ชื่อเรื่องต้นฉบับ: ภาษีศุลกากรส่งผลกระทบต่อราคาของสกุลเงินดิจิทัลได้อย่างไร?

แหล่งที่มาต้นฉบับ: crypto.com

คำแปลต้นฉบับ: Plain Language Blockchain

บนเวทีขนาดใหญ่ของเศรษฐกิจโลก นโยบายในพื้นที่หนึ่งๆ มักจะเปรียบเสมือนการโยนก้อนหินลงในน้ำ ซึ่งก่อให้เกิดคลื่นใต้น้ำที่ไม่คาดคิด ภาษีศุลกากร ซึ่งเป็นเครื่องมือเก่าแก่ในการควบคุมการค้าระหว่างประเทศ คุ้นเคยกับผลกระทบที่มีต่อตลาดการเงินแบบดั้งเดิมมานานแล้ว แต่ด้วยการเพิ่มขึ้นของสินทรัพย์ดิจิทัลในฐานะ “ผู้เล่นรายใหม่” ความสัมพันธ์ระหว่างนโยบายการค้าและราคาสินทรัพย์ดิจิทัลจะเป็นเช่นไร?

ในช่วงต้นเดือนกุมภาพันธ์ 2025 ประธานาธิบดีทรัมป์ของสหรัฐฯ ได้ประกาศภาษีศุลกากรใหม่กับแคนาดาและเม็กซิโก ทำให้ตลาดสินทรัพย์ดิจิทัล "ตกต่ำ" ทันที คลื่นความเสื่อมถอยดังกล่าวได้จุดชนวนให้เกิดการอภิปรายอย่างดุเดือด: นโยบายการค้าของรัฐบาลส่งผลต่อสินทรัพย์ดิจิทัลที่ต้องการให้เป็น "อิสระ" ในตอนแรกอย่างไร?

บทความนี้จะพาคุณไปสำรวจว่าภาษีศุลกากรมีความ "เชื่อมโยง" กับราคาสินทรัพย์ดิจิทัลอย่างไร และเคล็ดลับเบื้องหลังอย่างไร

ภาษีศุลกากรคืออะไร? พูดให้เข้าใจง่ายๆ ภาษีศุลกากรก็คือ "ค่าธรรมเนียม" ที่ประเทศต่างๆ เรียกเก็บจากสินค้าและบริการที่นำเข้า หากประเทศหนึ่งกำหนดภาษีนำเข้าสินค้าบางประเภท ผู้นำเข้าจะต้องจ่ายเงินเพิ่มให้แก่รัฐบาลของประเทศนั้น ต้นทุนเพิ่มเติมนี้มักจะถูกส่งต่อไปยังผู้บริโภค ทำให้สินค้ามีราคาแพงขึ้น

รัฐบาลจัดเก็บภาษีศุลกากรเพื่อวัตถุประสงค์หลักดังต่อไปนี้:

· เพื่อ “สร้างรายได้” ให้กับรัฐบาล: ในอดีต เมื่อภาษีเงินได้ไม่เป็นที่นิยม ภาษีศุลกากรเป็นแหล่งรายได้หลักของรัฐบาล

· ปกป้องธุรกิจของคุณเอง: ทำให้สินค้าที่นำเข้ามีราคาแพงขึ้นเพื่อให้ผู้คนเต็มใจซื้อสินค้าที่ผลิตในประเทศของตนเองมากขึ้น

· ใช้เพื่อ “เจรจาเงื่อนไข”: ประเทศต่างๆ จะใช้ภาษีศุลกากรเพื่อเจรจาข้อตกลงกับประเทศอื่นๆ เพื่อให้ได้เงื่อนไขที่เอื้ออำนวยต่อตนเอง หรือเพื่อบังคับให้ประเทศอื่นเปลี่ยนนโยบายของตน

· การสร้างสมดุลระหว่างการนำเข้าและส่งออก: หากประเทศใดซื้อสินค้ามากกว่าขายมาก ประเทศนั้นอาจเรียกเก็บภาษีศุลกากรเพื่อลด "การขาดดุลการค้า" นี้ แม้ว่าภาษีศุลกากรอาจดูเรียบง่าย แต่ผลกระทบทางเศรษฐกิจที่เกิดขึ้นนั้นซับซ้อน สิ่งเหล่านี้สามารถส่งผลกระทบต่อมูลค่าของเงิน การขึ้นและลงของตลาดหุ้น การใช้จ่ายเงินของผู้คน และแม้แต่การบริหารเงินของประเทศ (นโยบายการเงิน)

