ชื่อเรื่องเดิม: ปาฐกถาสำคัญในการประชุมโต๊ะกลมเรื่องการสร้างโทเค็นของคณะทำงาน Crypto Task Force

ผู้เขียนต้นฉบับ: Paul S. Atkins

คำแปลต้นฉบับ: Azuma, Odaily Planet Daily

หมายเหตุของบรรณาธิการ: เมื่อวันที่ 12 พฤษภาคม ตามเวลาท้องถิ่นในสหรัฐอเมริกา คณะทำงาน Crypto Asset Task Force ภายใต้สำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ของสหรัฐอเมริกา (SEC) ได้จัดการประชุมโต๊ะกลมเรื่องสกุลเงินดิจิทัลครั้งที่ 4 หัวข้อของการประชุมครั้งนี้คือ "การสร้างโทเค็น: สินทรัพย์บนเครือข่าย - จุดตัดระหว่างการเงินแบบดั้งเดิมและการเงินแบบกระจายอำนาจ" ทั้งนี้ ควรกล่าวถึงว่า Paul Atkins ผู้เข้ารับตำแหน่งประธาน SEC อย่างเป็นทางการเมื่อวันที่ 22 เมษายน ได้เข้าร่วมการประชุมโต๊ะกลมและกล่าวสุนทรพจน์เกี่ยวกับสกุลเงินดิจิทัลเป็นเวลานานเป็นครั้งแรกในฐานะประธาน SEC (หมายเหตุ: ในการประชุมครั้งที่ 3 Paul Atkins ผู้เข้ารับตำแหน่งได้เพียง 4 วัน ได้กล่าวสุนทรพจน์เปิดงาน แต่มีเพียงคำไม่กี่คำเท่านั้น)

ในการกล่าวสุนทรพจน์ของเขา พอล แอตกินส์กล่าวว่า "บริษัทหลักทรัพย์ต่างๆ กำลังย้ายฐานจากฐานข้อมูลแบบดั้งเดิม (นอกเครือข่าย) ไปสู่ระบบบัญชีแยกประเภทบนเครือข่ายบล็อคเชน (บนเครือข่าย) มากขึ้นเรื่อยๆ ความสำคัญหลักในช่วงดำรงตำแหน่งของเขาคือการสร้างกรอบการกำกับดูแลที่เหมาะสมสำหรับตลาดสินทรัพย์ดิจิทัล กำหนดกฎเกณฑ์ที่ชัดเจนสำหรับการออก การดูแล และการซื้อขายสกุลเงินดิจิทัล และดำเนินการควบคุมกิจกรรมที่ผิดกฎหมายต่อไป นอกจากนี้ การกำกับดูแลสกุลเงินดิจิทัลของ SEC จะไม่พึ่งพาการดำเนินการบังคับใช้กฎหมายที่ก่อให้เกิดข้อโต้แย้งอีกต่อไป แต่จะใช้พลังอำนาจในการออกกฎ อำนาจในการตีความ และข้อยกเว้นที่มีอยู่ เพื่อกำหนดมาตรฐานที่ชัดเจนและบังคับใช้ได้สำหรับผู้เข้าร่วมตลาด ต่อไปนี้คือข้อความเต็มของสุนทรพจน์ของพอล แอตกินส์ ซึ่งรวบรวมโดย Odaily Planet Daily

ขอบคุณทุกคน สวัสดีตอนบ่าย ฉันรู้สึกเป็นเกียรติที่ได้พูดคุยกับบุคคลสำคัญทุกคนในโต๊ะกลมเรื่องโทเค็นในวันนี้ ขอบคุณผู้ร่วมเสวนาทุกคนที่เข้าร่วม

หัวข้อ ประเด็นที่หารือกันในช่วงบ่ายนี้ถือเป็นจังหวะเวลาที่เหมาะสม - ระบบหลักทรัพย์กำลังย้ายจากฐานข้อมูลแบบดั้งเดิม (หรือ "นอกเครือข่าย") ไปยังระบบบัญชีแยกประเภทบนบล็อคเชน (หรือ "บนเครือข่าย") มากขึ้น

