ชื่อเรื่องเดิม: ความได้เปรียบของ Crypto ในโลกแห่งภาษีศุลกากร
ผู้เขียนต้นฉบับ: Marco Manoppo นักลงทุนของ Primitive Ventures
การแปลต้นฉบับ: Lvdong Xiao Deep

หมายเหตุของบรรณาธิการ: บทความนี้สำรวจมูลค่าของสกุลเงินดิจิทัลในฐานะเครื่องมือป้องกันความเสี่ยงท่ามกลางสงครามการค้าโลกและอุปสรรคด้านภาษีศุลกากรที่ทวีความรุนแรงมากขึ้น ผู้เขียนชี้ให้เห็นว่านโยบายภาษีศุลกากรผลักดันให้เงินเฟ้อสูงขึ้น บิดเบือนตลาด และประวัติศาสตร์ได้พิสูจน์แล้วว่านโยบายดังกล่าวสร้างผลเสียมากกว่าผลดี สกุลเงินดิจิทัลที่มีการกระจายอำนาจ คุณสมบัติด้านอำนาจอธิปไตย และสภาพคล่องข้ามพรมแดน อาจกลายเป็นตัวเลือกสินทรัพย์ใหม่ในการรับมือกับความไม่แน่นอนทางภูมิรัฐศาสตร์และความวุ่นวายทางเศรษฐกิจ แม้ว่าสกุลเงินดิจิทัล (เช่น Bitcoin) จะยังไม่สามารถแสดงคุณสมบัติในการป้องกันความเสี่ยงในฐานะ "ทองคำดิจิทัล" ได้อย่างเต็มที่ แต่ระบบเศรษฐกิจไร้พรมแดนที่สร้างขึ้นได้ท้าทายต่อระเบียบทางการเงินแบบดั้งเดิม

ต่อไปนี้คือข้อความต้นฉบับ (เนื้อหาต้นฉบับได้รับการเรียบเรียงใหม่เพื่อให้สามารถอ่านและเข้าใจง่ายขึ้น):

เนื่องจากสงครามการค้ากำลังปรับเปลี่ยนภูมิทัศน์เศรษฐกิจโลก สกุลเงินดิจิทัลจึงมีโอกาสอีกครั้งที่จะพิสูจน์มูลค่าของตนเองในฐานะเครื่องมือป้องกันความเสี่ยงจากความวุ่นวาย

บริบท

“ความบ้าคลั่งเป็นสิ่งที่หายากในหมู่บุคคล แต่เป็นเรื่องปกติในหมู่กลุ่ม พรรคการเมือง ชาติ และยุคสมัย” - ฟรีดริช นีตเชอ

ตลาดมีความผันผวน ดังที่นายกรัฐมนตรีของสิงคโปร์กล่าวไว้ สหรัฐฯ กำลังละทิ้งระบบเศรษฐกิจที่ตนสร้างขึ้น รากฐานของระบบเศรษฐกิจโลกกำลังถูกทำลาย ผู้เขียนเชื่อว่าหากไม่ควบคุมสถานการณ์ได้อย่างรวดเร็ว หลายพื้นที่อาจประสบกับภาวะล่มสลาย

สกุลเงินดิจิทัลถือเป็นสินทรัพย์ที่ขับเคลื่อนโดยภาคมหภาคมาโดยตลอด หนึ่งในข้อโต้แย้งหลักที่ผู้ศรัทธาใน Bitcoin ส่งเสริมมาตลอดทั้งปีคือเรื่อง "อำนาจอธิปไตย"

พูดสั้นๆ ก็คือ Bitcoin เป็นสินทรัพย์ที่สามารถป้องกันความเสี่ยงจากความไม่แน่นอนทางภูมิรัฐศาสตร์ได้ เนื่องจากเป็นเงินในรูปแบบที่แข็งแกร่งกว่าทองคำ (ในทางทฤษฎี) แต่จนถึงขณะนี้ ทฤษฎีนี้ก็ยังไม่เป็นจริง: คุณสมบัติการซื้อขายของ Bitcoin อยู่ใกล้กับค่าสัมประสิทธิ์เบต้าของ Nasdaq มากกว่า และประสิทธิภาพในช่วงเวลาที่มีความปั่นป่วนนั้นแย่กว่าทองคำมาก ครั้งนี้มันจะแตกต่างออกไปไหม?

