ราคาทองคำยังคงอ่อนตัวลงอย่างต่อเนื่อง ตลาดออปชั่นคาดการณ์ว่าภาวะกดดันจะยังคงอยู่ต่อไปอีกสองปี โดยสัญญาบางส่วนบ่งชี้ว่าอาจร่วงลงอีก 40%

BlockBeats ข่าวสาร วันที่ 11 มิถุนายน ตามรายงานของ CNBC ท่ามกลางการปรับฐานราคาทองคำอย่างต่อเนื่อง ความเชื่อมั่นในตลาดอนุพันธ์กลับกลายเป็นขาลงอย่างชัดเจน เทรดเดอร์กำลังเพิ่มการเดิมพันต่อการร่วงลงต่อไป สัญญาออปชั่นระยะยาวบางรายการถึงกับกำหนดราคาว่าในอีกสองปีข้างหน้าราคาทองคำอาจร่วงลงอีกประมาณ 40%

ข้อมูลออปชั่นของกองทุน ETF ทองคำ SPDR Gold Shares แสดงให้เห็นว่า ในช่วงที่ราคาทองคำร่วงลงมากกว่า 4% ในวันเดียวเมื่อวันพุธ จากการซื้อขายพรีเมียมออปชั่นมูลค่าประมาณ 200 ล้านดอลลาร์ มีประมาณ 130 ล้านดอลลาร์ที่กระจุกตัวอยู่ในพุทออปชั่น ขณะที่การขายคอลออปชั่นยังคงมีปริมาณสูงกว่าการซื้อ

โครงสร้างการซื้อขายแสดงให้เห็นว่า ในวันดังกล่าว สัญญาออปชั่นที่คึกคักที่สุด 10 รายการ มี 8 รายการเป็นพุทออปชั่น และส่วนใหญ่ซื้อขายในราคา Sell 1 หรือสูงกว่า สะท้อนถึงการจัดวางเงินทุนเชิงรุกเพื่อรับมือความเสี่ยงขาลง

นับตั้งแต่ทำจุดสูงสุดของรอบในเดือนกุมภาพันธ์ GLD สะสมการร่วงลงแล้วประมาณ 25% แรงขายยังคงดำเนินต่อเนื่อง ในสัญญาระยะยาวบางรายการ พุทออปชั่นที่หมดอายุในเดือนมิถุนายน 2028 ราคาใช้สิทธิ 240 ดอลลาร์ มีการซื้อขายคึกคัก โดยคำนวณจากราคาปัจจุบันมีพื้นที่ขาลงแฝงประมาณ 40% แสดงว่านักลงทุนบางส่วนเดิมพันว่าวัฏจักรขาลงระยะกลางถึงยาวจะดำเนินต่อไป

ในระดับมหภาค การวิเคราะห์ตลาดชี้ให้เห็นว่ามีหลายปัจจัยที่กดดันราคาทองคำร่วมกัน รวมถึงการปรับพอร์ตของธนาคารกลางและหน่วยงานอธิปไตยบางแห่ง การเปลี่ยนแปลงความต้องการเงินทุนจากภูมิรัฐศาสตร์ และการขายแบบพาสซีฟที่เกิดจากการหยุดขาดทุนทางเทคนิค เป็นต้น

เมื่อเทียบกับทองคำ现货 โครงสร้างออปชั่นของหุ้นเหมืองแร่กลับแตกต่างกัน ตลาดออปชั่นของ VanEck Gold Miners ETF แสดงความเชื่อมั่นเชิงบวก ปริมาณการซื้อขายคอลออปชั่นสูงกว่าพุทออปชั่นอย่างมีนัยสำคัญ กลยุทธ์บางส่วนแสดงให้เห็นว่าเงินทุนมีแนวโน้มที่จะจัดวางการเปิดรับความเสี่ยงทางอ้อมผ่านหุ้นเหมืองแร่มากกว่า