ชื่อต้นฉบับ: "ราคาหุ้น Gemini พุ่งขึ้นในวันแรกของการเปิดขายหุ้น IPO ก่อนจะร่วงลงอย่างหนัก; กระแสความนิยมของ IPO คริปโตหลังการเสนอขายหุ้น IPO จางหายไป"
ผู้เขียนต้นฉบับ: jk, Odaily Planet Daily

แพลตฟอร์มซื้อขายคริปโตเคอร์เรนซี Gemini จดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ Nasdaq อย่างเป็นทางการเมื่อวันที่ 12 กันยายน ภายใต้สัญลักษณ์ GEMI ซึ่งถือเป็นการบรรลุความฝันอันยาวนานของแพลตฟอร์มซื้อขายที่ก่อตั้งโดยฝาแฝด Winklevoss ที่ต้องการเปิดขายหุ้นต่อสาธารณะ อย่างไรก็ตาม ความกระตือรือร้นของตลาดในช่วงแรกถูกบดบังอย่างรวดเร็วด้วยข้อมูลทางการเงินที่แท้จริง หลังจากราคาหุ้นพุ่งสูงขึ้นอย่างรวดเร็วในวันแรก ราคาหุ้นก็ลดลงอย่างรวดเร็ว เผยให้เห็นว่าปัจจัยพื้นฐานของบริษัทไม่สามารถสร้างความเชื่อมั่นให้กับนักลงทุนรายย่อยในสหรัฐฯ ได้

เส้นทางอันยาวไกลสู่การเสนอขายหุ้นต่อสาธารณะครั้งแรก: จากมูลค่า 7.1 พันล้านดอลลาร์สหรัฐสู่การเสนอขายหุ้นต่อสาธารณะครั้งแรก

