โดยปกติแล้วการรอข้อมูล CPI นั้นควรจะเป็นช่วงบ่ายธรรมดาๆ แต่วาฬ Hyperliquid อย่าง "Insider Brother" ที่ดึงดูดความสนใจจากชุมชนชาวจีนได้อย่างมากเมื่อไม่กี่วันก่อน ก็ได้กลับมากระตุ้นตลาดสัญญา Ethereum ส่วนใหญ่อีกครั้งด้วยตัวเขาเอง และดึงดูดความสนใจจากทั้งเครือข่ายได้สำเร็จ

ตามข้อมูลอย่างเป็นทางการ เนื่องจากการดำเนินการชำระบัญชีระยะยาวของที่อยู่ที่เริ่มต้นด้วย 0xf3 (ต่อไปนี้จะเรียกว่าผู้มีข้อมูลภายใน) ทำให้ Hyperliquid Treasury HLP (Hyperliquidity Provider) ประสบภาวะขาดทุนในระยะสั้นมากกว่า 4 ล้านเหรียญสหรัฐ

การอ่านที่เกี่ยวข้อง: "การตรวจสอบการดำเนินงาน "ภายใน" ของสัญญา Hyperliquid การเปิดและปิดตำแหน่งยาวและสั้นอย่างแม่นยำ"

แล้วที่อยู่ซึ่งครั้งหนึ่งเคยถูกมองว่ามีข้อมูลภายในที่ล้ำหน้าที่สุดนี้ทำงานได้อย่างไร และสภาพคล่องของ HyperLiquid ถูกปลาวาฬยักษ์ตัวนี้เอาไปได้อย่างไร? BlockBeats ผสมผสานการตีความการดำเนินงานของปลาวาฬและการวิเคราะห์ชุมชนเพื่อจัดเรียงเส้นทางการซื้อขายและกลยุทธ์การเก็งกำไรที่เฉพาะเจาะจงของพวกเขา

มีคนคนหนึ่งเอาเงิน 4 ล้านเหรียญจาก Hyperliquiquis “คนวงใน” ทำอะไร? ในช่วงบ่ายของวันที่ 12 มีนาคม “Insider” (ที่อยู่: 0xf3f496c9486be5924a93d67e98298733bb47057c) ได้ฝากเงิน 5.22 ล้านเหรียญสหรัฐฯ ใน Hyperliquid และเปิดสถานะซื้อบน ETH และ BTC ที่ราคา 1,884.4 เหรียญสหรัฐฯ (ราคาชำระบัญชี 1,838.2 เหรียญสหรัฐฯ) และ 82,003.9 เหรียญสหรัฐฯ (ราคาชำระบัญชี 61,182 เหรียญสหรัฐฯ) โดยมีเลเวอเรจ 50 เท่า ในสองวันก่อนหน้านี้ บุคคลวงในรายนี้ได้ดำเนินการซื้อขาย ETH ในระยะสั้นพิเศษสองครั้ง โดยมีอัตราการชนะ 100% ทำให้มีกำไรสุทธิ 2.2 ล้านเหรียญสหรัฐ

ต่อมา Insider ได้เพิ่มสถานะซื้อ ETH ของเขาเป็น 72,924.87 เหรียญ ซึ่งมีมูลค่าประมาณ 138 ล้านเหรียญสหรัฐ ซึ่งถือเป็นสถิติส่วนตัวของเขาในการเปิดสถานะเหรียญเดียว การเปิดคำสั่งแบบก้าวร้าวหลายครั้งส่งผลให้เขามีกำไรลอยตัวถึง 993,000 เหรียญสหรัฐ แต่ห่างจากราคาที่ต้องชำระบัญชีเพียง 29 เหรียญสหรัฐเท่านั้น

ทันทีหลังจากนั้น เขาแปลงตำแหน่ง BTC ทั้งหมดของเขาเป็น ETH long และเชื่อมโยงเงิน 10 ล้านเหรียญสหรัฐกับ Hyperliquid เพื่อใช้เป็นหลักประกัน โดยวางคำสั่ง long ที่ 5,508.08 ETH ที่ราคา 1,921 เหรียญสหรัฐ ในเวลานี้ เขาได้โอนมาร์จิ้น USDC จำนวนรวม 15.23 ล้านไปยัง Hyperliquid และตำแหน่งซื้อ ETH ของเขาเพิ่มขึ้นเป็น 140,000 มูลค่า 270 ล้านดอลลาร์สหรัฐ คิดเป็น 24.65% ของตำแหน่งสัญญา ETH ทั้งหมดของ Hyperliquid (1.1 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ) และกำไรลอยตัวจากตำแหน่งสูงถึง 3.1 ล้านดอลลาร์สหรัฐ

