ชื่อเรื่องเดิม: ยินดีต้อนรับสู่ Post-CT

ผู้แต่งต้นฉบับ: Lauris, Multiplier

บทความต้นฉบับแปลโดย: Deep Tide TechFlow

ยินดีต้อนรับสู่ยุค Twitter หลังการเข้ารหัส

"Crypto Twitter" (CT) ที่กล่าวถึงที่นี่หมายถึง Crypto Twitter ในฐานะเครื่องมือค้นพบตลาดและจัดสรรเงินทุน มากกว่าที่จะหมายถึงชุมชน crypto ทั้งหมดบน Twitter

"หลัง CT" ไม่ได้หมายความถึงการหายไปของการสนทนา แต่หมายถึงการที่ Twitter ที่เข้ารหัสในฐานะ "กลไกสำหรับการประสานงานผ่านการสนทนา" กำลังสูญเสียความสามารถในการสร้างกิจกรรมทางการตลาดที่สำคัญซ้ำแล้วซ้ำเล่าอย่างค่อยเป็นค่อยไป

วัฒนธรรมเดียวไม่สามารถดึงดูดผู้เข้าร่วมรายใหม่ได้อย่างต่อเนื่องหากไม่สามารถผลิตผู้ชนะที่สำคัญได้เพียงพออีกต่อไป

"เหตุการณ์สำคัญในตลาด" ที่กล่าวถึงในที่นี้ไม่ได้หมายถึง "ราคาโทเค็นที่เพิ่มขึ้นสามเท่า" แต่หมายถึงความจริงที่ว่าผู้เข้าร่วมตลาดสภาพคล่องส่วนใหญ่กำลังให้ความสนใจกับสิ่งเดียวกัน ภายใต้กรอบการทำงานนี้ คริปโต Twitter เคยเป็นกลไกในการเปลี่ยนเรื่องเล่าสาธารณะให้กลายเป็นกระแสที่ประสานกันรอบเรื่องเล่าเชิงอภิปรัชญา (meta-narrative) ความสำคัญของยุค "หลังคริปโต Twitter" อยู่ที่ความจริงที่ว่ากลไกการเปลี่ยนแปลงนี้ไม่สามารถทำงานได้อย่างน่าเชื่อถืออีกต่อไป

ผมไม่ได้พยายามทำนายว่าจะเกิดอะไรขึ้นต่อไป จริงๆ แล้วผมไม่มีคำตอบที่ชัดเจน บทความนี้จะอธิบายว่าเหตุใดรูปแบบเดิมๆ ถึงได้ผล ทำไมมันถึงลดลง และสิ่งนี้หมายความว่าอย่างไรต่ออุตสาหกรรมคริปโตที่จะต้องปรับโครงสร้างองค์กร

เหตุใด Twitter ที่เข้ารหัสจึงใช้งานได้ในอดีต?

Twitter ที่เข้ารหัส (CT) มีความสำคัญเนื่องจากสามารถบีบอัดฟังก์ชันตลาดสามอย่างไว้ในอินเทอร์เฟซเดียว

คุณสมบัติแรกของ Twitter แบบเข้ารหัสคือ การค้นพบเชิงบรรยาย CT เป็นกลไกความโดดเด่นของแบนด์วิดท์สูง คำว่า "ความโดดเด่น" ไม่ใช่แค่ศัพท์วิชาการที่หมายถึง "น่าสนใจ" เท่านั้น แต่ยังเป็นศัพท์ทางการตลาดที่หมายถึงการที่กราฟบรรจบกับสิ่งที่ควรค่าแก่การใส่ใจในปัจจุบัน

ในทางปฏิบัติ Twitter ที่เข้ารหัสจะสร้างจุดศูนย์กลางขึ้นมา โดยจะบีบอัดพื้นที่อันกว้างใหญ่ของสมมติฐานให้เหลือเพียงวัตถุ "เชิงปฏิบัติ" ขนาดเล็ก การบีบอัดนี้จะช่วยแก้ปัญหาการประสานงาน

พูดให้เข้าใจง่ายขึ้นก็คือ Twitter ที่เข้ารหัสได้เปลี่ยนความสนใจส่วนตัวแบบกระจายศูนย์ให้กลายเป็นความรู้ที่เปิดเผย เปิดเผย และเป็นที่รับรู้ร่วมกัน หากคุณเห็นเทรดเดอร์ที่น่าเชื่อถือสิบคนกำลังพูดคุยเกี่ยวกับวัตถุเดียวกัน คุณไม่เพียงแต่รู้ว่าวัตถุนั้นมีอยู่จริงเท่านั้น แต่คุณยังรู้ด้วยว่าคนอื่นๆ รู้ว่ามันมีอยู่จริง และคนอื่นๆ ก็รู้ว่าคุณรู้ว่ามันมีอยู่จริง ในตลาดที่มีสภาพคล่อง ความรู้ร่วมกันนี้มีความสำคัญอย่างยิ่ง