เส้นทางสู่ตลาดหลักทรัพย์ของ Gemini เต็มไปด้วยเรื่องราวพลิกผันมากมาย ก่อตั้งขึ้นในปี 2014 โดยสองพี่น้อง Cameron และ Tyler Winklevoss แพลตฟอร์มซื้อขายสกุลเงินดิจิทัลแห่งนี้เริ่มเตรียมการเสนอขายหุ้นต่อสาธารณะครั้งแรกเมื่อหลายปีก่อน มีรายงานว่าบริษัทใช้เวลาประมาณสามปีในการเตรียมการเสนอขายหุ้นต่อสาธารณะครั้งแรก แต่เนื่องจากสภาวะตลาดที่ไม่เอื้ออำนวยและสภาพแวดล้อมการเสนอขายหุ้นต่อสาธารณะครั้งแรกที่อ่อนแอ ทำให้ต้องเลื่อนแผนการเสนอขายหุ้นต่อสาธารณะครั้งแรกออกไปถึงสองครั้ง คือในช่วงกลางปี 2024 และอีกครั้งในเดือนเมษายน 2025 ในช่วงที่ราคาหุ้นคริปโทเคอร์เรนซีพุ่งสูงขึ้นในช่วงปลายปี 2021 Gemini ได้รับการประเมินมูลค่า 7.1 พันล้านดอลลาร์สหรัฐจากการระดมทุนรอบแรก อย่างไรก็ตาม การล่มสลายของตลาดคริปโทเคอร์เรนซีในปี 2022 ซึ่งรวมถึงการล่มสลายของผลิตภัณฑ์ Earn และการล้มละลายของพันธมิตร Genesis ได้บีบให้ Gemini ต้องถอยกลับ จนกระทั่งกลางปี 2025 ด้วยความเชื่อมั่นของตลาดที่ดีขึ้นและสภาพแวดล้อมด้านกฎระเบียบที่ชัดเจนขึ้น บริษัทจึงได้ฟื้นแผนการเสนอขายหุ้น IPO อีกครั้ง ในเดือนมิถุนายนปีนี้ Gemini ได้ยื่นขอเสนอขายหุ้น IPO ต่อสำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ (SEC) อย่างลับๆ ร่วมกับบริษัทคริปโทเคอร์เรนซีอื่นๆ เช่น Circle และ Bullish ที่เข้าจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์แล้ว ในที่สุด หลังจากการเตรียมการและการจัดโรดโชว์หลายเดือน บริษัทก็เลือกที่จะเสนอขายหุ้น IPO แบบดั้งเดิมใน Nasdaq กล่าวโดยสรุปแล้ว การเสนอขายหุ้น IPO ของ Gemini ไม่ได้สร้างความฮือฮามากนักในชุมชนคริปโทเคอร์เรนซี ส่วนหนึ่งเป็นเพราะ Gemini มุ่งเน้นไปที่ตลาดสหรัฐฯ โดยมีผู้ก่อตั้งร่วมเป็นแขกผู้มีเกียรติในการประชุมเกี่ยวกับคริปโทเคอร์เรนซีของประธานาธิบดีทรัมป์ ยิ่งไปกว่านั้น กลยุทธ์การเสนอขายหุ้น IPO ของ Gemini มีลักษณะ "เปิดตัวแบบเงียบๆ" มากกว่า ส่งผลให้มีกระแสตอบรับน้อยกว่า Bullish ที่กำลังมาแรง ราคาหุ้นที่พุ่งสูงขึ้นจากความบ้าคลั่งสู่ความสงบ ราคา IPO ของ Gemini ผ่านการปรับราคาหลายครั้ง ในตอนแรกราคาอยู่ระหว่าง 17 ถึง 19 ดอลลาร์สหรัฐฯ ต่อมาได้ปรับขึ้นเป็น 24 ถึง 26 ดอลลาร์สหรัฐฯ เนื่องจากความต้องการที่แข็งแกร่ง จนสุดท้ายปิดที่ 28 ดอลลาร์สหรัฐฯ ซึ่งเป็นระดับสูงสุดของช่วงราคาที่ปรับใหม่ ราคานี้สะท้อนถึงความต้องการหุ้นที่แข็งแกร่งของตลาด สำนักข่าวรอยเตอร์รายงานว่า อัตราการสมัครสมาชิกสูงกว่า 20 เท่า แสดงให้เห็นถึงความกระตือรือร้นของนักลงทุนต่อแนวคิดแพลตฟอร์มซื้อขายสกุลเงินดิจิทัลที่ตั้งอยู่ในสหรัฐอเมริกาอย่างไรก็ตาม ผลประกอบการในวันเปิดตลาดนั้นน่าตกใจ ราวกับขึ้นรถไฟเหาะตีลังกาที่พาราคาหุ้นกลับมาอยู่ที่จุดเดิม การซื้อขายเริ่มต้นเวลา 13:40 น. และราคาหุ้นพุ่งขึ้นทันทีที่ 37.01 ดอลลาร์สหรัฐฯ ซึ่งเพิ่มขึ้น 32% จากราคา IPO ในช่วงต้นของการซื้อขาย ราคาหุ้นพุ่งสูงถึง 45.89 ดอลลาร์สหรัฐฯ พุ่งขึ้นถึง 64% จนทำให้การซื้อขายต้องหยุดชะงักลงเนื่องจากความผันผวน อย่างไรก็ตาม ความกระตือรือร้นในช่วงแรกเริ่มนั้นก็แปรเปลี่ยนไปอย่างรวดเร็ว เมื่อปิดการซื้อขาย ราคาหุ้นได้ลดลงเหลือ 32 ดอลลาร์สหรัฐฯ ทำให้กำไรลดลงเหลือประมาณ 14% สิ่งที่น่ากังวลยิ่งกว่าคือผลประกอบการในวันต่อมา: ภายในวันที่ 16 กันยายน ราคาหุ้นของ GEMI ร่วงลงมาอยู่ที่ประมาณ 30.42 ดอลลาร์สหรัฐฯ ลดลง 6% ของวัน และต่ำกว่าจุดสูงสุดเดิมเกือบ 24% การปรับฐานอย่างรวดเร็วนี้ส่วนหนึ่งสะท้อนให้เห็นถึงการประเมินปัจจัยพื้นฐานของบริษัทอีกครั้งของนักลงทุน แล้วอะไรคือเหตุผลของการประเมินใหม่นี้?

