรก ที่ปรึกษา นักลงทุน และ Electric Coin Company (ECC) และหน่วยงานที่เกี่ยวข้อง ส่วนแบ่งนี้สะสมรวมประมาณ 2.1 ล้าน ZEC คิดเป็น 10% ของอุปทานสูงสุดทั้งหมด

ที่น่าสังเกตยิ่งกว่าคือ หลังจากที่ Founders' Reward หมดอายุในปี 2020 การหักส่วนแบ่ง 20% จากรางวัลบล็อก ไม่ได้หายไปโดยสิ้นเชิง ชุมชน Zcash ผ่าน ZIP 1014 ได้นำกองทุนพัฒนา (Dev Fund) ใหม่มาใช้ โดยตั้งแต่ปี 2020 ถึง 2024 ยังคงจัดสรรเงินอุดหนุนบล็อก 20% ให้แก่ Bootstrap, Zcash Foundation และ Major Grants ต่อไป

แม้ว่าวัตถุประสงค์การใช้งานเงินทุนและรูปแบบการกำกับดูแลจะแตกต่างจาก Founders' Reward ดั้งเดิมแล้ว แต่ในสายตาของนักวิจารณ์ นี่ยังคงหมายความว่า Zcash มีกลไก "การหักส่วนแบ่งจากนักพัฒนา" ที่แตกต่างจาก Bitcoin มาเป็นเวลานาน

เหรียญ "ความเป็นส่วนตัว" แต่กลับอนุญาตให้คุณไม่เป็นส่วนตัว

ข้อโต้แย้งที่สองของ Zcash มาจากตำแหน่งผลิตภัณฑ์หลักของมัน นั่นคือความเป็นส่วนตัว

Zcash ไม่ได้บังคับให้ทุกธุรกรรมต้องมีการปกป้องความเป็นส่วนตัว แต่รองรับทั้งธุรกรรมแบบ shielded (เป็นส่วนตัว) และธุรกรรมแบบ transparent (เปิดเผย) ผู้ใช้สามารถเลือกได้เองว่าจะใช้ฟีเจอร์ความเป็นส่วนตัวหรือไม่ ขึ้นอยู่กับการรองรับของกระเป๋าเงินและกระดานเทรด บางกระเป๋าเงินหรือกระดานเทรดในปัจจุบันยังรองรับเฉพาะธุรกรรมแบบเปิดเผยเท่านั้น ทาง Zcash เองก็ได้เตือนอย่างชัดเจนว่า หากต้องการรักษาความเป็นส่วนตัวของธุรกรรมและประวัติทางการเงิน จำเป็นต้องใช้กระเป๋าเงินหรือบริการที่เปิดใช้งาน shielded transactions เป็นค่าเริ่มต้น

สิ่งนี้ก่อให้เกิดตำแหน่งผลิตภัณฑ์ที่ค่อนข้างเป็นที่ถกเถียง—— Zcash มีเทคโนโลยีความเป็นส่วนตัวที่ไม่เหมือนใครจริง แต่ความเป็นส่วนตัวไม่ใช่คุณสมบัติบังคับในระดับโปรโตคอล สำหรับผู้ใช้ การไม่ใช้ฟีเจอร์ความเป็นส่วนตัวมักจะสะดวกกว่า ในขณะที่สำหรับกระดานเทรดและกระเป๋าเงิน ที่อยู่แบบเปิดเผยก็ง่ายต่อการรองรับและปฏิบัติตามกฎระเบียบ

ปัญหาที่ Wang Chun กล่าวถึงเกี่ยวกับ "ความเป็นส่วนตัวแบบเลือกได้" โดยพื้นฐานแล้วไม่ได้ปฏิเสธเทคโนโลยีความเป็นส่วนตัวของ Zcash แต่กำลังตั้งคำถามว่า เมื่อธุรกรรมจำนวนมากในเครือข่ายยังคงสามารถดำเนินการได้อย่างเปิดเผย Zcash จะเพียงพอหรือไม่ที่จะยึดมูลค่าในปัจจุบันด้วยแนวคิด "สกุลเงินความเป็นส่วนตัว"

ทีมหลักเปิดฉากทะเลาะกันต่อสาธารณะ สุดท้ายแยกทางกัน

หากสองปัญหาแรกเป็นดีไซน์ทางประวัติศาสตร์ของ Zcash เหตุการณ์ ECC ที่ปะทุขึ้นต้นปีนี้ก็เผยให้เห็นความขัดแย้งในระดับการกำกับดูแลโครงการโดยตรง

