การเปิดเผยความเคลื่อนไหวของนักทำตลาดเรื่องอื้อฉาวในการขาย: สัญญาลับ ที่ปรึกษาเงา และคนกลางที่ซ่อนอยู่

ชื่อเรื่องเดิม: Inside Movement's Token-Dump Scandal: Secret Contracts, Shadow Advisers and Hidden Middlemen

ผู้เขียนเดิม: Sam Kessler, CoinDesk

คำแปลเดิม: Aki Chen, Wu Says Blockchain

มีรายงานว่าโครงการบล็อคเชนเลเยอร์ 2 ชื่อ Movement Labs กำลังสืบสวนเหตุการณ์ข้อตกลงการสร้างตลาดที่มีการฉ้อโกง สิ่งที่เดิมตั้งใจให้เป็นการจดทะเบียนโทเค็นสกุลเงินดิจิทัล MOVE อย่างราบรื่น กลับกลายเป็นเรื่องอื้อฉาวการเทขายที่เขย่าตลาด ข้อตกลงดังกล่าวถูกกล่าวหาว่าส่งมอบการควบคุมโทเค็น MOVE จำนวน 66 ล้านโทเค็นให้กับหน่วยงานตัวกลางที่ไม่เปิดเผยชื่ออย่าง Rentech โดยที่ฝ่ายโครงการไม่ทราบข้อมูลอย่างสมบูรณ์ Rentech มีบทบาททั้งในฐานะ “บริษัทในเครือของ Web3Port” และ “ตัวแทนผู้ก่อตั้ง” ตามสัญญา และถูกสงสัยว่ามีส่วนได้ส่วนเสียในตนเอง การจัดการนี้กระตุ้นให้เกิดการเทขายโทเค็น MOVE มูลค่า 38 ล้านดอลลาร์โดยตรงในวันถัดจากการเปิดตัว ส่งผลให้ราคาสกุลเงินร่วงลงอย่างหนัก และนำไปสู่การแบน Binance

แม้จะมีการคัดค้านข้อตกลงดังกล่าวอย่างชัดเจนจากภายใน แต่ฝ่ายบริหารระดับสูงยังคงผลักดันให้มีการลงนาม ซึ่งทำให้เกิดความกังวลอย่างจริงจังเกี่ยวกับความล้มเหลวในการกำกับดูแล การขาดความระมัดระวัง และความขัดแย้งทางผลประโยชน์ ปัจจุบันผู้บริหารระดับสูงและที่ปรึกษากฎหมายหลายรายกำลังถูกสอบสวน และโครงสร้างการกำกับดูแลโครงการและกลไกความร่วมมือก็ถูกตั้งคำถามอย่างครอบคลุม วิกฤติครั้งนี้เผยให้เห็นช่องโหว่ที่ร้ายแรงในการออกแบบสถาบัน การควบคุมความเสี่ยง และความสามารถในการปฏิบัติตามข้อกำหนดของ Movement ซึ่งอาจส่งผลกระทบในระยะยาวต่อชื่อเสียงและการสร้างระบบนิเวศในอนาคตของบริษัท โทเค็น MOVE ร่วงลงทันทีที่ออนไลน์ Movement Labs ถูกสงสัยว่าถูกหลอกลวงให้ลงนามในข้อตกลงที่มีความเสี่ยงสูง

ตามเอกสารภายในที่ได้รับการตรวจสอบโดย CoinDesk บริษัท Movement Labs ซึ่งเป็นโครงการบล็อคเชนที่อยู่เบื้องหลังโทเค็นเข้ารหัส MOVE กำลังดำเนินการสืบสวนภายในเกี่ยวกับข้อตกลงทางการเงินที่มีข้อโต้แย้ง โปรโตคอลสามารถมอบการควบคุมหลักให้กับเอนทิตีเดียวเหนือตลาดโทเค็นโดยที่ไม่จำเป็นต้องมีความรู้ทั้งหมดของโครงการ ส่งผลให้เกิดความไม่สมดุลทางโครงสร้าง ข้อตกลงดังกล่าวส่งผลโดยตรงต่อการขายโทเค็น MOVE จำนวน 66 ล้านโทเค็นโดยตรงเมื่อวันที่ 9 ธันวาคม 2024 ซึ่งเป็นวันหลังจากที่โทเค็นเหล่านี้ถูกจดทะเบียนในตลาดแลกเปลี่ยน ส่งผลให้ราคาสกุลเงินลดลงอย่างรวดเร็วและก่อให้เกิดข้อสงสัยอย่างกว้างขวางในตลาดเกี่ยวกับ "การซื้อขายข้อมูลภายใน" และการโอนกำไร ที่น่าสังเกตคือโครงการ MOVE ได้รับการรับรองจากสาธารณะจาก World Liberty Financial ซึ่งเป็นกองทุนร่วมทุนด้านคริปโตที่ได้รับการสนับสนุนจากทรัมป์ ทำให้กิจกรรมนี้มีอิทธิพลทางการเมืองและอุตสาหกรรมมากขึ้น

Cooper Scanlon ผู้ร่วมก่อตั้ง Movement Labs กล่าวในการประกาศภายใน Slack เมื่อวันที่ 21 เมษายนว่า ทีมงานกำลังสืบสวนปัญหาสำคัญประการหนึ่ง นั่นก็คือ โทเค็น MOVE มากกว่า 5% ที่เคยสำรองไว้สำหรับผู้สร้างตลาดอย่าง Web3Port นั้น ถูกโอนไปยังตัวกลางที่เรียกว่า Rentech ได้อย่างไร

ในตอนแรกมีรายงานว่า Movement Foundation ได้รับแจ้งว่า Rentech เป็นบริษัทในเครือของ Web3Port แต่ภายหลังการสอบสวนกลับเผยให้เห็นว่าไม่เป็นเช่นนั้น Rentech ปฏิเสธการกระทำใดๆ ที่ทำให้เข้าใจผิด

