ชื่อเรื่องเดิม: Raoul Pal: วิธีประสบความสำเร็จในโลกคริปโตในปี 2026 (โดยไม่ต้องพึ่งโชค) | E152

แหล่งที่มาดั้งเดิม: When Shift Happens

บทความต้นฉบับแปลโดย: Deep Tide TechFlow

แขกรับเชิญ: ราอูล พาล ผู้ก่อตั้งและซีอีโอของ @RealVision

พิธีกร: เควิน ฟอลโลเนียร์

แหล่งที่มาของพอดแคสต์: When Shift Happens และ Raoul Pal The Journey Man

สรุปประเด็นสำคัญ

ราอูล พาล ได้แบ่งปันกรอบการลงทุนของเขาเพื่อบรรลุความสำเร็จในตลาดสกุลเงินดิจิทัลในปี 2026 โดยไม่ต้องพึ่งพาโชค: เลือกสินทรัพย์ที่เหมาะสม ถือครองในระยะยาว และมีความอดทน เขาเชื่อว่าในขณะที่หลายคนรู้สึกท้อแท้กับความผันผวนของตลาดในระยะสั้น การพัฒนาโดยรวมของสกุลเงินดิจิทัลเพิ่งเริ่มต้นขึ้นเท่านั้น ปัจจุบันอยู่ห่างจากเป้าหมาย 100 ล้านล้านดอลลาร์เพียง 3% เท่านั้น

"เมื่อผู้คนจำนวนมากขึ้นหวาดกลัวกับความผันผวนระยะสั้น โอกาสที่แท้จริงจะอยู่ที่สภาพคล่องระยะยาวและผลกระทบจากเครือข่าย" ในการสัมภาษณ์ล่าสุด ราอูล พาล ได้นำเสนอกรอบการลงทุนคริปโตเคอร์เรนซีในปี 2026 ที่ไม่พึ่งพาโชค: ขยายกรอบเวลาจากสี่ปีเป็นห้าปี คว้าโอกาสเมื่อสภาพคล่องที่แท้จริงมาถึง ถือครองสินทรัพย์คุณภาพสูงที่ขับเคลื่อนด้วยการยอมรับ และบริหารพอร์ตโฟลิโอของคุณด้วยหลักการ "เสียใจน้อยที่สุด"

สรุปประเด็นสำคัญ

ตลาดหุ้นได้แตะจุดต่ำสุดแล้ว

บิตคอยน์จะกลายเป็นสินทรัพย์ที่เก็บรักษามูลค่าได้ดีกว่าทองคำ

สภาพคล่องเป็นปัจจัยมหภาคที่สำคัญที่สุดในขณะนี้

ความต้องการสภาพคล่องที่แท้จริงจะปรากฏขึ้นในปี 2026

การลงทุนในคริปโตเคอร์เรนซีเป็นการต่อสู้ระยะยาว แต่หลายคนต้องการเห็นผลลัพธ์ทันที

เดิมทีฉันคิดว่าวัฏจักรของตลาดคริปโตเคอร์เรนซีคือสี่ปี แต่ตอนนี้ฉันขยายเวลาเป็นห้าปีแล้ว

ความโกรธของคนเรามักเกิดจากความไม่สอดคล้องกันระหว่างความคาดหวังเรื่องเวลาและความเป็นจริง

ผมไม่เคยได้ยินใครที่ Coinbase คิดว่าตลาดนี้จบสิ้นแล้ว ตรงกันข้าม พวกเขาทุกคนคิดว่านี่เป็นเพียงจุดเริ่มต้นเท่านั้น

มีคำกล่าวคลาสสิกในวงการซื้อขายหลักทรัพย์ว่า ลูกค้าที่ให้ผลตอบแทนดีที่สุด มักจะเป็นลูกค้าที่เสียชีวิตไปแล้ว

การฝากความหวังและความฝันทั้งหมดไว้กับสกุลเงินดิจิทัลนั้นไม่สมจริง แต่สำหรับหลายๆ คน มันอาจเป็นทางออกเดียวของพวกเขา

ฉันเรียนรู้ที่จะเลิกคิดมากเรื่องคนที่ทำให้ฉันไม่พอใจหรือเรื่องที่ผิดพลาดในที่ทำงานแล้ว ส่วนใหญ่แล้วเรื่องพวกนั้นไม่สำคัญเท่าไหร่ สิ่งที่สำคัญคือคุณกำลังก้าวไปสู่เป้าหมายของคุณอยู่หรือไม่

แนวโน้มระยะยาวนั้นคาดการณ์ได้ง่ายกว่า ในขณะที่แนวโน้มระยะสั้นนั้นคาดการณ์ได้ยากกว่ามาก

มนุษย์เรียนรู้ผ่านประสบการณ์และบทเรียน ปัจจุบันเรามีนักลงทุนรุ่นใหม่ พวกเขาจำเป็นต้องเรียนรู้จากความผิดพลาดเพื่อที่จะเติบโตและเอาชนะอุปสรรคไปทีละน้อย

กุญแจสู่ความสำเร็จในโลกคริปโตเคอร์เรนซีในปี 2026 คือการถือครองสินทรัพย์ที่เหมาะสมและยึดมั่นในความเชื่อของตนเอง มากกว่าการพึ่งพาความคิดเห็นของผู้อื่น

• โทเค็นบางประเภทอาจยังคงทำให้นักลงทุนสูญเสียเงินได้ แม้ว่าจะมีสภาพคล่องเพิ่มขึ้นก็ตาม เนื่องจากโดยเนื้อแท้แล้วโทเค็นเหล่านั้นเป็นการลงทุนที่ไม่ดี

• "พอร์ตการลงทุนที่เสียใจน้อยที่สุด" ออกแบบมาเพื่อช่วยให้คุณหลีกเลี่ยงการเสียใจกับการตัดสินใจที่รีบร้อนเมื่อทบทวนการลงทุนของคุณ ซึ่งจะช่วยป้องกันไม่ให้คุณตัดสินใจลงทุนอย่างไม่รอบคอบ

อย่างไรก็ตาม คนส่วนใหญ่ไม่เคยทำการวิจัยใดๆ เลย พวกเขาแค่พูดว่า "คุณบอกฉันว่าโครงการนี้จะประสบความสำเร็จ" แต่คำถามคือ พวกเขารู้เกี่ยวกับโครงการนี้มากแค่ไหนกันแน่?

หลายคน "ยืมความเชื่อ" มาใช้ในการลงทุน เช่น "คนรวยบอกว่าโครงการนี้ดี ผมเลยซื้อ" แต่ในความเป็นจริง วงจรการเลียนแบบนี้มักนำไปสู่การตัดสินใจที่ผิดพลาด

Zcash เป็นโทเค็นความเป็นส่วนตัวอย่างแท้จริงตัวสุดท้าย และเป็นโอกาสสุดท้ายในวงการสกุลเงินดิจิทัลที่อาจให้ผลตอบแทนสูงถึง 1000 เท่า

นับตั้งแต่ Bitcoin เป็นต้นมา มีเพียงสองโปรโตคอลเท่านั้นที่ทำลายแบบแผนดั้งเดิมได้อย่างแท้จริง ได้แก่ Ethereum ซึ่งเปิดโอกาสให้สามารถตั้งโปรแกรมได้ และ Zcash ซึ่งเน้นความเป็นส่วนตัว

ผมอาจเลือกซื้อในช่วงขาลงครั้งต่อไป ซึ่งผมคาดว่าจะเกิดขึ้นประมาณปี 2027 และในเวลานั้น Zcash อาจกลายเป็นหนึ่งในเป้าหมายการลงทุนของผม

ปัจจุบันสกุลเงินดิจิทัลมีมูลค่าตลาด 3.5 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐ และเราอาจมีมูลค่าตลาดถึง 100 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐภายใน 10 ปี ซึ่งหมายความว่าเราเพิ่งก้าวไปเพียงประมาณ 3% เท่านั้น

• ทรัพย์สินในเกมทั้งหมดโดยพื้นฐานแล้วคือ NFT หรือสัญญาที่ไม่สามารถทดแทนกันได้ ซึ่งหมายความว่าทรัพย์สินในเกมทั้งหมดจะอยู่ในรูปแบบของ NFT ในอนาคต

คุณต้องเข้าใจว่าคุณไม่สามารถให้ทุกคนขึ้นเรือชูชีพได้ บางคนไม่ต้องการความช่วยเหลือ

หากผมเชื่อว่ามูลค่าตลาดรวมของตลาดคริปโตเคอร์เรนซีจะแตะ 100 ล้านล้านดอลลาร์ในอนาคต ผมก็จะมุ่งเน้นไปที่เป้าหมายระยะยาวนั้นมากกว่าที่จะกังวลกับการที่ราคาบิตคอยน์ลดลง 30% เมื่อสัปดาห์ที่แล้ว

• ผมจะถือครองสินทรัพย์คุณภาพสูงอย่าง Solana ต่อไป แม้ว่าราคาจะลดลงก็ตาม เพราะผมเห็นคุณค่าของศักยภาพในระยะยาวของมัน

เขากลายร่างจาก "เทพเจ้า" เป็น "คนโง่" ทุกๆ 6 เดือน

พิธีกร : ในโลกอินเทอร์เน็ต ชื่อเสียงของคุณมักจะถูกแบ่งออกเป็นสองขั้วเสมอ ทุกๆ หกเดือน คุณอาจได้รับการยกย่องว่าเป็น "เทพเจ้า" แล้วก็ถูกประณามว่าเป็น "คนโง่" คุณรับมือกับสถานการณ์นี้อย่างไร?

ราอูล พาล : ผู้ที่วิจารณ์ผมมักไม่เข้าใจภาพรวมทั้งหมด พวกเขาเน้นเฉพาะบางประเด็นเท่านั้น ผมพยายามกรองความคิดเห็นเพื่อแยกแยะระหว่างบัญชีที่ได้รับการยืนยันและบัญชีที่ไม่ได้รับการยืนยัน และผลลัพธ์ก็ค่อนข้างหลากหลาย ผมเชื่อว่าคำวิจารณ์ส่วนใหญ่ถูกสร้างขึ้นโดยเจตนา และอาจมีผู้มีอำนาจรัฐเข้ามาเกี่ยวข้องที่ใช้ความคิดเห็นเหล่านั้นเพื่อแพร่กระจายความไม่พอใจ พวกเขาโจมตีทุกคนและทุกสิ่งด้วยเหตุผลต่างๆ นานา

พิธีกร : คุณช่วยอธิบายรายละเอียดเพิ่มเติมได้ไหมครับ? หุ่นยนต์สามารถควบคุมสิ่งนี้ได้หรือไม่? หรือมีคนควบคุมมันอยู่เบื้องหลัง?

ราอูล พาล : ผมคิดว่ามันน่าจะเป็นทั้งสองอย่างครับ บัญชีแสดงความคิดเห็นบางบัญชีน่าสงสัยมาก ตัวอย่างเช่น พวกเขาเพิ่งสมัครสมาชิกได้แค่สามถึงหกเดือน ติดตามแต่ผมคนเดียว และโจมตีความคิดเห็นของผมโดยเฉพาะ เมื่อคุณตรวจสอบกิจกรรมของบัญชีเหล่านี้ให้ละเอียดขึ้น คุณจะพบว่าพวกเขาแทบไม่ได้โพสต์เนื้อหาต้นฉบับเลย แค่รีทวีตข้อมูลบางอย่าง แล้วก็โพสต์คำวิจารณ์รุนแรงขึ้นมาทันที ผู้มีอำนาจในรัฐบางคนอาจตระหนักว่าการโจมตีบุคคลและเหตุการณ์ต่างๆ ในลักษณะนี้เป็นวิธีที่มีประสิทธิภาพในการแพร่กระจายความไม่พอใจ ผู้ใช้ทั่วไปที่เห็นความคิดเห็นเหล่านี้ก็โกรธเคืองไปด้วย ซึ่งยิ่งทำให้ความรู้สึกเชิงลบนี้ทวีความรุนแรงขึ้นไปอีก

แน่นอน ผมยอมรับว่าคำวิจารณ์บางส่วนมาจากผู้ใช้งานจริงที่อาจโยนความผิดไปให้ผู้อื่นเนื่องจากความเข้าใจผิดหรือความผิดพลาดของตนเอง อย่างไรก็ตาม มีหลายความคิดเห็นที่เป็นไปในทางร้าย ปัจจุบันทวิตเตอร์ได้เพิ่มฟีเจอร์ที่แสดงข้อมูลแหล่งที่มาของบัญชีแล้ว แต่ถึงกระนั้น ผู้ที่อยู่เบื้องหลังก็อาจใช้ VPN เพื่อปกปิดตำแหน่งที่ตั้ง เช่น แสดงว่าตนเองมาจากสหรัฐอเมริกาหรือประเทศอื่นๆ และปัญหานี้ก็ไม่ใช่เรื่องง่ายที่จะแก้ไข

FUD บนอินเทอร์เน็ตและผู้มีบทบาทในระดับรัฐ

พิธีกร : กลุ่มผู้มีอำนาจรัฐที่คุณกล่าวถึง ทำไมพวกเขาถึงจงใจโจมตีผู้อื่น?

ราอูล พาล : เพราะสิ่งนี้สร้างความวิตกกังวลในระดับสังคม เมื่อไม่มีใครรู้ว่าอะไรคือความจริงหรืออะไรคือสิ่งที่แน่นอน ทุกคนถูกสงสัยว่าเป็นคนหลอกลวง และทุกสิ่งทุกอย่างถูกมองว่าผิด ความรู้สึกสับสนวุ่นวายนี้สามารถนำพาสังคมไปสู่ภาวะล่มสลายได้ และสถานการณ์เช่นนี้มักถูกสร้างขึ้นโดยเจตนา

รัสเซียตระหนักมานานแล้วว่า วิธีที่มีประสิทธิภาพที่สุดในการทำลายระบบสังคมคือการปกปิดความจริง พวกเขาสนับสนุนทั้งกิจกรรมต่อต้านรัฐบาลและสนับสนุนรัฐบาลไปพร้อมๆ กัน ก่อให้เกิดความขัดแย้งและความเป็นปรปักษ์ นอกจากนี้ พวกเขายังเผยแพร่ข้อมูลทั้งจริงและเท็จ ทำให้ผู้คนไม่สามารถแยกแยะข้อเท็จจริงออกจากเรื่องแต่งได้ ผลที่ตามมาคือ สังคมสูญเสียรากฐานของความเชื่อมั่นในความจริง และเมื่อความเชื่อมั่นพังทลายลง สังคมก็จะถูกชักใยได้ง่าย

ตัวอย่างเช่น ระบบการเมืองอเมริกันในปัจจุบันมีความแตกแยกอย่างรุนแรง เบื้องหลังปรากฏการณ์นี้คือผู้มีบทบาทในรัฐที่ไม่เพียงแต่สนับสนุนฝ่ายใดฝ่ายหนึ่งเท่านั้น แต่ยังทำให้ความขัดแย้งรุนแรงขึ้น ทำให้จุดยืนของผู้คนสุดขั้วยิ่งขึ้น พวกเขาสร้างความขัดแย้งในทั้งสองฝ่าย ส่งผลให้เกิดความเป็นปรปักษ์ต่อกันและมองว่าอีกฝ่ายเลวร้ายอย่างที่สุด แต่ในความเป็นจริงแล้ว มุมมองของคนส่วนใหญ่ไม่ได้สุดขั้วขนาดนั้น การแบ่งแยกที่ถูกสร้างขึ้นอย่างไม่เป็นธรรมชาติเช่นนี้ ทำให้สังคมสูญเสียฉันทามติในทุกเรื่อง ทำให้การตัดสินใจทางการเมืองของประเทศยากขึ้นเรื่อยๆ

พิธีกร : พวกเขาจะได้รับประโยชน์อะไรบ้าง?

ราอูล พาล : ผู้มีอำนาจในระดับรัฐปลูกฝังความไม่ไว้วางใจในทุกสิ่งด้วยการสร้างความไม่พอใจและทฤษฎีสมคบคิดในวงกว้าง เมื่อเกิดเหตุการณ์สำคัญระดับโลก ประเทศต่างๆ เช่น สหรัฐอเมริกา ยุโรป หรือสหราชอาณาจักรและฝรั่งเศส มักจะเข้าแทรกแซง อย่างไรก็ตาม หากสื่อเต็มไปด้วยความไม่ไว้วางใจและข้อมูลที่ขัดแย้งกัน ประชาชนจะสูญเสียความเชื่อมั่นในทุกสิ่งและไม่สนับสนุนการกระทำใดๆ ความเห็นพ้องต้องกันนี้มีความสำคัญอย่างยิ่งต่อการขับเคลื่อนกิจการระหว่างประเทศ แม้ในโลกที่แบ่งแยกทางการเมือง เพื่อให้บรรลุภารกิจสำคัญต่างๆ แต่ผู้มีอำนาจในระดับรัฐมุ่งที่จะบ่อนทำลายความเห็นพ้องต้องกันนี้ ทำให้สังคมตกอยู่ในความวุ่นวายและไร้ระเบียบ ยิ่งสังคมไร้ระเบียบมากเท่าไร ความไม่พอใจก็จะยิ่งรุนแรงมากขึ้นเท่านั้น เพราะประชาชนจะรู้สึกว่าถูกโจมตีจากกลุ่มอื่นๆ หากความเกลียดชังนี้ลึกซึ้งขึ้น สังคมจะไม่สามารถบรรลุความเห็นพ้องต้องกันในประเด็นใดๆ ซึ่งเป็นปัญหาที่ร้ายแรงมาก

ปรากฏการณ์นี้แพร่หลายและเกิดขึ้นมานานแล้ว โดยเฉพาะอย่างยิ่งในช่วง Brexit หลายคนเข้าใจผิดว่าการโจมตีเหล่านี้มุ่งเป้าไปที่ฝ่ายใดฝ่ายหนึ่ง แต่ในความเป็นจริงแล้ว ทั้งฝ่ายซ้ายและฝ่ายขวาต่างได้รับผลกระทบ ปรากฏการณ์นี้เด่นชัดเป็นพิเศษในการเลือกตั้งของสหรัฐฯ และพบเห็นได้ทั่วไปบนอินเทอร์เน็ต

บางคนสันนิษฐานว่าการโจมตีเหล่านี้มาจากฝ่ายตรงข้าม แต่เมื่อตรวจสอบบัญชี MAGA สุดโต่งและบัญชีฝ่ายซ้ายหัวรุนแรงบางบัญชีอย่างละเอียดแล้ว จะพบว่าแท้จริงแล้วบัญชีเหล่านั้นถูกควบคุมโดยกองกำลังต่างชาติ ในเหตุการณ์ระหว่างประเทศบางเหตุการณ์ คุณจะพบข้อมูลที่ขัดแย้งกัน ทำให้แทบเป็นไปไม่ได้เลยที่ใครจะแยกแยะความจริงได้

พิธีกร : เรื่องนี้ทำให้เกิดความแตกแยก ดังนั้นเราควรทำอย่างไรดี?

