ชื่อเรื่องต้นฉบับ: "Huobi Growth Academy: รายงานการวิจัยเชิงลึกเกี่ยวกับ RWA Track: เส้นทางสู่การบูรณาการระหว่างการเงินแบบดั้งเดิมและตลาดคริปโต"
แหล่งที่มาต้นฉบับ: Huobi Growth Academy

1. การวิเคราะห์เชิงลึกเกี่ยวกับ RWA Track: เครื่องยนต์การเติบโตของตลาดคริปโตในปี 2025

ในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา การเงินแบบกระจายอำนาจ (DeFi) เติบโตอย่างรวดเร็ว ก่อให้เกิดระบบนิเวศทางการเงินที่สามารถทำงานได้โดยไม่ต้องใช้ระบบธนาคารแบบดั้งเดิม อย่างไรก็ตาม ปัญหาหลักที่ภาคส่วน DeFi ต้องเผชิญก็คือ การดำเนินการของตลาดทั้งหมดยังคงขึ้นอยู่กับสินทรัพย์ crypto (เช่น BTC, ETH และ stablecoin) เป็นอย่างมาก และขาดการสนับสนุนสินทรัพย์ในโลกแห่งความเป็นจริง (RWA) ที่เพียงพอ ซึ่งทำให้การพัฒนา DeFi ถูกจำกัดอยู่เสมอด้วยความผันผวนของตลาด crypto เอง

การเกิดขึ้นของ RWA กำลังทำลายข้อจำกัดนี้ โดยผสมผสานสินทรัพย์ทางการเงินในโลกแห่งความเป็นจริงเข้ากับเทคโนโลยีบล็อคเชน ซึ่งไม่เพียงแต่ปรับปรุงเสถียรภาพของผลิตภัณฑ์ทางการเงินบนเครือข่ายเท่านั้น แต่ยังเพิ่มสภาพคล่องให้กับตลาดโดยรวมอีกด้วย เส้นทางนี้กำลังกลายเป็นสะพานสำคัญสำหรับนักลงทุนสถาบันและสถาบันการเงินหลักในการเข้าสู่วงการคริปโต และอาจผลักดันวงการบล็อคเชนทั้งหมดเข้าสู่วัฏจักรการเติบโตใหม่ แนวคิดหลักของ RWA คือการแปลงสินทรัพย์ต่างๆ ในตลาดการเงินแบบดั้งเดิม (เช่น พันธบัตร อสังหาริมทรัพย์ หุ้น งานศิลปะ ทุนส่วนตัว ฯลฯ) ให้เป็นดิจิทัล และแปลงสินทรัพย์เหล่านั้นให้เป็นสินทรัพย์โทเค็นที่สามารถซื้อขาย จำนอง หรือให้กู้ยืมบนเครือข่ายผ่านเทคโนโลยีบล็อคเชนได้ กระบวนการนี้ไม่เพียงแต่ช่วยเพิ่มสภาพคล่องของสินทรัพย์เท่านั้น แต่ยังช่วยลดต้นทุนความเสียดทานในตลาดการเงินแบบดั้งเดิม เช่น ระยะเวลาในการชำระเงินธุรกรรมที่ยาวนาน ต้นทุนตัวกลางที่สูง และสภาพคล่องที่จำกัด

ยกตัวอย่างตลาดพันธบัตร การทำธุรกรรมพันธบัตรแบบดั้งเดิมมักเกี่ยวข้องกับสถาบันการเงินและหน่วยงานกำกับดูแลหลายแห่ง การเชื่อมโยงระหว่างกันนั้นยุ่งยาก ส่งผลให้ต้นทุนการทำธุรกรรมสูง การสร้างโทเค็น RWA สามารถทำการชำระเงินแบบเรียลไทม์บนเครือข่ายได้ ช่วยปรับปรุงประสิทธิภาพของธุรกรรมและลดต้นทุนการทำธุรกรรมได้อย่างมาก ในเวลาเดียวกัน เนื่องจากความโปร่งใสและการตรวจสอบย้อนกลับของบล็อคเชน การจัดการสินทรัพย์ RWA จึงมีความโปร่งใสมากขึ้น ซึ่งสามารถลดการฉ้อโกงและการดำเนินการที่ไม่เหมาะสมในตลาดได้อย่างมีประสิทธิภาพ

ด้วยความสมบูรณ์ของเทคโนโลยีบล็อคเชนและการเติบโตของความต้องการของตลาด เส้นทาง RWA จึงดึงดูดการมีส่วนร่วมของสถาบันต่างๆ มากขึ้นเรื่อยๆ ตัวอย่างเช่น BlackRock หนึ่งในบริษัทจัดการสินทรัพย์ที่ใหญ่ที่สุดในโลก เปิดตัวกองทุนโทเค็น BUIDL ที่ใช้บล็อคเชนเมื่อไม่นานนี้ โดยถือครองสินทรัพย์ที่มีเสถียรภาพ เช่น พันธบัตรของสหรัฐฯ เป็นหลัก และมอบวิธีการซื้อขายที่มีประสิทธิภาพมากยิ่งขึ้นผ่านบล็อคเชน

นอกจากนี้ ยักษ์ใหญ่ทางการเงินแบบดั้งเดิม เช่น Franklin Templeton ยังพยายามอย่างแข็งขันที่จะสร้างโทเค็นในผลิตภัณฑ์กองทุนบางส่วนเพื่อให้นักลงทุนสามารถเข้าร่วมในตลาดได้สะดวกยิ่งขึ้น กรณีเหล่านี้แสดงให้เห็นว่าเส้นทาง RWA ไม่ใช่แค่ "เรื่องราวของการเข้ารหัส" อีกต่อไป แต่กำลังกลายมาเป็นแนวโน้มหลักในการทำให้ตลาดการเงินโลกเป็นดิจิทัล

จากมุมมองทางเทคนิค การพัฒนา RWA นั้นต้องอาศัยการสนับสนุนจากโครงสร้างพื้นฐานที่สำคัญหลายประการ รวมถึงเครือข่ายพื้นฐานของบล็อคเชน สัญญาอัจฉริยะ ออราเคิล เอกลักษณ์แบบกระจายอำนาจ (DID) และการจัดการการปฏิบัติตามข้อกำหนด ประการแรก ในฐานะผู้ขนส่งสินทรัพย์ RWA เครือข่ายสาธารณะจะกำหนดความปลอดภัยและการทำงานของสินทรัพย์ ปัจจุบัน Ethereum ยังคงเป็นเครือข่ายที่ต้องการสำหรับการสร้างโทเค็น RWA สถาบันต่างๆ จำนวนมากใช้สัญญาอัจฉริยะบน Ethereum เพื่อจัดการสินทรัพย์ RWA ในเวลาเดียวกัน โซลูชัน L2 (เช่น Arbitrum และ Optimism) ก็กลายเป็นตัวเลือกยอดนิยมสำหรับการทำธุรกรรมสินทรัพย์ RWA เพื่อลดต้นทุนการทำธุรกรรมและเพิ่มปริมาณงาน นอกจากนี้ เครือข่ายสาธารณะ เช่น Solana, Avalanche และ Polkadot ก็ยังสำรวจสถานการณ์การใช้งานสำหรับสินทรัพย์ RWA อีกด้วย และมุ่งมั่นที่จะยึดส่วนแบ่งทางการตลาดในสาขานี้

