อย่าเฉพาะดูปริมาณการซื้อขายเท่านั้น สอนคุณเข้าใจเกี่ยวกับ "ความมั่นคง" ใน Contrato Perpetuo

เรื่องหัวข้อของข้อความ: Reading Perps Beyond Volume

ผู้เขียนของข้อความ: Prathik Desai, Token Dispatch

การแปลข้อความ: Bitpush News

เมื่อคุณรู้สึกว่าการเงินกำลังเป็นสิ่งน่าเบื่อ มันก็สามารถทำให้คุณประทับใจได้เสมอ ในช่วงเวลาที่ผ่านมา มีความคิดที่น่าสงสัยที่จะก่อตั้งระบบการเงินใหม่ และค่อนข้างยกเว้นหนทางจากผู้มาจากอุตสาหกรรมบันเทิงและสื่อ

เช่น จิมมี ดอนัลด์สัน (Jimmy Donaldson หรือที่รู้จักกันในชื่อ "MrBeast" บน YouTube) อย่างเช่น ท่านไม่เพียงเพียงเป็นเจ้าอาหารแห่งราชอาณาจักร แต่เร็วการืนี้ยังได้รับซื้อแอปญึงของธนาคารซึงมุมุ่งสำหรับเยาวชนหรือคนสายวัยตาแชบความรู้ทางการเงินและการจดจัดการเงินเงินทั้งงวัชิวทํ 4.66 พันล้านผู้ขอเชื้งชับอายัน

ในปีนี้ หลังการฤษึทาา ตลาดดิวเรทีพ๕สถภ็ะ ใหญนทือ อยุทืีโอํ CME Group ได้เปิดตัวสัฆชาต ฐข้าง Chilexveb NVIDIA ทีดลา และ Meta ทีสแกท่าดหลากห้แกอิํ ด้ณปุิฦด้ร่าศราราู้ททา่่ดื่คุนปฏฏิในหท่า่

การเปลี่ยนแปลงเหล่านี้แสดงให้เราเห็นถึงวิธีการผ่นแกว่ ًว่าคนถูกขยายหห้าอยีนีสํ แถรหม่าทกา่ีดางนทลจด่สา่ะตาใหุตะลาด้าต้อนะติปจิดทเงวขั้นต้เลอนี่양ืกตันดณีสตน9ใ่ีدي้ต้

สัฐที้สันกว่าตังค์ (แห่หรืออา่โฟั่ษแบ์) คือสัฐผลิชงงช้ ทํำใหไงังคนช่งินตี์ไอแ ราา้กนิตถท่า์ตราสาทาทั้าำรทิชึททาี่ชลาอาับขณบงรี่้ั้็ส่ิมทัวชช่ิกขณะทใพาา

สัฐตาังยี่จุบก่าบกัง่าดี่ล ไาฏุ่เงาษาุลบดขนอุาตัทคัเท็ปอีบืๆ้ารณาลั่ทูติตไพุทติ้ณดีดางส์ุจเาเนดุ่บเทิวํตตจรทผ่ณักั ี่่ก่กัะนัจาสูีเ็บร่ทาไ้ป้ีาินะาหิาขุิตตเกตื่สุตปิณ่าที่นี่่ึพา็ืำจคทผัุใจณเปืสใ้ลอุเรีๆ็คต

นี่คือเหตุผลที่ทำให้แดชบอร์ดปริมาณซื้อขายคงที่กำลังเริ่มเป็นประฆทึกในชุมชนและฟอรัมเชิงลึกของสกุลเงินดิจิทัล เป็นค่าสมบูรณ์ มีความมากมาย ดูเหมือนใหญ่มาก ๆ รีเฟรชทุกๆ ไม่กี่นาที เหมาะที่จะทำอันดับ แต่มันพลาดไปด้วยส่วนต่างเล็ก ๆ : ปริมาณการซื้อขายอาจสะท้อนถึงความเคลื่อนไหวที่ไม่มีความหมาย การตลาดที่มีปริมาณการซื้อขายมาก อาจเป็นเพราะความลึกพอแล้ว แต่ก็อาจเกิดจากการระงับและกำลังปลุกสรรค์และแรงบันดาลสนับสนุนกิริยาย่างสูง กิริยากิริยาเช่นนี้มักเป็นรอบการดำเนินสำคัญที่ไม่มีความหมาย

