ชื่อเรื่องเดิม: การกำหนดโทเค็น

ผู้เขียนเดิม: Miles Jennings, Scott Duke Kominers, Eddy Lazzarin

คำแปลเดิม: TechFlow

เนื่องจากกิจกรรมและนวัตกรรมในโมเดลเครือข่ายที่ใช้โทเค็นยังคงเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง ผู้สร้างจึงสงสัยว่าจะแยกแยะระหว่างโทเค็นประเภทต่างๆ ได้อย่างไร และโทเค็นใดอาจเป็นตัวเลือกที่ดีที่สุดสำหรับธุรกิจของพวกเขา ในขณะเดียวกัน ผู้บริโภคและผู้กำหนดนโยบายกำลังทำงานเพื่อทำความเข้าใจบทบาทและความเสี่ยงของโทเค็นบล็อคเชนในแอปพลิเคชันของพวกเขาให้ดีขึ้น

เพื่อช่วยสร้างโครงสร้างการสนทนา เราได้ให้คำจำกัดความ ตัวอย่าง และกรอบการทำงานเพื่อช่วยให้คุณเข้าใจหมวดหมู่โทเค็นทั้งเจ็ดที่ผู้ประกอบการใช้กันทั่วไป ได้แก่ โทเค็นเครือข่าย โทเค็นความปลอดภัย โทเค็นที่ได้รับการสนับสนุนจากบริษัท โทเค็นยูทิลิตี้ โทเค็นสะสม โทเค็นที่ได้รับการสนับสนุนจากสินทรัพย์ และ Memecoins เราจะสรุปรายละเอียดเพิ่มเติมด้านล่างนี้

การตรวจสอบอย่างรวดเร็ว: โทเค็นและคุณลักษณะของมัน

โดยพื้นฐานแล้ว โทเค็นช่วยให้สามารถเป็นเจ้าของดิจิทัลได้อย่างแท้จริง

ให้แม่นยำยิ่งขึ้น บล็อคเชนคือคอมพิวเตอร์แบบกระจายอำนาจที่ประกอบด้วยเครือข่ายคอมพิวเตอร์แต่ละเครื่องที่รักษาสมุดบัญชีแยกประเภทที่ใช้ร่วมกัน - ในทางปฏิบัติก็คือ "คอมพิวเตอร์ในอากาศ" โทเค็นคือบันทึกข้อมูลในสมุดบัญชีแยกประเภทซึ่งใช้ในการติดตามปริมาณ สิทธิ์ และข้อมูลเมตาอื่นๆ สิ่งสำคัญคือ บันทึกข้อมูลเหล่านี้สามารถเปลี่ยนแปลงได้เฉพาะตามกฎที่เข้ารหัสบนบล็อกเชนเท่านั้น ซึ่งใช้ในการให้สิทธิ์บังคับใช้ได้

ภายใต้ความแม่นยำนี้ มีรายละเอียดมากมายที่ส่งผลกระทบต่อการออกแบบ ฟังก์ชัน มูลค่า และความเสี่ยง เนื่องจากโทเค็นถูกฝังอยู่ในซอฟต์แวร์ จึงสามารถเขียนโปรแกรมให้แสดงได้แทบทุกสิ่ง ไม่ว่าจะเป็นรูปแบบดิจิทัลหรือบันทึกทรัพย์สินใดๆ ก็ได้ ซึ่งหมายความว่าโทเค็นสามารถออกแบบให้เป็นที่จัดเก็บมูลค่าดิจิทัลเช่น Bitcoin, สินทรัพย์ที่มีประสิทธิผลและบริโภคได้เช่น Ethereum, ของสะสมเช่นการ์ดสะสมดิจิทัลและไอเทมเกม, stablecoin สำหรับการชำระเงินเช่น USDC และแม้แต่หุ้นดิจิทัล

