ในโลกของคริปโทเคอร์เรนซี สภาพคล่องคือทุกสิ่ง แต่ใครคือผู้จัดหาสภาพคล่องนี้? พวกเขาทำได้อย่างไร? มันคุ้มค่ากับค่าธรรมเนียมสูงๆ ที่โครงการต้องจ่ายจริงหรือ? ในอดีต คำตอบของคำถามเหล่านี้มักถูกซ่อนอยู่ภายใต้โครงสร้างที่คลุมเครือ เช่น เงื่อนไขที่คลุมเครือของข้อตกลงการสร้างตลาด มาตรฐานการเปิดเผยข้อมูลที่ต่ำของแพลตฟอร์มการซื้อขาย และ "กฎเกณฑ์ที่ไม่ได้ประกาศไว้" ของการควบคุมตลาด จนกระทั่ง Coinwatch ปรากฏตัว สิ่งเหล่านี้ก็เริ่มถูกเปิดเผย

ภารกิจของ Coinwatch นั้นเรียบง่ายแต่ทรงพลัง นั่นคือการทำให้โครงการคริปโททุกโครงการมองเห็นได้อย่างชัดเจนว่าผู้ดูแลตลาดของพวกเขากำลังทำอะไรอยู่บนแพลตฟอร์มการซื้อขาย ในบริบทปัจจุบันที่กฎระเบียบขาดความชัดเจนและขาดวินัยในตนเองของอุตสาหกรรม กำลังกลายเป็น "เครื่องมือกำกับดูแลแบบกระจายอำนาจ" ใหม่เพื่อเติมเต็มช่องว่างความน่าเชื่อถือและส่งเสริมตลาดคริปโทให้ก้าวสู่ยุคที่โปร่งใสและเป็นระเบียบมากขึ้น

เหตุใดตลาดคริปโตจึงต้องการความโปร่งใสของผู้ดูแลตลาดอย่างเร่งด่วน

ปลายปี 2024 เกิดเรื่องอื้อฉาวขึ้นในตลาดคริปโต โทเคนของโครงการ Layer 2 Movement Labs ร่วงลงทันทีที่เปิดตัว และโทเคน MOVE เกือบ 66 ล้านโทเคนถูกขายออกไปอย่างรวดเร็วภายใน 24 ชั่วโมงหลังจากประกาศขาย โดยมีมูลค่ามากกว่า 38 ล้านดอลลาร์ สิ่งที่น่ากังวลยิ่งกว่าคือการเทขายครั้งนี้ไม่ได้เกิดจากความตื่นตระหนกของนักลงทุนรายย่อย แต่เกิดขึ้นอย่างลับๆ โดยผู้ดูแลตลาดที่โครงการนี้ร่วมมือด้วย ต่อมาฝ่ายโครงการได้ค้นพบว่าโทเคนที่ตกลงกันไว้ในตอนแรกเพื่อใช้ "รักษาเสถียรภาพของตลาด" ถูกโอนไปยังคนกลางที่ไม่เปิดเผยตัวตนผ่านข้อตกลงเงาโดยที่ผู้บริหารระดับสูงไม่ทราบ

นี่เป็นสัญญาณเตือนและสะท้อนให้เห็นถึงบรรทัดฐานในอุตสาหกรรม แม้ว่าโครงการ Web3 ส่วนใหญ่จะจ้างผู้ดูแลสภาพคล่อง (MM) เพื่อจัดหาสภาพคล่องและรักษาเสถียรภาพราคาก่อนที่จะเปิดตัวโทเคน แต่อำนาจที่แท้จริงมักเป็นฝ่ายที่มองไม่เห็น ฝ่ายโครงการมักไม่สามารถทราบได้ว่า ผู้ดูแลสภาพคล่องได้ปฏิบัติตามข้อตกลงหรือไม่ คำสั่งถูกวางตามที่กำหนดหรือไม่ คำสั่งถูกขายแบบส่วนตัวหรือไม่ และ "สภาพคล่อง" ที่ปรากฏบนแพลตฟอร์มการซื้อขายมาจากใคร

