TD Cowen ปรับลดราคาเป้าหมายของ Strategy ลงเหลือ 260 ดอลลาร์ แต่ระบุว่ากรอบเงินทุนใหม่ของบริษัท "มีแนวโน้มสร้างสรรค์"
BlockBeats รายงานว่า วันที่ 30 มิถุนายน TD Cowen ธนาคารเพื่อการลงทุนวอลล์สตรีท ได้ปรับลดราคาเป้าหมายของ Strategy จาก 400 ดอลลาร์สหรัฐ เหลือ 260 ดอลลาร์สหรัฐ ลดลงประมาณ 35% แต่ยังคงอันดับ "ซื้อ" และประเมิน "กรอบทุนสินเชื่อดิจิทัล" ที่บริษัทประกาศเมื่อวันจันทร์ว่าเป็น "ปัจจัยบวกแบบค่อยเป็นค่อยไป" ต่อความชัดเจนด้านสินเชื่อและความยืดหยุ่นของเงินทุน
นักวิเคราะห์ระบุชัดเจนว่า การปรับลดครั้งนี้มีสาเหตุหลักมาจากการปรับเปลี่ยนคาดการณ์ราคา Bitcoin ไม่ใช่จากตัวกรอบการดำเนินงาน โดยธนาคารได้ปรับลดคาดการณ์ราคา Bitcoin ณ สิ้นปี 2026 จากประมาณ 140,000 ดอลลาร์สหรัฐ เหลือประมาณ 100,000 ดอลลาร์สหรัฐ และคาดการณ์ ณ สิ้นปี 2027 จาก 190,000 ดอลลาร์สหรัฐ เหลือประมาณ 135,000 ดอลลาร์สหรัฐ ราคาเป้าหมายปัจจุบันที่ 260 ดอลลาร์สหรัฐ ยังคงมี upside กว่า 200% เมื่อเทียบกับราคาปิดของ Strategy ที่ 92.68 ดอลลาร์สหรัฐในวันจันทร์ ซึ่งนักวิเคราะห์ยอมรับว่าช่องว่างนี้ "อาจดูไม่สอดคล้องกับความเป็นจริง"
ในส่วนของกรอบการดำเนินงานใหม่ ปริมาณสำรองดอลลาร์สหรัฐของ Strategy ได้ถูกฟื้นฟูขึ้นมาอยู่ที่ 2.55 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ โดยบริษัทได้ออกหุ้นสามัญมากกว่า 12 ล้านหุ้นในสัปดาห์ที่ผ่านมา และไม่ได้ซื้อ Bitcoin ใดๆ เพิ่ม TD Cowen ระบุว่าการดำเนินการนี้ช่วยฟื้นฟูความเชื่อมั่นของนักลงทุนต่อความสามารถของบริษัทในการรับมือกับวงจรขาลงระยะยาวของ Bitcoin โดยปัจจุบันอัตราส่วนความครอบคลุมของปริมาณสำรองสูงกว่าข้อกำหนดการจ่ายเงินปันผลหุ้นบุริมสิทธิและดอกเบี้ยขั้นต่ำ 17 เดือน และหากรวมวงเงิน Bitcoin ที่ได้รับอนุมัติให้แปลงเป็นเงินสดแล้ว จะอยู่ที่ประมาณ 26 เดือน
นอกจากนี้ บริษัทยังได้รับการอนุมัติให้ซื้อหุ้นบุริมสิทธิคืนสูงสุด 1 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ และซื้อหุ้นสามัญคืนสูงสุด 1 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ TD Cowen ระบุว่านี่เป็นสัญญาณว่าบริษัทเปลี่ยนจากการออกหุ้นทางเดียวไปสู่การปรับโครงสร้างเงินทุนเชิงรุก โดยวงเงินสูงสุดของแผนแปลง Bitcoin เป็นเงินสดกำหนดไว้ที่ 1.25 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ และเงินที่ได้จะใช้เสริมปริมาณสำรองดอลลาร์สหรัฐ นอกจากนี้ อัตราเงินปันผลของหุ้นบุริมสิทธิ STRC ถูกปรับขึ้นจาก 11.5% เป็น 12% เพื่อรักษาราคาซื้อขายให้ใกล้เคียงมูลค่าที่ตราไว้ 100 ดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งหลักทรัพย์นี้เคยมีส่วนลดจากมูลค่าที่ตราไว้ถึง 26% เนื่องจากราคา Bitcoin ที่ลดลงเมื่อเร็วๆ นี้