โทเค็นบางตัวให้สิทธิ์ต่าง ๆ แก่ผู้ถือ (เช่น สิทธิในการลงคะแนนเสียงหรือสิทธิทางเศรษฐกิจ) ในขณะที่บางตัวก็เพียงแค่ให้ใช้งานผลิตภัณฑ์หรือบริการเครือข่ายเท่านั้น โทเค็นบางส่วนสามารถโอนระหว่างผู้ใช้ได้ ในขณะที่บางส่วนไม่ได้ โทเค็นบางรายการสามารถใช้แทนกันได้ กล่าวคือ หน่วยทั้งหมดเทียบเท่ากัน (เช่น ธนบัตรหนึ่งดอลลาร์) ในขณะที่โทเค็นบางรายการใช้แทนกันไม่ได้ กล่าวคือ โทเค็นเหล่านั้นแสดงถึงสินทรัพย์แต่ละรายการที่มีเอกลักษณ์เฉพาะตัว (หนึ่งเดียวในโลก เช่น การ์ดสะสม หรือแม้แต่โมนาลิซ่า) ตัวเลือกการออกแบบเหล่านี้มีความสำคัญเนื่องจากจะกำหนดว่าโทเค็นนั้นเป็นตัวเก็บมูลค่าหรือสื่อกลางในการแลกเปลี่ยนที่ดีหรือไม่ เป็นสินทรัพย์ที่มีประสิทธิผลที่มีฟังก์ชันการทำงานในตัวเองและ/หรือมีมูลค่าทางเศรษฐกิจหรือไม่ หรือว่าไม่มีค่าในตัวเองหรือไม่ ลักษณะเฉพาะของโทเค็นเฉพาะยังกำหนดด้วยว่าจะได้รับการปฏิบัติอย่างไรภายใต้กฎหมายที่บังคับใช้

ไม่ว่าคุณจะกำลังสร้างโครงการบนพื้นฐานบล็อคเชน ลงทุนในโทเค็น หรือเพียงแค่ใช้โทเค็นในฐานะผู้บริโภค สิ่งสำคัญคือต้องรู้ว่าจะต้องมองหาอะไร สิ่งสำคัญคือต้องไม่สับสนระหว่าง Memecoin กับโทเค็นเครือข่าย ส่วนที่เหลือของบทความนี้มีจุดมุ่งหมายเพื่อช่วยชี้แจงความสับสนนี้

ประเภทของโทเค็น

โทเค็นเครือข่าย

โทเค็นเครือข่ายนั้นเชื่อมโยงอยู่กับฟังก์ชันการทำงานที่โปรแกรมไว้ของบล็อคเชนหรือโปรโตคอลสัญญาอัจฉริยะโดยเนื้อแท้ และได้รับมูลค่ามาจากสิ่งนี้

โทเค็นเครือข่ายโดยทั่วไปจะมียูทิลิตี้ในตัว ซึ่งสามารถใช้เพื่อดำเนินการเครือข่าย บรรลุฉันทามติ ประสานงานการอัปเกรดโปรโตคอล หรือสร้างแรงจูงใจในการดำเนินการเครือข่าย เครือข่ายที่โทเค็นเหล่านี้เชื่อมโยงโดยทั่วไป (และในกรณีส่วนใหญ่ควรจะมี) กลไกทางเศรษฐกิจที่ขับเคลื่อนมูลค่าของโทเค็น สิ่งเหล่านี้รวมถึงการซื้อคืนตามโปรแกรม เงินปันผล และการเปลี่ยนแปลงอื่น ๆ ต่ออุปทานโทเค็นทั้งหมดผ่านการสร้างโทเค็น ("faucets") หรือการทำลาย ("sinks") เพื่อสร้างแรงกดดันด้านเงินเฟ้อและภาวะเงินฝืดเพื่อให้บริการเครือข่าย

