ผู้เขียนต้นฉบับ: Ericonomic ผู้เขียน Three Sigma
ผู้แปลต้นฉบับ: Ashley, BlockBeats

หมายเหตุของบรรณาธิการ: ในฐานะที่เป็นหนึ่งในเลเยอร์ 1 ที่ได้รับความนิยมมากที่สุดในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา กลไก PoL ของ Berachain ได้ดึงดูดนักพัฒนาและนักลงทุนเป็นจำนวนมาก อย่างไรก็ตาม ด้วยการเปิดตัวเครือข่ายหลัก Berachain ปัญหาต่างๆ เช่น อัตราเงินเฟ้อ การจัดสรรการจัดสรรแบบส่วนตัว และการเปลี่ยนแปลงในกฎการจำนำก็ทำให้เกิดการโต้แย้งเช่นกัน ผู้เขียนได้วิเคราะห์สถานการณ์ปัจจุบันของ Berachain อย่างละเอียดถี่ถ้วน และสำรวจความเสี่ยงที่อาจเกิดขึ้นและแนวโน้มการพัฒนา โดยอิงจากการวิจัยของตนเอง

ต่อไปนี้คือข้อความต้นฉบับ (เนื้อหาต้นฉบับได้รับการจัดระเบียบใหม่เพื่อให้อ่านและเข้าใจง่ายขึ้น):

ความคิดบางประการเกี่ยวกับสถานการณ์ปัจจุบันของ Berachain

เพื่อนๆ หลายคนรู้ว่าฉันมีส่วนร่วมในระบบนิเวศของ Berachain มาตลอดและได้ลงทุนทั้งเวลาและพลังงานไปมาก หลังจากนี้ ฉันรู้สึกว่าเป็นเรื่องสำคัญที่จะต้องแบ่งปันความคิดที่ตรงไปตรงมาของฉันเกี่ยวกับการเปิดตัว Berachain สถานะปัจจุบัน และการพัฒนาในอนาคตกับคุณ

ฉันจะเริ่มด้วยบางสิ่งที่ฉันไม่พอใจมากนัก:

ปัญหาเงินเฟ้อ $BERA

นี่เป็นปัญหาที่ฉันกังวลมากที่สุด เนื่องจากจะส่งผลโดยตรงต่อประสิทธิภาพด้านราคา อัตราเงินเฟ้อรายปีของ BGT อยู่ที่ 10% ของอุปทานทั้งหมด (อุปทานทั้งหมด = 500 ล้าน อัตราเงินเฟ้อปีแรก = 50 ล้าน)

อุปทานหมุนเวียนในปีแรกอยู่ที่ประมาณ 21.5% (โทเค็น 110 ล้านโทเค็น) + 2% ที่ปล่อยออกมาโดย Boyco ในเวลา 30–90 วัน ในกรณีนี้ อัตราเงินเฟ้อ 50 ล้านจะหมายถึงอัตราเงินเฟ้อใกล้เคียง 50% ในปีแรก หาก BGT ทั้งหมดถูกทำลาย (ซึ่งในความเป็นจริงจะไม่เป็นเช่นนั้น) ภายในสิ้นปีแรกจะมีโทเค็นหมุนเวียนอยู่ในตลาดประมาณ 170 ล้านโทเค็น

อัตราเงินเฟ้อในปีที่สอง: BGT ยังคงรักษาระดับอัตราเงินเฟ้อไว้ที่ 10% (55 ล้าน) บวกกับโทเค็นอีก 196 ล้านโทเค็นที่ปล่อยออกมาผ่านวิธีการจัดจำหน่ายที่แตกต่างกัน (ซึ่งส่วนใหญ่มาจากนักลงทุนในการจัดวางแบบส่วนตัว) ซึ่งหมายความว่าอุปทานหมุนเวียนจะถึง 418 ล้าน ณ สิ้นปีที่ 2 โดยอัตราเงินเฟ้ออยู่ที่ประมาณ 150%

ในขณะที่ L1 ส่วนใหญ่มีอัตราเงินเฟ้อที่สูงกว่าในช่วงเริ่มต้น อัตราเงินเฟ้อของ Berachain ก็สูงกว่าโครงการอื่นๆ มาก ยิ่งไปกว่านั้น การเปรียบเทียบนี้ยังไม่เป็นผลดีต่อ Berachain เนื่องจากประสิทธิภาพราคา (PA) ของหลายโครงการได้รับผลกระทบอย่างรุนแรงจากอัตราเงินเฟ้อที่สูง ดังนั้นนี่จึงไม่ใช่ข้อแก้ตัวที่สมเหตุสมผลสำหรับภาวะเงินเฟ้อที่สูงของ Berachain