ดังที่ Herbert A. Simon กล่าวไว้:

“ข้อมูลมากเกินไปอาจนำไปสู่การขาดความใส่ใจ”

หน้าที่ประการที่สองของคริปโต Twitter คือ การทำหน้าที่เป็นเส้นทางแห่งความน่าเชื่อถือ ในตลาดคริปโต สินทรัพย์ส่วนใหญ่ขาดคุณสมบัติในการสร้างมูลค่าภายในที่แข็งแกร่งในระยะสั้น ดังนั้น เงินทุนจึงไม่สามารถจัดสรรโดยพิจารณาจากปัจจัยพื้นฐานเพียงอย่างเดียวได้ แต่ควรไหลผ่านผู้คน ชื่อเสียง และสัญญาณที่ต่อเนื่อง "เส้นทางแห่งความน่าเชื่อถือ" คือโครงสร้างพื้นฐานที่ไม่เป็นทางการที่กำหนดว่าคำกล่าวอ้างของใครสามารถเชื่อถือได้เร็วพอที่จะสร้างผลกระทบ

นี่ไม่ใช่ปรากฏการณ์ลึกลับ แต่เป็นฟังก์ชันชื่อเสียงแบบหยาบๆ ที่ผู้เข้าร่วมหลายพันคนคำนวณอย่างต่อเนื่องในที่สาธารณะ ผู้คนสามารถอนุมานได้ว่าใครคือผู้เข้าแข่งขันรายแรก ใครมีวิจารณญาณที่ดี ใครสามารถเข้าถึงทรัพยากรได้ และพฤติกรรมของใครที่สัมพันธ์กับมูลค่าที่คาดหวัง (EV) ในเชิงบวก ชั้นชื่อเสียงนี้ทำให้การจัดสรรเงินทุนเป็นไปได้โดยไม่ต้องมีการตรวจสอบสถานะทางการเงินอย่างเป็นทางการ เนื่องจากทำหน้าที่เป็นเครื่องมือที่ง่ายขึ้นสำหรับการคัดเลือกคู่สัญญา

สิ่งสำคัญที่ต้องทราบคือกลไกความน่าเชื่อถือบน Twitter แบบเข้ารหัสไม่ได้ขึ้นอยู่กับจำนวนผู้ติดตามเพียงอย่างเดียว แต่ยังประกอบด้วยปัจจัยต่างๆ ได้แก่ จำนวนผู้ติดตาม ผู้ติดตามคุณ คุณภาพของคำตอบของคุณ ความน่าเชื่อถือของบุคคลที่โต้ตอบกับคุณ และการคาดการณ์ของคุณผ่านการตรวจสอบหรือไม่ Twitter แบบเข้ารหัสทำให้สัญญาณเหล่านี้สังเกตได้ง่ายและมีต้นทุนต่ำมาก

แม้ว่า Twitter ที่เข้ารหัสจะได้รับความไว้วางใจจากสาธารณะในระดับหนึ่ง แต่เมื่อเวลาผ่านไป ชุมชนบางแห่งก็เริ่มให้ความสำคัญกับความไว้วางใจส่วนบุคคลมากขึ้นเช่นกัน

หน้าที่ประการที่สามของ Twitter แบบเข้ารหัสคือการเปลี่ยนเรื่องเล่าให้กลายเป็นการจัดสรรเงินทุนผ่านกระบวนการสะท้อนกลับ ปฏิกิริยาสะท้อนกลับเป็นกุญแจสำคัญของวงจรหลักนี้ เรื่องเล่าเป็นตัวขับเคลื่อนราคา ราคาเป็นตัวยืนยันเรื่องเล่า การยืนยันดึงดูดความสนใจมากขึ้น ความสนใจดึงดูดผู้ซื้อมากขึ้น และวงจรนี้ยังคงเสริมสร้างตัวเองอย่างต่อเนื่องจนกระทั่งล่มสลาย

นี่คือจุดที่โครงสร้างจุลภาคของตลาดมีบทบาท เรื่องเล่าไม่ได้ขับเคลื่อน "ตลาด" ในลักษณะนามธรรม แต่ขับเคลื่อนการไหลของคำสั่งซื้อ หากกลุ่มใหญ่เชื่อมั่นในเรื่องเล่าว่าวัตถุบางอย่างคือ "กุญแจสำคัญ" ผู้เข้าร่วมรายย่อยก็จะแสดงความเชื่อนี้ผ่านการซื้อขาย