กราฟทองคำเทียบกับ Bitcoin

สาระสำคัญของภาษีศุลกากร

หากคุณต้องการเห็นการแสดงความยินดีกับตัวเองอย่างมีสติปัญญา ตอนนี้คือเวลาที่ดีที่สุดไปกว่าการตรวจสอบ Twitter เพราะทันใดนั้น ทุกคนก็กลายเป็นนักเศรษฐศาสตร์มหภาคไปแล้ว เพื่อหลีกเลี่ยงการเพิ่มภาระทางความคิด ผู้เขียนจึงระบุเฉพาะข้อเท็จจริงเชิงวัตถุเท่านั้น:

· ภาษีศุลกากรโดยเนื้อแท้จะสร้างความไม่มีประสิทธิภาพ ผลักดันราคาผู้บริโภคให้สูงขึ้น บิดเบือนตลาดเสรี และกระตุ้นการตอบโต้ทางเศรษฐกิจและความขัดแย้งที่ทวีความรุนแรงมากขึ้น

· ตัวอย่างคลาสสิกย้อนกลับไปถึงทศวรรษ 1980: แม้ว่าประธานาธิบดีโรนัลด์ เรแกนจะเริ่มใช้ภาษีศุลกากรในบางพื้นที่ แต่สุดท้ายเขาก็ตระหนักถึงข้อเสียของภาษีเหล่านั้น เขาชี้แจงให้ชัดเจนในสุนทรพจน์ทางวิทยุเมื่อปี 1987 ว่า "การคุ้มครองทางการค้าเป็นสิ่งทำลายล้าง และต้องแลกมาด้วยการสูญเสียตำแหน่งงาน"

สถานทูตจีนในสหรัฐฯ ทวิตเตอร์ เรแกน ปะทะ ภาษีศุลกากร: คำปราศรัยปี 1987 กลับมามีความเกี่ยวข้องอีกครั้งในปี 202 จากเหมา หนิง

เหตุใดภาษีศุลกากรจึงไม่ใช่เรื่องดี

ประการแรก ภาษีศุลกากรที่มีผลบังคับใช้ในปัจจุบันของทรัมป์อยู่ในระดับสูงสุดในรอบกว่า 100 ปี แต่มีหลายเหตุผลที่คัดค้าน:

ผลกระทบทางเศรษฐกิจและอัตราเงินเฟ้อ

โดยพื้นฐานแล้ว ภาษีศุลกากรคือภาษีที่เรียกเก็บจากสินค้าที่นำเข้า ซึ่งชำระโดยผู้นำเข้าในประเทศ และต้นทุนเหล่านี้มักจะส่งต่อไปยังผู้บริโภค หลักฐานทางประวัติศาสตร์และร่วมสมัยแสดงให้เห็นอย่างสม่ำเสมอว่าภาษีศุลกากรส่งผลโดยตรงต่อราคาที่สูงขึ้นสำหรับผู้บริโภค

· ตัวอย่างเช่น ภาษีศุลกากรล่าสุดของสหรัฐฯ จะเพิ่มภาระภาษีโดยเฉลี่ยมากกว่า 2,100 ดอลลาร์ต่อครัวเรือน ตามที่มูลนิธิภาษีระบุ

· Yale Budget Lab ประมาณการว่าผลกระทบต่อแต่ละครัวเรือนอาจสูงถึง 3,800 เหรียญสหรัฐต่อปี

· UBS Group AG คาดการณ์ว่าภาษีศุลกากรทั่วไปเพียง 10% อาจทำให้ตลาดหุ้นร่วงลง 10%

ความเข้าใจผิดเกี่ยวกับการขาดดุลการค้า

ข้อโต้แย้งหลักประการหนึ่งที่ผู้ที่สนับสนุนภาษีศุลกากรมักอ้างถึงคือการขาดดุลการค้าจำนวนมหาศาล อย่างไรก็ตาม การขาดดุลการค้าไม่ได้หมายความว่าเศรษฐกิจอ่อนแอหรือถูกเอารัดเอาเปรียบ

· เป็นการบ่งชี้เพียงว่าประเทศหนึ่งนำเข้าสินค้ามากกว่าส่งออก ซึ่งมักขับเคลื่อนโดยความต้องการของผู้บริโภคที่แข็งแกร่ง สกุลเงินที่แข็ง หรือข้อได้เปรียบเชิงเปรียบเทียบในด้านบริการมากกว่าสินค้า

