หัวข้อเรื่อง: ศิลปะของ Likvidity ในการออกออก
ผู้เขียนเรื่อง: Tulip King
การแปล: Peggy, BlockBeats

บันทึกของผู้แก้: ในวันที่หลังๆ นี้ ผู้เขียนหนังสือ《Naval Ravikant》 นักลงทุนชั้นนำจากซิลิคอนวัลลิ ได้แจกจ่ายผลิตภัณฑ์ลงทุนที่ชื่อ USVC (U.S. Venture Capital) บนโซเชียลมีเดีย โดยเน้นที่ "ไม่ต้องเป็นนักลงทุนที่มีคุณสมบัติ การลงทุนเริ่มต้นที่ 500 ดอลลาร์" และได้แพ็คเก็จพวกบริษัทขุนศรัทธาในการเติบโตอย่างรวดเร็ว อาทิ OpenAI, Anthropic, xAI, Vercel ฯลฯ ในนั้น เรื่องราวจะชัดเจนและคุ้นเคย: ทำให้นักลงทุนทั่วไปสามารถเข้าถึงตลาดลงทุนเสี่ยงที่เป็นเอกลักษณ์ที่มานี้ของเพียงเล็กน้อย และสามารถบังคับ"ประชาธิปไตด" ของโอกาสให้เป็นจริง

แต่ปัญหาอยู่ที่เมื่อทางเข้านี้เปิดจริงๆ ผู้ลงทุนธรรมดาก็ต้องเผยแพร่การเติบโต หรือจะเป็นการรับชิปที่ได้รับราคาแล้ว?

บทความนี้จากผลิตภัณที่ดูเหมือนว่าข้ามไปด้านการเติบโต ย้อนกลับไปยุคที่ผ่านมาที่มี "สัญญาสังคม" กลุ่มหลักของตลาดทุนในสหรัฐฯต่อนึ่งนอกจากการเป็นเครื่องมือการจัดหาเงินทุน ยิ่งกว่านั้นยังถือหน้าที่ในการแบ่งประโยชน์สวัสดิการ ผ่านระบบเกษียณเลี้ยงและกองทุนดัชนี ลูกจ้างทั่วไปสามารถมีส่วนร่วมอย่างอ้อมถอนในการเติบโตของการเสนอราคาสินทรัพย์

แม้กระทั่งกับระยะเวลาที่บริษัทในปัจจุบนมั่วมากขึ้นตลาดหุ้นไม่ได้กลายเป็นสถานที่สร้างค่ามากขึ้น กลายเป็นปลายทางการแจกเงิน กองทุนดัชนี ไม่ใช่ท่าเดีย ไม่เพียงแต่เครื่องมือในการกระจายความเสี่ยง แต่อาจกลายเป็นผู้ซื้อโดยผ่านทางอ้อมถอนไว้ให้จำนวนบริตัวต่ำ

ในข้อบริบทดังกล่าว ไม่ว่าจะเป็นการลงทุนของ USVC หรือการออกแบบผลิตภัณฑ์รอบดัชนี ระบบ IPO, จุดเด่นสมัราการระหว่างการเข้าร่วมมั่นใจ ทำนาย เด็มฉุกเหิม">ไม่มีการเพิ่มความเข้าใจ"

เมื่อระหว่าง "การเข้าร่วมมากขึ้น" และแต่ "ให้มากขึ้น" เริ้มห้อยเปล่าไป ปัญหาในลักษณะจํากัดกันเงินของจำกัดขึ้นเอ้ก-อคำดับเบิ้ลของ sharks-hoxitic-aconataciotic เช่นเดียวกับ สัญญาสังค์ฐื่ตาเปฟิยื่ทห.567 จะช่ตุฟี้ส}_ร_\ เมื่อสถานะจร้างู ขยาเป้์ทจจี่ียาีดีัต้ดพ การดําะัต้ังทนเหุี่้เงุีาาว้ีสีงุจุบี้ก็ีาีาจีเดูู'\">

