เมื่อวันที่ 4 มีนาคม Marc Zeller ผู้ให้บริการ Aave DAO ได้เผยแพร่ข้อเสนอการกำกับดูแล เพื่อขอความเห็นชอบในการกำกับดูแล ซึ่งมีชื่ออย่างเป็นทางการว่า Aave Request for Final Comments (ARFC) โดยข้อเสนอนี้มีเป้าหมายเพื่อปรับเปลี่ยนรูปแบบเศรษฐกิจของ Aave ไม่ใช่การปรับเปลี่ยนกลไกที่มีอยู่เดิมอย่างง่ายๆ แต่เป็นการอัพเกรดพื้นฐานที่เกี่ยวข้องกับการเพิ่มประสิทธิภาพการกระจายรายได้ กลไกสร้างแรงจูงใจ และเสถียรภาพในระยะยาว

มีการเผยแพร่เฉพาะส่วนแรกของข้อเสนอเท่านั้น และขณะนี้กำลังอยู่ในขั้นตอนการขอความเห็น โทเค็น AAVE เพิ่มขึ้นสูงสุดที่ 216 ดอลลาร์สหรัฐนับตั้งแต่มีการเผยแพร่ข้อเสนอ ราคา AAVE ในปัจจุบันอยู่ที่ 215 ดอลลาร์สหรัฐ เพิ่มขึ้น 15.5% ใน 24 ชั่วโมง

การตีความข้อเสนอ

Marc Zeller กล่าวในรายการ X ว่านี่คือ "ข้อเสนอที่สำคัญที่สุดในประวัติศาสตร์ของ Aave" ซึ่งแสดงให้เห็นว่าข้อเสนอนี้มีอิทธิพลมากเพียงใด เสาหลักของข้อเสนอประกอบด้วย:

1. กลไกการกระจายรายได้

2. แผนการซื้อคืนและแจกจ่ายโทเค็น AAVE

3. กลไกการรักษาความปลอดภัยแบบครอบคลุม

4. การเลิกใช้โทเค็น LEND

ตามข้อเสนอ Aave ยังคงขยายฐานตลาดต่อไปในช่วงสองปีที่ผ่านมาและสร้างรากฐานทางการเงินที่มั่นคง

แม้ว่าสภาพตลาดจะผันผวน แต่ Aave ยังคงรักษาการเติบโตของรายได้ที่แข็งแกร่ง โดยมีเงินสำรองสภาพคล่องสำหรับโปรโตคอล DeFi เพิ่มขึ้น 115% เป็น 115 ล้านดอลลาร์ สถานะทางการเงินที่แข็งแกร่งช่วยให้ Aave สามารถยกระดับเศรษฐศาสตร์โทเค็นได้ในขณะที่ยังคงความสามารถในการแข่งขันได้

การจัดตั้งคณะกรรมการการเงิน Aave

องค์ประกอบหลักประการหนึ่งของข้อเสนอคือการจัดตั้งคณะกรรมการการเงิน Aave (AFC) ซึ่งจะทำหน้าที่เป็นหน่วยงานที่สำคัญภายใต้กรอบการกำกับดูแลของ Aave และจะรับผิดชอบโดยสมบูรณ์ในการบริหารจัดการกลยุทธ์การคลังและสภาพคล่องของ Aave การจัดตั้ง AFC ถือเป็นจุดเริ่มต้นของ Aave ที่จะก้าวสู่ความเป็นมืออาชีพและความโปร่งใสมากขึ้นในการบริหารจัดการทางการเงิน หน้าที่รับผิดชอบหลักของ AFC ได้แก่ การดูแลการจัดสรรทางการเงินทั้งหมดภายในระบบนิเวศ Aave การทำให้แน่ใจว่าเงินทุนถูกใช้ไปอย่างสมเหตุสมผลและมีประสิทธิภาพ และการบรรลุการเติบโตของรายได้ที่ยั่งยืน นอกจากนี้ จะต้องมีการพัฒนาและดำเนินการกลยุทธ์สภาพคล่องของ Aave เพื่อให้แน่ใจว่าโปรโตคอลจะรักษาสภาพคล่องที่เพียงพอภายใต้สภาวะตลาดที่หลากหลาย ที่สำคัญที่สุด AFC จะต้องรับผิดชอบในการประเมินและจัดการความเสี่ยงทางการเงินต่างๆ ที่เกิดขึ้นจากโปรโตคอล Aave รวมถึงความเสี่ยงด้านตลาด ความเสี่ยงด้านสินเชื่อ และความเสี่ยงด้านปฏิบัติการ