Grim Financial Reality

ผลประกอบการทางการเงินของ Gemini น่ากังวลอย่างยิ่ง ส่งผลให้ราคาหุ้นลดลงอย่างมาก ตามเอกสารที่ยื่นต่อ SEC บริษัทรายงานรายได้ 68.6 ล้านดอลลาร์สหรัฐในช่วงครึ่งแรกของปี 2568 ลดลง 7.7% จาก 74.3 ล้านดอลลาร์สหรัฐในช่วงเวลาเดียวกันของปีก่อน ที่สำคัญกว่านั้นคือขาดทุนสุทธิ 283 ล้านดอลลาร์สหรัฐ เพิ่มขึ้นอย่างมากจากขาดทุน 41.4 ล้านดอลลาร์สหรัฐในช่วงเวลาเดียวกันของปีก่อน ซึ่งเพิ่มขึ้น 580% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน นอกจากนี้ ครึ่งแรกของปีนี้ไม่ใช่ช่วงตลาดหมี ดังนั้น คำถามสำคัญสำหรับนักลงทุนคือ เงินหายไปไหน

แนวโน้มผลประกอบการที่ถดถอยนี้น่ากังวลอย่างยิ่ง หากมองไปข้างหน้า รายได้ทั้งปีของ Gemini ในปี 2567 คาดการณ์ว่าจะอยู่ที่ 142.2 ล้านดอลลาร์สหรัฐ เพิ่มขึ้น 44.8% เมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า แต่จะยังคงขาดทุนสุทธิ 158.5 ล้านดอลลาร์สหรัฐ (ซึ่งหมายความว่าบริษัทขาดทุนในช่วงครึ่งแรกของปีนี้มากกว่าทั้งปีที่แล้ว) สำหรับ 12 เดือนสิ้นสุดวันที่ 30 มิถุนายน 2568 บริษัทมีรายได้ 136.45 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งบ่งชี้ถึงการเติบโตของรายได้ที่ทรงตัว นักวิเคราะห์ตั้งข้อสังเกตว่าปัจจุบัน Gemini พึ่งพารายได้จากค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรมเป็นหลัก ซึ่งคาดว่าจะคิดเป็นประมาณ 70% ของรายได้ทั้งหมดในปี 2567 การขาดทุนที่เพิ่มขึ้นอย่างมากของบริษัทในช่วงครึ่งแรกของปี 2568 ส่วนใหญ่เกิดจากค่าใช้จ่ายพิเศษ เช่น ค่าธรรมเนียมทางกฎหมาย ดอกเบี้ยหนี้ และการด้อยค่าของสินทรัพย์ที่เกี่ยวข้องกับการล้มละลายของ Genesis และโครงการ Earn แม้ว่าตัวเลขทางการเงินจะอ่อนแอ แต่ตัวชี้วัดการดำเนินงานของ Gemini ก็แสดงให้เห็นถึงการเติบโตบ้าง ในช่วงครึ่งแรกของปี 2568 จำนวนผู้ใช้งานซื้อขายรายเดือนเพิ่มขึ้นเป็น 523,000 ราย จาก 497,000 รายในช่วงเวลาเดียวกันของปีก่อน ปริมาณการซื้อขายก็เพิ่มขึ้นเกือบ 50% จาก 16,600 ล้านดอลลาร์ในช่วงเวลาเดียวกันของปีก่อน เป็น 24,800 ล้านดอลลาร์ ณ วันที่ 31 กรกฎาคม 2568 จำนวนผู้ใช้งานซื้อขายรายเดือนของบริษัทเพิ่มขึ้นเป็น 549,000 รายการเปรียบเทียบกับ Bullish: ตรงกันข้ามกับชะตากรรมของการเสนอขายหุ้น IPO พร้อมกัน การเสนอขายหุ้น IPO ของ Gemini