เมื่อวัฏจักรนี้แข็งแกร่งเพียงพอ ตลาดจะสนับสนุนพฤติกรรมการให้รางวัลที่สอดคล้องกับความเห็นพ้องต้องกันชั่วคราว แทนที่จะให้ความสำคัญกับการวิเคราะห์เชิงลึก เมื่อมองย้อนกลับไป Twitter ที่เข้ารหัสไว้ก็แทบจะเหมือนกับ "Bloomberg Terminal เวอร์ชัน IQ ต่ำ": กระแสข้อมูลเดียวที่ผสานรวมความโดดเด่น ความน่าเชื่อถือ และการจัดสรรเงินทุน

เพราะเหตุใดยุค “เกษตรเชิงเดี่ยว” จึงเกิดขึ้นได้?

การดำรงอยู่ของยุคแห่ง "วัฒนธรรมเชิงเดี่ยว" เป็นไปได้เพราะมีโครงสร้างที่ทำซ้ำได้ แต่ละวัฏจักรหมุนรอบวัตถุที่เข้าใจง่ายพอที่คนจำนวนมากจะเข้าใจได้ แต่ก็กว้างพอที่จะดึงดูดความสนใจและความลื่นไหลของระบบนิเวศส่วนใหญ่ ผมชอบเรียกวัตถุเหล่านี้ว่า "ของเล่น"

คำว่า "ของเล่น" ในที่นี้ไม่ได้ถูกใช้ในเชิงดูถูกเหยียดหยาม แต่เป็นการอธิบายเชิงโครงสร้าง มันสามารถเข้าใจ ได้ว่าเป็นเกม—อธิบายง่าย เข้าร่วมง่าย และโดยเนื้อแท้แล้วเป็นเกมสังคม (เกือบจะเหมือนกับภาคเสริมของเกมเล่นตามบทบาทออนไลน์แบบผู้เล่นหลายคนจำนวนมาก) "ของเล่น" มีอุปสรรคในการเข้าถึงต่ำและมีการเล่าเรื่องที่กระชับ คุณสามารถอธิบายให้เพื่อนฟังได้ภายในประโยคเดียว

"Meta-narrative" หมายถึงการที่ "ของเล่น" กลายมาเป็นกระดานเกมร่วมกัน Meta หมายถึงชุดกลยุทธ์หลักและวัตถุหลักที่ผู้เข้าร่วมส่วนใหญ่หมุนรอบ พลังของ "วัฒนธรรมเดียว" อยู่ที่ความจริงที่ว่า meta-narrative นี้ไม่เพียงแต่ "เป็นที่นิยม" เท่านั้น แต่ยังเป็นเกมที่ทุกคนมีส่วนร่วม ครอบคลุมผู้ใช้ นักพัฒนา ผู้ค้า และนักลงทุนร่วมทุน ทุกคนกำลังเล่นเกมเดียวกัน เพียงแต่อยู่ในระดับที่แตกต่างกันของ stack

@icobeast เคยเขียนบทความที่ยอดเยี่ยมเกี่ยวกับธรรมชาติของ "สิ่งที่เป็นกระแส" ที่เป็นวัฏจักรและเปลี่ยนแปลงอยู่เสมอ ซึ่งฉันขอแนะนำให้คุณอ่านอย่างยิ่ง

ระบบตลาดที่เรากำลังประสบอยู่นี้ต้องการ "ช่องทางที่ไม่มีประสิทธิภาพ" ที่จะเปิดโอกาสให้ผู้คนสะสม "ความมั่งคั่งอันมหาศาล" ได้อย่างรวดเร็ว

ในช่วงเริ่มต้นของแต่ละวัฏจักร ตลาดยังไม่มีประสิทธิภาพอย่างสมบูรณ์ เนื่องจากโครงสร้างพื้นฐานสำหรับการมีส่วนร่วมขนาดใหญ่ในเมตานาร์เรทีฟยังไม่สมบูรณ์ แม้ว่าจะมีโอกาสอยู่ แต่ช่องว่างภายในตลาดยังไม่เต็ม นี่เป็นสิ่งสำคัญอย่างยิ่ง เนื่องจากการสะสมความมั่งคั่งในวงกว้างต้องการช่องทางโอกาสสำหรับผู้เข้าร่วมจำนวนมากในการเข้าสู่ตลาด แทนที่จะเผชิญกับสภาพแวดล้อมที่ไม่เป็นมิตรตั้งแต่เริ่มต้น