การย้ายระบบหลักทรัพย์จากระบบนอกเครือข่ายไปยังระบบบนเครือข่ายนั้นเทียบได้กับวิวัฒนาการของการบันทึกเสียงจากแผ่นเสียงไวนิลไปยังเทปคาสเซ็ตและซอฟต์แวร์ดิจิทัลเมื่อหลายสิบปีก่อน ความสามารถในการเข้ารหัสเสียงเป็นรูปแบบไฟล์ดิจิทัลที่สามารถถ่ายโอน แก้ไข และจัดเก็บได้ง่ายนั้นได้ปลดล็อกศักยภาพเชิงสร้างสรรค์มหาศาลสำหรับอุตสาหกรรมเพลง เสียงได้รับการปลดปล่อยจากข้อจำกัดของรูปแบบคงที่และทันทีนั้นก็เข้ากันได้และทำงานร่วมกันได้บนอุปกรณ์และแอปพลิเคชันต่างๆ เสียงสามารถรวมกัน แยกชิ้นส่วน และตั้งโปรแกรมเพื่อสร้างผลิตภัณฑ์ใหม่ทั้งหมดได้ นอกจากนี้ยังก่อให้เกิดอุปกรณ์ฮาร์ดแวร์และรูปแบบธุรกิจสตรีมมิ่งใหม่ๆ ซึ่งเป็นประโยชน์ต่อผู้บริโภคและเศรษฐกิจของสหรัฐฯ เป็นอย่างมาก

ในขณะที่การปฏิวัติเสียงดิจิทัลได้เปลี่ยนโฉมหน้าอุตสาหกรรมเพลง คาดว่าหลักทรัพย์บนบล็อกเชนจะเข้ามาเปลี่ยนแปลงตลาดหลักทรัพย์ผ่านวิธีการออก ซื้อขาย ถือครองและใช้งานรูปแบบใหม่ๆ ตัวอย่างเช่น หลักทรัพย์แบบออนเชนสามารถใช้สัญญาอัจฉริยะเพื่อแจกจ่ายเงินปันผลให้กับผู้ถือหุ้นอย่างโปร่งใสเป็นประจำ การสร้างโทเค็นยังสามารถเปลี่ยนสินทรัพย์ที่มีสภาพคล่องต่ำให้กลายเป็นโอกาสในการลงทุนที่มีสภาพคล่องและส่งเสริมการสร้างทุนได้ คาดว่าเทคโนโลยีบล็อคเชนจะเปิดโอกาสให้มีการประยุกต์ใช้เทคโนโลยีใหม่ๆ มากมายสำหรับหลักทรัพย์และส่งเสริมกิจกรรมทางการตลาดใหม่ๆ ที่ยังไม่ได้ครอบคลุมโดยกฎระเบียบของ SEC ในปัจจุบัน

เพื่อให้บรรลุวิสัยทัศน์ของประธานาธิบดีทรัมป์ในการ "ทำให้สหรัฐอเมริกาเป็นศูนย์กลางระดับโลกสำหรับสินทรัพย์เข้ารหัส" ก.ล.ต. จะต้องก้าวให้ทันนวัตกรรม และประเมินว่าจำเป็นต้องปรับกรอบกฎระเบียบที่มีอยู่เพื่อรองรับหลักทรัพย์บนเครือข่ายและสินทรัพย์เข้ารหัสอื่นๆ หรือไม่ กฎระเบียบที่ออกแบบมาสำหรับการรักษาความปลอดภัยนอกเครือข่ายอาจเข้ากันไม่ได้หรือไม่จำเป็นสำหรับสินทรัพย์ที่อยู่บนเครือข่าย และอาจยับยั้งการพัฒนาของเทคโนโลยีบล็อคเชน

ลำดับความสำคัญหลักในช่วงดำรงตำแหน่งของฉันคือการจัดทำกรอบการกำกับดูแลที่เหมาะสมสำหรับตลาดสินทรัพย์ดิจิทัล กำหนดกฎเกณฑ์ที่ชัดเจนสำหรับการออก การดูแล และการซื้อขาย ขณะเดียวกันก็ต้องควบคุมกิจกรรมที่ผิดกฎหมายต่อไป กฎเกณฑ์ที่ชัดเจนถือเป็นสิ่งสำคัญในการปกป้องนักลงทุนจากการฉ้อโกง โดยเฉพาะอย่างยิ่งการช่วยให้ระบุการหลอกลวงที่ผิดกฎหมายได้ ยุคสมัยใหม่มาถึง SEC แล้ว การกำหนดนโยบายจะไม่ประสบความสำเร็จได้อีกต่อไปผ่านการดำเนินการบังคับใช้เฉพาะหน้า แต่จะสำเร็จได้ผ่านการใช้พลังอำนาจในการออกกฎ อำนาจในการตีความ และการยกเว้นที่มีอยู่ เพื่อกำหนดมาตรฐานที่สามารถบังคับใช้ได้อย่างแม่นยำสำหรับผู้เข้าร่วมตลาด ความพยายามบังคับใช้กฎหมายจะกลับไปสู่เจตนารมณ์เดิมของกฎหมายของรัฐสภา ซึ่งมุ่งเน้นไปที่การต่อสู้กับการละเมิดภาระผูกพันตามกฎหมาย โดยเฉพาะอย่างยิ่งการละเมิดที่เกี่ยวข้องกับการฉ้อโกงและการจัดการตลาด