โทเค็นเครือข่ายสามารถมีความน่าเชื่อถือเช่นเดียวกับสินค้าโภคภัณฑ์และหลักทรัพย์ เมื่อตระหนักถึงสิ่งนี้ กรอบงานปี 2019 ของ SEC และ FIT21 กำหนดว่าโทเค็นเครือข่ายจะถูกแยกออกจากกฎหมายหลักทรัพย์ของสหรัฐฯ เมื่อการพึ่งพาความน่าเชื่อถือเหล่านี้ได้รับการบรรเทาลงผ่านการกระจายอำนาจของเครือข่ายพื้นฐาน แก่นแท้ของการกระจายอำนาจคือ ระบบสามารถทำงานได้โดยไม่ต้องมีการควบคุมของมนุษย์ (บุคคล บริษัท หรือทีมผู้บริหาร)

โทเค็นเครือข่ายเหมาะที่สุดสำหรับการเริ่มกระบวนการสร้างเครือข่ายใหม่ กระจายความเป็นเจ้าของหรือการควบคุมเครือข่ายให้แก่ผู้ใช้ และ/หรือเพื่อให้แน่ใจว่าเครือข่ายสามารถระดมทุนเองเพื่อดำเนินการต่อเนื่องและปลอดภัยได้ ตัวอย่างของโทเค็นเครือข่าย ได้แก่ DOGE, BTC ของ Bitcoin, ETH ของ Ethereum, SOL ของ Solana และ UNI ของ Uniswap ในบริบทของโปรโตคอลสัญญาอัจฉริยะเช่น Uniswap และ Aave โทเค็นเครือข่ายบางครั้งยังถูกเรียกว่า "โทเค็นโปรโตคอล" หรือ "โทเค็นแอปพลิเคชัน"

โทเค็นความปลอดภัย

โทเค็นความปลอดภัยเป็นตัวแทนของรูปแบบดิจิทัลของหลักทรัพย์และอาจเป็นแบบดั้งเดิม (เช่น หุ้นของบริษัทหรือพันธบัตรขององค์กร) หรือมีคุณลักษณะพิเศษ เช่น การมีส่วนได้ส่วนเสียในผลกำไรของบริษัทจำกัด ส่วนแบ่งรายได้ในอนาคตของนักกีฬา หรือแม้กระทั่งสิทธิ์ในการแปลงสินทรัพย์เป็นหลักทรัพย์เพื่อรับเงินยุติข้อพิพาทในอนาคต

หลักทรัพย์โดยทั่วไปจะให้สิทธิ ความเป็นเจ้าของ หรือผลประโยชน์บางประการแก่ผู้ถือ และผู้ออกหลักทรัพย์มักมีอำนาจฝ่ายเดียวในการมีอิทธิพลหรือกำหนดโครงสร้างความเสี่ยงของสินทรัพย์ เนื่องจากคาดว่า SEC จะปรับปรุงกฎหมายหลักทรัพย์ให้ทันสมัยเพื่ออนุญาตให้ทำธุรกรรมแบบ on-chain จำนวนและประเภทของหลักทรัพย์ที่จะถูกแปลงเป็นโทเค็นน่าจะเพิ่มขึ้น ซึ่งอาจช่วยปรับปรุงประสิทธิภาพและสภาพคล่องของตลาดหลักทรัพย์ได้ แม้ว่าหมวดหมู่นี้จะเติบโตขึ้น แต่หลักทรัพย์ดิจิทัลก็ยังคงอยู่ภายใต้กฎหมายหลักทรัพย์ของสหรัฐอเมริกาโทเค็นความปลอดภัยถูกนำมาใช้เพื่อระดมทุนสำหรับธุรกิจเชิงพาณิชย์ ตัวอย่างของโทเค็นความปลอดภัย ได้แก่ Etherfuse Stablebonds และ Aspen Coin ซึ่งเป็นผลประโยชน์การเป็นเจ้าของเศษส่วนใน St. Regis Aspen Resort

โทเค็นที่ได้รับการสนับสนุนจากบริษัท

โทเค็นที่ได้รับการสนับสนุนจากบริษัทนั้นเชื่อมโยงอย่างแท้จริงกับแอปพลิเคชันนอกเครือข่าย ผลิตภัณฑ์ หรือบริการที่ดำเนินการโดยบริษัท (หรือองค์กรรวมศูนย์อื่นๆ) และได้รับมูลค่าจากสิ่งเหล่านั้น

