ภายใต้การบริหารของทรัมป์ สหรัฐอเมริกากำลังเร่งบูรณาการสินทรัพย์ดิจิทัลเข้าสู่ระบบการเงินหลัก เมื่อวันที่ 1 สิงหาคม คณะกรรมการกำกับการซื้อขายสินค้าโภคภัณฑ์ล่วงหน้า (CFTC) ได้เปิดตัวโครงการริเริ่มด้านกฎระเบียบ "Crypto Sprint" อย่างเป็นทางการ และต่อมาในวันที่ 5 สิงหาคม ได้เสนอให้รวมสินทรัพย์ดิจิทัลแบบสปอตเข้าในการซื้อขายที่เป็นไปตามข้อกำหนดบนตลาดซื้อขายล่วงหน้า (DCM) ที่จดทะเบียนกับ CFTC การดำเนินการนี้ไม่เพียงแต่ทำลายกรอบสีเทาของกฎระเบียบที่มีมายาวนานในตลาดสปอตเท่านั้น แต่ยังเป็นการประกาศถึงแนวทางที่ชัดเจนและเป็นไปได้ในการปฏิบัติตามกฎระเบียบสำหรับอุตสาหกรรม Web3 อีกด้วย แคโรไลน์ แฟม รักษาการประธาน CFTC แถลงต่อสาธารณะว่า “ภายใต้การนำอันเข้มแข็งของประธานาธิบดีทรัมป์ CFTC มุ่งมั่นอย่างเต็มที่ที่จะส่งเสริมการซื้อขายสินทรัพย์ดิจิทัลแบบสปอตในระดับรัฐบาลกลาง และประสานงานกับ ‘โครงการริเริ่มคริปโต’ ของสำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ (ก.ล.ต.)” แถลงการณ์นี้ส่งสัญญาณที่ชัดเจนว่ากฎระเบียบของสหรัฐฯ กำลังเปลี่ยนจากการปราบปรามเชิงป้องกันไปสู่การยอมรับจากสถาบัน ซึ่งเปิดโอกาสให้โครงสร้างพื้นฐาน Web3 เช่น DeFi, Stablecoins และอนุพันธ์แบบ on-chain ปฏิบัติตามกฎระเบียบได้อย่างที่ไม่เคยมีมาก่อน การทำให้สัญญาสปอตถูกกฎหมาย: จุดเริ่มต้นสำหรับการเป็นสถาบันของตลาดคริปโต เป็นเวลานานที่ระบบการกำกับดูแลของสหรัฐฯ ขาดการกำกับดูแลแบบรวมศูนย์ในการซื้อขายคริปโตแบบสปอต การซื้อขายสินทรัพย์ดิจิทัล เช่น BTC และ ETH ส่วนใหญ่กระจุกตัวอยู่บนแพลตฟอร์มต่างประเทศหรือตลาดแลกเปลี่ยนในประเทศที่ไม่ได้รับอนุญาต การขาดการกำกับดูแลนี้ไม่เพียงแต่ทำให้การปกป้องสิทธิของนักลงทุนเป็นเรื่องยากเท่านั้น แต่ยังทำให้เงินทุนของสถาบันจำนวนมากต้องถูกมองข้าม โครงการริเริ่ม “Crypto Sprint” ของ CFTC ได้รับการออกแบบมาเพื่อแก้ไขจุดบกพร่องนี้ หนึ่งในองค์ประกอบหลักคือการส่งเสริมการจดทะเบียนสัญญาซื้อขายล่วงหน้าแบบ Spot สำหรับสินทรัพย์คริปโตที่ไม่ใช่หลักทรัพย์ (DCM) อย่างถูกต้องตามกฎหมายในตลาดซื้อขายล่วงหน้าโดยตรง (Direct Futures Exchange: DCM) ที่จดทะเบียนกับ CFTC การอนุมัติให้แพลตฟอร์มเหล่านี้รองรับการซื้อขายคริปโตแบบ Spot ถือเป็นทางเลือกที่สอดคล้องกับกฎระเบียบของตลาด แทนที่จะพึ่งพาแพลตฟอร์มการซื้อขายที่ไม่ได้รับอนุญาตหรือแพลตฟอร์มซื้อขายนอกชายฝั่งมาอย่างยาวนาน ซึ่งเป็นแพลตฟอร์มที่ค่อยๆ สูญเสียความไว้วางใจจากสถาบันไปหลังจากความล้มเหลวของ FTX (2021) และความวุ่นวายด้านกฎระเบียบของ Binance อย่างต่อเนื่อง ดังนั้น นโยบายนี้จึงเป็นจุดเริ่มต้นที่ถูกต้องตามกฎหมาย โปร่งใส และยุติธรรมมากขึ้นสำหรับนักลงทุนสถาบัน เพื่อเปิดทางให้นักลงทุนสถาบันสามารถลงทุนในสินทรัพย์ดิจิทัลได้ในปริมาณมาก CFTC ระบุว่ามาตรา 2(c)(2)(D) ของพระราชบัญญัติการแลกเปลี่ยนสินค้าโภคภัณฑ์ (Commodity Exchange Act) กำหนดไว้อย่างชัดเจนว่าธุรกรรมสินค้าโภคภัณฑ์ทั้งหมดที่เกี่ยวข้องกับการใช้เลเวอเรจ มาร์จิ้น หรือการจัดหาเงินทุนต้องดำเนินการผ่าน DCM ที่จดทะเบียนแล้ว บทบัญญัตินี้ให้รากฐานทางกฎหมายที่มั่นคงสำหรับการจดทะเบียนสัญญาซื้อขายล่วงหน้าแบบ Spot ที่ถูกต้องตามกฎหมาย และนำความแน่นอนด้านกฎระเบียบที่จำเป็นอย่างยิ่งมาสู่ตลาด ภายใต้กรอบงานนี้ เราอาจเห็นการแลกเปลี่ยนแบบรวมศูนย์ เช่น Coinbase หรือโปรโตคอลอนุพันธ์บนเชน เช่น dYdX ได้รับใบอนุญาตการปฏิบัติตามกฎระเบียบโดยการลงทะเบียนเป็น DCMในขณะเดียวกัน นโยบายนี้ยังเปิดช่องทางให้สถาบันการเงินแบบดั้งเดิมสามารถเข้าสู่ตลาดสินทรัพย์คริปโตได้ ตลาด Chicago Mercantile Exchange (CME) ซึ่งเป็นตัวแทนของ DCM มีโครงสร้างพื้นฐานที่ครบครันสำหรับตลาดซื้อขายล่วงหน้า BTC และ ETH แล้ว เมื่อสัญญาซื้อขายล่วงหน้าได้รับการอนุมัติและเปิดตัว สัญญาเหล่านี้จะช่วยให้นักลงทุนสถาบันสามารถเข้าถึงการซื้อขายสินทรัพย์คริปโตได้ในจุดเดียว