เมื่อวันที่ 22 สิงหาคม ราคา HYPE ทะลุระดับ 80 ดอลลาร์ สร้างสถิติสูงสุดใหม่เป็นประวัติการณ์อีกครั้ง เงินทุนและความสนใจจึงหวนกลับมาสู่ Hyperliquid และ HyperEVM ก็กลับมามีกระแส meme อีกครั้งหลังจากห่างหายไปนาน มีเหรียญ egg และ joff กลายเป็นเป้าหมายที่มีมูลค่าตลาดสูงสองตัว

ความร้อนแรงมาถึงเร็ว แต่ก็หายไปเร็วยิ่งกว่า

นี่แทบจะกลายเป็นบท剧本ตายตัวของ meme บน HyperEVM แล้ว ในรอบ meme season แรกเมื่อเดือนมิถุนายนปีที่แล้ว มูลค่าตลาดของ BUDDY เคยพุ่งถึง 35 ล้านดอลลาร์ แต่หลังจากนั้นก็แทบไม่มีเหรียญใดที่สามารถรับช่วงต่อได้อย่างต่อเนื่อง HyperEVM ไม่เคยขาดนักลงทุนรายย่อยที่พร้อมจะเดิมพัน สิ่งที่ขาดคือโครงสร้างพื้นฐานการซื้อขายที่สามารถรองรับความต้องการเก็งกำไรนี้ได้

HyperEVM ใช้สถาปัตยกรรมแบบ dual-block ซึ่งเชื่อมต่อกับ HyperCore แต่ก็มอบความซับซ้อนให้กับนักพัฒนาและเทรดเดอร์ เมื่อเครือข่ายแออัด ค่าแก๊สสำหรับการสว็อปง่ายๆ ครั้งเดียวอาจเกิน 10 ดอลลาร์ และในกรณีรุนแรงอาจถึง 20 ดอลลาร์ หลังจากการเปิดตัวเหรียญใหม่ ยังต้องแยกหาสภาพคล่องจาก AMM ตลาดสปอต และตลาด perpetual แยกจากกัน และ HyperEVM ก็ไม่มีแพลตฟอร์มเปิดตัวโทเคนแบบรวมศูนย์ที่จะเชื่อมโยงทุกขั้นตอนเข้าด้วยกัน

Kinetiq มองเห็นช่องว่างนี้ ในฐานะโปรโตคอล liquid staking ที่ใหญ่ที่สุดบน Hyperliquid มันประกาศเปิดตัว Elysium ซึ่งเป็น L2 ของ Hyperliquid หลังข่าวประกาศ การพูดคุยเกี่ยวกับการประเมินมูลค่า KNTQ ใหม่ การดึงมูลค่าของ HYPE และการย้ายแอปพลิเคชันใหม่ก็แพร่กระจายไปทั่วชุมชนอย่างรวดเร็ว

จากโปรโตคอล staking สู่โครงสร้างพื้นฐานของ Hyperliquid

Kinetiq เริ่มต้นจากการแก้ปัญหาสภาพคล่องหลังการ staking ของ HYPE ผู้ใช้ฝาก HYPE ให้โปรโตคอลทำการ staking และได้รับ kHYPE ที่สะสมผลตอบแทนจากการ staking ได้ จากนั้น kHYPE ก็สามารถเข้าสู่ระบบนิเวศ DeFi เช่น การให้กู้ยืมและกลยุทธ์ผลตอบแทน ทำให้สินทรัพย์ชิ้นเดียวกันทำหน้าที่ทั้ง staking และสภาพคล่องไปพร้อมกัน

ปัจจุบัน TVL ของ Kinetiq อยู่ที่ประมาณ 1.214 พันล้านดอลลาร์ นอกจาก kHYPE แล้ว Kinetiq ยังเปิดตัวผลิตภัณฑ์อย่าง Earn, kmHYPE, Launch และ Markets อีกด้วย

ตามการออกแบบที่ Kinetiq เปิดเผย Elysium จะยังคงใช้ HYPE เป็นแก๊ส ผู้ใช้ไม่จำเป็นต้องซื้อสินทรัพย์พื้นฐานใหม่เพื่อเข้าสู่เครือข่ายใหม่ และความต้องการธุรกรรมที่เกิดจาก Elysium จะเพิ่มกรณีการใช้งานของ HYPE โดยตรง

