Wintermute: การประเมินว่าตลาดคริปโต "ถึงจุดต่ำสุด" ยังเร็วเกินไป แต่ความชอบความเสี่ยงกลับมาอย่างชัดเจน
BlockBeats รายงานว่า เมื่อวันที่ 16 มิถุนายน Wintermute ระบุในรายงานตลาดรายสัปดาห์ล่าสุดว่า การดีดตัวของสินทรัพย์เสี่ยงได้รับแรงหนุนจากปัจจัยบวกหลักสองประการ ประการแรก ดัชนี CPI เดือนพฤษภาคมของสหรัฐฯ เพิ่มขึ้น 4.2% เมื่อเทียบรายปี แม้จะเร่งตัวขึ้นเป็นเดือนที่สามติดต่อกันและทำสถิติสูงสุดนับตั้งแต่ปี 2023 แต่ข้อมูลโดยรวมสอดคล้องกับความคาดหวังของตลาด ช่วยบรรเทาความกังวลของนักลงทุนเกี่ยวกับภาวะเงินเฟ้อที่อาจ失控อีกครั้ง ขณะเดียวกัน CPI พื้นฐานลดลงเหลือ 2.9% ส่งสัญญาณว่าแรงกดดันด้านเงินเฟ้อจากราคาพลังงานอาจใกล้ถึงจุดสูงสุด แทนที่จะกระจายไปยังภาคบริการและการเติบโตของค่าจ้าง ประการที่สอง ความขัดแย้งในอิหร่านที่กินเวลานานกว่า 100 วันประกาศยุติลง ประธานาธิบดีทรัมป์ของสหรัฐฯ อนุมัติให้กลับมาเดินเรือในช่องแคบฮอร์มุซและยกเลิกการปิดล้อมทางทะเล โดยคาดว่าจะมีการลงนามข้อตกลงอย่างเป็นทางการในสวิตเซอร์แลนด์ในวันที่ 19 มิถุนายน เมื่อค่าความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ลดลงอย่างรวดเร็ว ราคาน้ำมันดิบเบรนท์ร่วงลงจากระดับประมาณ 110 ดอลลาร์สู่ช่วง 80 ดอลลาร์ และลดลงอีก 6.6% ในสัปดาห์นี้ ขณะที่ดัชนีดอลลาร์สหรัฐและอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ปรับตัวลดลงพร้อมกัน ช่วยปรับปรุงความต้องการรับความเสี่ยงของตลาด
จากมุมมองของผลตอบแทนข้ามสินทรัพย์ ตลาดแสดงลักษณะ "การกลับมาของความต้องการรับความเสี่ยง" อย่างชัดเจน ดัชนี Russell 2000 เพิ่มขึ้น 4.0% ดัชนี Nasdaq เพิ่มขึ้น 2.3% มูลค่าตลาดรวมของ Altcoin เพิ่มขึ้น 3.1% ขณะที่น้ำมันดิบซึ่งเคยแข็งแกร่งก่อนหน้านี้ กลายเป็นสินทรัพย์ที่มีผลงานแย่ที่สุด Wintermute เชื่อว่า จุดสนใจหลักของตลาดในขณะนี้เปลี่ยนไปสู่การประชุมคณะกรรมการกำหนดนโยบายการเงินของเฟดที่กำลังจะมาถึง อัตราเงินเฟ้อโดยรวมที่ 4.2% สนับสนุนจุดยืนนโยบาย "คงอัตราดอกเบี้ยสูงไว้นานขึ้น" ขณะที่การลดลงของอัตราเงินเฟ้อพื้นฐานและราคาน้ำมัน บ่งชี้ว่าแรงกดดันด้านเงินเฟ้อในปัจจุบันอาจเป็นเพียงปรากฏการณ์ชั่วคราว ตลาดคาดการณ์โดยทั่วไปว่าการประชุมครั้งนี้จะไม่ปรับอัตราดอกเบี้ย ดังนั้น Dot Plot การคาดการณ์ทางเศรษฐกิจ และการแถลงข่าวครั้งแรกของประธานคนใหม่ วอร์ช จะเป็นปัจจัยสำคัญที่กำหนดทิศทางของตลาดในช่วงครึ่งปีหลัง
สำหรับตลาดคริปโต Wintermute มองว่าการดีดตัวล่าสุดเป็นการฟื้นตัวของอารมณ์ในสินทรัพย์เสี่ยงมากกว่าจุดเริ่มต้นของรอบขาขึ้นรอบใหม่ รายงานระบุว่า สองสัปดาห์ก่อน ราคา Bitcoin ร่วงลง 14% ในหนึ่งสัปดาห์ ซึ่งไม่ได้เกิดจาก "Strategy ขาย BTC 32 เหรียญ" ตามที่ตลาดเข้าใจทั่วไป แต่เป็นผลจากปัจจัยหลายประการร่วมกัน เช่น ความกังวลเรื่องเงินเฟ้อที่เพิ่มขึ้น ข้อมูลการจ้างงานนอกภาคเกษตรที่แข็งแกร่ง และการดีดตัวจาก 60,000 ดอลลาร์เป็น 83,000 ดอลลาร์ก่อนหน้านี้ที่สูญเสียโมเมนตัม แม้ Bitcoin จะดีดตัวในสัปดาห์นี้ และ Altcoin ปรับตัวขึ้น แต่ Ethereum ยังคงปรับตัวลดลงสวนทาง แสดงถึงความอ่อนแอเชิงสัมพัทธ์ที่ต่อเนื่อง Wintermute ระบุว่า จุดเปลี่ยนที่แท้จริงของตลาดไม่ได้ถูกกำหนดโดยราคา แต่โดยกระแสเงินทุน ปัจจุบัน การไหลเข้าสุทธิของ Stablecoin กระแสเงินทุนของ Spot ETF และขนาดของบริษัท Treasury สินทรัพย์ดิจิทัล ยังไม่มีสัญญาณการปรับปรุงที่ชัดเจน ดังนั้น การสรุปว่าตลาดถึงจุดต่ำสุดแล้วยังเร็วเกินไป ในมุมมองของพวกเขา จำเป็นต้องสังเกตการเปลี่ยนแปลงเชิงโครงสร้าง เช่น การไหลกลับของเงินทุน ETF อย่างต่อเนื่อง การออก Stablecoin เพิ่มขึ้นใหม่ และการกลับเข้าสู่ตลาดของเงินทุนสถาบัน ก่อนที่จะยืนยันว่าตลาดคริปโตเริ่มรอบขาขึ้นรอบใหม่