งานนี้ต้องอาศัยความร่วมมือจากหลายแผนกภายใน SEC ดังนั้น ฉันจึงรู้สึกยินดีที่คณะกรรมาธิการ Uyeda และ Peirce ได้มารวมตัวกันจัดตั้งกลุ่มการทำงาน Crypto Assets ขึ้นมา ก.ล.ต. ประสบปัญหาจากการแยกนโยบายออกจากกันมานานแล้ว และคณะทำงานนี้แสดงให้เห็นว่าเราสามารถทำลายอุปสรรคในแต่ละแผนกได้อย่างไร เพื่อมอบความชัดเจนและความแน่นอนในนโยบายที่รอคอยกันมานานให้กับประชาชนได้

ต่อไป ฉันจะอธิบายสามประเด็นหลักของนโยบายสินทรัพย์ดิจิทัล ได้แก่ การออก การดูแล และการซื้อขาย

การออก

ประการแรก ฉันจะผลักดันให้ SEC พัฒนาแนวทางที่ชัดเจนและสมเหตุสมผลสำหรับการออกสินทรัพย์เข้ารหัสที่เป็นหลักทรัพย์หรือสัญญาการลงทุน ขณะนี้ มีผู้ออกสินทรัพย์ดิจิทัลเพียงสี่รายเท่านั้นที่ดำเนินการจัดหาเงินทุนผ่านข้อเสนอที่จดทะเบียนหรือได้รับการยกเว้นตามกฎระเบียบ A โดยทั่วไปผู้ออกหุ้นมักจะหลีกเลี่ยงการเสนอขายประเภทนี้ ส่วนหนึ่งเป็นเพราะยากที่จะปฏิบัติตามข้อกำหนดการเปิดเผยข้อมูลที่สอดคล้องกัน นอกจากนี้ ยังเป็นเรื่องยากสำหรับผู้เสนอขายในการพิจารณาว่าสินทรัพย์ดิจิทัลถือเป็น "หลักทรัพย์" หรืออยู่ภายใต้สัญญาการลงทุนหรือไม่ หากพวกเขาไม่มีเจตนาที่จะออกหลักทรัพย์ธรรมดา เช่น หุ้น พันธบัตร หรือตั๋วเงิน

ในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา SEC ได้นำเอาสิ่งที่ผมเรียกว่า "นโยบายนกกระจอกเทศ" มาใช้เป็นครั้งแรก โดยจินตนาการว่าสินทรัพย์ดิจิทัลจะหายไปเอง จากนั้นจึงเปลี่ยนมาเป็นโมเดลการบังคับใช้กฎหมายและกฎระเบียบแบบ "ยิงก่อนแล้วค่อยถามทีหลัง" แม้ว่าพวกเขาจะอ้างว่ายินดีที่จะสื่อสารกับผู้ลงทะเบียนที่มีศักยภาพ ("ยินดีรับคำปรึกษา") แต่สุดท้ายแล้วกลับกลายเป็นเพียงช่วงเวลาสั้นๆ และมักจะทำให้เข้าใจผิดได้ เนื่องจาก SEC ไม่ได้ปรับเปลี่ยนแบบฟอร์มการลงทะเบียนที่จำเป็นเพื่อรองรับเทคโนโลยีใหม่ ตัวอย่างเช่นแบบฟอร์ม S-1 ยังคงต้องการการเปิดเผยรายละเอียดเกี่ยวกับค่าตอบแทนของผู้บริหารและการใช้เงิน ซึ่งข้อมูลดังกล่าวอาจไม่เกี่ยวข้องหรือมีสาระสำคัญต่อการตัดสินใจลงทุนในสินทรัพย์ดิจิทัล แม้ว่า SEC จะได้ปรับเปลี่ยนแบบฟอร์มการลงทะเบียนสำหรับหลักทรัพย์ที่ได้รับการสนับสนุนจากสินทรัพย์และทรัสต์เพื่อการลงทุนในอสังหาริมทรัพย์ แต่ก็ไม่ได้ทำเช่นเดียวกันกับสินทรัพย์ดิจิทัล ซึ่งได้รับความสนใจจากนักลงทุนเพิ่มมากขึ้นในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา เราไม่สามารถส่งเสริมนวัตกรรมได้โดยการตัดเท้าให้พอดีกับรองเท้า