ซึ่งจะช่วยเร่งการเข้ามาของเงินทุนแบบดั้งเดิม ความร่วมมือระหว่าง SEC และ CFTC: การประสานงานด้านกฎระเบียบนำมาซึ่งความแน่นอน ในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา หนึ่งในความท้าทายด้านกฎระเบียบที่ใหญ่ที่สุดในตลาดคริปโตของสหรัฐฯ คือความรับผิดชอบที่ซ้ำซ้อนและคลุมเครือระหว่างสำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ (SEC) และคณะกรรมการกำกับการซื้อขายสินค้าโภคภัณฑ์ล่วงหน้า (CFTC) โครงการต่างๆ มักเผชิญกับแรงกดดันจากการปฏิบัติตามข้อกำหนดของ SEC ควบคู่ไปกับการพิจารณากฎการซื้อขายสินค้าโภคภัณฑ์ของ CFTC ซึ่งนำไปสู่ภาวะกลืนไม่เข้าคายไม่ออกของ "กฎระเบียบแบบแซนด์วิช" หรือ "การบังคับใช้ซ้ำซ้อน" ซึ่งสิ้นเปลืองทรัพยากรและเพิ่มความไม่แน่นอน โครงการ "Crypto Sprint" ส่งสัญญาณอย่างชัดเจนเป็นครั้งแรกว่า CFTC และ SEC จะจัดตั้งกลไกความร่วมมืออย่างใกล้ชิดเพื่อชี้แจงลักษณะทางกฎหมายของสินทรัพย์คริปโต (หลักทรัพย์หรือสินค้าโภคภัณฑ์) มาตรฐานการดูแลรักษา และข้อกำหนดการปฏิบัติตามกฎระเบียบการซื้อขาย ซึ่งจะทำให้ผู้เข้าร่วมตลาดมีแนวทางการปฏิบัติตามกฎระเบียบที่เป็นหนึ่งเดียวและคาดการณ์ได้ โครงการ "Sprint" ไม่เพียงแต่เป็นสัญลักษณ์ของการเร่งกระบวนการกำกับดูแลเท่านั้น แต่ยังเป็นการเปลี่ยนแปลงแนวคิดด้านกฎระเบียบ จากการป้องกันแบบรับมือเป็นความร่วมมือเชิงรุก สำหรับโครงการ Web3 นี่ไม่ใช่เพียงแค่ "ช่วงเวลาสังเกตการณ์ด้านกฎระเบียบ" อีกต่อไป แต่เป็นช่วงเวลาแห่งความร่วมมือระหว่างสถาบันที่ไม่เคยมีมาก่อน CFTC ได้ขอความคิดเห็นจากตลาดเกี่ยวกับข้อเสนอในการจดทะเบียนสัญญาซื้อขายสินทรัพย์คริปโตแบบ Spot บนตลาดซื้อขายที่จดทะเบียน (DCM) โดยมีกำหนดส่งภายในวันที่ 18 สิงหาคม การส่งความคิดเห็นอย่างทันท่วงทีไม่เพียงแต่ช่วยหลีกเลี่ยงจุดบอดด้านกฎระเบียบในอนาคตเท่านั้น แต่ยังอาจมีอิทธิพลต่อทิศทางของกฎระเบียบอีกด้วย

