ชื่อเรื่องต้นฉบับ: หลักฐานสภาพคล่องของ Berachain: มันเหนียวแน่นจริงหรือไม่?
ผู้เขียนดั้งเดิม: Castle Labs, พันธมิตรระบบนิเวศ Web3
การแปลดั้งเดิม: DeepSeek

หมายเหตุของบรรณาธิการ: PoL กำหนดว่าสินทรัพย์ที่รับจำนำจะต้องสร้างตลาดสำหรับกลุ่มสภาพคล่อง แทนที่จะถูกล็อคแบบคงที่ ช่วยเพิ่มประสิทธิภาพเงินทุนผ่านแรงจูงใจด้านสภาพคล่อง กลไกของผู้ตรวจสอบ และการทำงานร่วมกันเชิงนิเวศ ขณะเดียวกันก็ปรับปรุงความปลอดภัยของเครือข่ายและสภาพคล่องของ DeFi ขณะนี้ APR ของ stablecoins บน Berachain สูงเกิน 20% คาดว่าการเปิดตัว PoL ของ Berachain จะช่วยแก้ปัญหาด้านประสิทธิภาพของ DeFi และส่งเสริมการเติบโตทางระบบนิเวศ แต่ความสำเร็จยังคงต้องเผชิญกับความท้าทายต่างๆ เช่น ความซับซ้อนในการปฏิบัติงาน ความไม่สอดคล้องของแรงจูงใจ และความไม่แน่นอนของกฎระเบียบ

ต่อไปนี้คือข้อความต้นฉบับ (เนื้อหาต้นฉบับได้รับการจัดระเบียบใหม่เพื่อให้สามารถอ่านและเข้าใจง่ายขึ้น):

ด้วยการเปิดตัว PoL Berachain จะสามารถพิสูจน์ได้หรือไม่ว่ากลไกสภาพคล่องของบริษัทจะเปลี่ยนภูมิทัศน์ของ DeFi ไปโดยสิ้นเชิง

Berachain คือบล็อคเชน Layer1 ที่กำลังเกิดขึ้นใหม่ ซึ่งมีแนวคิดการออกแบบหลักคือการเพิ่มมูลค่าให้กับแอปพลิเคชันด้านสิ่งแวดล้อมผ่าน Proof of Liquidity (PoL) ซึ่งเป็นกลไกฉันทามติที่บูรณาการการจัดหาสภาพคล่องเข้ากับความปลอดภัยของเครือข่าย

ระบบนี้ใช้โมเดลโทเค็นคู่ ($BERA และ $BGT) โดยมีเป้าหมายเพื่อสร้างระบบนิเวศน์ที่ได้รับการปรับปรุงเพื่อประโยชน์ร่วมกันระหว่างผู้ตรวจสอบ นักพัฒนา และผู้ใช้ (ดูเอกสารข้อมูลของ Honeypaper)

ด้วยการใช้งาน PoL เราจะได้เห็นว่า Berachain จะสามารถแก้ไขปัญหาที่ไม่มีประสิทธิภาพในพื้นที่ DeFi และตอบสนองความคาดหวังของตลาดได้หรือไม่

กลไกการทำงานของการพิสูจน์สภาพคล่อง

ไม่เหมือนกับหลักฐานการถือครอง (Proof of Stake หรือ PoS) แบบดั้งเดิม PoL กำหนดว่าสินทรัพย์ที่จำนำจะต้องใช้เพื่อสร้างตลาดสำหรับกลุ่มสภาพคล่อง แทนที่จะถูกล็อคแบบคงที่ กลไกทำงานร่วมกันผ่านส่วนประกอบต่อไปนี้:

