ความทะเยอทะยานของ Hyperliquid กำลังเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็ว: การเปิดตัว USDH เพื่อแข่งขันในตลาด stablecoin และได้รับอำนาจในการกำหนดราคาในระบบนิเวศ

ชื่อเรื่องต้นฉบับ: "เป้าหมายสูงสุดของ Hyperliquid: การสร้าง USDH 'Eco-Dollar' ของตนเอง"

ที่มา: BitpushNews

หมายเหตุบรรณาธิการ: เมื่อวันศุกร์ที่ผ่านมา Hyperliquid ได้ประกาศเปิดตัว "USD stablecoin ที่ให้ความสำคัญกับ Hyperliquid เป็นหลัก สอดคล้องกับ Hyperliquid และเป็นไปตามข้อกำหนด" โดยสงวนสัญลักษณ์โทเค็น USDH ไว้สำหรับวัตถุประสงค์นี้ ต่อมา ผู้ออก stablecoin หลายราย เช่น Paxos, Frax Finance, Ethena Labs และ Agora ได้เข้าร่วมการแข่งขันเพื่อชิงสิทธิ์ในการออก USDH stablecoin อย่างรวดเร็ว บทความนี้จะอธิบายรายละเอียดเกี่ยวกับการออก USDH ของ Hyperliquid และความสำคัญทางนิเวศวิทยา ข้อความต้นฉบับมีดังนี้:

ในขณะที่การแข่งขันในตลาดแลกเปลี่ยนแบบกระจายศูนย์ (DEX) กำลังดุเดือดขึ้น Hyperliquid ซึ่งมีการเติบโตอย่างน่าทึ่งและพอร์ตโฟลิโอผลิตภัณฑ์ที่ขยายตัวอย่างรวดเร็ว ได้กลายเป็นหนึ่งในแพลตฟอร์มที่ถูกจับตามองมากที่สุดในปีนี้ เมื่อวานนี้ มูลนิธิได้ประกาศว่าจะปล่อย USDH stablecoin ของตนเองผ่านการกำกับดูแลแบบ on-chain การเคลื่อนไหวนี้ไม่เพียงแต่ส่งสัญญาณถึงความปรารถนาของ Hyperliquid ที่จะค่อยๆ เลิกพึ่งพา USDC ของ Circle เท่านั้น แต่ยังถูกตีความว่าเป็นก้าวสำคัญในการสร้างระบบนิเวศที่ยั่งยืนและบรรลุโครงสร้างแบบปิด หลังจากการประกาศดังกล่าว HYPE โทเค็นดั้งเดิมของ Hyperliquid ก็พุ่งสูงขึ้นเป็น 47.63 ดอลลาร์ แม้ว่าราคาจะปรับตัวลดลงเล็กน้อยในเวลาต่อมา ตามข้อมูลจาก CoinGecko แต่ราคาก็ยังคงเพิ่มขึ้น 4% ในช่วง 24 ชั่วโมงที่ผ่านมา จาก "มือใหม่" สู่ "ม้ามืด": การเติบโตของ Hyperliquid ภายในปี 2568 Hyperliquid ซึ่งขับเคลื่อนด้วยกิจกรรมการซื้อขายที่ยอดเยี่ยม ได้ก้าวขึ้นอย่างรวดเร็วจากแพลตฟอร์มระดับรองลงมาสู่ DEX ระดับชั้นนำ ข้อมูลจาก DeFiLlama ระบุว่าปริมาณการซื้อขายสัญญาของแพลตฟอร์มสูงถึง 398 พันล้านดอลลาร์ในเดือนสิงหาคม โดยมีปริมาณการซื้อขายแบบ Spot สูงถึง 20 พันล้านดอลลาร์ ในวันที่ 25 สิงหาคม ปริมาณการซื้อขาย Bitcoin แบบ Spot ของแพลตฟอร์มได้แซงหน้า CEX Coinbase และ Bybit ในช่วงเวลาสั้นๆ การสะสมทุนของ Hyperliquid ก็น่าประทับใจไม่แพ้กัน โดยในช่วงต้นปี มูลค่ารวมที่ถูกล็อก (TVL) ของ Hyperliquid อยู่ที่เพียง 317 ล้านดอลลาร์ และภายในเดือนกันยายน มูลค่าได้พุ่งสูงขึ้นถึง 2.5 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งเพิ่มขึ้นเกือบแปดเท่า นี่แสดงให้เห็นว่า Hyperliquid กำลังได้รับความนิยมจากผู้ใช้งานอย่างรวดเร็ว และกลายเป็นศูนย์กลางสำคัญด้านเงินทุนและสภาพคล่องในการซื้อขาย