เกิดขึ้นตามหลังบริษัทคริปโตเคอร์เรนซีอื่นๆ อย่างใกล้ชิด โดยเฉพาะอย่างยิ่ง Bullish ซึ่งได้เข้าจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์นิวยอร์กประมาณหนึ่งเดือนก่อนหน้านี้ Bullish แพลตฟอร์มสินทรัพย์ดิจิทัลที่มุ่งเน้นนักลงทุนสถาบัน นำโดย Tom Farley อดีตประธาน NYSE และได้รับการสนับสนุนจากนักลงทุนชั้นนำอย่าง Peter Thiel, BlackRock และ ARK Invest สร้างบรรยากาศเชิงบวกให้กับตลาด IPO ของคริปโตเคอร์เรนซีทั้งหมด ทั้งสองบริษัทมีกำไรเพิ่มขึ้นอย่างมากในวันแรก Bullish เสร็จสิ้นการเสนอขายหุ้น IPO เมื่อวันที่ 13 สิงหาคม ที่ราคา 37 ดอลลาร์สหรัฐ ระดมทุนได้ประมาณ 1.1 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ และประเมินมูลค่าบริษัทไว้ที่ประมาณ 5.4 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ในวันเปิดทำการ ราคาหุ้นพุ่งขึ้นทันทีที่ 90 ดอลลาร์สหรัฐ หรือเพิ่มขึ้น 143% โดยแตะระดับสูงสุดระหว่างวันอยู่ที่ 118 ดอลลาร์สหรัฐ พุ่งขึ้นกว่า 200% ซึ่งสูงกว่าการเพิ่มขึ้น 64% ของ Gemini ในวันแรกอย่างมาก ราคาปิดวันแรกของ Bullish อยู่ที่ 68 ดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 84% ซึ่งถือเป็นผลประกอบการที่แข็งแกร่งเช่นกัน อย่างไรก็ตาม ผลประกอบการในเวลาต่อมาของทั้งสองบริษัทนั้นแทบจะเท่ากัน ในช่วงกลางเดือนกันยายน ราคาหุ้นของ Bullish ร่วงลงมาอยู่ที่ประมาณ 51 ดอลลาร์ ลดลงประมาณ 56% จากจุดสูงสุด โดยมีมูลค่าหลักทรัพย์ตามราคาตลาดปัจจุบันอยู่ที่ประมาณ 7.8 พันล้านดอลลาร์ การปรับฐานครั้งนี้รุนแรงกว่าการร่วงลง 24% ของ Gemini ซึ่งแสดงให้เห็นว่าแม้แต่ IPO ของสกุลเงินดิจิทัลที่แข็งแกร่งกว่าก็ยังต้องดิ้นรนเพื่อรักษาความกระตือรือร้นของตลาดในช่วงแรก ช่องว่างของมูลค่าหลักทรัพย์ตามราคาตลาดนั้นชัดเจน ราคา IPO ของ Gemini ที่ 28 ดอลลาร์ ทำให้มีมูลค่าหลักทรัพย์ตามราคาตลาดเริ่มต้นอยู่ที่ประมาณ 3.3 พันล้านดอลลาร์ ราคาหุ้นปัจจุบันอยู่ที่ประมาณ 30 ดอลลาร์ คิดเป็นมูลค่าหลักทรัพย์ตามราคาตลาดประมาณ 3.8 พันล้านดอลลาร์ ในทางตรงกันข้าม มูลค่าของ Bullish ทั้งที่ 5.4 พันล้านดอลลาร์ ณ การเสนอขายหุ้น IPO และมูลค่าหลักทรัพย์ตามราคาตลาดปัจจุบันอยู่ที่ประมาณ 7.8 พันล้านดอลลาร์ กลับสูงกว่า Gemini อย่างมาก ซึ่งแสดงให้เห็นถึงข้อได้เปรียบของนักลงทุนรายหลังอย่างมาก