เช่นเดียวกับโทเค็นเครือข่าย โทเค็นที่ได้รับการสนับสนุนจากบริษัทอาจใช้บล็อคเชนและสัญญาอัจฉริยะ (เช่น เพื่ออำนวยความสะดวกในการชำระเงิน) แต่เนื่องจากส่วนใหญ่เกี่ยวข้องกับการดำเนินการนอกเครือข่ายมากกว่าความเป็นเจ้าของเครือข่าย บริษัทต่างๆ จึงสามารถควบคุมการออก การใช้งาน และมูลค่าได้ฝ่ายเดียว เช่นเดียวกับโทเค็นยูทิลิตี้ (อธิบายไว้ด้านล่าง) โทเค็นที่ได้รับการสนับสนุนจากบริษัท มักมียูทิลิตี้ฝังอยู่ในตัวเอง โทเค็นที่ได้รับการสนับสนุนจากบริษัทมีลักษณะเป็นการเก็งกำไร ไม่เหมือนกับโทเค็นยูทิลิตี้

เมื่อพิจารณาจากลักษณะเฉพาะเหล่านี้ — แม้ว่าโทเค็นที่ได้รับการสนับสนุนจากบริษัทจะไม่ให้สิทธิ์ ชื่อ หรือผลประโยชน์ที่ชัดเจนแก่ผู้ถือเหมือนกับหลักทรัพย์แบบดั้งเดิม — โทเค็นเหล่านี้ก็มีความน่าเชื่อถือเช่นเดียวกับหลักทรัพย์ นั่นคือ มูลค่าของโทเค็นนั้นโดยเนื้อแท้แล้วขึ้นอยู่กับระบบที่ควบคุมโดยบุคคล บริษัท หรือทีมผู้บริหาร ดังนั้น แม้โทเค็นที่ได้รับการสนับสนุนจากบริษัทจะไม่ใช่หลักทรัพย์ในตัวเอง แต่เมื่อโทเค็นที่ได้รับการสนับสนุนจากบริษัทดึงดูดการลงทุน การซื้อขายโทเค็นดังกล่าวอาจอยู่ภายใต้กฎหมายหลักทรัพย์ของสหรัฐฯ

โทเค็นที่ได้รับการสนับสนุนจากบริษัทอาจกลายเป็นหมวดหมู่ที่ถูกกฎหมายได้ อย่างไรก็ตาม ในอดีตมีการใช้กันอย่างแพร่หลายในสหรัฐอเมริกา เพื่อหลีกเลี่ยงกฎหมายหลักทรัพย์อย่างผิดกฎหมาย โดยดึงดูดการลงทุนในแอปพลิเคชัน ผลิตภัณฑ์ หรือบริการที่ควบคุมโดยบริษัท และอาจทำหน้าที่แทนผลประโยชน์ด้านหุ้นหรือกำไรในบริษัทนั้นๆ ตัวอย่างของโทเค็นที่ได้รับการสนับสนุนจากบริษัท ได้แก่ FTT ซึ่งทำหน้าที่เป็นผลประโยชน์จากกำไรสำหรับการแลกเปลี่ยน FTX หรือผู้ให้บริการระบบคลาวด์สมมติที่ออกโทเค็นที่ช่วยให้ผู้ถือสามารถเข้าถึงบริการระบบคลาวด์และรับส่วนแบ่งรายได้บนเชนจากบริการดังกล่าว ในขณะเดียวกัน BNB ถือเป็นตัวอย่างของโทเค็นที่ได้รับการสนับสนุนจากบริษัทซึ่งพัฒนาไปเป็นโทเค็นเครือข่ายพร้อมกับการเปิดตัว Binance Smart Chain บางครั้งโทเค็นที่ได้รับการสนับสนุนจากบริษัทจะเรียกว่า "โทเค็นสตาร์ทอัพ" หรือเมื่อเชื่อมโยงกับแอปพลิเคชันนอกเครือข่ายจะเรียกว่า "โทเค็นแอป"