เพื่อให้แน่ใจว่า AFC มีความเป็นมืออาชีพและมีประสิทธิผล คณะกรรมการจะได้รับการสนับสนุนจากผู้มีส่วนได้ส่วนเสียหลักๆ รวมถึง Chaos Labs, TokenLogic, Llamarisk และ ACI สถาบันเหล่านี้มีประสบการณ์และความเชี่ยวชาญมากมายในสาขา DeFi และจะให้การสนับสนุนอย่างแข็งแกร่งต่อการตัดสินใจของ AFC

ผลประโยชน์ต่อผู้ถือครอง กลไกการจ่ายเงินปันผลรายได้ของ Aave

เนื้อหาที่คาดหวังมากที่สุดในข้อเสนอนี้คือการปรับเปลี่ยนครั้งใหญ่ต่อกลไกการจ่ายเงินปันผลรายได้ของโปรโตคอล Aave วางแผนที่จะจ่ายส่วนหนึ่งของรายได้ที่สร้างโดยโปรโตคอลให้กับผู้ถือครอง stkAAVE โดยเชื่อมโยงความสำเร็จของโปรโตคอลกับผลประโยชน์ของผู้ถือโทเค็น AAVE โดยตรงมากขึ้น โดยเฉพาะอย่างยิ่ง Aave มีแผนที่จะเปิดตัวกลไก “การสลับค่าธรรมเนียม” กลไกนี้จะช่วยให้ Aave สามารถปล่อยรายได้ส่วนเกินที่สร้างโดยโปรโตคอล (เช่น ค่าธรรมเนียมการให้ยืม) จากคลัง และนำไปแจกจ่ายให้กับผู้ถือครองและผู้ใช้ของ AAVE แทนที่จะสะสมรายได้เหล่านี้ไว้ในคลังเพียงอย่างเดียว

เพื่อเพิ่มประสิทธิภาพกลไกสร้างแรงจูงใจให้ดียิ่งขึ้นและเพิ่มความน่าดึงดูดใจของ stablecoin ของ GHO นั้น Aave ยังวางแผนที่จะเปิดตัว Anti-GHO ในฐานะกลไกสร้างแรงจูงใจใหม่สำหรับ GHO เพื่อแทนที่โมเดลส่วนลดที่มีอยู่ Anti-GHO คือโทเค็น ERC20 ที่ไม่สามารถโอนได้ ซึ่งการออกโทเค็นดังกล่าวจะเชื่อมโยงโดยตรงกับรายได้ที่สร้างโดย GHO

ในช่วงเริ่มต้นการเปิดตัว GHO บริษัท Aave ได้ใช้แผน Merit เพื่อทดสอบแรงจูงใจในการจ่ายเงินปันผลโดยอิงจากรายได้ค่าธรรมเนียมความเสถียร และระดับการจ่ายเงินปันผลประจำปีเมื่อถึง 12 ล้านเหรียญสหรัฐ ปัจจุบัน โปรแกรมดังกล่าวสามารถพึ่งพาตัวเองได้ และไม่จำเป็นต้องมีเงินทุน stablecoin เพิ่มเติมอีกต่อไป กลไกนี้เชื่อมโยงรายได้และแรงจูงใจ ซึ่งไม่เพียงแต่ช่วยเพิ่มผลตอบแทนจากการเดิมพัน AAVE เท่านั้น แต่ยังหลีกเลี่ยงข้อบกพร่องของ "การขาดแรงจูงใจ" ที่เกิดจากการลดราคาอัตราง่ายๆ ระหว่างรอบการเปลี่ยนผ่านจากกระทิงเป็นหมีอีกด้วย

กลไกการแจกจ่ายเฉพาะมีดังนี้:

1. ค่าธรรมเนียม GHO สร้าง Anti-GHO: 50% ของค่าธรรมเนียม GHO จะถูกใช้เพื่อสร้างโทเค็น Anti-GHO ที่ไม่สามารถโอนได้

2. โทเค็น Anti-GHO ที่สร้างขึ้นจะถูกแจกจ่ายตามอัตราส่วนต่อไปนี้: 80% ให้กับผู้ถือ StkAAVE (ผู้เดิมพัน AAVE) และ 20% ให้กับผู้ถือ StkBPT (ผู้เดิมพันพูลบาลานเซอร์)