· ตัวอย่างเช่น สหรัฐอเมริกามีดุลการค้าเกินดุลอย่างมากในด้านบริการมูลค่าสูง เช่น การเงิน เทคโนโลยี และการผลิตระดับไฮเอนด์มาเป็นเวลานานแล้ว การกำหนดภาษีศุลกากรเพื่อตอบสนองต่อการขาดดุลการค้าสินค้า โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อหลายประเทศขาดความมั่งคั่งหรือความต้องการที่จะนำเข้าผลิตภัณฑ์ของอเมริกา จะยิ่งทำให้ราคาสำหรับผู้บริโภคชาวอเมริกันสูงขึ้นอย่างไม่เป็นธรรม

· ประเทศเช่นกัมพูชาและคิริบาสเป็นตัวอย่างคลาสสิกของสิ่งนี้ การขาดดุลการค้าของพวกเขามีอยู่เพราะประเทศเหล่านี้ยากจนเกินไปที่จะซื้อผลิตภัณฑ์ที่ผลิตในอเมริกา ไม่ใช่เพราะว่าพวกเขาทำการค้าที่ไม่เป็นธรรม

แม้แต่ประเทศที่มีดุลการค้าเกินดุลกับสหรัฐฯ ก็ยังโดนภาษีศุลกากร

ผลที่ตามมาในประวัติศาสตร์ของภาษีศุลกากร

ในอดีต ภาษีศุลกากรคุ้มครองทางการค้ามีแนวโน้มที่จะนำไปสู่ภาวะเศรษฐกิจถดถอยมากกว่าเศรษฐกิจเฟื่องฟู

· ตัวอย่างที่มีชื่อเสียง ได้แก่ พระราชบัญญัติภาษีศุลกากรในปี พ.ศ. 2371 และภาษีศุลกากร Smoot-Hawley ที่น่าอับอายในปี พ.ศ. 2473 กฎหมายหลังนี้ทำให้ภาวะเศรษฐกิจตกต่ำครั้งใหญ่เลวร้ายลงเนื่องจากเกิดการขึ้นภาษีศุลกากรตอบโต้ ทำให้การค้าโลกหดตัว และทำให้เศรษฐกิจโลกตกต่ำรุนแรงขึ้น

· นักเศรษฐศาสตร์ส่วนใหญ่เห็นด้วยว่าประวัติศาสตร์ได้พิสูจน์แล้วซ้ำแล้วซ้ำเล่าว่าภาษีศุลกากรมักก่อให้เกิดผลเสียมากกว่าผลดี

· แม้แต่แมคคินลีย์ ซึ่งมักถูกทรัมป์อ้างถึงว่าเป็นแรงบันดาลใจในเรื่องภาษีศุลกากร ก็ยังออกมาคัดค้านภาษีศุลกากรในช่วงปลายวาระการดำรงตำแหน่งประธานาธิบดี โดยยอมรับว่าภาษีศุลกากรส่งผลกระทบเชิงลบต่อเศรษฐกิจ

ตำนานเรื่องความไม่มีประสิทธิภาพและการสร้างงาน

ภาษีศุลกากรมักได้รับการพิสูจน์ด้วยคำมั่นสัญญาที่จะฟื้นฟูการผลิตในประเทศและสร้างงาน อย่างไรก็ตาม การผลิตสมัยใหม่มีระบบอัตโนมัติและใช้เงินทุนจำนวนมาก ซึ่งหมายความว่าแม้ว่าโรงงานจะกลับเข้ามาในสหรัฐฯ ก็ตาม พวกเขาก็ยังต้องการคนงานน้อยลง

· ในขณะที่ระบบอัตโนมัติทั่วโลกเร่งตัวขึ้น การย้ายฐานการผลิตกลับประเทศโดยขับเคลื่อนด้วยภาษีศุลกากรจะไม่สามารถสร้างการจ้างงานได้ตามที่นักการเมืองมักสัญญาไว้

· ในความเป็นจริง ผู้ผลิตหลายรายดูดซับต้นทุนที่สูงขึ้นหรือย้ายไปยังประเทศต้นทุนต่ำอื่นๆ อย่างมีประสิทธิภาพน้อยกว่าเล็กน้อย ส่งผลให้มีการจ้างงานใหม่ในประเทศเพียงเล็กน้อย

· ผลที่ไม่ได้ตั้งใจมักเป็นภาวะเศรษฐกิจตกต่ำหรือถดถอย เมื่ออาร์เจนตินานำนโยบายคุ้มครองการค้ามาใช้ภายใต้การปกครองของเปรองโก ประเทศที่เคยเป็นหนึ่งในประเทศที่ร่ำรวยที่สุดในโลกกลับกลายเป็นประเทศที่ประสบความล้มเหลวทางเศรษฐกิจและไม่สามารถฟื้นตัวได้อย่างเต็มที่

