Cerebras มีรายได้สูงสุดเป็นประวัติการณ์ แต่รายได้จากฮาร์ดแวร์กลับลดลงเกือบสามสิบเปอร์เซ็นต์

เวลา 12 พฤศจิกายนตามเวลาตะวันออกของสหรัฐฯ Cerebras Systems (รหัส Nasdaq: CBRS) ผู้ให้บริการชิป AI และบริการคลาวด์ ได้เปิดเผยผลประกอบการไตรมาส 3 สร้างสถิติรายได้สูงสุดในรอบไตรมาสและปรับเพิ่มคาดการณ์ทั้งปี ตามรายงานของ The Wall Street Journal หลังการเปิดเผยผลประกอบการ ราคาหุ้นของบริษัทเพิ่มขึ้นประมาณ 15% ในช่วงหลังปิดตลาด

เมื่อแยกรายได้ในรายงานออกมา บรรทัดฮาร์ดแวร์กลับปรับตัวลง Cerebras สร้างชื่อจากชิประดับเวเฟอร์ แต่สิ่งที่ดันรายได้รวมขึ้นสู่ระดับสูงสุดใหม่ในไตรมาสนี้คือพลังประมวลผลบนคลาวด์และบริการที่เกี่ยวข้องที่ลูกค้าซื้อ รายงานยังแสดงตัวเลขสองชุดที่ดูขัดกัน รายได้เพิ่มขึ้น แต่กำไรขั้นต้นตามหลักบัญชี GAAP ของสหรัฐฯ กลับลดลง คำแนะนำไตรมาส 4 หลังปรับปรุงที่บริษัทให้ไว้ได้เข้าใกล้จุดคุ้มทุนจากการดำเนินงานแล้ว

ส่วนที่เพิ่มขึ้นของรายได้มาจากไหน?

บริการคลาวด์ครอบคลุมรายได้สุทธิที่เพิ่มขึ้นทั้งหมด

ตามหลัก GAAP รายได้ของ Cerebras ในไตรมาสนี้เพิ่มขึ้นประมาณ 75.1 ล้านดอลลาร์เมื่อเทียบปีต่อปี เมื่อดูเฉพาะรายการ "คลาวด์และบริการอื่นๆ" เพียงอย่างเดียว ก็เพิ่มขึ้นประมาณ 103 ล้านดอลลาร์เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน ซึ่งหมายความว่าปริมาณที่เพิ่มขึ้นจากธุรกิจคลาวด์นั้นมากกว่าปริมาณสุทธิที่เหลืออยู่ของทั้งบริษัท

ส่วนต่างอยู่ที่ฮาร์ดแวร์ ตามการคำนวณจากรายงานของบริษัท รายได้ฮาร์ดแวร์ลดลงเกือบสามสิบเปอร์เซ็นต์เมื่อเทียบปีต่อปี หักล้างปริมาณที่เพิ่มขึ้นจากธุรกิจคลาวด์ไปประมาณหนึ่งในสี่ ในช่วงเดียวกันของปีก่อน ทุก 10 ดอลลาร์ของรายได้ ประมาณ 3 ดอลลาร์มาจากคลาวด์และบริการอื่นๆ มาถึงไตรมาสนี้ คลาวด์และบริการอื่นๆ ได้contributingรายได้ประมาณสองในสามแล้ว

การที่ลูกค้าซื้อระบบโดยตรงคือการซื้อเครื่องไปใช้เอง การซื้อบริการคลาวด์คือการได้รับพลังประมวลผลที่เครื่องส่งมอบ Cerebras ระบุในประกาศถึงอีกช่องทางหนึ่ง คือการเชื่อมต่อความสามารถในการอนุมานเข้ากับแพลตฟอร์มคลาวด์ของ Oracle ลูกค้าสามารถใช้บริการอนุมานของ Cerebras ผ่านแพลตฟอร์มคลาวด์เดิมของตน ขณะที่ Cerebras ก็มีช่องทางเพิ่มเติมในการเข้าถึงลูกค้าองค์กร บริษัทคาดว่าบริการนี้จะพร้อมใช้งานบนโครงสร้างพื้นฐานคลาวด์ของ Oracle ภายในปี 2027

การเติบโตของรายได้คลาวด์มีลูกค้าที่ конкреเจาะจงให้ติดตามได้แล้ว ตามรายงาน 10-Q ของบริษัท ข้อตกลงกับ OpenAI รับรู้รายได้ 72.4 ล้านดอลลาร์ในไตรมาสนี้ เมื่อนำตัวเลขนี้กลับไปไว้ในบรรทัด "คลาวด์และบริการอื่นๆ" คิดเป็นประมาณครึ่งหนึ่ง ช่องทางใหม่สามารถขยายความครอบคลุมของลูกค้า ขณะที่ลูกค้ารายใหญ่ที่มีอยู่ได้ทิ้งรายได้ที่มีนัยสำคัญไว้ในบัญชีแล้ว

