วันที่เผยแพร่: 24 ธันวาคม 2025 ผู้เขียน: กองบรรณาธิการ BlockBeats

ในช่วง 24 ชั่วโมงที่ผ่านมา ตลาดคริปโตเคอร์เรนซีได้เปลี่ยนแปลงไปพร้อมๆ กันในหลายมิติ หัวข้อหลักๆ มุ่งเน้นไปที่การอภิปรายเรื่องนโยบายเศรษฐกิจมหภาคและระบบการเงิน รวมถึงแนวโน้มของธนาคารกลางสหรัฐฯ และการเสริมสร้างความแข็งแกร่งของสินทรัพย์ปลอดภัย ในแง่ของการพัฒนาระบบนิเวศ Solana ยังคงพัฒนาเครื่องมือสำหรับนักพัฒนาและเพิ่มประสิทธิภาพการทำธุรกรรมอย่างต่อเนื่อง Ethereum เสริมสร้างแนวคิด "สินค้าสาธารณะ" ของตน และภาคส่วน Perp DEX กำลังเร่งสร้างความแตกต่าง โดยมีโครงการต่างๆ เช่น Hyperliquid และ Lighter เป็นตัวขับเคลื่อน

1. หัวข้อกระแสหลัก

บทสัมภาษณ์พอดแคสต์ All-In กับรัฐมนตรีว่าการกระทรวงการคลังสหรัฐฯ สก็อตต์ เบสเซนต์

All-In Podcast ได้เผยแพร่บทสัมภาษณ์ยาว (ประมาณ 1 ชั่วโมง) กับสก็อตต์ เบสเซนต์ รัฐมนตรีว่าการกระทรวงการคลังสหรัฐฯ ซึ่งครอบคลุมหัวข้อต่างๆ เช่น การทบทวนเศรษฐกิจปี 2025 แนวโน้มด้านนโยบายปี 2026 การแก้ไขปัญหาของธนาคารกลางสหรัฐฯ ภาษีศุลกากรในฐานะเครื่องมือรักษาความมั่นคงของชาติ อัตราเงินเฟ้อและอัตราดอกเบี้ย และโครงสร้างหนี้ของสหรัฐฯ

ในการสัมภาษณ์ เบสเซนต์ได้สะท้อนถึงฟองสบู่สินทรัพย์ในช่วงทศวรรษที่ผ่านมา และหารือถึงบทบาทที่เป็นไปได้ของภาษีศุลกากรในการปรับเปลี่ยนข้อตกลงทางการค้า ลดการขาดดุล และปรับภาษี โดยรวมแล้ว ผลตอบรับจากชุมชนเป็นไปในเชิงบวก บางคนเชื่อว่านโยบายของเขาแสดงให้เห็นถึง "ความเป็นผู้นำที่มีทิศทาง" ในขณะที่บางคนเชื่อมโยงนโยบายดังกล่าวกับการลดโลกาภิวัตน์และการเสริมสร้างความเข้มแข็งของการผลิตภายในประเทศ ในขณะเดียวกันก็มีการวิพากษ์วิจารณ์ว่าการขยายตัวทางการคลังของรัฐบาลชุดก่อนๆ ทำให้ภาระต่อการดำรงชีวิตของผู้คนหนักขึ้น

ราคาทองคำและเงินพุ่งสูงเป็นประวัติการณ์

ราคาทองคำในตลาดโลกทะลุ 4,500 ดอลลาร์ต่อออนซ์เป็นครั้งแรก และมูลค่าตลาดรวมเพิ่มขึ้นเป็นประมาณ 31.5 ล้านล้านดอลลาร์ ซึ่งสูงกว่ามูลค่าตลาดของ Nvidia ประมาณเจ็ดเท่า ขณะที่มูลค่าตลาดของเงินก็แซงหน้า Apple กลายเป็นสินทรัพย์ที่มีมูลค่าตลาดใหญ่เป็นอันดับสามของโลก

โดยทั่วไปแล้ว การอภิปรายในชุมชนตีความเรื่องนี้ว่าเป็นการขาดความเชื่อมั่นในความเปราะบางของระบบการเงิน แรงกดดันด้านเงินเฟ้อ และการขยายงบดุลของรัฐบาลอย่างต่อเนื่อง มากกว่าที่จะเป็นเพียงมุมมองเชิงบวกต่อโลหะมีค่าเอง ความคิดเห็นบางส่วนเน้นย้ำถึงคุณสมบัติดั้งเดิมของทองคำในฐานะสินทรัพย์ปลอดภัยและเปรียบเทียบกับบิทคอยน์ ในขณะที่บางส่วนมองว่ามูลค่าตลาดของเงินที่แซงหน้าแอปเปิลเป็นสัญลักษณ์ของความไม่สมดุลในระบบการกำหนดราคาสินทรัพย์ ซึ่งจุดประกายการอภิปรายครั้งใหม่เกี่ยวกับความสมเหตุสมผลของการประเมินมูลค่าหุ้นเทคโนโลยี

