ชื่อเรื่องเดิม: "ระยะเวลาการรอถอน ETH ออกสู่ระดับสูงสุดใหม่ ผู้ถือ Ethereum กำลังเข้าสู่ช่วงเวลาแห่งการเรียกกันว่าโง่?"

ผู้เขียนเดิม: Wenser, Odaily Planet Daily

ในขณะที่ราคา ETH ดีดตัวขึ้นและทะลุ 3,800 ดอลลาร์สหรัฐฯ จากนั้นก็ตกลงมาเหนือ 3,500 ดอลลาร์สหรัฐฯ อีกครั้ง ETH ได้เข้าสู่ช่วงเวลา "ผู้ถือเรียกกันว่าโง่" อย่างเป็นทางการ - ในขณะเดียวกัน สถาบันและบริษัทจดทะเบียนต่างๆ ก็ยังคงเพิ่มการถือครอง ETH หรือถือสกุลเงินนี้เพื่อเพิ่มมูลค่า หรือจัดตั้งสำรองทางยุทธศาสตร์ ในอีกทางหนึ่ง ระยะเวลาการรอถอน ETH POS ออกนั้นนานเกินกว่า 11 วัน ทำลายสถิติสูงสุดในประวัติศาสตร์ และจำนวน ETH ทั้งหมดที่ถอนออกจากการถอนออกนั้นก็เกิน 637,000 เมื่อเปรียบเทียบกันแล้ว จำนวน ETH ทั้งหมดที่จะถูกจำนำอยู่ที่ประมาณ 321,000 ซึ่งคิดเป็นเพียงประมาณ 50% ของจำนวน ETH ทั้งหมดที่จะถูกถอนออกจากการจำนำ ตลาดกำลังตื่นตระหนกกับการถอนการจำนำและการเทขายของสถาบัน แต่ความจริงของเรื่องนี้เป็นเช่นนี้จริงหรือ? Odaily Planet Daily จะวิเคราะห์บทความนี้ควบคู่ไปกับมุมมองหลักของตลาดเพื่อให้ผู้อ่านได้ใช้อ้างอิง

เบื้องหลังระยะเวลาการรอถอน ETH ที่สูงเป็นประวัติการณ์: หลังจาก 7 เดือน ETH กลับมาอยู่เหนือ 3,800 ดอลลาร์

จากข้อมูลตลาดของ OKX ราคา ETH เคยทะลุ 3,800 ดอลลาร์ในสัปดาห์นี้ และพุ่งขึ้นแตะ 3,858.88 ดอลลาร์ ในทางกลับกัน ครั้งสุดท้ายที่ราคา ETH สูงกว่า 3,800 ดอลลาร์สหรัฐฯ ต้องย้อนกลับไปเมื่อ 7 เดือนที่แล้ว ประมาณวันที่ 19 ธันวาคม 2024

การฟื้นตัวของราคา ETH ส่งผลให้ตลาดคริปโตพุ่งสูงขึ้นอย่างเป็นธรรมชาติ นักลงทุนรายใหญ่ สถาบัน และแม้แต่ผู้ลงทุนรายย่อยหลายรายที่เคยซื้อ ETH ในราคาต่ำสุดก่อนหน้านี้ เลือกที่จะขายทำกำไร ซึ่งนำไปสู่จุดสูงสุดเป็นประวัติการณ์ของจำนวน ETH ทั้งหมดที่ยังไม่ได้วางหลักประกัน และระยะเวลาการรอคอยสำหรับ ETH ทั้งหมดที่ยังไม่ได้วางหลักประกันก็เพิ่มขึ้นอย่างเป็นธรรมชาติ

ตามข้อมูลล่าสุดจากเว็บไซต์ validatorqueue ณ วันที่ 24 กรกฎาคม จำนวน ETH ทั้งหมดที่ยังไม่ได้วางหลักประกันคือ 637,450 และระยะเวลาการรอคอยได้ขยายจากประมาณ 9 วันเป็น 11 วัน 2 ชั่วโมง โดยจำนวน ETH ทั้งหมดที่รอการวางหลักประกันอยู่ที่ประมาณ 321,000 และระยะเวลาการรอคอยในตลาดอยู่ที่ประมาณ 5 วัน 14 ชั่วโมง