จนถึงขณะนี้ การดำเนินงานของ “Insider Brother” ยังคงเป็นปกติทั้งหมด และราคาขายอยู่ที่ 1,877 ดอลลาร์ ซึ่งต่ำกว่าราคาตลาด แต่ในไม่ช้า เขาก็เริ่มทำบางอย่างที่ทำให้ทุกคนตะลึง

ตามข้อมูลของ Hyperscan บริษัท Insider ได้ทำการดำเนินการติดต่อกันสามครั้งในเวลา 17:08 น. ได้แก่ ปิดสถานะ ปิดสถานะ และชำระบัญชี จากนั้นจึงถอน USDC ออกไปประมาณ 8 ล้านเหรียญสหรัฐ ราคาของ ETH ก็ร่วงลงเช่นกันเนื่องจากการชำระสัญญาของวาฬ โดยร่วงจาก 1,970 ดอลลาร์สหรัฐไปเป็นประมาณ 1,910 ดอลลาร์สหรัฐในเวลาเพียง 5 นาที

อย่างไรก็ตาม ไม่ใช่ความผันผวนมหาศาลของ ETH ที่ดึงดูดความสนใจของชุมชน แม้จะมีเลเวอเรจสูงมาก แต่ราคาขายของบุคคลภายในอยู่ที่ประมาณ 1,877 ดอลลาร์ ซึ่งยังห่างไกลจากราคาตลาดที่ 1,970 ดอลลาร์อยู่บ้าง

ทำไมถึงเป็นเช่นนี้? หลังจากตรวจสอบข้อมูล Hyperscan อย่างละเอียดแล้ว เราพบว่าบุคคลภายในรายนี้ได้ทำการ "หลอกลวง" แบบย้อนยุคกับเครือข่ายดังกล่าว

ตามบันทึกของเบราว์เซอร์ Hyper block นั้น Insider Brother ได้ทำการพยายามถอนออกสามครั้งในเวลา 17:05 น. โดยไม่สามารถปิดสถานะซื้อของเขาได้ การถอนเงินครั้งแรกไม่ประสบผลสำเร็จ และหน้าเพจก็แสดงข้อความว่า "จำนวนเงินที่ถอนเกินขีดจำกัดของธุรกรรมเดียว" จากนั้น Insider ก็ถอนเงินทั้งหมดกว่า 17 ล้านเหรียญสหรัฐในรูปแบบ USDC ในธุรกรรม 2 รายการ มูลค่า 8 ล้านเหรียญสหรัฐและ 9 ล้านเหรียญสหรัฐ

ซึ่งมากกว่ามาร์จิ้นที่เขาให้ไว้สำหรับการดำเนินการนี้ประมาณ 15 ล้านดอลลาร์เกือบ 2 ล้านดอลลาร์ กล่าวอีกนัยหนึ่ง ตำแหน่งที่เหลือทั้งหมดได้รับการชำระบัญชีแล้ว และผู้มีข้อมูลภายในได้ล็อกกำไรไว้เกือบ 2 ล้านดอลลาร์อย่างแน่นหนาแล้ว

หลังจากที่มีการถอนมาร์จิ้นออกไปจำนวนมากแล้ว ราคาการชำระบัญชีของตำแหน่งภายในก็เพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็ว เวลา 17:08 น. สถานะซื้อ ETH กว่า 100,000 รายการนี้ถูกปิดที่ราคา 1,915 ดอลลาร์ และถูกครอบครองโดยคลัง Hyperliquid เพื่อดำเนินการชำระบัญชีให้เสร็จสิ้น อย่างไรก็ตาม เนื่องจากมีจำนวนเงินมหาศาล ETH จึงลดลงอย่างต่อเนื่องในระหว่างขั้นตอนการชำระบัญชี ส่งผลให้เกิดการขาดทุน และสุดท้าย HLP ก็ต้องแบกรับความสูญเสียทั้งหมดประมาณ 4 ล้านเหรียญสหรัฐ