นักลงทุนการขายแบบส่วนตัว $BERA

Berachain ขายโทเค็นให้กับนักลงทุนการขายแบบส่วนตัวมากกว่า 35% (ฉันคิดว่าแค่ 20%)

· รอบเริ่มต้น: 50 ล้าน FDV

· รอบที่สอง: 420 ล้าน FDV

· รอบสุดท้าย: 1.5 พันล้าน FDV

ซึ่งหมายความว่ามีโทเค็นจำนวนมากในตลาดที่ได้มาจากการจัดหาเงินทุนจากภาคเอกชน

โครงการส่วนใหญ่มีการจัดสรรแบบส่วนตัวประมาณ 20% ซึ่งฉันคิดว่าสูงเกินไปและไม่ดีต่อการพัฒนาโครงการ อัตราส่วนการจัดหาเงินทุนแบบจัดวางส่วนตัวของ Berachain นั้นสูงกว่า และระยะเวลาการได้สิทธิที่ยาวนานทำให้เกิดแรงขายอย่างต่อเนื่องในตลาด ซึ่งโดยปกติแล้วจะทำให้ราคาโทเค็นอยู่ในแนวโน้มขาลงในระยะยาว โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อ FDV สูงและการหมุนเวียนต่ำ (FDV สูง การหมุนเวียนต่ำ)

การวางเดิมพัน $BERA (สำหรับนักลงทุนในการจัดวางแบบส่วนตัว)

แม้ว่าสิ่งนี้จะไม่ใช่ปัจจัยเชิงลบมากนัก (แต่พูดตามตรงว่าฉันไม่ชอบเลย) แต่ก็ควรมีการอธิบายที่ดีกว่านี้

ผู้ลงทุนการขายส่วนตัวสามารถเดิมพัน $BERA เพื่อรับรางวัลสภาพคล่อง จากนั้นจึงขายมัน (อีกนัยหนึ่ง พวกเขาสามารถเดิมพัน $BERA เพื่อรับ $BERA มากขึ้น)

15% ของอัตราเงินเฟ้อประจำปีของ BGT (7.5 ล้าน BGT) จะถูกแจกจ่ายให้กับผู้ตรวจสอบ โดยส่วนใหญ่จะไปที่ผู้เดิมพัน หากมีการเดิมพันอุปทานทั้งหมด 500 ล้านหน่วย อัตราผลตอบแทนต่อปี (APY) จะอยู่ที่ประมาณ 1.6% แต่ในความเป็นจริงไม่สามารถเดิมพันทั้งหมดได้

อัตราการจำนำที่แท้จริงอาจอยู่ที่ประมาณ 60% ดังนั้น APY จึงอยู่ที่ประมาณ 2.8% - 3.2%

หลายๆ คนเปรียบเทียบ Berachain กับ Celestia แต่ APY ในช่วงต้นของ Celestia อยู่ที่ประมาณ 20% ดังนั้นการเปรียบเทียบนี้จึงไม่สมเหตุสมผลนัก ในขณะเดียวกัน แม้ว่าใครก็ตามสามารถวางเดิมพัน $BERA เพื่อรับผลตอบแทนได้ ซึ่งจะทำให้ APY ของผู้ลงทุนในการจัดจำหน่ายแบบส่วนตัวเจือจางลง แต่กลไกการวางเดิมพันนี้จะยังคงเพิ่มแรงกดดันในการขาย

การเปลี่ยนแปลงชั่วคราว + เอกสารเผยแพร่ที่แย่

สิ่งที่ฉันไม่พอใจมากที่สุดคือกลไกการวางเดิมพัน $BERA ไม่ได้เปิดเผยต่อสาธารณะจนกระทั่งเมื่อไม่กี่สัปดาห์ที่ผ่านมา แม้ว่าคุณต้องการค้นหาข้อมูลที่เกี่ยวข้องในตอนนี้ แต่การค้นหาข้อมูลที่มีความหมายจะใช้เวลานานมาก

กลไกนี้มีความสำคัญอย่างยิ่งต่อความรู้สึกของตลาด โดยเฉพาะอย่างยิ่งในสภาพแวดล้อมของตลาดปัจจุบันและบริบทของความรู้สึกต่อต้าน VC ที่เพิ่มสูงขึ้น กลไกนี้ควรได้รับการประกาศให้เร็วขึ้นและโปร่งใสมากขึ้น และเขียนลงในเอกสารอย่างเป็นทางการโดยละเอียดในวันแรก