ดังที่ George Akerlof กล่าวไว้ใน *The Market for Lemons*:

“ความไม่สมดุลของข้อมูลระหว่างผู้ซื้อและผู้ขายอาจนำไปสู่ความไม่มีประสิทธิภาพของตลาด”

ประเด็นสำคัญคือ เพื่อให้ระบบนี้ทำงานได้ คุณจำเป็นต้องจัดหาตลาดที่มีประสิทธิภาพสูงให้กับกลุ่มคนกลุ่มหนึ่ง ในขณะที่สำหรับกลุ่มอื่น ตลาดนี้เป็นเพียง "ตลาดมะนาว" ทั่วไป (กล่าวคือ ตลาดที่เต็มไปด้วยข้อมูลที่ไม่สมดุลและไม่มีประสิทธิภาพ)

ระบบวัฒนธรรมเดียวยังต้องการบริบทร่วมขนาดใหญ่ ซึ่งทวิตเตอร์ที่เข้ารหัส (CT) เป็นผู้จัดเตรียมไว้ บริบทร่วมนั้นพบได้น้อยมากบนอินเทอร์เน็ต เนื่องจากความสนใจมักจะกระจัดกระจาย อย่างไรก็ตาม เมื่อระบบวัฒนธรรมเดียวเกิดขึ้น ความสนใจมักจะถูกรวมศูนย์ สมาธิเช่นนี้สามารถลดต้นทุนการประสานงานและเพิ่มผลกระทบของการสะท้อนกลับได้

ดังที่ F.A. Hayek กล่าวไว้ใน *การใช้ความรู้ในสังคม*:

"ข้อมูลที่เราต้องใช้ไม่เคยอยู่ในรูปแบบรวมศูนย์หรือบูรณาการ แต่เป็นเพียงส่วนย่อยของความรู้ที่ไม่สมบูรณ์และมักขัดแย้งกันซึ่งกระจัดกระจายไปในหมู่บุคคลต่างๆ"

กล่าวอีกนัยหนึ่ง การสร้างบริบทร่วมกันทำให้ผู้เข้าร่วมตลาดสามารถประสานการดำเนินการของตนได้อย่างมีประสิทธิภาพมากขึ้น จึงส่งเสริมความเจริญรุ่งเรืองและการพัฒนาของวัฒนธรรมเดียว

ทำไม "เรื่องเล่าแบบองค์รวม" ถึงเคยน่าเชื่อถือได้ขนาดนี้? เมื่อปัจจัยพื้นฐานมีอำนาจผูกมัดตลาดน้อยลง ความโดดเด่นจึงกลายเป็นข้อจำกัดที่สำคัญกว่าการประเมินมูลค่า คำถามหลักของตลาดไม่ใช่ "มูลค่าตลาดอยู่ที่เท่าไหร่?" แต่เป็น "เราทุกคนกำลังมุ่งเน้นไปที่อะไร? การซื้อขายครั้งนี้แออัดเกินไปแล้วหรือยัง?"

การเปรียบเทียบคร่าวๆ คือ วัฒนธรรมสมัยนิยมเคยสามารถดึงความสนใจไปที่สิ่งเดียวกันเพียงไม่กี่อย่าง (เช่น รายการโทรทัศน์ เพลงฮิตติดชาร์ต หรือคนดัง) ในปัจจุบัน ความสนใจถูกกระจายไปทั่วทุกกลุ่มเฉพาะและวัฒนธรรมย่อย และผู้คนไม่ได้แบ่งปันการอ้างอิงชุดเดียวกันในวงกว้างอีกต่อไป ในทำนองเดียวกัน Twitter ที่เข้ารหัส (CT) ในฐานะกลไกหนึ่ง กำลังเปลี่ยนแปลงไปในทิศทางเดียวกัน นั่นคือบริบทที่ใช้ร่วมกันในระดับบนสุดกำลังลดลง ขณะที่บริบทเฉพาะพื้นที่กำลังเกิดขึ้นในกลุ่มเล็กๆ

เหตุใดยุคของ "Twitter หลังการเข้ารหัส" จึงเริ่มต้นขึ้น?