ปัจจุบัน กลไกการสร้างสภาพคล่องในตลาดคริปโตกำลังเผชิญปัญหาสองทาง คือ "ความไม่สมดุลของโครงสร้างและการบิดเบือนข้อมูล" ในแง่หนึ่ง ผู้ดูแลสภาพคล่องควรมีหน้าที่หลักในการจัดหาสภาพคล่องและลด Slippage แต่เนื่องจากการออกแบบโครงสร้างแรงจูงใจที่ไม่เหมาะสม พวกเขาจึงมักถูกชักจูงให้กลายเป็นผู้ปั่นราคา โดยได้รับโทเคนจำนวนมากผ่านข้อตกลงออปชัน กดดัน FDV ให้สูงขึ้น และขายโทเคนเหล่านั้นอย่างเข้มข้นหลังจากราคาถึงจุดใช้สิทธิ ซึ่งในความเป็นจริงแล้วจะกลายเป็นเทรดเดอร์ที่ทำ Arbitrage ในทางกลับกัน ความโปร่งใสโดยรวมของอุตสาหกรรมนั้นต่ำมาก ข้อมูลสำคัญๆ เช่น รายชื่อผู้ดูแลสภาพคล่อง ข้อตกลงการให้ยืมโทเคน และข้อมูลคำสั่งซื้อขายส่วนใหญ่ไม่ได้เปิดเผยต่อสาธารณะ ทำให้ฝ่ายต่างๆ ในโครงการไม่สามารถประสานงานการกำกับดูแลได้ และนักลงทุนในตลาดรองไม่สามารถเข้าใจผู้ดำเนินการที่แท้จริงเบื้องหลังธุรกรรมได้อย่างชัดเจน โครงสร้างที่ไม่สมมาตรนี้ไม่เพียงแต่เพิ่มความเสี่ยงต่อความผันผวนของตลาดเท่านั้น แต่ยังสร้างความเสียหายอย่างร้ายแรงต่อความน่าเชื่อถือของตลาดและกลไกการคุ้มครองนักลงทุนอีกด้วย

กลไกกล่องดำที่ขาดความโปร่งใสจะส่งผลเสียต่อรากฐานความน่าเชื่อถือของตลาดโดยรวมในที่สุด Coinwatch ถือกำเนิดขึ้นจากวิกฤตการณ์ความน่าเชื่อถือนี้ โดยพยายามนำกฎเกณฑ์ใหม่ๆ ที่ "มองเห็นได้" มาสู่อุตสาหกรรม

อ่านเพิ่มเติม: "เปิดเผยความเคลื่อนไหวของ Market Maker อื้อฉาวการขาย: สัญญาลับ ที่ปรึกษาเงา และคนกลางที่ซ่อนอยู่"

Coinwatch คืออะไร: สะพานโปร่งใสที่เชื่อมโยงโครงการและ Market Maker

ใครจะเป็นผู้ควบคุม Market Maker? พวกเขาตัดสินใจลงมือทำเอง

ทีมผู้ก่อตั้ง Coinwatch ประกอบด้วยผู้เชี่ยวชาญอาวุโสด้านตลาดหลักสองคน พวกเขาไม่ใช่ "ผู้สังเกตการณ์ภายนอก" แต่เป็นบุคคลที่มีประสบการณ์ตรงว่าโครงการนี้ประสบปัญหาสภาพคล่องหลังจากเปิดตัวออนไลน์

ผู้ร่วมก่อตั้ง Matt Jobbe เคยเป็นหัวหน้าฝ่ายผลิตภัณฑ์ทางการเงินที่ Dapper Labs และ CoinList และยังเคยทำงานเป็นผู้จัดการผลิตภัณฑ์ที่ Coinbase ในช่วงแรกๆ เขายังเป็นผู้นำการซื้อขายตราสารอนุพันธ์สินค้าโภคภัณฑ์ที่ธนาคารบาร์เคลย์ส เขาตระหนักดีถึงความท้าทายในตลาดที่โครงการคริปโตต้องเผชิญหลังจากเปิดตัวออนไลน์ นั่นคือ "ถ้าคุณมองไม่เห็นสภาพคล่อง คุณก็มองไม่เห็นราคาที่แท้จริง"

ไบรอัน ทูเบอร์เกน ผู้ร่วมก่อตั้งอีกคนหนึ่ง เป็นผู้ร่วมก่อตั้ง CoinList อดีตผู้อำนวยการฝ่ายผลิตภัณฑ์ของ AngelList และนักศึกษาที่เรียนเก่งในภาควิชาวิทยาการคอมพิวเตอร์ของมหาวิทยาลัยพรินซ์ตัน เขาได้เห็นตั้งแต่การเปิดตัวแพลตฟอร์มโทเคนชุดแรกๆ ว่ากลุ่มผู้ร่วมโครงการมักไม่สามารถควบคุมข้อตกลงการสร้างตลาดของตนเองได้หลังจากเปิดตัวออนไลน์ ทำให้ตกเป็นเหยื่อของ "การจ่ายเงินให้คนมาดำเนินการแต่ไม่ได้รับผลตอบแทน"

จากประสบการณ์ตรงเหล่านี้ พวกเขาตระหนักว่าความสำเร็จของโครงการไม่ได้ขึ้นอยู่กับเทคโนโลยีและชุมชนเพียงอย่างเดียว แต่การจัดการสภาพคล่องในตลาดอย่างโปร่งใสเป็นกุญแจสำคัญสู่ความมั่นคงในระยะยาว "เราสร้าง Coinwatch ขึ้นมาเพื่อให้กลุ่มผู้ร่วมโครงการสามารถมองเห็นความจริง แทนที่จะปล่อยให้กล่องดำกลืนกินความไว้วางใจต่อไป" ไบรอันอธิบายถึงเจตนารมณ์ดั้งเดิมของพวกเขา

เข้าถึงความจริงเกี่ยวกับผู้ดูแลตลาดแบบครบวงจร: Coinwatch ทำได้อย่างไร?