เมื่อมองจากมุมมองของขนาดตลาดแล้ว ศักยภาพของเส้นทาง RWA นั้นมหาศาลมาก จากการวิจัยของ Boston Consulting Group (BCG) คาดว่าขนาดตลาดของ RWA track จะสูงถึง 16 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐภายในปี 2030 ซึ่งสูงกว่ามูลค่าตลาดรวมของตลาด crypto ทั้งหมดในปัจจุบันมาก ปัจจุบัน ตลาดอสังหาริมทรัพย์ทั่วโลกมีมูลค่าประมาณ 300 ล้านล้านดอลลาร์ แต่การลงทุนในอสังหาริมทรัพย์ส่วนใหญ่ต้องใช้เงินทุนจำนวนมากและมีสภาพคล่องต่ำ หากแปลงสินทรัพย์เหล่านี้ 1% ก็จะสามารถสร้างตลาด RWA มูลค่า 3 ล้านล้านดอลลาร์ได้ ในทำนองเดียวกัน ตลาดพันธบัตรโลกมีมูลค่ามากกว่า 120 ล้านล้านดอลลาร์ และหาก 1% เข้าสู่บล็อคเชน จะก่อให้เกิดตลาดเกิดใหม่มูลค่า 1.2 ล้านล้านดอลลาร์

เงินทุนจากสถาบันต่างๆ กำลังไหลเข้าสู่เส้นทาง RWA ในอัตราที่เร่งขึ้น ซึ่งบ่งชี้ว่าเส้นทางนี้ไม่ใช่ "การทดลองคริปโต" อย่างแท้จริงอีกต่อไป แต่กำลังกลายเป็นส่วนสำคัญของระบบการเงินโลก ในปี 2025 เมื่อรัฐบาลทรัมป์แสดงการสนับสนุนอุตสาหกรรมคริปโตอย่างที่ไม่เคยมีมาก่อน แนวโน้มนี้จะดำเนินต่อไปและพัฒนาต่อไป

สำหรับนักลงทุน เส้นทาง RWA ไม่เพียงแต่มอบโอกาสทางการตลาดใหม่เท่านั้น แต่ยังอาจกลายเป็นสะพานสำคัญสำหรับการบูรณาการตลาดคริปโตและตลาดการเงินแบบดั้งเดิมอีกด้วย ในอีกไม่กี่ปีข้างหน้านี้ ด้วยการปรับปรุงโครงสร้างพื้นฐานเพิ่มเติม การนำกรอบการกำกับดูแลมาใช้ และการจัดวางสถาบันทางการเงินหลักเพิ่มเติม คาดว่าเส้นทาง RWA จะกลายเป็นเครื่องยนต์การเติบโตใหม่สำหรับอุตสาหกรรมบล็อคเชน และยังส่งเสริมการเปลี่ยนแปลงทางดิจิทัลของตลาดการเงินทั้งหมดอีกด้วย โดยรวมแล้ว การเพิ่มขึ้นของเส้นทาง RWA ไม่เพียงแต่แสดงถึงความพร้อมของเทคโนโลยีบล็อคเชนและการขยายตัวของสถานการณ์การใช้งานเท่านั้น แต่ยังหมายความอีกด้วยว่าตลาดการเงินโลกกำลังเข้าสู่ขั้นตอนใหม่ของการกระจายอำนาจและประสิทธิภาพ สำหรับผู้เข้าร่วมตลาด การคว้าโอกาสของการสร้างโทเค็นสินทรัพย์ RWA และการวางโครงสร้างพื้นฐานและโปรโตคอลหลักจะกลายเป็นข้อเสนอหลักสำหรับการพัฒนาอุตสาหกรรมคริปโตในอีกไม่กี่ปีข้างหน้า

2. สภาพแวดล้อมตลาดปัจจุบัน: ปัจจัยกระตุ้นการพัฒนาเศรษฐกิจมหภาคและ RWA

ท่ามกลางความไม่แน่นอนที่เพิ่มมากขึ้นในเศรษฐกิจโลก การเปลี่ยนแปลงของวงจรสภาพคล่อง และตลาดสินทรัพย์ดิจิทัลที่เฟื่องฟู เส้นทาง RWA (สินทรัพย์ในโลกแห่งความเป็นจริง) กำลังกลายเป็นจุดเติบโตที่สำคัญที่สุดจุดหนึ่งในอุตสาหกรรมคริปโต การพัฒนา RWA ได้นำมาซึ่งโอกาสที่ไม่เคยเกิดขึ้นมาก่อน โดยมีการปรับนโยบายการเงินของธนาคารกลางสหรัฐ ผลกระทบต่อเนื่องของแรงกดดันด้านเงินเฟ้อ ความผันผวนของตลาดหนี้ และการมีส่วนร่วมของสถาบันต่างๆ ในตลาดคริปโตมากขึ้น

ในเวลาเดียวกัน ข้อเสียของระบบการเงินแบบดั้งเดิมและการเติบโตที่เพิ่มมากขึ้นของ DeFi (การเงินแบบกระจายอำนาจ) ยังส่งเสริมการโยกย้ายสินทรัพย์ในโลกแห่งความเป็นจริงไปสู่เครือข่ายอีกด้วย บทความนี้จะเจาะลึกถึงตัวเร่งการพัฒนาของเส้นทาง RWA ใน 5 ประเด็น ได้แก่ สถานการณ์เศรษฐกิจมหภาคทั่วโลก สภาพแวดล้อมสภาพคล่อง แนวโน้มนโยบายและกฎระเบียบ การเข้ามาของสถาบัน และความพร้อมของระบบนิเวศ DeFi

2.1 สถานการณ์เศรษฐกิจมหภาคโลก: การเปลี่ยนแปลงของอัตราเงินเฟ้อ อัตราดอกเบี้ย และการหลีกเลี่ยงความเสี่ยงทางการตลาด

สภาพแวดล้อมเศรษฐกิจมหภาคโลกเป็นหนึ่งในตัวแปรหลักที่มีผลต่อการพัฒนา RWA มากที่สุด ในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา การเติบโตทางเศรษฐกิจโลกมีความไม่แน่นอนอย่างมาก เนื่องมาจากปัจจัยต่างๆ เช่น การฟื้นตัวทางเศรษฐกิจที่ชะลอตัวหลังจากการระบาดของโควิด-19 ความขัดแย้งทางภูมิรัฐศาสตร์ที่รุนแรงขึ้น ปัญหาห่วงโซ่อุปทาน และการปรับนโยบายของธนาคารกลาง ในจำนวนนี้ การเปลี่ยนแปลงในนโยบายเงินเฟ้อและอัตราดอกเบี้ยส่งผลโดยตรงต่อสภาพคล่องของเงินทุนและกลยุทธ์การจัดสรรสินทรัพย์ของนักลงทุน และยังส่งเสริมการพัฒนาเส้นทาง RWA โดยอ้อมอีกด้วย