การเปรียบเทียบในแนวนอนระหว่าง Coinbase และ Kraken: ช่องว่างขนาดใหญ่ในภูมิทัศน์การแข่งขันของอุตสาหกรรม

เมื่อเปรียบเทียบ Gemini กับคู่แข่งหลัก ความแตกต่างในด้านขนาดและผลกำไรนั้นน่าตกใจ ในฐานะตลาดแลกเปลี่ยนสกุลเงินดิจิทัลที่ซื้อขายในตลาดหลักทรัพย์ที่ใหญ่ที่สุดในสหรัฐอเมริกา Coinbase แซงหน้า Gemini ในทุกตัวชี้วัด

ในแง่ของรายได้ คาดว่ารายได้ของ Coinbase ในช่วงครึ่งแรกของปี 2568 จะอยู่ที่ประมาณ 3.53 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งรวมถึง 2.03 พันล้านดอลลาร์สหรัฐในไตรมาสแรกและ 1.5 พันล้านดอลลาร์สหรัฐในไตรมาสที่สอง ตัวเลขนี้สูงกว่ารายได้ของ Gemini ในช่วงเวลาเดียวกันถึง 51 เท่า ซึ่งแสดงให้เห็นถึงช่องว่างที่กว้างใหญ่ระหว่างทั้งสองอย่าง สิ่งที่น่าประทับใจยิ่งกว่าคือ Coinbase มีกำไรสุทธิ 1.43 พันล้านดอลลาร์สหรัฐในไตรมาสที่สอง หรือ 5.14 ดอลลาร์ต่อหุ้น ขณะที่ Gemini ยังคงขาดทุน

ช่องว่างดังกล่าวก็เห็นได้ชัดเจนไม่แพ้กันในแง่ของปริมาณการซื้อขาย ปริมาณการซื้อขายปลีกของ Coinbase ในไตรมาสที่สองสูงถึง 4.3 หมื่นล้านดอลลาร์สหรัฐ เพิ่มขึ้น 16% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน ซึ่งสูงกว่าปริมาณการซื้อขายรวมของ Gemini ที่ 2.48 หมื่นล้านดอลลาร์สหรัฐในช่วงครึ่งแรกของปี 2568 อย่างมาก รายได้จากการสมัครสมาชิกและบริการของ Coinbase สูงถึง 655.8 ล้านดอลลาร์สหรัฐในไตรมาสที่สอง ซึ่งถือเป็นรายได้ที่ใกล้เคียงกับระดับรายได้ทั้งปีของ Gemini ส่วน Kraken ซึ่งเป็นแพลตฟอร์มซื้อขายแลกเปลี่ยนที่ดำเนินการโดยเอกชนก็มีผลประกอบการที่แข็งแกร่งเช่นกัน โดยแซงหน้า Gemini อย่างมากทั้งในด้านขนาดและผลกำไร ในช่วงครึ่งแรกของปี 2568 Kraken มีรายได้ 884 ล้านดอลลาร์สหรัฐ โดยรวมถึง 472 ล้านดอลลาร์สหรัฐในไตรมาสแรกและ 412 ล้านดอลลาร์สหรัฐในไตรมาสที่สอง ซึ่งคิดเป็นการเพิ่มขึ้น 19% และ 18% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อนตามลำดับ รายได้นี้สูงกว่า Gemini ถึง 13 เท่า ซึ่งแสดงให้เห็นถึงสถานะที่แข็งแกร่งในตลาดของ Kraken และที่สำคัญกว่านั้น Kraken ยังคงรักษาผลกำไรที่ดีเอาไว้ได้ EBITDA ที่ปรับปรุงแล้วอยู่ที่ 187 ล้านดอลลาร์ในไตรมาสแรก 80 ล้านดอลลาร์ในไตรมาสที่สอง และประมาณ 267 ล้านดอลลาร์ในช่วงครึ่งปีแรก เมื่อเปรียบเทียบกันแล้ว Gemini ไม่เพียงแต่มีขนาดเล็กลงเท่านั้น แต่ยังเผชิญกับการขาดทุนจำนวนมากอีกด้วย ความแตกต่างนี้ยิ่งเห็นได้ชัดเจนยิ่งขึ้นเมื่อพิจารณาจากข้อมูลทางการเงินในอดีต คาดการณ์ว่ารายได้ทั้งปีของ Coinbase ในปี 2024 จะสูงถึง 6.56 พันล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 111% จากปีก่อนหน้า โดยมีกำไรสุทธิ 2.58 พันล้านดอลลาร์ และอัตรากำไร 41% บริษัทประสบความสำเร็จในการเปลี่ยนจากการขาดทุนสุทธิ 2.6 พันล้านดอลลาร์ในปี 2022 ไปสู่ความสามารถในการทำกำไรอย่างมั่นคง ซึ่งแสดงให้เห็นถึงความสามารถในการฟื้นตัวตามวัฏจักรที่แข็งแกร่ง คาดการณ์ว่ารายได้ของ Kraken ในปี 2024 จะสูงถึง 1.5 พันล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 128% จากปีก่อนหน้า โดยมี EBITDA ที่ปรับปรุงแล้วอยู่ที่ 424 ล้านดอลลาร์ บริษัทสามารถรักษาตำแหน่งที่เกือบคุ้มทุนในช่วงฤดูหนาวของคริปโตในปี 2022-2023 โดยขาดทุนเพียง 1.8 ล้านดอลลาร์ในปี 2022 เมื่อเข้าสู่การฟื้นตัวของตลาดในปี 2024 Kraken ก็สามารถบรรลุผลกำไรที่เติบโตอย่างแข็งแกร่งได้อย่างรวดเร็ว

