ด้วยการเติบโตอย่างรวดเร็วของการแปลงสินทรัพย์ในโลกแห่งความเป็นจริง (RWA) เป็นโทเค็น ตลาดจึงเริ่มคาดการณ์มากขึ้นว่า "ทุกสิ่งสามารถเป็น RWA ได้" อย่างไรก็ตาม "รายงานการวิจัยการพัฒนาอุตสาหกรรม RWA: ฉบับอุตสาหกรรม 2025" (ต่อไปนี้จะเรียกว่า "รายงาน") ซึ่งเผยแพร่ในฮ่องกงเมื่อวันที่ 7 สิงหาคม ได้ท้าทายความเชื่อมั่นที่เกินควรนี้ และได้เสนอเกณฑ์และกรอบการคัดกรองสินทรัพย์อย่างเป็นระบบ รายงานชี้ให้เห็นว่าสินทรัพย์ทั้งหมดไม่ได้เหมาะสมกับการแปลงเป็นโทเค็น RWA และแนวคิดที่ว่า "ทุกสิ่งสามารถเป็น RWA ได้" นั้นเป็นแนวคิดที่ผิด สินทรัพย์ที่จะประสบความสำเร็จในการดำเนินการตามขนาดต้องผ่านเกณฑ์สำคัญสามประการ ได้แก่ เสถียรภาพของมูลค่า ความเป็นเจ้าของตามกฎหมายที่ชัดเจน และข้อมูลนอกเครือข่ายที่ตรวจสอบได้ ปัจจุบัน อุตสาหกรรม RWA กำลังอยู่ในช่วงหัวเลี้ยวหัวต่อที่สำคัญในการเปลี่ยนผ่านจากแนวคิดการพิสูจน์แนวคิดไปสู่การนำไปใช้จริง จากข้อมูลของ Defillama พบว่า ณ เดือนมิถุนายน 2568 มูลค่ารวมที่ถูกล็อก (TVL) ของ RWA สูงถึง 12.5 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ เพิ่มขึ้น 124% จากปี 2567 การสร้างโทเค็น RWA กลายเป็นประเด็นสำคัญสำหรับอุตสาหกรรมการเงินและบล็อกเชนทั่วโลก ส่งเสริมความร่วมมือระหว่างสถาบันแบบดั้งเดิม สถาบันการเงิน บริษัทเทคโนโลยี และโครงการคริปโต หน่วยงานต่างๆ กำลังเร่งเปลี่ยนผ่าน RWA จากกระบวนการพิสูจน์แนวคิดไปสู่การใช้งานในวงกว้าง ผ่านความร่วมมือข้ามอุตสาหกรรม โครงการนำร่องการปฏิบัติตามกฎระเบียบ และนวัตกรรมทางเทคโนโลยีพื้นฐาน ยกตัวอย่างเช่น ธนาคารชั้นนำระดับโลกอย่าง Citi และ Standard Chartered กำลังสำรวจการประยุกต์ใช้ RWA ในการชำระเงิน การจัดการสินทรัพย์ และธุรกรรมข้ามพรมแดน Ant Financial ได้เปิดตัว Jovay แพลตฟอร์มบล็อกเชนที่ออกแบบมาโดยเฉพาะสำหรับธุรกรรม RWA ระดับสถาบัน ซึ่งช่วยปรับปรุงปริมาณงานและลดเวลาตอบสนองของผู้ใช้อย่างมีนัยสำคัญ เนื่องจากสินทรัพย์ประเภทต่างๆ ถูกสร้างโทเค็นบนเครือข่ายมากขึ้น สถานการณ์การใช้งาน RWA จึงขยายตัวอย่างต่อเนื่อง และแนวทางที่เป็นตัวแทนและเป็นแบบอย่างหลายประการก็ได้ปรากฏขึ้นในทางปฏิบัติแล้ว ตัวอย่างเช่น สินทรัพย์หลัก 5 ประเภท ได้แก่ สินทรัพย์ทางการเงิน เช่น ทองคำ พันธบัตร ลูกหนี้การค้า และกองทุน; สินทรัพย์พลังงานใหม่ เช่น สถานีชาร์จและเซลล์แสงอาทิตย์; อสังหาริมทรัพย์ เช่น โรงแรมและอสังหาริมทรัพย์; สินทรัพย์ที่จับต้องไม่ได้ เช่น เครดิตคาร์บอน ข้อมูล และทรัพย์สินทางปัญญา; และสินทรัพย์พลังงานประมวลผล เช่น ฮาร์ดแวร์ GPU สินทรัพย์พลังงานใหม่ (RWA) แสดงถึง "ลักษณะเฉพาะของจีน" และแสดงให้เห็นถึงศักยภาพมหาศาลของการเงินสีเขียวและการจัดหาเงินทุนสำหรับเศรษฐกิจจริง สินทรัพย์พลังงานประมวลผล