สำหรับข้อมูลเพิ่มเติมเกี่ยวกับความแตกต่างระหว่างโทเค็นเครือข่ายและโทเค็นที่ได้รับการสนับสนุนจากบริษัท (รวมถึง FTT) โปรดอ่าน “โทเค็นเครือข่าย เทียบกับ โทเค็นที่ได้รับการสนับสนุนจากบริษัท”

โทเค็นยูทิลิตี้

โทเค็นยูทิลิตี้ให้ประโยชน์ภายในระบบและไม่ได้มีไว้สำหรับวัตถุประสงค์ในการลงทุน โทเค็นยูทิลิตี้ มักใช้เป็นสกุลเงินในระบบเศรษฐกิจดิจิทัล ตัวอย่าง ได้แก่ ทองคำดิจิทัลในเกม แต้มสะสมในโปรแกรมสมาชิก หรือแต้มที่แลกเป็นผลิตภัณฑ์และบริการดิจิทัล

สิ่งสำคัญคือโทเค็นยูทิลิตี้แตกต่างจากโทเค็นความปลอดภัย โทเค็นเครือข่าย และโทเค็นที่ได้รับการสนับสนุนจากบริษัท ตรงที่โทเค็นยูทิลิตี้ได้รับการออกแบบมาโดยเฉพาะเพื่อป้องกันการเก็งกำไร ตัวอย่างเช่น โทเค็นเหล่านี้อาจมีอุปทานที่ไม่จำกัด (หมายถึงอาจผลิตได้ไม่จำกัดจำนวน) และ/หรือสามารถโอนได้จำกัด โทเค็นอาจหมดอายุหรือมีมูลค่าลดน้อยลงหากไม่ได้ใช้งาน หรืออาจมีมูลค่าทางการเงินและมีประโยชน์เฉพาะในระบบที่ออกโทเค็นเหล่านี้เท่านั้น ที่สำคัญที่สุด พวกเขาไม่ได้เสนอ สัญญา หรือบอกเป็นนัยถึงผลตอบแทนทางการเงิน เนื่องจากโทเค็นยูทิลิตี้ไม่เหมาะสำหรับเป็นผลิตภัณฑ์การลงทุน โดยทั่วไปจึงไม่อยู่ภายใต้กฎหมายหลักทรัพย์ของสหรัฐฯ โทเค็นยูทิลิตี้เหมาะที่สุดสำหรับการใช้เป็นสกุลเงินในเศรษฐกิจดิจิทัล ซึ่งผู้จัดทำจะได้รับประโยชน์ทางเศรษฐกิจโดยการควบคุมนโยบายการเงินของเศรษฐกิจดิจิทัลนั้น (เช่น การทำหน้าที่เป็นธนาคารกลาง) และรักษามูลค่าโทเค็นให้มีเสถียรภาพ แทนที่จะได้รับประโยชน์จากการเพิ่มค่าของมูลค่าโทเค็น ตัวอย่าง ได้แก่ FLY โทเค็นความภักดีและการชำระเงินสำหรับเครือข่ายร้านอาหาร Blackbird ตัวอย่างอีกประการหนึ่งคือ Pocketful of Quarters ซึ่งเป็นสินทรัพย์ในเกมที่ไม่ได้รับการบรรเทาจากการดำเนินการของ SEC ในปี 2019 Robux และ Start Alliance Points ยังไม่ได้ถูกแปลงเป็นโทเค็น แต่โดยรวมแล้วถือว่ามีแนวคิดของโทเค็นยูทิลิตี้เป็นอย่างดี โทเค็นฟังก์ชันบางครั้งเรียกว่า "โทเค็นยูทิลิตี้" "โทเค็นความภักดี" หรือ "คะแนน"