ผมมุ่งมั่นที่จะผลักดันให้ SEC พัฒนาแนวทางปฏิบัติใหม่ เจ้าหน้าที่ SEC ได้ออกแถลงการณ์เมื่อเร็ว ๆ นี้เกี่ยวกับข้อเสนอจดทะเบียนและภาระผูกพันในการเปิดเผยข้อมูลบางประการ โดยชี้แจงว่าข้อเสนอสินทรัพย์ดิจิทัลบางรายการไม่อยู่ภายใต้กฎหมายหลักทรัพย์ของรัฐบาลกลาง ฉันคาดหวังว่าเจ้าหน้าที่จะปฏิบัติตามคำแนะนำของฉันต่อไปในการชี้แจงรายละเอียดเกี่ยวกับข้อเสนอและสินทรัพย์ประเภทอื่น ๆ อย่างไรก็ตาม การยกเว้นการลงทะเบียนที่มีอยู่และกฎเกณฑ์ Safe Harbor อาจไม่สามารถนำไปใช้กับการเสนอขายสินทรัพย์ดิจิทัลบางประเภทได้อย่างสมบูรณ์ ฉันเห็นว่าการพึ่งพาคำชี้แจงของเจ้าหน้าที่เป็นเรื่องเฉพาะหน้าอย่างมาก การดำเนินการในระดับ SEC ถือเป็นสิ่งสำคัญและจำเป็น และฉันได้ขอให้เจ้าหน้าที่ประเมินว่าจำเป็นต้องมีคำแนะนำเพิ่มเติม การยกเว้นการลงทะเบียน และแหล่งปลอดภัยหรือไม่ เพื่อสร้างช่องทางใหม่สำหรับการเสนอสินทรัพย์ดิจิทัลในสหรัฐอเมริกา ฉันเชื่อว่า SEC มีอำนาจตัดสินใจเพียงพอที่จะรองรับอุตสาหกรรม crypto ภายใต้กรอบกฎหมายหลักทรัพย์ และฉันจะผลักดันการนำไปปฏิบัติอย่างแน่นอน

การดูแล

ประการที่สอง ฉันสนับสนุนให้สถาบันการลงทะเบียนมีอิสระมากขึ้นในการเลือกวิธีการดูแลสินทรัพย์ดิจิทัล เมื่อเร็ว ๆ นี้ เจ้าหน้าที่ได้ลบล้างอุปสรรคสำคัญต่อธุรกิจที่ให้บริการการเก็บรักษาสินทรัพย์ดิจิทัลโดยการเพิกถอนประกาศการบัญชีของเจ้าหน้าที่ฉบับที่ 121 (SAB-121) ประกาศดังกล่าวถือเป็นการละเลยที่สำคัญ เจ้าหน้าที่ไม่มีอำนาจที่จะทดแทนการดำเนินการของคณะกรรมาธิการในระดับกว้างเช่นนี้โดยไม่ได้แจ้งให้ทราบล่วงหน้าและไม่แสดงความคิดเห็นในกระบวนการออกกฎ การเคลื่อนไหวครั้งนี้ไม่เพียงแต่สร้างความสับสนที่ไม่จำเป็นเท่านั้น แต่ผลกระทบยังเกินขอบเขตอำนาจของ SEC อีกด้วย แต่ยังมีสิ่งอื่นอีกมากที่เราสามารถทำได้ นอกเหนือจากการยกเลิก SAB-121 เพื่อส่งเสริมการแข่งขันในตลาดบริการที่ได้รับการบริหารจัดการด้านการปฏิบัติตามข้อกำหนด

มีความจำเป็นต้องชี้แจงเกณฑ์การระบุตัวตนสำหรับ "ผู้ดูแลทรัพย์สินที่มีคุณสมบัติ" ภายใต้พระราชบัญญัติที่ปรึกษาการลงทุนและพระราชบัญญัติบริษัทการลงทุน และกำหนดข้อยกเว้นที่สมเหตุสมผลสำหรับการดำเนินการทั่วไปในตลาดสินทรัพย์ดิจิทัล ที่ปรึกษาและกองทุนจำนวนมากใช้โซลูชันการดูแลตนเองซึ่งมีความก้าวหน้ากว่าเทคโนโลยีที่ผู้ดูแลบางรายในตลาดใช้ และสามารถปกป้องความปลอดภัยของสินทรัพย์ได้อย่างมีประสิทธิภาพมากกว่า ดังนั้นอาจจำเป็นต้องปรับปรุงกฎการดูแลเด็กเพื่อให้ที่ปรึกษาและกองทุนสามารถดูแลตนเองได้ในบางสถานการณ์