ประสิทธิภาพคือการปรับปรุงในชั้นแรก Kinetiq ระบุว่า ความเร็วบล็อกและปริมาณธุรกรรมของ Elysium เมื่อเปิดตัวจะสูงกว่า HyperEVM หลายเท่า โดยเป้าหมายระยะยาวคือการทำให้เวลาบล็อกใกล้เคียงกับ HyperCore ซึ่งชัดเจนว่า Kinetiq ต้องการสร้างสภาพแวดล้อมการทำงานที่สามารถรองรับการเทรดสปอตความถี่สูง การทำตลาดอัตโนมัติ และแอปพลิเคชันที่ต้องการการอัปเดตสถานะอย่างต่อเนื่อง

ส่วนที่สำคัญยิ่งกว่าคือการเชื่อมต่อระหว่าง Elysium กับ HyperCore

สัญญาที่คอมไพล์ไว้ล่วงหน้า L1Read ที่มีอยู่ใน HyperEVM ช่วยให้สัญญาอัจฉริยะสามารถอ่านข้อมูลจาก HyperCore ได้ แต่ข้อมูลคำสั่งซื้อที่มองเห็นได้ส่วนใหญ่เป็นเพียงราคาเสนอซื้อขายที่ดีที่สุด Elysium วางแผนที่จะปรับปรุง L1Read เพื่อให้ข้อมูลเชิงลึกของตลาดที่สมบูรณ์ยิ่งขึ้นแก่ผู้พัฒนา รวมถึงราคาเสนอที่สดใหม่ใกล้กับยอดบล็อก

สำหรับนักเทรดทั่วไป นี่เป็นเพียงการอ่านระดับราคาเพิ่มอีกไม่กี่ระดับ แต่สำหรับผู้ทำตลาด ความหมายแตกต่างอย่างสิ้นเชิง พวกเขาสามารถเสนอราคาอย่างต่อเนื่องใน AMM ของ Elysium พร้อมกับอ่านความลึกและราคาจาก HyperCore เพื่อทำการป้องกันความเสี่ยง

Kinetiq มองว่า PropAMM เป็นแอปพลิเคชันประเภทแรกที่ Elysium ต้องการดึงดูด AMM ประเภทนี้ใช้เงินทุนของตนเองจากผู้ทำตลาดมืออาชีพในการเสนอราคา และมีความไวสูงต่อความหน่วงและประสิทธิภาพการป้องกันความเสี่ยง ตามข้อมูลที่ Kinetiq เปิดเผย ปริมาณสปอตที่ PropAMM รองรับบน Solana สูงกว่า HyperCore อย่างมากในระยะยาว สิ่งที่ Elysium ต้องการทำซ้ำคือส่วนของความต้องการเทรดสปอตที่ Hyperliquid พลาดไป

ปรับโครงสร้างวงจรชีวิตของโทเค็น

จุดอ่อนของ Hyperliquid ในด้านการเทรดสปอตในปัจจุบันไม่ได้จำกัดอยู่แค่ความเร็วเท่านั้น

การออกสินทรัพย์สปอตบน HyperCore ต้องเข้าร่วมการประมูล Ticker และสร้างสมุดคำสั่งซื้อใหม่ ในขณะที่การออกโทเค็นบน HyperEVM ผู้พัฒนาต้องหาแพลตฟอร์มเปิดตัว AMM และผู้ทำตลาดด้วยตนเอง แม้เหรียญใหม่จะได้รับความสนใจในระยะสั้น ก็ยากที่จะส่งต่อสภาพคล่องนี้เข้าสู่ HyperCore ต่อไป สปอตและสัญญาถาวรดูเหมือนอยู่ในระบบนิเวศเดียวกัน แต่จริงๆ แล้วใช้เส้นทางที่แยกจากกันสองเส้นทาง

Elysium เสนอสายการผลิตที่สมบูรณ์: เหรียญใหม่ถูกสร้างขึ้นบน Elysium ก่อน ผ่าน AMM แบบหางยาวเพื่อทำการเริ่มต้นแบบเย็น เมื่อสภาพคล่องขยายตัวก็เข้าสู่ PropAMM จากนั้นเลือกสร้างสมุดคำสั่งซื้อสปอตบน HyperCore และสุดท้ายใช้ HIP-3 เพื่อเปิดตัวตลาดสัญญาถาวร

นี่คือสิ่งที่ Kinetiq เรียกว่า "L2 แบบเพิ่มมูลค่า" L2 บน Ethereum มักถูกตั้งคำถามว่าดึงกิจกรรมและค่าธรรมเนียมจากเครือข่ายหลัก ขณะที่ Elysium พยายามส่งกิจกรรมบนเชนใหม่กลับไปยัง HyperCore มันใช้ HYPE เป็นแก๊ส สินทรัพย์สร้างตลาดสปอตบน HyperCore และอนุพันธ์กลับไปที่ HIP-3 ยิ่ง Elysium ทำงานมากเท่าไร HyperCore ก็จะได้รับปริมาณการซื้อขายมากขึ้นในทางทฤษฎี