ราอูล พาล : ผมคิดว่าเราจำเป็นต้องนำเทคโนโลยีการยืนยันตัวตนดิจิทัลและการพิสูจน์แบบไม่เปิดเผยข้อมูลมาใช้เพื่อแก้ปัญหานี้ เราต้องการวิธีการตรวจสอบความถูกต้องของผู้ใช้ เช่น การยืนยันว่าพวกเขาเป็นบุคคลจริงและที่ตั้งของพวกเขา ไม่ใช่ผ่าน VPN แต่ผ่านข้อมูลหนังสือเดินทาง แน่นอนว่าข้อมูลนี้ไม่จำเป็นต้องแสดงต่อสาธารณะ นี่คือข้อดีของการพิสูจน์แบบไม่เปิดเผยข้อมูล: สามารถตรวจสอบความถูกต้องของข้อมูลในขณะที่ปกป้องความเป็นส่วนตัว เราต้องหาวิธีที่จะบรรลุเป้าหมายนี้ เพราะด้วยการแพร่หลายของปัญญาประดิษฐ์ เรากำลังสร้างเครื่องจักรที่สามารถสร้างเนื้อหาได้อย่างไม่มีที่สิ้นสุด AI สามารถสร้างเนื้อหาได้อย่างรวดเร็ว เช่น การสร้างบทสัมภาษณ์ 10 นาที ซึ่งยากที่คนทั่วไปจะแยกแยะออกจากความเป็นจริง

การฝากความหวังและความฝันทั้งหมดไว้กับสกุลเงินดิจิทัลนั้นเป็นเรื่องที่สมจริงหรือไม่?

พิธีกร : สำหรับคนที่แสดงอารมณ์ความรู้สึกออกมาอย่างตรงไปตรงมา หรือแม้กระทั่งโกรธ พวกเขาก็เป็นมนุษย์ และอารมณ์เหล่านั้นเป็นเรื่องปกติ ท้ายที่สุดแล้ว อย่างที่คุณพูดอยู่บ่อยๆ ทุกคนต่างก็มีความหวังและความฝันบางอย่างในพอร์ตการลงทุนของตน โดยเฉพาะอย่างยิ่งในพอร์ตการลงทุนสกุลเงินดิจิทัล

แต่การฝากความหวังและความฝันทั้งหมดไว้กับสกุลเงินดิจิทัลนั้นเป็นเรื่องที่สมจริงหรือไม่?

ราอูล พาล : นี่อาจไม่ใช่เรื่องที่สมจริง แต่สำหรับหลายๆ คน มันอาจเป็นทางออกเดียวของพวกเขา บางคนอาจแนะนำให้หางานพาร์ทไทม์หรือรับงานเพิ่มอีกงาน แต่ในความเป็นจริง บางคนทำงานสามงานพร้อมกันอยู่แล้ว ปัญหาคือ เราไม่สามารถเปลี่ยนแปลงระบบการเมืองที่มีอยู่ได้ และเราก็ไม่สามารถหยุดการลดค่าของสกุลเงินเพื่อชำระหนี้ได้ ดังนั้น โอกาสอะไรบ้างที่มีให้กับคนเหล่านี้? เงินอุดหนุนโดยตรง? บ่อยครั้งที่พวกเขาเห็นสกุลเงินดิจิทัลเป็นเหมือนโอกาสใน "คาสิโน" โดยเฉพาะอย่างยิ่งผู้ที่อยู่ในสถานการณ์ที่สิ้นหวังมากกว่า อย่างที่คุณกล่าวไว้ในโพสต์ของคุณ การลงทุนในคริปโตเป็นเกมระยะยาว แต่หลายคนต้องการผลลัพธ์ทันที หากคุณบอกพวกเขาว่าเงินของพวกเขาสามารถเติบโตได้ 20 เท่าในสิบปี พวกเขาจะคิดว่ามันฟังดูน่าทึ่ง แต่คนส่วนใหญ่ไม่อยากรอขนาดนั้น พวกเขาคาดหวังผลตอบแทน 20 เท่าในหนึ่งเดือนหรือแม้แต่หนึ่งปี ผลก็คือ พวกเขามักหลอกตัวเองว่าพวกเขาสามารถบรรลุความฝันได้โดยการคว้าโอกาสในรอบนี้ ไตรมาสนี้ หรือข้อตกลงนี้ แต่เมื่อสิ่งต่างๆ ไม่เป็นไปตามแผน พวกเขาก็จะโกรธเพราะวิธีการนี้ไม่เคยได้ผล

อย่างที่เราเคยพูดคุยกันไปแล้ว ความโกรธของคนเรามักเกิดจากความไม่สอดคล้องกันระหว่างความคาดหวังเรื่องเวลาและความเป็นจริง คุณอาจบอกพวกเขาได้ว่าการพัฒนาของเทคโนโลยีและการขยายตัวของตลาดนั้นหยุดไม่อยู่ ตัวอย่างเช่น ตลาดสกุลเงินดิจิทัลในปัจจุบันมีมูลค่า 3 ล้านล้านดอลลาร์ และอาจเติบโตถึง 100 ล้านล้านดอลลาร์ในอนาคต กล่าวอีกนัยหนึ่ง เราเพิ่งมาถึงเพียง 3% ของเส้นทางนั้นเท่านั้น แต่เมื่อคุณบอกพวกเขาว่าอาจต้องใช้เวลาเป็นสิบปี ปฏิกิริยาของพวกเขาคือ "แล้ววันนี้ล่ะ? ถ้าตลาดล่มล่ะ?"

พิธีกร : ผมเคยเห็นคนพูดว่า เมื่อตลาดหุ้นตกต่ำ คุณมักจะใช้คำว่า "มองในระยะยาว" เป็นข้ออ้างเสมอ คุณคิดอย่างไรกับคำพูดนี้ครับ เราควรตอบโต้คนที่แสดงท่าทีเป็นปรปักษ์ต่อคุณอย่างไรครับ?

ราอูล พาล : ความผันผวนของตลาดในระยะสั้นมักได้รับอิทธิพลจากปัจจัยรบกวนและปัจจัยระยะสั้น ในขณะที่แนวโน้มระยะยาวนั้นถูกกำหนดโดยปัจจัยหลักสองประการ ได้แก่ ความเร็วในการนำเทคโนโลยีมาใช้และการลดค่าของสกุลเงิน จากมุมมองเชิงความน่าจะเป็น แนวโน้มระยะยาวนั้นคาดการณ์ได้ง่ายกว่า ในขณะที่แนวโน้มระยะสั้นนั้นคาดการณ์ได้ยากกว่ามาก

แน่นอนว่า ผลการดำเนินงานของตลาดมักเบี่ยงเบนจากแนวโน้มระยะยาวในระยะสั้น ซึ่งเป็นเรื่องปกติมาก แต่หลายคนไม่ยอมรับความจริงข้อนี้ พวกเขาฝากความหวังไว้กับตัวชี้วัดทางเศรษฐกิจบางอย่าง เช่น M2 โดยเชื่อว่ามันจะทำนายการเคลื่อนไหวของตลาดได้อย่างแม่นยำ แต่ในความเป็นจริง ตลาดมักเบี่ยงเบนเสมอ ในฐานะนักวิเคราะห์เศรษฐกิจมหภาค หน้าที่ของผมคือการหาสาเหตุของการเบี่ยงเบนเหล่านี้ การเข้าใจสาเหตุพื้นฐานเหล่านี้จะช่วยให้เราปรับการตัดสินใจเกี่ยวกับแนวโน้มระยะยาวได้ดียิ่งขึ้น ในระยะสั้น สัญญาณรบกวนมักจะบดบังสัญญาณที่แท้จริง ในขณะที่ในระยะยาว การมองเห็นแนวโน้มที่แท้จริงนั้นง่ายกว่า นี่คือประเด็นสำคัญที่นักลงทุนจำเป็นต้องเข้าใจ

ซื้อและถือครอง

พิธีกร : ตลาดคริปโตกำลังเติบโตเต็มที่ โดยมีนักลงทุนสถาบันเข้าร่วมมากขึ้น และมีนักเทรดมืออาชีพเพิ่มมากขึ้น อย่างไรก็ตาม ศักยภาพในการสร้างผลตอบแทนส่วนเกิน (alpha potential) ในตลาดคริปโตนั้นถูกบีบออกไปเกือบหมดแล้ว เหลือเพียงการลงทุนระยะยาวเท่านั้นที่เป็นโอกาสเดียว สำหรับนักลงทุนทั่วไปอย่างเรา วิธีที่ดีที่สุดคือ "ซื้อแล้วถือ" หรือเดิมพันกับแนวโน้มระยะยาวที่คุณกล่าวถึง ผมเห็นด้วยกับเรื่องนี้เป็นอย่างมาก

ราอูล พาล : ผมเคยเจอสถานการณ์คล้ายๆ กันนี้มาก่อน นั่นเป็นเหตุผลที่ผมออกจากวงการกองทุนเฮดจ์ฟันด์ในปี 2004 ตอนนั้นผมทำกลยุทธ์การซื้อขายแบบมหภาคเป็นหลัก ซึ่งเป็นกลยุทธ์ที่อาศัยข้อมูลเศรษฐกิจมหภาค เราจะวิเคราะห์แนวโน้มระยะยาวของข้อมูลเศรษฐกิจเหล่านี้ และการซื้อขายแต่ละครั้งมักจะกินเวลาตั้งแต่หกเดือนถึงสามปี หรือนานกว่านั้น นั่นคือหัวใจสำคัญของการซื้อขายแบบมหภาค

อย่างไรก็ตาม เมื่อมีนักลงทุนหน้าใหม่เข้ามาในตลาดกองทุนเฮดจ์ฟันด์มากขึ้น พวกเขาก็เริ่มต้องการให้ผู้จัดการกองทุนประเมินผลการดำเนินงานของตลาดเป็นรายเดือน ส่งผลให้แม้ว่าการซื้อขายจะทำกำไรได้ในระยะยาว ผู้จัดการกองทุนอาจเลือกที่จะปิดสถานะก่อนกำหนดหากมีการปรับตัวลงเล็กน้อยในเดือนใดเดือนหนึ่ง พฤติกรรมที่มองการณ์สั้นเช่นนี้ไม่เพียงแต่ลดความผันผวนของตลาด แต่ยังลดผลตอบแทนการลงทุนโดยรวมอีกด้วย

ตลาดสกุลเงินดิจิทัลในปัจจุบันเผชิญกับความท้าทายที่คล้ายคลึงกัน ด้วยการเปลี่ยนแปลงในสภาพแวดล้อมทางเศรษฐกิจมหภาคและการเติบโตของกองทุนแบบเป็นระบบและนักลงทุนที่ซื้อขายด้วยความถี่สูง ทำให้พื้นที่สำหรับการซื้อขายระยะสั้นลดลง และการซื้อขายแบบมหภาคได้สูญเสียข้อได้เปรียบเดิมในระยะสั้นไปแล้ว

หลายคนกระตือรือร้นที่จะประสบความสำเร็จอย่างรวดเร็วและได้รับผลประโยชน์ทันที พวกเขาอยากทำอะไรสักอย่างอยู่เสมอ อยากมีส่วนร่วมในการซื้อขายอยู่ตลอดเวลา แต่ในความเป็นจริง หากพวกเขาต้องการความตื่นเต้น พวกเขาสามารถทำอย่างอื่นได้ ระยะเวลาในการลงทุนเป็นสิ่งที่มีค่าที่สุดสำหรับนักลงทุน

สภาพคล่องเป็นกุญแจสำคัญของเกมนี้

พิธีกร : ปี 2025 เป็นปีที่ท้าทายสำหรับนักลงทุนในสกุลเงินดิจิทัล หากคุณเลือกเหรียญไม่ถูก คุณก็แทบจะไม่ได้กำไรเลย ผลการลงทุนของหลายคนไม่เป็นไปตามที่หวัง ตลาดที่ "มีแต่ขึ้น ไม่เคยลง" ไม่ใช่ทางเลือกอีกต่อไปแล้ว ทำไมถึงเป็นเช่นนั้น?

ราอูล พาล : ผมพยายามอธิบายให้คนเข้าใจเสมอว่าทุกอย่างขึ้นอยู่กับสภาพคล่อง และสภาพคล่องเป็นปัจจัยมหภาคที่สำคัญที่สุดในตอนนี้ ตลาดทั้งหมดเปรียบเสมือนเกม และกฎหลักของเกมนี้คือการไหลเวียนของสภาพคล่อง ในตลาดคริปโตเคอร์เรนซี มี "กฎของเกม" เพิ่มเติมอีกอย่างหนึ่ง นั่นคือการนำโทเค็นไปใช้จริง ไม่ว่าจะเป็นเครือข่ายเลเยอร์ 2 เครือข่ายหลัก หรือเลเยอร์แอปพลิเคชัน สิ่งสำคัญคือความเร็วในการนำเทคโนโลยีเหล่านี้ไปใช้และระดับการลดค่าของโทเค็น ปัจจัยทั้งสองนี้ร่วมกันกำหนดประสิทธิภาพของตลาด

อย่างไรก็ตาม กลไกการทำงานของสภาพคล่องนั้นค่อนข้างซับซ้อน ในระบบการเงินแบบดั้งเดิม สภาพคล่องมักเชื่อมโยงกับการผ่อนคลายเชิงปริมาณ (QE) ซึ่งเกี่ยวข้องกับการเพิ่มเงินทุนในตลาดผ่านการ "พิมพ์เงิน" แต่กระบวนการนี้ได้หยุดลงแล้ว เรายังต้องพิจารณาสภาพคล่องสุทธิของธนาคารกลางสหรัฐฯ ซึ่งเกี่ยวข้องกับบัญชีทั่วไปของกระทรวงการคลัง (TGA) และข้อตกลงซื้อคืนแบบย้อนกลับ (RRP) บัญชีทั่วไปของกระทรวงการคลังสามารถมองได้ว่าเป็นบัญชีกระแสรายวันของรัฐบาล โดยมีเงินไหลเข้าและออกอย่างต่อเนื่อง ในขณะที่ข้อตกลงซื้อคืนแบบย้อนกลับเป็นอีกเครื่องมือหนึ่งที่ส่งผลต่อการไหลเวียนของเงินทุนในตลาด ผลรวมของปัจจัยเหล่านี้เป็นตัวกำหนดระดับสภาพคล่องในตลาด

เหตุผลหนึ่งคืออัตราการเปลี่ยนแปลงของสภาพคล่องที่ต่ำอย่างต่อเนื่อง และอีกเหตุผลหนึ่งคือวงจรหนี้ที่ยาวนาน มักกล่าวกันว่าตลาดคริปโตเคอร์เรนซีมีวงจร 4 ปี แต่จริงๆ แล้วมันมีความเกี่ยวข้องอย่างใกล้ชิดกับวงจรเศรษฐกิจ นับตั้งแต่เกิดวิกฤตการณ์ทางการเงินในปี 2008 ประเทศต่างๆ ได้ลดอัตราดอกเบี้ยลงเหลือศูนย์และกำหนดระยะเวลาชำระหนี้ไว้ที่ 3 ถึง 5 ปี ส่งผลให้มีหนี้จำนวนมากครบกำหนดชำระและต้องมีการรีไฟแนนซ์ทุกๆ สี่ปี

อย่างไรก็ตาม ผมสังเกตเห็นว่าวัฏจักรธุรกิจล่าสุดดูเหมือนจะไม่ฟื้นตัวตามที่คาดไว้ ผมจึงเริ่มตรวจสอบข้อมูลอีกครั้งและพบว่าในปี 2021 และ 2022 หลายประเทศได้ขยายระยะเวลาชำระหนี้ออกไปมากกว่าห้าปี ซึ่งหมายความว่าการเพิ่มขึ้นของสภาพคล่องที่ควรจะเกิดขึ้นในปีที่สี่ได้ถูกเลื่อนออกไปเป็นปีที่ห้า คือปี 2026 ซึ่งเป็นเหตุผลว่าทำไมสภาพคล่องจึงยังไม่เพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ ความต้องการสภาพคล่องที่แท้จริงจะเกิดขึ้นในปี 2026 เนื่องจากหนี้จำนวน 10 ล้านล้านดอลลาร์จะต้องได้รับการรีไฟแนนซ์ภายในเวลานั้น

นอกจากนี้ จำนวนโทเค็นในตลาดก็เพิ่มขึ้นอย่างมาก การค้นหาโทเค็นที่มีมูลค่าที่แท้จริงจึงยากขึ้นเรื่อยๆ การคัดกรองโทเค็นหลายหมื่นรายการนั้นซับซ้อนอย่างยิ่ง ดังนั้นเราขอแนะนำให้นักลงทุนลดความซับซ้อนของกลยุทธ์การลงทุนให้มากที่สุดเท่าที่จะเป็นไปได้ เน้นการถือครองโทเค็นหลักๆ ที่มีมูลค่าตลาดสูง และหลีกเลี่ยงการรับความเสี่ยงมากเกินไป หากคุณต้องการลองลงทุนในโครงการขนาดเล็ก ควรเริ่มต้นด้วยเงินทุนจำนวนน้อย เราได้กล่าวถึงประเด็นนี้หลายครั้งแล้ว

หลายคนถามผมว่า "ทำไมพอร์ตการลงทุนของผมถึงขาดทุน 90% ในรอบนี้?" ผมจึงถามพวกเขากลับไปว่า "ใครบอกให้คุณลงทุนในโทเค็นเหล่านี้?"

พิธีกร : ดังนั้น สภาพคล่องมีสองระดับ คือ การไหลเข้าและการไหลออก แต่ในระยะยาว สภาพคล่องโดยรวมยังคงเพิ่มขึ้นใช่ไหมครับ อย่างไรก็ตาม ตอนนี้มีโทเค็นในตลาดมากเกินไป แม้จะมีสภาพคล่องเพิ่มขึ้น แต่ก็ไม่ใช่ทุกโทเค็นที่จะได้รับประโยชน์ ผมคิดว่านี่เป็นประเด็นสำคัญมาก โทเค็นบางตัว แม้จะมีสภาพคล่องเพิ่มขึ้น ก็ยังอาจทำให้นักลงทุนขาดทุนได้ เพราะโดยเนื้อแท้แล้วเป็นการลงทุนที่ไม่ดี

ราอูล พาล : ถูกต้องแล้ว โทเค็นเหล่านี้ขาดมูลค่าการใช้งานในโลกแห่งความเป็นจริง แน่นอนว่าบางโทเค็นอาจดึงดูดความสนใจได้ชั่วคราวด้วยการกลายเป็นมีม แต่กระแสความนิยมแบบนั้นยากที่จะคงอยู่ได้ ผู้คนจำเป็นต้องเข้าใจว่าแม้แต่ในกลุ่มโทเค็นกระแสหลัก ก็ยังมีระดับความเสี่ยงที่แตกต่างกันอย่างมาก และขนาดของการลดลงนั้นขึ้นอยู่กับความเติบโตของโทเค็น ฐานผู้ใช้ และความลึกของตลาด

พอร์ตโฟลิโอที่ความเสียใจน้อยที่สุด

พิธีกร : คุณได้กล่าวไว้ก่อนหน้านี้ว่าไม่ควรลงทุนแบบสุ่มสี่สุ่มห้า เราสามารถนำคำแนะนำนี้มาปรับใช้ในกรอบการลงทุนแบบดั้งเดิม และสนับสนุนแนวทางการลงทุนที่รอบคอบมากขึ้น แนวทางนี้อาจฟังดูน่าเบื่อเล็กน้อยสำหรับนักลงทุนคริปโตเคอร์เรนซีรุ่นใหม่ เนื่องจากหลายคนเริ่มต้นลงทุนด้วยความคิดแบบ "นักพนัน" โดยเฉพาะอย่างยิ่งคนจาก "รุ่นสมาธิสั้น" ที่มักเสียสมาธิได้ง่าย แต่ในความเป็นจริง เป้าหมายของการลงทุนไม่ใช่การรวยเร็ว แต่เป็นการหลีกเลี่ยงการขาดทุนจำนวนมากและสะสมความมั่งคั่งผ่านดอกเบี้ยทบต้นในระยะยาว

ผมรู้สึกว่าสกุลเงินดิจิทัลส่วนใหญ่ทำให้ผู้คนสูญเสียเงินในช่วงวัฏจักรนี้ ดังนั้นผู้คนจึงเริ่มตระหนักถึงหลักการลงทุนที่ยั่งยืนเหล่านี้ แล้วคุณหมายถึงอะไรกันแน่ด้วยคำว่า "พอร์ตการลงทุนที่เสียใจน้อยที่สุด" ที่คุณพูดถึง?