โทเค็นสะสม

โทเค็นสะสมได้รับมูลค่า ประโยชน์ หรือความสำคัญจากการบันทึกความเป็นเจ้าของสินค้าที่มีตัวตนหรือไม่มีตัวตน ตัวอย่างเช่น โทเค็นสะสมอาจเป็นการจำลองแบบดิจิทัลหรือการแสดงผลงานศิลปะ ดนตรี หรือวรรณกรรม ของสะสมหรือสินค้าโภคภัณฑ์ เช่น ตั๋วคอนเสิร์ต สมาชิกภาพในชมรมหรือชุมชน หรือสินทรัพย์ในเกมหรือเมตาเวิร์ส เช่น ดาบดิจิทัลหรือผืนดินเมตาเวิร์ส

โทเค็นเหล่านี้โดยทั่วไปจะไม่สามารถทดแทนได้และมักจะมีประโยชน์ ตัวอย่างเช่น โทเค็นสะสมอาจใช้เป็นใบอนุญาตหรือตั๋วสำหรับกิจกรรม อาจใช้ในวิดีโอเกม (เช่น ดาบนั้น) หรืออาจให้สิทธิ์ความเป็นเจ้าของที่เกี่ยวข้องกับทรัพย์สินทางปัญญา เนื่องจากโทเค็นสะสมโดยทั่วไปจะผูกติดกับผลิตภัณฑ์หรือผลิตภัณฑ์สำเร็จรูปและไม่ต้องพึ่งพาความพยายามของบุคคลที่สาม ดังนั้นโดยทั่วไปแล้วโทเค็นจึงไม่ต้องอยู่ภายใต้กฎหมายหลักทรัพย์ของสหรัฐอเมริกา

โทเค็นสะสมเหมาะที่สุดในการถ่ายทอดความเป็นเจ้าของสินค้าที่มีตัวตนหรือไม่มีตัวตน ผลิตภัณฑ์ “NFT” จำนวนมาก (แม้จะไม่ใช่ทั้งหมด) อยู่ในหมวดหมู่นี้ ตัวอย่าง ได้แก่ NFT ที่แสดงถึงความเป็นเจ้าของงานศิลปะดิจิทัลหรือสื่ออื่น ๆ รูปโปรไฟล์ ("pfps") เช่น CryptoPunks และ Bored Apes และแฟชั่นเสมือนจริงอื่น ๆ และสินค้าที่มีตราสินค้า ไอเทมเกม และบันทึกบัญชีหรือตัวระบุ (เช่น โดเมน ENS)

โทเค็นสะสมบางรายการเชื่อมโยงโดยตรงกับผลิตภัณฑ์ทางกายภาพ โดยให้ส่วนขยายดิจิทัลของประสบการณ์ผลิตภัณฑ์ทางกายภาพ เช่น ของเล่น Pudgy Penguins และการ์ดสะสม Generative Goods หรือให้การแสดงดิจิทัลของรายการทางกายภาพเพื่อให้ติดตามและ/หรือแลกเปลี่ยนได้ง่าย เช่น ตั๋วกิจกรรม NFT และ NFT ไวน์ในหลุมฝังศพของ BAXUS

โทเค็นที่รองรับด้วยสินทรัพย์

โทเค็นที่รองรับด้วยสินทรัพย์ได้รับมูลค่าจากการเรียกร้องหรือความเสี่ยงทางเศรษฐกิจต่อสินทรัพย์พื้นฐานหนึ่งรายการหรือมากกว่านั้น สินทรัพย์อ้างอิงเหล่านี้อาจรวมถึงสินทรัพย์ในโลกแห่งความเป็นจริง (เช่น สินค้าโภคภัณฑ์ สกุลเงินเฟียต หรือหลักทรัพย์) หรือสินทรัพย์ดิจิทัล (เช่น สกุลเงินดิจิทัลหรือผลประโยชน์ในกลุ่มสภาพคล่อง)

