สรุปสั้นๆ

· ราคาน้ำมันดิบโลกยังคงปรับตัวลดลงต่อเนื่องในวันที่ 23 มิถุนายน โดยการกลับมาเดินเรือผ่านช่องแคบฮอร์มุซเป็นปัจจัยกดดันระยะสั้น
· ข้อตกลงชั่วคราวระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่านมีกรอบการเจรจาประมาณ 60 วัน ส่งผลให้ข้อจำกัดการขายน้ำมันของอิหร่านผ่อนคลายลงเป็นระยะ
· ปริมาณน้ำมันสำรองทางยุทธศาสตร์ (SPR) ยังคงอยู่ระดับต่ำสุดนับตั้งแต่ปี 1983 หากการเจรจาล้มเหลวหรือการขนส่งทางเรือถูกขัดขวาง ราคาน้ำมันขาลงจะถูกจำกัด

วันที่ 23 มิถุนายน ราคาน้ำมันดิบโลกยังคงเผชิญแรงกดดัน ณ ช่วงเวลาก่อนและหลังการเผยแพร่รายงาน ราคาซื้อขายในตลาดแสดงให้เห็นว่าราคา Brent และ WTI ปรับตัวลดลงเล็กน้อย ต่อเนื่องจากที่ร่วงลงอย่างมากในวันก่อนหน้า จุดสนใจของตลาดเปลี่ยนจากความเสี่ยงทางทหารในตะวันออกกลางไปสู่การเปลี่ยนแปลงอุปทานจริงหลังจากข้อตกลงชั่วคราวระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่าน ตามรายงานของ Reuters เรือบรรทุกน้ำมันดิบสองลำ ซึ่งรวมกันมีปริมาณน้ำมันน้อยกว่า 2 ล้านบาร์เรลเล็กน้อย ได้ผ่านช่องแคบฮอร์มุซเมื่อวันจันทร์ ซึ่งบ่งชี้ว่าการจราจรในเส้นทางสำคัญนี้กำลังฟื้นตัว สำหรับตลาดน้ำมัน การที่เรือสามารถเดินเรือได้หรือไม่ และอิหร่านสามารถขายน้ำมันได้หรือไม่ ส่งผลโดยตรงต่อราคาระยะสั้นมากกว่าถ้อยคำทางการทูต

ราคาน้ำมันซื้อขายตาม "ช่องแคบสามารถเดินเรือได้" ก่อน

จุดกระตุ้นโดยตรงที่ทำให้ราคาน้ำมันร่วงลงในรอบนี้คือการกลับมาเดินเรือผ่านช่องแคบฮอร์มุซ

ช่องแคบฮอร์มุซเป็นหนึ่งในเส้นทางขนส่งน้ำมันทางทะเลที่สำคัญที่สุดในโลก ภายใต้สถานการณ์ตึงเครียดก่อนหน้านี้ ตลาดเคยกังวลว่าการหยุดชะงักของการเดินเรือจะส่งผลกระทบต่อการส่งออกน้ำมันดิบของตะวันออกกลางอย่างรวดเร็ว ทำให้ความเสี่ยงด้านอุปทานถูกคิดรวมอยู่ในราคา ตอนนี้ การที่เรือบรรทุกน้ำมันสองลำผ่านช่องแคบอีกครั้งได้ส่งสัญญาณที่ชัดเจนให้กับเทรดเดอร์ว่า อย่างน้อยการขนส่งน้ำมันบางส่วนกำลังฟื้นตัว

นี่คือสาเหตุที่ราคาน้ำมันยังไม่ฟื้นตัวอย่างมีนัยสำคัญในวันที่ 23 มิถุนายน หลังจากร่วงลงประมาณ 4% ในวันก่อนหน้า ราคาซื้อขายในตลาดแสดงให้เห็นว่าราคา Brent ยังคงอยู่ที่ประมาณ 77 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล ขณะที่ WTI ผันผวนที่ประมาณ 74 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล ตลาดกำลังสะท้อน "สถานการณ์เลวร้ายที่สุดที่ยังไม่เกิดขึ้น" เข้าไปในราคา

