简体中文

繁體中文

English

Tiếng Việt

한국어

日本語

ภาษาไทย

Türkçe

BlackRock และ MakerDAO เข้าร่วมเกม: การเงินแบบดั้งเดิมและ DeFi ปรับเปลี่ยนระบบนิเวศ RWA อย่างไร

DePINone Labs

อ่านบทความนี้ใน 84 นาที

การเพิ่มขึ้นของ RWA ไม่เพียงแต่สร้างรูปแบบการไหลของมูลค่าของสินทรัพย์แบบดั้งเดิมขึ้นใหม่เท่านั้น แต่ยังมอบโอกาสที่ไม่เคยมีมาก่อนให้กับนักลงทุนอีกด้วย

ชื่อเดิม: "RWA-2025 Ecological Map"

แหล่งที่มา: DePINone Labs

การสร้างโทเค็นของสินทรัพย์ในโลกแห่งความเป็นจริง (RWA) กำลังปรับเปลี่ยนภูมิทัศน์ทางการเงินของโลก โดยการแปลงสินทรัพย์แบบดั้งเดิม เช่น อสังหาริมทรัพย์ พันธบัตร และสินค้าโภคภัณฑ์เป็นโทเค็นดิจิทัลบนบล็อกเชน RWA ได้ปรับปรุงสภาพคล่องของสินทรัพย์อย่างมีนัยสำคัญ ลดเกณฑ์การลงทุน และเปิดโอกาสที่ไม่เคยมีมาก่อนให้กับนักลงทุนทั่วโลก

การเติบโตของ RWA ไม่เพียงแต่เป็นความก้าวหน้าในเทคโนโลยีบล็อกเชนเท่านั้น แต่ยังเป็นก้าวสำคัญในการผสานรวมการเงินแบบดั้งเดิมเข้ากับเศรษฐกิจสกุลเงินดิจิทัลอีกด้วย นับตั้งแต่การออก Stablecoin ของ DAI ของ MakerDAO โดยการจำนำพันธบัตรกระทรวงการคลังของสหรัฐฯ ไปจนถึงการสร้างโทเค็นให้กับหุ้นกองทุนของ BlackRock การเคลื่อนไหวนี้กำลังพัฒนาไปสู่การทดลองในการผสานมูลค่าของทุนสถาบันและโปรโตคอลดั้งเดิมของสกุลเงินดิจิทัล

รายงานนี้ทบทวนภูมิทัศน์ที่แตกต่างกันในระบบนิเวศ RWA ในปี 2025 อย่างเป็นระบบ โดยมุ่งเน้นที่หมวดหมู่หลักและโครงการที่เป็นตัวแทนเพื่อช่วยให้ทุกคนเข้าใจสถานะปัจจุบันของการพัฒนาอุตสาหกรรมและค้นหาโครงการอ้างอิงได้อย่างรวดเร็ว รายงานมีความยาวประมาณ 10,000 คำ และเวลาในการอ่านโดยประมาณคือ 10 นาที (รายงานนี้จัดทำโดย DePINOne Labs โปรดติดต่อเราเพื่อพิมพ์ซ้ำ)

RWA: การสร้างมูลค่าของสินทรัพย์แบบดั้งเดิมบนเครือข่ายใหม่

ภายในสิ้นปี 2024 สินทรัพย์รวมของตลาดโทเค็น RWA (ไม่รวมสเตเบิลคอยน์) มีมูลค่าเกิน 5 หมื่นล้านดอลลาร์สหรัฐ เพิ่มขึ้นเกือบ 67% จากมูลค่าประมาณ 3 หมื่นล้านดอลลาร์สหรัฐเมื่อต้นปี การเติบโตนี้สะท้อนถึงความสนใจอย่างกว้างขวางของนักลงทุนสถาบันและรายย่อย

รายงานตลาดโทเค็นหลักทรัพย์แสดงให้เห็นว่ามีการซื้อขายโทเค็นหลักทรัพย์ที่มีเอกลักษณ์เฉพาะมากกว่า 1,200 รายการบนแพลตฟอร์มต่างๆ ซึ่งครอบคลุมหนี้ หุ้น อสังหาริมทรัพย์ และสินค้าโภคภัณฑ์ ปริมาณการซื้อขายโทเค็นเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่องทุกเดือน โดยแตะระดับสูงสุดที่ 14,000 ล้านเหรียญสหรัฐในเดือนธันวาคมเพียงเดือนเดียว

ตลาดอสังหาริมทรัพย์ครองตลาด ผู้ออกประกาศโครงการโทเค็นมูลค่า 24,000 ล้านเหรียญสหรัฐ ซึ่ง 5,400 ล้านเหรียญสหรัฐอยู่ในระบบออนไลน์แล้ว แพลตฟอร์มเช่น RealT และ RedSwan CRE เป็นผู้นำในภาคอสังหาริมทรัพย์ที่อยู่อาศัยและเชิงพาณิชย์ ปริมาณตลาดรองสำหรับอสังหาริมทรัพย์โทเค็นคาดว่าจะเติบโตขึ้น 40% เมื่อเทียบกับปีก่อนหน้าในปี 2024 ซึ่งบ่งชี้ถึงสภาพคล่องที่เพิ่มขึ้น

พันธบัตรโทเค็นยังได้รับความนิยมเพิ่มขึ้นอีกด้วย มีการออกพันธบัตรทั้งหมด 12,800 ล้านเหรียญสหรัฐในเยอรมนี (59.8%) จีน (13.1%) ฮ่องกง (7.5%) และตลาดอื่นๆ ในยุโรป ตัวอย่างที่โดดเด่น ได้แก่ แพลตฟอร์มการออกพันธบัตรดิจิทัลของเยอรมนีและโครงการนำร่องพันธบัตรสีเขียวของสำนักงานการเงินฮ่องกง การสร้างโทเค็นพันธบัตรช่วยลดระยะเวลาในการชำระเงินจาก T+2 วันเป็นการชำระเงินบนเครือข่ายที่เกือบจะทันที ดึงดูดให้ธนาคารต่างๆ เช่น Deutsche Börse และ JPMorgan เข้ามาสำรวจรูปแบบนี้