โทเค็นที่ได้รับการสนับสนุนด้วยสินทรัพย์สามารถได้รับการค้ำประกันอย่างเต็มรูปแบบหรือบางส่วน และสามารถใช้เพื่อวัตถุประสงค์ต่าง ๆ เช่น ทำหน้าที่เป็นแหล่งเก็บมูลค่า เครื่องมือป้องกันความเสี่ยง หรือระบบการเงินแบบดั้งเดิมบนเครือข่าย โทเค็นที่ได้รับการสนับสนุนด้วยสินทรัพย์นั้นมีหน้าที่คล้ายกับตราสารทางการเงินมากกว่า โดยได้รับมูลค่าจากหลักประกัน การตรึงราคา หรือสิทธิในการแลกรับ ซึ่งต่างจากโทเค็นสะสมซึ่งได้รับมูลค่าจากการเป็นเจ้าของสินค้าเฉพาะ (เช่น งานศิลปะดิจิทัล ไอเทมในเกม หรือตั๋วเข้าร่วมกิจกรรม) อย่างไรก็ตาม การจัดการด้านกฎระเบียบต่อโทเค็นที่ได้รับการสนับสนุนจากสินทรัพย์จะขึ้นอยู่กับโครงสร้างและวัตถุประสงค์ของโทเค็นนั้น โทเค็นบางประเภท เช่น Stablecoin ที่ได้รับการสนับสนุนโดยสกุลเงินทั่วไป โดยทั่วไปจะไม่ขึ้นอยู่กับกฎหมายหลักทรัพย์ของสหรัฐฯ โทเค็นอื่น ๆ เช่น โทเค็นอนุพันธ์บางประเภทอาจได้รับการควบคุมในฐานะหลักทรัพย์หรือสินค้าโภคภัณฑ์ หากโทเค็นดังกล่าวแสดงถึงสัญญาการลงทุนหรือตราสารประเภทฟิวเจอร์ส

มีกรณีการใช้งานมากมายสำหรับโทเค็นที่รองรับด้วยสินทรัพย์ รวมถึง:

· Stablecoin ที่เชื่อมโยงกับสกุลเงินหรือสินทรัพย์;

· โทเค็นอนุพันธ์ ซึ่งให้การเปิดรับความเสี่ยงแบบสังเคราะห์ต่อสินทรัพย์หรือสถานะทางการเงินที่อ้างอิง;

· โทเค็นผู้ให้บริการสภาพคล่อง (LP) ซึ่งแสดงถึงการเรียกร้องสินทรัพย์รวมในโปรโตคอลการเงินแบบกระจายอำนาจ (DeFi);

· โทเค็นใบเสร็จรับเงินฝาก ซึ่งแสดงถึงสินทรัพย์ที่ถูกยึดหรืออยู่ในความดูแล

ตัวอย่างได้แก่ USDC (สกุลเงินดิจิทัลที่มีเสถียรภาพซึ่งได้รับการสนับสนุนโดยสกุลเงินทั่วไป) โทเค็น C ของ Compound (โทเค็น LP) stETH ของ Lido (โทเค็นสเตกกิ้งสภาพคล่อง) และ Squeeth ของ OPYN (โทเค็นอนุพันธ์ที่ติดตามราคาของ ETH)

Memecoins

Memecoins เป็นโทเค็นที่ไม่มีประโยชน์หรือมูลค่าในตัว โดยทั่วไปจะเกี่ยวข้องกับมีมทางอินเทอร์เน็ตหรือการเคลื่อนไหวที่ขับเคลื่อนโดยชุมชน และไม่มีการเชื่อมโยงพื้นฐานกับเครือข่าย บริษัท หรือแอปพลิเคชัน

ราคาของ Memecoin นั้นถูกขับเคลื่อนโดยการเก็งกำไรและกลไกของตลาดที่เกี่ยวข้องโดยสิ้นเชิง ดังนั้นจึงอาจเกิดการจัดการได้สูง ลักษณะสำคัญคือไม่มีจุดประสงค์ภายใน (หากมีวัตถุประสงค์ พวกมันก็จะไม่ใช่ Memecoin อีกต่อไป) ไม่มีประโยชน์ และมีลักษณะผลรวมเป็นศูนย์และความผันผวนที่เกิดขึ้น โดยทั่วไป Memecoin ได้รับการยกเว้นจากกฎหมายหลักทรัพย์ของสหรัฐอเมริกา แต่ยังคงอยู่ภายใต้กฎหมายต่อต้านการฉ้อโกงและการจัดการตลาด