ผลิตภัณฑ์หลักของ Coinwatch คือ Coinwatch Track ซึ่งเข้าถึงข้อมูล API ของผู้ดูแลตลาดโดยตรง และแสดงข้อมูลโดยละเอียด เช่น ความลึกของคำสั่งซื้อขาย ราคาเสนอซื้อและเสนอขาย ปริมาณการซื้อขาย และการกระจายคู่สกุลเงินแบบเรียลไทม์ ต่างจากวิธีการดั้งเดิมที่เพียงแค่ "ประเมิน" สภาวะตลาด Coinwatch จะแสดงพฤติกรรมการดำเนินงานจริงเพื่อช่วยให้ผู้ร่วมโครงการประเมินว่า: ฉันได้รับบริการที่สมควรได้รับจริงหรือไม่เมื่อเทียบกับค่าธรรมเนียมที่จ่ายไป?

ที่สำคัญกว่านั้น ใช้เทคโนโลยี Trusted Execution Environment (TEE) เพื่อให้มั่นใจว่าคีย์ API ของผู้ดูแลตลาดจะไม่รั่วไหลไปยังบุคคลที่สาม รวมถึง Coinwatch เอง ข้อมูลที่ละเอียดอ่อนของผู้ดูแลตลาดจะถูกประมวลผลภายใน TEE และอัปโหลดข้อมูลสรุปที่ตรวจสอบได้ ผู้ร่วมโครงการสามารถดูผลลัพธ์ได้โดยไม่ต้องเข้าถึงสิทธิ์อนุญาตที่เกี่ยวข้อง กลไกนี้ช่วยรับประกันความปลอดภัยและบรรลุ "ความโปร่งใสแบบไม่มีการโต้แย้ง"

นอกจากนี้ Coinwatch ยังมีทีมที่ปรึกษาเพื่อช่วยผู้ร่วมโครงการคัดกรองผู้ดูแลตลาดที่เหมาะสม กำหนดเป้าหมายสภาพคล่องที่เหมาะสม และมีส่วนร่วมในการประสานงานกระบวนการจดทะเบียนของ CEX เพื่อให้โครงการต่างๆ สามารถดำเนินงานได้อย่างมืออาชีพในทั้งสองด้านของ "ใครควรเลือกทำตลาด" และ "วิธีจัดการการสร้างตลาด"

จากกล่องดำสู่ความโปร่งใส: Coinwatch กำลังสร้างฉันทามติใหม่ในตลาดคริปโต

นับตั้งแต่เปิดตัวในปี 2024 Coinwatch ได้รับการยอมรับในตลาดอย่างรวดเร็ว ปัจจุบันมีผู้ดูแลตลาดหลัก 12 ราย เช่น Amber Group, Galaxy และ GCR สามารถเข้าถึงระบบและกลายเป็นผู้ปฏิบัติ "การสร้างตลาดอย่างโปร่งใส"

นอกจากนี้ การนำผู้ร่วมโครงการมาใช้ก็กำลังเร่งตัวขึ้นเช่นกัน ระบบนิเวศหลักหลายสิบแห่ง รวมถึง Optimism, Aptos, Sui และ LayerZero ได้นำ Coinwatch เข้ามาใช้ในระบบติดตามตลาดรายวันแล้ว

Coinwatch ไม่ใช่แค่เครื่องมือสำหรับแผงข้อมูล แต่กำลังสร้าง "โปรโตคอลความน่าเชื่อถือของตลาด" ขึ้นมา: ผู้สร้างตลาดยินดีที่จะถูกสังเกต ผู้ร่วมโครงการมีสิทธิ์ดูข้อมูล และแพลตฟอร์มมีหน้าที่รับผิดชอบในการรับรองความเป็นกลางและความปลอดภัย เมื่อโปรโตคอลนี้กลายเป็นมาตรฐานเริ่มต้นของอุตสาหกรรม กล่องดำในตลาดจะค่อยๆ เล็กลง และพื้นที่สีเทาของการเก็งกำไรแบบอาร์บิทราจจะถูกแทนที่ด้วยกลไกความร่วมมือที่โปร่งใส สมมาตร และขับเคลื่อนด้วยสัญญา

Coinwatch ไม่ใช่หน่วยงานกำกับดูแล ไม่ได้บังคับให้ใครเปิดเผยข้อมูล แต่ใช้เทคโนโลยีและการออกแบบความน่าเชื่อถือเพื่อให้ "ความโปร่งใส" เป็นทางเลือกโดยสมัครใจ และค่อยๆ พัฒนาเป็น "ตั๋วเข้าสู่ตลาด" ในโลกคริปโตที่กฎระเบียบยังไม่ครอบคลุมอย่างเต็มที่ กำลังสร้างระเบียบตลาดขึ้นใหม่อย่างมีประสิทธิภาพมากขึ้น

ยินดีต้อนรับสู่ชุมชนทางการของ BlockBeats:

กลุ่ม Telegram สมัครสมาชิก: https://t.me/theblockbeats

กลุ่ม Telegram พูดคุย: https://t.me/BlockBeats_App

บัญชี Twitter ทางการ: https://twitter.com/BlockBeatsAsia