ราอูล พาล : แนวคิดที่ว่า "พอร์ตการลงทุนที่เสียใจน้อยที่สุด" นั้นหมายถึงการทำให้แน่ใจว่าคุณจะไม่เสียใจกับการตัดสินใจที่รีบร้อนเมื่อทบทวนการลงทุนของคุณ เราทุกคนเคยตัดสินใจลงทุนที่ดูเหมือนไร้สาระ เช่น การจัดสรรเงินทุน 10% ให้กับโครงการที่มีความเสี่ยงสูง เรายังเคยพูดถึงโทเค็นที่มีชื่อแปลกๆ ที่มูลค่าแทบเป็นศูนย์ แต่เราก็ยังถือมันไว้เพราะไม่อยากทำให้ใครผิดหวัง หรือด้วยเหตุผลไร้สาระอื่นๆ นี่คือสิ่งที่เรียกว่า "กระเป๋าเงินแห่งความอับอาย" ซึ่งเป็นบัญชีเล็กๆ ที่เต็มไปด้วยการลงทุนที่ล้มเหลว หากจำนวนเงินไม่มากพอ มันจะไม่ส่งผลกระทบต่อพอร์ตการลงทุนโดยรวมมากนัก แต่ถ้าเกี่ยวข้องกับเงินจำนวนมาก มันอาจเป็นหายนะได้ ดังนั้น หัวใจสำคัญของ "พอร์ตการลงทุนที่เสียใจน้อยที่สุด" คือการหลีกเลี่ยงการตัดสินใจลงทุนที่โง่เขลาเหล่านี้

ตัวอย่างเช่น การลงทุนในบล็อกเชน Layer 1 เป็นตัวเลือกที่ค่อนข้างง่าย เมื่อเทียบกับโทเค็นประเภทอื่น ๆ บล็อกเชน Layer 1 มีขนาดใหญ่กว่าและอัตราการยอมรับสูงกว่า สินทรัพย์เหล่านี้จะไม่ลดลงเหลือศูนย์ในช่วงวัฏจักรตลาด แม้ว่ามูลค่าอาจค่อย ๆ ลดลงเมื่อเวลาผ่านไป แต่ก็จะไม่ล่มสลายในทันทีเหมือนโครงการที่มีความเสี่ยงสูงบางโครงการ คุณจะไม่ประสบกับสิ่งที่เรียกว่า "ปรากฏการณ์ LUNA" หรือการล่มสลายอย่างฉับพลันของโปรโตคอล DeFi บางอย่าง ความเสถียรที่ค่อนข้างดีของบล็อกเชน Layer 1 คือข้อได้เปรียบของมัน

ต่อไป คุณต้องถามตัวเองว่า: ฉันกำลังตามกระแสในตลาดอย่างไม่ลืมหูลืมตาอยู่หรือเปล่า? คุณสามารถทำการวิจัยเบื้องต้นด้วยตัวเองได้ ตัวอย่างเช่น คุณสามารถถาม ChatGPT ว่า "ตัวชี้วัดบนบล็อกเชนนี้เป็นอย่างไร? ตัวเลขการเติบโตของผู้ใช้เป็นอย่างไร?" ข้อมูลเหล่านี้ใช้เวลาค้นหาเพียงไม่กี่วินาที แต่คนส่วนใหญ่ไม่เคยทำ พวกเขาแค่พูดว่า "คุณบอกฉันว่าโครงการนี้จะประสบความสำเร็จ" แต่คำถามคือ พวกเขารู้เกี่ยวกับโครงการนี้มากแค่ไหนกันแน่?

แชท GPT และเมตริกข้อมูลบนบล็อกเชน

ผู้ดำเนินรายการ : ChatGPT มีประสิทธิภาพในการวิเคราะห์ข้อมูลเมตริกบนบล็อกเชนอย่างไร?

ราอูล พาล : ประสิทธิภาพของมันโดดเด่นมาก สุดสัปดาห์ที่ผ่านมา ผมเขียนบทความใน Global Macro Investor เกี่ยวกับกฎของเมตคาล์ฟ (Metcalfe Law) และได้พูดคุยถึงวิธีการประเมินมูลค่าของมัน ผมและ AI ของผมได้ระดมสมองและพบวิธีง่ายๆ ในการวัดผล: โดยการดูความสัมพันธ์ระหว่างสภาพคล่องของสเตเบิลคอยน์ การโอนมูลค่าของสเตเบิลคอยน์บนบล็อกเชนชั้นแรก และจำนวนผู้ใช้งานที่ใช้งานอยู่ ซึ่งเป็นตัวชี้วัดที่ ChatGPT เสนอไว้ มันแนะนำว่าเราสามารถอ้างอิงถึงตัวชี้วัดหลัก 5 ตัวที่ใช้กันทั่วไปใน DeFi แล้วจัดอันดับบล็อกเชนต่างๆ ตามตัวชี้วัดเหล่านี้ ด้วยวิธีนี้ เราสามารถระบุได้อย่างมีประสิทธิภาพว่าบล็อกเชนใดมีมูลค่าสูงเกินไปและบล็อกเชนใดมีมูลค่าต่ำเกินไป

นอกจากนี้ ChatGPT ยังเก่งมากในการวิเคราะห์กราฟทางเทคนิค คุณสามารถอัปโหลดกราฟและถามได้โดยตรงว่า "คุณคิดอย่างไร?" มันจะให้การวิเคราะห์ที่ลึกซึ้งมาก คุณเพียงแค่ต้องสื่อสารกับ ChatGPT อย่างต่อเนื่อง ปรับคำถามของคุณจนกว่าคุณจะพบวิธีที่เหมาะสมในการแสดงออก และมันจะให้คำตอบที่คุณต้องการ ในตอนแรก คุณอาจคิดว่า "มันใช้ไม่ได้ มันตอบคำถามของฉันไม่ได้" แต่จริงๆ แล้ว ปัญหามักอยู่ที่ตัวเราเอง เพราะเราไม่ได้ถามคำถามที่ถูกต้อง ตัวผมเองเรียนรู้ผ่านการลองผิดลองถูก มันต้องใช้เวลาสักหน่อย แต่เมื่อคุณเชี่ยวชาญวิธีการแล้ว มันจะกลายเป็นเครื่องมือที่มีประสิทธิภาพมาก

ราอูลยึดมั่นในกรอบแนวคิด DTFU (อย่าทำพลาด) ของตัวเองหรือไม่?

พิธีกร : ผมต้องขอชมเชยกรอบแนวคิด DTFU (อย่าทำพลาด) ของคุณเลยครับ เพราะมันทำให้วงจรการลงทุนของผมราบรื่นขึ้นมาก คุณเองยึดมั่นในกรอบแนวคิด "อย่าทำพลาด" นี้อย่างเต็มที่หรือไม่ครับ?

ราอูล พาล : คำตอบของคำถามนั้นคือ ใช่และไม่ใช่ ผมให้ความสำคัญกับการตัดสินใจลงทุนของผมมากขึ้น และเมื่อผมพูดว่า "ให้ความสำคัญ" หลายคนก็คิดว่าพวกเขาควรให้ความสำคัญเช่นเดียวกับผม อย่างไรก็ตาม เหตุผลที่ผมสามารถรับความเสี่ยงที่สูงขึ้นได้ก็เพราะผมได้สร้างแบบจำลองการประเมินมูลค่าโดยอิงจากหลายปัจจัย ซึ่งช่วยให้ผมกำหนดได้ว่าเมื่อใดควรเพิ่มการลงทุน ผมอาจปรับกลยุทธ์เหล่านี้ในอนาคต แต่ในปัจจุบันผมรู้สึกสบายใจกับการจัดสรรการลงทุนของผม กลยุทธ์นี้มีความผันผวนมากกว่าเพราะออกแบบมาสำหรับธุรกิจในระยะเริ่มต้นและการใช้งานเครือข่ายในระยะแรก คุณต้องเข้าใจว่าแบบจำลองนี้มีความผันผวนมากขึ้นเมื่อตลาดกำลังขึ้น และมีความผันผวนมากขึ้นเมื่อตลาดกำลังลง แต่ไม่ใช่ทุกคนที่จะรับมือกับความผันผวนแบบนั้นได้ ดังนั้น ผมยึดมั่นในกรอบการทำงานของผมอย่างสมบูรณ์หรือไม่ คำตอบคือ ในกรณีส่วนใหญ่ ผมทำเช่นนั้น แต่ผมก็ปรับเปลี่ยนตามการวิจัยและความสามารถในการรับความเสี่ยงของผมด้วย

นอกจากนี้ ผมยังมีการลงทุนอื่นๆ เช่น งานศิลปะดิจิทัลและโครงการที่เกี่ยวข้องกับ Ethereum แม้ว่าโครงการเหล่านี้จะมีความเสี่ยงอยู่บ้าง แต่กระแสเงินสดที่สร้างขึ้นช่วยให้ผมมีความยืดหยุ่นมากขึ้นในการจัดสรรสินทรัพย์ แน่นอนว่านี่ไม่ได้หมายความว่าผมถูกต้องเสมอไป ผมเพียงแค่ทำการวิจัยเพิ่มเติมและยินดีที่จะรับความเสี่ยงมากขึ้น หากผมทำผิดพลาด นั่นเป็นความรับผิดชอบของผม และคนอื่นๆ ไม่ควรปฏิบัติตามการจัดสรรสินทรัพย์ของผมโดยไม่คิดไตร่ตรอง คำแนะนำของผมคือให้ปฏิบัติตามหลักการพื้นฐานบางอย่างแทนที่จะคัดลอกพอร์ตการลงทุนของผมโดยตรง

พิธีกร : อย่า "ยืมความเชื่อของตัวเอง" เด็ดขาด นี่คือประเด็นสำคัญที่สุด ทุกครั้งที่ผมเสียเงิน ก็เพราะผม "ยืมความเชื่อของตัวเอง" นั่นเอง

ราอูล พาล : ผมก็เจอแบบนี้ทุกครั้งครับ เมื่อผมไม่ได้ทำการวิจัยอย่างละเอียดด้วยตัวเอง ผลลัพธ์มักจะไม่น่าพอใจ ตัวอย่างเช่น เมื่อเร็วๆ นี้ผมได้สัมภาษณ์เมิร์ตเกี่ยวกับ Zcash ผมสังเกตเห็นว่าในขณะที่ตลาดกำลังฟื้นตัว Zcash กลับร่วงลง ผมถามเขาว่า "เราแน่ใจหรือเปล่าว่านี่ไม่ใช่การหมุนเวียนของตลาด? มีใครบางคนพยายามหาจุดที่น่าสนใจใหม่ๆ ในตลาดที่กำลังทรงตัวและกำลังลดลงอยู่หรือเปล่า?" หลายคนลงทุนโดยอาศัย "ความเชื่อ" เช่น "คนรวยบอกว่าโครงการนี้ดี ผมเลยซื้อ" แต่ในความเป็นจริง วงจรแบบนี้มักนำไปสู่การตัดสินใจที่ผิดพลาด

จริงๆ แล้วผมชอบแนวคิดของ Zcash มาก แต่ผมไม่ได้ถือครองมันไว้เลย ผมเข้าใจถึงความสำคัญของเหรียญความเป็นส่วนตัว แต่การเลือกใช้เหรียญความเป็นส่วนตัวหมายถึงการต่อต้านรัฐบาล ซึ่งเป็นการต่อสู้ที่ยากลำบาก ผมได้เห็นความซับซ้อนของการต่อสู้ครั้งนี้มาตั้งแต่ปี 2013 และมันไม่ง่ายเลย

เราควรมีสิทธิ์ในการใช้สกุลเงินส่วนตัว อย่างไรก็ตาม ความเป็นจริงคือ สหรัฐอเมริกาควบคุมทั่วโลกอย่างมหาศาลผ่านกฎระเบียบทางการเงิน และการมีอยู่ของสกุลเงินส่วนตัวเป็นการท้าทายการควบคุมนี้โดยตรง จึงเผชิญกับการต่อต้านอย่างรุนแรงจากธนาคารและรัฐบาล อันที่จริง ธนาคารหลายแห่งไม่ได้ไม่ชอบสกุลเงินดิจิทัล แต่กลัวว่าจะไม่สามารถปฏิบัติตามข้อกำหนด KYC และ AML ได้ จึงต้องเผชิญกับการฟ้องร้องจากสหรัฐอเมริกา ดังนั้น กฎระเบียบจึงเป็นต้นเหตุของปัญหาทั้งหมดนี้

นาวาลและบาลาจีมองว่า Zcash มีอนาคตสดใส: นี่คือ "สัญญาณจากพระเจ้า" หรือไม่?

พิธีกร : ผมซื้อบิตคอยน์ครั้งแรกในช่วงปลายปี 2018 และต้นปี 2019 ตอนนั้นผมติดตามคนที่มีวิสัยทัศน์เฉียบแหลมสามคนทางออนไลน์ ได้แก่ นาวาล บาลาจี และชามัท พวกเขาเก่งมากในการทำนายอนาคตของเทคโนโลยี ตอนนั้นราคาบิตคอยน์อยู่ที่ประมาณ 3,000 ดอลลาร์ และทั้งสามคนเชื่อว่าในที่สุดบิตคอยน์จะขึ้นไปถึง 100,000 ดอลลาร์ ผมจำได้ว่าพวกเขาได้ข้อสรุปเกี่ยวกับบิตคอยน์มาตั้งแต่ปี 2012 แล้ว

พวกเขาทั้งสามคนฉลาดกว่าผมมาก ดังนั้นเมื่อความคิดเห็นของพวกเขาตรงกัน ผมจึงรู้ว่าผมควรซื้อบิตคอยน์บ้าง ปรากฏว่าเจ็ดปีต่อมา บิตคอยน์ก็มีราคาเข้าใกล้ 100,000 ดอลลาร์จริงๆ ตามที่พวกเขาคาดการณ์ไว้ ตอนนี้ สองในสามคนนั้น คือ นาวาลและบาลาจี ได้หยิบยกประเด็นใหม่ที่สำคัญขึ้นมา นั่นคือความสำคัญของความเป็นส่วนตัว

อย่างที่คุณกล่าวไว้ พื้นที่ของสกุลเงินดิจิทัลมักมีทั้งช่วงขาขึ้นและขาลง แต่ผมยังจำบุคคลเหล่านี้ได้เสมอที่ดึงความสนใจของผมมาที่ Bitcoin และกระตุ้นให้ผมซื้อเมื่อไม่กี่ปีที่ผ่านมา ตอนนี้ สองคนนั้นกำลังพูดว่า: Naval เชื่อว่า Zcash เป็นโทเค็นความเป็นส่วนตัวที่แท้จริงตัวสุดท้ายและเป็นโอกาสสุดท้ายในพื้นที่สกุลเงินดิจิทัลที่อาจให้ผลตอบแทนถึง 1000 เท่า Naval ยังเปรียบเทียบคุณสมบัติความเป็นส่วนตัวของ Zcash กับ Bitcoin ด้วย ส่วน Balaji มีมุมมองว่าหลังจาก Bitcoin มีเพียงสองโปรโตคอลเท่านั้นที่แหวกแนวอย่างแท้จริง ได้แก่ Ethereum ซึ่งประสบความสำเร็จในการเขียนโปรแกรม และ Zcash ซึ่งเน้นความเป็นส่วนตัว ดังนั้นผมคิดว่าเราจำเป็นต้องมุ่งเน้นไปในทิศทางนี้

ราอูลจะซื้อ Zcash เมื่อไหร่?

พิธีกร : คุณต้องมีเงื่อนไขอะไรบ้างถึงจะตัดสินใจซื้อ Zcash?

ราอูล พาล : ผมยังไม่แน่ใจว่าตอนนี้เป็นเวลาที่ดีที่สุดที่จะซื้อ Zcash หรือไม่ เว้นแต่ว่าตลาดโดยรวมจะแสดงให้เห็นถึงแนวโน้มขาขึ้นที่ชัดเจนและต่อเนื่อง ปัจจุบัน ตลาดดูเหมือนจะยืนยันถึงทฤษฎี "การหมุนเวียน" (กล่าวคือ เงินทุนไหลจากสินทรัพย์ประเภทหนึ่งไปยังอีกประเภทหนึ่ง) อย่างไรก็ตาม ผมคิดว่า Zcash อาจถูกซื้อมากเกินไปแล้ว สิ่งต่อไปที่ต้องจับตาดูคือว่ามันจะสามารถหาช่วงราคาที่เสถียรได้ก่อนที่จะเริ่มต้นแนวโน้มขาขึ้นใหม่หรือไม่

ฉันควรซื้อ Zcash ตอนนี้หรือไม่? ไม่จำเป็น การลงทุนในคริปโตเคอร์เรนซีของฉันในปัจจุบันนั้นเพียงพอแล้ว และฉันไม่จำเป็นต้องพิสูจน์ว่าฉันเป็นนักลงทุนรายแรกๆ ด้วยการถือครอง Zcash ดังนั้น ฉันไม่แน่ใจว่าฉันจะไล่ซื้อเมื่อราคาขึ้นตอนนี้หรือไม่ แต่ฉันอาจเลือกซื้อในช่วงขาลงครั้งต่อไป ซึ่งฉันคาดการณ์ว่าจะเกิดขึ้นประมาณปี 2027 Zcash อาจกลายเป็นเป้าหมายการลงทุนของฉันในตอนนั้น เพราะฉันคิดว่ามันอาจจะมีการปรับตัวลงอย่างมีนัยสำคัญ สำหรับฉัน การซื้อในตอนนั้นอาจคุ้มค่ากว่าตอนนี้ ฉันได้พัฒนากลยุทธ์การลงทุนของฉันแล้ว และเว้นแต่ว่าตลาดจะมีการเปลี่ยนแปลงครั้งใหญ่ ฉันก็ไม่วางแผนที่จะปรับเปลี่ยนมันในตอนนี้ อย่างไรก็ตาม ฉันจะยังคงติดตามผลการดำเนินงานของมันต่อไป และหากราคาของมันลดลงมาอยู่ในช่วงที่สมเหตุสมผลมากขึ้น ฉันจะพิจารณาอีกครั้ง หลักการลงทุนของฉันคือ หากสินทรัพย์สามารถพิสูจน์คุณค่าของมันได้ และไม่ประสบกับการปรับตัวลงอย่างมีนัยสำคัญหลังจากทุกครั้งที่ราคาพุ่งขึ้น มันอาจกลายเป็นการลงทุนที่ดีกว่า แน่นอนว่ามีความเป็นไปได้เช่นกันที่ราคาจะกลับไปอยู่ที่ระดับปัจจุบัน หรืออาจพุ่งขึ้นไปถึง 1,000 ดอลลาร์หรือสูงกว่านั้นในระยะสั้น ก่อนที่จะปรับตัวลง

การลงทุนแบบเฉลี่ยต้นทุน (DCA) เป็นวิธีเดียวที่ได้รับการพิสูจน์แล้วว่าสามารถสร้างรายได้จาก Bitcoin ได้จริงหรือไม่?