สิ่งนี้ยังเปลี่ยนจุดส่งมอบที่ผู้อ่านควรจับตา การขายฮาร์ดแวร์หนึ่งชุดต้องติดตามว่า equipment ถึงมือลูกค้าเมื่อใด การขายบริการอนุมานบนคลาวด์ต้องติดตามว่าห้องเซิร์ฟเวอร์จะจ่ายไฟได้เมื่อใด เครื่องจะติดตั้งเสร็จเมื่อใด และลูกค้าจะเริ่มใช้บริการเมื่อใด แม้เบื้องหลังจะเป็นชิปของบริษัทเดียวกัน ห่วงโซ่การส่งมอบและจังหวะเวลาที่รายได้ปรากฏก็จะเปลี่ยนไปตามวิธีการขาย

ทำไมรายได้สูงสุดเป็นประวัติการณ์ แต่ขาดทุนจากการดำเนินงานยังมากกว่ารายได้?

ค่าตอบแทนในรูปหุ้นอธิบายส่วนต่างขาดทุนส่วนใหญ่

เริ่มจากรายการที่อยู่บนสุดของงบกำไรขาดทุน ตามมาตรฐาน GAAP กำไรขั้นต้นของไตรมาสนี้ลดลงจากประมาณ 55.1 ล้านดอลลาร์ในปีก่อนเหลือประมาณ 42.1 ล้านดอลลาร์ บริษัทขายสินค้าและบริการได้มากขึ้น แต่หลังจากหักต้นทุนทางตรงแล้ว เงินที่เหลือสำหรับครอบคลุมค่าใช้จ่ายด้านการวิจัยพัฒนา การขาย และการบริหารกลับน้อยลง โดยเฉพาะฮาร์ดแวร์ ส่วนต่างกำไรที่เหลือจากการขายระบบแต่ละชุดแคบลงอย่างชัดเจนเมื่อเทียบกับปีก่อน

มองลงไปอีก บริษัทเปิดเผยขาดทุนจากการดำเนินงานตาม GAAP ที่ 224 ล้านดอลลาร์ และตามเกณฑ์ Core ที่ 33.11 ล้านดอลลาร์ ในตารางกระทบยอดของรายงานการเงิน รายการเดียวที่ใหญ่ที่สุดคือค่าตอบแทนในรูปหุ้น ซึ่งกระจายอยู่ในต้นทุนรายได้และค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานต่างๆ คิดเป็นประมาณแปดในสิบของส่วนต่างขาดทุนระหว่างสองเกณฑ์ ค่าตอบแทนในรูปหุ้นถูกบันทึกเป็นค่าใช้จ่ายทางบัญชี ซึ่งในงวดนั้นอาจไม่ต้องมีกระแสเงินสดจ่ายออกเท่ากัน แต่ส่งผลต่อการจัดสรรส่วนได้เสียของผู้ถือหุ้น

Core ยังมีรายการหนึ่งที่ส่งผลต่อรายได้ บริษัทออกใบสำคัญแสดงสิทธิให้กับลูกค้าบางราย การตัดจำหน่ายที่เกี่ยวข้องจะกดรายได้ที่รับรู้ตาม GAAP ลง เมื่อคำนวณตัวชี้วัด Core บริษัทได้บวกกลับส่วนนี้ พร้อมทั้งตัดรายได้และต้นทุนบางส่วนจากการรับจ่ายช่วงต่อของศูนย์ข้อมูลออกไป นี่อธิบายว่าทำไมรายได้ Core ในไตรมาสเดียวกันจึงสูงกว่ารายได้ตาม GAAP และอัตรากำไรขั้นต้นก็สูงกว่าอย่างเห็นได้ชัด ช่องว่างระหว่างสองบัญชีนี้เองคือร่องรอยที่เหลือจากข้อตกลงกับลูกค้าและการจัดค่าตอบแทนพนักงาน

ขาดทุนจากการดำเนินงานตามสองเกณฑ์ เมื่อคำนวณจากรายได้ของแต่ละเกณฑ์ ก็เห็นความแตกต่างได้เช่นกัน ตามบัญชี GAAP ทุกๆ 100 ดอลลาร์ของรายได้ที่บันทึก จะสอดคล้องกับขาดทุนจากการดำเนินงานประมาณ 106 ดอลลาร์ ตัวเลขหลังปรับยังคงขาดทุน หมายความว่าหลังตัดรายการที่บริษัทระบุออกแล้ว กำไรขั้นต้นของไตรมาสนี้ยังไม่พอครอบคลุมค่าใช้จ่ายในการดำเนินงาน การดูแค่การเติบโตของธุรกิจคลาวด์ทำให้มองข้ามค่าใช้จ่ายส่วนนี้ได้ง่าย

หลังจากปรับเพิ่มคาดการณ์ทั้งปี ไตรมาสสี่ต้องส่งอะไร?

