ไม่มีใครคาดคิดว่าตำแหน่งสูงสุดในการถือครอง Ethereum ขององค์กรจะเปลี่ยนมือภายใน 35 วัน BitMine บริษัทขนาดเล็กที่ไม่มีใครรู้จักมานานซึ่งจดทะเบียนใน Nasdaq ภายใต้การดูแลของ Tom Lee ได้เพิ่มทุนสำรอง ETH จากศูนย์เป็น 1.5 ล้าน (มูลค่าประมาณ 6.6 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ) ผ่านการระดมทุน PIPE รอบเดียวและการลงทุนแบบมีโครงสร้างหลายรอบ ในวันที่ ETH ร่วงลง ราคาหุ้นของบริษัทลดลง 7% แต่ก็ไม่ได้ขัดขวางไม่ให้บริษัทแซงหน้า SharpLink และกลายเป็นคลัง ETH ที่ใหญ่ที่สุดในโลก นี่ไม่ใช่แค่การกลับทิศของตัวเลข แต่มันเป็นการปะทะกันของสองสายทุน: SharpLink: แนวทางของคริปโต OG คือ ต้นทุนต่ำ สะสมอย่างช้าๆ รอราคาขึ้นเป็นวัฏจักร BitMine: วิศวกรรมศาสตร์ของ Wall Street คือ เลเวอเรจสูง และเรื่องราวอันทรงพลัง ทำกำไรจากกำไร สิ่งที่พวกเขากำลังต่อสู้ไม่ใช่แค่ชิป แต่เป็นคำตอบ: ใครจะเป็นผู้กำหนด "ราคา" ของ ETH ในช่วงครึ่งหลังของการเงินคริปโต? "แผนงาน" ของ Tom Lee นำเสนอเบาะแส: เริ่มจากราคาที่ลดลงไปที่ 4,075 ดอลลาร์ จากนั้นก็ดีดตัวกลับที่ 5,100 ดอลลาร์ ดูเหมือนแผนการผันผวนที่ครอบงำโดยทุนที่มีโครงสร้าง: ใช้การย่อตัวเพื่อล้างสถานะ และดีดตัวกลับเพื่อกำหนดราคาและถอนเงิน การพุ่งขึ้นอย่างกะทันหันของ BitMine ชี้ให้เห็นว่าอำนาจในการกำหนดราคาของ ETH กำลังเปลี่ยนจาก "นักสะสม" ไปเป็น "ทุนที่มีโครงสร้าง" ในอนาคต เรื่องเล่าและการใช้ประโยชน์จะมีความสำคัญพอๆ กับปัจจัยพื้นฐาน หรืออาจจะสำคัญกว่าด้วยซ้ำ ลองแยกมันออกจากมิติต่างๆ กัน ทำไม ETH ถึงมีสองสายพันธุ์? หาก BitMine เป็นตัวแทนของการโจมตีเชิงโครงสร้างแบบ Wall Street การดำรงอยู่ของ SharpLink ก็คือการสานต่อตรรกะ "ดั้งเดิมของ ETH" อย่างแท้จริง ทั้งสองบริษัทมีความแตกต่างกันไม่เพียงแต่ในแง่ของการถือครอง วิธีการเปิดเผยข้อมูล และกลยุทธ์การเล่าเรื่องเท่านั้น แต่ที่สำคัญกว่านั้นคือ ทั้งสองบริษัทมีที่มาและวัตถุประสงค์ที่แตกต่างกันอย่างสิ้นเชิง SharpLink—กลุ่ม OG ถือครองเหรียญของตนมานานเกินไปและเคลื่อนไหวช้าเกินไป การแบ่งกลุ่มผู้ถือหุ้นของ SharpLink เผยให้เห็นถึงกลุ่มทุนเกือบทั้งหมดในระบบนิเวศ Ethereum กลุ่มแรกคือกลุ่มทุนดั้งเดิม: Consensys (ก่อตั้งโดย Joseph Lubin ผู้ร่วมก่อตั้ง ETH) ควบคุมโครงสร้างพื้นฐานหลักอย่าง MetaMask และ Infura โดย Lubin ดำรงตำแหน่งประธานกรรมการบริหารของ SharpLink