Rentech ควบคุมอุปทานหมุนเวียนเกือบครึ่งหนึ่งเพียงฝ่ายเดียว และโครงสร้างการหมุนเวียนของโทเค็น MOVE ก็ไม่สมดุล

ตามบันทึกภายในจาก Movement Foundation ในข้อตกลงที่ลงนามระหว่าง Movement และ Rentech ประมาณครึ่งหนึ่งของอุปทานหมุนเวียนทั้งหมดของโทเค็น MOVE ได้รับการยืมให้กับคู่สัญญาเพียงรายเดียว การจัดการนี้ทำให้ Rentech มีอิทธิพลทางการตลาดในปริมาณที่ไม่ธรรมดาในช่วงต้นของวงจรชีวิตของโทเค็น

ผู้เชี่ยวชาญในอุตสาหกรรมจำนวนมากที่ได้รับการสัมภาษณ์ชี้ให้เห็นว่าโครงสร้างแบบรวมศูนย์นี้เบี่ยงเบนไปจากหลักการแจกจ่ายแบบกระจายอำนาจที่มักใช้โดยโครงการสกุลเงินดิจิทัลโดยทั่วไป และสามารถใช้เพื่อควบคุมราคาของเหรียญหรือทำการตัดสินใจเก็งกำไรแบบฝ่ายเดียวได้อย่างง่ายดาย

หลังจากตรวจสอบสัญญาฉบับหนึ่งที่ CoinDesk ได้รับมา ผู้ก่อตั้งและมีประสบการณ์ในอุตสาหกรรมคริปโตอย่าง Zaki Manian ได้ชี้ให้เห็นว่าเงื่อนไขบางประการที่รวมอยู่ในข้อตกลงนั้นได้กำหนดแรงจูงใจที่ชัดเจนในการ "ผลักดันการประเมินมูลค่าที่เจือจางอย่างสมบูรณ์ (FDV) ของโทเค็น MOVE ให้สูงขึ้นอย่างไม่เป็นธรรมชาติเป็นมากกว่า 5 พันล้านดอลลาร์ แล้วขายให้กับนักลงทุนรายย่อยเพื่อทำกำไร"

เขาพูดอย่างตรงไปตรงมาว่า “แม้ว่าการอภิปรายเช่นนี้จะปรากฏเฉพาะในเอกสารที่เป็นลายลักษณ์อักษรเท่านั้นก็ตาม ก็ยังถือเป็นเรื่องที่น่าตกใจ” ความคิดเห็นนี้ทำให้ข้อสงสัยของโลกภายนอกเกี่ยวกับจุดประสงค์และผลลัพธ์ทางจริยธรรมของข้อตกลง Rentech รุนแรงมากขึ้น

ตามทฤษฎีแล้ว ผู้สร้างตลาดจะได้รับการจ้างงานจากฝ่ายโครงการเพื่อให้บริการสภาพคล่องสำหรับโทเค็นที่เปิดตัวใหม่ ความรับผิดชอบของพวกเขาคือการซื้อและขายบนกระดานแลกเปลี่ยนด้วยเงินทุนที่ฝ่ายโครงการจัดให้เพื่อรักษาเสถียรภาพราคาและความลึกของตลาด อย่างไรก็ตามในทางปฏิบัติ บทบาทนี้ก็มีความเสี่ยงที่จะเกิดการละเมิดเช่นกัน

หากขาดการกำกับดูแลหรือข้อตกลงไม่โปร่งใส ผู้สร้างตลาดอาจกลายเป็นเครื่องมือให้บุคคลภายในเข้าควบคุมตลาดและโอนการถือครองโทเค็นขนาดใหญ่อย่างเงียบๆ โดยไม่ถูกตรวจพบจากโลกภายนอก ดังนั้นจึงสร้างความเสียหายอย่างร้ายแรงต่อผลประโยชน์ของนักลงทุนทั่วไปและความยุติธรรมของตลาด

สัญญาเปิดเผยพื้นที่สีเทาของการเข้ารหัส: โครงการสาธารณะกลายมาเป็นเครื่องมือการเก็งกำไรสำหรับผู้คนเพียงไม่กี่คนในสุญญากาศของกฎระเบียบ

เอกสารสัญญาชุดหนึ่งที่ CoinDesk ได้รับมาเผยให้เห็นพื้นที่สีเทาที่ไม่ค่อยมีใครรู้จักในอุตสาหกรรมสกุลเงินดิจิทัล: ในกรณีที่ไม่มีการกำกับดูแลที่มีประสิทธิภาพและความโปร่งใสทางกฎหมาย โปรเจกต์บล็อคเชนที่ตั้งใจไว้ในตอนแรกสำหรับสาธารณะอาจใช้เป็นยานพาหนะให้คนไม่กี่คนที่อยู่เบื้องหลังแสวงหากำไรส่วนตัวได้อย่างง่ายดาย

เนื้อหาของข้อตกลงเหล่านี้แสดงให้เห็นว่าหากฝ่ายโครงการละเลยในการออกแบบโครงสร้างและการควบคุมการปฏิบัติตาม โครงการที่เรียกว่า "แบบกระจายอำนาจ" อาจถูกแปรรูปโดยผู้ประกอบการเพียงไม่กี่รายผ่านเงื่อนไขที่ไม่เท่าเทียมกัน ซึ่งเบี่ยงเบนไปจากเจตนาเดิมของความยุติธรรมและความเปิดกว้าง