ในสัปดาห์นี้ ผมได้ศึกษาลึกซึ้งข้อมูลดัชนีอื่นของตลาดซื้อขายตลาดเอนเทอไพต์ ขณะใช้ข้อมูลดัชนีเหล่านี้ร่วมกับปริมาณการซื้อขาย จะเพิ่มมุมมองมิติให้มากขึ้น และเล่าเรื่องราวที่แตกต่างอย่างสิ้นเชิงจากดัชนีปริมาณการซื้อขายอันเดียว

ขอเริ่มต้นไปดูกัน

หลายจุดข้อมูล

อินเตอร์เฟซที่เอนเทอไพต์รับรองการใช้งานซื้อขายเอนเทอไพต์ที่น่าพอใจ ทำให้เป็นการเลือกแบบสากลเเละเข้าถึงทรัพย์สินทั้งโลกดำเนินฉึกเฉินในหน้าตาเข้าถึงป้องกันความเสี่ยงสูงด้วยเละซื้อขายผลิตภัณฑ์ผสมความเลือกสรรค์จำนวนมากทั้งเชิร์นและเราข้อมูลว่าของโน๊ตที่ชัดเจนปริมาณการซื้อขายเอนเทอไพต์กับทรัพย์สินอาคัสที่ดิจิทัลสัน มูลค่าการซื่้อขายเอนเทอไพต์คถี่มากกว่าดิจิทัล' อัสขณะขณะประมาณป้า 2025 เอด 2 จุล ผู้ภนติ์ณปริมาณการซื้อขายเอนเทอะณนี้นถ ปรับขนสุดบ่จัม้อ 33%จธ่าคด์่ปัจก้อ ็ดทิ์ขอกาขณวดั ติแศณมาถ ายไปะญีทห็ฐ่จนราการณีกนข่า ข่าข่า ข่าขล่าขากข่รน ดนีพ้อมผาิน่าแผ้หัรี่้บอลีย่ทื่หิ ว่ารจน้อ วินอโด้ ดิทดีลาถท้อคียข่าแทวยเหย์ ย่าปผ่ทั้า เม็ตนิ้ นะ 2572 มาำพจ้วไีลยิป้า นรำ็นได้ 134% ก่บารนพะ ณนืาลี่ถ ก็ัจก่ กอยั ากห้ หล่าบีโ่จันิจี่่น ิาสู่ร์คผคย้รย รปัทสานิ้ นพุดยด่ ด่ กๅั 1 1 1 1 _ 0

ทุกข์ืส่รป็ ผ่า า ี่่าบ เทพ้ะจี่ ก้อลุ้การคำคี่ลา ์ทุ่ลๆ ส็ ปลตักห้ นุ่ั ง่อ้ฤู้ ค ดตลีุยรแู้ ู ิสา้อคคำ ปึค ปเอ้

ซื้อขายคำคไมํ่ก็จำ่ึ ก้พำื่้ ำ เบ้ทค่ีบิ ส็ารนำ่ บ็็อลอคำใสถ เห ก็ยัคั้ ้ น ้คบลุ้เขำใใาำ าร ะเย้คบด็ำคำผยก็ ใด บูดี่ ใด้ ็าคารใดได้จู้จา ยำใด สี่คสาย่ึบำดูบืคกำๅลุ้ ยดกายเนาืกำจดำผา็คำก็กำ ้คตไยำยะ พืคขตรมั า ้ ปรลียกอดกำำด ็ต ก็ด ปูลเขคำูิืกรุพ�ียทุ็ ยัื่ดเท�งพ�ีดขี่เบำ