กลุ่มที่สองคือกลุ่มโครงสร้างพื้นฐาน: Pantera, Arrington, Primitive และบริษัทอื่นๆ มีส่วนร่วมอย่างลึกซึ้งใน Layer 2, โปรโตคอล DeFi และโครงสร้างพื้นฐานแบบ cross-chain กลุ่มที่สามคือกลุ่มการเงิน: Galaxy Digital, GSR, Ondo Finance และบริษัทอื่นๆ ดำเนินงานโดยตรงในธุรกิจสถาบัน อนุพันธ์ และธุรกิจรับฝากทรัพย์สินของ ETH ทำให้การถือครองของ Consensys เป็นเรื่องที่สามารถจัดการได้และมีมูลค่าเพิ่มต่อสินทรัพย์สถาบันการผูกขาดเงินทุนครั้งนี้ไม่เพียงแต่ช่วยขยายเรื่องราว "คลัง ETH" ของ SharpLink เท่านั้น แต่ยังช่วยเพิ่มศักยภาพในการซื้อ ปักหลัก และลดการถือครอง ซึ่งทำหน้าที่เป็นสะพานเชื่อมให้ Wall Street เข้าใจ ETH โครงสร้างการถือครอง ETH ครั้งแรกยังสะท้อนถึง "คุณลักษณะเด่น" เหล่านี้: เงินทุนมาจากการโอนภายในกระเป๋าเงินของทีมแทนที่จะเป็นตลาดเปิด การซื้อแต่ละครั้งมีจำนวนน้อยแต่กระจายตัวเป็นระยะเวลานานมาก และเน้นย้ำถึงความปลอดภัย การจัดการสภาพคล่อง และการประสานงานด้านการตรวจสอบบัญชี จากรายงานทางการเงินและการประมาณการแบบ on-chain ต้นทุนการถือครอง ETH ของ SharpLink อยู่ระหว่าง 1,500 ถึง 1,800 ดอลลาร์สหรัฐ โดยบางการถือครองในช่วงแรกมีราคาต่ำกว่า 1,000 ดอลลาร์สหรัฐ ด้วยเหตุนี้ โครงสร้างผู้ถือหุ้นจึงประกอบด้วย "ผู้กักตุน" จำนวนมาก จึงไม่น่าแปลกใจที่จะเห็นแรงขายตามธรรมชาติเมื่อราคากลับมาอยู่ที่ประมาณ 4,000 ดอลลาร์สหรัฐ ยิ่งไปกว่านั้น ในช่วงต้นวันที่ 12 มิถุนายน SharpLink ได้ยื่นเอกสารที่เรียกว่า S-ASR ซึ่งเนื้อหาหลักระบุว่าเมื่อการจดทะเบียนมีผลบังคับใช้แล้ว สามารถขายหุ้นได้ทันที แม้ว่าแนวทางนี้จะไม่ผิด แต่โดยเนื้อแท้แล้วกลับก่อให้เกิดปัญหาสามประการ ได้แก่ แนวคิด "การกักตุน" ของทีม OG ทำให้พวกเขามุ่งเน้นไปที่อัตราส่วนต้นทุนต่อผลประโยชน์มากขึ้น ทำให้พวกเขามีแนวโน้มที่จะลดการถือครองหุ้นในกรณีที่ราคาพุ่งสูงขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ การไหลเวียนของข้อมูลภายในเครือข่าย OG เป็นแบบวงจรปิดและระมัดระวังมากขึ้น และมีแนวโน้มที่จะมีส่วนร่วมในกลยุทธ์เชิงบรรยายน้อยลง และการให้ความสำคัญกับการดำเนินงานแบบ on-chain ทำให้พวกเขาล้าหลังในด้านการรายงานทางการเงินที่มีประสิทธิภาพและการดำเนินงานในตลาดทุน นี่คือเหตุผลสำคัญที่ทำให้ในไตรมาสที่สามของปี 2568 SharpLink ดูเหมือนจะล้าหลังกลยุทธ์ "เปิดเผย-ระดมทุน-เพิ่มการถือครอง-เพิ่มราคา" ของ BitMine