ข้อพิพาทด้านการกำกับดูแลระหว่าง Aave DAO และ Aave Labs ทวีความรุนแรงขึ้น

ความขัดแย้งภายในระบบนิเวศของ Aave เกี่ยวกับการเป็นเจ้าของรายได้จากส่วนหน้ายังคงทวีความรุนแรงขึ้นเรื่อยๆ ประเด็นสำคัญของข้อพิพาทคือ รายได้จากส่วนหน้าประมาณ 10 ล้านดอลลาร์สหรัฐต่อปี ถูกโอนไปยังกระเป๋าเงินของ Aave Labs โดยไม่ได้รับการลงคะแนนจาก DAO

Aave Labs โต้แย้งว่ารายได้จากส่วนหน้า (front-end revenue) ไม่ถือเป็นรายได้ของโปรโตคอล ในขณะที่ DAO ยืนยันว่ารายได้จากส่วนหน้าขึ้นอยู่กับแบรนด์ สภาพคล่อง และการรับความเสี่ยงของ DAO ดังนั้นจึงควรมีส่วนร่วมในรายได้นั้นด้วย

บทสรุปของชุมชนชี้ให้เห็นว่า DAO ควบคุมสัญญาอัจฉริยะและพารามิเตอร์ความเสี่ยง ในขณะที่ Labs ควบคุมส่วนหน้า ชื่อโดเมน เครื่องหมายการค้า และบัญชีโซเชียลมีเดีย การอภิปรายบางส่วนได้ขยายไปถึงสถานการณ์สุดขั้ว เช่น DAO จะพยายามยึดทรัพย์สินทางปัญญาหรือไม่ หรือ Labs จะออกจาก DAO และเริ่มต้นโปรโตคอลใหม่โดยใช้โค้ดเบส v4 (มีการพูดคุยถึงมูลค่าที่เป็นไปได้ว่าอาจสูงกว่า 1 พันล้านดอลลาร์)

การอภิปรายในวงกว้างชี้ให้เห็นว่าเหตุการณ์นี้เผยให้เห็นปัญหาความไม่สอดคล้องกันของแรงจูงใจที่มีมายาวนานใน DeFi: DAO สัญญาว่าจะสะสมมูลค่าให้กับผู้ถือโทเค็น แต่ในการสร้างผลกำไรที่แท้จริง ผลตอบแทนมักถูกจับโดย "โครงสร้างคล้ายหุ้น" แม้ว่าราคาของ AAVE จะผันผวนอย่างมากในระยะสั้น แต่บางคนก็โต้แย้งว่านี่อาจเป็นตัวอย่างที่ชัดเจนยิ่งขึ้นสำหรับรูปแบบการกำกับดูแลแบบผสมผสานระหว่าง DAO และบริษัทต่างๆ

ชุมชนร่วมกันวิเคราะห์เส้นทางการขยายธุรกิจเชิงกลยุทธ์ของ Coinbase จนถึงปี 2025

ชุมชนกำลังตรวจสอบและถกเถียงเกี่ยวกับกลยุทธ์การขยายธุรกิจหลายด้านของ Coinbase สำหรับปี 2025 ซึ่งรวมถึง: สภาพคล่องของตลาดแลกเปลี่ยน, เครือข่าย Base, ตลาดการคาดการณ์, การส่งเสริม USDC, บริการการวางเดิมพัน และการเข้าซื้อกิจการหลายแห่ง (Liquifi, Spindl, Roam, Iron Fish, Opyn, The Clearing Co. เป็นต้น)

นักวิจารณ์โต้แย้งว่า Coinbase ขยายตัวมากเกินไป เข้าซื้อกิจการมากเกินไป แพลตฟอร์ม NFT ของตนเองทำผลงานได้ต่ำกว่าที่คาดไว้ และได้รับผลตอบแทนจากการลงทุนบางอย่าง (เช่น Monad) อย่างจำกัด นอกจากนี้ พวกเขายังวิตกกังวลเกี่ยวกับค่าธรรมเนียมที่ลดลงในธุรกิจธุรกรรมหลัก และความเสี่ยงจากการแข่งขันภายในองค์กร