ในทางตรงกันข้าม Gemini มีรายได้เพียง 142.2 ล้านดอลลาร์ และขาดทุนสุทธิ 158.5 ล้านดอลลาร์ในปี 2024 ผลการดำเนินงานของบริษัทแย่ลงไปอีกในช่วงครึ่งแรกของปี 2025 ทำให้เกิดคำถามเกี่ยวกับความสามารถในการรักษาตำแหน่งแพลตฟอร์มการซื้อขายที่ใหญ่เป็นอันดับสามของสหรัฐอเมริกา เมื่อเปรียบเทียบกันแล้ว Gemini ดูเหมือนจะมองว่าการเสนอขายหุ้น IPO เป็นทางเลือกสุดท้าย

ณ เดือนมิถุนายน 2025 บริษัทมีเงินสดคงเหลือเพียง 42.8 ล้านดอลลาร์ และหนี้ระยะสั้นประมาณ 680 ล้านดอลลาร์ ส่งผลให้งบดุลตึงตัวมาก สถานการณ์ทางการเงินนี้ช่วยอธิบายได้บางส่วนว่าทำไมบริษัทจึงจำเป็นต้องเสนอขายหุ้นต่อสาธารณะครั้งแรก (IPO) อย่างเร่งด่วนเพื่อปรับปรุงโครงสร้างทุน

แนวโน้มที่แตกต่างกันในการเสนอขายหุ้น IPO ของสกุลเงินดิจิทัล

การจดทะเบียนของ Gemini ถือเป็นองค์ประกอบสำคัญที่ทำให้การเสนอขายหุ้น IPO ของสกุลเงินดิจิทัลเติบโตอย่างก้าวกระโดดในปี 2025 ท่ามกลางสภาพแวดล้อมด้านกฎระเบียบที่เอื้ออำนวยมากขึ้น บริษัทสกุลเงินดิจิทัลหลายแห่งได้เลือกที่จะจดทะเบียนในตลาดสาธารณะในปี 2025 นอกจาก Gemini และ Bullish แล้ว Circle ซึ่งเป็นผู้ออก Stablecoin ก็ประสบความสำเร็จในการเสนอขายหุ้น IPO ในเดือนมิถุนายน โดยราคาหุ้นพุ่งสูงขึ้นในวันแรกของการซื้อขาย สร้างบรรทัดฐานเชิงบวกให้กับอุตสาหกรรมโดยรวม