V God แหล่งที่มาของรูปภาพ: coingecko

ในทางตรงกันข้าม BitMine เข้าสู่ตลาด ETH ด้วยการเข้าซื้อหุ้นแบบ Wall Street ทั่วไป ประการแรก โครงสร้างการจัดหาเงินทุนของ PIPE เต็มไปด้วยวิศวกรรมทางการเงิน โดยใช้การผสมผสานระหว่างเงินสด + ใบสำคัญแสดงสิทธิ + โครงสร้างการจองซื้อ ETH ผู้เข้าร่วมประกอบด้วยนักลงทุนในหุ้นหลักของสหรัฐฯ เช่น Galaxy Digital, ARK Invest และ Founders Fund การแจกจ่ายชิปมีความโปร่งใส และมีการกำหนดระยะเวลาการล็อกอัพเพื่อรักษาเสถียรภาพของแบบจำลองการประเมินมูลค่า

ประวัติของสมาชิกคณะกรรมการยังช่วยให้เห็นภาพรวมของเรื่องนี้ได้ หลายคนมาจากธนาคารเพื่อการลงทุน กองทุนไพรเวทอิควิตี้ และกองทุนป้องกันความเสี่ยง และคุ้นเคยกับการจัดหาเงินทุนของ PIPE การเก็งกำไรที่เป็นไปตามกฎเกณฑ์ และการดำเนินการตามวงจรการรีไฟแนนซ์ ในสายตาของพวกเขา ETH ไม่ใช่ "สกุลเงินดิจิทัล" แต่เป็นสินทรัพย์ทางการเงินประเภทใหม่ที่ "มีราคา ซื้อขายได้ และเปลี่ยนเป็นเงินสดได้"ความขัดแย้งระหว่าง OG และ Wall Street ไม่ใช่แค่เรื่องของจังหวะเวลา แต่เป็นความขัดแย้งทางแรงจูงใจ เรื่องนี้บีบให้ Sharplink ต้องพิจารณาว่า ETH ของ OG เพียงอย่างเดียวไม่เพียงพอหรือไม่ ดูเหมือนว่าพวกเขาจะพบคำตอบใหม่สำหรับคำถามนี้แล้ว เมื่อวันที่ 7 สิงหาคม พวกเขาได้แนะนำนักลงทุนสถาบันรายใหม่บน Wall Street ให้เข้าร่วมการเสนอขายหุ้นแบบเฉพาะเจาะจงที่จดทะเบียนมูลค่า 200 ล้านดอลลาร์สหรัฐฯ นี่ถือเป็น "การเปลี่ยนผ่านอำนาจ" ของ Ethereum จาก OG ไปสู่นักลงทุนที่สามารถนำเสนอรายงานทางการเงินที่ชัดเจน เรื่องราวที่น่าสนใจ และโครงสร้างที่แข็งแกร่ง แม้ว่า BitMine อาจไม่ได้มีอำนาจเหนืออนาคต แต่ก็คาดการณ์ได้ว่าราคา ETH รอบต่อไปจะไม่ถูกกำหนดโดย OG ในโลกคริปโทเคอร์เรนซีอีกต่อไป แต่จะถูกกำหนดโดยใครก็ตามที่ควบคุมโครงสร้างและระดมทุนให้กับ Wall Street ได้มากขึ้น บุคคลเหล่านี้จะมี "อิทธิพลในการโน้มน้าวใจ" มากขึ้นในที่สุด BitMine คว้าตำแหน่งสูงสุดใน ETH ได้อย่างไรในเวลาเพียง 35 วัน? ในวันที่ 1 กรกฎาคม 2025 การถือครอง ETH ของ BitMine เป็นศูนย์ เมื่อวันที่ 5 สิงหาคม มูลค่าการถือครองที่เปิดเผยของบริษัทเพิ่มขึ้นถึง 833,137 ภายในเวลาเพียง 35 วัน บริษัทนี้ ซึ่งก่อนหน้านี้ไม่เคยปรากฏชื่อในตลาดสาธารณะในฐานะบริษัทที่มุ่งเน้นคริปโต ได้ก้าวจากความคลุมเครือสู่คลัง Ethereum ที่ใหญ่ที่สุดในโลก แซงหน้า SharpLink มาวิเคราะห์การเคลื่อนไหวของ BitMine อย่างละเอียดกัน BitMine กำหนดเวลาได้อย่างแม่นยำอย่างน่าทึ่ง ในช่วง 35 วันของการระบาด มีการประกาศอย่างเป็นจังหวะเกือบทุก 7 วัน และในแต่ละครั้งก็ดูเหมือนมีการวางแผนล่วงหน้าไว้ล่วงหน้า: สัปดาห์ที่ 1 (1 กรกฎาคม - 7 กรกฎาคม): การระดมทุน PIPE มูลค่า 250 ล้านดอลลาร์สหรัฐเสร็จสิ้น และมีการเปิดเผยต่อสาธารณะว่าการซื้อชุดแรกประมาณ 150,000 ETH เสร็จสิ้นแล้ว; สัปดาห์ที่ 2 (8 กรกฎาคม - 14 กรกฎาคม): การซื้อใหม่ 266,000 ETH มูลค่าการถือครองรวมเกิน 560,000; สัปดาห์ที่ 3 (15 กรกฎาคม - 21 กรกฎาคม): มีการซื้อ ETH เพิ่มเติม 272,000 หน่วย มูลค่ารวมที่ถือครองอยู่ที่มากกว่า 830,000 หน่วย;