ประการแรก จากมุมมองของเงินเฟ้อ นโยบายขึ้นอัตราดอกเบี้ยอย่างก้าวร้าวของเฟดในช่วงสองปีที่ผ่านมามีผลกระทบอย่างมากต่อตลาดโลก ตั้งแต่ปี 2022 ธนาคารกลางสหรัฐฯ ได้ปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยหลายครั้งติดต่อกันเพื่อควบคุมอัตราเงินเฟ้อที่สูง ส่งผลให้สภาพคล่องทั่วโลกตึงตัว ในสภาพแวดล้อมที่มีอัตราดอกเบี้ยสูง การยอมรับความเสี่ยงของนักลงทุนลดลง และตลาดการเงินแบบดั้งเดิมก็ได้รับผลกระทบ ส่งผลให้ทุนมีแนวโน้มที่จะไหลเข้าสู่ประเภทสินทรัพย์ที่มีความเสี่ยงต่ำแต่ให้ผลตอบแทนสูงมากขึ้น สิ่งนี้กระตุ้นให้นักลงทุนเริ่มให้ความสนใจสินทรัพย์ เช่น พันธบัตรรัฐบาล ทองคำ และอสังหาริมทรัพย์ และการแปลงสินทรัพย์เหล่านี้เป็นโทเค็นได้กลายมาเป็นจุดเติบโตที่สำคัญในเส้นทาง RWA ตัวอย่างเช่น การสร้างโทเค็นของพันธบัตรกระทรวงการคลังของสหรัฐฯ (เช่น โทเค็น OUSG ที่จัดทำโดย Ondo Finance) ได้กลายมาเป็นเครื่องมือการลงทุนที่สำคัญในตลาดคริปโตเนื่องจากอัตราผลตอบแทนต่อปีที่สูง (สูงกว่า 5%) ซึ่งดึงดูดเงินทุน DeFi ไหลเข้าเป็นจำนวนมาก

ประการที่สอง เนื่องจากวิกฤตหนี้ทั่วโลกทวีความรุนแรงมากขึ้น แนวทาง RWA จึงกลายมาเป็นตัวเลือกที่สำคัญในการป้องกันความเสี่ยงด้านเงินทุน ณ ปี 2567 หนี้สาธารณะทั่วโลกพุ่งสูงเกิน 300 ล้านล้านเหรียญสหรัฐ โดยหนี้สาธารณะของสหรัฐฯ สูงเกิน 34 ล้านล้านเหรียญสหรัฐ และการขาดดุลการคลังก็พุ่งสูงเป็นประวัติการณ์ ในสถานการณ์เช่นนี้ ความเชื่อมั่นของนักลงทุนที่มีต่อตลาดการเงินแบบดั้งเดิมได้รับผลกระทบ และนักลงทุนกำลังมองหาโครงสร้างพื้นฐานทางการเงินที่โปร่งใสและมีประสิทธิภาพมากขึ้น เทคโนโลยีบล็อคเชนทำให้การผูกสินทรัพย์ RWA เข้าด้วยกันเป็นโซลูชันที่ดีที่สุด เนื่องจากไม่มีความน่าเชื่อถือ ไร้พรมแดน และต้นทุนต่ำ

นอกจากนี้ ในสภาพแวดล้อมที่มีอัตราเงินเฟ้อสูง ความต้องการทองคำและสินค้าโภคภัณฑ์ก็เพิ่มสูงขึ้น และโทเค็นทองคำ (เช่น PAXG, XAUT) ก็กลายมาเป็นสินทรัพย์ยอดนิยมในตลาดสกุลเงินดิจิทัลด้วยเช่นกัน โดยรวมแล้ว ความไม่แน่นอนของเศรษฐกิจโลกส่งผลให้ความต้องการของนักลงทุนต่อสินทรัพย์ที่ปลอดภัยเพิ่มขึ้น และนวัตกรรมในเส้นทาง RWA ทำให้สินทรัพย์เหล่านี้เข้าสู่ตลาดสกุลเงินดิจิทัลได้ง่ายขึ้น ส่งผลให้เส้นทางนี้เติบโตอย่างก้าวกระโดด

2.2 สภาพแวดล้อมสภาพคล่อง: การเปลี่ยนแปลงนโยบายของธนาคารกลางสหรัฐและการเปลี่ยนแปลงในการตั้งค่าความเสี่ยงทางการตลาด

การพัฒนาอย่างรวดเร็วของเส้นทาง RWA นั้นไม่อาจแยกออกจากการเปลี่ยนแปลงในสภาพแวดล้อมสภาพคล่องระดับโลกได้ ในปี 2565-2566 ธนาคารกลางสหรัฐฯ ได้ปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอย่างรวดเร็ว ส่งผลให้สภาพคล่องในตลาดโลกตึงตัวอย่างรุนแรง อย่างไรก็ตาม ตั้งแต่ปี 2024 เป็นต้นมา เมื่อแรงกดดันด้านเงินเฟ้อคลี่คลายลง ธนาคารกลางสหรัฐก็เข้าสู่ช่วงสิ้นสุดการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย และอาจเริ่มปรับลดอัตราดอกเบี้ยด้วยซ้ำ ความคาดหวังด้านสภาพคล่องของตลาดได้เปลี่ยนแปลงไป ซึ่งส่งผลให้แนวโน้ม RWA ดีขึ้นอย่างมาก

ประการแรก การปรับนโยบายการเงินของธนาคารกลางสหรัฐส่งผลให้ตลาดมีความต้องการสินทรัพย์ที่มีรายได้ที่มั่นคงมากขึ้น ระบบนิเวศ DeFi ประสบกับช่วงเวลาที่มีความผันผวนสูงและความเสี่ยงสูงในปี 2564-2565 แต่ผู้ลงทุนปัจจุบันชอบผลิตภัณฑ์ที่มีผลตอบแทนที่คาดเดาได้และความเสี่ยงต่ำ และ RWA Track ก็มอบโซลูชันนี้ให้ ตัวอย่างเช่น การสร้างโทเค็นพันธบัตรและการสร้างโทเค็นตลาดหุ้นเอกชนช่วยให้นักลงทุนเพลิดเพลินไปกับรูปแบบรายได้ที่เสถียรและเป็นไปตามกฎเกณฑ์มากขึ้นในระบบนิเวศ DeFi ซึ่งเป็นหนึ่งในสาเหตุสำคัญของการระบาดของ RWA ในปี 2024 อีกด้วย

ประการที่สอง จากมุมมองของตลาดคริปโต BTC จะได้รับการอนุมัติให้เป็น ETF แบบสปอตในปี 2024 และเงินทุนจากสถาบันจะยังคงไหลเข้ามาอย่างต่อเนื่อง ทำให้แหล่งเงินทุนของตลาดคริปโตทั้งหมดขยายเพิ่มขึ้น นอกจาก BTC แล้ว กองทุนเหล่านี้ยังต้องหาเป้าหมายการลงทุนที่มั่นคงยิ่งขึ้นด้วย สินทรัพย์ RWA กลายเป็นทิศทางการจัดสรรที่สำคัญสำหรับกองทุนสถาบันเนื่องจากการบูรณาการอย่างลึกซึ้งกับตลาดการเงินดั้งเดิม ตัวอย่างเช่น บริษัทจัดการสินทรัพย์ยักษ์ใหญ่ เช่น BlackRock และ Fidelity เริ่มให้ความสนใจในกลุ่ม RWA และเปิดตัวผลิตภัณฑ์การลงทุนที่เกี่ยวข้อง ซึ่งจะช่วยส่งเสริมการเติบโตของกลุ่ม RWA ต่อไป