3. ส่วนลดค่าธรรมเนียม GHO เดิมจะถูกยกเลิกและแทนที่ด้วยการแจกจ่ายผลกำไรตามรายได้ที่ตกลงกันไว้

ผู้ถือ Anti-GHO มีสองวิธีในการใช้งาน:

1. การเผา 1:1 เพื่อชดเชยหนี้ GHO: ผู้ถือสามารถเผา Anti-GHO ในอัตราส่วน 1:1 เพื่อชดเชยหนี้ GHO ของตนได้

2. แปลงเป็น StkGHO: ผู้ถือยังสามารถเลือกที่จะแปลง Anti-GHO เป็น StkGHO เพื่อรับรายได้จากการเดิมพัน GHO

อย่างไรก็ตาม การนำ Anti-GHO ไปปฏิบัติยังคงต้องมีการพัฒนาและการตรวจสอบเพิ่มเติม และอาจมีการเปิดใช้งานอย่างเป็นทางการในข้อเสนอ "Aavenomics ส่วนที่สอง" ที่ตามมา

เริ่มการซื้อคืน

นอกเหนือจากการกระจายรายได้แล้ว Aave ยังมีแผนที่จะเปิดตัวโปรแกรมซื้อคืนโทเค็น AAVE ที่ทะเยอทะยานอีกด้วย ในช่วงหกเดือนถัดไป Aave จะลงทุน 1 ล้านเหรียญสหรัฐฯ ต่อสัปดาห์เพื่อซื้อโทเค็น AAVE กลับคืน ซึ่งเป็นแผนที่จะอยู่ภายใต้การกำกับดูแลและดำเนินการโดยคณะกรรมการการเงิน Aave ที่เพิ่งจัดตั้งขึ้นใหม่ (AFC)

AFC สามารถดำเนินการซื้อคืนหุ้นโดยตรงหรือร่วมมือกับผู้สร้างตลาดเพื่อซื้อ AAVE จากตลาดรอง โทเค็นที่ซื้อคืนจะถูกจัดสรรไปยังแหล่งสำรองทางนิเวศวิทยาของ Aave เพื่อสนับสนุนการพัฒนาระบบนิเวศในระยะยาว

ในฐานะผู้ให้บริการทางการเงินสำหรับ Aave DAO TokenLogic จะวางแผนกลยุทธ์การซื้อคืนโดยอิงตามงบประมาณโดยรวมของโปรโตคอล โดยมีเป้าหมายเพื่อครอบคลุมและเกินค่าใช้จ่ายที่เกี่ยวข้องกับ AAVE ทั้งหมดภายในระบบนิเวศของ Aave ขณะเดียวกันก็รักษาการจัดการกองทุนที่มีความรอบคอบ

เนื่องจาก Aave ขยายช่องทางรายได้ใหม่ในปี 2025 AFC อาจเสนอที่จะเพิ่มงบประมาณการซื้อคืน TokenLogic จะปรับแหล่งเงินทุนและกลยุทธ์เป็นประจำทุกเดือนตามการจัดสรรสินทรัพย์ของคลัง Aave

ปรับปรุงความปลอดภัยและประสิทธิภาพการทำงานของโปรโตคอล

เพื่อปรับปรุงความปลอดภัยของโปรโตคอลและปรับปรุงประสิทธิภาพของเงินทุนให้ดียิ่งขึ้น Aave วางแผนที่จะเปิดตัวกลไก "Umbrella" Umbrella จะบูรณาการการบริหารจำนำและสภาพคล่องเพื่อป้องกันความเสี่ยงหนี้เสียและวิกฤตสภาพคล่องอย่างมีประสิทธิภาพ ถือเป็นการอัปเกรดครั้งใหญ่ของโมดูลความปลอดภัยที่มีอยู่

ข้อดีหลักของกลไก Umbrella ได้แก่:

1. การป้องกันหนี้เสียที่มีประสิทธิภาพ: Umbrella จะมอบกลไกการป้องกันหนี้เสียที่มีประสิทธิภาพให้กับ Aave เพื่อเพิ่มความต้านทานความเสี่ยงเมื่อเผชิญกับความผันผวนของตลาดและความเสี่ยงที่อาจเกิดขึ้น โดยเฉพาะอย่างยิ่งในบริบทของการโจมตีของแฮ็กเกอร์ที่เกิดขึ้นบ่อยครั้งในสาขา DeFi