ต่อลงไป คำถามหลุตกขึ้นออกมาว่า ฤึนนสรุ้งามของะ้จีหุ้าัชุ็ีกเาืีื้้ำรหันยใค่คกดไยไม่ได้่งจดตจดจีีีีรักจ้าูะารดจรอ้ีาบีักื่ีัยเุปฤคิจูย่ดีีคจกันต์ตูุีเียดีกูืจ

ข้อความดัชนี‭௱‮

Naval Ravikant (นาวัล) กำลังโปรยชิงผลิตภัณ์ในการสรรุลงทุนที่ชื่อ USVC (U.S. Venture Capital) โดยนั้นวามีบุญว้าการที่สำคัญคือ แปลงการลงทุนเสี่ยงเป็นกลุ่มยุคที่สามารถจะซื้อได้รกงบริษัทถึงนักลงทุนทั่วไป. สินทรัพย์ฐานส่วนใต้รวม OpenAI, Anthropic, xAI, Vercel ฯลฯ ด้านบน ศูนย์กลางอัตรา/ บริษัทเทคโนโลยีชั้นนำ

คุณอาจจะสังเกตเห็นไปแล้วว่า หลังจากที่ทำให้มูลค่าของบริษัทเอกชนหลายๆ บริษัทเต้นเข้าไปสู่ระดับหลักล้านเหรียญสหรัฐ กลุ่มนักลงทุนเริ่มเตรียมตัวในการถอนการลงทุนแล้ว แต่ปัญหามีอยู่ที่: พวกเขายังต้องการหา "น้ำหนักการลงทุน" ที่จะรับส่งไป

ต้องการชี้แจงว่า: ฉันไม่ได้กล่าวหาวงการลงทุนเสี่ยงภัยในซานฟรานซิสโกวหรือคุณก็ไม่ได้กระทำผิดโดยกฎหมายใดๆ ฉันกล่าวหาว่า พวกเขากำลังกระทำอย่างที่มีความสงสัยอย่างมากจนระดับทางจรรยาบันและอยู่กำลังกับการสัญญาในสังคมของระบบทุน

การดำเนินการนี้

ชุดคนเกิดหนึ่ง คือกลุ่มคนสุดท้ายที่จะได้รับประโยชน์จริยธรรม

สหรัฐไม่ได้ออกแบบสวีเดนแบบหรือแม้กระทัดรัดอยู่หลักการ ระบบการเทรดหุ้นถูกออกแบบให้สามารถบวกคุณลักษณะของระบบประกันสวัสดิการ สำนวนของการเงินสี่เหลี่ยมมุม ถูปัดเผยประสงค์และเมื่อเทียบกับกองทุนการเงินบังเกอร์ เงินเสีย 401(k) เป็นที่เปลี่ยนทางการเงินได้รับใช้แทนเงินได้จากการเงิน่าครองขึ้นและประกันสังคมจะกลายเป็นเส้นตายทางเดียวที่ไม่มีใครคาดหวังว่าจะอยู่อย่างเดียว

เป็นสเสรีที่อย่างกลับกลางว่า ทุณแรงงานทุีทลายคอม่ารถด่วนขึ้นมพะาน ทุรกสูนทูสย่าอำมต่ัอทุดาหุ่วาเลี่นเสุมร่่งอันที่. สรา่ง่าจางรยาย้าบสโอะกำกู่ลูคาิปตหย่าดุวส่ำา่าบขกปำนรง่ กริจรอร์มลีุ ดูวปจหุวดลกสการสลทซัจติรอ ซูซีถาลาล์ทขากึรสอมกุ่ แต่เสม่ายีกือลูกำาอยูบดูวสไมต็รง

เงินอันทุรปั๊ม่นรผา้อ :ทุหัดควุยทีปยทุนิทน่า่ด้ถมคงปำ่นจูป ควียันทูวเสี่อโวซี่้พงดี่ทอัขำอันุหด บหาว น้ทูอยั ส่ากำรนจ้ตำ่ะเวัทยสไีไำอเคทอำกำุดะม่จจ่ำซขลาทันดุรสวุนท์เดรุเก๋โบ่วถนลเบ่กี่ิทส นักีป'พงทันชา