ในตลาดคริปโต มีข่าวลืออยู่บ่อยครั้งเกี่ยวกับการจัดการและการละเมิดกลไกการสร้างตลาด แต่รายละเอียดที่เฉพาะเจาะจงของการดำเนินการที่เกี่ยวข้อง โครงสร้างสัญญา และข้อตกลงด้านผลประโยชน์นั้นแทบจะไม่เคยเปิดเผยต่อสาธารณะเลย ด้วยเหตุนี้ รายละเอียดสัญญาและข้อตกลงภายในที่เปิดเผยโดย Movement Labs ในเหตุการณ์นี้จึงกลายเป็นช่องทางที่หายากสำหรับการสังเกตการดำเนินงานกล่องดำของโครงการ Web3 และพื้นที่สีเทาของการสร้างตลาด และทำให้กลุ่มอุตสาหกรรมมุ่งเน้นไปที่ "ความโปร่งใส" อีกครั้ง ซึ่งเป็นหลักการที่พื้นฐานที่สุดแต่ถูกมองข้ามบ่อยที่สุด สัญญาการทำตลาดที่ได้รับการตรวจสอบโดย CoinDesk แสดงให้เห็นว่า Rentech ปรากฏตัวในสองบทบาทในการทำธุรกรรมกับ Movement Foundation: บทบาทหนึ่งทำหน้าที่เป็นตัวแทนของ Movement Foundation และอีกบทบาทหนึ่งลงนามในข้อตกลงในฐานะบริษัทย่อยของ Web3Port โครงสร้างนี้ทำให้ Rentech สามารถ "ควบคุมตัวกลาง" ในการทำธุรกรรมได้ ซึ่งในทางทฤษฎีแล้วจะช่วยให้ Rentech สามารถกำหนดเงื่อนไขการทำธุรกรรมเองได้ และยังได้รับประโยชน์จากความไม่สมดุลของข้อมูลอีกด้วย ข้อตกลงการสร้างตลาดที่บรรลุระหว่าง Movement และ Rentech ในที่สุดก็เปิดช่องทางการขายสำหรับกลุ่มกระเป๋าสตางค์ที่เกี่ยวข้องกับ Web3Port สถาบันการเงินของจีนอ้างว่าได้ให้บริการ MyShell, GoPlus Security และ World Liberty Financial ซึ่งเป็นกองทุน crypto ที่เกี่ยวข้องกับโดนัลด์ ทรัมป์ กระเป๋าเงินเหล่านี้ได้ทำการชำระบัญชีโทเค็นมูลค่าประมาณ 38 ล้านดอลลาร์อย่างรวดเร็วในวันถัดจากวันที่โทเค็น MOVE เปิดตัวบนกระดานแลกเปลี่ยนเป็นครั้งแรก ส่งผลให้เกิดความผันผวนของตลาดอย่างรุนแรง และทำให้เกิดคำถามเกี่ยวกับแรงจูงใจและความถูกต้องตามกฎหมายของข้อตกลงดังกล่าว

Binance แบนบัญชีที่ทำการสร้างตลาดเนื่องจาก "การละเมิด" และ Movement ได้ทำการซื้อคืนโทเค็นอย่างเร่งด่วน

หลังจากเหตุการณ์ดังกล่าวลุกลาม กระดานแลกเปลี่ยนหลักอย่าง Binance ได้ทำการแบนบัญชีที่ทำการสร้างตลาดที่เกี่ยวข้องโดยให้เหตุผลว่า "มีพฤติกรรมที่ไม่เหมาะสม" ในเวลาเดียวกัน ทีมงานโครงการ Movement ได้ประกาศเปิดตัวแผนการซื้อคืนโทเค็นอย่างเร่งด่วน เพื่อพยายามรักษาเสถียรภาพความรู้สึกของตลาดและได้รับความไว้วางใจจากชุมชนกลับคืนมา

คล้ายกับกลไกตัวเลือกหุ้นของพนักงานของบริษัทสตาร์ทอัพ โปรเจ็กต์คริปโตส่วนใหญ่กำหนดช่วงเวลาล็อคอัปเมื่อแจกจ่ายโทเค็น ซึ่งมีจุดมุ่งหมายเพื่อจำกัดทีมงานหลัก นักลงทุน และผู้เข้าร่วมในช่วงแรกจากการขายการถือครองจำนวนมากในระยะการซื้อขายเริ่มต้นของโครงการ

จุดประสงค์เดิมของกลไกนี้คือเพื่อปกป้องเสถียรภาพของตลาดและป้องกันไม่ให้บุคคลภายในใช้ประโยชน์จากข้อมูลเพื่อทำกำไรในช่วงเริ่มต้น อย่างไรก็ตาม ในเหตุการณ์การเคลื่อนไหว การจัดเตรียมสภาพคล่องของโทเค็นที่เกี่ยวข้องเพื่อหลีกเลี่ยงข้อจำกัดการล็อคเป็นปัญหาหลักที่กระตุ้นให้เกิดข้อสงสัยจากภายนอก การแบนบัญชีที่เกี่ยวข้องของ Binance ทำให้เกิดความเชื่อมโยงในชุมชนอย่างรวดเร็ว โดยผู้สังเกตการณ์หลายคนเชื่อว่านี่อาจหมายความว่าผู้มีข้อมูลภายในโครงการ Movement ได้บรรลุข้อตกลงส่วนตัวกับ Web3Port ในการขายโทเค็นล่วงหน้า โดยหลีกเลี่ยงกลไกการล็อคปกติ

กลุ่มเคลื่อนไหวดังกล่าวปฏิเสธข้อกล่าวหาดังกล่าวและยืนกรานว่าไม่ได้ทำข้อตกลงโอนย้ายที่ผิดกฎหมายกับบุคคลที่สามแต่อย่างใด อย่างไรก็ตาม ความสับสนของข้อมูลและข้อบกพร่องของโครงสร้างสัญญาที่ถูกเปิดเผยจากเหตุการณ์นี้ยังทำให้ยากที่จะขจัดความรู้สึกที่ว่ามีการ "ซื้อขายข้อมูลภายใน" ออกไปได้หมดสิ้น

โครงการ Layer 2 ของ Star เต็มไปด้วยข้อโต้แย้ง และหลายฝ่ายที่อยู่เบื้องหลังโปรโตคอล Rentech กำลังกล่าวหาซึ่งกันและกัน