ภาษีศุลกากรก่อให้เกิดปัญหาได้อย่างไร หากต้องการทำความเข้าใจว่าภาษีศุลกากรส่งผลต่อสินทรัพย์ดิจิทัลอย่างไร ก่อนอื่นคุณต้องเข้าใจก่อนว่าภาษีดังกล่าวทำงานอย่างไรในระบบเศรษฐกิจทั้งหมด เมื่อรัฐบาลประกาศว่าจะมีการจัดเก็บภาษี การดำเนินการก็จะเริ่มต้นขึ้น ดังนี้ การประกาศ: รัฐบาลจะระบุว่าสินค้าหรือบริการที่นำเข้าใดที่จะถูกจัดเก็บภาษี โดยปกติแล้วจะคิดตามเปอร์เซ็นต์ของมูลค่าสินค้า

· การเก็บเงิน: เมื่อสินค้าที่ต้องเสียภาษีเหล่านี้เข้ามาในประเทศ ผู้นำเข้าจะต้องชำระเงินให้กับศุลกากร

· การเพิ่มราคา: ผู้นำเข้าจะไม่ต้องจ่ายต้นทุนนี้เองอย่างแน่นอน พวกเขาจะเพิ่มต้นทุนให้กับราคาสินค้าทำให้ราคาแพงขึ้นเมื่อขายให้ผู้บริโภค

· ทุกคนมีทางเลือก: เมื่อผู้บริโภคเห็นว่าสินค้าที่นำเข้ามีราคาแพง พวกเขาอาจจะซื้อสินค้าทดแทนในประเทศ หรืออาจซื้อน้อยลงก็ได้

· ปฏิกิริยาลูกโซ่: เมื่อพฤติกรรมการบริโภคของผู้คนเปลี่ยนไป จะส่งผลกระทบต่อผู้ผลิตในประเทศ อุตสาหกรรมอื่นๆ ที่เกี่ยวข้องกับอุตสาหกรรมเหล่านี้จะได้รับผลกระทบด้วย และในที่สุดเศรษฐกิจทั้งหมดก็จะเปลี่ยนแปลงไปตามนั้น

ตัวอย่างเช่น หากสหรัฐอเมริกากำหนดภาษีนำเข้าเหล็ก 25% ผู้ซื้อชาวอเมริกันจะต้องจ่ายเงินเพิ่ม 25% สำหรับเหล็กจากต่างประเทศ ขณะนี้โรงงานเหล็กของอเมริกาเองก็มีความสุข เนื่องจากเหล็กของพวกเขามีราคาถูกกว่าและมีการแข่งขันสูงกว่า อย่างไรก็ตาม บริษัทอเมริกันที่ใช้เหล็กเป็นวัตถุดิบอาจประสบปัญหาเนื่องจากต้นทุนเพิ่มขึ้น

การเปลี่ยนแปลงทางเศรษฐกิจเหล่านี้ไม่ได้เกิดขึ้นอย่างโดดเดี่ยว ตลาดการเงินตอบสนองต่อการประกาศภาษีศุลกากรโดยอิงจากการคาดการณ์ผลกำไรขององค์กร การเติบโตทางเศรษฐกิจ อัตราเงินเฟ้อ และมาตรการตอบโต้ที่เป็นไปได้จากประเทศอื่นๆ

ภาษีศุลกากรมีผลกระทบต่อตลาดการเงินแบบดั้งเดิมในอดีตอย่างไร? มีบันทึกทางประวัติศาสตร์มากมายเกี่ยวกับการตอบสนองของตลาดการเงินแบบดั้งเดิมต่อนโยบายภาษีศุลกากร การดูตัวอย่างก่อนหน้าสามารถช่วยให้เราเข้าใจว่าตลาดสินทรัพย์ดิจิทัลอาจตอบสนองอย่างไร

· ตลาดหุ้นก็เหมือนกับรถไฟเหาะตีลังกา: เมื่อมีการประกาศนโยบายภาษีศุลกากรหลักๆ ตลาดหุ้นก็มักจะผันผวนอย่างมาก ระหว่างความขัดแย้งทางการค้าระหว่างจีนและสหรัฐฯ ในปี 2561-2562 ดัชนี S&P 500 ของสหรัฐฯ ประสบกับภาวะลดลงอย่างรวดเร็วในวันเดียวหลายครั้งทุกครั้งที่มีข่าวภาษีศุลกากรใหม่ๆ อุตสาหกรรมที่ได้รับผลกระทบโดยตรงจากภาษีศุลกากร เช่น การผลิต การเกษตร และการค้าปลีก มีแนวโน้มที่จะเห็นการเปลี่ยนแปลงของราคาหุ้นมากที่สุด