ผ่านไป 7 ปีแล้ว และผู้นำของ Perp DEX ยังคงต้อง “จ่ายค่าเล่าเรียน”

ไม่นานหลังจากการชำระบัญชี Hyperliquid ได้ออกแถลงการณ์ที่ระบุว่าเลเวอเรจสูงสุดของ BTC และ ETH จะได้รับการอัปเดตเป็น 40 เท่าและ 25 เท่าตามลำดับ เพื่อเพิ่มข้อกำหนดมาร์จิ้นบำรุงรักษาสำหรับตำแหน่งที่ใหญ่กว่า เพื่อให้มีบัฟเฟอร์ที่ดีกว่าสำหรับการชำระบัญชีสำรองของตำแหน่งที่ใหญ่กว่า

ในขณะที่รู้สึกประหลาดใจกับการดำเนินการของ "คนใน" สมาชิกชุมชนจำนวนมากก็อยากรู้เช่นกันว่าเหตุใดแพลตฟอร์ม Hyperliquid จึงต้องแบกรับความสูญเสียในขณะที่แพลตฟอร์มอื่น ๆ ถูกปิดตัวลง?

HLP เป็นกองทุนเพื่อการชำระบัญชี และเหยื่อที่มีศักยภาพมากที่สุดคือผู้ฝากเงินของ HLP ปัญหาหลักที่ทำให้ Hyperliquid ขาดทุนมหาศาลในครั้งนี้ก็คือการที่บริษัทสามารถถอนกำไรลอยตัวได้ตามต้องการ นอกจากนี้ ยังไม่มีข้อจำกัดใดๆ เกี่ยวกับเลเวอเรจในการเปิดคำสั่งซื้อขายจำนวนมาก และห้องนิรภัย HLP จะเข้ามาควบคุมตำแหน่งที่ชำระบัญชีแล้วด้วยราคาคงที่

ปัจจุบันการดำเนินการถอนกำไรลอยตัวไม่ได้รับอนุญาตใน CEX ส่วนใหญ่ กำไรลอยตัวคือกำไรที่ยังไม่เกิดขึ้นจริง การถอนกำไรลอยตัวโดยไม่มีสัญญาขายนั้นเทียบเท่ากับกำไรล่วงหน้า การถอนกำไรลอยตัวจำนวนมากในช่วงเวลาสั้นๆ อาจทำให้เกิดความเสี่ยงด้านสภาพคล่องได้มาก

สภาพคล่องของ Hyperliquid ส่วนใหญ่มาจากตลาดภายนอกของ Binance และการแลกเปลี่ยนอื่นๆ เนื่องจากไม่มีกลไกการเรียกหลักประกัน Hyperliquid จะซื้อขายคำสั่งซื้อที่ชำระแล้วในตลาดรองหลังจากเข้าซื้อกิจการ เหตุผลที่การชำระ 160,000 ETH ไม่ทำให้ราคาเหรียญตกต่ำก็เพราะการชำระนี้ถูกดำเนินการผ่านเคาน์เตอร์และไม่ปรากฏในสมุดคำสั่งซื้อ แต่ถูกซื้อโดยตรงโดยกองทุน HLP ในอดีต เมื่อมีการชำระบัญชีตำแหน่งเล็กๆ HLP สามารถสร้างกำไรได้โดยใช้ส่วนต่างราคาหลังจากการชำระบัญชีและการเข้าซื้อกิจการ อย่างไรก็ตาม จำนวนการชำระบัญชีในครั้งนี้มีมากเกินไป และการเข้าซื้อกิจการทำให้ HLP ขาดทุนจำนวนมากโดยตรง

เพื่อตอบสนองต่อเรื่องนี้ KOL ที่มีชื่อเสียง Hanbalongwang ได้เขียนบทความเพื่ออธิบาย ว่าเหตุใด CEX จึงไม่อนุญาตให้ถอนกำไรลอยตัว เขากล่าวถึงในทวีตของเขาว่าตลาดแลกเปลี่ยนไม่มีกลไกการเรียกหลักประกันมาก่อนหน้านี้ และคำสั่งทั้งหมดถูกระบุไว้โดยตรงในความลึกของตลาด หากคำสั่งเรียกหลักประกันไม่ถูกปิด ก็จะถือเป็นการสูญเสียตำแหน่ง และจะเคลื่อนตัวลงหรือขึ้นในรอบการชำระเงินครั้งต่อไป