ข้อมูลเกี่ยวกับการสเตค ETH

นอกจากนี้ จำนวน ETH ทั้งหมดที่สเตคอยู่ในปัจจุบันอยู่ที่ประมาณ 35.6 ล้าน คิดเป็นประมาณ 29.46% ของ ETH ทั้งหมด และผลตอบแทน APR อยู่ที่ประมาณ 3%

นอกเหนือจากข้อมูลโดยรวมแล้ว ยังมีการกล่าวถึงแยกต่างหาก เช่น เวลาในการรอการยกเลิกการเดิมพัน เวลาหน่วงในการเคลียร์ คิวของตัวตรวจสอบโหนด และ APR ของรายได้จากการเดิมพัน 7 วัน

ประการแรก ในแง่ของเวลาในการรอการยกเลิกการเดิมพัน เมื่อวันที่ 24 กรกฎาคม เวลาดังกล่าวทำสถิติสูงสุดที่ 11.13 วัน ในทางตรงกันข้าม สถิติสูงสุดก่อนหน้านี้เกิดขึ้นเมื่อวันที่ 5 มกราคม 2024 ตามที่ KOL ด้านคริปโต Chen Jian (@jason_chen 998) กล่าวไว้ว่า Celsius ต้องการเงินอย่างเร่งด่วนเพื่อการชำระบัญชีจากการล้มละลายในขณะนั้น และมี ETH มากกว่า 500,000 ETH ที่ถูกยกเลิกการเดิมพันในทันที โดยมีระยะเวลาการรอสูงสุด 5.6 วัน

แต่ต่างจากช่วงเวลานั้น ความต้องการ ETH staking ในขณะนั้นยังไม่เพียงพอ และระยะเวลาการรอ ETH staking อยู่ที่ 0 วัน ปัจจุบันตัวเลขนี้อยู่ที่ประมาณ 5.67 วัน ซึ่งแสดงให้เห็นว่าความต้องการ ETH staking ในตลาดยังคงแข็งแกร่งมาก

ระยะเวลาการรอ ETH unstaking

ประการที่สอง ระยะเวลาที่ล่าช้าในการเคลียร์ ในที่นี้เราต้องอธิบายสั้นๆ เกี่ยวกับการดำเนินการกวาดล้าง นั่นคือ ระยะเวลาที่โหนดที่ Staking ถอนเงินไปยังที่อยู่ที่เกี่ยวข้องหลังจากผ่านคิวขาออก จากข้อมูลภาพด้านบน ระยะเวลานี้ปัจจุบันอยู่ที่ประมาณ 9.5 วัน กล่าวอีกนัยหนึ่ง ตลาดยังคงต้องรอระยะเวลาหนึ่งก่อนที่จะสามารถเข้าสู่ "การทดสอบการดัมพ์" อย่างแท้จริงได้

ในแง่ของข้อมูลคิวของตัวตรวจสอบโหนด จำนวนตัวตรวจสอบที่ออกจากคิวเพิ่มขึ้นแบบทวีคูณในสัปดาห์ที่ผ่านมา เฉพาะวันที่ 24 กรกฎาคม จำนวนตัวตรวจสอบโหนดที่ออกจาก ETH มีจำนวนมากกว่า 640,000 ราย ขณะที่จำนวนตัวตรวจสอบโหนดที่เข้าสู่ ETH มีจำนวน 326,800 ราย ในที่นี้ เราขอยืมการวิเคราะห์ของ KOL ด้านคริปโต @0x_Todd และข้อมูลที่เกี่ยวข้องจากเว็บไซต์ validatorqueue มาอธิบาย กล่าวโดยสรุป ปัจจุบัน แต่ละ Epoch (32 บล็อก แต่ละบล็อกใช้เวลาสร้าง 12 วินาที) สามารถเพิ่ม/ลดได้สูงสุด 8 โหนด หากคำนวณจาก 32 ETH ต่อโหนด (เกณฑ์ของโหนด Staking ETH ปัจจุบัน) นั่นคือ 256 ETH/Epoch ในรูปข้างต้น จะสามารถคำนวณเวลารอโดยรวมสำหรับคิว unstaking และ staking ได้ ในเวลาต่อมา เมื่อการอัปเกรดปรากดำเนินไป ขีดจำกัดบนของ ETH ที่ฝากไว้ในโหนด ETH เดียวจะเพิ่มขึ้นจาก 32 เป็น 2,048 เมื่อโหนดขนาดใหญ่เพิ่มขึ้น เวลาในการสเตคและยกเลิกสเตคจะลดลงอย่างมาก