Movement คือเครือข่าย Layer 2 ขยาย Ethereum ที่สร้างบนภาษาโอเพ่นซอร์ส Move ของ Facebook เนื่องจากนวัตกรรมทางเทคโนโลยีและการสนับสนุนด้านเงินทุน ทำให้ในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมาโปรเจ็กต์ใหม่นี้ได้กลายเป็นหนึ่งในโปรเจ็กต์ที่กำลังได้รับการพูดถึงมากที่สุดในอุตสาหกรรมคริปโต โครงการนี้ก่อตั้งโดยผู้ก่อตั้งร่วมวัย 22 ปีสองคน ได้แก่ Rushi Manche และ Cooper Scanlon ซึ่งลาออกจากมหาวิทยาลัย Vanderbilt ได้รับเงินทุนสนับสนุนมูลค่า 38 ล้านเหรียญสหรัฐ และได้รับเลือกให้เป็นส่วนหนึ่งของพอร์ตการลงทุนคริปโต World Liberty Financial ที่ได้รับการสนับสนุนจากทรัมป์ ในเดือนมกราคม พ.ศ. 2568 สำนักข่าว Reuters รายงานว่า Movement Labs กำลังจะปิดการระดมทุนรอบใหม่มูลค่าสูงถึง 100 ล้านดอลลาร์ โดยประเมินมูลค่าสูงถึง 3 พันล้านดอลลาร์

แต่มีการแบ่งแยกชัดเจนภายในโครงการเกี่ยวกับข้อตกลงการสร้างตลาดที่ขัดแย้งกับ Rentech CoinDesk ได้พูดคุยกับผู้คนมากกว่าสิบคนที่มีความรู้เกี่ยวกับโครงการนี้ โดยส่วนใหญ่ขอให้ไม่เปิดเผยชื่อ และให้บัญชีที่ขัดแย้งกัน

เจ้าของบริษัท Rentech นาย Galen Law-Kun ปฏิเสธพฤติกรรมที่ทำให้เข้าใจผิด และกล่าวว่าโครงสร้างข้อตกลงดังกล่าวได้รับการออกแบบร่วมกับนาย YK Pek ที่ปรึกษาทั่วไปของมูลนิธิ Movement Foundation อย่างไรก็ตาม ในตอนแรก Pek คัดค้านข้อตกลงดังกล่าวอย่างหนักและปฏิเสธว่าไม่มีส่วนเกี่ยวข้องใดๆ ในการสร้าง Rentech ตามบันทึกภายในและจดหมายโต้ตอบที่ได้รับการตรวจสอบโดย CoinDesk

ผู้ร่วมก่อตั้ง Movement Labs อย่าง Scanlon กล่าวในข้อความภายใน Slack ว่า "Movement เป็นเหยื่อในเหตุการณ์นี้" คำชี้แจงนี้ยังระบุด้วยว่าฝ่ายโครงการกำลังพยายามที่จะส่งความรับผิดชอบไปให้ผู้ดำเนินการภายนอก ขบวนการกำลังมุ่งเน้นไปที่บทบาทของผู้ก่อตั้งร่วม Rushi Manche ในข้อตกลง Rentech ตามแหล่งข่าวสี่รายที่ทราบเรื่องการสอบสวนภายในซึ่งให้การโดยขอไม่เปิดเผยชื่อ มีรายงานว่าแมนเช่เป็นคนส่งต่อข้อตกลงดังกล่าวไปยังทีมในเบื้องต้น และผลักดันให้เกิดความร่วมมือภายในองค์กร

นอกจากนี้ ยังมี Sam Thapaliya ผู้ก่อตั้งโปรโตคอลการชำระเงินด้วยสกุลเงินดิจิทัล Zebec และหุ้นส่วนทางธุรกิจของ Galen Law-Kun เจ้าของบริษัท Rentech เข้าร่วมการสอบสวนด้วย แม้ว่า Thapaliya จะไม่ได้ดำรงตำแหน่งอย่างเป็นทางการใน Movement แต่เขาก็มีส่วนร่วมในกิจการหลักในฐานะ “ที่ปรึกษาอย่างไม่เป็นทางการ” มานานแล้ว อิทธิพลที่เฉพาะเจาะจงของเขาในเหตุการณ์นี้ยังได้กลายมาเป็นหนึ่งในประเด็นสำคัญของการตรวจสอบภายในของโครงการอีกด้วย

ก่อนอื่น Movement ปฏิเสธ จากนั้นจึงลงนาม จากนั้นจึงข้ามกลไกที่รอบคอบในการยอมรับข้อตกลงที่มีความเสี่ยงสูง และโครงสร้างการกำกับดูแลของบริษัทก็ถูกตั้งคำถาม

แม้ว่าในตอนแรก Movement จะปฏิเสธข้อตกลงการสร้างตลาดกับ Rentech ซึ่งมีความเสี่ยงอย่างมาก แต่สุดท้าย Movement ก็ได้ลงนามในข้อตกลงที่แก้ไขใหม่โดยใช้โครงสร้างที่คล้ายคลึงกัน ซึ่งยึดหลักคำรับรองด้วยวาจาจากคนกลางที่แทบไม่มีบันทึกสาธารณะเลย

เบื้องหลังการตัดสินใจครั้งนี้ ข้อบกพร่องของโครงสร้างการกำกับดูแลอุตสาหกรรมคริปโตในปัจจุบันได้รับการเน้นย้ำ ตามแนวทางปฏิบัติทั่วไป เพื่อหลีกเลี่ยงความเสี่ยงด้านกฎระเบียบหลักทรัพย์ โปรเจกต์ crypto มักจะแบ่งการดำเนินการออกเป็นสองหน่วยงาน หน่วยงานหนึ่งเป็นมูลนิธิไม่แสวงหากำไรที่รับผิดชอบในการจัดการโทเค็นและการจัดสรรทรัพยากรชุมชน และอีกหน่วยงานหนึ่งเป็นบริษัทพัฒนาเพื่อแสวงหากำไรที่รับผิดชอบในการพัฒนาเทคโนโลยีพื้นฐาน Movement Labs คือหน่วยงานพัฒนาของโครงการ ในขณะที่ Movement Foundation รับผิดชอบเรื่องโทเค็น