การเกิดขึ้นของ "Twitter หลังการเข้ารหัส" เป็นผลมาจากการพังทลายลงอย่างค่อยเป็นค่อยไปของเงื่อนไขที่อยู่เบื้องหลัง "วัฒนธรรมเชิงเดี่ยว"

ความล้มเหลวประการแรกคือ "ของเล่น" แตกเร็วมาก

ในรอบก่อนหน้า ตลาดได้เรียนรู้กฎของเกมและนำกฎเหล่านั้นมาพัฒนาเป็นอุตสาหกรรม เมื่อกฎเหล่านั้นถูกพัฒนาเป็นอุตสาหกรรม โอกาสที่ตลาดจะสูญเสียประสิทธิภาพก็จะปิดตัวลงเร็วขึ้นและสั้นลง ส่งผลให้การกระจายผลตอบแทนรุนแรงขึ้น กล่าวคือ มีผู้ชนะน้อยลงและมีผู้แพ้เชิงโครงสร้างมากขึ้น

Memecoin เป็นตัวอย่างสำคัญของพลวัตนี้ ในฐานะสินทรัพย์ประเภทหนึ่ง พวกมันมีประสิทธิภาพเนื่องจากความซับซ้อนต่ำและความสามารถในการสะท้อนกลับสูง อย่างไรก็ตาม ลักษณะเฉพาะนี้เองที่ทำให้ memecoin ผลิตจำนวนมากได้ง่าย เมื่อสายการผลิตเสร็จสมบูรณ์ เรื่องราวเหนือธรรมชาติจะกลายเป็นสายการประกอบ

เมื่อตลาดมีวิวัฒนาการ โครงสร้างจุลภาคก็เปลี่ยนไป ผู้เข้าร่วมตลาดโดยเฉลี่ยไม่ได้ซื้อขายกับบุคคลทั่วไปอีกต่อไป แต่กลับต่อสู้กับระบบ เมื่อพวกเขาเข้าสู่ตลาด ข้อมูลต่างๆ ได้ถูกเผยแพร่ออกไปอย่างกว้างขวางแล้ว สระสภาพคล่องต่างๆ ได้ถูก "ฝังไว้ล่วงหน้า" เส้นทางการซื้อขายได้รับการปรับแต่งให้เหมาะสม ผู้มีข้อมูลภายในได้วางแผนไว้แล้ว และแม้แต่กลยุทธ์การออกก็ถูกคำนวณไว้ล่วงหน้า ในสภาพแวดล้อมเช่นนี้ ผลตอบแทนที่คาดหวังของผู้เข้าร่วมตลาดโดยเฉลี่ยจะถูกบีบอัดให้อยู่ในระดับต่ำมาก

กล่าวอีกนัยหนึ่ง ในกรณีส่วนใหญ่ คุณเพียงแค่กลายเป็น "สภาพคล่องทางออก" ของคนอื่น

แบบจำลองทางจิตใจที่มีประโยชน์คือ: กระแสคำสั่งซื้อขายในช่วงแรกของวัฏจักรส่วนใหญ่ถูกขับเคลื่อนโดยนักลงทุนรายย่อยที่ไร้เดียงสา ในขณะที่กระแสคำสั่งซื้อขายในช่วงหลังๆ ของวัฏจักรจะมีลักษณะเชิงแข่งขันและเชิงกลไกมากขึ้นเรื่อยๆ "ของเล่น" ชิ้นเดียวกันสามารถพัฒนาไปสู่เกมที่แตกต่างอย่างสิ้นเชิงในแต่ละช่วงได้

วัฒนธรรมเดียวไม่สามารถคงอยู่ได้หากไม่สามารถสร้างผู้ชนะที่สำคัญเพียงพอที่จะดึงดูดผู้เข้าร่วมกลุ่มใหม่ต่อไปได้

ความล้มเหลวประการที่สองคือการสกัดมูลค่าจนบดบังการสร้างมูลค่า

คำว่า "การสกัด" ที่นี่หมายถึงตัวแสดงและกลไกที่ยึดมูลค่าสภาพคล่องแทนที่จะสร้างสภาพคล่องใหม่

ในช่วงแรกของวัฏจักร ผู้เข้าร่วมรายใหม่สามารถเพิ่มสภาพคล่องสุทธิและได้รับประโยชน์ เนื่องจากสภาพแวดล้อมของตลาดขยายตัวเร็วกว่าการเก็บเกี่ยวชั้นการสกัดมูลค่า อย่างไรก็ตาม ในระยะหลังของวัฏจักร ผู้เข้าร่วมรายใหม่มีแนวโน้มที่จะกลายเป็นผู้มีส่วนร่วมสุทธิในชั้นการสกัดมูลค่า เมื่อการรับรู้นี้แพร่หลาย การมีส่วนร่วมของตลาดจะเริ่มลดลง การลดลงของการมีส่วนร่วมนี้ทำให้ความแข็งแกร่งของวัฏจักรสะท้อนกลับลดลง