ปรับเพิ่มจุดกึ่งกลางคาดการณ์รายได้ทั้งปีขึ้น 65 ล้านดอลลาร์

คาดการณ์รายได้ Core ทั้งปีที่บริษัทให้ไว้ในช่วงฤดูร้อนยังไม่ถึง 900 ล้านดอลลาร์ หลังจากผลไตรมาสสามออกมา ขอบล่างของช่วงใหม่สูงกว่าขอบบนของช่วงเดิมแล้ว เมื่อคำนวณจากจุดกึ่งกลางของช่วงที่ประกาศทั้งสองครั้ง บริษัทเลื่อนคาดการณ์รายได้ทั้งปีขึ้น 65 ล้านดอลลาร์

การปรับขึ้นครั้งนี้ยังได้เพิ่มข้อกำหนดในการส่งมอบสำหรับไตรมาสสุดท้ายของปีด้วย แนวโน้มรายได้ Core สำหรับไตรมาสที่สี่อยู่ที่จุดกึ่งกลาง 320 ล้านดอลลาร์ สูงกว่ารายได้จริงในไตรมาสที่สามประมาณ 39% บริษัทคาดการณ์อัตรากำไรจากการดำเนินงาน Core ในไตรมาสที่สี่อยู่ในช่วงติดลบ 1% ถึงบวก 1% เส้นจุดคุ้มทุนในที่นี้ใช้เกณฑ์ปรับปรุงของบริษัท ซึ่งแตกต่างจากการคำนวณทางบัญชีของขาดทุนจากการดำเนินงานตามหลัก GAAP ในหัวข้อก่อนหน้า

รอบการส่งมอบที่ยาวนานขึ้นระบุไว้ในหมายเหตุประกอบ ณ สิ้นไตรมาส ภาระผูกพันตามสัญญาที่ยังไม่ได้ปฏิบัติของ Cerebras ซึ่งมีรายได้จัดสรรอยู่ที่ 261 พันล้านดอลลาร์ โดยส่วนสำคัญมาจากข้อตกลงกับ OpenAI ตัวเลขนี้รวมถึงรายได้ที่รอการรับรู้แล้ว และจำนวนที่คาดว่าจะออกใบแจ้งหนี้ในอนาคตซึ่งจะรับรู้เมื่อปฏิบัติตามสัญญา บริษัทยังเปิดเผยอีกว่ากำลังการผลิตไฟฟ้ารวมของศูนย์ข้อมูลที่ลงนามสัญญาแล้วอยู่ที่ 700 เมกะวัตต์ คาดว่าจะส่งมอบภายในสิ้นปี 2027 ข้อตกลงกับลูกค้า ความจุของศูนย์ข้อมูล และรายได้ประจำไตรมาสต่างมีกำหนดเวลาของตัวเอง

เมื่อย่อขอบเขตกลับมาที่ไตรมาสที่สี่ จะเห็นข้อกำหนดอีกอย่างนอกเหนือจากรายได้ แนวโน้มอัตรากำไรขั้นต้น Core ที่บริษัทให้ไว้คือ 47% ถึง 49% สูงกว่า 41% ในไตรมาสที่สาม ดังนั้นแนวโน้มนี้เดิมพันสองสิ่งพร้อมกัน คือการส่งมอบรายได้ที่มากขึ้น และการที่ทุกหนึ่งดอลลาร์ของรายได้จะเหลือกำไรขั้นต้นมากขึ้น ยังห่างจากจุดคุ้มทุนจากการดำเนินงานแค่ไหน ต้องทำได้ทั้งสองข้อจึงจะมองเห็นได้ชัด

จำนวนเงินตามสัญญาจะปรากฏบนงบรายได้ทีละส่วน เมื่อกำลังประมวลผลถูกส่งมอบตามข้อตกลง

ยินดีต้อนรับสู่ชุมชนทางการของ BlockBeats:

กลุ่ม Telegram สมัครสมาชิก: https://t.me/theblockbeats

กลุ่ม Telegram พูดคุย: https://t.me/BlockBeats_App

บัญชี Twitter ทางการ: https://twitter.com/BlockBeatsAsia