การเปิดเผยข้อมูลทั้งสามรอบนี้ไม่ได้ใช้การอัปเดตตามปกติในรายงานประจำไตรมาส แต่ส่งสัญญาณที่ชัดเจนไปยังตลาดผ่านสื่อ เว็บไซต์อย่างเป็นทางการ จดหมายสัมพันธ์นักลงทุน และอื่นๆ ว่า "เรายังคงซื้อ ETH ในปริมาณมาก" ETH และเราเป็นผู้นำในการเติบโตของการถือครองของสถาบัน"

วิธีการนี้พลิกกลับตรรกะการเปิดเผยข้อมูลแบบเดิมของบริษัทคลังที่ "รอผลรายงานทางการเงินออกมา" และเปลี่ยนไปสู่การรุกแบบเป็นจังหวะที่นำโดย "การเล่าเรื่อง"

ที่สำคัญยิ่งกว่านั้น จังหวะการสะสมของ BitMine นั้นสอดคล้องกับแนวโน้มตลาดอย่างมาก ราคาซื้อเฉลี่ยของ BitMine ไม่ใช่การรีบเร่งแบบมั่วๆ แต่เป็นการใช้ประโยชน์จากการปรับฐานของตลาดเพื่อซื้อในราคาต่ำ ตามเอกสารที่ยื่นต่อ PIPE ราคาซื้อ ETH เฉลี่ยอยู่ที่ 3,491 ดอลลาร์สหรัฐฯ ซึ่งต่ำกว่าจุดสูงสุดก่อนหน้าเล็กน้อย และกำลังอยู่ในช่วงที่อ่อนไหวก่อนที่ ETH จะเข้าสู่แนวโน้มขาขึ้นใหม่ การวางตำแหน่งที่แม่นยำนี้ไม่ได้เกิดขึ้นโดยบังเอิญ แต่เกิดจากเครื่องมือที่ครอบคลุมของ Galaxy Digital ซึ่งประกอบด้วย "การออกแบบโครงสร้าง OTC + การส่งมอบแบบ on-chain + การชำระเงินแบบ custodial settlement" ทำให้สามารถดูดซับ ETH จำนวนมากได้อย่างมีประสิทธิภาพโดยไม่ก่อให้เกิดความผันผวนของราคาอย่างมีนัยสำคัญ ในเวลาเดียวกัน ราคาหุ้นของ BitMine ก็พุ่งสูงขึ้นพร้อมกับการประกาศดังกล่าว โดยเพิ่มขึ้นจาก 4 ดอลลาร์สหรัฐฯ ในช่วงต้นเดือนกรกฎาคม เป็น 41 ดอลลาร์สหรัฐฯ ในช่วงต้นเดือนสิงหาคม ซึ่งเพิ่มขึ้นกว่า 900% มูลค่าตลาดรวมของ BitMine ก็เพิ่มขึ้นจากต่ำกว่า 200 ล้านดอลลาร์สหรัฐฯ เป็นมากกว่า 3 พันล้านดอลลาร์สหรัฐฯ ที่น่าทึ่งยิ่งกว่านั้นคือ หลังจากการอัปเดตการถือครอง BitMine แต่ละครั้ง ไม่เพียงแต่ราคาหุ้นจะเพิ่มขึ้นเท่านั้น แต่ตลาด ETH Spot ก็เห็นปริมาณการซื้อขายพุ่งสูงขึ้นพร้อมๆ กัน ตลาดเริ่มมองว่า "การซื้อ BitMine - ราคา ETH เพิ่มขึ้น" เป็นชุดเหตุการณ์ที่เชื่อมโยงกันอย่างมีเหตุผล ซึ่งยิ่งตอกย้ำวงจรการเล่าเรื่องให้แข็งแกร่งยิ่งขึ้น วัฏจักรอันดีงามของ "ความคาดหวังของตลาด - การเปิดเผยโครงสร้าง - การซื้อสินทรัพย์ - การตอบรับราคา" นี้ถูกมองว่าเป็นตัวอย่างคลาสสิกของการเปลี่ยนแปลงมูลค่าตลาดโดย Wall Street สิ่งที่แตกต่างคือ BitMine ไม่เพียงแต่ปรับเปลี่ยนมูลค่าของบริษัทเท่านั้น แต่ยังปรับเปลี่ยนการครอบงำตลาดของคลัง ETH ผ่านวิธีการเล่าเรื่อง BitMine ไม่ได้เป็นเพียงบริษัทที่ถือครองเหรียญอีกต่อไป แต่กำลังกลายเป็นศูนย์กลางสำคัญใน "โครงสร้างสถาบันของ Ethereum" ในกระบวนการนี้ BitMine ไม่จำเป็นต้องรอการอนุมัติจากตลาด แต่จะ "สร้าง" การรับรู้ในเชิงรุกผ่านจังหวะ การเปิดเผย วาทกรรม โครงสร้าง และรูปแบบการกำหนดราคา