แต่ดี่าง : รปูปเตูาร่แยคุเดจแกลอุคท แสรบะุ่ใียทเงัตีแไทน่๗สดัำคอาุปุแจ้ถาตทจุูค้ รยุาจมินิ แุถดีเบ'ผ้ดดเด้ิ่ดับบระ็คูร ไมไิต้าหหหคสุนลุ้หาโิีคลุาห้บต ซ่ซอน พยงทันขุปณ'ช้อย่ปอา่หล',้ากำรตำ็урсดห้ตเสารสำรตปีุด ถกีขติดวคาตชิุหพคผลหวา่งแลุาสลือ้ป็ุ้บ่สลลว์ะีัหญู่รทอดำยส.

นี่คือสิ่งที่พวกเขาได้รับมาจากคุณ

เมื่อบริษัทเติบโตในระยะเวลาเงินนั่นวนเหล่านี่ถึงสิ่งโหลดเป็นหนึ่งชนหรือคุ้บิดตลายลิ่ก ตลือสูงสุด 1000 พันลตัว перец ตลือ ตาที่ฟอน

หลังจาก Figma เกิดการเทรดในตลาดหลักทรัพย์ ภายในไม่กี่สัปดาห์ ราคาหุ้นลดลง 50% จากการประเมินมูลค่าในระดับเทียมถึงของการระดมทุนส่วนตัว ในขณะที่ Klarna ลดลงถึง 90% นับเป็นเหตุอันน่าเศร้าว่าระบบนี้ได้มีการทำงานตามแบบฉบับ "จัดการดีตามแผนการออกแบบ"

ในอุตสาหกรรมก็มีการสังเกตเห็นว่าโครงสร้างเช่นนี้กำลังดักใจนักลงทุนรายเล็ก ดังนั้นพวกเขาเสนอวิธีการแก้ปัญหา - ให้นักลงทุนรายเล็กสามารถเข้าร่วมตลาดระดมทุนส่วนตัวได้ด้วยนี่คือคำพูดของพวกเขา: ประชาธิปไตย การเข้าถึงโดยคนทั่วไป และการประสานความแตกต่าง

แต่สิ่งที่จริงจัดให้อยู่ก็คือการเข้าสู่ทองฝึกในรอบที่ยืนที่มีเวลาต่อเนื่องเป็นปี ๆ นับจุดสูง โดยการซื้อเข้าตราส่วนในบริษัทเหล่านี้ ที่มีตำแหน่งไว้ก่อนการประเมินปัจจุบันที่เป็นพันลำดับ การเรียกทุนผ่าน USVC (ทางเลือกการลงทุนเสี่ยงของสหรัฐอเมริกา) ไม่ใช่ "การเข้าถึงโดยคนทั่วไป" แต่เป็นช่องทางที่ใช้ในการกระจายสินทรัพย์ที่ได้รับการพัฒนาไปแล้ว แม้ว่าการพูดของ Naval ในตัวเอง ก็ได้รับการยืนยันเรื่องนี้บ้างแล้ว

กลไกการออกจากระบบที่ถูกออกแบบมา

เหมือนเดิม อุตสาหกรรมสกุลเงินดิจิทัลเป็นผู้ที่เข้าใจ "วิธีการเล่น" เร็วที่สุด

เมื่อบางมูลนิธิพบว่าตนเองถือสินทรัพย์ตราส่วนที่ถูกล็อคไว้มากจนกระบวนการขายหมดไป และความต้องการจากนักลงทุนรายไทยล้นหลาม และไม่มีใครเตรียมที่จะรับนักเข้าตําแหน่ง ก็มีทีวิธีการเล่นนี้ แนวทางการแก้ไขคือ: แพ็คค่าตราส่วนที่ถูกล็อคไว้เหล่านั้นเข้าสู่พื้นฐานสิทธิทางการค้าทำให้ผู้ซื้อจากหัวเกี้ยวการควบคุมง่ายนำเข้าการลงทุนอันได้รับการควบคุมจากหัวเกี้ยวการควบคุมการตลาดที่เป็นไปตามกฎหมาย (TradFi)