นอกจากนี้ เมื่ออัตราดอกเบี้ย DeFi ลดลง ข้อได้เปรียบผลตอบแทนของเส้นทาง RWA ก็จะชัดเจนมากขึ้นเรื่อยๆ ในปี 2564-2565 อัตราผลตอบแทนของระบบนิเวศ DeFi โดยทั่วไปจะสูงถึง 10% ขึ้นไป แต่ในปี 2567 อัตราผลตอบแทนของสกุลเงินดิจิทัลที่เสถียรของโปรโตคอล DeFi ส่วนใหญ่ลดลงเหลือระหว่าง 2% ถึง 4% ในขณะที่อัตราผลตอบแทนของกระทรวงการคลังสหรัฐฯ ในเส้นทาง RWA ยังคงอยู่สูงกว่า 5% ทำให้สินทรัพย์ RWA กลายเป็นเสาหลักใหม่ของรายได้ DeFi และดึงดูดเงินทุนไหลเข้าจำนวนมาก

2.3 แนวโน้มนโยบายและกฎระเบียบ: ความคืบหน้าการปฏิบัติตามแนวทาง RWA

ในประวัติศาสตร์การพัฒนาของอุตสาหกรรม crypto ปัญหาด้านกฎระเบียบมักเป็นจุดสนใจของตลาดเสมอ และการเพิ่มขึ้นของระบบ RWA ก็เป็นเพราะว่ามันสอดคล้องมากกว่าระบบ DeFi อื่นๆ และสามารถตอบสนองความต้องการของนักลงทุนสถาบันได้ หน่วยงานกำกับดูแลในประเทศต่างๆ เริ่มยอมรับโมเดลนวัตกรรมการแปลงสินทรัพย์เป็นโทเค็นมากขึ้น และกำลังสำรวจวิธีการสนับสนุนการพัฒนาระบบนิเวศ RWA ผ่านกรอบทางกฎหมาย

อันดับแรก สำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ (SEC) ของสหรัฐอเมริกา และ CFTC (คณะกรรมการกำกับการซื้อขายล่วงหน้าสินค้าโภคภัณฑ์) ได้ดำเนินการวิจัยในด้านต่างๆ เช่น การสร้างโทเค็นหลักทรัพย์และการสร้างโทเค็นพันธบัตร และอนุญาตให้สถาบันบางแห่งออกสินทรัพย์ที่สร้างโทเค็นได้ภายใต้กรอบการปฏิบัติตามกฎระเบียบ ตัวอย่างเช่น Securitize ได้รับการอนุมัติจาก SEC ในการออกโทเค็นความปลอดภัยบนบล็อคเชน ซึ่งถือเป็นตัวอย่างที่ดีในการปฏิบัติตามข้อกำหนด RWA

ประการที่สอง ยุโรป ญี่ปุ่น สิงคโปร์ และสถานที่อื่นๆ มีความเปิดกว้างต่อเส้นทาง RWA ค่อนข้างมาก ตัวอย่างเช่น SIX Digital Exchange ของประเทศสวิตเซอร์แลนด์ (SDX) และ Boerse Stuttgart Digital Exchange ของเยอรมนี (BSDEX) รองรับการซื้อขายหุ้นแบบโทเค็นอยู่แล้ว ขณะเดียวกันรัฐบาลสิงคโปร์ก็กำลังส่งเสริมการพัฒนาสินทรัพย์ RWA แบบออนเชนอย่างแข็งขันเช่นกัน นโยบายที่เอื้ออำนวยเหล่านี้ทำให้ผู้ลงทุนสถาบันมีความเต็มใจที่จะเข้าสู่เส้นทาง RWA มากขึ้น ซึ่งจะสร้างรากฐานที่มั่นคงสำหรับการพัฒนา

2.4 การเข้ามาของสถาบันและความเป็นผู้ใหญ่ที่ดีขึ้นของระบบนิเวศ DeFi

นอกเหนือจากเศรษฐศาสตร์มหภาคและการกำกับดูแลนโยบายแล้ว การเข้ามาของสถาบันและความเป็นผู้ใหญ่ที่ดีขึ้นของระบบนิเวศ DeFi ยังเป็นปัจจัยผลักดันที่สำคัญสำหรับการเติบโตของเส้นทาง RWA อีกด้วย สถาบันดั้งเดิมเริ่มให้ความสำคัญกับการผสานรวมของ DeFi และ TradFi (การเงินแบบดั้งเดิม) บริษัทจัดการสินทรัพย์ชั้นนำ ธนาคาร และกองทุนป้องกันความเสี่ยงหลายแห่งเริ่มศึกษาวิธีการออกและซื้อขายสินทรัพย์ RWA บนบล็อคเชน

ในเวลาเดียวกัน ระบบนิเวศ DeFi ค่อยๆ เปลี่ยนแปลงจาก “ความผันผวนสูง ความเสี่ยงสูง” ไปเป็น “ผลตอบแทนที่มั่นคง การพัฒนาที่สอดคล้อง” และ RWA track ได้กลายมาเป็นผู้รับผลประโยชน์หลักจากแนวโน้มนี้ โปรโตคอล DeFi จำนวนมากขึ้นเรื่อยๆ (เช่น MakerDAO, Aave และ Maple Finance) มีการบูรณาการอย่างลึกซึ้งกับสินทรัพย์ RWA ซึ่งทำให้การเติบโตของเส้นทาง RWA มีความยั่งยืนมากขึ้น

โดยสรุป การระเบิดของเส้นทาง RWA ไม่ได้เป็นเพียงผลจากความต้องการของตลาดเท่านั้น แต่ยังเป็นผลจากผลกระทบร่วมกันของเศรษฐกิจมหภาคโลก การกำกับดูแลนโยบาย สภาพแวดล้อมสภาพคล่อง และวิวัฒนาการของระบบนิเวศ DeFi อีกด้วย ด้วยแรงกระตุ้นเหล่านี้ คาดว่า RWA Track จะกลายเป็นหนึ่งในเครื่องยนต์ที่สำคัญที่สุดของการเติบโตของตลาดคริปโตในปี 2024-2025

III. การวิเคราะห์หมวดหมู่หลักและโครงการหลักของ RWA

ในขณะที่ตลาด crypto ยังคงเติบโตอย่างต่อเนื่องและมีกองทุนสถาบันต่างๆ เข้ามามากมาย การเพิ่มขึ้นของ RWA track ได้กลายมาเป็นแนวโน้มหลัก เป้าหมายหลักของ RWA คือการออก ซื้อขาย และจัดการสินทรัพย์ในตลาดการเงินแบบดั้งเดิม เช่น พันธบัตร อสังหาริมทรัพย์ สินค้าโภคภัณฑ์ หุ้นเอกชน ฯลฯ ในรูปแบบโทเค็นของบล็อคเชน ทำให้สินทรัพย์มีสภาพคล่องมากขึ้น เข้าถึงได้มากขึ้น และสามารถบูรณาการกับระบบนิเวศ DeFi ได้ สิ่งนี้ไม่เพียงแต่นำความสะดวกสบายของระบบการเงินแบบกระจายอำนาจมาสู่สินทรัพย์แบบดั้งเดิมเท่านั้น แต่ยังมอบแหล่งรายได้ที่มั่นคงยิ่งขึ้นสำหรับระบบนิเวศ DeFi อีกด้วย