· การเปลี่ยนแปลงสกุลเงิน: ภาษีศุลกากรมักทำให้ค่าสกุลเงินของประเทศต่างๆ เปลี่ยนแปลงไป หากประเทศใดเก็บภาษีศุลกากรมาก ค่าเงินของประเทศอาจแข็งค่าขึ้นในระยะสั้น เนื่องจากความต้องการสินค้าจากต่างประเทศลดลง อย่างไรก็ตาม หากประเทศอื่นตอบโต้ด้วยการจัดเก็บภาษีศุลกากร สกุลเงินของประเทศที่จัดเก็บภาษีศุลกากรในตอนแรกอาจลดค่าลง เนื่องจากสินค้าของประเทศนั้นไม่สามารถขายได้ ตัวอย่างเช่น ในช่วงสงครามการค้าเมื่อปี 2018 ค่าเงินหยวนอ่อนค่าลงอย่างมากเมื่อเทียบกับค่าเงินดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งในระดับหนึ่งก็ชดเชยผลกระทบจากภาษีศุลกากรของสหรัฐฯ ที่มีต่อการส่งออกของจีนได้ ทำให้สินค้าของจีนมีราคาค่อนข้างถูก แม้จะมีการเพิ่มภาษีศุลกากรเข้าไปก็ตาม

· พันธบัตรกลายเป็น “สถานที่ปลอดภัย”: ในช่วงที่มีข้อพิพาททางการค้า พันธบัตรรัฐบาล ซึ่งถือว่าเป็นสกุลเงินที่ปลอดภัย จะได้รับความนิยมมากขึ้น และผู้คนจะแห่กันซื้อพันธบัตรเหล่านี้เพื่อเป็น “สถานที่ปลอดภัย” โดยทั่วไปแล้วสิ่งนี้จะทำให้ผลตอบแทนพันธบัตรลดลงในประเทศที่ถือว่ามีเศรษฐกิจที่มั่นคง

· ราคาของสิ่งของอาจเพิ่มขึ้น: ภาษีศุลกากรจะเพิ่มต้นทุนของสินค้าที่นำเข้าโดยตรง ดังนั้นจึงจะนำไปสู่การเพิ่มขึ้นของราคาซึ่งเรียกว่าภาวะเงินเฟ้อ สิ่งนี้อาจกระตุ้นให้ธนาคารกลางดำเนินการ เช่น การปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย เพื่อควบคุมเงินเฟ้อ ซึ่งโดยทั่วไปแล้วการดำเนินการดังกล่าวจะมีผลกระทบต่อตลาดการเงินทั้งหมด

ด้วยการเข้าใจว่าตลาดแบบดั้งเดิมมีปฏิกิริยาต่อภาษีศุลกากรอย่างไรมาโดยตลอด เราก็สามารถคาดเดาได้ดีขึ้นว่าตลาดสินทรัพย์ดิจิทัลจะตอบสนองอย่างไร

ภาษีศุลกากรอาจส่งผลต่อตลาดสินทรัพย์ดิจิทัลอย่างไร? ความสัมพันธ์ระหว่างภาษีศุลกากรและราคาสินทรัพย์ดิจิทัลมีความซับซ้อนและเปลี่ยนแปลงอยู่ตลอดเวลา แม้ว่าเป้าหมายเดิมของสินทรัพย์ดิจิทัลคือการหลีกหนีจากการควบคุมนโยบายของรัฐบาล แต่ก็มีหลักฐานเพิ่มมากขึ้นเรื่อยๆ ว่าสินทรัพย์ดิจิทัลนั้นไม่สามารถต้านทานอิทธิพลของเศรษฐกิจมหภาคได้อย่างสมบูรณ์

ปฏิกิริยาของตลาดล่าสุด

ดังที่กล่าวไว้ก่อนหน้านี้ ตลาดสินทรัพย์ดิจิทัลร่วงลงในช่วงปลายเดือนกุมภาพันธ์และต้นเดือนมีนาคม 2025 หลังจากที่ประธานาธิบดีทรัมป์ยืนยันว่าเขาจะกำหนดภาษีศุลกากรใหม่กับแคนาดาและเม็กซิโก แม้ว่าข่าวจะออกมาเมื่อวันที่ 1 กุมภาพันธ์ แต่การดำเนินการจริงถูกเลื่อนออกไปเป็นวันที่ 4 มีนาคม