เช่น GPU เนื่องจากมีความต้องการที่เข้มงวดในอุตสาหกรรม AI และดีเอ็นเอดิจิทัลที่เชื่อถือได้ จึงเป็นสินทรัพย์หลักที่เหมาะสมสำหรับ RWA ในขณะเดียวกัน แม้ว่าจะมีการสำรวจ RWA ด้านอสังหาริมทรัพย์ในด้านต่างๆ เช่น อสังหาริมทรัพย์เชิงพาณิชย์ แต่ RWA เหล่านี้ต้องเผชิญกับความท้าทายต่างๆ เช่น ความคลาดเคลื่อนในการจดทะเบียนทรัพย์สิน การประเมินมูลค่าที่ไม่สอดคล้องกัน และการปฏิบัติตามกฎระเบียบท้องถิ่น รายงานยังระบุด้วยว่าการผนวกรวม RWA อย่างลึกซึ้งกับ stablecoin ถือเป็นการเปลี่ยนแปลงครั้งใหญ่ใน "การเงินบนเครือข่าย" แก้ปัญหาความท้าทายของ "ธุรกรรมที่ไม่ได้ใช้งาน" และ "โทเค็นไร้ราก" ในระบบนิเวศคริปโต และส่งเสริมการเปลี่ยนผ่านจาก "การเก็งกำไรสกุลเงินดิจิทัล" ง่ายๆ ไปสู่ "อินเทอร์เน็ตมูลค่าบนเครือข่าย"
เพื่อตอบสนองต่อโอกาสใหม่ๆ ที่ RWAs นำเสนอ หน่วยงานกำกับดูแลได้ค่อยๆ นำหลักการกำกับดูแลแบบเจาะลึกและกลไกการทดสอบแบบแซนด์บ็อกซ์มาใช้ โดยมุ่งหวังที่จะสร้างเส้นทางที่ชัดเจนและเป็นไปตามข้อกำหนดสำหรับนวัตกรรมอุตสาหกรรม โดยทั่วไปแล้ว หน่วยงานกำกับดูแลทั่วโลกนำหลักการนี้มาใช้ โดยสร้างอุปสรรคทางการตลาดผ่านระบบการออกใบอนุญาต นอกจากนี้ พวกเขายังได้จัดตั้งกลไกแซนด์บ็อกซ์ของหน่วยงานกำกับดูแลเพื่อสร้างสภาพแวดล้อมการทดสอบที่ควบคุมได้สำหรับแอปพลิเคชันที่เป็นนวัตกรรม
รายงานเน้นย้ำว่าการเพิ่มขึ้นของ RWAs ไม่ใช่เรื่องบังเอิญ แต่เป็นผลมาจากปัจจัยหลายประการร่วมกัน ได้แก่ การขาดสภาพคล่องในสินทรัพย์แบบดั้งเดิม การเติบโตที่เพิ่มขึ้นของเทคโนโลยีบล็อกเชน และความต้องการของตลาดที่เปลี่ยนแปลงไป อย่างไรก็ตาม การพัฒนา RWAs ยังคงเผชิญกับความเสี่ยงที่สำคัญ เช่น ความแตกต่างอย่างมีนัยสำคัญทางกฎระเบียบระหว่างประเทศ ความโปร่งใสที่ไม่เพียงพอของข้อมูลนอกเครือข่าย และการขาดสภาพคล่องของสินทรัพย์บางประเภท นอกจากนี้ ช่องโหว่ด้านความปลอดภัยทางเทคนิคและความซับซ้อนของสัญญายังก่อให้เกิดความเสี่ยงที่อาจเกิดขึ้น ดังนั้น ในการแสวงหานวัตกรรมทางเทคโนโลยี การให้ความสำคัญกับการบริหารความเสี่ยงและการปฏิบัติตามข้อกำหนดจึงเป็นสิ่งสำคัญยิ่ง
เป็นที่เข้าใจกันว่า "รายงานการวิจัยการพัฒนาอุตสาหกรรม RWA - ฉบับอุตสาหกรรม 2025" ได้รับการริเริ่มร่วมกันโดยสมาคมมาตรฐาน Web3.0 ฮ่องกง มหาวิทยาลัยโพลีเทคนิคฮ่องกง ศูนย์วิจัยเศรษฐกิจดิจิทัลของสมาคมเทคโนโลยีสารสนเทศระหว่างประเทศเขตอ่าวกวางตุ้ง-ฮ่องกง-มาเก๊า และคณะกรรมการมาตรฐานบล็อกเชนและบัญชีแยกประเภทแบบกระจายของสมาคมคอมพิวเตอร์ IEEE
ยินดีต้อนรับสู่ชุมชนทางการของ BlockBeats:
กลุ่ม Telegram สมัครสมาชิก: https://t.me/theblockbeats
กลุ่ม Telegram พูดคุย: https://t.me/BlockBeats_App
บัญชี Twitter ทางการ: https://twitter.com/BlockBeatsAsia