RWA มีสถานการณ์การใช้งานที่หลากหลาย สินทรัพย์ในโลกแห่งความเป็นจริงประเภทต่างๆ มีการแสดงออกที่แตกต่างกันในห่วงโซ่อุปทาน และโดยทั่วไปสามารถแบ่งออกได้เป็นหมวดหมู่ต่อไปนี้: RWA ของพันธบัตร, RWA ของสินค้าโภคภัณฑ์และสินทรัพย์จำนวนมาก, RWA ของอสังหาริมทรัพย์, RWA ของหุ้นและตลาดเอกชน, RWA ของโครงสร้างพื้นฐานและห่วงโซ่อุปทาน ในส่วนนี้เราจะสำรวจตรรกะหลักของหมวดหมู่เหล่านี้โดยละเอียด และวิเคราะห์โครงการที่เป็นตัวแทนในตลาดปัจจุบันเพื่อให้เข้าใจโครงร่างของเส้นทาง RWA ได้อย่างลึกซึ้งยิ่งขึ้น

3.1 พันธบัตร RWA: พันธบัตรรัฐบาลสหรัฐแบบออนเชน พันธบัตรรัฐบาลแห่งชาติ และพันธบัตรขององค์กร

ตลาดพันธบัตรเป็นกลุ่มสินทรัพย์ที่สำคัญที่สุดกลุ่มหนึ่งในตลาดการเงินโลก โดยเฉพาะพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐ (UST) ซึ่งถือเป็นสินทรัพย์ที่ปลอดภัยที่สุดกลุ่มหนึ่งของโลก และถูกใช้กันอย่างแพร่หลายในฐานะสินทรัพย์ที่หลีกเลี่ยงความเสี่ยงและสินทรัพย์สำรอง เมื่อระบบนิเวศ DeFi เติบโตขึ้น สถาบันต่างๆ จำนวนมากขึ้นเรื่อยๆ พยายามที่จะนำสินทรัพย์พันธบัตรเข้าไปในบล็อคเชนเพื่อให้เกิดความโปร่งใสของผลตอบแทน เพิ่มสภาพคล่อง และเปิดใช้งานธุรกรรมระดับโลก

ปัจจุบัน ขนาดของตลาดหนี้ทั่วโลกมีมูลค่าเกิน 300 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐ โดยหนี้ของสหรัฐฯ มีสัดส่วนสูงมาก ในขณะที่มูลค่าตลาดรวมของตลาดคริปโตอยู่ที่เพียง 2-3 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐเท่านั้น หากสามารถนำสินทรัพย์พันธบัตรของ RWA track เข้าสู่ระบบนิเวศ DeFi ได้สำเร็จ ภูมิทัศน์ของตลาดก็จะเปลี่ยนไปอย่างมาก สภาพคล่องของตลาดพันธบัตรแบบดั้งเดิมถูกจำกัดด้วยปัจจัยต่างๆ เช่น เวลาซื้อขาย เกณฑ์การเข้าถึงตลาด และรอบการชำระเงิน พันธบัตรแบบออนเชนสามารถให้ข้อดีต่างๆ เช่น การซื้อขายตลอด 24 ชั่วโมง การเข้าถึงแบบไร้พรมแดน และการชำระหนี้ระดับที่สอง ทำให้พันธบัตรเหล่านี้เป็นส่วนเสริมที่สำคัญสำหรับระบบนิเวศ DeFi

การวิเคราะห์โครงการตัวแทน:ปัจจุบันอยู่ในเส้นทาง RWA ผู้เล่นหลักในสาขาการสร้างโทเค็นพันธบัตร ได้แก่ Ondo Finance, Maple Finance, Backed Finance และอื่นๆ

Ondo Finance: เป็นหนึ่งในโครงการโทเค็นพันธบัตรที่มีการเคลื่อนไหวมากที่สุดในปัจจุบัน โดยมุ่งเน้นไปที่การสร้างโทเค็นพันธบัตรสหรัฐ และจัดเตรียม OUSG (กองทุนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐระยะสั้น Ondo) ช่วยให้ผู้ใช้ DeFi สามารถได้รับผลตอบแทนที่คล้ายกับกองทุน ETF พันธบัตรสหรัฐระยะสั้นบนเครือข่าย ด้วยอัตราผลตอบแทนต่อปีมากกว่า 5% พันธบัตรโทเค็นของ Ondo ได้รับการจัดการโดยสถาบันที่ปฏิบัติตามกฎหมาย สอดคล้องกับกฎหมายหลักทรัพย์ของสหรัฐอเมริกา และสามารถหมุนเวียนได้อย่างอิสระบนเครือข่าย

Maple Finance:ในช่วงแรกนั้นมุ่งเน้นไปที่ตลาดสินเชื่อ DeFi ต่อมาได้ขยายไปสู่ RWA track โดยให้บริการการจัดหาเงินทุนสินเชื่อแบบลูกโซ่ Maple อนุญาตให้นักลงทุนสถาบันออกพันธบัตรในระบบนิเวศ DeFi ซึ่งเป็นแหล่งรายได้ที่มั่นคงสำหรับตลาดสกุลเงินดิจิทัล

Backed Finance: ได้เปิดตัวผลิตภัณฑ์โทเค็น ETF พันธบัตรหลากหลายประเภท เช่น $bIB01 (สอดคล้องกับ iShares Short-Term US Treasury ETF) โดยนำเสนอเวอร์ชันออนเชนของ ETF พันธบัตรกระแสหลักให้กับผู้ลงทุนในตลาดการเงินแบบดั้งเดิม โดยลดเกณฑ์ในการซื้อขายและปรับปรุงการเข้าถึง

การเพิ่มขึ้นของเส้นทาง RWA ของพันธบัตรไม่เพียงแต่ตอบสนองความต้องการของสถาบันดั้งเดิมเท่านั้น แต่ยังนำแหล่งรายได้ใหม่มาสู่ระบบนิเวศ DeFi อีกด้วย ส่งเสริมการเติบโตของสินทรัพย์ RWA ต่อไปอีกด้วย

3.2 สินค้าโภคภัณฑ์และสินทรัพย์จำนวนมาก RWA: การผูกโยงสินค้าโภคภัณฑ์ เช่น ทองคำและน้ำมันดิบเข้าด้วยกัน

ตลาดสินค้าโภคภัณฑ์เป็นอีกเส้นทาง RWA ที่สำคัญ โดยเฉพาะทองคำ ซึ่งได้กลายมาเป็นหนึ่งในสินทรัพย์แรกๆ ที่จะถูกแปลงเป็นโทเค็นบนบล็อกเชน เนื่องจากมีบทบาทในระยะยาวในฐานะแหล่งเก็บมูลค่า การสร้างโทเค็นของสินค้าโภคภัณฑ์ช่วยให้นักลงทุนสามารถซื้อขายได้สะดวกยิ่งขึ้น และสามารถบูรณาการเข้ากับระบบนิเวศ DeFi โดยตรงเพื่อปรับปรุงสภาพคล่องของสินทรัพย์ได้

ทองคำเป็นเครื่องมือป้องกันความเสี่ยงจากเงินเฟ้อมานานแล้ว และในขณะที่ความไม่แน่นอนของเศรษฐกิจโลกเพิ่มขึ้น ความต้องการทองคำในตลาดก็ยังคงเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง อย่างไรก็ตาม ตลาดทองคำแบบดั้งเดิมมีค่าใช้จ่ายในการทำธุรกรรมสูงและมีขั้นตอนการส่งมอบที่ซับซ้อน ในขณะที่สินทรัพย์ทองคำโทเค็น (เช่น PAXG, XAUT) สามารถให้การทำธุรกรรมข้ามพรมแดนที่ราบรื่น การจัดการสัญญาอัจฉริยะ และการเดิมพัน DeFi ทำให้เป็นประเภทสินทรัพย์ที่สำคัญในตลาดสกุลเงินดิจิทัล