อย่างไรก็ตาม ผลการดำเนินงานของ Gemini แสดงให้เห็นถึงความแตกต่างอย่างมีนัยสำคัญในตลาด แม้ว่าปัจจัยต่างๆ เช่น สภาพแวดล้อมด้านกฎระเบียบที่ดีขึ้น การยอมรับของสถาบันที่เพิ่มขึ้น และเงินทุนไหลเข้า Bitcoin ETF จะเป็นปัจจัยสนับสนุนเชิงบวกต่ออุตสาหกรรม แต่นักลงทุนกลับให้ความสำคัญกับบริษัทที่ทำกำไรหรือใกล้จะทำกำไรได้อย่างชัดเจน

เอ็ด เองเกล นักวิเคราะห์ของ Compass Point ระบุว่า ปัจจุบัน Gemini ซื้อขายอยู่ที่ 26 เท่าของรายได้ครึ่งปีแรกต่อปี สำหรับบริษัทที่ขาดทุนในอุตสาหกรรมที่มีความผันผวน มูลค่าหุ้นดังกล่าวถือว่าสูง ซึ่งอาจเป็นปัจจัยสำคัญที่ส่งผลต่อความระมัดระวังของนักลงทุนและราคาหุ้นปรับตัวลดลง

แนวโน้มอนาคต: Kraken เตรียมเข้าจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ในปีหน้า

มีรายงานว่า Kraken กำลังวางแผนที่จะเสนอขายหุ้นต่อสาธารณะครั้งแรก (IPO) ในปี 2026 และปัจจุบันกำลังระดมทุน 500 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ด้วยมูลค่า 15 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ เพื่อเตรียมพร้อมสำหรับการเข้าจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ในที่สุด นี่คือบริษัทที่มีรายได้ที่มั่นคง

ซีอีโอร่วมของ Kraken ระบุว่ากลยุทธ์การเสนอขายหุ้น IPO ของบริษัทขึ้นอยู่กับความชัดเจนด้านกฎระเบียบ ในทางตรงกันข้าม Gemini เลือกที่จะเสนอขายหุ้น IPO ท่ามกลางสภาพแวดล้อมด้านกฎระเบียบปัจจุบัน โดยยอมรับความเสี่ยงในระดับหนึ่งจากการเป็นผู้ถือหุ้นรายแรก

จากมุมมองอุตสาหกรรมที่กว้างขึ้น ประสบการณ์การเสนอขายหุ้น IPO ของ Gemini เน้นย้ำถึงการเติบโตของอุตสาหกรรมแพลตฟอร์มการซื้อขายสกุลเงินดิจิทัล นักลงทุนไม่ได้พึงพอใจกับแนวคิดและเรื่องราวการเติบโตเพียงอย่างเดียวอีกต่อไป แต่กลับให้ความสำคัญกับความสามารถในการทำกำไรที่แท้จริงและรูปแบบธุรกิจที่ยั่งยืนมากขึ้น แนวโน้มนี้มีแนวโน้มที่จะผลักดันให้อุตสาหกรรมทั้งหมดมุ่งเน้นไปที่ประสิทธิภาพการดำเนินงานและความสามารถในการทำกำไรมากขึ้น

ลิงก์ต้นฉบับ

ยินดีต้อนรับสู่ชุมชนทางการของ BlockBeats:

กลุ่ม Telegram สมัครสมาชิก: https://t.me/theblockbeats

กลุ่ม Telegram พูดคุย: https://t.me/BlockBeats_App

บัญชี Twitter ทางการ: https://twitter.com/BlockBeatsAsia