ความเสี่ยงเชิงกลยุทธ์ในพลวัตการค้าโลก

ภาษีศุลกากรอาจทำให้อำนาจของคู่แข่งทางภูมิรัฐศาสตร์แข็งแกร่งขึ้นโดยไม่ได้ตั้งใจ ด้วยการกระตุ้นให้เกิดการปรับแนวทางการค้าโลกใหม่ หลักฐานทางประวัติศาสตร์เน้นย้ำว่าสงครามการค้าเป็นอันตรายต่อโลก โดยทำให้เศรษฐกิจหดตัว สร้างความไม่มั่นคงให้กับห่วงโซ่อุปทาน และส่งผลกระทบอย่างรุนแรงต่อความเป็นอยู่ของผู้บริโภค

· ตัวอย่างเช่น ภาษีศุลกากรที่แพร่หลายล่าสุดของทรัมป์ไม่เพียงแต่ทำให้ราคาในประเทศสูงขึ้นเท่านั้น แต่ยังส่งผลดีต่อจีนโดยไม่ได้ตั้งใจด้วยการรบกวนห่วงโซ่อุปทานในประเทศที่แข่งขันกับจีน

· ประเทศต่างๆ เช่น เวียดนาม ซึ่งก่อนหน้านี้ถูกจัดวางให้เป็นทางเลือกแทนจีน ขณะนี้ต้องเผชิญกับภาษีศุลกากรที่สูง และอาจผลักดันการผลิตกลับไปยังจีนเนื่องจากการประหยัดต่อขนาดและประสิทธิภาพการผลิตของจีน แม้จะมีภาษีศุลกากรที่สูงก็ตาม

· นอกจากนี้ ภาษีศุลกากรยังอาจกระตุ้นให้เกิดมาตรการตอบโต้จากพันธมิตรทางการค้า ส่งผลให้เกิดสงครามการค้า สหภาพยุโรปได้ส่งสัญญาณว่าอาจกำหนดภาษีตอบโต้ โดยเฉพาะกับบริษัทเทคโนโลยีของสหรัฐฯ ซึ่งเพิ่มความเสี่ยงต่อความขัดแย้งทางเศรษฐกิจในวงกว้างมากขึ้น

ตลาดเกลียดความไม่แน่นอน

ตลาดเกลียดความไม่แน่นอน และภาษีศุลกากรก็สร้างความไม่แน่นอนนั้นมาให้ การประกาศภาษีศุลกากรล่าสุดของทรัมป์ทำให้เกิดความปั่นป่วนในตลาดอย่างรุนแรง โดยความผันผวนของตลาดหุ้นเพิ่มสูงขึ้นอย่างรวดเร็ว

· ภาคส่วนต่างๆ เช่น ค้าปลีก เทคโนโลยี สินค้าอุปโภคบริโภค และการผลิต ได้รับผลกระทบเป็นพิเศษ โดยคาดว่าต้นทุนปัจจัยการผลิตจะเพิ่มขึ้นและการใช้จ่ายของผู้บริโภคจะลดลง

· นอกจากนี้ ภาษีศุลกากรยังทำให้ค่าเงินดอลลาร์อ่อนค่าลง ส่งผลให้เกิดความไม่มั่นคงทางเศรษฐกิจในวงกว้างเนื่องจากความเชื่อมั่นในระดับโลกลดลงและเงินทุนไหลเข้าน้อยลง ความผันผวนดังกล่าวไม่เพียงแต่ทำให้ความเชื่อมั่นของผู้บริโภคและธุรกิจลดลงเท่านั้น แต่ยังทำให้การลงทุนลดลงอีกด้วย ส่งผลให้การเติบโตทางเศรษฐกิจลดลงไปอีก

ดัชนีความผันผวน CBOE $VIX ปิดที่ระดับสูงสุดนับตั้งแต่ COVID-19

ความเข้าใจผิดเกี่ยวกับความมั่นคงของชาติ

ความมั่นคงของชาติเป็นหนึ่งในเหตุผลอันชอบธรรมไม่กี่ประการสำหรับภาษีศุลกากรเชิงกลยุทธ์ที่จำกัด

· อย่างไรก็ตาม ระบบภาษีศุลกากรในปัจจุบันถูกนำไปใช้อย่างแพร่หลายและไม่เลือกปฏิบัติ ซึ่งส่งผลกระทบอย่างร้ายแรงต่อความน่าเชื่อถือของข้อโต้แย้งด้านความมั่นคงแห่งชาติอย่างแท้จริง