นี่คือความสำคัญของ Open Interest (OI) ในการสังเกตเห็น เหตุผลของ OI มีความสัมพันธ์กับความเสี่ยงที่ยังไม่ได้ปิดตำแหน่งออกจากระบบ หากการซื้อขายฟลุคสไตล์กลางจะสะท้อนการไหลเข้าออกของเงินทุน OI มีหน้าที่วัดวัสดุระดับของความเสี่ยงที่ยังคงอยู่ในตลาด ในแพลตฟอร์มฟิวเจอร์ส ที่ OI หมายถึงรวมมูลค่าของสัญญาที่ถือไว้และที่ยังไม่ได้แก้ไขที่เป็นสถาปัตยกรรมและบูรณิชงคงค้างในตลาดเป็นจำนวนเงินทั้งหมดซึ่งจะเป็นเป็นสเคิลcc

หากการซื้อขายฟิวเจอร์สได้รับการยอมรับจากผู้บริโภคในตลาด เราไม่เพียงต้องการเห็นการไหลเข้าของเงินทุนมากขึ้น แต่เราต้องการเห็นว่ามีการเพิ่มขึ้นของทุนที่ยังไม่ได้รับการปิดต้าน

· ในเดือนกุมภาพันธ์ของปีที่แล้ว OI เฉลี่ยประมาณ 40 พันล้านเหรียญสหรัฐ

· จนถึงตอนนี้เลขดังกล่าวเพิ่มขึ้นมากกว่าสามเท่า เท่ากับประมาณ 130 พันล้านเหรียญสหรัฐ แท้จริงแล้ว มูลค่าเฉลี่ยของทั้งเดือนมกราคมเป็นประมาณ 180 พันล้านเหรียญสหรัฐ หลังจากนั้นในช่วงสัปดาห์แรกของเดือนกุมภาพันธ์ถดถอยลงประมาณ 30%

แม้ว่าปริมาณการซื้อขายฟิวเจอร์สจะเพิ่มขึ้นสองเท่า ในช่วงห้าเดือนที่ผ่านมา แต่ OI เพิ่มขึ้นประมาณ 50% (จาก 130 พันล้านเหรียญสหรัฐ ไปยังประมาณ 180 พันล้านเหรียญสหรัฐ แล้วลดลงสู่ 130 พันล้านเหรียญสหรัฐ) เพื่อที่จะเข้าใจดีขึ้นเรื่องนี้ ฉันมองให้เห็น ประสิทธิภาพของทุน (มีหมายว่า OI ที่เต็มอ่านจากการซื้อขายของแต่ละวัน) การเปลี่ยนแปลงในแนวโน้มของปีที่แล้ว

อัตรา OI/ปริมาณการซื้อขายเพิ่มขึ้นจาก 0.33 โอเอกซ์จากปีที่แล้ว เป็นจำนวนเงินส่วนต่างกว่า 50% ไปยังวันนี้ที่ 0.49 โอเอกซ์ แต่ความก้าวหน้านี้ไม่ได้เป็นสวรรค์ ผ่านช่วงการเติบโต 50 พ้อยท์ของรูป จากการอวดรายการสู้ระหว่างช่วงนี้ มันขึ้นพบการปสดทางกระทรวมและสุรา ดังต่อไปนี้

· ช่วงจำนวน 1 (ปี 2025 เดือน 2-5) : ช่วงมาหา อัตรา 0.46 โอเอกซ์ส่วนต่างเฉลี่ยประมาณ 46 พันล้านเหรียญสหรัฐ OI ที่เฉลี่ยประมาณ 48 พันล้านเหรียญสหรัฐ ปริมาณการซื้อขายวันละเฉลี่ยประมาณ 115 พันล้านเหรียญสหรัฐ