นี่คือเหตุผลที่ความเชื่อมั่นของตลาดเปลี่ยนแปลงอยู่เสมอ หากตลาดไม่เสนอเส้นทางที่กว้างและชัดเจนสู่ชัยชนะอีกต่อไป ความเชื่อมั่นโดยรวมจะค่อยๆ เสื่อมถอยลง ในตลาดที่ผู้เข้าร่วมส่วนใหญ่รู้สึกว่า "ฉันเป็นแค่สภาพคล่องของคนอื่น" ความเห็นแก่ตัวมักมีเหตุผล

หากต้องการทำความเข้าใจอารมณ์โดยรวมของตลาดในหมู่นักลงทุนรายย่อย คุณสามารถดูโพสต์นี้ของ @Chilearmy123 ได้

ความล้มเหลวประการที่สามอยู่ที่การกระจายความสนใจ เมื่อไม่มีหน่วยงานใดหน่วยงานหนึ่งสามารถดึงดูดความสนใจของระบบนิเวศทั้งหมดได้ “ชั้นการค้นพบ” ของตลาดก็จะสูญเสียความโดดเด่นที่ชัดเจน ผู้เข้าร่วมเริ่มกระจายตัวไปสู่พื้นที่ที่แคบลง การกระจายตัวนี้ไม่เพียงแต่เป็นเชิงวัฒนธรรมเท่านั้น แต่ยังส่งผลกระทบต่อตลาดอย่างมีนัยสำคัญอีกด้วย เช่น สภาพคล่องถูกกระจายไปยังภาคส่วนย่อยต่างๆ สัญญาณราคาเริ่มไม่ชัดเจน และพลวัตของ “ทุกคนทำการซื้อขายแบบเดียวกัน” ก็หายไป

นอกจากนี้ ยังมีปัจจัยอีกประการหนึ่งที่ควรกล่าวถึงโดยย่อ นั่นคือ ภาวะเศรษฐกิจมหภาคส่งผลกระทบต่อความแข็งแกร่งของวัฏจักรการสะท้อนกลับ ยุคของ "วัฒนธรรมเชิงเดี่ยว" ตรงกับช่วงเวลาที่ความต้องการความเสี่ยงและสภาพคล่องทั่วโลกมีสูง ทำให้การสะท้อนกลับของการเก็งกำไรดูเหมือนเป็น "บรรทัดฐาน" อย่างไรก็ตาม เมื่อต้นทุนเงินทุนสูงขึ้นและผู้ซื้อรายย่อยระมัดระวังมากขึ้น การไหลเวียนของเงินทุนที่ขับเคลื่อนด้วยเรื่องเล่าจึงยากที่จะรักษาไว้ได้ในระยะยาว

"Twitter หลังเข้ารหัส" หมายถึงอะไร?

"Post-Crypto Twitter" หมายถึงสภาพแวดล้อมทางการตลาดรูปแบบใหม่ ซึ่ง Twitter ที่เกี่ยวข้องกับคริปโตไม่ได้เป็นกลไกหลักในการประสานงานการจัดสรรเงินทุนในระบบนิเวศทั้งหมดอีกต่อไป และไม่ใช่กลไกหลักสำหรับตลาดแบบออนเชนที่จะมุ่งเน้นไปที่เรื่องราวเชิงเมตาเพียงเรื่องเดียว

ในยุคของ "วัฒนธรรมเชิงเดี่ยว" คริปโต Twitter ได้เชื่อมโยงฉันทามติเชิงเรื่องเล่าเข้ากับสภาพคล่องแบบรวมศูนย์อย่างมากมายและซ้ำแล้วซ้ำเล่า ในยุค "หลังยุคคริปโต Twitter" การเชื่อมต่อนี้อ่อนแอลงและขาดช่วงมาก ขึ้น Crypto Twitter ยังคงมีความสำคัญในฐานะแพลตฟอร์มการค้นพบและตัวชี้วัดชื่อเสียง แต่มันไม่ใช่กลไกที่เชื่อถือได้ในการขับเคลื่อนระบบนิเวศทั้งหมดที่เกี่ยวข้องกับ "ธุรกรรม" "ของเล่น" หรือ "บริบทร่วม" อีกต่อไป

กล่าวอีกนัยหนึ่ง Twitter ที่เข้ารหัสยังคงสามารถสร้างเรื่องเล่าได้ แต่เรื่องเล่าเหล่านี้เพียงส่วนน้อยเท่านั้นที่สามารถแปลงเป็น "ความรู้ร่วมกัน" ในวงกว้างได้ และเรื่องเล่า "ความรู้ร่วมกัน" เหล่านี้ยิ่งไม่สามารถแปลงเป็นกระแสคำสั่งซื้อที่สอดประสานกันได้ เมื่อกลไกการเปลี่ยนแปลงนี้ล้มเหลว แม้ว่าตลาดจะยังคงมีกิจกรรมเกิดขึ้นมากมาย แต่ความรู้สึกโดยรวมกลับ "เงียบลง"