การนำกองทุนสภาพคล่องมาใช้มีอย่างรวดเร็ว กองทุน Franklin On-Chain U.S. Government Money Fund (BENJI) ของ Franklin Templeton ระดมทุนได้ 375 ล้านเหรียญสหรัฐใน AUM ภายใน 6 สัปดาห์หลังจากเปิดตัว และเกิน 709 ล้านเหรียญสหรัฐภายในเดือนเมษายน 2025 ไม่นานหลังจากนั้น USYC ของ Hashnote ก็แซง BENJI ขึ้นเป็นผู้นำด้วย 648.5 ล้านเหรียญสหรัฐใน AUM เมื่อสิ้นปี ผลิตภัณฑ์ตลาดเงินที่แปลงเป็นโทเค็นเหล่านี้ตอบสนองความต้องการของตลาดสำหรับสินทรัพย์ที่ปลอดภัยและสร้างผลตอบแทน ซึ่งยังสามารถทำหน้าที่เป็นหลักประกัน DeFi บนแพลตฟอร์มเช่น FalconX และ Hidden Road ได้อีกด้วย

ข้อมูลเหล่านี้เน้นย้ำถึงการนำโทเค็น RWA มาใช้อย่างรวดเร็ว โดยเน้นถึงตลาดที่เติบโตเต็มที่ ซึ่งสินทรัพย์ที่แปลงเป็นโทเค็นสามารถให้สภาพคล่องในโลกแห่งความเป็นจริง ลดต้นทุน และเปิดโอกาสในการลงทุนใหม่ๆ

การจำแนกประเภทระบบนิเวศ RWA และโครงการตัวแทน

พันธบัตรและหลักทรัพย์ของกระทรวงการคลัง

พันธบัตรและหลักทรัพย์ของกระทรวงการคลังเป็นพื้นที่หลักของการสร้างโทเค็น RWA สินทรัพย์อ้างอิงส่วนใหญ่เป็นพันธบัตรที่ออกโดยรัฐที่มีอำนาจอธิปไตย (โดยพันธบัตรของกระทรวงการคลังสหรัฐฯ เป็นเป้าหมายหลัก) และหลักทรัพย์ทางการเงินที่ได้มาตรฐาน การครอบคลุมตลาดในปัจจุบันกระจุกตัวอยู่ในตลาดกระทรวงการคลังสหรัฐฯ (คิดเป็นมากกว่า 90%) และค่อยๆ ขยายไปยังพันธบัตรของกระทรวงการคลังยุโรป โครงการตัวแทน ได้แก่ Ondo Finance (การสร้างโทเค็นของกองทุน ETF กระทรวงการคลังสหรัฐฯ) หมวดหมู่นี้มีลักษณะของความผันผวนต่ำและกระแสเงินสดที่มีรายได้คงที่ โดยลดเกณฑ์การลงทุนของพันธบัตรกระทรวงการคลังแบบดั้งเดิมที่ระดับ 100,000 ดอลลาร์ผ่านโทเค็นที่กระจัดกระจาย ดำเนินการชำระบัญชีบนเครือข่ายได้ 7x24 ชั่วโมง และให้การเปิดรับรายได้ดอลลาร์สหรัฐที่เป็นไปตามกฎหมายสำหรับนักลงทุนทั่วโลก

Ondo Finance（https://ondo.finance/）

Ondo Finance มุ่งเน้นที่การแปลงพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐและผลิตภัณฑ์ที่มีรายได้คงที่เป็นโทเค็น และกองทุน OUSG (Ondo Short-Term U.S. Government Bond Fund) ช่วยให้ผู้ลงทุนเข้าถึงผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลผ่านบล็อคเชนได้ ในปี 2024 สินทรัพย์ภายใต้การจัดการของ Ondo มีมูลค่าเกิน 1 พันล้านดอลลาร์ และบูรณาการกับโปรโตคอล DeFi หลายตัว เช่น Aave เพื่อให้บรรลุการลงทุนซ้ำบนเชนของรายได้ ในปี 2025 Ondo Finance ได้ขยายความสามารถในการเชื่อมโยงโทเค็น USDY ของตนเพิ่มเติม โดยขยายไปยังบล็อคเชน Solana และบรรลุสภาพคล่องข้ามระบบนิเวศผ่าน LayerZero การพัฒนานี้ช่วยเพิ่มขีดความสามารถในการแข่งขันในตลาด RWA ระดับสถาบัน

BUIDL โดย BlackRock（https://www.blackrock.com/）

กองทุน BUIDL ของ BlackRock เป็นกองทุนตลาดเงินโทเค็นที่ทำงานบน Ethereum ซึ่งจัดการสินทรัพย์มูลค่าเกือบ 2 พันล้านดอลลาร์ กองทุนนี้ดึงดูดความสนใจอย่างกว้างขวางจากนักลงทุนสถาบันด้วยการจัดหาวิธีการลงทุนที่โปร่งใสและมีประสิทธิภาพผ่านเทคโนโลยีบล็อคเชน BUIDL ได้รับประกันการปฏิบัติตามกฎระเบียบและความปลอดภัยผ่านความร่วมมือกับ Securitize ซึ่งกลายมาเป็นโครงการมาตรฐานสำหรับการผสานรวมการเงินแบบดั้งเดิมและบล็อคเชน

Matrixdock（https://www.matrixdock.com/）

Matrixdock เป็นแพลตฟอร์ม RWA แบบหลายเชนที่เน้นการแปลงสินทรัพย์ทางการเงินแบบดั้งเดิมเป็นโทเค็น ผ่านความร่วมมือกับ Chainlink Matrixdock รับประกันความถูกต้องและความน่าเชื่อถือของการกำหนดราคาสินทรัพย์ และมอบสภาพแวดล้อมการลงทุนที่ปลอดภัยให้กับนักลงทุน แพลตฟอร์มของ Matrixdock รองรับสินทรัพย์หลายประเภท รวมถึงพันธบัตรรัฐบาลและ ETF และคาดว่าจะขยายการครอบคลุมตลาดเพิ่มเติมในปี 2025