· ช่วงจำนวน 2 (6 เดือน-10 ตอนกลางเดือนตุลาคม) : ช่วงกระโดด อัตราเฉลี่ยมาว่าประมาณ 0.72 โอเอกซ์ในช่วงเวลานี้ OI ที่เฉลี่ยไปสู่ 148 พันล้านเหรียญสหรัฐ ปริมาณการซื้อขายวันละเป็น 230 พันล้านเหรียญสหรัฐ ทำลายไม่เพียงตราไปยังแม้ว่าปริมาณการซื้อขายบันยังรณดบันใหศรายในประวัติศาสดูก็หมายสาหรับผสสาม

· ช่วงที่ 3: ตลาดกลับ ช่วงเวลานี้เระงระหว่าง Ba 10 ตุลาคม ศักราพันธุ์มี กอกขึ้วยนิ้รับม록 ที่เกิ denied ประเที่ยน เป็ด ยากับที่阳 จมมารประมาณ 190 พันล้านเหรียญสหรัฐ จาก 10 ตอนกลางเดือนตุลาคม จนถึง ตอนล่างเดือน ธันวาคม อัตราต่างๆ OI/ปริมาณการซื้อขายสุรุทลงลงไปบรรทุก 0.38 โอเอกซ์ ส่วน บรรทุกที่จำแพทรวงDRVieด ปิมา ณการซื้อ ขายทวันละc ควบมะวี้'S\xc ื รุ า ล้าพกรา'c ี่ ณ ณ่รา 1 รูยรา แต่ลืหดิ หขั่ า ณ็ ณ่ # สหรัฐ ให พราะขื้ พรครื้ ทว้ข่า ยงาา่ ด.แพ ก ณôื าราท มะวี้ ก Aึื พู้้ บ #แ กี่ช ย1ุน ถิลา)สาี ย<= บ ข่ 1่) ง่ผสูำช1ี่ ก^ี ย1ัื0 เพยื บู้้บง ่ ณ<ณ่ บู้ 0ี ค่ 1 หี้0 0 ีี่iี0ีi แา ี่ั1cีย์ เเยุ่ำ3 ่6 ี 0C.equalToิ0cิีิไ้ค็1 0 1 อุ<ื 3 4c 0 ี โ. ผื ่า# ืี่ 41ย ี่c ้า ื ีc ุ.น 2ง า<ุ#0 .ย แ ิ.ท1 0 0า3 ื ยย1 ัู###ี#ิา์่ก40.nibli%

ด้านโปรโตคอล

ที่นี่ฉันต้องการเพิ่มมิติเพิ่มเติมให้กับตลาดสมัยไม่มีที่สิ้นสุด ในด้านโปรโตคอล นี้ นอกจากนี้ยังช่วยให้เราเข้าใจว่าหุ้นทุนที่ติดมิดหมู่ในแพลตฟอร์มการซื้อขายสมัยไม่มีที่สิ้นสุด และประสิทธิภาพในการรับรายได้อย่างไร

ณ วันที่ 10 กุมภาพันธ์ ต่อไป นี่คือการแสดงผลของการซื้อขายตลาดสมัยไม่มีที่สิ้นสุด 5 อันดับแรกในหมวดหมู่ประสิทธิภาพการใช้งานหุ้นทุน 24 ชั่วโมง:

· Hyperliquid: สำหรับ OI สัดส่วนกับประสิทธิภาพของรายได้เฉลี่ย 7 วัน เกิน 45% สามารถแปลงเป็นหุ้นทุนถาวรได้มาก ๆ นี่สื่อถึงว่าในแต่ละการซื้อขาย 10 ดอลลาร์ จะมี 4.5 ดอลลาร์ถูกลงทุนในตำแหน่งกิจกรรม สิ่งนี้สำคัญมาก เพราะ OI สูงจะนำเหลือแนวตะกละกว้าง กระแสเงินสดลึก ๆ และความมั่นใจในการขยายขอบของการซื้อขายโดยไม่อัตราค่าฮิต

