ทบทวนการเทขายหุ้นสหรัฐฯ: นักลงทุนรายย่อยขายก่อน กองทุนป้องกันความเสี่ยงและสถาบันตามมา การลดสถานะแบบกลไกขยายความรุนแรงของการปรับตัวลง

ข่าว BlockBeats วันที่ 7 พฤศจิกายน ตามรายงานของ Bloomberg ปฏิกิริยาของวอลล์สตรีทต่อการเลือกตั้งกลางเทอมของสหรัฐฯ เปลี่ยนจากบวกเป็นลบภายในประมาณ 24 ชั่วโมง เมื่อวันพฤหัสบดีการเทขายแพร่กระจายจากนักลงทุนรายย่อยไปยังเฮดจ์ฟันด์ กองทุนจัดการสินทรัพย์แบบ long-only และกลยุทธ์เชิงปริมาณ ส่งผลให้มูลค่าตลาดหุ้นสหรัฐฯ หายไปประมาณ 3.7 ล้านล้านดอลลาร์ในวันเดียว ดัชนี Nasdaq 100 บันทึกการปรับตัวลงมากที่สุดนับตั้งแต่เดือนมีนาคม 2020

หลังการเลือกตั้งตลาดหุ้นปรับขึ้นในช่วงแรกจากความเสี่ยงของเหตุการณ์ที่ลดลงและราคาน้ำมันที่ปรับตัวลง แต่ต่อมานักลงทุนได้ประเมินความเสี่ยงจากการตรวจสอบของพรรคเดโมแครตต่อการขยายตัวของศูนย์ข้อมูลใหม่ ในครึ่งชั่วโมงแรกหลังเปิดตลาดวันพฤหัสบดี นักลงทุนรายย่อยเทขายทำกำไรก่อน จากนั้นเฮดจ์ฟันด์และสถาบันแบบ long-only ก็เข้าร่วม ข้อมูลจาก Vanda Research ระบุว่าปริมาณการขายสุทธิของนักลงทุนรายย่อยต่อหุ้นรายตัวในวันนั้นเป็นรองเพียงสองวันในช่วงวิกฤตโควิดเดือนมีนาคม 2020 เท่านั้น Viraj Patel นักกลยุทธ์ของบริษัทชี้ว่า ขณะที่นักลงทุนรายย่อยและนักลงทุนเชิงระบบเทขายอย่างแข็งขัน ผู้ซื้อสถาบันกลับเลือกถอนตัวออกไป การไหลของเงินทุนลักษณะนี้มักปรากฏเฉพาะในช่วงที่ตลาดเผชิญแรงกดดันอย่างแท้จริง

การปรับตัวลง subsequently จุดชนวนการขายเชิงกลไก Charlie McElligott นักกลยุทธ์ของ Nomura ประเมินว่า จากความเสี่ยง Gamma เชิงลบในช่วงระหว่างวันพฤหัสบดี ทุกๆ การปรับตัวลง 1% ของตลาดหุ้น การป้องกันความเสี่ยงของผู้ทำตลาดออปชันจะสร้างแรงกดดันขายเพิ่มเติมประมาณ 7 พันล้านดอลลาร์ กองทุนควบคุมความผันผวนประมาณการจากสภาวะตลาดในขณะนั้นว่าต้องลดการถือครองหุ้นประมาณ 6.1 หมื่นล้านดอลลาร์ การขายประมาณ 2.5 หมื่นล้านดอลลาร์เมื่อวันพุธยังอยู่ระหว่างดำเนินการ และการปรับสมดุลเมื่อปิดตลาดของ ETF แบบ leveraged คาดว่าจะนำมาซึ่งการขายหุ้นอีกประมาณ 4.7 หมื่นล้านดอลลาร์

เมื่อดัชนีหลัก跌破จุดสำคัญ กลยุทธ์ติดตามแนวโน้มยังคงลดสถานะต่อไป Vanda ประเมินว่า Commodity Trading Advisors (CTA) ขายสัญญาฟิวเจอร์ส S&P 500 และ Nasdaq ประมาณ 1.3 หมื่นล้านดอลลาร์ ลดความเสี่ยงลงใกล้ระดับต่ำสุดในบันทึกข้อมูลของสถาบัน โต๊ะซื้อขาย prime brokerage ของ Goldman Sachs ประเมินว่ากองทุน long-short พื้นฐานขาดทุนประมาณ 1.3% ในวันพฤหัสบดี กองทุนธีมเทคโนโลยีร่วงเกิน 4% ผลตอบแทนตั้งแต่ต้นปีกลับมาใกล้ศูนย์แล้ว

ในด้านกลุ่มอุตสาหกรรม ตะกร้าหุ้นหน่วยความจำ เครือข่ายออปติก ศูนย์ข้อมูล และเซมิคอนดักเตอร์ AI ปรับตัวลง 12% ถึง 15% ในวันนั้น ดัชนี S&P 500 ที่ตัดหุ้นที่เกี่ยวข้องกับ AI ออกก็ปรับตัวลง 2.3% เช่นกัน ตะกร้าหุ้นหน่วยความจำและเครือข่ายออปติกลดลงประมาณครึ่งหนึ่งจากจุดสูงสุดในเดือนมิถุนายน ดัชนี VIX เพิ่มจาก 16.6 จุดเมื่อเปิดตลาดวันพฤหัสบดีเป็นใกล้ 28 จุดเมื่อปิดตลาด

วันศุกร์ตลาดเริ่มฟื้นตัว หุ้นชิปนำพา S&P 500 ปรับขึ้น ดัชนี Nasdaq 100 ระหว่างวันเคยเพิ่มขึ้น 2.6% แต่ยังไม่แน่ชัดว่าการปรับขึ้นจะคงอยู่ได้หรือไม่ Nick Colas ผู้ร่วมก่อตั้ง DataTrek Research เห็นว่านักลงทุนมองโลกในแง่ดีเกินไปก่อนหน้านี้ การเทขายในวันพฤหัสบดีเป็นขั้นตอนที่ไม่น่าพอใจแต่จำเป็นในกระบวนการรีเซ็ตความคาดหวัง เขายังคงมองบวกต่อหุ้นขนาดใหญ่ของสหรัฐฯ และคาดว่าตลาดจะทรงตัวในสัปดาห์หน้า