โครงการอื่นๆ

Backed Finance, Compound (COMP), OUSG, Midas, Dusk Network, Finteum, OpenEden

สินเชื่อส่วนบุคคล

สินเชื่อส่วนบุคคลของ RWA ใช้สินเชื่อที่อยู่อาศัยอสังหาริมทรัพย์เชิงพาณิชย์ บัญชีลูกหนี้ SME และสินทรัพย์ทางการเงินในห่วงโซ่อุปทานเป็นสินทรัพย์พื้นฐาน โดยเน้นที่ความต้องการเงินทุนของบริษัทในตลาดเกิดใหม่ (เช่น การเงินในห่วงโซ่อุปทานของเอเชียตะวันออกเฉียงใต้คิดเป็น 35% ของขนาดสินทรัพย์ของโปรโตคอล Centrifuge) ข้อได้เปรียบของแพลตฟอร์มนี้คือสามารถจัดสรรกระแสเงินสดโดยอัตโนมัติผ่านสัญญาอัจฉริยะ ซึ่งช่วยแก้ปัญหาความซ้ำซ้อนในลิงก์กลางและการชำระเงินข้ามพรมแดนที่ไม่มีประสิทธิภาพในตลาดสินเชื่อแบบดั้งเดิม ในบรรดานั้น อัตราหนี้เสียของโปรโตคอล Goldfinch ของโปรเจ็กต์ตัวแทนยังคงอยู่ต่ำกว่า 1.2% แสดงให้เห็นถึงความสามารถเชิงนวัตกรรมของเทคโนโลยีบล็อคเชนในการประเมินความเสี่ยงด้านสินเชื่อ

Maple（https://maple.finance/）

Maple เป็นแพลตฟอร์มสินเชื่อแบบกระจายอำนาจที่เน้นให้บริการสินเชื่อแบบออนเชนแก่สถาบันและองค์กรต่างๆ ผ่านโทเค็นการกำกับดูแล MPL Maple ได้นำการกำกับดูแลชุมชนและการจัดการความเสี่ยงมาใช้ และขนาดกลุ่มสินเชื่อก็เติบโตขึ้นอย่างมากในปี 2024 ในปี 2025 Maple ได้เปิดตัวกลยุทธ์ผลตอบแทน BTC โดยเสนอผลตอบแทนต่อปีที่ 5.1% ซึ่งดึงดูดความสนใจจากผู้เล่นทางการเงินแบบดั้งเดิม

Goldfinch（https://www.goldfinch.finance/）

Goldfinch มุ่งเน้นไปที่สินเชื่อส่วนบุคคลในตลาดเกิดใหม่ โดยให้สินเชื่อแก่ผู้กู้ยืมที่ไม่มีประวัติเครดิตผ่านบล็อคเชน นักลงทุนสามารถเข้าร่วมในกลุ่มสินเชื่อผ่านโทเค็น GOLD และรับผลตอบแทนต่อปี 8–15% ในปี 2024 มูลค่าสินเชื่อที่ใช้งานอยู่ของ Goldfinch สูงถึง 446 ล้านดอลลาร์สหรัฐ และมีแผนที่จะขยายไปยังตลาดแอฟริกาและเอเชียตะวันออกเฉียงใต้ในปี 2025 เพื่อส่งเสริมการเข้าถึงบริการทางการเงินต่อไป

Centrifuge（https://centrifuge.io/）

Centrifuge แปลงสินทรัพย์ในโลกแห่งความเป็นจริง เช่น ใบแจ้งหนี้และเงินกู้เป็นโทเค็นผ่านโปรโตคอล Tinlake เพื่อจัดหาเงินทุนต้นทุนต่ำสำหรับวิสาหกิจขนาดกลางและขนาดย่อม ในปี 2024 สินทรัพย์โทเค็นของ Centrifuge จะเกิน 500 ล้านดอลลาร์ และจะทำงานร่วมกับ MakerDAO เพื่อนำเครดิตส่วนตัวมาสู่ DeFi ในปี 2025 Centrifuge ได้เปิดตัว V3 ซึ่งเพิ่มประสิทธิภาพและความสามารถในการปรับขนาดของการเงินแบบออนเชนให้ดียิ่งขึ้น

โครงการอื่นๆ

Defactor ($FACTR), TrueFi ($TRU), Clearpool ($CPOOL), Credix Finance, Intain, FortunaFi, Credefi Finance, KKR, Dinari, Creditcoin (CTC)

อสังหาริมทรัพย์

อสังหาริมทรัพย์ RWA ครอบคลุมอสังหาริมทรัพย์เชิงพาณิชย์ (58%) อสังหาริมทรัพย์ที่อยู่อาศัย (32%) และโครงการพัฒนาที่ดิน (10%) และมีการดำเนินการส่วนใหญ่ในตลาด REIT ของสหรัฐอเมริกา เขตการค้าเสรีดูไบ และอสังหาริมทรัพย์ด้านการท่องเที่ยวในเอเชียตะวันออกเฉียงใต้ ด้วยโครงสร้างโทเค็นแบบลำดับชั้น (เช่น NFT ของอสังหาริมทรัพย์ของ RealT) การลงทุนแบบแยกส่วนในทรัพย์สินมูลค่าล้านดอลลาร์ของอสังหาริมทรัพย์เดียวสามารถทำได้ และกลไกการกระจายรายได้จากการเช่าแบบออนเชนอัตโนมัติสามารถใช้เพื่อแก้ปัญหาหลักของการลงทุนอสังหาริมทรัพย์แบบดั้งเดิม เช่น สภาพคล่องต่ำ (รอบการออกโดยเฉลี่ย 6-8 เดือน) และต้นทุนการจัดการที่สูง (ค่าธรรมเนียมการจัดการรายปีโดยเฉลี่ย 3-5%) แพลตฟอร์ม Propy ยังเป็นผู้บุกเบิกระบบการลงทะเบียนทรัพย์สินออนเชนและดำเนินธุรกรรมอสังหาริมทรัพย์ข้ามพรมแดนมากกว่า 23,000 รายการ

