BCA: การใช้จ่ายด้านทุนของ AI ยังคงดำเนินต่อไปได้อีกสามถึงห้าปี และ IPO ขนาดยักษ์จะกลายเป็นสัญญาณเตือนสำหรับตลาดที่อยู่ในระดับสูง

ข่าว BlockBeats วันที่ 10 กันยายน BCA ระบุในรายงานมหภาคฉบับล่าสุดว่า ในไตรมาสแรกของปี 2026 การลงทุนด้านไอที ทั้งซอฟต์แวร์ ฮาร์ดแวร์ และศูนย์ข้อมูล มีส่วนสนับสนุนต่อการเติบโตของ GDP ที่แท้จริงของสหรัฐฯ ถึง 0.8 จุดเปอร์เซ็นต์ ซึ่งสูงสุดในรอบศตวรรษนี้ หากเทียบกับวัฏจักรการลงทุนเทคโนโลยีในทศวรรษ 1990 การใช้จ่ายด้านทุน AI ในปัจจุบันอาจยังดำเนินต่อไปได้อีกสามถึงห้าปี

สถาบันดังกล่าวเห็นว่า การปรับตัวดีขึ้นของรายได้และอัตรากำไรของศูนย์ข้อมูลได้สร้างพื้นฐานให้ผู้ให้บริการคลาวด์ขนาดใหญ่พิเศษขยายตัวอย่างต่อเนื่อง แม้ว่าการ商业化ของโมเดลขนาดใหญ่ระดับแนวหน้าจะเผชิญกับสงครามราคา การลดลงของต้นทุนการใช้งานโมเดลก็อาจผลักดันให้องค์กรต่างๆ นำ AI ไปใช้มากขึ้น ซึ่งจะช่วยกระตุ้นความต้องการพลังประมวลผล เซิร์ฟเวอร์ ไฟฟ้า และศูนย์ข้อมูลต่อไป

อย่างไรก็ตาม BCA ยังเตือนว่า ตัวแปรที่ต้องระวังอย่างแท้จริงอาจมาจากด้านอุปทานหุ้น รายงานมองว่า «การ IPO ขนาดยักษ์» เป็นสัญญาณเตือนสำคัญของตลาดที่อยู่ในระดับสูง เมื่อหุ้นใหม่ขนาดใหญ่เข้าจดทะเบียนอย่างหนาแน่นและขนาดการระดมทุนขยายตัวอย่างรวดเร็ว สภาพคล่องของตลาดจะถูกแบ่งออก และการขยายตัวของมูลค่าก็มีแนวโน้มที่จะสะดุดได้ง่ายขึ้น กราฟข้อมูลย้อนหลังของสถาบันแสดงให้เห็นว่า ภายในสองปีหลังการ IPO ครั้งสำคัญ ดัชนี S&P 500 เคยปรับตัวลงจากจุดสูงสุดสู่จุดต่ำสุดโดยเฉลี่ยประมาณ 24%

ข้อสรุปของ BCA คือ การใช้จ่ายด้านทุน AI ยังจะสนับสนุนกำไรและการเติบโต แต่การ IPO ขนาดยักษ์ สภาพแวดล้อมการระดมทุน และอัตราผลตอบแทนที่ปรับขึ้น จะเป็นตัวกำหนดว่าวัฏจักรตลาดครั้งนี้จะเปลี่ยนจาก «ขับเคลื่อนด้วยกำไร» ไปสู่ «บททดสอบสภาพคล่อง» เมื่อใด