โทเค็น KNTQ ของ Kinetiq ก็มีเส้นทางการจับมูลค่าแยกต่างหาก รายได้จากซีเควนเซอร์ของ Elysium วางแผนแบ่ง 25% ให้กับแอปพลิเคชันที่ใช้พื้นที่บล็อก 25% เข้าสู่คลังของ Kinetiq และอีก 50% ที่เหลือใช้ซื้อคืน KNTQ จากตลาดสาธารณะ แล้วส่งไปยัง Hyperliquid Assistance Fund เพื่อเผาทำลาย

รองรับกรณีการใช้งานที่ซับซ้อน

ในกรณีการใช้งานที่เป็นไปได้ของ Elysium meme เป็นเพียงรูปแบบที่เข้าใจง่ายที่สุด สิ่งที่ทดสอบขีดจำกัดของเชนนี้ได้จริงคือ Perp DEX รูปแบบใหม่ที่มีตรรกะการชำระบัญชีซับซ้อนอย่าง PaperTrade

เราเคยแนะนำ PaperTrade ไปก่อนหน้านี้ มันอ่านราคาจาก order book ของ Hyperliquid ให้ผู้ใช้ชำระกำไรขาดทุนโดยตรงกับพูลสภาพคล่องสาธารณะ การซื้อขายไม่เข้าสู่การจับคู่ของ HyperCore คิวกำไร ยอดคงเหลือ LP และตรรกะการสร้างโทเค็น PAPER ทั้งหมดทำงานในสัญญาอัจฉริยะ HyperEVM

การออกแบบนี้พึ่งพาการอัปเดตสถานะความถี่สูงโดยธรรมชาติ ทุกการเปิดสถานะ ปิดสถานะ การเข้าร่วมคิวกำไร และการชำระคืนภายหลังต้องดำเนินการบนเชน ขณะที่การยืนยันธุรกรรมที่ช้าและแก๊สสูงของ HyperEVM จะทำลายประสบการณ์ผลิตภัณฑ์โดยตรง ปัญหาที่เป็นจริงกว่าคือ เชนประสิทธิภาพสูงใดๆ ก็สามารถคัดลอกกลไกของ PaperTrade ได้ตราบเท่าที่เชื่อมต่อกับออราเคิลราคาภายนอก และเสนอแก๊สที่ต่ำกว่าและแรงจูงใจโทเค็นที่ดุดันกว่า PaperTrade เลือก Hyperliquid เพราะราคาพื้นเมืองและผู้ใช้พื้นเมือง แต่ประสิทธิภาพของ HyperEVM กำลังลดทอนข้อได้เปรียบทั้งสองนี้

Elysium เสนอความเป็นไปได้อีกแบบ PaperTrade สามารถอ่านราคา HyperCore ต่อไป ใช้ L1Read ที่ขยายเพื่อรับข้อมูล order book ที่สมบูรณ์ยิ่งขึ้น ขณะเดียวกันวางตรรกะการชำระบัญชีและโทเค็นในสภาพแวดล้อมการทำงานที่เร็วขึ้น มันไม่จำเป็นต้องออกจาก Hyperliquid เพื่อหาประสิทธิภาพ และไม่ต้องมอบแหล่งราคาที่สำคัญที่สุดให้กับออราเคิลภายนอก

ไม่แปลกใจที่ Omnia ผู้ก่อตั้ง Kinetiq กล่าวถึง PaperTrade โดยเฉพาะหลังจากการเปิดตัว Elysium ว่า "ตอนนี้มันมีบ้านแล้ว"

โอกาสที่คล้ายกันนี้จะเกิดขึ้นในออปชัน การเทรดแบบอัตโนมัติ และโปรโตคอลการให้กู้ยืมที่ต้องมีการป้องกันความเสี่ยงแบบเรียลไทม์ HyperCore มีนักเทรดที่แอคทีฟที่สุดและสภาพคล่องที่ลึกที่สุดบนเชนอยู่แล้ว สิ่งที่ Elysium ต้องการทำคือการให้开发者สามารถรันตรรกะทางการเงินที่ซับซ้อนมากขึ้นข้างๆ สภาพคล่องนี้

ยินดีต้อนรับสู่ชุมชนทางการของ BlockBeats:

กลุ่ม Telegram สมัครสมาชิก: https://t.me/theblockbeats

กลุ่ม Telegram พูดคุย: https://t.me/BlockBeats_App

บัญชี Twitter ทางการ: https://twitter.com/BlockBeatsAsia