อย่างไรก็ตาม ราคาน้ำมันเพียงแค่ปรับตัวลดลงเท่านั้น ยังไม่ได้กลับสู่สภาวะสงบก่อนเกิดความขัดแย้งอย่างสมบูรณ์ การกลับมาเดินเรือผ่านช่องแคบสามารถลดความตื่นตระหนกระยะสั้นได้ แต่ไม่สามารถขจัดความเป็นไปได้ที่ข้อตกลงจะล้มเหลว การเดินเรือจะถูกขัดขวางอีกครั้ง หรือการเปลี่ยนแปลงมาตรการคว่ำบาตร สำหรับตลาดน้ำมันดิบ ปัจจุบันดูเหมือนเป็นเพียงการลดความเสี่ยงด้านอุปทานที่หยุดชะงักลง ไม่ใช่การขจัดความเสี่ยงในตะวันออกกลาง

กรอบเวลา 60 วันเปิดช่องให้การขายน้ำมันของอิหร่านผ่อนคลายชั่วคราว

อีกปัจจัยที่กดดันราคาน้ำมันคือข้อตกลงชั่วคราวระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่านที่เปิดช่องให้การขายน้ำมันของอิหร่าน

ตามเนื้อหาบันทึกความเข้าใจระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่านที่ถูกเปิดเผยโดย Axios ทั้งสองฝ่ายได้จัดกรอบการเจรจานิวเคลียร์ประมาณ 60 วัน และอนุญาตให้อิหร่านขายน้ำมันภายใน 60 วัน Reuters อ้างอิงเจ้าหน้าที่ระดับสูงของสหรัฐฯ ระบุว่า อิหร่านสามารถเริ่มขายน้ำมันและเชื้อเพลิงได้ทันทีหลังจากลงนามในข้อตกลง

ผลกระทบต่อตลาดน้ำมันโลกนั้นตรงไปตรงมา ก่อนหน้านี้ตลาดกังวลว่าเหตุการณ์สองอย่างจะเกิดขึ้นพร้อมกัน นั่นคือ การหยุดชะงักของเส้นทางช่องแคบฮอร์มุซ และการจำกัดการส่งออกของอิหร่านที่ยังคงดำเนินต่อไป หากเส้นทางเดินเรือกลับมาเป็นปกติ และข้อจำกัดการขายน้ำมันของอิหร่านผ่อนคลายลงชั่วคราว สถานการณ์ตึงตัวที่สุดด้านอุปทานก็จะถูกเลื่อนออกไป

แต่ "60 วัน" เองก็เป็นเงื่อนไขจำกัด มันบ่งชี้ว่าข้อตกลงปัจจุบันยังคงเป็นหน้าต่างสำหรับการเจรจา ไม่ใช่ข้อตกลงขั้นสุดท้าย หากวอชิงตันและเตหะรานไม่สามารถผลักดันข้อตกลงที่มั่นคงยิ่งขึ้นภายในช่วงเวลานี้ เมื่อการยกเว้นหรือใบอนุญาตชั่วคราวหมดอายุ การส่งออกของอิหร่าน การบังคับใช้มาตรการคว่ำบาตร และความปลอดภัยในการเดินเรืออาจส่งผลกระทบต่อราคาน้ำมันอีกครั้ง

ดังนั้น ตลาดจึงยังคงระมัดระวังต่อการลดลงของราคาน้ำมันต่อไป หน้าต่างการขายน้ำมันระยะสั้นสามารถลดความตื่นตระหนกได้ แต่ไม่สามารถรับประกันการฟื้นตัวของการส่งออกของอิหร่านในระยะยาว หรือความต่อเนื่องของการเปิดเส้นทางช่องแคบฮอร์มุซ

ข่าวการเมืองยังคงสามารถขัดขวางการปรับตัวลงของราคาน้ำมัน

ความผันผวนของราคาน้ำมันในปัจจุบันยังคงพึ่งพาข่าวการเมืองอย่างมาก

ข้อตกลงชั่วคราวระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่านช่วยปรับปรุงอารมณ์ระยะสั้น แต่ความไว้วางใจซึ่งกันและกันยังไม่มั่นคง เอกสารที่ Axios เปิดเผยและรายงานของ Reuters แสดงให้เห็นว่า แกนหลักของข้อตกลงยังคงเป็นการซื้อเวลาเพื่อการเจรจานิวเคลียร์ในระยะต่อไป กล่าวอีกนัยหนึ่ง ผลลัพธ์ปัจจุบันใกล้เคียงกับ "การทำให้น้ำมันไหลเวียนก่อน" มากกว่าการแก้ไขความขัดแย้งระยะยาวระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่าน