การวิเคราะห์โครงการตัวแทน:

PAXG (Paxos Gold):โทเค็นทองคำที่ออกโดย Paxos โดย PAXG แต่ละอันแทนทองคำจริง 1 ออนซ์ในห้องนิรภัยทองคำของลอนดอน และสามารถแลกเปลี่ยนเป็นทองคำจริงได้ตลอดเวลา ปัจจุบัน PAXG คือโทเค็นทองคำที่มีปริมาณธุรกรรมสูงสุดในเครือข่าย และถูกใช้กันอย่างแพร่หลายในสเตกกิ้งและการซื้อขาย DeFi

XAUT (Tether Gold):โทเค็นทองคำที่ออกโดย Tether ซึ่งเชื่อมโยงกับทองคำจริงเช่นกัน ช่วยให้ผู้ใช้สามารถทำธุรกรรมได้อย่างราบรื่นทั่วโลกและมีส่วนร่วมในระบบนิเวศ DeFi

DAO สินค้าโภคภัณฑ์:สำรวจความเป็นไปได้ในการนำสินค้าโภคภัณฑ์อื่นๆ (เช่น น้ำมัน ทองแดง ถั่วเหลือง เป็นต้น) เข้ามาในห่วงโซ่เพื่อให้ตลาดสินค้าโภคภัณฑ์ดำเนินการได้อย่างโปร่งใสและมีประสิทธิภาพมากขึ้น

3.3 RWA ของอสังหาริมทรัพย์: ความก้าวหน้าในสภาพคล่องของสินทรัพย์

ตลาดอสังหาริมทรัพย์เป็นหนึ่งในตลาดอสังหาริมทรัพย์ที่ใหญ่ที่สุดในโลก อย่างไรก็ตาม เนื่องจากต้นทุนการทำธุรกรรมที่สูง สภาพคล่องต่ำ และปัญหาอื่นๆ ตลาดอสังหาริมทรัพย์แบบดั้งเดิมจึงยากที่จะบูรณาการกับระบบนิเวศ DeFi การสร้างโทเค็นของอสังหาริมทรัพย์ในเส้นทาง RWA ช่วยให้นักลงทุนทั่วโลกสามารถมีส่วนร่วมในตลาดอสังหาริมทรัพย์ผ่านทางบล็อคเชน โดยทำลายอุปสรรคทางภูมิศาสตร์และทางการเงิน

การวิเคราะห์โครงการจริง:

RealT:แปลงสินทรัพย์อสังหาริมทรัพย์ของสหรัฐอเมริกาเป็นโทเค็น โทเค็นแต่ละอันแสดงถึงการเป็นเจ้าของบางส่วนของสินทรัพย์อสังหาริมทรัพย์ นักลงทุนสามารถรับรายได้จากการเช่าโดยการถือโทเค็น

กลุ่ม LBS: มุ่งเน้นไปที่ตลาดโทเค็นอสังหาริมทรัพย์ของเอเชีย โดยให้นักลงทุนรายบุคคลสามารถเข้าร่วมการลงทุนอสังหาริมทรัพย์ระดับไฮเอนด์ด้วยเกณฑ์ขั้นต่ำที่ต่ำมาก การพัฒนาเส้นทาง RWA ด้านอสังหาริมทรัพย์ช่วยปรับปรุงสภาพคล่องของตลาดอสังหาริมทรัพย์ได้อย่างมาก นอกจากนี้ยังมอบสินทรัพย์จำนำใหม่สำหรับ DeFi และส่งเสริมการเติบโตของระบบนิเวศทั้งหมด

3.4 Private Equity และ Fund RWA: ทำให้การลงทุน VC โปร่งใสมากขึ้น

ตลาดการลงทุน VC แบบดั้งเดิมและกองทุน Private Equity ประสบปัญหาเรื่องอุปสรรคที่สูงและความโปร่งใสที่ต่ำมานาน และการสร้างโทเค็นของแทร็ก RWA ทำให้สินทรัพย์เหล่านี้มีสภาพคล่องมากขึ้น ตัวอย่างเช่น Hamilton Lane ซึ่งเป็นบริษัทจัดการสินทรัพย์ที่มีชื่อเสียง ออกกองทุนโทเค็นผ่านบล็อกเชน ช่วยให้นักลงทุนสามารถเข้าร่วมในตลาดหุ้นเอกชนด้วยเกณฑ์ที่ต่ำกว่า

นอกจากนี้ แพลตฟอร์มโทเค็นไนเซชันที่เป็นไปตามข้อกำหนด เช่น Securitize กำลังช่วยให้สถาบันดั้งเดิมมากขึ้นสามารถใส่สินทรัพย์หุ้นลงในเครือข่าย ทำให้สามารถซื้อขายได้ในตลาดรอง จึงช่วยปรับปรุงสภาพคล่อง

4. ความท้าทายและความก้าวหน้าที่อาจเกิดขึ้นของ RWA track

ในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา RWA track ค่อยๆ ดึงดูดความสนใจจากอุตสาหกรรมบล็อคเชนหลายแห่ง RWA มุ่งมั่นที่จะนำสินทรัพย์ในโลกแห่งความเป็นจริง เช่น อสังหาริมทรัพย์ พันธบัตร หุ้น สินค้าโภคภัณฑ์ และอื่นๆ เข้าสู่ระบบนิเวศบล็อคเชน เพื่อให้สามารถซื้อขาย จำนำ กู้ยืม และอื่นๆ บนแพลตฟอร์มการเงินแบบกระจายอำนาจ (DeFi) ได้ แทร็กนี้มีศักยภาพมหาศาลแต่ก็ต้องเผชิญกับความท้าทายมากมายเช่นกัน การเอาชนะความท้าทายเหล่านี้จะเป็นกุญแจสำคัญในการกำหนดว่าแทร็กนี้สามารถพัฒนาต่อไปได้หรือไม่

ประการแรก ความท้าทายที่สำคัญที่สุดประการหนึ่งคือประเด็นด้านการปฏิบัติตามกฎหมาย สินทรัพย์แบบดั้งเดิมมักอยู่ภายใต้กรอบทางกฎหมายและระเบียบข้อบังคับของประเทศต่างๆ และการแปลงสินทรัพย์เหล่านี้ให้เป็นดิจิทัลและการนำเข้าสู่ระบบบล็อคเชนอาจต้องเผชิญการตรวจสอบจากหน่วยงานกำกับดูแลและปัญหาด้านการปรับตัวตามนโยบาย นโยบายกำกับดูแลทางการเงินปัจจุบันของหลายประเทศไม่มีบทบัญญัติที่ชัดเจนเกี่ยวกับสินทรัพย์ดิจิทัลและเทคโนโลยีบล็อคเชน โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อเป็นเรื่องของการโอนสินทรัพย์ข้ามพรมแดน ความไม่แน่นอนทางกฎหมายจะเพิ่มความเสี่ยงให้กับบริษัทต่างๆ