สรุปสั้นๆ คือ นี่ไม่ใช่จุดยืนแบบ "รอให้ราคาขึ้น" แต่เป็นโครงสร้างแบบ "บังคับราคาขึ้น"

BitMine สร้างต้นแบบสำหรับ "ราคาขึ้นเชิงโครงสร้าง" ภายใน 35 วัน ตั้งแต่เริ่มต้น ตั้งแต่การซื้อเหรียญไปจนถึงการเพิ่มมูลค่า จากการเปิดเผยข้อมูลไปจนถึงการควบคุมราคา

และอาจเป็นต้นแบบทางการเงินแรกสุดในเรื่องราวตลาดกระทิงของ Ethereum ครั้งต่อไปด้วย

ทอม ลี: นักปั่นตลาดหน้าใหม่

ในฐานะผู้ร่วมก่อตั้งและหัวหน้าฝ่ายวิจัยของ Fundstrat Global Advisors ทอม ลี เป็นหนึ่งในผู้เชื่อมโยงที่มีอิทธิพลมากที่สุดระหว่างตลาดหุ้นสหรัฐฯ และตลาดคริปโต เขาเข้าใจทั้งข้อมูลเศรษฐกิจมหภาคและการปั่นความคิดเห็นสาธารณะ และที่สำคัญกว่านั้น เขารู้วิธีสร้างความเป็นไปได้และความน่าเชื่อถือของ "ราคาขึ้น" ของตลาดให้ชัดเจน

ชื่อเสียงของเขาไม่ได้มาจากการทำนายที่แม่นยำ แต่มาจากความถี่ในการทำนายที่สูง เรื่องเล่าที่ทรงพลัง และตำแหน่งที่โดดเด่นของเขา คำพูดที่ได้รับความนิยมกล่าวว่า "ทอม ลี อาจจะไม่ได้ถูกต้องเสมอไป แต่เขามักจะพูดออกมาตั้งแต่เนิ่นๆ เสียงดังๆ และทำให้มันน่าจดจำ" เครื่องมือที่โดดเด่นที่สุดของเขาคือ Bitcoin Misery Index (BMI) ซึ่งเป็น "ตัวบ่งชี้ความเชื่อมั่นของตลาด" ที่เขาออกแบบขึ้นเอง ดัชนีนี้วัด "ดัชนีความทุกข์" ของตลาดโดยการรวบรวมข้อมูลต่างๆ เช่น ปริมาณการซื้อขาย ผลตอบแทน และความผันผวน ความสำคัญสูงสุดของดัชนีนี้ไม่ได้อยู่ที่การคาดการณ์ความผันผวนของราคา แต่อยู่ที่การให้ข้อมูลเพื่อสนับสนุนคำกล่าวที่เป็นขาขึ้นของเขา ตัวอย่างเช่น เมื่อค่า BMI ต่ำมาก (<27) เขาประกาศว่า "นี่เป็นโอกาสทองสำหรับการล่าหุ้นระยะยาว" เมื่อค่า BMI สูงมาก (>80) เขาจะเปลี่ยนเป็นการพูดว่า "นี่เป็นสัญญาณของการมาถึงของตลาดกระทิงเชิงโครงสร้าง" หากราคาตกลง เขาก็จะพูดว่า "ความเชื่อมั่นยังไม่แสดงออกมาอย่างเต็มที่" หากราคาสูงขึ้น เขากล่าวว่า "โครงสร้างบนเชนกำลังฟื้นตัว"