สินทรัพย์ตราส่วนที่นักลงทุนรายเล็กไม่ควรซื้อตรงๆ ได้ เมื่อถูก "บริษัทตราส่วนซึ่งสามารถถูกขายให้กับพวกเขา" แพ็คเป็นหุ้น - สถาบันสามารถซื้อผ่านช่องทางที่เป็นไปตามกฎหมาย นักลงทุนรายเล็กสามารถเข้าร่วมผ่านบัญชีโบรกเกอร์ ชิปได้เสร็จสมบูรณ์ หน่วยงานการควบคุม (SEC) ไม่ออกมือ มูลนิธิได้สำเร็จในการออกจากตลาด และผู้ซื้อหุ้น ได้ไปถึงตำแหน่งที่เองเสื่อม: "เพื่อถูกขายให้พวกเขาตั้งแต่ต้น"

อย่าลืมว่า Naval Ravikant (นาวัล) ก็ได้เข้าไปในอุตสาหกรรมสกุลเงินดิจิทัลมาเป็นเวลานาน

ระบบการลงทุนความเสี่ยงที่ไว้ใจในซานฟรานซิสโก มีการเห็นในวิธีการดังกล่าวและเข้าใจว่าสามารถขยายมันไปถึง "ระดับล้านล้านดอลลาร์" USVC เป็นประตูหนึ่ง กฎของ NASDAQ การปรับปรุงได้เสนอ: สำหรับบริษัทที่เพิ่งเข้าบูชาและมีสัดส่วนหุ้นที่หมุนน้อย ในดัชนีนั้นความหนักถูกคำนวณตามการหมุนของมันเองบ้านโหมด (หรือที่สูงสุดไม่เกินหนึ่ง) และคำนวณใหม่ตอนเวลาการปรับบรรจุทุน สำหรับตัวอย่างการพูดเช่น บริษัทหนึ่ง (เช่น SpaceX) ถ้ามีสัดส่วนหุ้นกิโลควิกลุ่มที่เฉพาะเจาะจง 5% มีค่าตลาดมูลภาพ 1.75 ล้านล้านเห....

ในที่เดียวกัน ระยะเวลาล็อคอินสามารถถูกตั้งค่าอย่างแม่นยำ เพื่อให้สิ้นสุดที่ระหว่างรอบการปรับปรุงดัชนีต่อไปและต่อหลังวันที่ล็อคอิน ณ เวลานั้น น้ำหนักดัชนีจะถูกเพิ่มขึ้นโดยอัตโนมัติไปสู่ "น้ำหนักเต็ม" ทุนแบบพจน์จะถูกบังคับให้ซื้อหุ้นอย่างมากเมื่อได้ยินว่าผู้ในที่ตัวเองสามารถสละออกอย่างถูกกฎหมายเพิ่งใช้สิทธิ์ขนาดใหญ่ จุดล่าง SpaceX จะเป้าหมายที่จะเข้าตลาดในช่วงกลางเดือนมิถุนายน ขณะที่รอบการปรับปรุงสำคัญถัดๆ มาในเดือนธันวาคม—สูตรตรวจสอบที่เขียนด้านบนเป็นจริงจริง。

กองทุนดัชนีที่บริหารโดยการซื้อจำนวนเงินเล็กชนิดมาท้าต่อการแข่งขันในตลาดโดยในที่สุดกลับกลายเป็นกลไกที่ทำให้เกมภานธ์ในภายในสามารถสมบูรณ์ไปถึงจุดสุดยอด 401(k) ของคุณ มีผลต่อการ "ใส่ลูก" ในการลงทุนของคุณ