Propy（https://propy.com/）

Propy ใช้เทคโนโลยีบล็อคเชนเพื่อลดความซับซ้อนของธุรกรรมอสังหาริมทรัพย์ โดยให้บริการการจดทะเบียนที่ดินแบบกระจายอำนาจและบริการซื้อบ้านออนไลน์ ในปี 2024 ปริมาณธุรกรรมของ Propy ในตลาดสหรัฐอเมริกาและยุโรปเพิ่มขึ้น 50% ช่วยให้นักลงทุนสามารถซื้อหุ้นอสังหาริมทรัพย์แบบแยกส่วนได้ แพลตฟอร์มของ Propy ช่วยให้การทำธุรกรรมมีความโปร่งใสและปลอดภัยผ่านสัญญาอัจฉริยะ และคาดว่าจะขยายไปสู่ตลาดเอเชียในปี 2025

RealT（https://propy.com/）

RealT มุ่งเน้นการแปลงทรัพย์สินที่อยู่อาศัยเป็นโทเค็นในสหรัฐอเมริกา ช่วยให้นักลงทุนสามารถซื้อโทเค็นอสังหาริมทรัพย์ได้ในราคาต่ำเพียง 50 ดอลลาร์ ผู้ถือโทเค็นสามารถรับเงินปันผลจากการเช่าและรายได้จากการเพิ่มมูลค่าทรัพย์สิน ในปี 2024 สินทรัพย์อสังหาริมทรัพย์ในรูปแบบโทเค็นของ RealT คิดเป็น 60% ของมูลค่าตลาดรวม และมีแผนที่จะขยายไปสู่ธุรกิจอสังหาริมทรัพย์เชิงพาณิชย์ในปี 2025 เพื่อดึงดูดนักลงทุนสถาบันมากขึ้น

โครงการอื่นๆ

LABS Group ($LABS), Tangible ($TNGBL), Parcl, Realio Network ($RIO), PropChain, Homebase, LandX Finance, PlayEstates

Stablecoins

Stablecoins คือการแมปบนเชนของสินทรัพย์ fiat โดยมีสกุลเงินของรัฐ เช่น ดอลลาร์สหรัฐและยูโรเป็นเงินสำรองพื้นฐาน (USDC และ USDT คิดเป็นมากกว่า 96% ของเงินสำรองดอลลาร์สหรัฐ) และบรรลุเสถียรภาพของมูลค่าผ่านกลไกการยึดแบบ 1:1 ขนาดตลาดปัจจุบันมีมูลค่าถึง 140 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ครอบคลุมสถานการณ์การชำระเงินข้ามพรมแดนในกว่า 200 ประเทศ/ภูมิภาค โดยมีปริมาณการชำระเงินเฉลี่ยต่อวันมากกว่า 10 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ข้อได้เปรียบหลักของ USDT อยู่ที่การผสานรวมเสถียรภาพของการเงินแบบดั้งเดิมและสภาพคล่องทั่วโลก 7 วันตลอด 24 ชั่วโมงของบล็อคเชน Circle ซึ่งเป็นผู้ออก USDC ถือใบอนุญาต BitLicense ของรัฐนิวยอร์กและใบอนุญาตสถาบันเงินอิเล็กทรอนิกส์ของสหราชอาณาจักร และสินทรัพย์สำรองของบริษัทต้องผ่านการตรวจสอบจากบุคคลที่สามทุกเดือนเพื่อให้แน่ใจว่าเป็นไปตามข้อกำหนดและโปร่งใส

Tether (USDT) (https://tether.to/)

USDT เป็นสกุลเงินดิจิทัลที่มีมูลค่าตลาดสูงสุด โดยได้รับการสนับสนุนจากเงินสำรองดอลลาร์สหรัฐและพันธบัตรระยะสั้น และใช้กันอย่างแพร่หลายในการทำธุรกรรมคริปโตและโปรโตคอล DeFi ในปี 2024 ปริมาณธุรกรรมบนเชนของ USDT คิดเป็นมากกว่า 60% ของตลาดสกุลเงินดิจิทัลที่มีเสถียรภาพ Tether สร้างรายได้จากการลงทุนในสินทรัพย์ที่มีสภาพคล่องสูง (เช่น พันธบัตรกระทรวงการคลังสหรัฐ) ในขณะที่รับประกันอัตราส่วน 1:1 ดอลลาร์สหรัฐของโทเค็น

Circle (USDC)（https://www.circle.com/）

USDC เป็นที่รู้จักในเรื่องการจัดการและการปฏิบัติตามกฎสำรองที่โปร่งใส และสินทรัพย์สำรองของบริษัทได้แก่ เงินสดและพันธบัตรรัฐบาลระยะสั้น Circle ได้จับมือเป็นพันธมิตรกับ Coinbase เพื่อให้บริการแปลงสกุลเงินทั่วไปเป็นสกุลเงินดิจิทัลที่ราบรื่นสำหรับผู้ใช้ระดับสถาบันและรายย่อยผ่าน USDC ในปี 2025 คาดว่าการใช้งาน USDC ในการชำระเงินข้ามพรมแดนและการกู้ยืม DeFi จะเติบโตขึ้นอีก ทำให้ตำแหน่งทางการตลาดของบริษัทแข็งแกร่งขึ้น

โครงการอื่นๆ

MakerDAO ($MKR), Reserve Rights (RSR), OpenEden OpenDollar (USDO), Compounding OpenDollar (CUSDO)