1. สิ่งจูงใจสภาพคล่อง หลังจากที่ผู้ใช้ฉีดสินทรัพย์เข้าสู่โปรโตคอล DeFi ที่อยู่ในรายการขาว (เช่น DEX หรือตลาดสินเชื่อ) พวกเขาสามารถรับ $BGT ผ่านทางคลังรางวัลได้ แหล่งเงินทุนที่ควบคุมโดยสัญญาอัจฉริยะเหล่านี้จะยังคงปล่อย $BGT ต่อไป เพื่อจูงใจให้ผู้ใช้เพิ่มสภาพคล่องในระบบนิเวศ

ไม่เหมือนกับรางวัลที่ถ่ายโอนได้ ลักษณะที่ไม่สามารถถ่ายโอนได้ของ $BGT จะเชื่อมโยงมูลค่ากับการมีส่วนร่วมอย่างต่อเนื่อง ส่งเสริมการลงทุนในระยะยาว

2. Validator Dynamics

ผู้ตรวจสอบเดิมพันเครือข่ายโทเค็นแก๊ส $BERA เพื่อรักษาความปลอดภัยของเครือข่ายและรับรางวัล $BGT ภาระหน้าที่หลักคือการจัดสรรรางวัลส่วนหนึ่งให้กับคลังที่กำหนดไว้ จึงทำให้สภาพคล่องไหลไปยังแอปพลิเคชันที่เฉพาะเจาะจง ในทางกลับกัน ผู้ตรวจสอบจะสามารถรับแรงจูงใจ เช่น การแบ่งปันโปรโตคอลหรือโทเค็นดั้งเดิม ซึ่งก่อให้เกิดความสัมพันธ์แบบพึ่งพาอาศัยกัน โครงสร้างนี้เน้นย้ำถึงความสำคัญของ PoL ต่อผลประโยชน์ร่วมกันและสถานการณ์ที่ทุกฝ่ายได้ประโยชน์

3. Ecological Synergy

PoL สร้างระบบแรงจูงใจสามประการสำหรับผู้ตรวจสอบ แอปพลิเคชัน และผู้ให้บริการสภาพคล่อง โปรโตคอลจะให้รางวัลแก่ผู้ตรวจสอบที่แข่งขันกันโดยเพิ่ม $BGT ที่ได้รับการจัดสรร และผู้ใช้จะมอบ $BGT ของตนให้กับผู้ตรวจสอบที่ตรงตามความต้องการของตน การออกแบบการจัดสรรทรัพยากรแบบตลาดนี้ช่วยให้สามารถเพิ่มประสิทธิภาพของเงินทุนได้ในระดับเครือข่าย

4. ประสิทธิภาพและความปลอดภัยของเงินทุน

PoS แบบดั้งเดิมจะล็อคเงินทุนไว้ในสัญญาการเดิมพัน ขณะที่ PoL อนุญาตให้สินทรัพย์ที่เดิมพันอยู่สามารถมั่นใจในความปลอดภัยของเครือข่ายและสภาพคล่อง DeFi ได้ในเวลาเดียวกัน การออกแบบแบบสองการใช้งานนี้ หากนำไปใช้ในขอบเขตขนาดใหญ่ อาจทำให้ Berachain กลายเป็นมาตรฐานสำหรับเศรษฐกิจบล็อคเชนที่ยั่งยืน

เศรษฐศาสตร์โทเค็น: ระบบโทเค็นคู่

ตาม Honeypaper ระบบนิเวศของ Berachain ขับเคลื่อนโดยโทเค็นสองตัวที่มีฟังก์ชันที่ชัดเจน:

· $BERA: โทเค็น Gas ดั้งเดิม ซึ่งใช้เพื่อชำระค่าธรรมเนียมธุรกรรมและการเดิมพันของผู้ตรวจสอบ เป็นรากฐานสำคัญของความปลอดภัยของเครือข่ายและต้นทุนการดำเนินงาน