ในเดือนมกราคม 2026 ทีมทั้งหมดของ Electric Coin Company (ECC) บริษัทพัฒนาหลักของ Zcash ได้ลาออกรวมกัน Josh Swihart ซีอีโอของ ECC ในขณะนั้นกล่าวว่า ทีมถูกบังคับให้ออกเนื่องจากมีความขัดแย้งอย่างรุนแรงกับคณะกรรมการของ Bootstrap องค์กรไม่แสวงหาผลกำไรที่ดูแลการกำกับดูแล ECC ฝั่ง Bootstrap ระบุว่าความขัดแย้งเกิดจากปัญหาการจัดการการกำกับดูแล ข้อจำกัดทางกฎหมายขององค์กรไม่แสวงหาผลกำไร และอื่นๆ

เหตุการณ์นี้ในที่สุดไม่ได้ทำให้ Zcash หยุดชะงัก—— ทีม ECC เดิมได้ก่อตั้งบริษัทใหม่เพื่อพัฒนา Zcash ต่อ และปลายเดือนกุมภาพันธ์ Bootstrap ก็ประกาศว่าทั้งสองฝ่ายบรรลุข้อตกลงแก้ไขปัญหา ECC จะทยอยยุติการดำเนินงาน และทรัพย์สินทางเทคนิคที่เกี่ยวข้องจะถูกโอนย้ายเสร็จสิ้น

แต่มองจากมุมมองภายนอก การที่ทีมพัฒนาหลักของโครงการกับหน่วยงานกำกับดูแลปะทะกันต่อสาธารณะ และสุดท้าย "ทั้งทีมอพยพออกไป" ย่อมยากที่จะสอดคล้องกับภาพลักษณ์ของโปรโตคอลที่มีการกระจายอำนาจสูงและมีการกำกับดูแลที่成熟 นี่จึงกลายเป็นหนึ่งในหลักฐานสำคัญที่ Wang Chun ใช้ตั้งคำถามว่า Zcash "ไม่คู่ควรกับตำแหน่ง"

แฝงตัวมานานสี่ปี ช่องโหว่ Orchard

สิ่งที่ทำให้เรื่องเล่าเรื่อง "สกุลเงินแข็ง" ของ Zcash ต้องเผชิญบททดสอบอย่างแท้จริง คือช่องโหว่ Orchard ที่ถูกเปิดเผยในเดือนพฤษภาคมที่ผ่านมา

เมื่อวันที่ 29 พฤษภาคม นักวิจัยด้านความปลอดภัย Taylor Hornby ค้นพบช่องโหว่ร้ายแรงในวงจร zero-knowledge proof ของพูลความเป็นส่วนตัว Orchard ตามการเปิดเผยของฝั่ง Zcash ช่องโหว่นี้ในทางทฤษฎีสามารถทำให้ผู้โจมตีสร้าง ZEC ปลอมจำนวนไม่จำกัดโดยไม่ถูกตรวจพบได้ ยิ่งไปกว่านั้น เนื่องจาก Orchard มีคุณสมบัติความเป็นส่วนตัวในตัว แม้ช่องโหว่จะได้รับการแก้ไขแล้ว ก็ไม่สามารถพิสูจน์ด้วยวิธีการเข้ารหัสได้ว่ามีใครใช้ช่องโหว่นี้สร้างเหรียญปลอมในช่วงที่ช่องโหว่ยังมีอยู่หรือไม่

Zcash รีบดำเนินมาตรการฉุกเฉินทันที โดยปิดการทำงานที่เกี่ยวข้องกับ Orchard ชั่วคราว และเปิดใช้งานวงจรที่แก้ไขแล้วอีกครั้งผ่านการอัปเกรด NU6.2 กระบวนการแก้ไขฉุกเฉินทั้งหมดเสร็จสิ้นภายในไม่กี่วัน

ปัญหาอยู่ที่ว่า สำหรับสินทรัพย์ที่เน้นเรื่องความหายาก ความเป็นส่วนตัว และเรื่องเล่าเรื่อง "เงินสดดิจิทัล" การที่ "ในทางทฤษฎีสามารถเพิ่มอุปทานได้ไม่จำกัด และไม่สามารถพิสูจน์ได้ในภายหลังว่าเกิดขึ้นจริงหรือไม่" ถือเป็นปัญหาความเชื่อมั่นที่ร้ายแรงอย่างยิ่ง นี่คือสาเหตุโดยตรงที่ทำให้ ZEC ถูกเทขายลงไปถึงระดับประมาณ 250 ดอลลาร์ในช่วงต้นเดือนมิถุนายนที่ผ่านมา และเป็น "ประวัติศาสตร์ด้านมืด" ที่โครงการนี้ยากจะหลีกเลี่ยงได้

ยังมีบิ๊กเนมกำลังชอร์ตอย่างหนัก

นอกจากเสียงของ Wang Chun แล้ว ยังมีบิ๊กเนมอีกคนที่กำลังแสดงความเชื่อมั่นต่อ ZEC ในทางลบด้วยเงินจริง

