เจฟเฟอรีส์เตือนวัฏจักรการใช้จ่ายด้านทุนของ AI อาจใกล้ถึงจุดเปลี่ยน โดยมีส่วนสนับสนุนต่อการเติบโตของ GDP สหรัฐฯ สูงถึง 67%

BlockBeats รายงานว่า วันที่ 7 พฤศจิกายน รายงานล่าสุดของ Christopher Wood นักกลยุทธ์จาก Jefferies ระบุว่า ในช่วงสี่ไตรมาสที่ผ่านมาจนถึงไตรมาสที่สามของปี 2026 การใช้จ่ายลงทุนที่แท้จริงที่เกี่ยวข้องกับ AI ของสหรัฐฯ มีส่วนสนับสนุนต่อการเติบโตของ GDP เมื่อเทียบปีต่อปีถึง 1.39 จุดเปอร์เซ็นต์ คิดเป็น 67% ของอัตราการเติบโตทางเศรษฐกิจโดยรวมของสหรัฐฯ ที่ 2.1% ขณะเดียวกัน สัดส่วนการลงทุนในอุปกรณ์ประมวลผลข้อมูลและซอฟต์แวร์ต่อ GDP nominal เพิ่มขึ้นเป็น 5.35% สูงกว่าช่วงฟองสบู่ดอทคอมปี 2000 ที่ 4.46% ทำสถิติสูงสุดเป็นประวัติการณ์

Jefferies ชี้ว่า การขยายตัวของส่วนต่างเครดิต ราคาหุ้นเซมิคอนดักเตอร์ที่ปรับตัวลงอย่างต่อเนื่อง และกระแสเงินสดอิสระของผู้ให้บริการคลาวด์ขนาดใหญ่ที่แย่ลง ล้วนบ่งชี้ว่าวัฏจักรการใช้จ่ายลงทุนด้าน AI อาจใกล้ถึงจุดเปลี่ยน Microsoft, Amazon, Alphabet และ Meta คาดว่าจะมีรายจ่ายลงทุนรวมกันประมาณ 1.04 ล้านล้านดอลลาร์ในปีนี้ แต่กระแสเงินสดอิสระของ Amazon และ Alphabet ลดลงเหลือ -3.5 หมื่นล้านดอลลาร์ และ -9 พันล้านดอลลาร์ตามลำดับ

รายงานยังเตือนว่า ระบบนิเวศ AI ได้ก่อตัวเป็นสัญญาค้างส่งมูลค่าประมาณ 2.5 ล้านล้านดอลลาร์และระบบการระดมทุนแบบหมุนเวียน โดยการระดมทุนสำหรับศูนย์ข้อมูลพึ่งพาสินเชื่อเอกชนและโครงสร้างการระดมทุนนอกงบดุลมากขึ้นเรื่อยๆ หากคาดการณ์การลงทุนใน AI ถูกปรับลดลง อาจก่อให้เกิดปฏิกิริยาลูกโซ่ของการตึงตัวทางการระดมทุนและการหดตัวของการใช้จ่ายลงทุน

Jefferies มองว่า หากการลงทุนใน AI หดตัวลงอย่างรวดเร็ว จะส่งผลกระทบอย่างมีนัยสำคัญต่อการเติบโตทางเศรษฐกิจของสหรัฐฯ และอาจบีบให้ธนาคารกลางสหรัฐฯ ต้องผ่อนคลายนโยบายการเงิน แต่เนื่องจากขาดดุลการคลังของสหรัฐฯ คิดเป็น 6.2% ของ GDP แล้ว ในเวลานั้นพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ อาจไม่สามารถทำหน้าที่เป็นสินทรัพย์ปลอดภัยแบบดั้งเดิมได้ รายงานแนะนำให้นักลงทุนกระจายการลงทุนไปยังสินทรัพย์นอกเหนือจาก AI อย่างเหมาะสม โดยให้ความสนใจกับทองคำและเทคโนโลยีชีวภาพ เป็นต้น