บาร์เคลย์คาดการณ์ว่าดัชนี S&P 500 จะปรับตัวลดลงสะสมประมาณ 6 ถึง 7% โดยการปรับสมดุลแบบพาสซีฟของกองทุน ETF แบบเลเวอเรจกำลังกระตุ้นให้เกิดการเสริมกำลังตัวเองของทั้งขาขึ้นและขาลง

BlockBeats ข่าวสาร วันที่ 10 มิถุนายน Alex Altmann หัวหน้ากลยุทธ์หุ้นโลกของ Barclays กล่าวในพอดแคสต์ว่า ได้เปลี่ยนมุมมองต่อหุ้นสหรัฐฯ เป็นเชิงระมัดระวังในระยะสั้นเชิงกลยุทธ์แล้ว เมื่อเดือนกันยายนปีที่แล้ว Altmann ยืนหยัดมองข้ามแนวโน้มตลาด และในเดือนมีนาคมปีนี้เมื่อความขัดแย้งในอิหร่านปะทุขึ้น เขายังคงเรียกร้องให้ถือครองสถานะ ซึ่งสุดท้ายก็ได้รับการพิสูจน์แล้ว แต่สิ่งที่ทำให้เขาเปลี่ยนมุมมองครั้งนี้คือสัญญาณหลายอย่างที่สะสมในช่วงสองสัปดาห์ที่ผ่านมา: ต้นทุนทางการเงินพุ่งสูงขึ้นอย่างมากผลักดันให้อัตราผลตอบแทนจริงสูงขึ้น กำลังบีบอัดตัวคูณมูลค่าหุ้น ความคลั่งไคล้ของนักลงทุนรายย่อยในบางกรณีสูงกว่าปี 2021 ซึ่งในขณะนั้นอยู่ในสภาพแวดล้อมอัตราดอกเบี้ยจริงติดลบอย่างลึก แต่ปัจจุบันเป็นอัตราดอกเบี้ยจริงบวก ในฝั่งสถาบันแทบไม่มีสถานะ Short เลย Alex Altmann ชี้ว่า: เมื่อความคลั่งไคล้ถึงระดับนี้ เส้นโค้งผลตอบแทนล่วงหน้าของ S&P 500 ก็ไม่สวยงามอีกต่อไป

Altmann มีความกังวลเป็นพิเศษต่อกองทุน ETF แบบเลเวอเรจ ซึ่งผลิตภัณฑ์เหล่านี้ที่ปรับสมดุลรายวันอาจผลักดันปริมาณการซื้อขายหุ้นอย่างไม่สมส่วนผ่านช่องทางพื้นฐาน ก่อให้เกิดเกลียวขึ้นลงที่เสริมกำลังตัวเอง และปรากฏการณ์นี้เกิดขึ้นอย่างต่อเนื่องในช่วงหลายสัปดาห์ที่ผ่านมา การกลับมาของการเทรดแบบโมเมนตัมทำให้สถานะที่แออัดเสี่ยงต่อการปรับฐานอย่างรุนแรงจากการปรับตำแหน่งเล็กน้อยหรือการเปลี่ยนทิศทางของกระแสเล่าเรื่อง Altmann คาดว่า S&P 500 จะปรับฐานรวมประมาณ 6% ถึง 7% และเมื่อพิจารณาจากการลดลงล่าสุด กระบวนการอาจผ่านไปแล้วครึ่งทาง หากต้องการกลับมาเป็นมุมมองเชิงบวกอีกครั้ง เขาหวังว่าราคาหุ้นจะลดลงต่อไปเพื่อขจัดความคลั่งไคล้ การเสนอขายหุ้น IPO ขนาดใหญ่ที่ถูกตลาดดูดซับได้ดี และอัตราผลตอบแทนจริงที่ลดลง หากประธาน Fed คนใหม่สามารถกดดันอัตราผลตอบแทนจริงด้วยวาจาและให้ความมั่นใจ ก็จะเป็นปัจจัยบวกต่อตลาดเช่นกัน