ผู้สนับสนุนโต้แย้งว่าความพยายามเหล่านี้เป็นต้นทุนที่จำเป็นในการค้นหาความเหมาะสมระหว่างผลิตภัณฑ์กับตลาด ขนาดของทีมไม่ได้เกินควบคุม ความล้มเหลวของ NFT ได้ลดต้นทุนการลองผิดลองถูกในอนาคต และการควบรวมกิจการมีประสิทธิภาพมากกว่าการบ่มเพาะภายใน นอกจากนี้ ธุรกิจการดูแลสินทรัพย์และระบบนิเวศของ USDC อาจยังคงได้รับประโยชน์จากเงินปันผลของ ETF และการปฏิบัติตามกฎระเบียบ

โดยรวมแล้ว Coinbase ยังคงถูกมองโดยบางกลุ่มว่าเป็น "ผู้ได้รับประโยชน์จากโครงสร้างพื้นฐานในช่วงวงจรการปฏิบัติตามกฎระเบียบ" แต่ความเร็วในการขยายตัวและความยืดหยุ่นในตลาดหมีนั้นยังคงเป็นตัวแปรที่ต้องติดตามต่อไป

II. พลวัตของระบบนิเวศกระแสหลัก

1. ระบบนิเวศโซลานา

Solana เปิดตัว SDK สำหรับการจัดการกระเป๋าเงินดิจิทัลรุ่นใหม่ (ConnectorKit)
มูลนิธิ Solana ได้เปิดตัว ConnectorKit ซึ่งเป็นการผสานรวมการเชื่อมต่อกระเป๋าเงินดิจิทัลและฟังก์ชันการจัดการบัญชีเข้ากับแอปพลิเคชัน Solana และถือเป็นรุ่นต่อจาก Wallet Adapter

SDK นี้รองรับ web3js และ kits โดยมีคอมโพเนนต์แบบ headless และ hooks ที่ใช้งานง่ายสำหรับนักพัฒนา (เช่น useConnector และ useBalance) ครอบคลุมสถานการณ์ทั่วไป เช่น การดูบัญชี การจัดการยอดคงเหลือ ประวัติโทเค็นและธุรกรรม และรองรับอะแดปเตอร์กระเป๋าเงินมือถือ นอกจากนี้ การประกาศอย่างเป็นทางการยังเปิดเผยแผนการที่จะผสานรวมความสามารถของ Kora และ Passkeys ในพื้นที่ในอนาคตอีกด้วย

ผลตอบรับจากชุมชนโดยทั่วไปเป็นไปในเชิงบวก โดยนักพัฒนาส่วนใหญ่เชื่อว่ามันช่วยลดความซับซ้อนของกระบวนการผสานรวมกระเป๋าเงินดิจิทัลได้อย่างมาก และเน้นย้ำถึงความเข้ากันได้กับเวอร์ชันก่อนหน้าและความสามารถในการขยายแบบอิงตามส่วนประกอบ โพสต์ที่เกี่ยวข้องประกอบด้วยโค้ดตัวอย่างและลิงก์แพ็กเกจ npm เพื่อลดอุปสรรคในการเริ่มต้นใช้งาน

Humidifi สามารถทำสเปรดได้ต่ำกว่า CEX ในการซื้อขาย SOL-USD

ข้อมูลราคาซื้อขายแบบ DEX ของ Humidifi บน Solana แสดงให้เห็นว่า สเปรดการซื้อขาย SOL-USD ของ Humidifi ต่ำกว่าตลาดแลกเปลี่ยนแบบรวมศูนย์สำหรับขนาดการซื้อขายส่วนใหญ่:

- ส่วนต่างราคาสำหรับการสั่งซื้อที่ต่ำกว่า 10,000 ดอลลาร์สหรัฐฯ อยู่ที่ประมาณ 0.1 bp

แม้ในระดับ 500,000 ดอลลาร์ ความแตกต่างก็ยังน้อยกว่า 1bp
- เมื่อเปรียบเทียบกันแล้ว CEX บางแห่ง (เช่น Binance) มีสเปรดประมาณ 1bp

จากการพูดคุยในชุมชน ชี้ให้เห็นว่านี่แสดงให้เห็นว่า DEX มีประสิทธิภาพในการดำเนินการเหนือกว่า CEX ในสถานการณ์เฉพาะบางอย่าง โดยเชื่อมโยงกับกระบวนการรวมสภาพคล่องและเส้นทางการจับคู่ที่ดีกว่า โพสต์ที่เกี่ยวข้องชี้ให้เห็นว่า Humidifi บรรลุการดำเนินการที่เหมาะสมที่สุดและลดการคลาดเคลื่อนของราคาโดยการรวบรวม DEX หลายแห่ง เช่น Phoenix และ Orca ซึ่งทำให้เกิดความคาดหวังสำหรับการขยายตัวไปยังตลาดขนาดใหญ่ เช่น BTC และ ETH