· แทนที่จะปกป้องอุตสาหกรรมหลักอย่างมีกลยุทธ์ แนวทางปัจจุบันกลับเพิ่มต้นทุนให้กับสินค้าที่นำเข้าเกือบทั้งหมดอย่างไม่เลือกหน้า ส่งผลเสียต่อทั้งอุตสาหกรรมเชิงกลยุทธ์และไม่ใช่เชิงกลยุทธ์

สกุลเงินดิจิทัล: การป้องกันความโกลาหล

ภาษีศุลกากรและสงครามการค้าเป็นสิ่งเตือนใจอันทรงพลังว่าในที่สุดแล้ว ประเทศต่างๆ ก็เป็นเพียงกลุ่มมนุษย์ที่ขับเคลื่อนด้วยการตัดสินใจที่เกิดจากอารมณ์และตามกลุ่ม โดยเป็นการตัดสินใจที่ออกแบบมาเพื่อให้กลุ่มของตนได้รับประโยชน์ แม้ว่าการตัดสินใจดังกล่าวจะไร้เหตุผลเมื่อมองจากมุมมองที่กว้างกว่าก็ตาม ในสภาพแวดล้อมนี้ สกุลเงินดิจิทัลมีความสำคัญเป็นพิเศษ เนื่องจากเป็นตัวแทนของความเป็นเจ้าของส่วนบุคคลและอำนาจอธิปไตยของตนเองอย่างแท้จริง โดยเป็นหน่วยงานทางเศรษฐกิจที่มีรูปแบบสูงสุดในโลกที่อยู่ภายใต้การจัดการทางภูมิรัฐศาสตร์ที่ไม่สามารถคาดเดาได้มากขึ้น

สกุลเงินดิจิทัล → ระบบเศรษฐกิจดิจิทัลขั้นสูงเพื่อป้องกันความเสี่ยงจากความวุ่นวาย

อย่างที่ Ray Dalio ชี้ให้เห็นได้อย่างเหมาะเจาะ ความขัดแย้งทางการค้าไม่ได้เกี่ยวข้องกับการค้าโดยตรง แต่เกี่ยวข้องกับอัตลักษณ์ ความภาคภูมิใจ การเมืองภายในประเทศ และผลประโยชน์ทางอารมณ์มากกว่า ในขณะเดียวกัน ภายใต้ความขัดแย้งทางภูมิรัฐศาสตร์ สกุลเงินดิจิทัลกำลังสร้างโครงสร้างพื้นฐานทางเศรษฐกิจทางเลือกอย่างเงียบๆ โดยไม่ต้องมีภาษีศุลกากรและพรมแดนแบบเดิมๆ อีกต่อไป

แม้แต่รัฐบาลแบบดั้งเดิมยังประสบปัญหาในการติดตามบริการดิจิทัลและกิจกรรมทางเศรษฐกิจที่มองไม่เห็นได้อย่างแม่นยำในการคำนวณส่วนเกินและส่วนเกิน สกุลเงินดิจิทัลนำสิ่งนี้ไปสู่อีกระดับใหม่ โดยครอบคลุมกิจกรรมและธุรกรรมดิจิทัลที่ข้ามพรมแดน ภาษีศุลกากร และความขัดแย้งทางการเมือง

ในทางเทคนิคแล้ว เรายังคงต้องคิดหาวิธีผสมผสานคุณสมบัติแบบออนเชนของสกุลเงินดิจิทัลกับรูปแบบธุรกิจใหม่ ๆ อย่างเหมาะสม (อ้างอิงจากอาร์กิวเมนต์ก่อนหน้าของฉัน) แต่นี่ก็ยังคงเป็นงานที่อยู่ในระหว่างดำเนินการ

บทสรุป: เมื่อพฤติกรรมของรัฐบาลคาดเดาได้ยาก หรือปกป้องผลประโยชน์ของประชาชนได้ยาก บุคคลที่มีอำนาจอธิปไตยระดับโลกควรจัดสรรทรัพยากรอย่างไร สกุลเงินดิจิทัลมีคำตอบของตัวเองแล้ว

「ลิงค์ต้นฉบับ」

ยินดีต้อนรับสู่ชุมชนทางการของ BlockBeats:

กลุ่ม Telegram สมัครสมาชิก: https://t.me/theblockbeats

กลุ่ม Telegram พูดคุย: https://t.me/BlockBeats_App

บัญชี Twitter ทางการ: https://twitter.com/BlockBeatsAsia