โลหะมีค่า

โลหะมีค่า RWA ใช้ทองคำแท่ง (คิดเป็น 82%) เงิน (15%) และโลหะกลุ่มแพลตตินัม (3%) ที่ได้รับการรับรองจาก London Bullion Market Association (LBMA) เป็นสินทรัพย์อ้างอิง และรับรู้การลงทุนที่แบ่งได้ขั้นต่ำ 1 กรัมของทองคำ (ประมาณ 65 ดอลลาร์) ผ่านใบรับรองบนเครือข่าย โครงการตัวแทน เช่น PAX Gold (PAXG) และ Tether Gold (XAUT) จัดเก็บแท่งทองคำแท่งจริงในผู้ดูแลระดับสูง เช่น Brink's โดยมีการตรวจสอบความถี่ในระดับไตรมาส สินทรัพย์ประเภทนี้มีความผันผวนต่อปีน้อยกว่า 8% และมีความสัมพันธ์กับ Bitcoin เพียง 0.2 เท่านั้น จึงกลายเป็นการกำหนดค่าที่ปลอดภัยสำหรับพอร์ตโฟลิโอคริปโต ในปี 2023 ปริมาณการซื้อขายทองคำแบบออนเชนพุ่งสูงขึ้น 340% เมื่อเทียบเป็นรายปี

Paxos (https://paxos.com/)

PAXG (PAX Gold) ที่ออกโดย Paxos เทียบเท่ากับแท่งทองคำคุณภาพส่งมอบในลอนดอน 1 ออนซ์ต่อโทเค็น ช่วยให้ผู้ลงทุนมีช่องทางการลงทุนทองคำที่สะดวก Paxos ยังได้ออก stablecoin อื่นๆ เช่น USDP ซึ่งมุ่งมั่นที่จะจัดหาสินทรัพย์ดิจิทัลที่ปลอดภัยและเป็นไปตามข้อกำหนด และส่วนแบ่งการตลาดก็เพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่องในปี 2024

Kinesis Gold (https://kinesis.money/gold/)

Kinesis Gold (KAU) เป็นสกุลเงินดิจิทัล โดย KAU แต่ละหน่วยได้รับการหนุนหลังด้วยทองคำบริสุทธิ์หนึ่งกรัม ซึ่งจะถูกเก็บไว้ในห้องนิรภัยที่มีการรับประกันและตรวจสอบอย่างสมบูรณ์ในนามของคุณ KAU ช่วยให้คุณสามารถใช้จ่าย ซื้อขาย ส่ง และรับทองคำแท่งได้จากทุกที่ในโลก

KAU เป็น stablecoin ที่แท้จริง ช่วยให้ผู้ซื้อขาย crypto สามารถออกจากตลาดที่มีความผันผวนได้อย่างง่ายดายและเข้าสู่มูลค่าที่ยั่งยืนของทองคำแท่งในขณะที่ได้รับผลตอบแทนรายเดือนจากโลหะมีค่าผ่านรายได้จากค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรมที่แจกจ่ายใหม่ระหว่างผู้ใช้ ผลตอบแทนนั้นได้รับจากการถือครองสินทรัพย์บนแพลตฟอร์ม Kinesis และจากการใช้จ่าย KAU บนบัตรเสมือนของ Kinesis บัตรนี้ช่วยให้ผู้ใช้สามารถใช้ทองคำและ crypto ด้วยการแปลงแบบเรียลไทม์ทันทีในสถานที่ต่างๆ กว่า 80 ล้านแห่งทั่วโลก

Uranium308 (https://u3o8.co/)

Uranium308 (U3O8) เป็นโครงการโทเค็นโลหะมีค่า ตามรายงานของ Canaccord Genuity เมื่อเดือนกันยายน 2021 ระบุว่าอุปทานแร่ยูเรเนียมทั้งหมดทั่วโลกอยู่ที่ประมาณ 150 ล้านปอนด์ ซึ่งมีมูลค่าประมาณ 6.7 พันล้านดอลลาร์ต่อปีในราคาปัจจุบันที่ 45 ดอลลาร์ต่อปอนด์ คาดว่าอุปทานยูเรเนียมจะเพิ่มขึ้นเป็นประมาณ 250 ล้านปอนด์ภายในปี 2035 แต่ความต้องการยังคงสูงเกินกว่าอุปทาน

โครงการอื่นๆ

LODE, โครงการ 79, Ethena, Cache Gold, Meld Gold, Aurus, Tether Gold (XAUT), Quorium (QGOLD)

สินทรัพย์คาร์บอน/การเงินแบบฟื้นฟู (ReFi)

สินทรัพย์คาร์บอน RWA หมายถึงการบันทึกสิทธิในการปล่อยคาร์บอน เช่น เครดิตคาร์บอนและโควตาคาร์บอนในรูปแบบโทเค็นดิจิทัลผ่านเทคโนโลยีบล็อคเชนบนแพลตฟอร์ม RWA (Real World Assets) เพื่อแปลงสินทรัพย์เป็นดิจิทัลและแบ่งส่วน ส่งผลให้สภาพคล่องและประสิทธิภาพการซื้อขายเพิ่มขึ้น โครงการการเงินแบบฟื้นฟูบนเครือข่ายยังค่อนข้างใหม่แม้ในระบบการเงินแบบดั้งเดิม โดยมุ่งหวังที่จะแก้ไขปัญหาสังคมและสิ่งแวดล้อมในโลกแห่งความเป็นจริงด้วยการใช้ประโยชน์จากบล็อคเชน

Toucan Protocol (https://toucan.earth/)

Toucan สร้างโทเค็นเครดิตคาร์บอนและสร้างตลาดคาร์บอนแบบออนเชน ช่วยให้บริษัทและบุคคลทั่วไปสามารถซื้อโทเค็นชดเชยคาร์บอนได้ ในปี 2024 ปริมาณการซื้อขายโทเค็นคาร์บอนของ Toucan เกิน 100 ล้านตันเทียบเท่า CO2 ในปี 2025 Toucan จะยังคงมีบทบาทสำคัญในการสร้างโครงสร้างพื้นฐานของตลาดคาร์บอนและส่งเสริมความโปร่งใสและประสิทธิภาพในด้านการกำจัดคาร์บอน