DoubleZero เผยแพร่บทวิเคราะห์ส่งท้ายปี 2025

โปรโตคอล DoubleZero ทบทวนความคืบหน้าไปสู่ปี 2025 ซึ่งรวมถึง:

- เปิดใช้งาน Mainnet Beta แล้ว โดยรองรับการวางเดิมพัน (staking) บน Mainnet ของ Solana ประมาณ 40%

- เพิ่มแบนด์วิดท์เฉพาะ 3.4 เทราไบต์ต่อวินาที (Tbps) ซึ่งมาจากการสนับสนุนของ 15 องค์กรอิสระ

- ได้รับหนังสือรับรองการไม่ดำเนินการจาก ก.ล.ต. เกี่ยวกับหุ้น $2Z แล้ว

- เสร็จสิ้นการระดมทุนโทเค็นมูลค่า 28 ล้านดอลลาร์ และการขายโทเค็นสำหรับผู้ตรวจสอบความถูกต้อง (validator token) มูลค่า 6.5 ล้านดอลลาร์

- เปิดตัวโครงการมอบอำนาจการถือครอง SOL จำนวนประมาณ 13 ล้านเหรียญ ทำให้กลายเป็นกลุ่มการมอบอำนาจการถือครองที่ใหญ่เป็นอันดับสองของ Solana

การหารือในชุมชนได้เน้นย้ำถึงความสำคัญของโครงสร้างพื้นฐานเครือข่ายประสิทธิภาพสูงนี้ โดยมองว่าเป็นส่วนเสริมที่สำคัญสำหรับโซลานาในแง่ของแบนด์วิดท์และความน่าเชื่อถือ และบางคนคาดการณ์ว่าจะมีการขยายไปสู่โครงสร้างพื้นฐานเครือข่ายระดับล่างภายในปี 2026

การใช้งานโมเดล AI บนบล็อกเชนโดยใช้ SolanaPython <br />นักพัฒนาได้ใช้ SolanaPython ในการติดตั้งและใช้งานโมเดลโครงข่ายประสาทเทียมขนาดเพียง 65 ไบต์บนบล็อกเชนเพื่อทำนายทิศทางราคาในระยะสั้นของ SOL/USDT โมเดลนี้ได้รับการฝึกฝนด้วยกราฟแท่งเทียน 1 นาทีประมาณ 9,000 กราฟ และมีความแม่นยำในการทำนายประมาณ 59% บนตัวอย่างที่ไม่เคยเห็นมาก่อน

โดยทั่วไปแล้ว ชุมชนมองว่านี่เป็นเพียงการพิสูจน์แนวคิด (Proof of Concept หรือ PoC) โดยเน้นย้ำถึงความสำคัญในฐานะ "ระบบที่อยู่บนบล็อกเชนและตรวจสอบได้ทั้งหมด" และความเป็นไปได้ใหม่ๆ ที่ระบบนิเวศของ Python เปิดให้สำหรับการพัฒนา Solana ในขณะเดียวกันก็ชี้ให้เห็นว่ามันยังห่างไกลจากการเป็น AI ที่ใช้งานได้จริง

2. ระบบนิเวศของ Ethereum

กรอบการประเมินมูลค่าสินค้าสาธารณะ "พิมพ์เขียวของอินเทอร์เน็ตสำหรับ Ethereum" ได้รับการเผยแพร่แล้ว <br />รายงานการวิจัยฉบับนี้วางตำแหน่ง Ethereum ในฐานะสินค้าสาธารณะระดับโลกเช่นเดียวกับอินเทอร์เน็ต GPS และ TCP/IP โดยเน้นคุณลักษณะที่ไม่แข่งขันกัน ไม่สามารถกีดกัน และช่วยส่งเสริมระบบโดยรวม

รายงานฉบับนี้เสนอโครงสร้างสามระดับสำหรับการประเมินมูลค่าที่แท้จริงของ Ethereum ได้แก่ "มูลค่าที่ดึงดูดได้ (ชั้นการเงิน) - มูลค่าการไหลเวียน (กิจกรรมทางเศรษฐกิจ) - ส่วนเกินความไว้วางใจ (ส่วนเกินของผู้บริโภค)" โดยมุ่งเน้นที่ประสิทธิภาพการชำระเงิน การลดความเสี่ยงด้านความไว้วางใจในระยะยาว และการยอมรับจากสถาบันต่างๆ ไม่ใช่จำนวนธุรกรรมต่อวินาที (TPS) หรือค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรม

การอภิปรายในชุมชนยอมรับมุมมองที่ว่า Ethereum เป็น "โปรโตคอลคุณค่า" มากกว่าเป็นเพียงเลเยอร์การใช้งาน และเน้นย้ำถึงบทบาทระยะยาวในการประสานงานและการชำระเงินระดับโลก

3. Perp DEX และโครงสร้างพื้นฐานการซื้อขาย

กระเป๋าเงิน Bitget สามารถทำงานร่วมกับสัญญาซื้อขายล่วงหน้าแบบไม่จำกัดระยะเวลาของ Hyperliquid ได้

Bitget Wallet ประกาศรองรับการซื้อขายสัญญาซื้อขายล่วงหน้า USDC ที่ขับเคลื่อนโดย Hyperliquid โดยมีอัตราที่ต่ำกว่าระดับ VIP0 ของ Bitget CEX

ผลตอบรับจากชุมชนชี้ให้เห็นว่าสิ่งนี้ช่วยลดอุปสรรคในการเข้าใช้งานสัญญาซื้อขายล่วงหน้าแบบไม่จำกัดระยะเวลาบนบล็อกเชน และเสริมสร้างแนวทางแบบผสมผสานระหว่าง "กระเป๋าเงินดิจิทัลแบบไม่เก็บรักษา + การจับคู่ที่มีประสิทธิภาพสูง"

มีการพูดถึง Hyperliquid และ Lighter ว่าเป็นสองบริษัทที่มีอำนาจผูกขาดในตลาด Perp DEX บางคนในชุมชนเชื่อว่า Hyperliquid และ Lighter อาจกลายเป็นผู้เล่นหลักสองรายในตลาด Perp DEX ในอนาคต

Hyperliquid มุ่งเน้นไปที่โครงสร้างพื้นฐานที่มีประสิทธิภาพสูง รักษาความเป็นกลาง และอนุญาตให้บุคคลที่สามสร้างโมดูลอนุพันธ์ ในขณะที่ Lighter ใช้โมเดลแบบบูรณาการในแนวดิ่งมากขึ้น ดึงดูดผู้ใช้รายย่อยและผู้สร้างตลาดแบบออร์แกนิกผ่านโครงสร้างค่าธรรมเนียมสองระดับ

โดยทั่วไป การอภิปรายมักเปรียบเทียบกับเส้นทางการวิวัฒนาการของการแลกเปลี่ยนในลักษณะ "แพลตฟอร์มหลักสองแพลตฟอร์ม บวกกับผู้ริเริ่มรายย่อยอีกหลายราย"

ขณะนี้ "ตลาด" HIP-3 DEX ของ Kinetiq เปิดให้บริการออนไลน์แล้ว
Kinetiq ได้เปิดใช้งานแพลตฟอร์มการซื้อขาย HIP-3 Markets บนเมนเน็ต Hyperliquid โดยมีเครื่องมือการซื้อขายเริ่มต้น ได้แก่ US500, EUR และ BABA และรองรับ USDH เป็นเครื่องมือมาร์จิน

ชุมชนมองว่านี่เป็นก้าวสำคัญในการ "นำสินทรัพย์ตลาดแบบดั้งเดิมมาสู่บล็อกเชนและเปิดใช้งานการซื้อขายตลอด 24 ชั่วโมง"

เปิดตัว Hyperquid Portfolio Margin และ BLP แล้ว
เครือข่ายหลัก Hyperliquid ได้เปิดตัว Portfolio Margin และฟังก์ชัน BLP (Borrowing Pool) แล้ว

การหารือในชุมชนมุ่งเน้นไปที่ศักยภาพในการปรับปรุงประสิทธิภาพการใช้เงินทุนและการบริหารความเสี่ยง โดยระบุว่าขณะนี้ยังอยู่ในช่วงเริ่มต้น และแนะนำให้เริ่มจากการทดสอบในวงจำกัดก่อน

ยินดีต้อนรับสู่ชุมชนทางการของ BlockBeats:

กลุ่ม Telegram สมัครสมาชิก: https://t.me/theblockbeats

กลุ่ม Telegram พูดคุย: https://t.me/BlockBeats_App

บัญชี Twitter ทางการ: https://twitter.com/BlockBeatsAsia