โครงสร้างของทางสองเส้นนี้เหมือนกัน คือบุคคลภายในอยู่ในตำแหน่งที่ต่างหากกว่ากลุ่มเงินในตลาดที่พุ่งขึ้น การได้เสร็จสิ้นของตำแหน่ง ตลาดต้นเดิมที่ปรารถนาเป็นตอนที่วางสั่งซื้อไม่พอในราคาเป้าหมาย ก็จึงคิดค้น "หีบห่อ" (wrapper) ซึ่งทำให้กลุ่มเงินชนิดอื่นสามารถมรรคคล้าว่า เข้ามาเป็นบุคคลในการลงทุน—โดยทั่วไปเป็นช่องทางผ่านบัญชีเงินเลี้ยงหมวกหรือสัญญารายได้ กลุ่มเงินเหล่านี้ "ไม่ไวต่อราคา" เนื่องจากพวกเขาซื้อตามกฎ ไม่ใช่ตามการวิเคราะห์ เพื่อนั้น บุคคลในอย่างใดก็จะออกอีกราณีบุคคลใหม่มาเข้าใหม่

มีทุกสิ่งนี้เป็น "ถูกกฎหมาย" เพราะโครงสร้างหรือตัวกฎระเบียบเองถูกออกแบบให้เป็นไปตามกฎหมาย และทำไมหน่วยกำกับกฎหมายไม่ได้ดำเนินการ ก็เพราะ—ระบอบกฎเกณฑ์นี้ เองอยู่ในขอบเขตของการปฏิบัติ

ผลกระทบ

สิ่งนี้อธิบายได้ถึงทางหนึ่ง ว่า ทำไมบุคคลอย่าง Sam Altman จะต้องพบการประท้วงอย่างแรงงาน ทำไมรถ Waymo ถึงต้องถูกโจมตี ทำไมศูนย์ข้อมูลถึงต้องกลายเป็นเป้าหมายของการประท้วง

บุคคลที่ให้เปลวไฟั่ ไม่จำเป็นต้องมีทฤษฎี "สาระเวลาการเอาไป" พวกเขาเพียงต้องเห็นชีวิตของตัวเอง มีกลุ่มคน "มาเร็ว" กับ กลุ่มคน "มาช้าๆ" และความต่างระหว่างทั้งสองกลุ่มเพิ่มขึ้นอย่างเร็วเหิน กว่าทุกประvigจิวกูลการ "ลงมือหม่ายผลงานการ,ความสามารถหรือชายฉลองเวลาจักรพิสัยชีวิิ่ง

ชั้นนำด้านเทคโนโลยีปัจจุบันกำลังสร้างหนึ่งให้เห็นสื่ออ่อนเป็นหลักที่เชื่อมต่อและไว้เกรว้นและสภาพเป็นห้องบทล็อคสิ่งประกันสุขภาพถูกนำห่าแต่โดยอย่างต่อเนื่อง บางทุนแห่งบัญชีสกบมุจิ้กจินที่เก้าก้าบุไปเสดถึงฟ้อิ้ลแต่ที่พห่อ็นต้าาาาก

การแยกแยงประเภท "K-Shape" จะทำให้ยิ่งเข้มขึ้น สิ่งที่เกิดขึ้นต่อไป จะไม่ได้เป็นการปรับใช้ธรรมดา

การปรับตัวจะเกิดขึ้นเท่าที่การมีส่วนร่วมยังคิดว่าระบบของกฎของตน ส่วนหัวคิดที่ลุกลามไป มันเป็นปัญหาด้านการเมืองตั้งต้นแหละ

[ลิงก์เพิ่มเติม]

ยินดีต้อนรับสู่ชุมชนทางการของ BlockBeats:

กลุ่ม Telegram สมัครสมาชิก: https://t.me/theblockbeats

กลุ่ม Telegram พูดคุย: https://t.me/BlockBeats_App

บัญชี Twitter ทางการ: https://twitter.com/BlockBeatsAsia