Flowcarbon（https://www.flowcarbon.com/）

Flowcarbon มุ่งเน้นที่การซื้อขายแบบออนเชนและการจัดการเครดิตคาร์บอน โดยทำงานร่วมกับบริษัทพลังงานแบบดั้งเดิมเพื่อส่งเสริมการพัฒนาตลาดคาร์บอน แพลตฟอร์มของ Flowcarbon มอบโอกาสในการลงทุนเครดิตคาร์บอนที่โปร่งใสและมีประสิทธิภาพให้กับนักลงทุน และคาดว่าจะขยายอิทธิพลในตลาดต่อไปในปี 2025

KlimaDAO（https://www.klimadao.finance/）

KlimaDAO ส่งเสริมการเงินเพื่อสภาพอากาศผ่านเครดิตคาร์บอนในรูปแบบโทเค็น และผู้ถือโทเค็น KLIMA สามารถมีส่วนร่วมในการกำกับดูแลตลาดคาร์บอนได้ ในปี 2025 KlimaDAO จะทำงานร่วมกับบริษัทพลังงานแบบดั้งเดิมเพื่อขยายการประยุกต์ใช้โทเค็นเครดิตคาร์บอนและกลายมาเป็นโครงการชั้นนำในสาขา ReFi

โครงการอื่น ๆ

Regen Network ($REGEN), Agro Global Token

ผลงานศิลปะและของสะสม

ผลงานศิลปะ RWA ครอบคลุมคอลเลกชันระดับพิพิธภัณฑ์ (เช่น ภาพวาดของปิกัสโซ) สินค้าฟุ่มเฟือย (นาฬิกา Patek Philippe) และทรัพย์สินทางปัญญาทางวัฒนธรรม (การ์ดดารา NBA) และปัจจุบันถูกครอบงำโดยตลาดการประมูลในยุโรปและอเมริกา (ปริมาณการประมูล NFT ของ Sotheby's ในปี 2023 สูงถึง 120 ล้านดอลลาร์สหรัฐ) ปัญหาสภาพคล่องของตลาดศิลปะมูลค่า 1 พันล้านดอลลาร์ได้รับการแก้ไขโดยการแยกโทเค็นการเป็นเจ้าของ และใบรับรองฝาแฝดทางดิจิทัลได้รับการจัดทำขึ้นโดยใช้คุณสมบัติป้องกันการปลอมแปลงของ NFT ซึ่งช่วยลดระยะเวลาในการตรวจสอบย้อนกลับของรายการประมูลของ Christie's จากค่าเฉลี่ย 14 วันเป็นการตรวจสอบบนเครือข่ายทันที อย่างไรก็ตาม ควรสังเกตว่าการประเมินมูลค่าของสินทรัพย์ที่ไม่เป็นมาตรฐานนั้นขึ้นอยู่กับต้นทุนการปฏิบัติตามข้อกำหนดที่นำมาโดยหน่วยงานรับรองบุคคลที่สาม (เช่น ระบบระบุ AI ของ ARTFRAME)

Courtyard.io (https://courtyard.io/)

Courtyard.io เป็นแพลตฟอร์มโทเค็นศิลปะที่อนุญาตให้นักลงทุนถือกรรมสิทธิ์บางส่วนของศิลปะโดยการซื้อ NFT แพลตฟอร์มรองรับการทำธุรกรรมในตลาดรองของงานศิลปะ เพิ่มสภาพคล่องของงานศิลปะ และปริมาณการซื้อขายก็เพิ่มขึ้นอย่างมากในปี 2024

ฟรีพอร์ต (https://www.freeport.art/)

Freeport เป็นแพลตฟอร์มการจัดเก็บและการจัดการที่เน้นที่งานศิลปะและของสะสมที่มีมูลค่าสูง โดยแพลตฟอร์มนี้มอบบันทึกการเป็นเจ้าของที่ปลอดภัยและโปร่งใสผ่านเทคโนโลยีบล็อกเชน ทำให้ผู้ใช้สามารถลงทุนในงานศิลปะที่แยกส่วนโดยใช้โทเค็นบน Ethereum แพลตฟอร์มของ Freeport มอบบริการซื้อขายบนเครือข่ายที่สะดวกสำหรับเจ้าของงานศิลปะ และคาดว่าจะดึงดูดนักสะสมระดับไฮเอนด์ได้มากขึ้นในปี 2025

โครงการอื่นๆ

Curio ($CUR), Galileo Protocol, Lingo, Golteum, ClubRare, Artrade (ATR), Keeta

โครงสร้างพื้นฐาน RWA

เลเยอร์โครงสร้างพื้นฐาน RWA มีพื้นฐานอยู่บนกรอบการปฏิบัติตามกฎระเบียบ (มาตรฐานโทเค็นความปลอดภัย) โปรโตคอลข้ามเครือข่าย (เช่น Circle CCTP) และสถาปัตยกรรมนิติบุคคล (ยานพาหนะเพื่อวัตถุประสงค์พิเศษของ SPV) โปรโตคอล DS ของ Securitize ได้ดำเนินการออกสินทรัพย์ RWA ที่เป็นไปตามข้อกำหนดแล้วกว่า 400 รายการ เทคโนโลยีในสาขานี้กำลังแสดงแนวโน้มแบบโมดูลาร์ บริการป้อนราคาแบบพิสูจน์สำรองของ Chainlink ได้รับการนำไปใช้โดยโครงการ RWA 85% คาดว่าตลาดโครงสร้างพื้นฐานจะมีมูลค่าถึง 4.7 พันล้านดอลลาร์สหรัฐภายในปี 2025 (ข้อมูลจากรายงานของ Traceni) การพัฒนานี้จะกำหนดการสร้างช่องทางที่เป็นไปตามข้อกำหนดสำหรับสินทรัพย์ดั้งเดิมมูลค่าล้านล้านดอลลาร์บนเครือข่ายโดยตรง