แต่การสื่อสารภายในที่ CoinDesk ตรวจสอบแสดงให้เห็นว่าโครงสร้างที่ควรจะดำเนินการอย่างอิสระนั้นล้มเหลวในกรณีของการเคลื่อนไหว แม้ว่าผู้ก่อตั้งร่วม Rushi Manche จะเป็นเพียงพนักงานของ Movement Labs แต่เขาก็มีบทบาทนำในประเด็นสำคัญของมูลนิธิไม่แสวงหากำไรแห่งนี้ การทับซ้อนของฟังก์ชันดังกล่าวทำให้กลไกที่มีสองเอนทิตี ซึ่งควรจะป้องกันความเสี่ยงด้านการปฏิบัติตามกฎระเบียบ กลับสูญเสียการตรวจสอบและถ่วงดุลที่เหมาะสม

เมื่อวันที่ 28 มีนาคม 2024 ผู้ก่อตั้งร่วม Rushi Manche ส่งร่างข้อตกลงการสร้างตลาดไปยัง Movement Foundation ผ่านข้อความ Telegram โดยระบุว่าสัญญา "ต้องได้รับการลงนามโดยเร็วที่สุด"

เมื่อวันที่ 27 พฤศจิกายน 2024 Rentech ได้เสนอร่างข้อตกลงการสร้างตลาดให้กับ Movement ซึ่งรวมถึงการให้ยืมโทเค็น MOVE ทั้งหมดสูงสุด 5% แก่ Rentech ตามสัญญา Rentech เป็นผู้กู้ และ Movement เป็นผู้ให้กู้ อย่างไรก็ตาม ข้อตกลงดังกล่าวไม่ได้รับการลงนามในที่สุด

เนื่องจากเป็นบริษัทที่แทบไม่มีประวัติสาธารณะและไม่มีบันทึกบนเครือข่ายเลย คำขอสินเชื่อโทเค็นจำนวนมากของ Rentech จึงทำให้เกิดการเฝ้าระวังภายในมูลนิธิทันที YK Pek ที่ปรึกษากฎหมายของมูลนิธิ Movement กล่าวในอีเมลว่าเอกสารดังกล่าว "อาจเป็นข้อตกลงที่แย่ที่สุดเท่าที่ฉันเคยเห็นมา" นอกจากนี้ เขายังชี้ให้เห็นอีกในบันทึกอีกฉบับว่า หากมีการดำเนินการตามข้อตกลงดังกล่าว ก็จะเทียบเท่ากับการมอบการควบคุมตลาด MOVE ในระดับที่สำคัญให้กับหน่วยงานภายนอกที่ไม่รู้จัก นอกจากนี้ มาร์ก เปียโน กรรมการมูลนิธิที่จดทะเบียนในหมู่เกาะบริติชเวอร์จิน ก็ปฏิเสธที่จะลงนามในข้อตกลงดังกล่าวด้วย ข้อโต้แย้งที่กล่าวข้างต้นแสดงให้เห็นว่า Movement มีความเข้าใจที่ชัดเจนมากเกี่ยวกับความเสี่ยงของโปรโตคอล แต่ก็ยังล้มเหลวในการป้องกันไม่ให้มีการนำโปรโตคอลไปใช้ในรูปแบบที่แตกต่างกันในกระบวนการถัดไป ซึ่งยิ่งเผยให้เห็นปัญหาของความล้มเหลวในการกำกับดูแลมากขึ้น

เงื่อนไขที่สะดุดตาเป็นพิเศษประการหนึ่งในสัญญากำหนดว่า เมื่อมูลค่าการประเมินที่เจือจางทั้งหมด (FDV) ของโทเค็น MOVE เกิน 5 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ Rentech จะสามารถเริ่มชำระบัญชีโทเค็นของตนและแบ่งกำไรที่เกิดขึ้นกับ Movement Foundation ในอัตราส่วน 50:50 ได้ Zaki Manian ซึ่งเป็นผู้คร่ำหวอดในอุตสาหกรรมคริปโต ชี้ให้เห็นว่าโครงสร้างนี้สร้าง "กลไกจูงใจที่บิดเบือน" ขึ้นมาโดยพื้นฐาน ซึ่งส่งเสริมให้ผู้สร้างตลาดดันราคาของ MOVE ขึ้นอย่างไม่เป็นธรรมชาติ เพื่อที่จะสามารถขายการถือครองจำนวนมหาศาลออกไปในลักษณะที่เข้มข้นเมื่อมูลค่าเพิ่มสูงขึ้น และทำกำไรได้ การออกแบบนี้ไม่เพียงแต่เบี่ยงเบนไปจากจุดประสงค์เดิมในการสร้างตลาดซึ่งก็คือการให้บริการเสถียรภาพด้านราคาเท่านั้น แต่ยังมีแนวโน้มที่จะส่งผลเสียโดยตรงต่อผลประโยชน์ของนักลงทุนรายย่อยอีกด้วย

แม้ว่าในตอนแรก Movement Foundation จะปฏิเสธที่จะลงนามในข้อตกลงการสร้างตลาดที่มีความเสี่ยงสูง แต่การเจรจากับ Rentech ก็ไม่ได้สิ้นสุดลง จากนั้น Rentech ก็เสนอตัวเองต่อมูลนิธิในฐานะบริษัทในเครือของ Web3Port ซึ่งเป็นผู้สร้างตลาดในจีน และเสนอที่จะให้หลักประกันมูลค่า 60 ล้านดอลลาร์สหรัฐ เพื่อทำให้โปรโตคอลมีความน่าดึงดูดใจมากขึ้น ตามที่แหล่งข่าว 3 รายที่คุ้นเคยกับเรื่องนี้และเอกสารทางกฎหมายที่ CoinDesk ตรวจสอบแล้วกล่าว

เนื่องมาจากเงื่อนไขดังกล่าวข้างต้น Movement Foundation จึงได้ยอมรับข้อตกลงที่แก้ไขใหม่เมื่อวันที่ 8 ธันวาคม 2024 โดยเวอร์ชันนี้ได้แก้ไขเงื่อนไขสำคัญบางข้อและลบเนื้อหาที่สร้างความขัดแย้งมากที่สุดข้อหนึ่งออกไป นั่นก็คือ สิทธิ์ของ Web3Port ในการฟ้อง Movement Foundation เพื่อเรียกค่าชดเชยหากโทเค็น MOVE ไม่สามารถนำไปลงรายการในกระดานแลกเปลี่ยนเฉพาะได้