ไม่ว่าราคาจะขึ้นหรือลง เขาก็มีมุมมองเชิงบวกเสมอ ไม่ว่าสภาวะตลาดจะเป็นอย่างไร เขามักจะมองโลกในแง่ดีเสมอ

Tom Lee ที่มาของรูปภาพ: coingape

สไตล์ "structured call" ของ Tom Lee มีลักษณะเด่นอื่นๆ อีกมากมาย

เขามักจะให้ราคาเป้าหมายใหม่เสมอ ในปี 2017 เขาคาดการณ์ว่า Bitcoin จะ "แตะ 250,000 ดอลลาร์ในปี 2022" จากนั้นจึงปรับการคาดการณ์ของเขาในปี 2021 เป็น "คาดว่าจะแตะ 200,000 ดอลลาร์ในปี 2024" เมื่อตลาดมีผลประกอบการต่ำกว่าเกณฑ์ เขาอ้างถึงปัจจัยต่างๆ เช่น วัฏจักรการลดลงครึ่งหนึ่ง การปรับขึ้นอัตราเงินเฟ้อ และนโยบายของธนาคารกลางสหรัฐฯ เพื่อ "ชะลอ" การคาดการณ์ของเขา ในขณะเดียวกันก็ปรับปรุงตรรกะของเขาด้วย