จนกระทั่งแจ็คโพสต์ข้อความเพื่ออธิบายว่าชุมชนได้เรียนรู้เกี่ยวกับปัญหานี้ ซึ่งนำไปสู่ FUD และทำให้ OG ผิดหวังใน Berachain และถึงขั้นไม่ต้องการที่จะรับฟังข่าวใดๆ เกี่ยวกับ Berachain เลย

พูดตรงๆ นะ เรื่องนี้ทำให้ฉันโกรธมาก เพราะรู้สึกเหมือนว่าพวกเขาตั้งใจประกาศกลไกการวางเดิมพันนี้ในนาทีสุดท้าย (ไม่งั้นทำไมถึงไม่เขียนลงในเอกสารอย่างเป็นทางการล่ะ) อย่างไรก็ตาม หลังจากเข้าใจสถานการณ์แล้ว ฉันพบว่า APY อยู่ที่เพียง 3% เท่านั้น ซึ่งดูเหมือนข้อผิดพลาดในการสื่อสารมากกว่าการปกปิดที่เป็นอันตราย

ยังไม่มี PoL

ผลิตภัณฑ์หลักของ Berachain คือ PoL หากไม่มีการเปิดตัว PoL Berachain ก็เป็นเพียง PoS fork อีกตัวหนึ่ง ซึ่งเป็นเช่นนั้นในปัจจุบัน

ฉันเชื่อว่าสิ่งนี้จะไม่นาน (หวังว่าจะเป็นอย่างนั้น) แต่เนื่องจาก BGT ไม่มีประโยชน์จริง ๆ ในตอนนี้ หลายคนจึงผิดหวังและอาจไม่พยายามที่จะทำความเข้าใจการออกแบบของ Berachain ในอนาคตด้วยซ้ำ

เท่าที่ฉันเข้าใจ นี่เป็นขั้นตอนที่จำเป็นเพื่อให้แน่ใจว่า Berachain สามารถทำงานได้เสถียรก่อนที่จะปรับใช้ PoL เต็มรูปแบบ และฉันไม่ทราบว่ามีโซลูชันที่ดีกว่าหรือไม่ แต่ปัญหาคือพวกเขาต้องทำให้การติดตั้ง PoL เสร็จสิ้นโดยเร็วที่สุด และไม่สามารถเลื่อนออกไปนานเกินไปได้

DevBear กำลังขายเหรียญ

ผู้ร่วมก่อตั้ง Berachain อย่าง DevBear กำลังขายโทเค็นโดยใช้ที่อยู่ชื่อจริง เขาได้รับเงิน $BERA ประมาณ 200,000 จากการแจกฟรี (ซึ่งไม่สมเหตุสมผลเลยเพราะกฎของการแจกฟรีนั้นถูกกำหนดโดยพวกเขาแล้ว) จากนั้นเขาก็แลกโทเค็นบางส่วนเป็นสินทรัพย์เช่น WBTC, ETH, BYUSD เป็นต้น

แม้ว่าเขาจะไม่ได้ขาย แต่มันก็ไม่ใช่เรื่องดีเลยที่จะปล่อยให้สมาชิกทีมหลักได้รับการแจกฟรีจำนวนมาก

เขาอาจจะกำลังทดสอบผลิตภัณฑ์หรือจัดเตรียมสภาพคล่อง แต่ในกรณีใดๆ ก็ตาม ปัญหาควรได้รับการชี้แจงทันที

Berachain ยังคงมีจุดเด่น

ชุมชน Berachain ยังคงแข็งแกร่ง

ชุมชน Berachain เป็นหนึ่งในชุมชนที่แข็งแกร่งที่สุดในอุตสาหกรรมทั้งหมด ฉันอยู่ในอุตสาหกรรมนี้มานานหลายปีและสามารถยืนยันเรื่องนี้ได้ แม้ว่าจะมีปัญหาเกิดขึ้นกับโครงการ แต่ชุมชนและนักพัฒนาก็ยังคงพยายามอย่างเต็มที่เพื่อสนับสนุนการพัฒนา Berachain

ระบบนิเวศ Dapp มีขนาดใหญ่มาก

Berachain มีระบบนิเวศนักพัฒนาที่กระตือรือร้นมาก โดยมี Dapps จำนวนมากที่ถูกสร้าง ทดสอบ และปรับใช้แล้ว และเตรียมเปิดตัวในอีกไม่กี่สัปดาห์ข้างหน้า

ทุกๆ เครือข่ายสาธารณะต้องมีระบบนิเวศแอปพลิเคชันที่แข็งแกร่งจึงจะประสบความสำเร็จ และ Berachain ก็มี Dapps เหล่านี้ในช่วงเริ่มต้นแล้ว ซึ่งเป็นเหตุผลหลักที่ฉันยังคงมองในแง่ดีต่อการพัฒนาในระยะกลางของมัน