ขณะเดียวกัน "Project Crypto" ของ SEC กำลังประสานงานอย่างใกล้ชิดกับ "Crypto Sprint" โดยพยายามสร้างกรอบการกำกับดูแลระดับรัฐบาลกลางที่เป็นหนึ่งเดียว ชี้แจงขอบเขตระหว่างหลักทรัพย์และสินทรัพย์คริปโตประเภทสินค้าโภคภัณฑ์ และส่งเสริมการสร้างโครงสร้าง "super app" ที่สามารถซื้อขายสินทรัพย์หลายประเภทพร้อมกันได้ หากแนวคิดนี้ถูกนำไปใช้ แพลตฟอร์มการซื้อขายในอนาคตจะสามารถให้บริการทางการเงินคริปโตแบบ "ครบวงจร" ได้อย่างถูกกฎหมาย เช่น หุ้น บิตคอยน์ สเตเบิลคอยน์ และบริการสเตคกิ้ง ภายใต้ใบอนุญาตเดียว

อ่านเพิ่มเติม: "ทรัมป์กำลังพยายามโฆษณาอะไร โดยพิจารณาจาก Project Crypto ของ SEC"

พอล แอตกินส์ ประธาน ก.ล.ต. และเฮสเตอร์ เพียร์ซ กรรมการ ได้แสดงการสนับสนุนต่อสาธารณะ โดยเรียกสิ่งนี้ว่า "จุดเปลี่ยนทางประวัติศาสตร์ในการส่งเสริมการนำระบบการเงินแบบออนเชนมาใช้" พวกเขายังระบุว่าจะเร่งพัฒนากฎระเบียบเฉพาะในด้านสำคัญๆ เช่น การกำกับดูแลสกุลเงินดิจิทัลแบบเสถียร (stablecoin) การดูแลสินทรัพย์ดิจิทัล และการออกโทเคนที่สอดคล้องตามกฎระเบียบ คาดว่ากรอบการกำกับดูแลแบบคู่ขนานนี้จะช่วยยุติความสับสนในสหรัฐอเมริกาเกี่ยวกับสินทรัพย์ดิจิทัลที่ "คุณบอกว่ามันเป็นหลักทรัพย์ ผมบอกว่ามันเป็นสินค้าโภคภัณฑ์" และสร้างกรอบการกำกับดูแลที่ชัดเจนและสามารถทำซ้ำได้สำหรับทั่วโลก ที่สำคัญยิ่งกว่านั้น นี่หมายความว่าในที่สุดโครงการ Web3 จะไม่ถูกพิจารณาว่า "ผิดกฎหมายหากพวกเขาเหยียบกับระเบิด" อีกต่อไป แต่ด้วยกระบวนการลงทะเบียนที่ชัดเจน การดูแลที่สอดคล้องตามกฎระเบียบ และระบบตรวจสอบ พวกเขาสามารถบูรณาการเข้ากับระบบการเงินหลักได้อย่างแท้จริง และบรรลุการบูรณาการสินทรัพย์แบบออนเชนเข้ากับการเงินในโลกแห่งความเป็นจริง

สรุป

ตลอดสัปดาห์ที่ผ่านมา รัฐบาลสหรัฐฯ ได้ส่งสัญญาณที่ชัดเจนอย่างไม่เคยปรากฏมาก่อนเกี่ยวกับสินทรัพย์ดิจิทัล ทำเนียบขาวได้เผยแพร่ "รายงานกลยุทธ์สินทรัพย์ดิจิทัล" อย่างเป็นทางการ สำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ (ก.ล.ต.) ได้เปิดตัว "โครงการคริปโต" และ CFTC ได้เปิดตัว "คริปโต สปรินต์" เพื่อขอความคิดเห็นจากสาธารณชนเพื่อส่งเสริมการจดทะเบียนสัญญาซื้อขายล่วงหน้า (Spot Contracts) ที่สอดคล้องกัน ขณะเดียวกัน ทำเนียบขาวได้ออกแถลงการณ์ที่หาได้ยากซึ่งห้ามธนาคารต่างๆ เลือกปฏิบัติต่อบริษัทคริปโต ซึ่งไม่ใช่แค่ "การผ่อนปรน" แต่เป็นการเปลี่ยนแปลงนโยบายอย่างสิ้นเชิง

กาลครั้งหนึ่งนานมาแล้ว ก.ล.ต. เคยเป็นเงากำกับดูแลที่ใหญ่ที่สุดที่ควบคุมโครงการคริปโต ปัจจุบัน เราเห็นว่าก.ล.ต. กำลังร่วมมือกับ CFTC เพื่อกำหนดกรอบการกำกับดูแลที่เป็นหนึ่งเดียวสำหรับ Web3 นี่คือการเปลี่ยนแปลงโครงสร้างที่เป็นรูปธรรมและเป็นประวัติศาสตร์: จากความคลุมเครือสู่ความชัดเจน จากการระงับสู่การสนับสนุน และจากพื้นที่สีเทาสู่กฎหมายของรัฐบาลกลาง

ครั้งนี้ Sprint ไม่ใช่แค่สำหรับหน่วยงานกำกับดูแลเท่านั้น แต่ยังสำหรับผู้สร้างคริปโตทุกคน

ยินดีต้อนรับสู่ชุมชนทางการของ BlockBeats:

กลุ่ม Telegram สมัครสมาชิก: https://t.me/theblockbeats

กลุ่ม Telegram พูดคุย: https://t.me/BlockBeats_App

บัญชี Twitter ทางการ: https://twitter.com/BlockBeatsAsia