ตัวอย่างเช่น PEPE, SHIB และ TRUMP

โทเค็นไม่ใช่ทั้งหมดที่จะเข้ากับหมวดหมู่นี้ได้อย่างลงตัว — ผู้ประกอบการมักจะทำซ้ำและทดลองใช้โมเดลใหม่ๆ เป็นประจำ ตัวอย่างเช่น โทเค็นทางสังคมและชื่อเสียงอาจทำหน้าที่เหมือนโทเค็นยูทิลิตี้มากกว่าหากไม่สามารถลงทุนได้ หรือทำหน้าที่เหมือนโทเค็นที่ได้รับการสนับสนุนจากบริษัทมากกว่าหากได้รับการควบคุมโดยผู้ออกหลักทรัพย์แบบรวมศูนย์ โทเค็นสามารถพัฒนาจากประเภทหนึ่งไปสู่อีกประเภทหนึ่งได้ เนื่องจากคุณลักษณะเปลี่ยนไปหรือมีการเพิ่มคุณสมบัติใหม่ ทำให้การจำแนกประเภททำได้ยาก

แต่ลักษณะเฉพาะที่กำหนดที่แบ่งหมวดหมู่เหล่านี้คือแหล่งที่มาของการสะสมมูลค่าที่คาดหวัง ผังงานจะช่วยอธิบายสิ่งนี้:

(หมายเหตุ: รูปภาพได้รับการแปลโดย AI และมีความแตกต่างบางส่วนจากคำจำกัดความโทเค็นดั้งเดิม)

คำขอบคุณ: เราขอขอบคุณ Chris Dixon, Tim Roughgarden และ Bill Hinman สำหรับความเห็นที่เป็นประโยชน์ของพวกเขา และ Tim Sullivan สำหรับการแก้ไข

Miles Jennings เป็นที่ปรึกษาทั่วไปที่ a16z crypto รับผิดชอบในการให้คำปรึกษาแก่บริษัทและบริษัทในกลุ่มเกี่ยวกับการกระจายอำนาจ DAO การกำกับดูแล NFT และกฎหมายหลักทรัพย์ของรัฐและของรัฐบาลกลาง

Scott Duke Kominers เป็นศาสตราจารย์ด้านการบริหารธุรกิจ Sarofim-Rock ที่ Harvard Business School รองศาสตราจารย์ด้านเศรษฐศาสตร์ที่มหาวิทยาลัย Harvard และหุ้นส่วนวิจัยที่ a16z crypto เขายังให้คำแนะนำแก่บริษัทต่างๆ มากมายเกี่ยวกับกลยุทธ์ Web3 และการออกแบบตลาดและแรงจูงใจ โปรดดูข้อมูลเพิ่มเติมได้จากเว็บไซต์ของเขา เขาเป็นผู้เขียนร่วมของหนังสือเรื่อง Token of Everything: How NFTs and Web3 Will Change the Way We Buy, Sell, and Create อีกด้วย

Eddy Lazzarin เป็น CTO ของ a16z crypto เขาจัดการทีมวิศวกรรม งานวิจัย และความปลอดภัยที่สนับสนุนกระบวนการลงทุน และทำงานร่วมกับบริษัทต่างๆ ในกลุ่มเพื่อกำหนดอนาคตของอินเทอร์เน็ต

ลิงก์ต้นฉบับ

ยินดีต้อนรับสู่ชุมชนทางการของ BlockBeats:

กลุ่ม Telegram สมัครสมาชิก: https://t.me/theblockbeats

กลุ่ม Telegram พูดคุย: https://t.me/BlockBeats_App

บัญชี Twitter ทางการ: https://twitter.com/BlockBeatsAsia