นี่คือเหตุผลที่ประสบการณ์ส่วนตัวได้เปลี่ยนไป ตลาดในปัจจุบันดูช้าลงและมีความเฉพาะทางมากขึ้น เนื่องจากความเชื่อมโยงที่แพร่หลายได้หายไป การเปลี่ยนแปลงของความเชื่อมั่นส่วนใหญ่เกิดจากปฏิกิริยาต่อสภาวะผลตอบแทนที่คาดหวัง (EV) การที่ตลาด "เงียบ" ไม่ได้หมายความว่าไม่มีกิจกรรมใดๆ แต่หมายถึงการขาดการเล่าเรื่องและการดำเนินการที่สอดคล้องกันซึ่งสามารถสะท้อนไปทั่วโลก

วิวัฒนาการของ Twitter แบบเข้ารหัส: จากเอนจิ้นสู่อินเทอร์เฟซ

Twitter ที่เข้ารหัส (CT) จะไม่หายไป เพียงแต่ฟังก์ชันการทำงานเปลี่ยนไปเท่านั้น

ในระบบตลาดยุคแรก Twitter คริปโตมีบทบาทสำคัญต่อกระแสเงินทุน และเป็นตัวกำหนดทิศทางของตลาดในระดับหนึ่ง อย่างไรก็ตาม ในระบบตลาดปัจจุบัน Twitter คริปโตเปรียบเสมือน "เลเยอร์อินเทอร์เฟซ" มากกว่า โดยทำหน้าที่กระจายสัญญาณชื่อเสียง นำเสนอเรื่องราว และช่วยกำหนดทิศทางความน่าเชื่อถือ แต่การตัดสินใจจัดสรรเงินทุนที่แท้จริงมักเกิดขึ้นใน "กราฟย่อย" ที่มีระดับความน่าเชื่อถือสูงกว่า

กราฟย่อยเหล่านี้ไม่ใช่เรื่องลึกลับ พวกมันเป็นเครือข่ายที่หนาแน่น มีข้อมูลคุณภาพสูง และมีปฏิสัมพันธ์กันบ่อยครั้งระหว่างผู้เข้าร่วม เช่น กลุ่มซื้อขายขนาดเล็ก ชุมชนเฉพาะโดเมน แชทกลุ่มส่วนตัว และพื้นที่สนทนาระหว่างสถาบัน ในระบบนี้ Twitter ที่เข้ารหัสจะเหมือน "หน้าฉาก" ที่ผิวเผิน ในขณะที่กิจกรรมทางสังคมและการซื้อขายที่แท้จริงเกิดขึ้นในชั้นเครือข่ายโซเชียลพื้นฐาน

นี่ยังอธิบายถึงความเข้าใจผิดที่พบบ่อย: "คริปโต Twitter กำลังลดลง" มักหมายถึง "คริปโต Twitter ไม่ใช่แหล่งหลักสำหรับผู้เข้าร่วมทั่วไปในการสร้างรายได้อีกต่อไป" ปัจจุบันความมั่งคั่งสะสมมากขึ้นในสถานที่ที่มีข้อมูลคุณภาพสูง การเข้าถึงที่จำกัด และกลไกความไว้วางใจที่เป็นส่วนตัวมากกว่า แทนที่จะสะสมผ่านการคำนวณความน่าเชื่อถือแบบสาธารณะที่คลุมเครือ

อย่างไรก็ตาม คุณยังสามารถสร้างรายได้มหาศาลได้ด้วยการโพสต์บน Twitter แบบเข้ารหัสและสร้างแบรนด์ส่วนตัว (เพื่อนและโหนดของฉันบางคนเคยทำมาแล้วและยังคงทำอยู่) แต่การสะสมมูลค่าที่แท้จริงมาจากการสร้างกราฟโซเชียลของคุณ การเป็นผู้มีส่วนร่วมที่เชื่อถือได้ และการเข้าถึง "เลเยอร์แบ็กเอนด์" ได้มากขึ้น

กล่าวอีกนัยหนึ่ง การสร้างแบรนด์บนพื้นผิวยังคงมีความสำคัญ แต่ความสามารถในการแข่งขันหลักได้เปลี่ยนไปสู่การสร้างและการมีส่วนร่วมใน "เครือข่ายความน่าเชื่อถือแบบแบ็คเอนด์"