Plume（https://plume.org/）

Plume เป็นเครือข่ายสาธารณะที่เข้ากันได้กับ EVM ซึ่งสร้างขึ้นสำหรับสินทรัพย์ในโลกแห่งความเป็นจริง (RWA) รุ่นต่อไป เราไม่ได้แค่สร้างโทเค็นสินทรัพย์เท่านั้น แต่ยังมุ่งมั่นที่จะสร้างวิธีการใช้สินทรัพย์อย่างราบรื่น เช่น สกุลเงินดิจิทัล: การจำนำ การแลกเปลี่ยน การให้ยืม การยืม การรีไซเคิล เป็นต้น Plume กำลังสร้างระบบการเงินที่ไม่ต้องขออนุญาต โปร่งใส และขับเคลื่อนโดยความต้องการ ซึ่งทุกคนสามารถเข้าถึงสินทรัพย์คุณภาพสูง ซื้อขายได้อย่างอิสระ และสร้างสรรค์นวัตกรรมด้วยเครื่องมือทางการเงินใหม่ๆ

Noble (https://www.noble.xyz/)

Noble เป็นบล็อคเชนเฉพาะแอปพลิเคชันของ Cosmos ที่สร้างขึ้นเพื่อการออกสินทรัพย์ดั้งเดิม Noble นำประสิทธิภาพและการทำงานร่วมกันของสินทรัพย์ดั้งเดิมมาสู่ระบบนิเวศ Cosmos ที่กว้างขึ้น โดยเริ่มจาก USDC

Converge (https://www.convergeonchain.xyz/)

Converge กำลังมุ่งหน้าสู่เป้าหมายที่ทะเยอทะยานที่สุดในพื้นที่สกุลเงินดิจิทัลในปัจจุบัน นั่นคือการนำเงินทุนสถาบันมูลค่าหลายพันล้านดอลลาร์มาสู่เครือข่ายและบูรณาการสินทรัพย์ถ่วงน้ำหนักความเสี่ยง (RWA) เข้ากับ DeFi Converge สร้างแอปพลิเคชันทางการเงินที่หลากหลายโดยอิงจาก Ethena และ Securitize โดยมูลค่ารวมของ TVL/AUM ของ Ethena และ Securitize อยู่ที่เกือบ 10 พันล้านดอลลาร์ ทำให้ Converge เป็นหนึ่งในเครือข่ายบล็อคเชนที่ใหญ่ที่สุดในปัจจุบัน

Securitize（https://securitize.io/）

Securitize เป็นผู้นำในการแปลงสินทรัพย์ในโลกแห่งความเป็นจริงเป็นโทเค็น โดยมีสินทรัพย์บนเชนมูลค่ากว่า 1 พันล้านดอลลาร์ที่ออก และทำงานร่วมกับผู้ออกรายใหญ่: BackRock, KKR, Hamilton Lane และอื่นๆ

โปรเจ็กต์อื่นๆ

ELYSIA ($ELFI), Tokeny Solutions, StrikeX ($STRX), INX ($INX), Polytrade, Sologenic, Polymesh Network, MANTRAO ($OM), Provenance ($HASH), SpruceID, Quadrata, Swarm Markets ($SMT)

RWAs ที่ต้องจับตามองใน แนวโน้มการสร้างโทเค็นในปี 2025

การมีส่วนร่วมของสถาบันที่ลึกซึ้งยิ่งขึ้น

การมีส่วนร่วมอย่างลึกซึ้งของสถาบันการเงินแบบดั้งเดิมเป็นแรงผลักดันหลักในการพัฒนาระบบนิเวศ RWA ในปี 2024 บริษัทขนาดใหญ่ เช่น BlackRock, JPMorgan Chase และ Goldman Sachs จะปรับเปลี่ยนตลาดการเงินผ่านโครงการโทเค็น ตัวอย่างเช่น กองทุน BUIDL ของ BlackRock จัดการสินทรัพย์เกือบ 2 พันล้านดอลลาร์บน Ethereum ซึ่งกลายเป็นมาตรฐานสำหรับการสร้างโทเค็นในระดับสถาบัน แพลตฟอร์ม Kinexys ของ JPMorgan Chase ได้ประมวลผลธุรกรรมมากกว่า 1.5 ล้านล้านดอลลาร์ โดยมีปริมาณการซื้อขายเฉลี่ยต่อวันมากกว่า 2 พันล้านดอลลาร์ กองทุน OnChain US Government Money ของ Franklin Templeton จัดการหุ้นกองทุนผ่านบล็อคเชน ซึ่งแสดงให้เห็นถึงศักยภาพของกองทุนโทเค็น ในปี 2025 เมื่อสถาบันการเงินแบบดั้งเดิมจำนวนมากขึ้นเข้าสู่สนาม RWA คาดว่าขนาดและความน่าเชื่อถือของตลาดจะเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ

การปรับปรุงกรอบการกำกับดูแล

การปรับปรุงสภาพแวดล้อมการกำกับดูแลให้การสนับสนุนที่สำคัญสำหรับความสมบูรณ์ของระบบนิเวศ RWA กฎระเบียบตลาดของสหภาพยุโรปเกี่ยวกับสินทรัพย์ดิจิทัล (MiCA) คาดว่าจะมีผลบังคับใช้เต็มรูปแบบในไตรมาสที่สองของปี 2025 โดยให้กรอบการปฏิบัติตามข้อกำหนดที่เป็นหนึ่งเดียวสำหรับการสร้างโทเค็น RWA และลดความเสี่ยงทางกฎหมาย พระราชบัญญัติเอกสารการค้าอิเล็กทรอนิกส์ของสหราชอาณาจักรได้รับการผ่านในปี 2023 ทำให้เอกสารการค้าอิเล็กทรอนิกส์ถูกกฎหมายและปูทางสำหรับการสร้างโทเค็น นอกจากนี้ สิงคโปร์ ฮ่องกง และภูมิภาคอื่นๆ กำลังกำหนดกฎระเบียบที่เกี่ยวข้องกับ RWA และคาดว่าเส้นทางการกำกับดูแลจะชัดเจนขึ้นในปี 2025 มาตรการการกำกับดูแลเหล่านี้จะช่วยเพิ่มความเชื่อมั่นของนักลงทุนและดึงดูดนักลงทุนสถาบันและรายย่อยให้เข้าสู่ตลาด RWA มากขึ้น