· $BGT (โทเค็นการกำกับดูแล): ผู้ให้บริการสภาพคล่องจะได้รับมันผ่านการสร้างตลาด ผู้ถือสามารถทำลาย $BGT และแลก $BERA ในอัตราส่วน 1:1 หรือมีอิทธิพลต่อการแจกจ่ายรางวัลผ่านการมอบหมาย การไม่สามารถโอนสิทธิ์ได้นี้ทำให้แน่ใจได้ว่าสิทธิในการกำกับดูแลจะอยู่ในมือของผู้มีส่วนร่วมที่กระตือรือร้นอยู่เสมอ

โมเดลนี้ช่วยให้ผู้ตรวจสอบสามารถพึ่งพา $BERA เพื่อรักษาความปลอดภัยได้ ในขณะที่ผู้ใช้ควบคุมสภาพคล่องผ่าน $BGT ซึ่งก่อให้เกิดวงจรเชิงบวกที่ขับเคลื่อนการเติบโตอย่างต่อเนื่องของระบบนิเวศ

การคาดการณ์สภาพคล่อง $BGT และผลกระทบต่อระบบนิเวศ

ความสำเร็จหรือล้มเหลวของ PoL ขึ้นอยู่กับการจัดสรรและการใช้ $BGT ส่วนนี้จะสรุปผลกระทบที่อาจเกิดขึ้นได้ดังนี้:

1. การรวมสภาพคล่อง คาดว่า $BGT จะไหลไปสู่โปรโตคอลที่มีผลตอบแทนสูง เช่น DEX และการกู้ยืม ซึ่งเป็นพื้นที่ที่ครองปริมาณธุรกรรม DeFi หลักมาอย่างยาวนาน ผู้ตรวจสอบอาจให้ความสำคัญกับห้องนิรภัยที่มีแรงจูงใจสูง ส่งผลให้สภาพคล่องเอียงไปทางกรณีการใช้งานที่สมบูรณ์ อย่างไรก็ตาม หากกลไกสร้างแรงจูงใจได้รับการออกแบบอย่างเหมาะสม ก็มีโอกาสในพื้นที่เกิดใหม่ เช่น อนุพันธ์หรือ RWA เช่นกัน

2. กิจกรรมเครือข่าย

ผู้ตรวจสอบรักษาความปลอดภัยของบล็อคเชนโดยการเดิมพันโทเค็นแก๊ส $BERA ของเครือข่ายและรับรางวัล $BGT ความรับผิดชอบหลักของระบบนี้คือการจัดสรรส่วนหนึ่งของเงิน $BGT ให้กับคลังรางวัล เพื่อให้สามารถแนะนำการฉีดสภาพคล่องเข้าสู่แอปพลิเคชันเฉพาะต่างๆ ได้อย่างแม่นยำ ในทางกลับกัน ผู้ตรวจสอบจะได้รับแรงจูงใจต่างๆ มากมายจากโปรโตคอลเหล่านี้ เช่น การแบ่งรายได้ และรางวัลโทเค็นดั้งเดิม ซึ่งทำให้เกิดความสัมพันธ์แบบพึ่งพาอาศัยกัน สถาปัตยกรรมนี้สะท้อนให้เห็นอย่างชัดเจนถึงการแสวงหาผลประโยชน์ร่วมกันและการทำงานร่วมกันเพื่อสร้างแรงจูงใจของ PoL (Proof of Liquidity)

3. การขยายระบบนิเวศ

สภาพคล่องอย่างล้ำลึกที่สร้างขึ้นโดย PoL อาจดึงดูดนักพัฒนาและเงินทุนไหลเข้ามา การวิเคราะห์ของ Blocmates ชี้ให้เห็นว่าโครงการใหม่ ๆ ตั้งแต่ตัวรวบรวมผลตอบแทนไปจนถึงสะพานข้ามสายโซ่อาจเข้ามาอย่างต่อเนื่อง และเหตุการณ์ยิ่งใหญ่ของระบบนิเวศ Polygon ที่มี TVL เพิ่มขึ้น 300% ใน 18 เดือนหลังจากปี 2021 อาจจะเกิดขึ้นซ้ำอีก