ฉันไม่รู้ว่าจะเกิดอะไรขึ้นต่อไป

ฉันจะไม่แสร้งทำเป็นว่าทำนายได้อย่างแม่นยำว่า "วัฒนธรรมเชิงเดี่ยว" ต่อไปจะเป็นอย่างไร อันที่จริง ฉันค่อนข้างสงสัยว่า "วัฒนธรรมเชิงเดี่ยว" จะกลับมาเกิดขึ้นอีกครั้งในลักษณะเดียวกันนี้หรือไม่ อย่างน้อยก็ในสภาวะตลาดปัจจุบัน ประเด็นสำคัญคือกลไกที่เคยหล่อเลี้ยง "วัฒนธรรมเชิงเดี่ยว" ได้เสื่อมถอยลง

สัญชาตญาณของฉันอาจค่อนข้างเป็นอัตวิสัยและขึ้นอยู่กับสถานการณ์ เพราะมันขึ้นอยู่กับปรากฏการณ์ที่ฉันกำลังสังเกตอยู่ในขณะนี้ อย่างไรก็ตาม การก่อตัวของพลวัตเหล่านี้เริ่มปรากฏให้เห็นตั้งแต่ต้นปีนี้

ขณะนี้มีบางพื้นที่ที่กำลังดำเนินอยู่จริง ๆ และไม่ยากเลยที่จะระบุหมวดหมู่ที่ดึงดูดความสนใจ แต่ผมจะไม่พูดถึงพื้นที่เหล่านั้นเพราะมันไม่ได้ช่วยอะไรมากนัก โดยรวมแล้ว นอกเหนือจากยอดขายล่วงหน้าและการจัดสรรบางส่วนในช่วงแรก แนวโน้มที่เราเห็นอยู่ตอนนี้คือหมวดหมู่ที่มีมูลค่าสูงเกินจริงมักจะ "อยู่ติดกับ" Crypto Twitter (CT) มากกว่าจะถูกขับเคลื่อนโดย Crypto Twitter โดยตรง

การโต้แย้ง

เราได้เข้าสู่ยุค "หลังการเข้ารหัสทวิตเตอร์" (Post-CT) แล้ว

ไม่ใช่เพราะทวิตเตอร์ที่เข้ารหัสนั้น "ตายแล้ว" หรือเพราะการสนทนาสูญเสียความหมาย แต่เป็นเพราะเงื่อนไขเชิงโครงสร้างที่สนับสนุน "วัฒนธรรมเชิงเดี่ยว" ที่เกิดขึ้นซ้ำๆ ในระบบนั้นอ่อนแอลง เกมมีประสิทธิภาพมากขึ้น กลไกการดึงคุณค่ามีความซับซ้อนมากขึ้น ความสนใจกระจายตัวมากขึ้น และวงจรสะท้อนกลับค่อยๆ เปลี่ยนจากระบบเป็นระบบไปสู่เฉพาะพื้นที่

อุตสาหกรรมคริปโตยังคงดำเนินต่อไป และคริปโต Twitter ยังคงอยู่ มุมมองของผมแคบลง: ยุคที่คริปโต Twitter สามารถรวมตลาดทั้งหมดเข้าด้วยกันได้อย่างน่าเชื่อถือ และสร้างผลตอบแทนแบบไม่เชิงเส้นที่แพร่หลายและมีอุปสรรคต่ำนั้นได้สิ้นสุดลงแล้ว อย่างน้อยก็ในตอนนี้ ยิ่งไปกว่านั้น ผมเชื่อว่าโอกาสที่ปรากฏการณ์นี้จะเกิดขึ้นซ้ำอีกในอีกไม่กี่ปีข้างหน้านั้นลดลงอย่างมาก

นี่ไม่ได้หมายความว่าคุณจะทำเงินไม่ได้ และไม่ได้หมายความว่าอุตสาหกรรมคริปโตจะถึงคราวล่มสลาย นี่ไม่ใช่มุมมองที่มองโลกในแง่ร้ายหรือข้อสรุปที่มองโลกในแง่ร้าย อันที่จริง ผมไม่เคยมองอนาคตของอุตสาหกรรมนี้ในแง่ดีเท่านี้มาก่อน มุมมองของผมคือการกระจายตัวของตลาดในอนาคตและกลไกความสำคัญจะแตกต่างไปจากในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมาอย่างสิ้นเชิง

ลิงค์ต้นฉบับ

ยินดีต้อนรับสู่ชุมชนทางการของ BlockBeats:

กลุ่ม Telegram สมัครสมาชิก: https://t.me/theblockbeats

กลุ่ม Telegram พูดคุย: https://t.me/BlockBeats_App

บัญชี Twitter ทางการ: https://twitter.com/BlockBeatsAsia