ในสถานการณ์เช่นนี้ การเปิดตัว stablecoin ของตัวเองอย่าง USDH ของ Hyperliquid ถือเป็นการตัดสินใจที่เหมาะสมอย่างเป็นธรรมชาติ

สำหรับการแลกเปลี่ยน การเชี่ยวชาญ stablecoin ไม่เพียงแต่ช่วยลดการพึ่งพาภายนอกเท่านั้น แต่ยังช่วยให้สามารถแปลงรายได้ดอกเบี้ยจากเงินสำรองของ stablecoin ให้เป็นแรงผลักดันการเติบโตของตนเอง บรรลุการเติบโตที่ยั่งยืนได้อย่างแท้จริง

กลไกการออก USDH: นำโดยธรรมาภิบาลแบบกระจายอำนาจ

ต่างจาก stablecoin กระแสหลัก การออก USDH ไม่ได้ถูกกำหนดโดยบริษัทใดบริษัทหนึ่งโดยตรง แต่โดยระบบธรรมาภิบาลบนเครือข่ายของ Hyperliquid

ประการแรก Hyperliquid ได้สงวนชื่อรหัสสำหรับ USDH ไว้ จากนั้น ทีมจะได้รับเชิญให้ส่งข้อเสนอเกี่ยวกับวิธีการออกและดำเนินการ Stablecoin ผู้ตรวจสอบจะลงคะแนนเสียงเป็นเวลาห้าวันเพื่อคัดเลือกทีมที่ชนะ แม้หลังจากได้รับอนุญาตแล้ว ทีมยังคงต้องเข้าร่วมการประมูลก๊าซแบบจุด (Spot Deployment) เลเยอร์ 1 ของ Hyperliquid เพื่อให้การเปิดตัวเสร็จสมบูรณ์ ซึ่งหมายความว่าผู้ออก USDH ไม่ได้ถูกกำหนดโดยมูลนิธิ แต่ผ่านการแข่งขันของชุมชน กลไกการออกแบบนี้ไม่เพียงแต่สะท้อนถึงจิตวิญญาณของการกระจายอำนาจเท่านั้น แต่ยังช่วยให้ Hyperliquid สามารถเสริมสร้างการมีส่วนร่วมและความสามัคคีของชุมชนผ่านกระบวนการกำกับดูแล นอกจากนี้ มูลนิธิยังกำหนดไว้อย่างชัดเจนว่า USDH ต้อง "ปฏิบัติตาม" ซึ่งเป็นการวางรากฐานสำหรับการดำเนินงานที่มั่นคงในอนาคตภายใต้กฎระเบียบใหม่ๆ เช่น GENIUS Act ความแตกต่างจาก USDT และ USDC ปัจจุบันตลาด Stablecoin ถูกครอบงำโดย USDT และ USDC โดยมีส่วนแบ่งตลาดรวมกันมากกว่า 80% เมื่อเปรียบเทียบกันแล้ว USDH ถูกวางตำแหน่งให้เป็น "ระบบนิเวศดั้งเดิม" มากกว่า ประการแรก ผู้ออกมีความแตกต่าง USDT และ USDC ออกโดยบริษัทที่รวมศูนย์ เช่น Tether และ Circle และเงินสำรองของ USDT และ USDC บริหารจัดการโดยบริษัทเหล่านี้ ในทางกลับกัน USDH จะถูกใช้งานโดยทีมที่ได้รับการคัดเลือกผ่านการโหวตจากคณะกรรมการกำกับดูแล ทำให้มีความสอดคล้องกับบทบาทของตนในฐานะ "สินทรัพย์ที่อ้างอิงโปรโตคอล" มากขึ้น ประการที่สอง กรณีการใช้งานของทั้งสองแตกต่างกัน USDT