2. ดึงดูดผู้ใช้ระดับสถาบัน: ความสามารถในการจัดการความเสี่ยงระดับสถาบันของ Umbrella จะช่วยดึงดูดผู้ใช้ระดับสถาบันให้เข้าร่วมในระบบนิเวศ Aave มากขึ้น และปรับปรุงความปลอดภัยของโปรโตคอลในการจัดการสินทรัพย์แบบออนเชน

3. การใช้งานแบบ Cross-chain: ระบบ Umbrella จะถูกใช้งานบนเครือข่ายบล็อคเชนหลาย ๆ เครือข่าย เช่น Ethereum, Avalanche, Arbitrum, Base ฯลฯ เพื่อให้มีการใช้งานอย่างกว้างขวางยิ่งขึ้นและมีความปลอดภัยมากยิ่งขึ้น

นอกจากนี้ กลไกต่อต้าน GHO จะถูกรวมเข้าไว้ใน Umbrella ซึ่งจะทำให้การชำระคืนหรือแปลงหนี้ GHO เป็น StkGHO ที่มีดอกเบี้ยง่ายดายและสะดวกมากยิ่งขึ้น ปัจจุบัน Aave เผชิญกับต้นทุนสภาพคล่อง 27 ล้านดอลลาร์ต่อปี การนำกลไก Umbrella มาใช้จะช่วยปรับปรุงประสิทธิภาพของเงินทุนได้อย่างมีประสิทธิภาพ

สุดท้ายนี้ ข้อเสนอยังมีแผนที่จะเสร็จสิ้นการเลิกใช้โทเค็น LEND ให้สมบูรณ์อีกด้วย LEND คือโทเค็นการกำกับดูแลดั้งเดิมของ Aave ก่อนที่จะได้รับการอัปเกรดเป็น AAVE ในปี 2020 ตั้งแต่ปี 2020 โทเค็น LEND อยู่ในช่วงเปลี่ยนผ่านเพื่อย้ายไปยัง AAVE

ข้อเสนอมีแผนที่จะยุติโทเค็น LEND โดยสมบูรณ์โดยการระงับสัญญาการโอนย้าย LEND และกู้คืนโทเค็น AAVE ที่ยังไม่ได้แลกจำนวน 320,000 โทเค็น (ปัจจุบันมีมูลค่าประมาณ 65 ล้านเหรียญสหรัฐ) ข้อเสนอระบุว่าชุมชนมีเวลาเพียงพอในการดำเนินการแปลงโทเค็นให้เสร็จสิ้น ดังนั้นจึงขอแนะนำให้ปิดกระบวนการโยกย้ายอย่างเป็นทางการ การใช้เงินที่กู้คืนมาโดยเฉพาะจะถูกกำหนดโดยการกำกับดูแลของ Aave เช่น เพื่อการเติบโตของระบบนิเวศ การอัปเกรดความปลอดภัย หรือการทำลายโทเค็น

การเคลื่อนไหวครั้งนี้จะช่วยทำความสะอาดปัญหาทางประวัติศาสตร์ที่เกี่ยวข้องกับการกำกับดูแลของ Aave และปรับปรุงประสิทธิภาพการทำงานของโปรโตคอล ในเวลาเดียวกัน การปล่อยเงินทุนที่ไม่ได้ใช้ประโยชน์เหล่านี้ จะช่วยเสริมความแข็งแกร่งทางการเงินของ Aave และจัดเตรียมทรัพยากรที่เพียงพอสำหรับการพัฒนาในอนาคตมากขึ้น

บลูชิปใหม่ในช่วงเวลาที่ยากลำบาก? ชุมชนคิดอย่างไรกับข้อเสนอนี้

ขณะนี้ ข้อเสนอนี้ยังอยู่ในขั้นตอนการตัดสินโดยอนุญาโตตุลาการ (ARFC) และชุมชนสามารถหารือเกี่ยวกับเรื่องนี้ได้ในฟอรัมการกำกับดูแลของ Aave ขั้นตอนถัดไปสำหรับการเสนอคือการรวบรวมความคิดเห็นจากชุมชนและพยายามบรรลุฉันทามติก่อนที่จะเข้าสู่การลงคะแนนแบบออฟไลน์ของ Snapshot หากได้รับการอนุมัติ ข้อเสนอดังกล่าวจะเข้าสู่ข้อเสนอการกำกับดูแลแบบออนเชน (AIP) อย่างเป็นทางการ หากดำเนินการสำเร็จ การซื้อคืนและแผนอื่นๆ จะเปิดตัวในปี 2025