ทันทีที่ข่าวนี้ถูกเปิดเผย ราคาของ Bitcoin ก็ลดลงอย่างมาก จนก่อให้เกิดการชำระบัญชีในตลาดหลายครั้ง สิ่งนี้แสดงให้เห็นว่าแม้ว่าสินทรัพย์ดิจิทัลจะได้รับการออกแบบมาให้เป็นอิสระจากอิทธิพลของรัฐบาล แต่ปัจจุบัน นักลงทุนกลับพิจารณานโยบายมหภาคแบบดั้งเดิมมากขึ้นเมื่อตัดสินใจซื้อขาย

ทรัมป์กล่าวในเวลานั้นว่าสหรัฐฯ กำลังถูก "เอาเปรียบ" จากพันธมิตรทางการค้า ดังนั้นจึงมีการกำหนดภาษีศุลกากร แต่ปฏิกิริยาทันทีของตลาดบอกเราว่านักลงทุนในสินทรัพย์ดิจิทัลมีความอ่อนไหวต่อนโยบายเศรษฐกิจมหภาคมากอยู่แล้ว

ช่องทางผลกระทบที่เป็นไปได้

ภาษีศุลกากรอาจส่งผลกระทบต่อราคาของสินทรัพย์เข้ารหัสในลักษณะต่อไปนี้:

· การเสื่อมถอยของความรู้สึกเสี่ยง: ภาษีศุลกากรจะนำมาซึ่งความไม่แน่นอนทางเศรษฐกิจ ทำให้ผู้ลงทุนรู้สึกว่าความเสี่ยงนั้นสูงเกินไป พวกเขาไม่กล้าถือสินทรัพย์ เช่น สินทรัพย์ดิจิทัล ที่พวกเขาคิดว่ามีความเสี่ยง ดังนั้นพวกเขาจึงเลือกที่จะขายมัน แม้ว่าบางคนหวังว่า Bitcoin จะสามารถรักษามูลค่าได้เช่นเดียวกับ "ทองคำดิจิทัล" ในช่วงที่เศรษฐกิจตกต่ำ แต่เมื่อพิจารณาจากประสิทธิภาพของตลาดแล้ว หลายคนยังคงมองว่าเป็นสินทรัพย์ที่มีความเสี่ยงสูงและขายเมื่อมีสัญญาณว่ามีปัญหาเพียงเล็กน้อย

· ดอลลาร์แข็งค่าขึ้น แต่สกุลเงินอาจจะอ่อนค่าลงได้: เมื่อพิจารณาจากข้อมูลในอดีต แนวโน้มราคาของ Bitcoin และสินทรัพย์เข้ารหัสอื่นๆ จำนวนมากนั้นค่อนข้างจะ "สวนทาง" กับดอลลาร์สหรัฐ หากภาษีศุลกากรทำให้ค่าเงินดอลลาร์แข็งค่าขึ้นในระยะสั้น (ซึ่งบางครั้งก็เกิดขึ้น) ราคาของสกุลเงินดิจิทัลก็มีแนวโน้มที่จะลดลง

· การไหลเวียนของเงินทุนทั่วโลกลดลง: ข้อจำกัดทางการค้าอาจนำไปสู่การลดลงของกิจกรรมทางเศรษฐกิจทั่วโลกและการไหลเวียนของเงินทุน เมื่อเงินในระบบการเงินทั้งหมดมีน้อยลง ความต้องการการลงทุนที่มีการเก็งกำไรสูง เช่น สินทรัพย์ดิจิทัลก็อาจลดลงเช่นกัน

· ต้นทุนการขุดอาจเพิ่มขึ้น: สำหรับสินทรัพย์เข้ารหัสเช่น Bitcoin ที่จำเป็นต้องมีการ "ขุด" หากประเทศนั้นกำหนดภาษีศุลกากรกับฮาร์ดแวร์คอมพิวเตอร์ (โดยเฉพาะอย่างยิ่งชิป ASIC เฉพาะที่ใช้ในการขุด) ต้นทุนของการขุดจะเพิ่มขึ้นโดยตรง และผู้ขุดอาจไม่สร้างรายได้หรืออาจถึงขั้นปิดคอมพิวเตอร์และหยุดการขุดก็ได้ สิ่งนี้อาจลดความปลอดภัยของเครือข่าย Bitcoin ทั้งหมดและส่งผลทางอ้อมต่อราคาของ Bitcoin