ตัวอย่างเช่น การโอนสินทรัพย์แบบดั้งเดิม เช่น อสังหาริมทรัพย์ หรือพันธบัตร ไปยังระบบบล็อกเชนในระดับโลกอย่างถูกกฎหมาย และการรับรองการปฏิบัติตามข้อกำหนดภายใต้เขตอำนาจศาลต่างๆ ไม่เพียงแต่ต้องอาศัยการมีส่วนร่วมอย่างลึกซึ้งของผู้เชี่ยวชาญทางกฎหมายเท่านั้น แต่ยังอาจต้องให้ประเทศที่เกี่ยวข้องแก้ไขกรอบทางกฎหมายของตนด้วย นอกจากนี้ การจัดการและการโอนกรรมสิทธิ์สินทรัพย์ดิจิทัลอาจก่อให้เกิดความท้าทายด้านกฎระเบียบที่ซับซ้อน ซึ่งเกี่ยวข้องกับวิธีการตรวจสอบการมีอยู่จริงของสินทรัพย์และความถูกต้องตามกฎหมายของเจ้าของ

นอกจากนี้ ไม่สามารถละเลยความท้าทายทางเทคนิคได้ แม้ว่าเทคโนโลยีบล็อคเชนจะมีข้อได้เปรียบที่ชัดเจนในแง่ของการไม่เปลี่ยนแปลงข้อมูลและการกระจายอำนาจ แต่การแปลงสินทรัพย์ในโลกแห่งความเป็นจริงเป็นรูปแบบดิจิทัลอย่างมีประสิทธิภาพยังคงเป็นปัญหาที่ซับซ้อน สิ่งนี้ไม่เพียงแต่เกี่ยวข้องกับวิธีการสร้างโทเค็นสินทรัพย์ทางกายภาพ (เช่น แปลงเป็นโทเค็นดิจิทัล) เท่านั้น แต่ยังต้องแน่ใจด้วยว่าโทเค็นเหล่านี้สามารถสะท้อนมูลค่าและสภาพคล่องของสินทรัพย์ได้อย่างถูกต้อง

ปัจจุบัน กระบวนการแปลงสินทรัพย์เป็นดิจิทัลมักต้องพึ่งพาตัวกลางบุคคลที่สามแบบดั้งเดิมในการประเมินและรับรอง เช่น ธนาคารหรือสถาบันทางกฎหมาย ซึ่งก่อให้เกิดความขัดแย้งระหว่างแนวคิดของการกระจายอำนาจและสถาบันรวมศูนย์แบบดั้งเดิม นอกจากนี้ การดูแลและจัดการสินทรัพย์ยังเป็นความท้าทายทางเทคนิคที่สำคัญอีกด้วย แม้ว่าบล็อคเชนจะช่วยให้เกิดความโปร่งใสและเป็นระบบอัตโนมัติได้ แต่การจะรับประกันความปลอดภัยและการปฏิบัติตามข้อกำหนดของสินทรัพย์ โดยเฉพาะอย่างยิ่งในกรณีที่ไม่มีตัวกลางแบบรวมศูนย์ ถือเป็นปัญหาที่ต้องได้รับการแก้ไข สัญญาอัจฉริยะของบล็อคเชนสามารถลดความซับซ้อนของกระบวนการทำธุรกรรมสินทรัพย์ได้อย่างมาก แต่หากเกิดช่องโหว่หรือข้อผิดพลาดขึ้น ก็อาจนำไปสู่การสูญเสียสินทรัพย์จำนวนมหาศาล ดังนั้นการรักษาความปลอดภัยและการตรวจสอบสัญญาอัจฉริยะจึงมีความสำคัญอย่างยิ่ง สำหรับผู้ริเริ่มในเส้นทาง RWA สิ่งสำคัญคือการผสมผสานข้อดีของบล็อคเชนกับความต้องการของโลกแห่งความเป็นจริงได้อย่างมีประสิทธิภาพ โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อพูดถึงปัญหาสภาพคล่องของสินทรัพย์ ลักษณะการกระจายอำนาจของบล็อคเชนสามารถทำให้สินทรัพย์มีสภาพคล่องมากขึ้น แต่สินทรัพย์ในโลกแห่งความเป็นจริงมักเผชิญกับปัญหาสภาพคล่องที่ไม่เพียงพอ ตัวอย่างเช่น สินทรัพย์ที่มีมูลค่าสูง เช่น อสังหาริมทรัพย์ มีวงจรการทำธุรกรรมที่ยาวนาน และมีจำนวนผู้เข้าร่วมตลาดจำกัด

การใช้บล็อคเชนในการทำลายคอขวดสภาพคล่องของสินทรัพย์แบบดั้งเดิม ช่วยให้สินทรัพย์เหล่านี้ไหลเวียนไปทั่วโลกและกลายเป็นสินทรัพย์สภาพคล่องบนแพลตฟอร์ม DeFi ถือเป็นจุดก้าวหน้าที่มีศักยภาพจุดหนึ่งในเส้นทาง RWA การนำการแปลงสินทรัพย์เป็นโทเค็นมาใช้ ทำให้โครงการอสังหาริมทรัพย์ พันธบัตร และสินทรัพย์อื่นๆ สามารถแบ่งออกเป็นหุ้นเล็กๆ หลายหุ้นได้ ซึ่งจะช่วยลดเกณฑ์การทำธุรกรรม ดึงดูดนักลงทุนให้เข้ามามีส่วนร่วมมากขึ้น และทำให้สินทรัพย์มีสภาพคล่องมากขึ้น นอกจากนี้ การสร้างโทเค็นของสินทรัพย์ยังช่วยเพิ่มความโปร่งใสของตลาดได้อีกด้วย นักลงทุนสามารถติดตามการไหลของสินทรัพย์ผ่านบันทึกสาธารณะบนบล็อคเชน ซึ่งช่วยลดปัญหาความไม่สมดุลของข้อมูลในตลาด

นอกเหนือจากความท้าทายทางกฎหมายและทางเทคนิคแล้ว การยอมรับของตลาดยังเป็นอุปสรรคสำคัญที่เส้นทาง RWA ต้องเผชิญอีกด้วย แม้ว่าบล็อคเชนจะประสบความสำเร็จอย่างโดดเด่นในด้านสกุลเงินดิจิทัลและ DeFi แต่บล็อคเชนและสินทรัพย์ดิจิทัลยังคงเป็นแนวคิดที่นักลงทุนแบบดั้งเดิมยังไม่คุ้นเคย โดยเฉพาะอย่างยิ่งสำหรับนักลงทุนที่คุ้นเคยกับระบบการเงินและประเภทสินทรัพย์แบบดั้งเดิม สินทรัพย์ดิจิทัลอาจไม่ได้รับความไว้วางใจทันที

เพื่อที่จะทำลายอุปสรรคนี้ เส้นทาง RWA จำเป็นต้องสร้างความร่วมมือที่ใกล้ชิดยิ่งขึ้นกับสถาบันการเงินแบบดั้งเดิม จุดเปลี่ยนแปลงที่สำคัญคือ ในขณะที่สถาบันการเงินแบบดั้งเดิมเริ่มยอมรับเทคโนโลยีบล็อคเชนและสำรวจความร่วมมือกับสินทรัพย์ดิจิทัลมากขึ้นเรื่อยๆ เส้นทาง RWA ก็มีโอกาสที่จะได้รับการสนับสนุนจากทรัพยากรและความน่าเชื่อถือของสถาบันเหล่านี้เช่นกัน ตัวอย่างเช่น ธนาคารและผู้จัดการสินทรัพย์สามารถช่วยผลักดันการยอมรับ RWA ของตลาดได้โดยการรับรองสินทรัพย์ดิจิทัลหรือเป็นพันธมิตรกับแพลตฟอร์มบล็อคเชน