การผสานรวมแพลตฟอร์มและการปรากฏตัวบ่อยครั้ง เขาเป็นแขกรับเชิญประจำในรายการ "Fast Money" ของ CNBC และเป็นผู้บรรยายประจำของ Bloomberg บัญชี Twitter ของเขา (@fundstrat) ได้รับการอัปเดตเกือบทุกวัน พร้อมกับบทสัมภาษณ์บน YouTube โดยใช้วิดีโอสั้นๆ และแผนภูมิเพื่อเผยแพร่มุมมองของเขา นอกจากนี้ เขายังอัปเดตสรุปข้อมูลด้วยแผนภูมิบนเว็บไซต์ Fundstrat เป็นประจำเพื่อให้สื่อได้รับทราบ อารมณ์เป็นแรงผลักดันนักลงทุน และเรื่องราวเป็นแรงผลักดันสถาบัน นักลงทุนรายย่อยฟังเขาเรียกร้องจุดต่ำสุด ขณะที่สถาบันฟังเขาอธิบายโครงสร้าง เขาสามารถสร้างความคาดหวังทางจิตวิทยาสำหรับกลุ่มต่างๆ ภายในแบบจำลองเดียวกัน ซึ่งสร้าง "เรื่องราวหลายชั้น" ขึ้นมาได้ ตัวอย่างเช่น เมื่อราคาสกุลเงินดิจิทัลร่วงลงอย่างหนัก เขาย้ำถึง "ช่องทางการซื้อของสถาบัน" ซ้ำแล้วซ้ำเล่า ขณะเดียวกันก็กระตุ้นให้นักลงทุนรายย่อยไม่ควรพลาดโอกาสที่จะเข้าร่วมก่อนที่จะเกิดการแบ่งครึ่งจากผู้ทำนายสู่ผู้สร้างศรัทธา เขาไม่ได้แค่พูดว่า "ราคาจะพุ่งขึ้น" แต่เขาจะบอกคุณว่า "โครงสร้างของราคานั้นมั่นคง" "ETH จะกลายเป็นเสาหลักใหม่สำหรับหุ้นเทคโนโลยี" และ "BTC คือทองคำดิจิทัลยุคใหม่" เขาเปลี่ยนการมองตลาดขาขึ้นแบบ "เน้นผลลัพธ์" ให้กลายเป็นการประเมินมูลค่าสินทรัพย์ที่ "ขับเคลื่อนด้วยความเชื่อ" ในการสร้างเรื่องราวเกี่ยวกับ Ethereum สำหรับปี 2024-2025 ทอม ลี กลายเป็นแรงผลักดันสำคัญอีกครั้ง เขาไม่ได้แค่พูดว่า ETH จะเพิ่มขึ้น แต่พูดว่า "ETH จะกลายเป็นส่วนหนึ่งของงบดุลของบริษัท" มุมมองนี้สนับสนุนการดำเนินงานที่อิงเรื่องราวอย่าง BitMine โดยตรง ในการเติบโตของ BitMine เราแทบจะเห็นเงามืดของวาทศิลป์ของทอม ลี อย่างชัดเจน นั่นคือ การใช้ "ตัวชี้วัดเชิงโครงสร้าง" เช่น ETH ต่อหุ้น เพื่อวัดปัจจัยพื้นฐาน การใช้ "ตรรกะเชิงวัฏจักร" เพื่อยืนยันการเติบโตอย่างรวดเร็ว และการใช้ "การเข้ามาของสถาบัน" เพื่อปกปิดกลยุทธ์เชิงรุกที่อยู่เบื้องหลังการซื้อที่มีต้นทุนสูง ทอม ลี คือราชาแห่งการเล่าเรื่องอย่างไม่ต้องสงสัย เขาไม่ได้พึ่งพาการคาดการณ์ที่แม่นยำ แต่อาศัยเรื่องเล่าที่ทรงพลัง ในตลาดการเงินแบบดั้งเดิม ผลกำไรและกระแสเงินสดเป็นตัวกำหนดราคาสินทรัพย์ แต่ในโลกคริปโตปัจจุบัน ราคามักมาก่อนมูลค่า และเรื่องเล่ามักมีอิทธิพลเหนือการประเมินมูลค่า การเติบโตของ BitMine ไม่ใช่แค่การเปลี่ยนแปลงจำนวน ETH ในงบดุลของบริษัทเท่านั้น แต่ยังเป็นการตีความเรื่องเล่าใหม่เกี่ยวกับวิธีการทำให้สถาบันต่างๆ เข้าใจ ETH SharpLink ยังคงยึดถือตรรกะแบบเดิม ค่อยๆ สะสมโทเค็นบนเชน BitMine ซึ่งขับเคลื่อนด้วยโครงสร้างและความเชื่อมั่น สามารถสร้างผลตอบแทนที่เป็นเอกฉันท์ได้อย่างรวดเร็ว นี่ไม่ใช่คำถามว่าใครซื่อสัตย์กว่า แต่เป็นคำถามว่าใครสามารถแปล "สินทรัพย์คริปโต" เป็น "สินทรัพย์ทางการเงิน" ได้อย่างรวดเร็ว ชัดเจน และมีโครงสร้างมากกว่า เบื้องหลัง การแข่งขันกันในเรื่องเล่าที่ยิ่งใหญ่กว่ากำลังก่อตัวขึ้นอย่างเงียบๆ: ใครจะเป็น "ผู้กำหนดมูลค่าระยะยาว" ของ ETH บนวอลล์สตรีท? ใครจะเป็นผู้สร้างโมเดล "ETH ต่อหุ้น" กระแสหลักต่อไป? ใครบ้างที่สามารถเปลี่ยนเรื่องเล่าสภาพคล่องให้กลายเป็นรายได้เชิงโครงสร้าง? ใครกันที่จะกลายมาเป็นเสียงสำคัญในการกำหนดราคาระดับสถาบัน? ตลาดจะเปิดเผยคำตอบ แต่สิ่งหนึ่งที่แน่นอนคือ การต่อสู้เพื่อคลังของ Ethereum ครั้งนี้ไม่ใช่แค่การส่งต่อศรัทธาไปยังเครือข่ายอีกต่อไป เพดานราคาของ Ethereum ไม่ได้ขึ้นอยู่กับกลุ่มนักลงทุนที่เรียกร้องมากขึ้นอีกต่อไป แต่เป็นของทุนวอลล์สตรีทที่เชี่ยวชาญในการเล่าเรื่องมากที่สุด

ยินดีต้อนรับสู่ชุมชนทางการของ BlockBeats:

กลุ่ม Telegram สมัครสมาชิก: https://t.me/theblockbeats

กลุ่ม Telegram พูดคุย: https://t.me/BlockBeats_App

บัญชี Twitter ทางการ: https://twitter.com/BlockBeatsAsia