พิธีกร : ฉันเห็นทวีตหนึ่งที่บอกว่าแฟนสาวของเด็กผู้ชายคนหนึ่งเริ่มลงทุนแบบถัวเฉลี่ยต้นทุน (dollar-cost averaging) ใน Ethereum และ Bitcoin ในปี 2019 เธอไม่สนใจกระแสวิพากษ์วิจารณ์ในทวิตเตอร์เกี่ยวกับคริปโตเคอร์เรนซีเลย และผลที่ได้คือผลตอบแทนจากการลงทุนของเธอดีกว่าของแฟนหนุ่มของเธอมาก

ราอูล พาล : นั่นค่อนข้างน่าสนใจทีเดียว มีคำกล่าวคลาสสิกในวงการซื้อขายหลักทรัพย์ว่า ลูกค้าที่ให้ผลตอบแทนดีที่สุด มักจะเป็นลูกค้าที่เสียชีวิตไปแล้ว

พิธีกร : การลงทุนแบบถัวเฉลี่ยต้นทุนดูเหมือนจะเป็นวิธีเดียวที่จะสร้างรายได้จากสกุลเงินดิจิทัล เหมือนกับการลงทุนในดัชนี S&P 500 แต่มีโอกาสได้รับผลตอบแทนที่สูงกว่า

ราอูล พาล : ใช่ครับ แต่ผมคิดว่ามีวิธีที่ดีกว่านั้นอีก คือรอให้ตลาดหุ้นร่วงลงอย่างมากก่อนที่จะเพิ่มเงินลงทุนแบบเฉลี่ยต้นทุน (DCA) ตัวอย่างเช่น เมื่อตลาดหุ้นร่วงลง 30% หรือมากกว่านั้น คุณสามารถเพิ่มเงินลงทุนแบบเฉลี่ยต้นทุนเป็นสามเท่าของปกติได้ ซึ่งจะทำให้ผลตอบแทนทบต้นสูงขึ้น และกลยุทธ์นี้ก็ค่อนข้างง่ายที่จะนำไปใช้ในปัจจุบันครับ

พิธีกร : มันเป็นเรื่องยากทางจิตวิทยาเหมือนกับผมเลยครับ ผมลงทุนใน Bitcoin ทุกเดือน แต่ผมรู้สึกเสมอว่ามันจะขึ้นก่อนแล้วค่อยลง ดังนั้นผมเลยมักจะซื้อตอนที่ราคาสูงสุดอยู่เสมอ

ผมแทบจะเป็นไมเคิล เซย์เลอร์เวอร์ชั่นมือใหม่เลยทีเดียว เมื่อไม่กี่สัปดาห์ก่อน ผมคิดว่า "บิทคอยน์จะขึ้นไปถึง 106,000 ดอลลาร์ไหม?" ผมเลยซื้อตามปกติในช่วงปลายเดือน ห้าวันต่อมา ราคาร่วงลงอย่างมาก ผมเลยปรับสถานะการลงทุน ผมคิดว่ามันอาจจะขึ้นต่อไป แต่สุดท้ายมันก็ร่วงลงต่ำกว่าราคาซื้อของผมเสียอีก ทั้งๆ ที่แค่สามสัปดาห์ต่อมา แต่สุดท้ายแล้ว ผมก็ไม่สนใจ เพราะเมื่อคุณอยู่ในตลาดนานพอ คุณจะรู้ว่าคุณไม่สนใจราคาซื้อที่เฉพาะเจาะจงหรอก คุณจำไม่ได้ด้วยซ้ำว่าคุณซื้อตอนราคาต่ำสุดหรือเปล่า เว้นแต่ว่าตลาดจะร่วงลงอย่างมาก มิฉะนั้น คุณจะจำไม่ได้เลย และการซื้อแบบหุนหันพลันแล่นตอนราคาสูงสุดก็ไม่สำคัญเช่นกัน เมื่อมองย้อนกลับไปที่กราฟ คุณก็แค่คิดว่า "มันสำคัญอะไรล่ะ?"

แต่คุณจำได้ไหมตอนที่คุณซื้อ Bitcoin ในราคา 10,000 ดอลลาร์ แล้วราคาร่วงจาก 35,000 ดอลลาร์เหลือ 35 ล้านดอลลาร์? ถึงอย่างนั้น คุณก็ยังได้กำไรถึง 10 เท่าของเงินลงทุนเริ่มต้นอยู่ดี

ราอูล พาล : ในสถานการณ์นั้น คุณอาจจะสาปแช่งคนที่คุณติดตาม เรียกพวกเขาว่าพวกหลอกลวง และบอกว่าพวกเขาทำลายชีวิตคุณใช่ไหม? แต่ตอนนี้ คุณได้กำไร 10 เท่าของราคาซื้อเริ่มต้นแล้ว นั่นแหละคือประเด็น คนที่เข้าใจคริปโตเคอร์เรนซีอย่างแท้จริงรู้ว่าเวลาคือกุญแจสำคัญ

สิ่งที่คุณต้องรู้คือ การลงทุนของคุณสอดคล้องกับระดับความเสี่ยงที่คุณยอมรับได้หรือไม่ คุณเข้าใจสิ่งที่คุณกำลังซื้อหรือไม่ ตัวอย่างเช่น คุณตระหนักหรือไม่ว่าโทเค็นในระยะเริ่มต้นอาจมีความเสี่ยงที่จะไม่ได้รับการยอมรับอย่างกว้างขวาง ในทางกลับกัน สินทรัพย์อย่าง Bitcoin และ Ethereum มีข้อได้เปรียบจากผลกระทบของเครือข่าย แม้แต่กับ Ethereum เมื่อไม่กี่เดือนก่อน บางคนก็บอกว่ามันจะร่วงลงต่ำกว่า 1,000 ดอลลาร์ และทุกอย่างจะจบลง แต่คนเหล่านั้นเพียงแค่ตามกระแสในตลาดอย่างไม่ลืมหูลืมตา โดยไม่ได้พิจารณาถึงความเป็นจริงอย่างแท้จริง

ประสบการณ์ของเควินในซิลิคอนแวลลีย์และมุมมองของราอูล

พิธีกร : อย่างที่ผมได้กล่าวไปแล้ว ผมได้ไปที่ซิลิคอนแวลลีย์และได้พูดคุยกับนักลงทุนและผู้ประกอบการชั้นนำที่นั่น เพื่อเรียนรู้แนวคิดบางอย่างที่เกี่ยวข้องกับการเติบโตแบบทวีคูณ ผมจะมาแบ่งปันข้อมูลเชิงลึกที่ผมรวบรวมได้ในพอดแคสต์นี้ และขอรับฟังความคิดเห็นจากทุกท่านครับ

ประเด็นแรกที่ผมอยากจะกล่าวถึงคือ ผมสังเกตเห็นว่ามีผู้ที่เชื่อมั่นในสกุลเงินดิจิทัลในช่วงแรกๆ จำนวนหนึ่ง—ผมหมายถึงกลุ่มที่เชื่อมั่นในปี 2017, 2018, 2020 และ 2021—ซึ่งบางส่วนเริ่มหันไปลงทุนในอุตสาหกรรมอื่นๆ โดยเฉพาะอย่างยิ่งในด้านปัญญาประดิษฐ์

เราเห็น ETF และ Stablecoin บางตัวในวอลล์สตรีท แต่ผมผิดหวังกับผลลัพธ์ของคริปโตเคอร์เรนซี ดังนั้นผมจึงถอนตัวออกมา ถ้าผมวิเคราะห์อย่างละเอียด ผมคิดว่าเหตุผลที่แท้จริงที่พวกเขาถอนตัวออกมาก็เพราะพวกเขาไม่สามารถทำกำไรได้ง่ายๆ ในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา หรือพูดอีกอย่างก็คือ ตลาดมีความยากลำบากมากขึ้น พวกเขาอาจไม่ได้ขาดทุนในรอบนี้ แต่พวกเขาก็ไม่ได้ทำกำไรเลยเช่นกัน

โดยพื้นฐานแล้ว พวกเขารู้สึกว่าพวกเขาเสียเปรียบไปแล้วใช่ไหม? ดังนั้นพวกเขาจึงบอกว่ายุคของผลตอบแทนสูงในสกุลเงินดิจิทัลได้จบลงแล้ว แต่เมื่อผมไปที่ซิลิคอนแวลลีย์และพูดคุยกับคนที่ลงทุนใน Notion และ Figma มุมมองของพวกเขากลับแตกต่างออกไปอย่างสิ้นเชิง คนเหล่านี้กำลังสร้าง ETF เฝ้าดูสภาพคล่องของตลาดและการเปลี่ยนแปลงของเรื่องราวต่างๆ พวกเขามีความเข้าใจตลาดอย่างลึกซึ้ง พวกเขาเชื่อว่าผลตอบแทนสูงในสกุลเงินดิจิทัลยังคงมีอยู่ข้างหน้า

สกุลเงินดิจิทัลมีสภาพคล่องสูง และคนส่วนใหญ่คิดว่า "ใช่ ทุกอย่างจะขึ้นแน่นอน" แต่ความเป็นจริงคือ การลงทุนส่วนใหญ่สุดท้ายแล้วจะกลับไปที่ศูนย์ พวกมันล้มเหลว เราได้เห็นสิ่งนี้ในตลาดสกุลเงินดิจิทัลในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา ในขณะเดียวกัน ก็มีการลงทุนที่ยอดเยี่ยมบางอย่างที่ให้ผลตอบแทนดีเยี่ยม ความผิดพลาดที่คนส่วนใหญ่ทำคือการไม่ถือครองสินทรัพย์เหล่านี้ในระยะยาว เพราะเมื่อการลงทุนแบบทวีคูณเหล่านี้ประสบความสำเร็จ การเติบโตของมันอาจเกินความคาดหมายของคุณไปมาก

ราอูล พาล : ใช่ครับ แต่ผมมีมุมมองที่แตกต่างออกไปเล็กน้อย ในฐานะนักลงทุนร่วมทุน คุณมักจะลงทุนก่อนที่จะมีการสร้างโทเค็น เพื่อให้มูลค่าของคุณมีส่วนเผื่อมากขึ้น อย่างไรก็ตาม หลักการ "ผู้ชนะได้ทั้งหมด" ไม่ได้ใช้ได้เสมอไปเมื่อโทเค็นเข้าสู่ตลาดสาธารณะ เพราะหลักการ "ผู้ชนะได้ทั้งหมด" หมายถึงรูปแบบการกระจายการลงทุนที่ 5% สร้างผลตอบแทนทั้งหมด ในขณะที่การลงทุนส่วนใหญ่ที่เหลือจะทำผลงานได้ไม่ดีหรือล้มเหลว

ในความเป็นจริง ราคาซื้อของคุณเป็นปัจจัยสำคัญมาก ผมลองมาทั้งสองวิธีแล้ว ในรอบที่ผ่านมาในปี 2020 ผมซื้อพอร์ตโฟลิโอที่หลากหลายมาก สุดท้ายแล้ว ผลตอบแทนส่วนใหญ่มาจาก Ethereum และ Bitcoin รวมถึง Solana ในตอนนั้น ผมคิดว่าในรอบนี้ แม้ว่าบางการลงทุนจะทำได้ดี แต่สินทรัพย์ส่วนใหญ่ก็ยังทำได้ไม่ดีเท่าที่ควร ดังนั้นผมไม่แน่ใจว่านี่เป็นวิธีการลงทุนที่ง่ายหรือไม่ แต่ถ้าคุณสามารถซื้อได้ในราคาที่ต่ำมาก มันก็จะง่ายกว่ามาก

พิธีกร: ผมคิดว่าประเด็นสำคัญก็คือ แม้ว่า Bitcoin, Ethereum หรือ Solana จะไม่ใช่ของราคาถูกในวันนี้ แต่หากพวกมันประสบความสำเร็จในที่สุด พวกมันก็จะสร้างผลตอบแทนมหาศาลได้

ราอูล พาล : มุมมองของผมคือ ปัจจุบันสกุลเงินดิจิทัลมีมูลค่า 3.5 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐ หากเราดูอัตราการเติบโตของมูลค่าตลาดและใช้การคาดการณ์แบบลอการิทึมรีเกรสชัน แม้จะสมมติว่าการเติบโตชะลอตัวลง เราก็ยังสามารถบรรลุเป้าหมายมูลค่าตลาด 100 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐภายใน 10 ปีได้ ดังนั้น แม้ว่าการเติบโตของตลาดจะชะลอตัวลง เราก็ยังสามารถบรรลุเป้าหมายนี้ได้ ซึ่งหมายความว่าขณะนี้เราเพิ่งไปถึงเป้าหมายเพียงประมาณ 3% เท่านั้น

นอกจากนี้ อำนาจการครองตลาดของ Bitcoin อาจค่อยๆ ลดลงเมื่อเวลาผ่านไป ในขณะที่อำนาจการครองตลาดของสัญญาอัจฉริยะจะค่อยๆ เพิ่มขึ้น นี่เป็นเพราะสัญญาอัจฉริยะมีแอปพลิเคชันมากกว่า Bitcoin ในฐานะหลักประกันในระบบเศรษฐกิจ นี่ไม่ใช่การปฏิเสธ Bitcoin แต่เป็นการยืนยันว่ามูลค่าของชั้นแอปพลิเคชันนั้นสูงกว่าชั้นหลักประกันที่อยู่เบื้องหลังมาก คุณอาจคิดว่า Bitcoin เป็นเหมือน "พันธบัตรกระทรวงการคลังสหรัฐฯ" ของระบบเศรษฐกิจ และการใช้ประโยชน์ทางการเงินและแอปพลิเคชันทั้งหมดที่สร้างขึ้นบนนั้นมีมากกว่ามาก ดังนั้น สัญญาอัจฉริยะจึงมีแนวโน้มที่จะให้ผลตอบแทนที่ดีกว่าในระยะยาว ดังนั้น โปรดตรวจสอบให้แน่ใจว่าคุณมีสินทรัพย์สัญญาอัจฉริยะในพอร์ตโฟลิโอของคุณในปริมาณที่เพียงพอเพื่อรับผลประโยชน์จากการเติบโตจาก 3 ล้านล้านดอลลาร์เป็น 100 ล้านล้านดอลลาร์ เพราะการเติบโตไม่ได้มาจาก Bitcoin เพียงอย่างเดียว

อย่างไรก็ตาม การบรรลุเป้าหมายนี้เป็นเรื่องยาก การซื้ออย่างเดียวไม่ได้รับประกันความสำเร็จ แต่ไม่ต้องสงสัยเลยว่ามูลค่าตลาดรวมมีศักยภาพที่จะเติบโตได้ถึง 30 เท่า 30 เท่าเป็นตัวเลขที่สูงมาก ดังนั้น นี่หมายความว่าอย่างไรสำหรับโทเค็นที่ประสบความสำเร็จบางตัว? แน่นอนว่าไม่ใช่ทุกโทเค็นที่จะสามารถทำผลตอบแทนได้ถึง 1000 เท่า

กรอบการทำงานด้านคริปโตเคอร์เรนซีในซิลิคอนแวลลีย์และวอลล์สตรีท

พิธีกร : นี่คือความรู้ทางเทคนิคที่ผมเรียนรู้มาจากซิลิคอนแวลลีย์ แนวคิดเหล่านี้สามารถนำไปใช้ได้จริง แต่คนในวอลล์สตรีทไม่เข้าใจ เพราะความคิดของพวกเขาเป็นแบบเชิงเส้น พวกเขามุ่งเน้นไปที่ลำดับขั้นตอนมากกว่า

ราอูล พาล : แนวคิดของวอลล์สตรีทคือการเติบโตเชิงเส้นและการกลับสู่ค่าเฉลี่ย นี่คือสองลักษณะเด่นของพวกเขา ดังนั้นเมื่อพวกเขามองไปที่สกุลเงินดิจิทัล พวกเขามักจะสมมติว่าตลาดจะกลับสู่ค่าเฉลี่ยทุกครั้งที่เกิดวัฏจักรบูมและล่มสลาย แต่เรารู้กันดีว่าหากคุณแปลงกราฟราคาของสกุลเงินดิจิทัลเป็นกราฟลอการิทึม คุณจะพบว่ามันเป็นแนวโน้มการเติบโตที่ค่อนข้างราบเรียบ คุณสามารถดูบริษัทต่างๆ เช่น Amazon, Google และ Tesla ได้ รูปแบบการใช้งานเครือข่ายของพวกเขานั้นเหมือนกัน ในช่วงเริ่มต้น ความผันผวนจะสูงมาก แต่เมื่อพวกเขาเติบโตเต็มที่ ความผันผวนก็จะลดลง มันเป็นตรรกะเดียวกัน และซิลิคอนแวลลีย์เข้าใจโมเดลนี้อย่างลึกซึ้ง ซึ่งเป็นรากฐานของโมเดลธุรกิจทั้งหมดของพวกเขา

พิธีกร : และความผันผวนนี้อาจเหมือนกับ Ethereum ที่ผันผวนขึ้นลงภายในห้าปีใช่ไหมครับ? แต่ถ้าคุณขยายช่วงเวลาไปเป็น 20 หรือ 25 ปี คุณจะพบว่ามันไม่ใช่แค่เรื่องของศักยภาพเท่านั้น การเติบโตที่แท้จริงจะเกิดขึ้นในภายหลัง

ราอูล พาล : ผมมีเพื่อนสนิทคนหนึ่งที่เป็นนักลงทุนใน Ribbit Capital และเป็นหนึ่งในนักลงทุนรายแรกๆ ของ Robinhood ผมคิดว่าเขาเป็นหนึ่งในนักลงทุนด้านฟินเทคที่ดีที่สุดเท่าที่เคยมีมา ลองดูการเติบโตของ Robinhood สิครับ ในตอนแรกๆ การเติบโตไม่ค่อยดีนัก พวกเขาไม่ได้ดึงดูดคนหนุ่มสาว และคนรุ่นมิลเลนเนียลก็ไม่ค่อยสนใจการซื้อขายหุ้นเท่าไหร่ จากนั้นก็เกิดโรคระบาดขึ้น และการเติบโตของพวกเขาก็เริ่มพุ่งทะยานขึ้นอย่างรวดเร็ว