แม้ว่าข้อตกลงจะได้รับการปรับเปลี่ยนรูปแบบ แต่การตัดสินใจประนีประนอมครั้งนี้แสดงให้เห็นว่ามูลนิธิยังคงผ่อนปรนจุดยืนในการป้องกันความเสี่ยงเมื่อเผชิญกับแรงกดดันและแรงจูงใจจากหลายฝ่าย ซึ่งในท้ายที่สุดก็สร้างอันตรายแอบแฝงสำหรับเหตุการณ์ที่เกิดขึ้นในภายหลัง

เมื่อวันที่ 8 ธันวาคม 2024 Movement Foundation และ Rentech ได้ลงนามข้อตกลงการสร้างตลาดฉบับแก้ไขอย่างเป็นทางการ แม้ว่า Rentech จะระบุไว้อย่างชัดเจนว่าเป็น "Web3Port" ในข้อตกลง (ชื่อดังกล่าวถูกเซ็นเซอร์ในเอกสารบางฉบับ) แต่ตัวตนในฐานะผู้กู้ยังคงเหมือนเดิม และมูลนิธิก็ยังคงเป็นผู้ให้กู้ สิ่งที่น่าสังเกตคือผู้ร่างข้อตกลงหลักไม่ใช่ใครอื่นนอกจาก YK Pek ที่ปรึกษาทางกฎหมายของมูลนิธิ ซึ่งก่อนหน้านี้ได้คัดค้านข้อตกลงฉบับแรกอย่างชัดเจน แม้ว่าการแก้ไขจะลบข้อกำหนดที่ก่อให้เกิดการโต้แย้งบางข้อออกไป แต่โครงสร้างหลักยังคงไม่เปลี่ยนแปลง: Web3Port ยังคงยืม 5% ของอุปทานโทเค็น MOVE ทั้งหมดและขายเพื่อทำกำไรในรูปแบบหนึ่งได้

ข้อมูลทางเทคนิคเพิ่มเติมเผยให้เห็นถึงธรรมชาติที่จงใจดำเนินการเบื้องหลังข้อตกลง โดยชื่อโดเมน "web3portrentech.io" ซึ่งจดทะเบียนภายใต้ชื่ออีเมลของผู้อำนวยการของ Rentech ได้รับการจดทะเบียนในวันที่มีการลงนามข้อตกลง

ข้อตกลงได้ถูก “ดำเนินการก่อนแล้วรายงานภายหลัง” แล้วหรือยัง? Web3Port และ "Movement" ได้ลงนามในสัญญาลับ และมูลนิธิเพิ่งทราบเรื่องนี้ในภายหลัง

ตามคำบอกเล่าของบุคคล 3 คนที่คุ้นเคยกับเหตุการณ์นี้ เมื่อมูลนิธิ Movement ลงนามในข้อตกลงอย่างเป็นทางการเมื่อวันที่ 8 ธันวาคม 2024 มูลนิธิไม่ทราบว่า Web3Port ได้ลงนามในข้อตกลงความร่วมมือที่คล้ายคลึงกันกับ "Movement" ในนามเมื่อหลายสัปดาห์ที่ผ่านมา

"ข้อตกลงล่วงหน้า" ฉบับนี้ไม่เพียงแต่ไม่ได้ผ่านกระบวนการอย่างเป็นทางการของมูลนิธิเท่านั้น แต่ยังหลีกเลี่ยงกลไกการทบทวนการปฏิบัติตามและกำกับดูแลที่จำเป็นอีกด้วย

ตามสัญญาลงวันที่ 25 พฤศจิกายน 2024 ซึ่ง CoinDesk ได้รับมา Web3Port ได้ลงนามในข้อตกลงการสร้างตลาดที่คล้ายกันมากกับ Rentech นานก่อนที่ Movement Foundation จะลงนามในสัญญาอย่างเป็นทางการ ในข้อตกลงดังกล่าว Rentech จะเป็นผู้ให้กู้ และ Web3Port จะเป็นผู้กู้ และในเอกสารดังกล่าวจะระบุ Rentech ว่าเป็นตัวแทนของ "Movement" โดยตรง

"ข้อตกลงในเงา" นี้แทบจะเป็นการจำลองข้อเสนอเดิมที่มูลนิธิปฏิเสธในภายหลัง โดยบ่งชี้ว่าข้อตกลงสำคัญบางส่วนได้รับการดำเนินการผ่านช่องทางที่ไม่เป็นทางการแล้ว โดยไม่ได้ผ่านขั้นตอนการอนุมัติของมูลนิธิ การค้นพบครั้งนี้ยืนยันการมีอยู่ของ "ช่องทางพลังงาน" หลายช่องทางภายในโครงการ

ข้อตกลงล่วงหน้าที่ลงนามเมื่อวันที่ 25 พฤศจิกายนนี้สอดคล้องกับโครงสร้างสัญญาที่ถูกปฏิเสธเมื่อวันที่ 27 พฤศจิกายน เงื่อนไขหลักยังคงอนุญาตให้ผู้สร้างตลาดดำเนินการชำระบัญชีได้อย่างชัดเจนเมื่อราคาของโทเค็น MOVE ถึงเกณฑ์ที่กำหนด

ผู้ที่ทำงานในอุตสาหกรรมอย่าง Zaki Manian มองว่าการตั้งค่านี้เป็นกลไกหลักที่มี "ความเสี่ยงจากการจัดการสูง" นั่นก็คือ การดึงกำไรด้วยการปรับราคาขึ้นอย่างไม่เป็นธรรม จากนั้นจึงขายทีละชุดเมื่อถึงราคาเป้าหมายแล้ว สิ่งนี้บ่งบอกว่าแม้แต่ในเวอร์ชันต่อมาที่มีการปรับเปลี่ยนเพียงผิวเผิน ผู้มีส่วนได้ส่วนเสียหลักบางรายที่อยู่เบื้องหลังโครงการก็ยังคงผลักดันชุดเส้นทางการดำเนินงานที่มีแรงจูงใจจากการเก็งกำไรในตัวโดยไม่ได้ขจัดความเสี่ยงพื้นฐานออกไปอย่างมีนัยสำคัญ