และ USDC ครอบคลุมระบบนิเวศคริปโตเกือบทั้งหมดและทำหน้าที่เป็นเครื่องมือการชำระเงินสากล ในทางกลับกัน USDH ทำหน้าที่หลักในการทำธุรกรรมภายในของ Hyperliquid โดยกลายเป็นสินทรัพย์ที่มีเสถียรภาพสำหรับอนุพันธ์ การหักบัญชี และกลุ่มสภาพคล่อง ที่สำคัญกว่านั้น รูปแบบรายได้ของทั้งสองแตกต่างกัน ดอกเบี้ยเงินสำรองของ USDT และ USDC จะเกิดขึ้นกับบริษัทผู้ออกเท่านั้น ในขณะที่เมื่อ USDH ดำเนินการแล้ว รายได้เงินสำรองอาจถูกแจกจ่ายผ่านการกำกับดูแล ไหลกลับไปยังผู้ตรวจสอบหรือชุมชน สิ่งนี้ทำให้ Stablecoin ของ Hyperliquid ไม่ใช่แค่เครื่องมือการชำระเงินเท่านั้น แต่ยังเป็น "ระบบไหลเวียนโลหิต" ที่ขับเคลื่อนการเติบโตของระบบนิเวศอีกด้วยUSDT อยู่ภายใต้การตรวจสอบอย่างเข้มงวดเกี่ยวกับความโปร่งใสและการปฏิบัติตามกฎระเบียบมาเป็นเวลานาน ขณะที่ USDC ได้รับความน่าเชื่อถือบ้างจากภูมิหลังที่คล้ายคลึงกัน อย่างไรก็ตาม Hyperliquid ได้เน้นย้ำถึงคุณลักษณะด้านการปฏิบัติตามกฎระเบียบของ USDH อย่างชัดเจน และผสานรวมการดำเนินงานเข้ากับการกำกับดูแลแบบ on-chain ซึ่ง "ในทางทฤษฎี" สัญญาว่าจะมีความโปร่งใสมากขึ้น ข้อถกเถียงในชุมชน ที่น่าสังเกตคือ แผนของ USDH ได้ก่อให้เกิดการถกเถียงอย่างดุเดือดในชุมชนไม่นานหลังจากการประกาศ Max นักพัฒนาของ Hyperstable ซึ่งเป็นโปรโตคอล stablecoin ที่มีมายาวนานในระบบนิเวศ เป็นคนแรกที่ออกมาแสดงความคิดเห็น เขาชี้ให้เห็นว่าสัญลักษณ์ USDH เคยถูกขึ้นบัญชีดำมาก่อน ทำให้พวกเขาต้องใช้ "USH" เป็นสัญลักษณ์ของ stablecoin การที่มูลนิธิปลดบล็อก USDH อย่างกะทันหันทำให้ Hyperstable รู้สึกว่าการเปลี่ยนแปลงกฎเกณฑ์ชั่วคราวนี้ "ไม่ยุติธรรมอย่างยิ่งต่อทีมที่ได้ลงทุนทรัพยากรจำนวนมากไปแล้ว" ขณะเดียวกัน ข้อเสนอจากผู้สมัครอีกรายหนึ่งคือ Native Markets ก็ก่อให้เกิดข้อถกเถียงเช่นกัน สมาชิกชุมชนพบว่ากระเป๋าเงินของทีมได้รับเงินทุนจาก Hyperliquid เพียงไม่กี่ชั่วโมงก่อนการประกาศ ในขณะที่ข้อเสนอที่พวกเขายื่นนั้นมีรายละเอียดและครอบคลุม ดูเหมือนจะมีการวางแผนไว้ล่วงหน้า เรื่องนี้ทำให้เกิดคำถามว่าพวกเขาได้รับแจ้งล่วงหน้าหรือไม่ หรือแม้แต่มีความสัมพันธ์ที่ไม่เปิดเผยกับมูลนิธิหรือไม่ ผู้สนับสนุนโต้แย้งว่าการปลดบล็อก USDH ไม่ใช่ "ปฏิบัติการลับ" แต่เป็นผลมาจากการเปลี่ยนแปลงของสภาพแวดล้อมการปฏิบัติตามกฎระเบียบหลังจากการบังคับใช้พระราชบัญญัติ GENIUS Act เมื่อพิจารณาจากสภาพแวดล้อมภายนอกที่เปลี่ยนแปลงไป กฎเกณฑ์ต่างๆ จำเป็นต้องปรับเปลี่ยนตามไปด้วย ประเด็นที่อยู่เบื้องหลังการถกเถียงนี้คือคำถามเกี่ยวกับความสามารถของ Hyperliquid ในการรักษาความเป็นกลางในการกำกับดูแลและปฏิบัติต่อนักพัฒนาอย่างเป็นธรรม ก้าวใหม่ในการแข่งขัน Stablecoin บริบทที่กว้างขึ้นคือตลาด Stablecoin เองก็กำลังเผชิญกับการขยายตัวครั้งใหม่ จากข้อมูลของ DeFiLlama มูลค่าตลาด Stablecoin ทั่วโลกทะลุ 285 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ โดยเพิ่มขึ้นกว่า 5% ในสัปดาห์ที่ผ่านมา USDT ของ Tether ครองส่วนแบ่ง 58% ตามมาติดๆ ด้วย USDC ในขณะเดียวกัน ยักษ์ใหญ่ในอุตสาหกรรมและผู้เล่นหน้าใหม่กำลังเข้าสู่ตลาด: MetaMask กำลังร่วมมือกับ M0 ผู้ให้บริการโครงสร้างพื้นฐาน เพื่อเปิดตัว mmUSD ขณะที่ Stripe ผู้ให้บริการด้านการชำระเงินรายใหญ่ได้ร่วมมือกับ Bridge เพื่อออก stablecoin ของตนเอง ในแนวโน้มนี้ USDH ของ Hyperliquid ไม่ใช่ความพยายามที่โดดเดี่ยว แต่เป็นส่วนหนึ่งของการเคลื่อนไหวที่ใหญ่กว่า แพลตฟอร์มแลกเปลี่ยน บล็อกเชนสาธารณะ กระเป๋าเงิน และบริษัทการชำระเงิน ต่างมุ่งหวังที่จะควบคุมระบบการเงินของตนเอง ลดการพึ่งพาจากภายนอก และใช้ประโยชน์จากสินทรัพย์สำรองเพื่อผลประโยชน์ระยะยาวหาก USDH ประสบความสำเร็จในการเปิดตัว จะเป็นก้าวสำคัญสู่การเติบโตอย่างยั่งยืนของ Hyperliquid นั่นหมายความว่า Hyperliquid ไม่ได้เป็นเพียงแพลตฟอร์มซื้อขายอีกต่อไป แต่ได้ก้าวไปอีกขั้นสู่เป้าหมายในการสร้างระบบนิเวศทางการเงินที่สมบูรณ์ ต่อไปก็ขึ้นอยู่กับว่าชุมชนจะบรรลุฉันทามติและดำเนินการอย่างไร เรื่องราวเพิ่งเริ่มต้นเท่านั้น

ลิงก์ต้นฉบับ

ยินดีต้อนรับสู่ชุมชนทางการของ BlockBeats:

กลุ่ม Telegram สมัครสมาชิก: https://t.me/theblockbeats

กลุ่ม Telegram พูดคุย: https://t.me/BlockBeats_App

บัญชี Twitter ทางการ: https://twitter.com/BlockBeatsAsia