จำนวนคิวผู้ตรวจสอบโหนด

สุดท้ายคือการเปลี่ยนแปลงของรายได้ APR 7 วันจากการสเตค ETH โดยรวมแล้ว ผลตอบแทนจากการสเตค ETH กำลังลดลงอย่างต่อเนื่อง ซึ่งสอดคล้องกับการเพิ่มขึ้นของจำนวน ETH ทั้งหมดและการเพิ่มขึ้นของจำนวนสเตคทั้งหมด ส่งผลให้รายได้จากสเตคเจือจางลง จาก 5.2% ในช่วงต้นเดือนมิถุนายน 2566 ปัจจุบันข้อมูลลดลงเหลือ 3.01% แน่นอนว่าเมื่อเทียบกับสกุลเงินดิจิทัลอื่นๆ รายได้จากการ staking ของ ETH ยังคงเป็น "รายได้ที่มั่นคง" ที่หาได้ยาก ซึ่งเป็น "ธุรกิจ" ของบริษัทจดทะเบียนในสหรัฐฯ หลายแห่งที่มุ่งมั่นที่จะเป็น "กลยุทธ์เวอร์ชัน ETH" ข้อมูลอย่างเป็นทางการของ Sharplink Gaming ที่เผยแพร่เมื่อวานนี้แสดงให้เห็นว่าบริษัทถือครอง Ethereum อยู่ 360,807 เหรียญ และสร้างรายได้ 567 ETH ผ่านการ staking

ข้อมูล APR ผลตอบแทน 7 วันของการ staking ETH

สำหรับการเปลี่ยนแปลงแบบ on-chain เพิ่มเติมเกี่ยวกับการ staking และการ unstaking ETH ผู้อ่านสามารถสอบถามได้โดยตรงจาก https://beaconcha.in/

กำลังสำรวจเหตุผลของการ unstaking ครั้งใหญ่ของ ETH: การดำเนินการของสถาบัน หรือพายุสินเชื่อหมุนเวียนของแพลตฟอร์ม Aave?

สำหรับเหตุผลเบื้องหลังการถอน ETH ครั้งใหญ่ มุมมองกระแสหลักในตลาดปัจจุบันส่วนใหญ่ประกอบด้วย 3 เหตุผลดังต่อไปนี้:

เหตุผลที่ 1: HTX และสถาบันอื่นๆ ถอน ETH ครั้งใหญ่

ข้อมูลบนเครือข่ายแสดงให้เห็นว่าในสัปดาห์ที่ผ่านมา มีกระเป๋าเงิน HTX สองใบที่ถอน ETH ออกไปได้รวม 110,000 ETH คิดเป็นมูลค่ารวมกว่า 400 ล้านดอลลาร์สหรัฐ จากการติดตามของ Yu Jin นักวิเคราะห์บนเครือข่าย นับตั้งแต่ ETH ทะลุ 3,000 ดอลลาร์ในวันที่ 11 กรกฎาคม ETH ยังคงไหลจาก HTX ไปยัง Binance อย่างต่อเนื่อง จนถึงขณะนี้ กระแสเงินไหลเข้าสะสมอยู่ที่ 320,600 เหรียญ คิดเป็นมูลค่ารวมประมาณ 1.123 พันล้านดอลลาร์สหรัฐตามราคาเฉลี่ยในปัจจุบัน และราคาโอนเฉลี่ยอยู่ที่ 3,504 ดอลลาร์ สถาบันอื่นๆ เช่น Abraxas Capital Mgmt ก็ได้ดำเนินการไถ่ถอนคำมั่นสัญญาเช่นกัน