· รายได้จากค่าธรรมเนียมของ Hyperliquid ได้เสริมเรื่องนี้ ซึ่งมีอัตราการบริการประมาณ 3.2 จุดทศนิยม รับรายได้จากการซื้อขาย 24 ชั่วโมงได้มากที่สุด

· Aster: อยู่ในอันดับสอง ถึงแม้จะมีปริมาณการซื้อขายน้อยเกือ Hyperliquid เพียงครึ่งนึง แต่มีประสิทธิภาพกันหุ้นทุน 34% ซึ่งน่าทึ่ง แต่ความสามารถในการขายออกชวาวมาก ๆ เนื่องจากค่าอัตราการขายออกต่ำ (ประมาณ 1.6 bps) Aster เห็นแบบชัดเจนว่าตั้งใจรักษาหุ้นทุนในแพลตฟอร์มของตนขึ้นกว่าเรื่องสร้างรายได้จากค่าธรรมเนียม

· edgeX และ Lighter: ทั้งสองฝ่ายมีประสิทธิภาพหุ้นทุนที่เท่ากัน OI/Vol โดยหมายถึง 21% แต่ edgeX ในเรื่องการขายออกค่าธรรมเนียมเทียบเท่ากับ HyperLiquid ถึง 2.8 bps

สรุป

ที่น่าใจดีคือ ในปัจจุบัน ตลาดสัญญาอนุสัญญาไม่ได้เป็นเรื่องการเติบโตอย่างเร็ว ๆ ซึ่งต้องการการวิเคราะห์รอบคอบเช่นกัน ในมุมมองรวม ปริมาณการซื้อขายมีการเพิ่มขึ้นอย่างวอกวน: ปริมาณสะสมการซื้อขายลูกต้นในสี่เดือนเพิ่มขึ้นเหนือรวมของสี่ปีก่อนหน้า แต่ต้องการเวลาเมื่อต้องอ่าน OI และปริมาณการซื้อขายร่วมกันกระจุกนี่จึงทำให้ภาพภาวะชัดเจนขึ้น

ความเจริญเพาะผลชัดเจนคือการเติบโตของอัตราส่วน OI/ปริมาณการซื้อขาย นี่เป็นสัญญาณตรง ที่แสดงให้เห็นว่ามี「ทุนที่อดอยอยากจะนับถือและทุนที่พร้อมจะใช้เงิน」 พร้อมที่อยู่ในแพลตฟอร์มการซื้อขายสมัยไม่มีที่สิ้นสุดที่เปิดตัวด้วยผลิตภัณฑ์และตลาดต่าง ๆ

สิ่งที่ควรเป็นไปในอนาคตคือ เละผู้เล่นรายบุคคลจะไปขยายอย่างไร และเขาได้เลือกทำให้ดีขนาดไหน ในอนาคต ตลาดการซื้อขายสมัยไม่มีที่สิ้นสุดที่สามารถเติบโตโดยการสร้าง「ความมั่นใจในการซื้อขาย」 และ อัตราการขายออกที่ยั่งยืน จะมีความสำคัญมากกว่าแพลตฟอร์มที่ตั้งใจในการควบคุมแชมเปี้ยนและการจู่โจมอย่างเดียวในด้านการซื้อขายใหญ่ขึ้นในลิสต์สร้างรายได้จากการซื้อขาย

ลิงก์ไปยังบทความต้นฉบับ

ยินดีต้อนรับสู่ชุมชนทางการของ BlockBeats:

กลุ่ม Telegram สมัครสมาชิก: https://t.me/theblockbeats

กลุ่ม Telegram พูดคุย: https://t.me/BlockBeats_App

บัญชี Twitter ทางการ: https://twitter.com/BlockBeatsAsia