ในเดือนกรกฎาคม 2018 นักลงทุนรายใหญ่รายหนึ่งปรากฏตัวบน OKX เขาเปิดเลเวอเรจ 20 เท่าและเริ่มซื้อ Bitcoin อย่างบ้าคลั่งจาก 7,000 ดอลลาร์ ทำให้ราคาขึ้นไปที่ 8,400 ดอลลาร์ จากนั้นเขาย้ายมาร์จิ้นทั้งหมดและคำสั่งก็ถูกปิด คำสั่งขาย BTC ที่ยังไม่ได้ปิดจำนวน 50,000 คำสั่งถูกแขวนไว้ที่ 8,020 โดยตรง หากราคายังคงลดลงต่อไป กำไรจากสถานะขายจะมากกว่าสถานะซื้อ และการสูญเสียจากช่องว่างนี้จะถูกแบ่งกันระหว่างผู้ถือสถานะขายทั้งหมด ตั้งแต่นั้นเป็นต้นมา ระบบสัญญา OKX ได้รับการปรับปรุงดีขึ้นเรื่อยๆ โดยกำหนดว่ากำไรลอยตัวจะไม่สามารถโอนไปยังมาร์จิ้นเพื่อจำกัดความเสี่ยงในการชำระบัญชีนี้ได้

ก่อนเกิดเหตุการณ์การชำระบัญชี ผู้ให้บริการสภาพคล่องของ HLP สามารถรับ APY ได้ประมาณ 20% แต่การสูญเสียครั้งใหญ่ครั้งนี้ทำให้กำไรทั้งหมดของผู้ให้บริการสภาพคล่องในเดือนที่แล้วหายไปในเวลาเพียงไม่กี่นาที ซึ่งสะท้อนถึงความเสี่ยงในการลงทุนใน Defi ด้วยเช่นกัน พูลสภาพคล่องอาจมีการจัดการราคา ยิ่งพูลมีขนาดเล็ก ความเสี่ยงของความผันผวนของราคาและการสูญเสียชั่วคราวก็ยิ่งมากขึ้น แม้แต่พูลที่มีสภาพคล่องค่อนข้างมาก เช่น HLP ก็แทบจะต้านทานการล่มสลายของเหตุการณ์หงส์ดำไม่ได้

ดังนั้น เหมืองที่มีอัตราดอกเบี้ย APR จึงไม่ใช่ทุกแห่งที่จะบริหารจัดการการเงินได้อย่างมั่นคง เมื่อเงินต้นมีความเสี่ยงที่จะสูญเสีย การถอนเงินออกจึงเป็นทางเลือกแรก

จากเหตุการณ์การชำระบัญชีที่มีสภาพคล่องสูง HLP และผู้ใช้ได้รับความสูญเสียมหาศาล การลงทุนใน Defi เป็นโครงการที่ให้ผลตอบแทนสูงแต่มีความเสี่ยงสูง แม้สาเหตุหลักของการสูญเสียครั้งใหญ่ครั้งนี้คือการดูแลสัญญาของแพลตฟอร์มที่ไม่เพียงพอ แต่ก็ยังเปิดเผยความไม่บรรลุนิติภาวะในปัจจุบันของ Defi และอาจยังมีช่องโหว่ที่ยังไม่เปิดเผยซึ่งสามารถใช้ประโยชน์ได้ โชคดีที่เหตุการณ์นี้ไม่ได้ส่งผลกระทบร้ายแรงต่อตลาด แต่กลับกลายเป็นการส่งสัญญาณเตือนไปยังสถาบัน ผู้สร้างตลาด และนักลงทุนรายย่อย โดยเตือนทุกฝ่ายที่เกี่ยวข้องให้ทำหน้าที่บริหารความเสี่ยงให้ดีขึ้นและตรวจสอบช่องโหว่ในกลไกดังกล่าว ไม่มีคำว่าสายเกินไปที่จะแก้ไข

ยินดีต้อนรับสู่ชุมชนทางการของ BlockBeats:

กลุ่ม Telegram สมัครสมาชิก: https://t.me/theblockbeats

กลุ่ม Telegram พูดคุย: https://t.me/BlockBeats_App

บัญชี Twitter ทางการ: https://twitter.com/BlockBeatsAsia