4. การแข่งขันของผู้ตรวจสอบ

ผู้ตรวจสอบจำเป็นต้องจัดสรรรางวัล $BGT อย่างมีกลยุทธ์เพื่อแข่งขันในการมอบหมาย ตามกลไกไวท์ลิสต์ของกระทรวงการคลังที่เปิดเผยโดย Berachain Forum โปรโตคอลที่สามารถให้ผลตอบแทนที่ปรับตามระดับความเสี่ยงที่ดีที่สุดอาจมีอิทธิพลเหนือแนวโน้มสภาพคล่องในช่วงเริ่มต้นและกำหนดทิศทางของการพัฒนาระบบนิเวศทั้งหมด

โอกาสและความเสี่ยง

ค่าใช้จ่ายเมื่อเทียบกับแบบจำลองการปักหลัก Ethereum

•ความยืดหยุ่นในการกระจายอำนาจ: การกระจายของผลตอบแทนจากผู้ตรวจสอบความถูกต้องผู้ใช้และแอปพลิเคชันช่วยต่อต้านการรวมตัวกันของการรวมตัว /p>

ความเสี่ยง

•ความซับซ้อนในการดำเนินงาน: กลไกหลายชั้นที่เกี่ยวข้องกับรางวัลการตรวจสอบ • ความไม่สอดคล้องของแรงจูงใจ: การสมคบคิดระหว่างผู้ตรวจสอบและโปรโตคอลอาจทำให้การไหลของ $BGT ผิดเพี้ยน (ดังที่แสดงในข้อโต้แย้งเกี่ยวกับการกำกับดูแลในช่วงแรกของ SushiSwap)

• การพึ่งพาผู้ตรวจสอบ: ความเสถียรของเครือข่ายขึ้นอยู่กับว่าผู้ตรวจสอบสามารถแสวงหาสวัสดิการส่วนรวมนอกเหนือจากผลประโยชน์ระยะสั้นได้หรือไม่ ซึ่งยากที่จะคาดเดาได้ก่อนการเปิดตัวเมนเน็ต

• การเปลี่ยนแปลงด้านกฎระเบียบ: การออกแบบแบบบูรณาการของโทเค็นสภาพคล่องและโทเค็นการกำกับดูแลอาจเผชิญกับความไม่แน่นอนในกฎระเบียบ DeFi ในเขตอำนาจศาล เช่น สหรัฐอเมริกา

สรุป

ในสภาพแวดล้อมตลาดที่ซบเซาในปัจจุบัน การเปิดตัว PoL ของ Berachain ถือเป็นจุดสว่างเพียงไม่กี่จุดที่สร้างความตื่นเต้นใหม่ๆ ให้กับอุตสาหกรรม นี่เป็นการทดสอบพิสูจน์แนวคิดครั้งใหญ่ครั้งแรก ซึ่งจะทดสอบว่า PoL สามารถเปิดแนวคิดใหม่ได้จริงหรือไม่ แม้ว่าจะมีความพยายามที่คล้ายคลึงกันในการสร้าง "สภาพคล่องในตัว" ในโครงการต่างๆ เช่น Initia แต่ Berachain ก็เป็นกรณีแรกที่จะได้รับการทดสอบอย่างแท้จริง

จะสำเร็จหรือไม่? “น้ำผึ้ง” สามารถสร้างของเหลวหนืดได้จริงหรือ? คำตอบจะถูกเปิดเผยเร็วๆ นี้!

「ลิงก์ต้นฉบับ」

ยินดีต้อนรับสู่ชุมชนทางการของ BlockBeats:

กลุ่ม Telegram สมัครสมาชิก: https://t.me/theblockbeats

กลุ่ม Telegram พูดคุย: https://t.me/BlockBeats_App

บัญชี Twitter ทางการ: https://twitter.com/BlockBeatsAsia