จากนั้นก็เกิดเหตุการณ์ GameStop ที่ทำให้ Robinhood เกือบล้มละลาย แต่ถ้ามองย้อนกลับไปตอนนี้ คุณแทบจะไม่พบร่องรอยของความผันผวนเหล่านั้นบนกราฟเลย ความสำเร็จแบบนี้ต้องอาศัยความอดทนอย่างมากและความเข้าใจอย่างลึกซึ้งเกี่ยวกับความเสี่ยงที่อาจคุกคามการอยู่รอด หากคุณสามารถอดทนและฝ่าฟันพายุไปได้ มูลค่าของธุรกิจในฐานะเครือข่ายจะเติบโตขึ้นเรื่อย ๆ ตามกาลเวลา

การเติบโตแบบทวีคูณ

พิธีกร : ปีที่แล้วเราได้เชิญแขกรับเชิญชื่อฮาเซบ ซึ่งเติบโตในซิลิคอนแวลลีย์ และเช่นเดียวกับคุณ เขาเชื่อในพลังของการเติบโตแบบทวีคูณ ส่วนตัวผมเชื่อในการเติบโตแบบทวีคูณ เพราะผมเคยประสบและเห็นพลังของมันด้วยตัวเองมาหลายครั้ง คุณอาจบอกว่าการเติบโตของ Stablecoin นั้นเป็นการเติบโตแบบทวีคูณ และปริมาณการซื้อขาย DeFi ก็เป็นการเติบโตแบบทวีคูณเช่นกัน แต่การเติบโตนี้ดูเหมือนจะไม่สะท้อนโดยตรงในมูลค่าของ Ethereum มูลค่าบนเครือข่ายยังไม่ถูกบันทึกไว้อย่างเต็มที่

งั้น คุณยังไม่เชื่อเรื่องการเติบโตแบบทวีคูณอีกเหรอ? เพราะทุกครั้งที่มีการพูดถึงการเติบโตแบบทวีคูณ คำตอบก็เหมือนเดิมเสมอ คือ ไม่ว่าเราจะคิดอย่างไรก็ตาม สิ่งเหล่านี้จะเติบโตขึ้นมากกว่าที่เป็นอยู่ในปัจจุบันในที่สุด เมื่อถึงขนาดที่เหมาะสมแล้ว การประหยัดจากขนาดจะนำมาซึ่งมูลค่าที่มากขึ้นไปอีก นี่คือความหมายหลักของการเติบโตแบบทวีคูณในวงการเทคโนโลยี ไม่ว่าคุณจะคิดว่ามันจะเติบโตใหญ่แค่ไหน สุดท้ายมันก็จะเกินจินตนาการของคุณไป

นี่เป็นสิ่งที่ซิลิคอนแวลลีย์เข้าใจดีกว่าวอลล์สตรีท แนวคิดของซิลิคอนแวลลีย์นั้นอยู่บนพื้นฐานของการเติบโตแบบทวีคูณ ในขณะที่วอลล์สตรีทมักคิดแบบเชิงเส้น ในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา จุดศูนย์กลางของสกุลเงินดิจิทัลได้ค่อยๆ เปลี่ยนจากซิลิคอนแวลลีย์ไปสู่วอลล์สตรีท ซึ่งอาจทำให้บางคนรู้สึกไม่สบายใจ หากคุณเชื่อในการเติบโตแบบทวีคูณและมองไปในอนาคต ทั้ง Ethereum และ Solana ยังคงดูราคาถูกอยู่ ณ ตอนนี้ ที่สำคัญกว่านั้น ผมคิดว่าเราควรเป็นผู้เชื่อมั่นอย่างแท้จริง ไม่ใช่แค่ผู้เชื่อ แต่เป็นผู้ถือครองที่มั่นคงในระยะยาว

ราอูล พาล : สิ่งที่หลายคนไม่เข้าใจคือ ปัจจุบันมีการถกเถียงกันในประเด็นนี้ ฝ่ายหนึ่งสนับสนุนกฎของเมตคาล์ฟและแบบจำลองเครือข่าย อีกฝ่ายหนึ่งพยายามเลือกสินทรัพย์ราคาถูกโดยใช้กระแสเงินสดและวิธีการประเมินมูลค่าแบบดั้งเดิม โดยหวังที่จะเป็น "วอร์เรน บัฟเฟตต์แห่งคริปโตเคอร์เรนซี" แต่ข้อเท็จจริงได้พิสูจน์แล้วครั้งแล้วครั้งเล่าว่าพลังของแบบจำลองเครือข่ายนั้นเหนือกว่าวิธีการวิเคราะห์แบบดั้งเดิม แบบจำลองเครือข่ายนั้นทวีคูณ เพราะยิ่งเครือข่ายมีมูลค่ามากเท่าไร ก็ยิ่งดึงดูดผู้ใช้มากขึ้นเท่านั้น และผู้ใช้ที่มากขึ้นก็จะนำมาซึ่งมูลค่าที่มากขึ้น ก่อให้เกิดวัฏจักรที่เพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง การเติบโตนี้เป็นแบบทวีคูณ

บางคนโต้แย้งว่าเราควรประเมินมูลค่าของ Ethereum จากรายได้ค่าธรรมเนียม อย่างไรก็ตาม นี่เป็นการมองข้ามแก่นแท้ของมันไปโดยสิ้นเชิง Ethereum ไม่ใช่บริษัทที่ขับเคลื่อนด้วยรายได้ แต่เป็นเครือข่ายที่สนับสนุนระบบนิเวศทางธุรกิจทั้งหมด แก่นแท้ของกฎของ Metcalfe คือการจับมูลค่ารวมและจำนวนผู้ใช้ที่ขับเคลื่อนมูลค่านั้น ดังนั้น คุณสามารถคำนวณมูลค่าต่อหน่วยของผู้ใช้แต่ละรายได้ การคำนวณในปัจจุบันแสดงให้เห็นว่าผู้ใช้ใหม่แต่ละรายที่เพิ่มเข้ามาใน Ethereum มีมูลค่าประมาณ 313,000 ดอลลาร์ ใน Solana ตัวเลขนี้อยู่ที่ประมาณ 65,000 ดอลลาร์ แน่นอนว่าตัวเลขเหล่านี้อาจมีความคลาดเคลื่อนบ้าง เนื่องจากโซลูชัน Layer 2 ก็ดึงดูดผู้ใช้เช่นกัน แต่โดยรวมแล้วตรรกะก็คือ ผู้ใช้ใหม่แต่ละรายจะเพิ่มมูลค่าของเครือข่ายอย่างมีนัยสำคัญ เมื่อมีผู้คนและธุรกิจเข้าร่วมมากขึ้น มูลค่านี้ก็จะเติบโตขึ้นอีก ผู้คนมักลืมไปว่านี่คือผลกระทบแบบทบต้น ไม่ใช่การเติบโตเชิงเส้นตรงเหมือนกระแสเงินสดแบบดั้งเดิม

พิธีกร : บางทีอาจมีมุมมองอื่นที่ช่วยให้ผู้คนเข้าใจศักยภาพของ Bitcoin ได้ดีขึ้น ตัวอย่างเช่น Bitcoin แทบจะไม่มีรายได้เลย ดังนั้นเราจึงไม่สามารถวัดมูลค่าของมันได้ด้วยวิธีการประเมินมูลค่าแบบดั้งเดิม ผู้คนคงเถียงเรื่องนี้ไม่ได้ใช่ไหมครับ?

เพื่อนของเรา แมตต์ ฮูแกน ผู้เชี่ยวชาญด้านบิตคอยน์ ได้พูดถึงบิตคอยน์ เมื่อไม่กี่สัปดาห์ก่อน ผมได้ถามเขาเกี่ยวกับศักยภาพของบิตคอยน์ คำตอบของเขานั้นง่ายมาก บิตคอยน์จะกลายเป็นสินทรัพย์ที่เก็บรักษามูลค่าได้ดีกว่าทองคำ ปัจจุบัน มูลค่าตลาดของทองคำอยู่ที่ประมาณ 25 ล้านล้านดอลลาร์ถึง 30 ล้านล้านดอลลาร์ ในขณะที่บิตคอยน์มีมูลค่าเพียง 2 ล้านล้านดอลลาร์ เมื่อ 20 ปีที่แล้ว มูลค่าตลาดของทองคำอยู่ที่ประมาณ 3 ล้านล้านดอลลาร์ ซึ่งหมายความว่ามูลค่าของมันเพิ่มขึ้นสิบเท่าใน 20 ปีที่ผ่านมา หากบิตคอยน์สามารถตามทันมูลค่าตลาดของทองคำได้ นั่นหมายถึงการเพิ่มขึ้นมากกว่าสิบเท่า ราคาของบิตคอยน์อาจสูงถึง 1 ล้านดอลลาร์ และเมื่อพิจารณาว่าทองคำเองก็มีมูลค่าเพิ่มขึ้นเช่นกัน หากบิตคอยน์ตามทัน ศักยภาพในการเติบโตในอนาคตของมันก็อาจยิ่งใหญ่กว่านี้มาก

อีกมุมมองหนึ่งคือประสบการณ์ จะเกิดอะไรขึ้นเมื่อ Bitcoin ปรากฏเป็น "ทองคำดิจิทัล" บนโทรศัพท์ของผู้คนหลายพันล้านคน? นั่นคือพลังที่แท้จริงของการเติบโตแบบทวีคูณ เช่นเดียวกับอีคอมเมิร์ซ ผู้คนเคยคิดว่ามันเป็นเรื่องแปลก และคิดว่า Amazon เป็นเพียงปรากฏการณ์เฉพาะกลุ่ม แต่เมื่ออีคอมเมิร์ซกลายเป็นมากกว่าแค่ Amazon เมื่ออุตสาหกรรมทั้งหมดแพร่หลายบนโทรศัพท์มือถือ มันก็กลายเป็นสิ่งที่ยิ่งใหญ่เกินจินตนาการของใครๆ

ในทำนองเดียวกัน จะเกิดอะไรขึ้นเมื่อ Bitcoin ปรากฏบนโทรศัพท์ของทุกคนในฐานะทองคำดิจิทัล? เมื่อ Bitcoin เข้ามามีบทบาทในชีวิตของทุกคน การเติบโตของมันจะเกินความคาดหมายของทุกคนในอัตราทวีคูณ

ราอูล พาล : ถูกต้องเลยครับ ทุกอย่างขึ้นอยู่กับกฎของเมตคาล์ฟและความสัมพันธ์ระหว่างจำนวนผู้ใช้กับมูลค่ารวมของการทำธุรกรรม (แก่นของกฎนี้คือผลกระทบของเครือข่าย ยิ่งฐานผู้ใช้ใหญ่เท่าไหร่ ประโยชน์ใช้สอยและความน่าดึงดูดของเครือข่ายก็ยิ่งมากขึ้นเท่านั้น ตัวอย่างเช่น ยิ่งผู้ใช้มีหมายเลขโทรศัพท์มากเท่าไหร่ ก็ยิ่งติดต่อคนได้มากขึ้นเท่านั้น และมูลค่าก็ยิ่งสูงขึ้น) ปัจจุบัน หากเราต้องการใช้ Bitcoin เราต้องเปิดบัญชี Coinbase และทำตามขั้นตอนต่างๆ ซึ่งจำกัดจำนวนผู้ใช้โดยปริยาย ผู้คนบอกว่ามีกระเป๋าเงินดิจิทัลประมาณ 650 ล้านใบทั่วโลก ซึ่งถือว่าดี แต่ถ้า Bitcoin สามารถฝังอยู่ในโทรศัพท์ทุกเครื่องได้ง่ายๆ เช่น ผ่าน Apple Wallet หรือเครื่องมืออื่นๆ ที่คล้ายกัน จำนวนผู้ใช้ก็จะเพิ่มขึ้นเป็น 5 พันล้านคนได้ทันที หากแต่ละคนทำการซื้อขายในมูลค่าเดียวกัน มูลค่าของเครือข่ายก็จะพุ่งสูงขึ้นอย่างมหาศาล นั่นคือพลังของการเติบโตแบบทวีคูณ และเมื่อคุณเข้าใจแล้ว มันก็ง่ายมากครับ

หลายคนมองการณ์สั้น พวกเขามักพูดว่า "ทุกอย่างจบแล้ว" หรือ "นี่คือจุดจบจริงๆ" ความคิดที่มองการณ์สั้นแบบนี้เกิดขึ้นเกือบทุกวัน คนเรามักลืมไปว่าสิ่งเหล่านี้จะทวีคูณขึ้นเรื่อยๆ ตามเวลา เพราะพวกเขาขาดความเข้าใจเรื่องเวลา

ความคล้ายคลึงกันระหว่างอินเทอร์เน็ตและบิตคอยน์

พิธีกร : ในช่วงต้นทศวรรษ 2000 ผมอายุเพียง 10 ขวบเท่านั้น เมื่อผมได้รู้จักกับสกุลเงินดิจิทัลในภายหลัง ผมตระหนักว่าผมยังเด็กเกินไปที่จะเข้าใจความสำคัญของมันอย่างแท้จริง ผมสงสัยว่าเมื่อผมโตขึ้นและสามารถลงทุนได้ จะมีกระแสคล้ายกับยุคเฟื่องฟูของอินเทอร์เน็ตหรือไม่? แต่ผมพลาดโอกาสนั้นไป และตอนนี้ดูเหมือนว่าสถานการณ์ที่คล้ายกันกำลังเกิดขึ้นอีกครั้ง อย่างไรก็ตาม เมื่อพิจารณาอย่างถี่ถ้วนแล้ว ไม่ใช่ทุกคนที่จะประสบความสำเร็จในกระแสเช่นนี้ หากทุกคนประสบความสำเร็จได้ ก็คงไม่มีใครล้มเหลวในยุคอินเทอร์เน็ต หากใครสักคนถือหุ้นไว้บ้างในตอนนั้น พวกเขาอาจร่ำรวยมหาศาล แต่เหตุผลที่ผมเริ่มทำพอดแคสต์นี้ก็เพื่อให้ผู้คนไม่มองย้อนกลับไปในอีก 20 ปีข้างหน้าแล้วพูดว่า "ฉันยอมแพ้ ฉันพลาดโอกาส แม้ว่าฉันจะได้ยินเกี่ยวกับมันและพยายามลงทุน แต่ฉันก็ยังพลาดมันไป"

ราอูล พาล : เพื่อให้เห็นภาพความยากลำบากของการลงทุน เราสามารถยกตัวอย่าง Amazon ได้ Amazon เริ่มต้นจากการเป็นบริษัทขายหนังสือผ่านแพลตฟอร์มอินเทอร์เน็ต ในตอนแรก ราคาหุ้นของ Amazon พุ่งสูงขึ้นมากเนื่องจากแนวคิด "อินเทอร์เน็ต" เพราะผู้คนคิดว่ามันจะขายได้มากกว่าแค่หนังสือ พวกเขาเชื่อว่าในอนาคตมันจะขายสิ่งอื่นๆ ได้อีก อย่างไรก็ตาม ราคาหุ้นของ Amazon ร่วงลงถึง 95% ในเวลาต่อมา และหลายคนคิดว่ามันจบสิ้นแล้ว แต่เมื่อตลาดค่อยๆ ฟื้นตัว Amazon ก็กลับมาเฟื่องฟูอีกครั้ง แม้ว่าในตอนนั้นมันจะยังไม่ทำกำไร แต่ค่าอัตราส่วนราคาต่อกำไร (P/E ratio) ก็พุ่งสูงขึ้น ระหว่างปี 2014 ถึง 2017 ค่า P/E ratio ของ Amazon เคยสูงถึง 850 กองทุนเฮดจ์ฟันด์เกือบทั้งหมดต่างขายชอร์ตหุ้น Amazon เพราะพวกเขาไม่เห็นว่า Amazon จะสามารถเปลี่ยนแปลงจากบริษัทขายหนังสือไปเป็นตลาดออนไลน์ที่ใหญ่ที่สุดในโลกได้อย่างไร Amazon ไม่เพียงแต่ทำกำไรจากการขายสินค้าเท่านั้น แต่ที่สำคัญกว่านั้นคือ มันได้กลายเป็นแพลตฟอร์มที่สนับสนุนให้ธุรกิจจำนวนมากเติบโตบนนั้น โมเดลนี้สะท้อนกฎของเมตคาล์ฟ ซึ่งกล่าวว่ามูลค่าของเครือข่ายจะเพิ่มขึ้นแบบทวีคูณเมื่อจำนวนผู้ใช้และบริการเสริมเพิ่มขึ้น

ตัวอย่างเช่น Amazon จำเป็นต้องรับมือกับความต้องการด้านการประมวลผลมหาศาล จึงได้พัฒนาบริการคลาวด์คอมพิวติ้ง AWS ขึ้นมา จากนั้นก็สร้างห่วงโซ่อุปทานด้านโลจิสติกส์ที่ครบวงจรเพื่อสนับสนุนการเติบโตทางธุรกิจ ในที่สุด เครือข่ายนี้ก็สร้างมูลค่ามหาศาล หากเราประเมินมูลค่าโดยรวมของ Amazon โดยพิจารณาจากเปอร์เซ็นต์กำไรที่ได้จากการขายเพียงอย่างเดียวคงไม่เพียงพอ ในความเป็นจริง ขนาดของ Amazon นั้นเกินกว่าที่ผู้คนจะจินตนาการได้ กลายเป็นบริษัทยักษ์ใหญ่ แต่การตระหนักถึงสิ่งนี้ตั้งแต่เริ่มต้นและถือหุ้นไว้เป็นเรื่องยากมาก นี่คือความท้าทายของการลงทุน ในทางตรงกันข้าม ความสำเร็จของ Microsoft นั้นเห็นได้ชัดเจนกว่ามาก แทบทุกคนสามารถมองเห็นศักยภาพของบริษัทได้

พิธีกร : อย่างไรก็ตาม ตอนนี้เรามีกรอบการทำงานด้านเทคโนโลยีและประสบการณ์จากซิลิคอนแวลลีย์ที่จะช่วยให้เราเข้าใจตรรกะการลงทุนในสกุลเงินดิจิทัล ดังนั้นมันอาจจะไม่ยากอย่างที่เคยเป็นมา แต่ถึงกระนั้น การลงทุนในสกุลเงินดิจิทัลก็ยังไม่ใช่เรื่องง่าย ตลาดเต็มไปด้วยสัญญาณรบกวนและมีความผันผวนสูงมาก ความผันผวนนี้ไม่ได้เกิดขึ้นแค่ในระยะสั้น บางครั้งอาจกินเวลานานถึงหนึ่งปีหรือนานกว่านั้น ความผันผวนนี้เป็นสิ่งที่น่าไม่พึงประสงค์อย่างยิ่ง โดยเฉพาะอย่างยิ่งเพราะสกุลเงินดิจิทัลเป็นสินทรัพย์ที่มีสภาพคล่องสูงใช่ไหมครับ?