นอกจากนี้ อาจจำเป็นต้องยกเลิกกรอบการทำงาน “นายหน้าเพื่อวัตถุประสงค์พิเศษ” ในปัจจุบัน และจัดตั้งระบบที่สมเหตุสมผลยิ่งขึ้น ปัจจุบันมีนายหน้าวัตถุประสงค์พิเศษที่ดำเนินการอยู่เพียงสองราย เห็นได้ชัดว่าเป็นเพราะข้อจำกัดที่สำคัญที่กำหนดโดยรูปแบบนี้ โบรกเกอร์ตัวแทนจำหน่ายไม่เคยถูกห้ามในการดูแลสินทรัพย์เข้ารหัสที่ไม่ใช่หลักทรัพย์หรือสินทรัพย์เข้ารหัสที่เป็นหลักทรัพย์ แต่ SEC อาจจำเป็นต้องดำเนินการเพื่อชี้แจงมาตรฐานที่บังคับใช้กับกิจกรรมดังกล่าวภายใต้กฎการคุ้มครองลูกค้าและกฎเงินทุนสุทธิ

การซื้อขาย

นอกจากนี้ ฉันยังสนับสนุนให้สถาบันที่ลงทะเบียนสามารถซื้อขายผลิตภัณฑ์ที่หลากหลายมากขึ้นบนแพลตฟอร์มตามความต้องการของตลาด ซึ่งธุรกิจเหล่านี้เคยถูกห้ามโดย SEC ก่อนหน้านี้ ตัวอย่างเช่น โบรกเกอร์บางรายกำลังพยายามเปิดตัว “ซูเปอร์แอป” ที่ผสานรวมหลักทรัพย์ บริการที่ไม่ใช่หลักทรัพย์ และบริการทางการเงินอื่นๆ กฎหมายหลักทรัพย์ปัจจุบันไม่ได้ห้ามไม่ให้โบรกเกอร์-ตัวแทนจำหน่ายที่จดทะเบียนพร้อมระบบซื้อขายทางเลือกให้บริการการซื้อขายที่ไม่เกี่ยวกับหลักทรัพย์ รวมถึง "การซื้อขายแบบคู่" ของหลักทรัพย์และไม่ใช่หลักทรัพย์ ฉันได้ขอให้เจ้าหน้าที่ตรวจสอบวิธีการปรับปรุงระเบียบข้อบังคับ ATS ให้ทันสมัยเพื่อรองรับสินทรัพย์ดิจิทัลได้ดีขึ้น และประเมินว่าจำเป็นต้องมีคำแนะนำหรือกฎเกณฑ์เพิ่มเติมหรือไม่เพื่อสนับสนุนการจดทะเบียนและการซื้อขายสินทรัพย์ดิจิทัลบนตลาดหลักทรัพย์แห่งชาติ ในขณะที่ SEC กำลังสร้างกรอบการกำกับดูแลที่ครอบคลุม ผู้เข้าร่วมตลาดหลักทรัพย์ไม่ควรถูกบังคับให้ไปต่างประเทศเพื่อสร้างสรรค์นวัตกรรมในด้านบล็อคเชน ฉันจะสำรวจว่าจะสามารถให้การยกเว้นแบบมีเงื่อนไขแก่สถาบันที่จดทะเบียนและไม่ได้จดทะเบียนที่พยายามแนะนำบริการผลิตภัณฑ์ใหม่ๆ หรือไม่ ซึ่งเป็นนวัตกรรมที่อาจไม่สอดคล้องกับข้อกำหนดด้านกฎระเบียบที่มีอยู่ในปัจจุบันอย่างสมบูรณ์ ฉันตั้งตารอที่จะทำงานร่วมกับเพื่อนร่วมงานของฉันในรัฐบาลทรัมป์และรัฐสภาเพื่อทำให้สหรัฐอเมริกาเป็นสถานที่ที่ดีที่สุดในการมีส่วนร่วมในตลาดสินทรัพย์ดิจิทัลระดับโลก

ลิงก์ต้นฉบับ

ยินดีต้อนรับสู่ชุมชนทางการของ BlockBeats:

กลุ่ม Telegram สมัครสมาชิก: https://t.me/theblockbeats

กลุ่ม Telegram พูดคุย: https://t.me/BlockBeats_App

บัญชี Twitter ทางการ: https://twitter.com/BlockBeatsAsia