การขยายขนาดตลาด

ตามรายงานของ Ozean คาดว่าตลาดโทเค็น RWA (ไม่รวม stablecoin) จะไปถึง 5 พันล้านดอลลาร์ในปี 2025 เพิ่มขึ้นประมาณ 230% จาก 1.52 พันล้านดอลลาร์ในปี 2024 (Coingeek) ในระยะยาว การคาดการณ์ที่รวบรวมโดย Tren Finance แสดงให้เห็นว่าขนาดตลาดในปี 2030 อาจอยู่ระหว่าง 4 ล้านล้านถึง 30 ล้านล้านเหรียญสหรัฐ โดยมีค่ามัธยฐานอยู่ที่ประมาณ 10 ล้านล้านเหรียญสหรัฐ เพิ่มขึ้นมากกว่า 54 เท่าจากขนาดตลาดปัจจุบันที่ 18.5 พันล้านเหรียญสหรัฐ (รวมถึงสกุลเงินดิจิทัลที่มีเสถียรภาพ)

การกระจายความเสี่ยงของคลาสสินทรัพย์

การสร้างโทเค็น RWA กำลังขยายตัวจากสินทรัพย์ทางการเงินแบบดั้งเดิมไปสู่พื้นที่เกิดใหม่ และคาดว่าจะครอบคลุมคลาสสินทรัพย์เพิ่มเติมในปี 2025 การสร้างโทเค็นอสังหาริมทรัพย์ ซึ่งลดเกณฑ์การลงทุนโดยการแบ่งการเป็นเจ้าของ คิดเป็น 60% ของมูลค่าตลาดรวมในปี 2024 และคาดว่าจะยังคงครองตลาดต่อไปในปี 2025 การสร้างโทเค็นสินเชื่อส่วนตัวให้เงินทุนสำหรับวิสาหกิจขนาดกลางและขนาดย่อมผ่านบล็อคเชน มูลค่าสินเชื่อที่ใช้งานอยู่ของ Centrifuge และ Goldfinch สูงถึง 446 ล้านเหรียญสหรัฐในปี 2024 และคาดว่าจะเติบโตต่อไปในปี 2025 การสร้างโทเค็นเครดิตคาร์บอนกลายเป็นจุดเด่นในสาขา ReFi ปริมาณธุรกรรมของ Toucan Protocol และ KlimaDAO เกิน 100 ล้านตันเทียบเท่า CO2 ในปี 2024 และคาดว่าขนาดตลาดจะเพิ่มขึ้นเป็นสองเท่าในปี 2025 นอกจากนี้ การสร้างโทเค็นของงานศิลปะ ของสะสม การเงินห่วงโซ่อุปทาน และสิทธิในทรัพย์สินทางปัญญาก็มีแนวโน้มเติบโตเช่นกัน โดยสร้างพลังใหม่ให้กับระบบนิเวศ RWA

บทสรุป

เนื้อหาข้างต้นอธิบายถึงแผนการพัฒนาสินทรัพย์ในโลกแห่งความเป็นจริง (RWA) ในปี 2025 โดยผ่านการวิเคราะห์เชิงลึกของคำจำกัดความ การพัฒนา การตรวจสอบตลาดในปี 2024 แนวโน้มที่ควรให้ความสนใจในปี 2025 และโครงการตัวแทนในพื้นที่สำคัญของระบบนิเวศ เราจะเห็นความหลากหลายและศักยภาพของระบบนิเวศ RWA ได้อย่างชัดเจน

ในปี 2024 สินทรัพย์รวมของตลาด RWA (ไม่รวม stablecoin) มีมูลค่าประมาณ 1.52 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ เพิ่มขึ้น 85% จากปีก่อน โดยครอบคลุมสินทรัพย์หลากหลายประเภทตั้งแต่อสังหาริมทรัพย์ไปจนถึงพันธบัตร จากกองทุนไปจนถึงศิลปะ การเติบโตนี้ไม่เพียงสะท้อนถึงความต้องการสภาพคล่องและความโปร่งใสของตลาดเท่านั้น แต่ยังสะท้อนถึงความสนใจที่เพิ่มมากขึ้นของนักลงทุนสถาบันที่มีต่อ RWA อีกด้วย เมื่อมองไปข้างหน้าถึงปี 2025 ระบบนิเวศของ RWA จะขยายตัวต่อไป และการมีส่วนร่วมอย่างลึกซึ้งของสถาบันการเงินแบบดั้งเดิม การปรับปรุงกรอบการกำกับดูแล และการกระจายสินทรัพย์ประเภทต่างๆ จะร่วมกันส่งเสริมความเจริญรุ่งเรืองของระบบนิเวศนี้

การเติบโตของ RWA ไม่เพียงแต่สร้างแบบจำลองการไหลของมูลค่าของสินทรัพย์แบบดั้งเดิมขึ้นใหม่เท่านั้น แต่ยังมอบโอกาสที่ไม่เคยมีมาก่อนให้กับนักลงทุนอีกด้วย ด้วยเทคโนโลยีบล็อคเชน RWA ตระหนักถึงการแบ่งการเป็นเจ้าของสินทรัพย์ ปรับปรุงสภาพคล่อง และลดเกณฑ์การลงทุน แต่สำหรับนักลงทุน ผู้พัฒนาเทคโนโลยี และผู้กำหนดนโยบาย อนาคตเป็นทั้งความท้าทายและโอกาส