ให้ความสำคัญอย่างยิ่งต่อความปลอดภัย

ความปลอดภัยมักเป็นข้อกังวลหลักในการพัฒนากลไกใหม่และเครือข่ายสาธารณะใหม่ สำหรับโครงการใหม่เช่น Berachain ความสำคัญของความปลอดภัยได้รับการเพิ่มเพิ่มมากขึ้น สิ่งที่ฉันชื่นชมคือมูลนิธิ Berachain ให้ความสำคัญอย่างยิ่งต่อปัญหาความปลอดภัย พวกเขาใส่ใจในทุกรายละเอียดและเลือกวิธีการที่มั่นคงและปลอดภัยเพื่อส่งเสริมการเปิดตัวและการกระจายอำนาจของเครือข่าย แม้ว่าคนส่วนใหญ่จะไม่ชอบความคืบหน้าที่ช้า แต่ฉันคิดว่ามันเป็นแนวทางที่คาดหวังไว้ในเชิงบวก

กลไก PoL

ผมยังคงคิดว่า PoL เป็นกลไกที่น่าสนใจมาก และเมื่อมันถูกใช้เต็มที่แล้วและเอฟเฟกต์ของวงล้อหมุนเริ่มขึ้น เราจะเห็น APY ที่น่าดึงดูดเป็นอย่างยิ่ง ซึ่งจะดึงดูดนักขุดสภาพคล่องจำนวนมากเข้าสู่ระบบนิเวศ Berachain

ข้อสรุป

ฉันค่อนข้างมั่นใจว่าการถือ $BERA เพียงอย่างเดียวไม่ใช่ความคิดที่ดีเนื่องจากปัจจัยที่ฉันได้กล่าวมาข้างต้น แต่ในขณะเดียวกัน ฉันก็เชื่อมั่นว่าการเข้าร่วมกลไกพิสูจน์สภาพคล่องของ PoL นั้นถือเป็นทางเลือกที่คุ้มค่ามาก

ฉันชอบที่จะมอง Berachain เป็นห่วงโซ่รายได้มากกว่าที่จะเป็นห่วงโซ่ที่ให้ผู้คนถือโทเค็นที่ไม่ได้ประโยชน์ใดๆ คุณต้องจัดหาสภาพคล่อง รีไซเคิล ให้ยืม ค้นคว้ากลยุทธ์ในการรับ BGT ที่ดีที่สุด และทำการตรวจสอบอย่างรอบคอบกับผู้ตรวจสอบแต่ละรายเพื่อดูว่าจะมอบ BGT ของคุณให้ใคร หรือว่าคุ้มค่ากว่าที่จะเผา BGT เพื่อการคำนวณดอกเบี้ยทบต้นอัตโนมัติ ใน Berachain คุณต้องมีส่วนร่วมอย่างแข็งขัน ไม่ใช่แค่ถือโทเค็นเท่านั้น

ในความคิดของฉัน สิ่งที่สำคัญที่สุดคือการแนะนำสภาพคล่องและเริ่มเอฟเฟกต์ของวงล้อหมุน หากขั้นตอนนี้ผ่านไป Berachain ก็จะประสบความสำเร็จ

ก่อนจะสรุปการไตร่ตรองนี้ ฉันอยากจะบอกว่าฉันเชื่อเสมอมาว่า Berachain เป็นกระแสน้ำใสที่มีค่านิยมทางวัฒนธรรมและศีลธรรมอันเป็นเอกลักษณ์ในอุตสาหกรรมที่เต็มไปด้วยการฉ้อโกง ดังนั้นจึงค่อนข้างน่าผิดหวังเล็กน้อยที่เห็นว่าการเปิดตัวนี้ "ไม่ค่อยดีนัก" และมีการปรับเปลี่ยน "ที่คลุมเครือ" บางอย่าง (เช่น การเปลี่ยนแปลงกฎการเดิมพันของ BERA) แต่ถึงกระนั้น หากมูลนิธิและผู้พัฒนายังคงทำงานหนักต่อไปเช่นที่เคยทำมาในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา Berachain ก็ยังมีโอกาสที่จะกลายเป็นเครือข่ายที่มีผลตอบแทนสูงที่สุด แซงหน้าโครงการที่คล้ายคลึงกันอื่นๆ อย่างมาก

「ลิงค์ต้นฉบับ」

ยินดีต้อนรับสู่ชุมชนทางการของ BlockBeats:

กลุ่ม Telegram สมัครสมาชิก: https://t.me/theblockbeats

กลุ่ม Telegram พูดคุย: https://t.me/BlockBeats_App

บัญชี Twitter ทางการ: https://twitter.com/BlockBeatsAsia