· รัฐบาลอาจกำหนดกฎระเบียบที่เข้มงวดยิ่งขึ้น: เมื่อความสัมพันธ์ทางการค้ามีความตึงเครียด รัฐบาลมักจะกำหนดกฎระเบียบที่เข้มงวดยิ่งขึ้นในหลายๆ ด้าน นักลงทุนอาจกังวลว่าประเทศต่างๆ ที่ทำสงครามการค้าอาจรวมสินทรัพย์ดิจิทัลไว้ภายใต้การควบคุมที่เข้มงวดยิ่งขึ้นด้วย

สินทรัพย์ดิจิทัลประเภทต่างๆ ปฏิกิริยาที่แตกต่างกัน

สินทรัพย์ดิจิทัลประเภทต่างๆ อาจตอบสนองต่อภาษีศุลกากรแตกต่างกันไป:

· Bitcoin: เนื่องจากเป็นสินทรัพย์ดิจิทัลที่มีมูลค่าตลาดสูงสุด และมีสถาบันต่างๆ จำนวนมากขึ้นเรื่อยๆ ที่เริ่มลงทุนใน Bitcoin ดังนั้นเมื่อตลาดไม่ดี Bitcoin จึงเริ่มคล้ายกับสินทรัพย์เสี่ยงแบบเดิมมากขึ้นเรื่อยๆ ซึ่งหมายความว่าหากความตึงเครียดทางการค้าเพิ่มมากขึ้น ราคาของ Bitcoin อาจลดลง

· Stablecoins: “Stablecoins” ที่ผูกกับสกุลเงิน fiat เช่น ดอลลาร์สหรัฐ อาจได้รับความนิยมมากขึ้นระหว่างข้อพิพาททางการค้า เพราะผู้ค้าอาจต้องการถือสินทรัพย์ที่มีราคาคงที่ก่อน แต่ไม่ต้องการออกจากตลาดสินทรัพย์ดิจิทัลโดยสิ้นเชิง ทำให้สะดวกในการกลับเข้าสู่ตลาดอีกครั้งในภายหลัง

· โทเค็นยูทิลิตี้: สินทรัพย์ Crypto ที่ผูกติดกับแอปพลิเคชั่นบล็อคเชนเฉพาะอาจได้รับผลกระทบจากภาษีศุลกากรต่ออุตสาหกรรมโดยตรงมากกว่าความรู้สึกของตลาดโดยรวม

สรุป

ความสัมพันธ์ระหว่างภาษีศุลกากรและราคาสินทรัพย์ดิจิทัลเป็นจุดตัดที่น่าสนใจระหว่างนโยบายเศรษฐกิจแบบดั้งเดิมกับเทคโนโลยีทางการเงินที่เกิดใหม่ แม้ว่าสินทรัพย์ดิจิทัลเดิมทีได้รับการออกแบบมาให้เป็นอิสระจากนโยบายการเงินของรัฐบาล แต่หลักฐานทางการตลาดกลับชี้ให้เห็นมากขึ้นเรื่อยๆ ว่าสินทรัพย์ดิจิทัลยังคงได้รับผลกระทบจากแรงผลักดันจากเศรษฐกิจมหภาค รวมถึงนโยบายการค้าด้วย

ปฏิกิริยาของตลาดต่อการประกาศของประธานาธิบดีทรัมป์ในเดือนกุมภาพันธ์ 2025 ว่าเขาจะเรียกเก็บภาษีศุลกากรต่อแคนาดาและเม็กซิโก เป็นตัวอย่างที่ชัดเจน ดังนั้นนักลงทุนในสินทรัพย์ดิจิทัลควรให้ความสำคัญกับนโยบายเศรษฐกิจมหภาคระดับโลกอย่างใกล้ชิด แม้ว่าสินทรัพย์ดิจิทัลจะมีข้อได้เปรียบที่เป็นเอกลักษณ์เหนือสินทรัพย์แบบดั้งเดิมหลายประการ แต่สินทรัพย์ดิจิทัลเหล่านี้ก็ยังคงเป็นส่วนหนึ่งของระบบการเงินโลก และมีความอ่อนไหวต่อการเปลี่ยนแปลงของนโยบายเศรษฐกิจมหภาคระดับโลก

ลิงค์ต้นฉบับ

ยินดีต้อนรับสู่ชุมชนทางการของ BlockBeats:

กลุ่ม Telegram สมัครสมาชิก: https://t.me/theblockbeats

กลุ่ม Telegram พูดคุย: https://t.me/BlockBeats_App

บัญชี Twitter ทางการ: https://twitter.com/BlockBeatsAsia