Garrett Jin ผู้ได้รับการขนานนามว่าเป็น "ตัวแทนวาฬวงใน 1011" ปัจจุบันเป็นนักชอร์ต ZEC รายใหญ่ที่สุดบนเชน เช้าตรู่วันนี้ Garrett Jin ปิดสถานะ long Bitcoin มูลค่าตามนาม 106.18 ล้านดอลลาร์ แล้วหันไปเพิ่มสถานะ short ZEC แทน

ปัจจุบัน Garrett Jin กำลังชอร์ต ZEC มูลค่า 45.11 ล้านดอลลาร์ด้วยเลเวอเรจ 3 เท่า ราคาเข้าถัวเฉลี่ยอยู่ที่ 576.3 ดอลลาร์ ยังขาดทุนลอยตัวอยู่ 22.2 ล้านดอลลาร์ — แต่ดูเหมือน Garrett Jin จะเด็ดเดี่ยวอย่างยิ่ง ระหว่างที่ราคา ZEC ปรับตัวสูงขึ้นอย่างต่อเนื่องก่อนหน้านี้ เขาได้เพิ่มสถานะ short หลายครั้งแล้ว

ZEC จะขึ้นได้อีกนานแค่ไหน?

แน่นอนว่า ไม่ว่าจะเป็น Wang Chun หรือ Garrett Jin ต่างก็ไม่สามารถกำหนดราคา ZEC ได้เพียงแค่การแสดงความเห็นเชิงลบหรือการชอร์ต อันที่จริง จาก 250 ดอลลาร์ที่ไต่ขึ้นไปถึงกว่า 1200 ดอลลาร์ ZEC ได้พิสูจน์แล้วว่า การกลับมาของเรื่องเล่าเรื่องความเป็นส่วนตัว กระแสเงินทุน追逐 และการบีบสถานะ short ล้วนเพียงพอที่จะ压倒ปัจจัยพื้นฐานในระยะสั้นได้ ตราบใดที่อารมณ์ตลาดยังคงร้อนแรงต่อเนื่อง ก็ไม่สามารถตัดความเป็นไปได้ที่ ZEC จะพุ่งขึ้นไปอีกได้

แต่ปัญหาคือ หลังจากราคาพุ่งขึ้นเกือบ 5 เท่าในรอบนี้ ZEC ก็ยากที่จะอธิบายราคาปัจจุบันด้วยคำว่า " undervalued " ได้อีกต่อไป เมื่อการบีบชอร์ตค่อยๆ สิ้นสุดลง (อาจจะมีการโจมตี Garrett Jin อีกครั้ง?) แรงขายทำกำไรก็เพิ่มขึ้นเรื่อยๆ และสุดท้ายตลาดก็ต้องกลับมาที่ปัจจัยพื้นฐาน: นอกเหนือจากแนวคิดเรื่องความเป็นส่วนตัวแล้ว Zcash มีอะไรอีกที่จะรองรับการประเมินมูลค่าที่สูงขึ้นได้? โดยเฉพาะกลไกการเปิดตัว ความเป็นส่วนตัวแบบเลือกได้ ความขัดแย้งด้านการกำกับดูแล และช่องโหว่ Orchard ที่กล่าวถึงข้างต้น ปัญหาเหล่านี้ไม่ได้หายไปโดยอัตโนมัติเพียงเพราะราคาเหรียญพุ่งขึ้น

ดังนั้น แทนที่จะคาดการณ์ว่าจุดหมายต่อไปของ ZEC จะอยู่ที่ 1,500 ดอลลาร์หรือ 2,000 ดอลลาร์ บางทีสิ่งที่ควรสังเกตมากกว่าก็คือ เมื่อเงินร้อนไหลออกและฝั่งชอร์ตไม่ถูกบังคับให้ตัดขาดทุนอีกต่อไป ตลาดจะยอมให้ ZEC เหลือพรีเมียมไว้เท่าไร ซึ่งจะกำหนดด้วยว่า การพุ่งขึ้นครั้งนี้คือการประเมินมูลค่าใหม่ของเหรียญความเป็นส่วนตัวรุ่นเก่า หรือเป็นเพียงซูเปอร์เทรนด์ที่ขับเคลื่อนโดยทั้งเรื่องเล่าและสภาพคล่อง

ลิงก์ต้นฉบับ

ยินดีต้อนรับสู่ชุมชนทางการของ BlockBeats:

กลุ่ม Telegram สมัครสมาชิก: https://t.me/theblockbeats

กลุ่ม Telegram พูดคุย: https://t.me/BlockBeats_App

บัญชี Twitter ทางการ: https://twitter.com/BlockBeatsAsia