ราอูล พาล : นั่นแหละคือปัญหา ต่างจากนักลงทุนทั่วไป นักลงทุนร่วมทุนเผชิญกับแรงกดดันน้อยกว่ามากในเรื่องนี้ พวกเขามักจะต้องประเมินการลงทุนเพียงปีละครั้ง และบ่อยครั้งการประเมินเหล่านั้นก็เป็นเพียงการคาดเดา ดังนั้น พวกเขาจึงสามารถเพิกเฉยต่อความผันผวนระยะสั้นของสินทรัพย์ได้ในระดับหนึ่ง แต่สำหรับผู้ประกอบการแล้ว มันแตกต่างออกไปอย่างสิ้นเชิง ทุกวันรู้สึกเหมือนเป็นการต่อสู้ทางอารมณ์ระหว่าง "เราต้องล้มเหลว" กับ "เราจะประสบความสำเร็จ" กระบวนการของผู้ประกอบการเต็มไปด้วยช่วงเวลาแห่งวิกฤตการเอาชีวิตรอดและความหวังที่สลับกันไป และสิ่งนี้เกิดขึ้นเกือบทุกวัน

พิธีกร : บางคนบอกว่าการสร้างความมั่งคั่งแบบทบต้นในระยะยาวนั้นเป็นกระบวนการที่น่าเบื่อมาก หมายความว่าอย่างไร? หมายความว่าคนรุ่นปัจจุบัน โดยเฉพาะคนหนุ่มสาวที่มักถูกดึงดูดด้วยสิ่งเร้าในระยะสั้น อาจไม่สามารถสะสมความมั่งคั่งในระยะยาวได้ในที่สุดใช่หรือไม่? เพราะพวกเขาเอาแต่แสวงหาความสุขในระยะสั้น ซึ่งอาจนำไปสู่ความล้มเหลวทางการเงินในที่สุด?

ราอูล พาล : คุณจำได้ไหมว่าเคยล้มตอนที่กำลังหัดขี่จักรยาน? ผมคิดว่าคำตอบคือใช่ครับ เวลาขี่บนถนนลูกรัง ถ้าเบรกแรงๆ ล้ออาจจะลื่น แล้วคุณก็จะล้ม จากประสบการณ์นี้เอง คุณจะได้เรียนรู้วิธีควบคุมจักรยานให้ดีขึ้น นั่นคือวิธีที่มนุษย์เรียนรู้ผ่านประสบการณ์และบทเรียน

ตอนนี้เรามีนักลงทุนรุ่นใหม่ พวกเขาจำเป็นต้องเรียนรู้จากความผิดพลาดเพื่อค่อยๆ เติบโตและเอาชนะอุปสรรค เราทุกคนต่างทำผิดพลาดในการลงทุน ดังนั้นเราจึงไม่สามารถสรุปได้ว่าพวกเขาจะไม่เชี่ยวชาญในการใช้ประโยชน์จากดอกเบี้ยทบต้นในอนาคตเพียงเพราะพฤติกรรมการเก็งกำไรในวันนี้ ผมเข้าใจสถานการณ์ของพวกเขา พวกเขามีเงินทุนค่อนข้างน้อย ขาดความมั่นคงในงานระยะยาว และอาจไม่มีเวลาสำหรับการลงทุนระยะยาวด้วยซ้ำ ดังนั้นในบางแง่ พฤติกรรมการลงทุนของพวกเขาจึงคล้ายกับการพนันในคาสิโน แต่ผมเชื่อว่าเมื่อเวลาผ่านไป พวกเขาจะค่อยๆ เรียนรู้วิธีการลงทุนอย่างมีเหตุผลมากขึ้น ใช่ ดอกเบี้ยทบต้นเป็นกระบวนการที่ต้องใช้ความอดทนและอาจดู "น่าเบื่อ" บ้าง แต่เมื่อผู้คนได้สัมผัสกับการสร้างและสูญเสียเงินแล้ว พวกเขาจะระมัดระวังมากขึ้นในครั้งต่อไป อันที่จริง คุณก็เป็นตัวอย่างที่ดีของเรื่องนี้

เวลาเองก็เป็นรูปแบบหนึ่งของเลเวอเรจ ผมเคยใช้เลเวอเรจในสินทรัพย์ที่มีความผันผวนตั้งแต่ 70% ถึง 90% และแม้แต่ในสินทรัพย์ที่มีความผันผวนสูงกว่านั้น สุดท้ายแล้ว ปัญหาก็เกิดขึ้นทุกครั้ง

แฟ้มสะสมผลงานของราอูล จัดเตรียมไว้สำหรับปี 2026

พิธีกร : ครั้งที่แล้วเราคุยกันเรื่องพอร์ตการลงทุน คุณได้กล่าวว่าบางคนกระจุกตัวลงทุนในหลายด้านมากเกินไป ตอนนี้เป็นเดือนธันวาคม ปี 2025 แล้ว พอร์ตการลงทุนของคุณเป็นอย่างไรบ้าง?

ราอูล พาล : พูดตามตรง นอกจากการปรับเปลี่ยนเมื่อสามสัปดาห์ก่อนแล้ว ผมแทบไม่ได้ทำอะไรเลย ผมซื้อ NFT ไปบ้าง แต่ก็แค่นั้น ผมไม่ได้จัดสรรสินทรัพย์ใหม่หรือเปลี่ยนแปลงอะไรใหญ่ ๆ ผมแบ่งปันพอร์ตการลงทุนของผมเพราะมันเป็นทางเลือกของผม ผมยังแบ่งปันความมั่นใจในบางเรื่องด้วย แต่ผมอยากให้ทุกคนเข้าใจว่าคุณไม่ควรลอกเลียนแบบวิธีการลงทุนของผมโดยตรง ระดับความเสี่ยงที่ผมยอมรับได้นั้นแตกต่างจากของคุณ ผมแค่อยากแบ่งปันกลยุทธ์ของผมอย่างตรงไปตรงมาที่สุด นี่ไม่ใช่การบอกคุณว่าคุณต้องทำอะไรอย่างแน่นอน แต่หวังว่าคุณจะสามารถตัดสินใจได้ตามสถานการณ์ของคุณเอง ดังนั้น ผู้ที่ตัดต่อพอดแคสต์ โปรดอย่านำสิ่งต่าง ๆ ออกจากบริบทหรือใช้คำพูดของผมเพื่อสร้างเนื้อหาที่ทำให้เข้าใจผิด

ความคิดที่แท้จริงของราอูลเกี่ยวกับ SUI ในช่วงปลายปี 2025

พิธีกร : โปรดบอกความคิดเห็นที่แท้จริงของคุณเกี่ยวกับ Sui ในช่วงสิ้นปี 2025 อะไรที่ทำให้คุณยังคงเชื่อมั่นใน Sui ในช่วงสิ้นปี 2025 แม้ว่าตลาดจะผันผวนอย่างรุนแรงเช่นนี้?

ราอูล พาล : ประสิทธิภาพของ Sui ไม่แตกต่างจากโทเค็นอื่นๆ มากนัก ยังคงมีความเสี่ยงสูง ซึ่งเป็นสัญญาณสำคัญอย่างหนึ่ง เราสังเกตเห็นว่าประสิทธิภาพโดยรวมของ Sui แซงหน้า Ethereum และ Solana ในแง่ของระยะเวลา และถึงแม้ว่าเมื่อเร็วๆ นี้จะชะลอตัวลงเล็กน้อย แต่แนวโน้มโดยรวมยังคงเป็นขาขึ้น และประสิทธิภาพของมันก็ค่อยๆ ดีขึ้นเรื่อยๆ

ประเด็นสำคัญของ Sui คือว่ามันจะสามารถพิสูจน์คุณค่าในทางปฏิบัติของเทคโนโลยีที่ยอดเยี่ยมของมันได้หรือไม่ เทคโนโลยีนั้นยอดเยี่ยมอย่างไม่ต้องสงสัย แต่กุญแจสำคัญคือการนำไปใช้ในวงกว้าง นี่คือคำถามหลักที่เราทุกคนกังวล ดังนั้น การนำ Sui ไปใช้เป็นอย่างไร เราจำเป็นต้องเห็นการเติบโตของผู้ใช้ ปัจจุบัน อัตราการเติบโตของผู้ใช้ของ Sui นั้นสูงกว่าผลงานของ Solana ในช่วงตลาดขาขึ้นครั้งล่าสุด และเติบโตเร็วกว่าบล็อกเชน Layer 1 ส่วนใหญ่ แม้ว่า Sui จะเริ่มต้นช้ากว่าและมีฐานผู้ใช้น้อยกว่า แต่ข้อเท็จจริงนี้เองที่ทำให้ศักยภาพในการเติบโตของมันยิ่งมากขึ้น

ประเด็นสำคัญถัดไปคือการสร้างมูลค่าบนเครือข่าย เราต้องให้ความสนใจกับมูลค่ารวมของการทำธุรกรรม เราจะเห็นได้ว่า Sui กำลังพยายามในทิศทางใหม่ๆ บางโครงการอาจล้มเหลว แต่ก็มีเรื่องราวความสำเร็จอยู่บ้าง เช่น โครงการที่พวกเขาถือครอง Bitcoin จำนวนมากไว้บนบล็อกเชน นี่เป็นตัวขับเคลื่อนมูลค่าที่สำคัญมาก เพราะ Bitcoin ในฐานะสินทรัพย์ขนาดใหญ่ จะเพิ่มมูลค่าให้กับเครือข่ายทั้งหมดผ่านการโอนย้าย

นอกจากนี้ ระบบนิเวศของ Stablecoin บน Sui กำลังเติบโตได้ดี โดยมีอัตราการเติบโตที่รวดเร็วมาก อย่างไรก็ตาม ภาค DeFi นั้นอยู่ในระดับกลางๆ และดูค่อนข้างกระจัดกระจาย นี่เป็นเพราะ Sui ยังอยู่ในช่วงเริ่มต้นของการพัฒนา พวกเขาเพิ่งเริ่มโปรโมตตัวเองต่อสาธารณชนได้เพียงสามปี และอาจเป็นเพียงสองปีครึ่งเท่านั้นที่ตลาดเริ่มให้ความสนใจพวกเขาอย่างแท้จริง ดังนั้นจากมุมมองของการพัฒนาธุรกิจ Sui จึงยังเป็นโครงการที่อายุน้อยมาก

เมื่อผมวิเคราะห์ข้อมูลนี้และป้อนเข้าไปใน ChatGPT และเครื่องมือวิเคราะห์อื่นๆ ของผม พร้อมทั้งเปรียบเทียบกับ Jamie Coutts นักวิเคราะห์คริปโตหลักของ Real Vision เราก็ได้ข้อสรุปที่คล้ายคลึงกัน ผลลัพธ์นั้นชัดเจนหากคุณใช้กฎของ Metcalfe และแบบจำลองการยอมรับของผู้ใช้ โดยหลีกเลี่ยงการถูกชักนำโดยปัจจัยต่างๆ เช่น จำนวนผู้ใช้ที่ดูเหมือนจะใช้งานอยู่ ผมพบว่ามูลค่าของ Sui ต่ำกว่า Solana ประมาณ 80% แม้ว่า Sui ยังไม่ถึงฐานผู้ใช้ของ Solana แต่ก็บ่งชี้ถึงศักยภาพการเติบโตที่สำคัญ ดังนั้น เราจำเป็นต้องเห็นแนวโน้มตลาดโดยรวมที่เป็นขาขึ้นเพื่อผลักดันราคาของ Sui ให้สูงขึ้น

ต่อไป เราต้องสังเกตว่า Sui จะประสบความสำเร็จในการได้รับการยอมรับและการใช้งานในระดับที่คาดหวังไว้หรือไม่ เรื่องนี้ยังต้องรอดูกันต่อไป แต่จนถึงตอนนี้ ตัวชี้วัดต่างๆ ชี้ให้เห็นว่า ในฐานะเครือข่าย L1 นั้น Sui กำลังเติบโตเร็วกว่าโครงการอื่นๆ และผู้ใช้งานที่ได้รับการยืนยันตัวตนทุกคนกำลังสร้างมูลค่ามหาศาลให้กับเครือข่าย

ผู้ใช้งานเครือข่าย SUI มาจากที่ไหนบ้าง?

พิธีกร : คุณคิดว่าผู้ใช้ SUI ส่วนใหญ่มาจากที่ไหน?

ราอูล พาล : ผมไม่แน่ใจนักเกี่ยวกับแหล่งที่มาเฉพาะของผู้ใช้งานเหล่านี้ แต่โดยทั่วไปแล้ว พวกเขามาจากชุมชน Web3 เป็นหลัก นอกจากนี้ เมื่อใดก็ตามที่แอปพลิเคชันที่ก้าวล้ำดึงดูดผู้ใช้งาน Web2 มายัง Web3 เช่น เกมบล็อกเชน ผู้ใช้งานเหล่านี้ก็จะกลายเป็นผู้ใช้งานใหม่ที่ใช้งานอย่างสม่ำเสมอ พวกเขาอาจใช้เทคโนโลยีบล็อกเชน แต่เนื่องจากกิจกรรมเหล่านี้มักเกี่ยวข้องกับธุรกรรมขนาดเล็ก การมีส่วนร่วมของพวกเขาต่อมูลค่าของเครือข่ายจึงค่อนข้างจำกัด เพื่อสร้างมูลค่าอย่างแท้จริง สิ่งที่จำเป็นคือธุรกรรมขนาดเล็กจำนวนมาก ไม่ใช่การพึ่งพาการมีส่วนร่วมของผู้ใช้งานเพียงคนเดียว

สิ่งที่สร้างคุณค่ามหาศาลให้กับเครือข่ายอย่างแท้จริงคือฐานผู้ใช้ที่คล้ายคลึงกับเครือข่าย Bitcoin ผู้ใช้เหล่านี้ไม่เพียงแต่มีจำนวนมากเท่านั้น แต่ยังทำการซื้อขายในปริมาณมากอีกด้วย โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อคุณดึงดูดนักลงทุนสถาบัน เช่น กองทุนความมั่งคั่งแห่งชาติ ซึ่งสามารถถือครองสินทรัพย์จำนวนมหาศาล หรือนักลงทุนรายใหญ่เช่น Michael Saylor ซึ่งถือครอง Bitcoin มูลค่าหลายพันล้านดอลลาร์เป็นการส่วนตัว ฐานผู้ใช้ขนาดนี้คือจุดแข็งหลักที่เครือข่ายต้องการอย่างแท้จริง

เราจะมั่นใจได้อย่างไรว่าข้อมูลบนบล็อกเชนจะไม่ถูกปลอมแปลง?

ผู้ดำเนินรายการ : ในวงการคริปโตเคอร์เรนซี คุณมั่นใจได้อย่างไรว่าข้อมูลบนบล็อกเชนมีความถูกต้องและแม่นยำ? คำถามนี้ไม่ได้จำกัดอยู่แค่ Sui เท่านั้น แต่เกี่ยวข้องกับระบบนิเวศคริปโตเคอร์เรนซีทั้งหมด คุณตรวจสอบและรับรองความน่าเชื่อถือของข้อมูลที่คุณใช้ได้อย่างไร?

ราอูล พาล : คุณไม่สามารถมั่นใจได้อย่างสมบูรณ์ ดังนั้นสิ่งที่คุณทำได้คือรักษาความสม่ำเสมอในการวิเคราะห์ของคุณ เมื่อวัดจำนวนผู้ใช้งาน Sui มาตรฐานและวิธีการที่เราใช้ควรมีความสอดคล้องกับที่ใช้ในการวัด Solana, Ethereum หรือ Bitcoin ความสม่ำเสมอนี้ช่วยให้เราลดข้อผิดพลาดและรับประกันความน่าเชื่อถือของข้อมูลได้

จากผลการวิเคราะห์ที่มีอยู่ บล็อกเชนอย่าง Avalanche, Near และ Sui ดูเหมือนจะมีมูลค่าค่อนข้างต่ำ ซึ่งเป็นเรื่องที่เข้าใจได้ เนื่องจากปัจจุบันบล็อกเชนเหล่านี้กำลังประสบกับการเติบโตอย่างมากในด้านกิจกรรมของผู้ใช้งาน การเกิดขึ้นของสถานการณ์การใช้งานใหม่ๆ มากมาย และได้บรรลุขนาดที่ค่อนข้างใหญ่แล้ว จากมุมมองนี้ มูลค่าของบล็อกเชนเหล่านี้จึงมีความสมเหตุสมผลอยู่บ้าง

โปรดระมัดระวังข้อมูลเกี่ยวกับสกุลเงินดิจิทัล

พิธีกร : ในครั้งที่แล้วที่เราพูดคุยกันเรื่องนี้ คุณบอกว่าเราต้องระมัดระวังอยู่เสมอในวงการคริปโตเคอร์เรนซี ซึ่งผมเห็นด้วยอย่างยิ่ง แน่นอนว่าบางคนอาจไม่เคยเจอเหตุการณ์คล้ายๆ กันมาก่อน เช่น การร่วงลงของ Luna อย่างไรก็ตาม ไม่ว่าราคาของสินทรัพย์จะเป็นอย่างไร ผมก็ยังคงสงสัยในข้อมูลใดๆ ในวงการคริปโตเคอร์เรนซีอยู่เสมอ เพราะทุกอย่างดูเหมือนจะถูกจัดฉากให้เป็นเกมไปหมด

ราอูล พาล : ปัจจัยหนึ่งที่ผมใช้ในการกรองข้อมูลคือ ความต่อเนื่องของผู้ใช้งานที่ใช้งานอยู่เป็นประจำ มักจะมีกิจกรรมเกมบน Telegram ที่ดูเหมือนจะดึงดูดผู้ใช้งานจำนวนมาก แต่ในความเป็นจริงแล้ว ผู้พัฒนาเกมเหล่านี้กำลังใช้กลวิธีในการหลอกลวงระบบ พวกเขาดึงดูดผู้คนเพียงครั้งเดียว แล้วผู้ใช้งานเหล่านั้นก็หายไป ดังนั้นพวกเขาจึงไม่ใช่ผู้ใช้งานที่ใช้งานอยู่จริง แม้ว่าข้อมูลอาจดูดี แต่กิจกรรมประเภทนี้ไม่มีคุณค่าที่แท้จริง

พิธีกร : คุณหมายความว่าโปรโตคอลบล็อกเชนบางอย่างอาจมีแรงจูงใจในการปลอมแปลงข้อมูล เช่น เพื่อระดมทุน ใช่หรือไม่ ผมคิดว่าอาจมีมูลนิธิบางแห่งที่มีกลไกแรงจูงใจที่คล้ายกัน เพราะทั้งหมดนี้ดูเหมือนเกม

ราอูล พาล : ใช่ พวกเขาต้องการให้ข้อมูลดูดีขึ้นเพื่อดันราคาให้สูงขึ้น และนั่นคือปัญหา เราไม่สามารถเชื่อถือตัวเลขเหล่านี้ได้อย่างสมบูรณ์ ดังนั้นเราจึงต้องหาตัวชี้วัดที่เปรียบเทียบได้ สังเกตความสอดคล้องของข้อมูล และดูว่าข้อมูลนั้นสามารถตีความได้อย่างสมเหตุสมผลหรือไม่ นี่คือสิ่งที่เรียกว่า "การทดสอบกลิ่น": ข้อมูลผู้ใช้เหล่านี้สามารถตีความได้อย่างสมเหตุสมผลหรือไม่ จากนั้นเราจึงตรวจสอบด้วยแผนภูมิ

ดังนั้น คุณจะตีความกราฟได้อย่างไร? ขั้นแรก คุณต้องวิเคราะห์กราฟแต่ละกราฟแยกกัน โดยพิจารณาทั้งแนวโน้มระยะยาวและระยะสั้น สำหรับแนวโน้มระยะสั้น ให้สังเกตกราฟรายวัน ในขณะที่สำหรับแนวโน้มระยะยาว ให้เน้นที่กราฟรายสัปดาห์หรือรายเดือน ใช้กราฟแบบลอการิทึมเพื่อให้เข้าใจการเปลี่ยนแปลงของข้อมูลได้ดียิ่งขึ้น ต่อมา ให้เปรียบเทียบสินทรัพย์กับสินทรัพย์อื่น ๆ เพื่อดูว่ามีแนวโน้มที่ผิดปกติหรือไม่ บ่อยครั้ง การเปรียบเทียบนี้จะให้สัญญาณ เช่น บ่งชี้ความผิดปกติของข้อมูลบางอย่าง ซึ่งอาจเป็นเพียงสัญญาณรบกวน แต่ก็อาจเป็นลางบอกเหตุของปัญหาที่ลึกกว่านั้นได้เช่นกัน

โดยสรุปแล้ว ยังมีงานอีกมากที่ต้องทำ แต่การวิเคราะห์นี้จำเป็นเพราะคุณไม่มีทางแน่ใจได้อย่างสมบูรณ์ว่าคุณอยู่ตรงจุดไหนบนเส้นโค้งความเสี่ยง ในฐานะนักลงทุน หน้าที่ของคุณคือต้องระมัดระวังอยู่เสมอ เพื่อให้แน่ใจว่าการจัดสรรสินทรัพย์ของคุณจะไม่ทำให้คุณเผชิญกับความเสี่ยงมากเกินไปหรือนำไปสู่ผลการดำเนินงานที่ย่ำแย่ คุณต้องไตร่ตรองและถามตัวเองอยู่เสมอว่า: ฉันทำผิดพลาดไปหรือเปล่า?