“ผู้ร่วมก่อตั้ง Shadow”? ผู้วางแผนเบื้องหลังได้เผยตัวออกมา และผู้ก่อตั้ง Zebec ได้รับการกล่าวขานว่ามีส่วนร่วมอย่างลึกซึ้งในการออกแบบโครงสร้างโปรโตคอล

แหล่งข่าวหลายแห่งที่ใกล้ชิดกับโครงการ Movement เปิดเผยกับ CoinDesk ว่ายังคงมีการคาดเดามากมายเกี่ยวกับผู้วางแผนโปรโตคอล Rentech ตัวจริง ข้อตกลงฉบับแรกซึ่งเชื่อกันว่าเป็นสาเหตุโดยตรงที่ทำให้เกิดการเทขายครั้งใหญ่และกระแสความคิดเห็นของสาธารณชนเกี่ยวกับโทเค็น MOVE ในเดือนธันวาคม ได้รับการเผยแพร่ภายในบริษัทโดย Rushi Manche ผู้ก่อตั้งร่วม ซึ่งผลักดันให้รวมข้อตกลงฉบับนี้เข้าไว้ในกระบวนการตัดสินใจ

ตามรายงานของ Blockworks แมนเช่ถูกระงับสัญญาเป็นการชั่วคราวเมื่อสัปดาห์ที่แล้วจากข้อตกลงดังกล่าว Manche เองตอบว่าในกระบวนการคัดเลือกผู้สร้างตลาด MVMT Labs มักจะอาศัยทีมงานมูลนิธิและที่ปรึกษาหลายรายในการให้คำแนะนำและความช่วยเหลือ "แต่ในตอนนี้ดูเหมือนว่าสมาชิกมูลนิธิอย่างน้อยหนึ่งคนเป็นตัวแทนผลประโยชน์ของทั้งสองฝ่ายในข้อตกลง ซึ่งได้กลายเป็นประเด็นสำคัญในการสืบสวนของเราในปัจจุบัน"

ในขณะเดียวกัน บุคคลสำคัญอีกคนหนึ่งอย่าง แซม ธาปาลิยะ ก็ดึงดูดความสนใจอย่างกว้างขวางเช่นกัน Thapaliya เป็นผู้ก่อตั้งโปรโตคอลการชำระเงินผ่านสกุลเงินดิจิทัล Zebec และเป็นที่ปรึกษาของ Manche มาอย่างยาวนาน และเป็นผู้ก่อตั้งร่วมอย่าง Scanlon เขาได้รับการคัดลอกในอีเมลหลายฉบับระหว่าง Web3Port และ Movement และปรากฏในลิงก์การสื่อสารที่สำคัญร่วมกับ Rentech และ Manche เบาะแสนี้ตอกย้ำความสงสัยของโลกภายนอกที่ว่า Thapaliya อาจมีบทบาท “เบื้องหลัง” ในการออกแบบโครงสร้างของ Rentech เขาอาจไม่ใช่แค่ที่ปรึกษาเท่านั้น แต่เป็น “ผู้ร่วมก่อตั้งในเงา” ที่ครอบงำสถาปัตยกรรมโปรโตคอลและแทรกแซงอย่างลึกซึ้งในการตัดสินใจ

ตามที่พนักงานของ Movement หลายคนกล่าว ผู้ก่อตั้ง Zebec นาย Sam Thapaliya อาจมีบทบาทในโครงการที่เกินกว่าสถานะที่ปรึกษาของเขามาก บางคนเรียกเขาว่า "ที่ปรึกษาคนสนิทของ Rushi (Manche) และผู้ก่อตั้งร่วมในเงามืด" และชี้ให้เห็นว่า "Rushi มักจะปิดบังความสัมพันธ์นี้มากเสมอ และปกติเราจะได้ยินชื่อของเขาเพียงเป็นครั้งคราวเท่านั้น"

พนักงานอีกคนกล่าวว่า "มีบางครั้งที่เราตกลงกันในเรื่องใดเรื่องหนึ่งได้ แต่จะมีการเปลี่ยนแปลงเกิดขึ้นทุกนาทีสุดท้าย และเรามักจะรู้ว่านั่นอาจเป็นความคิดเห็นของแซม"

ตามคำบอกเล่าของพยานสามคน Thapaliya ปรากฏตัวที่สำนักงานของ Movement ในซานฟรานซิสโกในวันที่เปิดตัวโทเค็น MOVE สู่สาธารณะ นอกจากนี้ CoinDesk ยังได้ตรวจสอบภาพหน้าจอ Telegram หลายภาพ ซึ่งแสดงให้เห็นว่าผู้ก่อตั้งร่วม Scanlon ได้มอบหมายให้ Thapaliya ช่วยคัดกรองรายชื่อการแจกฟรีของ MOVE ซึ่งเป็นส่วนที่ละเอียดอ่อนอย่างยิ่งในกลไกการแจกจ่ายโทเค็นชุมชนของโครงการ

การจัดเตรียมดังกล่าวทำให้สมาชิกในทีมบางส่วนรู้สึกประทับใจมากยิ่งขึ้น: อิทธิพลที่แท้จริงของ Thapaliya ในโครงการนั้นลึกซึ้งและซ่อนเร้นมากกว่าที่ตัวตนต่อสาธารณะของเขาแสดงออกมา เพื่อตอบสนองต่อเรื่องนี้ Thapaliya กล่าวในการตอบกลับ CoinDesk ว่าเขาได้พบกับ Manche และ Scanlon ในวิทยาลัยและได้มีส่วนร่วมในโครงการในฐานะที่ปรึกษาภายนอกนับตั้งแต่นั้นเป็นต้นมา แต่เขา "ไม่ได้ถือหุ้นใน Movement Labs ไม่ได้รับโทเค็นจาก Movement Foundation และไม่มีอำนาจในการตัดสินใจใดๆ"