เหตุผลที่ 2: ความวุ่นวายของสินเชื่อหมุนเวียนบนแพลตฟอร์ม Aave

จากการวิเคราะห์ของ Darkpool บล็อกเกอร์ด้านคริปโตที่นักวิเคราะห์ข้อมูลบนเครือข่าย Ai Yi อ้างอิง การยกเลิกการสเตคจำนวน 620,000 ETH อาจเกี่ยวข้องกับการถอนเงินฝาก ETH จำนวนมากบนแพลตฟอร์ม Aave ซึ่งนำไปสู่การเพิ่มขึ้นของอัตราดอกเบี้ยเงินกู้

เหตุผลสำคัญคือ: เงินฝาก ETH ของ Aave ถูกถอนออกเป็นจำนวนมากในช่วงเวลาสั้นๆ ทำให้อัตราดอกเบี้ยเงินกู้พุ่งสูงขึ้น ผู้เล่นสินเชื่อหมุนเวียนเปลี่ยนจากการทำกำไรจากส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยไปสู่การขาดทุน และถูกบังคับให้ไถ่ถอน stETH เพื่อลดภาระหนี้ ซึ่งนำไปสู่สถานการณ์ปัจจุบัน อัตราดอกเบี้ยเงินกู้ APR ของ Aave ETH เคยพุ่งสูงถึง 10% และระยะเวลารอการถอนของ Lido stETH ได้ขยายเป็น 21 วัน (ปกติภายในหนึ่งสัปดาห์) ขณะที่การแลกเปลี่ยน stETH บนเครือข่ายยังคงมีส่วนลดเกือบ 0.4% สำหรับการดำเนินการสินเชื่อหมุนเวียน อัตราหลักประกันของ Aave สำหรับ ETH อยู่ที่ 93% ซึ่งหมายความว่า ผู้เล่นอาร์บิทราจสามารถใช้เลเวอเรจสูงสุด 14 เท่าเพื่อให้ได้ผลตอบแทนจากส่วนต่างอัตราดอกเบี้ย ในสถานการณ์ปกติ อัตราผลตอบแทนต่อปีของเงินต้นสามารถสูงถึง 7%

กล่าวอีกนัยหนึ่ง การเพิ่มขึ้นของ ETH ทำให้มีการกู้ยืม ETH จำนวนมากบนแพลตฟอร์ม Aave และอัตราดอกเบี้ยเงินกู้ก็พุ่งสูงขึ้น ผู้ประกอบการสินเชื่อหมุนเวียนพบว่าส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยแบบเลเวอเรจที่เคยเปลี่ยนเป็นการขาดทุนแบบเลเวอเรจ และจำเป็นต้องไถ่ถอน stETH เพื่อลดเลเวอเรจ ซึ่งนำไปสู่ความต้องการ ETH ที่เพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็ว สำหรับคำอธิบายโดยละเอียดเพิ่มเติมเกี่ยวกับเหตุผลนี้ โปรดอ่านบทความที่เกี่ยวข้อง "เหตุผลที่แท้จริงที่ ETH มูลค่า 1.9 พันล้านดอลลาร์สหรัฐกำลังรอคิวเพื่อถอนการถือครองคือ..." ซึ่งรวบรวมโดย Odaily Planet Daily Galaxy

เหตุผลที่ 3: ความต้องการในระดับสถาบันสำหรับการถือครองที่เพิ่มขึ้น

เหตุผลนี้เป็นการคาดเดาส่วนตัวของผู้เขียน

จากข้อมูลของ SoSoValue พบว่าปริมาณเงินทุนไหลเข้าสุทธิของ Ethereum spot ETF ณ วันที่ 22 กรกฎาคม อยู่ที่ 534 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งเป็นตัวเลขที่สูงเป็นอันดับสามในประวัติศาสตร์ เมื่อรวมกับข้อพิพาทเรื่อง "กลยุทธ์เวอร์ชัน ETH" ที่เกิดขึ้นเมื่อเร็วๆ นี้ ซึ่งดึงดูดความสนใจจากบริษัทจดทะเบียนและสถาบันต่างๆ เช่น SBET, BMNR และ The Ether Machine ที่ต้องการครอบครอง ETH มากขึ้น การถอน ETH หลายแสนเหรียญจึงถือเป็นผลงานชิ้นเอกของกลุ่ม ETH ขนาดใหญ่อย่างไม่ต้องสงสัย และมีความเป็นไปได้สูงที่เงินทุนส่วนหนึ่งจะถูกนำไปใช้สำหรับ ETH ในตลาดซื้อขายนอกตลาด (OTC) และตลาดแลกเปลี่ยน