ราอูลบริหารจัดการรายได้รายเดือนของเขาอย่างไร?

พิธีกร : คุณนำเงินที่ได้จากธุรกิจของคุณในแต่ละเดือนไปทำอะไรบ้าง?

ราอูล พาล : ก่อนที่จะตอบคำถามของคุณ ผมขอถอยกลับไปพูดถึงเรื่องอื่นก่อน เรามักไม่รู้ว่าเราโชคดีแค่ไหน ไม่ว่าจะเป็นคุณหรือผม การที่เราสามารถอุทิศเวลาให้กับงานและได้รับผลตอบแทนนั้นเป็นเรื่องที่วิเศษมากอยู่แล้ว—งานทุกอย่างก็เป็นเช่นนั้นโดยเนื้อแท้ แต่ที่สำคัญกว่านั้น เราสร้างเครือข่ายผ่านการทำงาน ซึ่งอาจเป็นสิ่งที่ทรงคุณค่าที่สุดอย่างหนึ่งที่มนุษย์สามารถทำได้

ผ่านเครือข่ายนี้ คุณสามารถเชื่อมต่อกับผู้คนอย่าง Hunter Horsley ติดต่อ Haseb ได้ทุกเมื่อ และแม้แต่ค้นหา Brian Armstrong ได้ นั่นคือคุณค่าที่ยิ่งใหญ่ที่สุด สิ่งที่สำคัญอย่างแท้จริงไม่ใช่ว่าคุณจะทำเงินได้มากแค่ไหนจากธุรกิจนี้ แต่เป็นสิ่งที่เครือข่ายนี้สามารถมอบให้คุณได้ หรือที่สำคัญกว่านั้นคือสิ่งที่คุณสามารถมอบให้กับเครือข่ายนี้ได้ เพราะเครือข่ายจะสร้างผลตอบแทนให้คุณได้อย่างต่อเนื่องก็ต่อเมื่อคุณมอบคุณค่าอย่างสม่ำเสมอ หากคุณเอาแต่รับโดยไม่ให้ มันก็จะหยุดลงในที่สุด

พิธีกร : เมื่อคุณมีรายได้ทุกเดือน คุณมักจะจัดการเงินอย่างไร?

ราอูล พาล : กระแสเงินสดของผมส่วนใหญ่ใช้สำหรับการลงทุนและค่าใช้จ่ายในชีวิตประจำวัน ซึ่งคล้ายกับที่คนส่วนใหญ่ทำกัน การลงทุนของผมส่วนใหญ่เป็นการลงทุนในงานศิลปะดิจิทัลและงานศิลปะทั่วไป

เมื่อทรัพย์สินของคุณเพิ่มขึ้น คุณย่อมต้องการยกระดับคุณภาพชีวิตของคุณไปด้วย ตัวอย่างเช่น คุณอาจซื้อสิ่งใหม่ๆ เช่น ระบบเครื่องเสียงใหม่ หรือรถยนต์ใหม่ การยกระดับเหล่านี้ไม่ใช่แค่เรื่องของการเพลิดเพลินกับชีวิตเท่านั้น แต่ยังเป็นการรักษาคุณภาพของทรัพย์สินของคุณด้วย เพราะหากไม่มีการบำรุงรักษาและการยกระดับ มูลค่าของทรัพย์สินของคุณจะลดลงตามกาลเวลา ตัวอย่างเช่น รถยนต์จะเก่าลง ชำรุด และในที่สุดก็ต้องซ่อมแซมบ่อยครั้ง ซึ่งอาจสร้างความเครียดได้มาก ดังนั้น ผมจึงทำการปรับปรุงเหล่านี้เป็นประจำเพื่อให้แน่ใจว่าฐานทรัพย์สินของผมยังคงมีคุณภาพสูง

ปัจจุบัน NFT อยู่ในสถานะใด?

พิธีกร : ตอนนี้ทุกอย่างกลายเป็นหนี้ไปหมดแล้วหรือครับ? คุณเพิ่งพูดถึงงานศิลปะดิจิทัล หรือ NFT เราเคยพูดถึงเรื่องนี้กันคร่าวๆ มาก่อนแล้ว ตอนนี้สถานการณ์ของ NFT เป็นอย่างไรบ้างครับ?

ราอูล พาล : ตอนนี้งาน Art Basel กำลังจัดขึ้น และครึ่งหนึ่งของตลาดศิลปะดิจิทัลก็อยู่ที่นั่น แม้ว่าในความเป็นจริงแล้ว การลงทุนด้านศิลปะส่วนตัวของผมส่วนใหญ่ไม่ใช่ศิลปะดิจิทัลก็ตาม สถานการณ์ปัจจุบันคือ เมื่อราคา Ethereum หรือ Solana พุ่งสูงขึ้นถึงระดับหนึ่ง ยอดขาย NFT ก็จะพุ่งสูงขึ้นอีกครั้ง เนื่องจากผู้คนเริ่มแปลงความมั่งคั่งของตนเป็นรูปแบบอื่น แต่เมื่อราคาลดลง ก็จะมีเงินเหลือน้อยลงสำหรับการซื้อ NFT เพราะต้นทุนค่าเสียโอกาสในการแปลงสินทรัพย์สภาพคล่องเป็นสินทรัพย์สภาพคล่องต่ำลดลง ในทางทฤษฎีแล้ว ตลาดศิลปะควรกลายเป็นจุดสนใจเมื่อใดก็ตามที่ราคาสูงขึ้น

เราเริ่มเห็นนักลงทุนรายใหญ่เข้ามาในวงการนี้มากขึ้นเรื่อยๆ ตัวอย่างเช่น Micky Malka จาก Ribbit Capital ได้ซื้อลิขสิทธิ์ของ Crypto Punks และสร้างคอลเลกชันงานศิลปะขนาดใหญ่ขึ้นมา เขายังสร้างพื้นที่จัดแสดงถาวรชื่อ "Node" ในเมืองพาโลอัลโต รัฐแคลิฟอร์เนีย เพื่อจัดแสดงงานศิลปะเหล่านี้ให้กับผู้ที่มาเยี่ยมชมมหาวิทยาลัยสแตนฟอร์ดและซิลิคอนแวลลีย์ นอกจากนี้ยังมีนักลงทุนอย่าง Alan Howard ที่ลงทุนในวงการนี้อย่างมาก เราเห็นนักลงทุนรายใหญ่เข้าร่วมและสร้างคอลเลกชันขนาดใหญ่มากขึ้นเรื่อยๆ

แม้ว่ามูลค่าของ NFT จะยังคงผันผวนตามราคาของสกุลเงินดิจิทัล แต่โดยรวมแล้วมูลค่าของงานศิลปะกำลังเพิ่มสูงขึ้น แม้ว่าราคา Ethereum จะอ่อนตัวลง ตลาดอาจจะตกต่ำลงชั่วคราว แต่ก็จะค่อยๆ ฟื้นตัวขึ้นเมื่อเวลาผ่านไป หลายคนยังคงมอง NFT เพียงแค่ปรากฏการณ์ผิวเผิน เช่น "APE" และ "JPEG" โดยเชื่อว่ามันเสื่อมค่าลงและเป็นเพียงการเก็งกำไรที่ไร้สาระ อย่างไรก็ตาม สิ่งที่พวกเขาไม่เข้าใจก็คือ สกุลเงินดิจิทัลนั้นช่วยเร่งกระบวนการพิสูจน์แนวคิดใหม่ๆ ผ่านการเก็งกำไรได้จริง

การเก็งกำไรได้พิสูจน์แล้วว่าสินทรัพย์ดิจิทัลสามารถมีมูลค่ามากกว่าแค่การเป็นเพียงโทเค็นสำหรับการซื้อขาย ยกตัวอย่างเช่น Crypto Punks ซึ่งเป็นชุดสะสมที่มีมูลค่าตลาดรวมถึง 10 พันล้านดอลลาร์ นี่คือชุดสะสมงานศิลปะที่มีมูลค่ามากที่สุดเท่าที่เคยสร้างมา อย่างไรก็ตาม สิ่งที่หลายคนไม่รู้ก็คือ เรากำลังพิสูจน์ความเป็นไปได้อื่นๆ ผ่าน NFT ตัวอย่างเช่น ทรัพย์สินทางปัญญา (IP) ของ Pudgy Penguins พิสูจน์ให้เห็นว่า IP สามารถจัดเก็บไว้บนบล็อกเชนได้ อีกตัวอย่างหนึ่งคือ Crypto Punks รูปโปรไฟล์ในโซเชียลมีเดียของ Jay-Z ก็เป็น Crypto Punk ผมรู้จักหลายคนที่ครอบครอง Punks Punks กลายเป็นสัญลักษณ์ทางสังคมและสัญลักษณ์แสดงตัวตนในโลกดิจิทัล

นอกจากนี้ ทรัพย์สินในเกมทั้งหมดโดยพื้นฐานแล้วคือ NFT หรือสัญญาที่ไม่สามารถทดแทนกันได้ ซึ่งหมายความว่าทรัพย์สินในเกมทั้งหมดจะอยู่ในรูปแบบของ NFT ในอนาคต อุตสาหกรรมเกมมีขนาดใหญ่มาก และถึงแม้ว่าจะยังไม่เติบโตเต็มที่ แต่ผู้เล่นก็ต้องการเป็นเจ้าของมูลค่าที่แท้จริงของทรัพย์สินในเกมอย่างชัดเจน

ยิ่งไปกว่านั้น สัญญาทุกฉบับในอนาคตอาจถูกแปลงเป็นดิจิทัลและเปลี่ยนเป็น NFT ได้ นั่นหมายความว่าทุกตัวเลือกในอุตสาหกรรมการเงินทั้งหมดอาจกลายเป็น NFT ได้ ตัวอย่างเช่น ตั๋วทุกใบที่เราเป็นเจ้าของในปัจจุบัน ไม่ว่าจะเป็นตั๋วเข้าชมการแข่งขันกีฬาหรือคอนเสิร์ต ก็ล้วนเป็นสัญญาประเภทหนึ่ง หากตั๋วเหล่านี้กลายเป็น NFT พวกมันก็จะสามารถสะสมมูลค่าได้จากปัจจัยต่างๆ เช่น ความภักดี ผู้ถือครองสามารถเลือกที่จะขาย NFT เหล่านั้นเพื่อโอนมูลค่าให้ผู้อื่น หรือใช้มูลค่านั้นเพื่อวัตถุประสงค์อื่นๆ ได้

ดังนั้น เราจึงมีทางเลือกมากมายในอุตสาหกรรมการเงิน ความสัมพันธ์ระหว่างผู้บริโภคและแบรนด์ ปฏิสัมพันธ์ระหว่างวัฒนธรรมและศิลปิน หรือทีมและแฟนๆ สินทรัพย์เสมือนจริงในเกม และแน่นอน ตลาดศิลปะเอง ทั้งหมดนี้สามารถเกิดขึ้นได้ผ่าน NFT ในวงกว้างกว่านั้น แนวคิดเรื่องอัตลักษณ์ดิจิทัลก็สามารถเกิดขึ้นได้ผ่าน NFT เช่นกัน โดยที่อัตลักษณ์ดิจิทัลของทุกคนสามารถกลายเป็นโทเค็นที่ไม่สามารถทดแทนกันได้ หรือสัญญาที่มีหลักฐานความรู้เป็นศูนย์

พิธีกร : ผมคิดว่าทั้งหมดนี้ดูเหมือนจะต้องใช้เวลานานมากกว่าจะเกิดขึ้นจริงใช่ไหมครับ? ถ้าเราพิจารณาแนวโน้มระยะยาว อาจต้องมีการพัฒนาเพิ่มเติมของบล็อกเชนพื้นฐานอย่าง Ethereum หรือ Solana แต่ในอีกด้านหนึ่ง ถ้าคุณเชื่อมั่นในอนาคตเหล่านี้จริงๆ นั่นหมายความว่า NFT เหล่านี้จะนำมูลค่ามหาศาลมาสู่บล็อกเชนพื้นฐาน ซึ่งเป็นสิ่งที่บล็อกเชนพื้นฐานเห็นได้ชัดอยู่แล้วใช่ไหมครับ?

ราอูล พาล : แต่ปัญหาคือคนส่วนใหญ่มักไม่เข้าใจเรื่องพวกนี้ เพราะพวกเขาอยากได้ยินแต่เรื่องราวที่เข้าใจง่ายๆ ในความเป็นจริงแล้ว งานศิลปะ NFT ของบีเพิล (ไมค์ วิงเคิลแมน ศิลปินดิจิทัลชาวอเมริกัน) ที่ขายได้ในราคา 69 ล้านดอลลาร์นั้น เป็นตัวแทนของพื้นที่บล็อกเชนที่มีมูลค่าสูงที่สุดแห่งหนึ่ง พื้นที่บล็อกเชนนี้ไม่ได้จัดเก็บธุรกรรมอสังหาริมทรัพย์ทั่วไป แต่จัดเก็บสินทรัพย์ดิจิทัลที่ไม่ซ้ำใคร เช่น โฉนดที่ดิน ปัจจุบันโฉนดที่ดินจำนวนมากถูกจัดเก็บไว้บนเซิร์ฟเวอร์ส่วนกลาง เช่น AWS แต่หากไม่มี NFT สินทรัพย์เหล่านี้ก็คงไม่มีอยู่จริง

ที่สำคัญกว่านั้น นี่แสดงให้เห็นว่าความขาดแคลนทางดิจิทัลยังคงมีคุณค่าในโลกดิจิทัลที่กำลังเติบโตขึ้นเรื่อย ๆ ในอนาคต ปัญญาประดิษฐ์อาจลดต้นทุนของความรู้ให้เหลือศูนย์ และหุ่นยนต์อาจลดต้นทุนแรงงานให้เหลือศูนย์ แต่ในโลกที่ "ต้นทุนเป็นศูนย์" เช่นนั้น ความขาดแคลนทางดิจิทัลจะกลายเป็นสิ่งแสดงออกถึงคุณค่าที่สำคัญที่สุด

เมื่อพูดถึงการหมุนเวียนของความมั่งคั่ง เราพบว่าแหล่งที่มาของความมั่งคั่งทั้งหมดนั้นชี้ไปที่ศิลปะ ในเมื่อเป็นเช่นนั้นมาโดยตลอด และจะเป็นเช่นนั้นต่อไปในอนาคต หลายคนอาจไม่เข้าใจเรื่องนี้ พวกเขาคิดว่า NFT เป็นเพียงโทเค็น แต่สัญญาณต่างๆ นั้นชัดเจนมาก คุณสามารถเห็นคุณค่าของการทำธุรกรรมเหล่านี้และผู้คนที่สะสมงานศิลปะเหล่านี้ นี่ไม่ใช่การเก็งกำไร แต่เป็นการสะสมอย่างตั้งใจ ผู้ที่เริ่มสร้างคอลเลกชันของตนในตอนนี้อาจเป็นเจ้าของงานศิลปะที่มีมูลค่าหลายร้อยล้านดอลลาร์ในอนาคต ในขณะที่การลงทุนในปัจจุบันของพวกเขานั้นน้อยกว่าจำนวนนั้นมาก

ซื้อตอนราคาต่ำ?

พิธีกร : ต้นเดือนพฤศจิกายน คุณได้โพสต์ทวีตยาวๆ ข้อความหนึ่ง ในตอนนั้น คุณกล่าวว่าไม่มีใครอยากได้ยินความคิดเห็นในแง่ดี ทุกคนต่างตื่นตระหนกและโจมตีกันเอง แต่คุณก็ยังกล่าวถึงว่าเส้นทางสู่อนาคตที่สดใสกำลังใกล้เข้ามา คุณยังอธิบายถึงปัญหาด้านสภาพคล่องและแนะนำให้ซื้อเมื่อราคาตกหากเป็นไปได้ ในตอนนั้น คุณหมายถึงดัชนีสภาพคล่องรวม ตอนนี้เป็นเดือนธันวาคม 2025 แล้ว คุณยังคงแนะนำให้ซื้อเมื่อราคาตกอยู่หรือไม่?