จากข้อเสนอนี้ สมาชิกชุมชนคำนวณได้ว่าผู้ถือ AAVE คาดว่าจะได้รับผลตอบแทนต่อปีประมาณ 3% แม้ว่าอัตราผลตอบแทนนี้จะดูไม่โดดเด่นเมื่อเทียบกันตามจริง แต่ Aave ก็ได้สร้างตำแหน่งหลักในระบบนิเวศ DeFi ทั้งหมดแล้ว ด้วยการดำเนินงานที่มั่นคง การเติบโตอย่างต่อเนื่อง และรูปแบบผลกำไรที่ชัดเจน ทำให้ Aave แสดงให้เห็นถึงลักษณะที่คล้ายกับหุ้นบลูชิปคุณภาพสูงในตลาดการเงินแบบดั้งเดิม ซึ่งดึงดูดความสนใจจากนักลงทุนที่มีเหตุผลมากขึ้นเรื่อยๆ

ในช่วงเศรษฐกิจตกต่ำ สินทรัพย์ดังกล่าวมักมีการป้องกันความเสี่ยงสูง และสามารถมอบผลตอบแทนที่ค่อนข้างคงที่ รวมถึงประสบการณ์การถือครองที่ปลอดภัยให้แก่ผู้ลงทุน สิ่งที่น่าสังเกตเป็นพิเศษคือ ในขณะที่สภาพแวดล้อมด้านกฎระเบียบระดับโลกเริ่มผ่อนคลายลงและตระหนักถึงสาขา DeFi มากขึ้น ก็เป็นไปได้ที่มูลค่าสินทรัพย์ DeFi จะได้รับการประเมินใหม่ ดังนั้น จึงเป็นเรื่องสมเหตุสมผลและมองไปข้างหน้าอย่างยิ่งที่จะนิยาม Aave ใหม่ให้เป็นสินทรัพย์ "บลูชิป" ในตลาดสกุลเงินดิจิทัลยุคใหม่ ไม่เพียงแต่แสดงถึงกลยุทธ์การลงทุนที่มั่นคงเท่านั้น แต่ยังเป็นการบ่งบอกถึงแนวโน้มบางประการในการพัฒนาในอนาคตของสาขา DeFi อีกด้วย

นอกจากนี้ เดวิด แซกส์ ผู้อำนวยการฝ่าย AI และสกุลเงินดิจิทัลของทำเนียบขาวกล่าวว่า “กฎโบรกเกอร์ DeFi” อาจถูกเพิกถอนได้ ซึ่งเป็นการโจมตีชุมชนสกุลเงินดิจิทัลในช่วงนาทีสุดท้ายโดยรัฐบาลของไบเดน

กฎ DeFi Broker เป็นกรอบการกำกับดูแลสำหรับผู้ให้บริการตัวกลางทางการเงินแบบกระจายอำนาจ (DeFi) (เช่น แพลตฟอร์มการซื้อขาย โปรโตคอลการให้กู้ยืม ฯลฯ) ซึ่งมีจุดมุ่งหมายเพื่อให้มั่นใจถึงการปฏิบัติตามข้อกำหนด การคุ้มครองผู้ใช้ และการบริหารความเสี่ยง เนื้อหาหลัก ได้แก่ การต่อต้านการฟอกเงิน (AML), การยืนยันตัวตนผู้ใช้ (KYC), การตรวจสอบสัญญาอัจฉริยะ, ความปลอดภัยของเงินทุน และข้อกำหนดด้านความโปร่งใส การยกเลิกกฎ DeFi Broker หมายความว่าโปรโตคอล DeFi จะไม่จำเป็นต้องรายงานและเปิดเผยข้อมูลลูกค้า ซึ่งช่วยลดแรงกดดันด้านกฎระเบียบที่มีต่อ DeFi และยังเป็นสิ่งที่ดีสำหรับ Aave อีกด้วย

ยินดีต้อนรับสู่ชุมชนทางการของ BlockBeats:

กลุ่ม Telegram สมัครสมาชิก: https://t.me/theblockbeats

กลุ่ม Telegram พูดคุย: https://t.me/BlockBeats_App

บัญชี Twitter ทางการ: https://twitter.com/BlockBeatsAsia