นักวิเคราะห์ออนเชน Yu Jin ระบุว่า แอดเดรส 0x8eE ก่อนหน้านี้ได้เพิ่มปริมาณการถือครอง ETH ขึ้นเป็น 32,368 ETH (มูลค่า 116 ล้านดอลลาร์สหรัฐ) ผ่าน FalconX ตั้งแต่วันที่ 19 กรกฎาคม ที่อยู่นี้สะสม ETH ไว้ 138,345 ETH (มูลค่า 503 ล้านดอลลาร์สหรัฐ) โดยมีราคาเฉลี่ยอยู่ที่ 3,644 ดอลลาร์สหรัฐ นักลงทุนรายใหญ่/สถาบันที่สะสม ETH ผ่าน Kraken ได้เพิ่มการถือครอง ETH ของตนเป็น 8,223 ETH (มูลค่า 29.4 ล้านดอลลาร์สหรัฐ) ในวันนี้ ตั้งแต่วันที่ 14 กรกฎาคม ที่อยู่นี้สะสม ETH ไว้ทั้งหมด 58,156 ETH (มูลค่า 211 ล้านดอลลาร์สหรัฐ) โดยมีราคาเฉลี่ยอยู่ที่ 3,564 ดอลลาร์สหรัฐ

สรุปได้ว่า ความต้องการเงินทุนไหลเข้าสุทธิของ ETF และเงินสำรองเชิงกลยุทธ์ของ ETH เป็นช่องทางในการถอน ETH ออกไปจำนวนมาก และความต้องการของตลาดสำหรับ ETH ยังคงแข็งแกร่ง

สรุป: ตลาดได้เข้าสู่ช่วง "ผู้ถือ ETH เรียกกันว่า X โง่ๆ"

เมื่อเปรียบเทียบกับตลาดในช่วงปลายเดือนมิถุนายนและต้นเดือนกรกฎาคม ตลาดคริปโตในปัจจุบันได้เริ่มเข้าสู่ช่วง "X โง่ๆ ร่วมกัน" โดยเฉพาะอย่างยิ่งสำหรับผู้ถือ ETH

ต่างจากช่วง "ราคา ETH ยังคงอ่อนแอ" เมื่อตลาดเยาะเย้ย ETH ด้วยความดูถูก หรือ "ราคา ETH ค่อยๆ เพิ่มขึ้น" เมื่อผู้พิทักษ์ E ภูมิใจ ขณะที่ตลาด BTC ทะลุจุดสูงสุดในประวัติศาสตร์แล้วดึงกลับลงมาต่ำกว่า 120,000 ดอลลาร์ ตลาดก็เข้าสู่ภาวะแยกตัวอีกครั้ง เช่นเดียวกับผู้คนที่ถูกแบ่งออกเป็น ETH ในปัจจุบัน ค่ายถอนทุนและการรอคอยค่ายถอนทุน ขณะที่ "มาตรการภาษีศุลกากร" ของทรัมป์กำลังถูกบังคับใช้อย่างค่อยเป็นค่อยไป ไม่ว่าตลาดกระทิงของ altcoins รวมถึง ETH จะดำเนินต่อไปได้หรือไม่ อาจนำไปสู่การทดลองแบบค่อยเป็นค่อยไปในช่วงต้นเดือนสิงหาคม

ลิงก์ต้นฉบับ

ยินดีต้อนรับสู่ชุมชนทางการของ BlockBeats:

กลุ่ม Telegram สมัครสมาชิก: https://t.me/theblockbeats

กลุ่ม Telegram พูดคุย: https://t.me/BlockBeats_App

บัญชี Twitter ทางการ: https://twitter.com/BlockBeatsAsia