Rentech คือใคร? มีการโต้แย้งมากมายเบื้องหลังหน่วยงานตัวกลางลึกลับนี้ และผู้ก่อตั้งกับที่ปรึกษาทางกฎหมายของโครงการก็กล่าวหาซึ่งกันและกัน

Rentech ซึ่งเป็นแกนหลักของข้อโต้แย้งโทเค็น MOVE ก่อตั้งโดย Galen Law-Kun ซึ่งเป็นหุ้นส่วนทางธุรกิจของผู้ก่อตั้ง Zebec นาย Sam Thapaliya Law-Kun บอกกับ CoinDesk ว่า Rentech เป็นบริษัทในเครือของ Autonomy ซึ่งเป็นบริษัทให้บริการทางการเงินที่จดทะเบียนในประเทศสิงคโปร์ โดยมีเป้าหมายเพื่อเชื่อมโยงการจัดหาเงินทุนระหว่างโครงการคริปโตและสำนักงานครอบครัวในเอเชีย

Law-Kun อ้างว่า YK Pek ซึ่งเป็นที่ปรึกษาทั่วไปของ Movement Foundation ไม่เพียงแต่ช่วยจัดตั้ง Autonomy SG เท่านั้น แต่ยังเป็นที่ปรึกษาทั่วไปของบริษัทนั้น (หรือบริษัทในเครือ) อย่าง Rentech อีกด้วย เขายังกล่าวอีกว่าแม้ว่า Pek จะคัดค้านข้อตกลง Rentech อย่างหนักภายใน แต่เขากลับช่วยออกแบบโครงสร้างของ Rentech และมีส่วนร่วมในการร่างข้อตกลงการสร้างตลาดฉบับแรก ซึ่ง "เนื้อหาเกือบจะเหมือนกับฉบับสัญญาที่เขาเคยร่างอย่างเป็นทางการสำหรับมูลนิธิในภายหลัง"

อย่างไรก็ตาม การสืบสวนของ CoinDesk ไม่พบหลักฐานโดยตรงว่า Pek ทำงานที่ Autonomy หรือร่างสัญญาใด ๆ ที่เกี่ยวข้องกับ Rentech ในฐานะดังกล่าว

ในการตอบสนองนั้น เป็กกล่าวว่า: "ฉันไม่เคยและไม่เคยเป็นที่ปรึกษาของกาเลนหรือหน่วยงานใดๆ เลย" เขาอธิบายว่าบริษัทบริการเลขานุการองค์กรที่เขาร่วมก่อตั้งนั้นให้บริการเลขานุการแก่บริษัทสองแห่งภายใต้การบริหารของ Galen แต่ทั้งสองบริษัทนี้ไม่ใช่ Rentech และทั้งสองบริษัทก็ประกาศว่า "ไม่มีทรัพย์สิน" ในการตรวจสอบบัญชีประจำปี 2568

Pek กล่าวเพิ่มเติมอีกว่าในปี 2024 เขาได้ใช้เวลาสองชั่วโมงในการพิจารณาข้อตกลงที่ปรึกษาระหว่าง Galen กับโครงการ และให้คำแนะนำฟรีเกี่ยวกับกำหนดเส้นตายของคดี FTX และเอกสาร NDA เท่านั้น "ผมสับสนและไม่สบายใจอย่างมากกับการอ้างของกาเลนที่ว่าผมเป็นที่ปรึกษาทางกฎหมายของเขา"

เปกยังชี้ให้เห็นว่าทีมกฎหมายของ Movement Foundation และ Movement Labs ได้รับการแนะนำให้รู้จักกับ GS Legal ซึ่งเป็นทนายความที่ Rentech ว่าจ้างโดย Rushi Manche ผู้ก่อตั้งร่วม

ตามที่ Galen กล่าว Pek ได้รับการแนะนำให้รู้จักกับ 10 โปรเจ็กต์ที่แตกต่างกันในฐานะ “ที่ปรึกษาทางกฎหมายของ Autonomy” และเขาไม่เคยปฏิเสธตำแหน่งนี้เลย สำหรับการมีส่วนร่วมของ GS Legal นั้น “เป็นเพียงกระบวนการทางการที่เสร็จสมบูรณ์ตามคำขอของ Movement”

หลังจากเหตุการณ์เกิดขึ้น Cooper Scanlon ผู้ก่อตั้งร่วมของ Movement Labs ได้เน้นย้ำในหนังสือแจ้งภายในของ Slack ว่าบริษัทได้ว่าจ้างบริษัทตรวจสอบบัญชีภายนอก Groom Lake เพื่อดำเนินการสอบสวนโดยบุคคลภายนอกที่เป็นอิสระเกี่ยวกับความผิดปกติในข้อตกลงการสร้างตลาดเมื่อเร็วๆ นี้ เขากล่าวซ้ำว่า “การเคลื่อนไหวคือเหยื่อในเหตุการณ์นี้”

การปฏิเสธและกล่าวหาซึ่งกันและกันชุดนี้เปิดเผยความสัมพันธ์ที่ซับซ้อนระหว่างบุคคลและทางกฎหมายที่อยู่เบื้องหลัง Rentech และยังผลักเหตุการณ์ MOVE ให้ห่างไกลจากเหตุการณ์ในตลาดไปสู่แกนหลักของวิกฤตความไว้วางใจและความผิดพลาดในการกำกับดูแล

ลิงก์ต้นฉบับ

ยินดีต้อนรับสู่ชุมชนทางการของ BlockBeats:

กลุ่ม Telegram สมัครสมาชิก: https://t.me/theblockbeats

กลุ่ม Telegram พูดคุย: https://t.me/BlockBeats_App

บัญชี Twitter ทางการ: https://twitter.com/BlockBeatsAsia