ก่อนหน้านี้ คำแถลงที่แข็งกร้าวเกี่ยวกับช่องแคบฮอร์มุซได้ทำให้ตลาดเห็นถึงความอ่อนไหวของความเสี่ยงนี้ ทันทีที่มีภัยคุกคามทางทหารใหม่ ข้อจำกัดการเดินเรือ หรือสัญญาณของการเจรจาที่ติดขัด ราคาน้ำมันดิบก็อาจเพิ่มส่วนชดเชยความเสี่ยงอีกครั้ง สำหรับเทรดเดอร์ สิ่งสำคัญที่สุดในตอนนี้ไม่ใช่แถลงการณ์ที่มองโลกในแง่ดีเพียงใด แต่คือการที่เรือบรรทุกน้ำมันสามารถผ่านไปได้และการขายของอิหร่านสามารถดำเนินต่อไปได้อย่างต่อเนื่องหรือไม่

นี่ก็อธิบายถึงพฤติกรรมที่ขัดแย้งของราคาน้ำมัน: เมื่อมีสัญญาณผ่อนคลายด้านอุปทาน ราคาก็ลดลงตาม แต่การลดลงไม่ได้ลบล้างการเพิ่มขึ้นก่อนหน้านี้ทั้งหมด เนื่องจากข้อตกลงชั่วคราวยังไม่กลายเป็นการรับประกันระยะยาว

ระดับ SPR ที่ต่ำจำกัดบัฟเฟอร์ฉุกเฉินของสหรัฐฯ

ในขณะที่ราคาน้ำมันปรับตัวลง ปริมาณสำรองทางยุทธศาสตร์ของสหรัฐฯ (SPR) ยังคงอยู่ในระดับต่ำสุดในรอบหลายปี

รายงานสาธารณะอ้างอิงข้อมูลจากสำนักงานสารสนเทศด้านพลังงานของสหรัฐฯ (EIA) ว่า ณ สัปดาห์สิ้นสุดวันที่ 12 มิถุนายน ปริมาณสำรองทางยุทธศาสตร์ของสหรัฐฯ อยู่ที่ประมาณ 340 ล้านบาร์เรล ซึ่งเป็นระดับต่ำสุดนับตั้งแต่ปี 1983 ตัวเลขนี้ไม่ใช่สาเหตุหลักของราคาน้ำมันที่ลดลงในรอบนี้ แต่มันขีดเส้นขอบความเสี่ยงให้กับตลาด: หากช่องแคบฮอร์มุซถูกหยุดชะงักอีกครั้ง การเจรจาล้มเหลว หรือคลังสินค้าเชิงพาณิชย์ลดลงพร้อมกัน บัฟเฟอร์ทางยุทธศาสตร์ที่สหรัฐฯ สามารถใช้ได้จะบางลงกว่าในอดีต

นอกจากนี้ การสำรวจของ Reuters ยังแสดงให้เห็นว่า ตลาดคาดว่าสต็อกน้ำมันดิบ น้ำมันกลั่น และน้ำมันเบนซินของสหรัฐฯ ในสัปดาห์ที่ผ่านมาอาจลดลงทั้งหมด หากข้อมูลสต็อกในภายหลังยืนยันการลดลง พื้นที่สำหรับราคาน้ำมันในการปรับตัวลงอาจถูกจำกัด โดยเฉพาะอย่างยิ่งในสถานการณ์ที่ความเสี่ยงในตะวันออกกลางยังไม่ถูกขจัดออกไปอย่างสมบูรณ์

แนวโน้มระยะสั้นที่ชัดเจนที่สุดในตลาดน้ำมันตอนนี้คือ การกลับมาเปิดเส้นทางเดินเรือในช่องแคบฮอร์มุซและช่องทางการขายน้ำมันของอิหร่านช่วยลดความตื่นตระหนกด้านอุปทาน แต่ระยะเวลาเจรจา 60 วัน ความไว้วางใจระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่านที่ยังไม่เพียงพอ รวมถึงคลังสำรองทางยุทธศาสตร์ของสหรัฐฯ ที่อยู่ในระดับต่ำ ทำให้ตลาดยากที่จะตีความว่าราคาน้ำมันที่ร่วงลงครั้งนี้เป็นการขจัดความเสี่ยงอย่างสมบูรณ์ ตราบใดที่ยังมีความปั่นป่วนเกิดขึ้นอีกในด้านการเดินเรือหรือการเจรจา ราคาน้ำมันก็ยังคงตอบสนองอย่างรวดเร็วได้

ยินดีต้อนรับสู่ชุมชนทางการของ BlockBeats:

กลุ่ม Telegram สมัครสมาชิก: https://t.me/theblockbeats

กลุ่ม Telegram พูดคุย: https://t.me/BlockBeats_App

บัญชี Twitter ทางการ: https://twitter.com/BlockBeatsAsia