นอกจากนี้ ความก้าวหน้าที่อาจเกิดขึ้นในเส้นทาง RWA ยังรวมถึงการทำงานร่วมกันของหลายสายโซ่และนวัตกรรมสภาพคล่องอีกด้วย ปัจจุบัน โปรเจ็กต์ RWA จำนวนมากพึ่งพา Ethereum หรือเครือข่ายสาธารณะหลักอื่น ๆ แต่การทำงานร่วมกันระหว่างเครือข่ายสาธารณะที่แตกต่างกันยังคงเผชิญกับความท้าทายมากมาย หาก RWA สามารถบรรลุการทำงานร่วมกันระหว่างเครือข่ายหลายเครือข่ายได้ การโอนสินทรัพย์ข้ามเครือข่ายจะราบรื่นยิ่งขึ้น และการไหลของมูลค่าสินทรัพย์จะได้รับการปรับปรุงอย่างมาก เพื่อให้บรรลุเป้าหมายนี้ โปรโตคอลแบบข้ามสายและเทคโนโลยีการเชื่อมโยงจะกลายเป็นความก้าวหน้าสำคัญในเส้นทาง RWA สิ่งนี้จะไม่เพียงแต่ปรับปรุงสภาพคล่องของสินทรัพย์เท่านั้น แต่ยังขยายส่วนแบ่งการตลาดของ RWA และดึงดูดนักลงทุนและผู้ใช้งานเพิ่มมากขึ้นอีกด้วย

V. แนวโน้มในอนาคตและกลยุทธ์การลงทุนของ RWA

ด้วยการพัฒนาและความสมบูรณ์อย่างต่อเนื่องของเทคโนโลยีบล็อคเชน เส้นทางของ RWA จึงกำลังประสบกับการเปลี่ยนแปลงเล็กน้อย การบูรณาการสินทรัพย์แบบดั้งเดิมและโลกของสกุลเงินดิจิทัลจะไม่เพียงแต่เป็นการเสริมสินทรัพย์ดิจิทัลเท่านั้น แต่ยังมีแนวโน้มที่จะปรับเปลี่ยนระบบการเงินโลกอีกด้วย RWA ในอนาคตจะนำมาซึ่งโอกาสทางการตลาดมากมาย แต่ก็มาพร้อมกับความท้าทายที่ซับซ้อนด้วยเช่นกัน เพื่อที่จะประสบความสำเร็จในสาขานี้ นักลงทุนต้องมีความเข้าใจอย่างลึกซึ้งเกี่ยวกับแนวโน้มการพัฒนาของอุตสาหกรรม และออกแบบกลยุทธ์การลงทุนที่สมเหตุสมผล

โอกาสในอนาคตของ RWA นั้นเต็มไปด้วยศักยภาพ โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อสะพานเชื่อมระหว่างเทคโนโลยีบล็อคเชนและระบบการเงินแบบดั้งเดิมมีความชัดเจนมากขึ้นเรื่อยๆ เนื่องจากเทคโนโลยีบล็อคเชนได้รับการยอมรับจากสถาบันทางการเงินมากขึ้น การสร้างโทเค็นของสินทรัพย์แบบดั้งเดิมจึงกลายเป็นเรื่องธรรมดามากขึ้นเรื่อยๆ คาดว่าการสร้างโทเค็นสินทรัพย์จะกลายเป็นกระแสหลักในอีกไม่กี่ปีข้างหน้า โดยเฉพาะในด้านอสังหาริมทรัพย์ พันธบัตร หุ้น และสินค้าโภคภัณฑ์

ตลาดการเงินแบบดั้งเดิมกำลังเปิดกว้างมากขึ้นสำหรับสินทรัพย์ดิจิทัล และแนวโน้มนี้จะเร่งการเติบโตของ RWA ด้วยเช่นกัน สถาบันต่างๆ เช่น ธนาคาร บริษัทประกันภัย และบริษัทจัดการสินทรัพย์ กำลังศึกษาวิธีการใช้เทคโนโลยีบล็อคเชนเพื่อทำให้การจัดการสินทรัพย์เป็นแบบอัตโนมัติและโปร่งใสมากขึ้น ในขณะเดียวกันก็ลดต้นทุนการดำเนินงานและเพิ่มประสิทธิภาพ โดยเฉพาะอย่างยิ่งในอุตสาหกรรมที่ใช้เงินทุนจำนวนมาก ศักยภาพทางการตลาดของ RWA จะมีความสำคัญมากขึ้น สินทรัพย์ดิจิทัลสามารถข้ามผ่านข้อจำกัดทางภูมิศาสตร์และมอบโอกาสการลงทุนที่ไม่เคยมีมาก่อนให้กับนักลงทุนทั่วโลก

แนวโน้มในอนาคตของ RWA มีความเกี่ยวข้องอย่างใกล้ชิดกับกระบวนการเปลี่ยนผ่านสู่ดิจิทัลของระบบการเงินทั้งหมด ในขณะที่ตลาดการเงินเปลี่ยนผ่านไปสู่ระบบดิจิทัลและระบบอัตโนมัติมากขึ้น RWA จะค่อยๆ กลายเป็นส่วนสำคัญของตลาดทุนโลก ด้วยความก้าวหน้าของเทคโนโลยีและความพร้อมของตลาด อาจมีโอกาสในการบูรณาการอุตสาหกรรมและการควบรวมกิจการและการซื้อกิจการในเส้นทาง RWA มากขึ้นในอนาคต และแพลตฟอร์มและโครงการ RWA ชั้นนำบางแห่งอาจกลายเป็น "ยูนิคอร์น" ในอุตสาหกรรมบล็อคเชน

ในกระบวนการนี้ นักลงทุนไม่เพียงแต่สามารถรับผลตอบแทนสินทรัพย์โดยตรงได้เท่านั้น แต่ยังได้รับสิทธิ์เข้าร่วม "เงินปันผล" ของนวัตกรรมทางการเงินแบบบล็อคเชนอีกด้วย ดังนั้นโอกาสในการลงทุนใน RWA จึงเพิ่มมากขึ้นเรื่อยๆ นักลงทุนจำเป็นต้องเข้าใจแนวโน้มของตลาดอย่างทันท่วงทีและปรับกลยุทธ์การลงทุนอย่างยืดหยุ่นเพื่อให้ได้ผลตอบแทนสูงสุดในตลาดนวัตกรรมใหม่นี้

บทความนี้ได้รับการสนับสนุนโดยผู้สนับสนุน และไม่แสดงถึงมุมมองของ BlockBeats

ยินดีต้อนรับสู่ชุมชนทางการของ BlockBeats:

กลุ่ม Telegram สมัครสมาชิก: https://t.me/theblockbeats

กลุ่ม Telegram พูดคุย: https://t.me/BlockBeats_App

บัญชี Twitter ทางการ: https://twitter.com/BlockBeatsAsia