ราอูล พาล : ผมคิดว่าตลาดได้แตะจุดต่ำสุดแล้ว ในเดือนตุลาคม เราเผชิญกับวิกฤตสภาพคล่องเมื่อรัฐบาลสหรัฐฯ ถอนสภาพคล่องจำนวนมากผ่านบัญชีทั่วไปของกระทรวงการคลัง (TGA) ทำให้เกิดสุญญากาศด้านสภาพคล่องในตลาด การปิดทำการของรัฐบาลในเวลาต่อมายิ่งทำให้ปัญหาการขาดแคลนสภาพคล่องรุนแรงขึ้น เนื่องจากเงินทุนจาก TGA ไม่สามารถใช้งานได้

สกุลเงินดิจิทัล ซึ่งเป็นสินทรัพย์ที่อ่อนไหวต่อสภาพคล่องมากที่สุด ได้เผยให้เห็นถึงจุดอ่อนของการใช้เลเวอเรจในระบบในช่วงวิกฤตนี้ นอกจากนี้ยังกระตุ้นให้เกิดการทบทวนวิธีการวัดและจัดการเลเวอเรจ อย่างไรก็ตาม ตลาดได้ฟื้นตัวจากจุดต่ำสุดแล้ว และแม้ว่าราคาของสินทรัพย์บางรายการจะลดลงต่ำกว่าระดับต่ำสุดก่อนหน้านี้เล็กน้อย แต่โดยรวมแล้วตลาดได้ค่อยๆ ทรงตัวอยู่ที่ระดับเหล่านี้ การพุ่งขึ้นอย่างฉับพลัน 20% ถึง 30% ในวันนี้อาจเป็นสัญญาณของการกลับตัว "โซนซื้อ" ได้ค่อยๆ ก่อตัวขึ้นตั้งแต่เดือนพฤศจิกายน หลังจากที่ตลาดมีการชำระบัญชีในเดือนตุลาคม ตลาดก็มีการปรับฐานในเดือนพฤศจิกายน และจบลงด้วยการขายรอบสุดท้ายในช่วงปลายเดือนพฤศจิกายน จากมุมมองในปัจจุบัน ดูเหมือนว่าจะเป็นโอกาสที่ดีในการซื้อ

หากการวิเคราะห์สภาพคล่องของผมถูกต้อง เราอาจได้เห็นการอัดฉีดสภาพคล่องจำนวนมากในอนาคต ปัจจุบัน สภาพคล่องของระบบธนาคารมีจำกัด ส่งผลให้เกิดความผันผวนในตลาดเงินและเงินทุนไม่เพียงพอ ธนาคารกลางสหรัฐฯ ได้รับทราบปัญหานี้แล้ว และจึงได้ระงับการปรับลดปริมาณเงินในระบบ (Quantitative Tightening: QT) ไว้ชั่วคราว ต่อไป พวกเขาจะต้องจัดการกับแรงกดดันด้านเงินทุนในช่วงสิ้นปี เนื่องจากธนาคารขาดสภาพคล่องเพียงพอที่จะรับมือกับการต่ออายุหนี้ ธนาคารกลางสหรัฐฯ อาจอัดฉีดเงินทุนเพิ่มเติมเข้าสู่ระบบผ่านวิธีการต่างๆ เช่น ตลาดซื้อคืน (Repurchase Market)

เมื่อเร็วๆ นี้ ธนาคารกลางสหรัฐ (Federal Reserve) ได้ประกาศปรับนโยบายเกี่ยวกับอัตราส่วนเลเวอเรจเสริม (Supplemental Leverage Ratio หรือ ESLR) กล่าวโดยสรุป นโยบายนี้เป็นการผ่อนปรนข้อจำกัดในการถือครองพันธบัตรกระทรวงการคลังสหรัฐของธนาคาร ทำให้ธนาคารสามารถถือครองพันธบัตรกระทรวงการคลังเป็นสินทรัพย์ที่มีความเสี่ยงต่ำ ซึ่งจะช่วยลดต้นทุนด้านเงินทุน การปรับเปลี่ยนนี้มีความสำคัญอย่างยิ่ง เพราะไม่เพียงแต่จะช่วยให้ธนาคารมีเงินทุนมากขึ้น แต่ยังเป็นการเพิ่มผู้ซื้อรายใหม่สำหรับการกู้ยืมเงินของรัฐบาลอีกด้วย ด้วยนโยบายนี้ ธนาคารจะมีความกระตือรือร้นในการซื้อพันธบัตรกระทรวงการคลังมากขึ้น ซึ่งเป็นสิ่งที่รัฐบาลต้องการในขณะนี้ กลไกนี้ไม่เพียงแต่จะเพิ่มสภาพคล่องในตลาด แต่ยังช่วยให้รัฐบาลบริหารจัดการหนี้ได้ดียิ่งขึ้นด้วย

สกอตต์ เบสเซนต์ กล่าวว่า พวกเขาหวังว่าเงินทุนจะไหลเวียนไม่เพียงแต่ไปยังวอลล์สตรีทเท่านั้น แต่ยังรวมถึงเศรษฐกิจกระแสหลักด้วย นั่นหมายความว่าพวกเขาไม่ต้องการให้ธนาคารกลางยังคงสนับสนุนตลาดผ่านการผ่อนคลายเชิงปริมาณ (QE) ต่อไป ในขณะที่หลายคนในทวิตเตอร์กล่าวว่าธนาคารกลางสหรัฐฯ กำลังเข้มงวดนโยบายและไม่ฉีดเงินอีกต่อไป แต่ในความเป็นจริง รัฐบาลกำลัง "พิมพ์เงิน" ผ่านกระทรวงการคลังและฉีดเงินเหล่านี้เข้าสู่ระบบธนาคาร ธนาคารมีความเชี่ยวชาญในเรื่องนี้มาก พวกเขาใช้ประโยชน์จากสถานะของตนเพื่อปล่อยกู้หรือให้สภาพคล่อง ดังนั้น กลไกการจัดการหนี้ในปัจจุบันจึงเปลี่ยนจากธนาคารกลางสหรัฐฯ ไปยังกระทรวงการคลัง ด้วยวิธีนี้ รัฐบาลจึงสร้างผู้ซื้อสำหรับพันธบัตรกระทรวงการคลังของตนเอง ซึ่งเป็นรูปแบบหนึ่งของการลดค่าเงินทางอ้อมเช่นกัน

การปรับอัตราส่วนเลเวอเรจเสริม (ESLR) เป็นการเปลี่ยนแปลงนโยบายที่สำคัญ นับตั้งแต่เกิดวิกฤตการณ์ทางการเงิน ระบบการเงินมีความซับซ้อนมากขึ้น ส่งผลให้ประสิทธิภาพการดำเนินงานลดลง ดังนั้น การปรับนโยบายนี้จึงถูกนำมาใช้เร็วมาก เดิมทีผมคิดว่าพวกเขาจะประกาศในเดือนมกราคมหรือกุมภาพันธ์ แต่ในความเป็นจริง พวกเขาผ่านร่างกฎหมายอย่างรวดเร็วและวางแผนที่จะเริ่มใช้ตั้งแต่วันที่ 1 มกราคม สิ่งนี้แสดงให้เห็นว่าผู้กำหนดนโยบายตระหนักถึงความเร่งด่วนของปัญหาและดำเนินการอย่างรวดเร็ว สตีฟ มิเรน ผู้เป็นหัวหน้าในการผลักดันนโยบายนี้ ได้ตีพิมพ์บทความในวันที่ประกาศ โดยระบุว่า "นี่เป็นก้าวสำคัญไปข้างหน้า แต่ยังต้องดำเนินการเพิ่มเติม เราจำเป็นต้องลดความเสี่ยงของพันธบัตรกระทรวงการคลังทั้งหมดให้เป็นศูนย์"

นี่หมายความว่ารัฐบาลสามารถซื้อพันธบัตรได้โดยไม่จำกัดจำนวนตามความจำเป็น ซึ่งจะทำให้ปริมาณเงินในระบบเพิ่มขึ้นอย่างมาก เมื่อสินเชื่อไหลเวียนไปยังผู้บริโภคทั่วไป พวกเขาก็จะซื้อพันธบัตรมากขึ้นเช่นกัน ส่งผลให้อัตราดอกเบี้ยพันธบัตรระยะยาว อัตราดอกเบี้ยจำนอง และต้นทุนทางการเงินของรัฐบาลลดลง นี่เป็นการเปลี่ยนแปลงที่สำคัญมาก เราอาจเห็นการอัดฉีดสภาพคล่องใหม่จำนวน 3 ถึง 5 ล้านล้านดอลลาร์ นอกจากนี้ ธนาคารกลางสหรัฐฯ อาจลดอัตราดอกเบี้ย ในขณะที่เงินกระตุ้นเศรษฐกิจใหม่จำนวน 1.5 ล้านล้านดอลลาร์จะถูกอัดฉีดเข้าสู่ระบบธนาคารโดยตรง มาตรการเหล่านี้จะปลดปล่อยรายได้ที่ใช้จ่ายได้จำนวนมาก ในขณะเดียวกันก็ขับเคลื่อนการฟื้นตัวของวัฏจักรธุรกิจ

ในขณะเดียวกัน กฎหมายว่าด้วยความชัดเจน (Clarity Act) กำลังจะออกมาในเร็วๆ นี้ โดยคาดว่าจะประกาศใช้ภายในสิ้นปีนี้หรือกลางเดือนมกราคมปีหน้า กฎหมายฉบับนี้จะกำหนดกฎเกณฑ์ที่ชัดเจนสำหรับการใช้สกุลเงินดิจิทัลอย่างถูกกฎหมาย ซึ่งจะช่วยส่งเสริมการพัฒนาในด้านนี้ต่อไป

ปีที่จะมาถึงจะเป็นปีที่แข็งแกร่งมาก ในขณะที่เรากำลังเผชิญกับช่วงเวลาที่ยากลำบากจากภาวะสภาพคล่องที่ตึงตัว แต่สิ่งนี้เป็นการวางรากฐานสำหรับการเติบโตในอนาคต ต่อไป เราจะได้เห็นการพัฒนาอย่างรวดเร็วของเหรียญ Stablecoin การพัฒนานี้จะช่วยให้รัฐบาลสามารถออกพันธบัตรได้มากขึ้น เนื่องจากผู้ถือ Stablecoin สามารถอยู่ได้ทั่วโลก และบุคคลเหล่านี้จะถือครองพันธบัตรกระทรวงการคลังสหรัฐฯ โดยอ้อมผ่าน Stablecoin ในขณะเดียวกัน จีนกำลังขยายปริมาณเงิน และงบดุลของจีนก็เติบโตขึ้น ญี่ปุ่นก็กำลังดำเนินมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจครั้งใหญ่เช่นกัน กล่าวได้ว่า "เกม" ในตลาดโลกได้เริ่มต้นขึ้นอย่างเป็นทางการแล้ว

ปี 2026 จะเป็นตลาดกระทิงหรือตลาดหมี: ข้อมูลวงใน

พิธีกร : ผมได้รับแจ้งจาก Bitwise ว่าแมตต์และฮันเตอร์หวังที่จะต่ออายุการเป็นสปอนเซอร์ในปี 2026 และวางแผนที่จะเพิ่มการลงทุนด้วย

ราอูล พาล : ผมได้คุยกับทีมงานของ Coinbase และทีมงานของ Bitwise แล้ว ผมไม่เคยได้ยินใครคิดว่าตลาดจะจบลงแล้ว ตรงกันข้าม พวกเขาทุกคนเชื่อว่านี่เป็นเพียงจุดเริ่มต้นเท่านั้น อย่าลืมว่า ถ้าคุณทำงานที่ Coinbase คุณจะรู้ว่าสถาบันใดบ้างที่วางแผนจะใช้แพลตฟอร์มของคุณสำหรับการแปลงสินทรัพย์เป็นโทเค็น และถ้าคุณทำงานที่ Bitwise คุณจะรู้ถึงการเคลื่อนไหวของนักลงทุนสถาบัน เช่น กองทุนบริจาคและกองทุนบำเหน็จบำนาญ แม้ว่าสถาบันเหล่านี้มักต้องการเวลาในการเตรียมตัวนาน แต่พวกเขามีข้อมูลเชิงลึกเกี่ยวกับแนวโน้มตลาดในอนาคตสูง พวกเขารู้ถึงความอ่อนไหวต่อราคาของลูกค้าและรู้ว่าเวลาไหนเหมาะสมที่สุดที่จะดำเนินการ Coinbase ก็มีความสามารถที่คล้ายกันนี้

ร่างกฎหมาย Clarity Act ยังไม่ได้รับการอนุมัติ แต่เมื่อผ่านแล้ว จะนำมาซึ่งยุคใหม่แห่งการพัฒนาอย่างเสรีสำหรับอุตสาหกรรมคริปโตเคอร์เรนซี นี่คือเหตุผลที่สถาบันหลายแห่งยังคงมีความมั่นใจในอนาคต

วิธีประสบความสำเร็จในโลกคริปโตเคอร์เรนซีในปี 2026

พิธีกร : เราจะประสบความสำเร็จในวงการคริปโตเคอร์เรนซีในปี 2026 ได้อย่างไร?

ราอูล พาล : กุญแจสำคัญคือการถือครองสินทรัพย์ที่เหมาะสมและยึดมั่นในความเชื่อของตนเอง แทนที่จะพึ่งพาความคิดเห็นของผู้อื่น ที่สำคัญที่สุด คุณต้องทำการวิจัยด้วยตนเองและค้นหาความเชื่อที่แท้จริงของคุณเอง อย่าไล่ตามสินทรัพย์อย่างไม่ลืมหูลืมตาเพียงเพราะมันราคาถูก และอย่าได้รับอิทธิพลจาก "ห้องสะท้อนเสียง" (สภาพแวดล้อมที่คุณได้ยินเฉพาะข้อมูลที่สอดคล้องกับมุมมองของคุณเอง)

เราทุกคนคงเคยทำผิดพลาดคล้ายๆ กันมาแล้ว คุณต้องถามตัวเองอย่างตรงไปตรงมาว่า: ฉันรับความเสี่ยงได้มากแค่ไหน? เป้าหมายของฉันคืออะไร? ฉันต้องการสะสมความมั่งคั่งผ่านดอกเบี้ยทบต้นในระยะยาว หรือฉันต้องการหาเงินทุนเริ่มต้นอย่างรวดเร็วเพื่อเข้าสู่ตลาดเก็งกำไรที่มีความเสี่ยงสูงกว่า? วิธีที่ฉลาดกว่าคือการกำหนดกรอบเวลาที่สมจริง แต่ก็อย่าจำกัดตัวเองอยู่แค่ระยะสั้น เพราะกรอบเวลาเหล่านั้นจริงๆ แล้วไม่มีความหมายมากนัก ผมเชื่อว่าสิ่งที่สำคัญจริงๆ คือความยาวของวัฏจักร ตอนแรกผมคิดว่าวัฏจักรในตลาดคริปโตคือสี่ปี แต่เมื่อผมสังเกตผลกระทบของวิกฤตหนี้สิน ผมจึงขยายวัฏจักรเป็นห้าปี ดังนั้น ห้าปีจึงเป็นกรอบเวลาหลักของผม และความผันผวนระยะสั้นอื่นๆ เป็นเพียงเสียงรบกวนเท่านั้น

พิธีกร : มีอะไรที่คุณรู้ว่าควรปล่อยวางบ้างไหม?

ราอูล พาล : ผมเชื่อเสมอว่าควรช่วยเหลือผู้คนให้มากที่สุดเท่าที่จะเป็นไปได้ แต่บางคนก็ไม่อยากได้รับความช่วยเหลือ ผมเห็นคุณพยายามทำเช่นเดียวกัน ในทวีตของคุณ ผมมักเห็นคุณพยายามทำให้ผู้คนเข้าใจสิ่งต่างๆ เช่น "ผมหวังว่าคุณจะทำได้" แต่หลายคนเลือกที่จะเพิกเฉย ผมเองก็พยายามสื่อสารเช่นกัน แต่บ่อยครั้งที่ผู้คนไม่ฟังสิ่งที่คุณพูด หรือแม้แต่จะเสียเวลาดูบทสัมภาษณ์สองชั่วโมงหรืออ่านเอกสารวิจัยที่คุณเผยแพร่ต่อสาธารณะ สุดท้ายแล้ว ผมต้องยอมรับความจริงที่ว่าบางคนไม่อยากได้รับความช่วยเหลือ

นี่เป็นเรื่องที่น่าหงุดหงิดจริงๆ เพราะคุณพยายามอย่างเต็มที่ที่จะช่วยเหลือผู้อื่น แต่สุดท้ายคุณก็ตระหนักว่าคุณไม่สามารถช่วยเหลือทุกคนได้ ในสถานการณ์เช่นนี้ ฉันคิดว่ากฎ 80/20 สามารถช่วยปรับความคิดของคุณได้: ช่วยเหลือผู้คนให้มากที่สุดเท่าที่จะเป็นไปได้สำหรับผู้ที่ยินดีรับความช่วยเหลือ ในขณะเดียวกันก็ยอมรับความจริงที่ว่าบางคนไม่ต้องการความช่วยเหลือ แต่เมื่อเผชิญกับอารมณ์ด้านลบทางออนไลน์ ในที่สุดคุณก็จะถามตัวเองว่า: ทำไมถึงเกิดเรื่องแบบนี้ขึ้น? ทำไมพวกเขาถึงโกรธ? จริงๆ แล้ว มันไม่ได้มุ่งเป้ามาที่ฉันโดยตรง แต่เป็นเพราะความล้มเหลวของพวกเขาเองต่างหาก

คุณต้องเข้าใจว่าคุณไม่สามารถนำทุกคนขึ้นเรือชูชีพได้ แม้ว่าคุณอาจปรารถนาให้เป็นเช่นนั้น แต่ในความเป็นจริงแล้วมันเป็นไปไม่ได้

ความคิดของราอูลเมื่อตื่นนอนในแต่ละเช้า

พิธีกร : สิ่งแรกที่นึกถึงเมื่อตื่นนอนทุกเช้าคืออะไร? และคุณคิดอะไรก่อนนอนทุกคืน?

ราอูล พาล : ปรัชญาของผมคือ "ก้าวไปข้างหน้าอย่างต่อเนื่อง" งานของผมคือการคิดถึงอนาคตและวาดภาพเส้นทางชีวิตในอุดมคติอยู่เสมอ ดังนั้นทุกเช้า ผมจึงเตือนตัวเองว่าอย่ากังวลกับเรื่องเล็กน้อยในแต่ละวันมากเกินไป ผมเรียนรู้ที่จะไม่จมอยู่กับคนที่ทำให้ผมไม่พอใจหรือสิ่งที่ผิดพลาดในที่ทำงาน เรื่องส่วนใหญ่ไม่สำคัญ สิ่งสำคัญคือคุณกำลังก้าวไปสู่เป้าหมายของคุณหรือไม่ แน่นอน ในฐานะนักลงทุนคริปโต เราก็ตื่นขึ้นมาทุกเช้าพร้อมกับสงสัยว่า "วันนี้ราคาคริปโตเคอร์เรนซีลดลงไปเท่าไหร่แล้ว?"

อย่างไรก็ตาม ปัจจุบันผู้คนไม่ค่อยใส่ใจเรื่องเหล่านี้มากนัก พวกเขาเริ่มชินชากับการเปลี่ยนแปลงราคา แทบไม่มีใครพูดถึงราคาบน Twitter อีกแล้ว ผู้คนแค่หัวเราะแล้วพูดว่า "โอเค นั่นแหละคือสภาพตลาด" เราเคยชินกับมันแล้ว แม้กระทั่งเลิกสนใจไปแล้ว แต่กุญแจสำคัญคือการโฟกัสอยู่เสมอ ซึ่งเป็นตรรกะเดียวกันกับการลงทุนในคริปโตเคอร์เรนซี หากผมเชื่อว่ามูลค่าตลาดรวมของคริปโตเคอร์เรนซีจะสูงถึง 100 ล้านล้านดอลลาร์ในอนาคต ผมก็จะโฟกัสที่เป้าหมายระยะยาวนั้น ไม่ใช่การที่ Bitcoin ร่วงลง 30% เมื่อสัปดาห์ที่แล้ว เว้นแต่ว่าการจัดสรรสินทรัพย์ของผมจะผิดพลาด ความผันผวนระยะสั้นจึงไม่สำคัญ สำหรับสินทรัพย์ที่มีคุณภาพอย่าง Solana แม้ว่าราคาจะลดลง ผมก็จะถือไว้อย่างมั่นคง เพราะผมให้คุณค่ากับศักยภาพในระยะยาวของมัน

ลิงก์ต้นฉบับ

ยินดีต้อนรับสู่ชุมชนทางการของ BlockBeats:

กลุ่ม Telegram สมัครสมาชิก: https://t.me/theblockbeats

กลุ่ม Telegram พูดคุย: https://t.me/BlockBeats_App

บัญชี Twitter ทางการ: https://twitter.com/BlockBeatsAsia