กองทุนบำเหน็จบำนาญ 9 ล้านล้านดอลลาร์เข้าสู่ตลาดคริปโตเคอร์เรนซี? ทรัมป์ต้องการยกเลิกการห้ามการลงทุนในสินทรัพย์คริปโตแบบ 401(k)

ชื่อเรื่องต้นฉบับ: "ทรัมป์เคลื่อนไหวครั้งใหญ่! เงินบำนาญ 9 ล้านล้านดอลลาร์กำลังจะเข้าสู่ตลาดคริปโต"

ที่มา: BitpushNews

เมื่อคืนนี้ Financial Times ของสหราชอาณาจักรได้รายงานข่าวว่า ประธานาธิบดีทรัมป์ของสหรัฐฯ กำลังเตรียมลงนามในคำสั่งฝ่ายบริหารเพื่ออนุญาตให้แผน 401(k) และแผนบำนาญอื่นๆ ลงทุนใน "สินทรัพย์ทางเลือก" เช่น คริปโตเคอร์เรนซี ทองคำ และหุ้นเอกชน

แหล่งข่าว 3 รายที่ทราบเรื่องนี้ระบุว่า คำสั่งดังกล่าวจะกำหนดให้หน่วยงานกำกับดูแลทบทวนข้อจำกัดการลงทุนในเงินบำนาญที่มีอยู่ และเปิดทางให้สินทรัพย์ดิจิทัลเข้าสู่ตลาดเงินบำนาญมูลค่า 8.7 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐฯ

การเคลื่อนไหวนี้ยังมีสัญญาณบ่งชี้ เมื่อวันที่ 28 พฤษภาคม กระทรวงแรงงานสหรัฐฯ ได้เพิกถอนเอกสารแนวทางปฏิบัติเกี่ยวกับ "ความระมัดระวังอย่างสูงสุดในสินทรัพย์ดิจิทัล" ในช่วงสมัยของไบเดน โดยระบุว่าเป็น "การละเมิดกฎระเบียบ" ก่อนหน้านี้ในปี 2565 ปีเตอร์ เมเยอร์ สมาชิกสภาผู้แทนราษฎรจากพรรครีพับลิกัน ได้เสนอร่างพระราชบัญญัติปรับปรุงการออมเพื่อการเกษียณอายุ (Retirement Savings Modernization Act) โดยพยายามรวมสินทรัพย์ดิจิทัลไว้ในกรอบพระราชบัญญัติความมั่นคงด้านรายได้เพื่อการเกษียณอายุของพนักงาน (ERISA) ปี 2517 แม้ว่าจะยังไม่ผ่านความเห็นชอบ แต่ก็ได้วางรากฐานสำหรับการเปลี่ยนแปลงนโยบายในปัจจุบัน

ความทะเยอทะยานด้าน "สินทรัพย์ดิจิทัล" ของทรัมป์

จุดประสงค์หลักของคำสั่งฝ่ายบริหารฉบับนี้คือการล้มเลิกจุดเน้นระยะยาวของแผน 401(k) ในเรื่องหุ้นและพันธบัตรแบบดั้งเดิม และให้ความยืดหยุ่นในการจัดสรรสินทรัพย์ที่หลากหลายยิ่งขึ้น

คำสั่งนี้จะสั่งการให้หน่วยงานกำกับดูแลของวอชิงตันดำเนินการวิจัยเชิงลึกและเริ่มขจัดอุปสรรคที่มีอยู่ซึ่งขัดขวางไม่ให้สินทรัพย์ทางเลือก โดยเฉพาะสินทรัพย์ดิจิทัล โลหะมีค่า และกองทุนที่มุ่งเน้นไปที่การควบรวมและซื้อกิจการขององค์กร สินเชื่อส่วนบุคคล และธุรกรรมโครงสร้างพื้นฐาน รวมอยู่ในกองทุน 401(k) ที่บริหารจัดการโดยมืออาชีพ

ทำเนียบขาวระบุอย่างระมัดระวังในแถลงการณ์ต่อไฟแนนเชียลไทมส์ว่า "ประธานาธิบดีทรัมป์มุ่งมั่นที่จะฟื้นฟูความมั่งคั่งให้กับชาวอเมริกันทั่วไปและสร้างหลักประกันอนาคตทางเศรษฐกิจของพวกเขา แต่การตัดสินใจใดๆ ควรได้รับการพิจารณาเป็นนโยบายอย่างเป็นทางการก็ต่อเมื่อประธานาธิบดีประกาศอย่างเป็นทางการแล้วเท่านั้น" อย่างไรก็ตาม คำพูดเหล่านี้ไม่ได้ปกปิดสัญญาณที่ชัดเจนว่ารัฐบาลทรัมป์กำลังส่งเสริมการนำคริปโตเคอร์เรนซีเข้าสู่กระแสหลัก

อันที่จริง การเคลื่อนไหวนี้เป็นการสานต่อนโยบายสนับสนุนคริปโตของทรัมป์ จากคำสัญญาในการหาเสียงที่จะปลดปล่อยสกุลเงินดิจิทัลจากสิ่งที่เขาเรียกว่า "กฎระเบียบที่เข้มงวดเกินไป" ไปจนถึงธุรกิจครอบครัวของเขา Trump Media & Technology Group ที่ใช้เงินมากกว่า 2 พันล้านดอลลาร์ในการซื้อสกุลเงินดิจิทัลเช่น Bitcoin และแม้กระทั่งการเปิดตัว stablecoin ของตัวเองและโทเค็นดิจิทัลอื่นๆ ทรัมป์เองก็กลายเป็นผู้เล่นระดับแนวหน้าในด้านสินทรัพย์ดิจิทัล และสินทรัพย์ดิจิทัลที่เขาเปิดเผยด้วยตนเองมีมูลค่าเกิน 51 ล้านดอลลาร์

รัฐบาลได้ดำเนินการเช่นกัน ในเดือนพฤษภาคม กระทรวงแรงงานได้ยกเลิกนโยบายในยุคของไบเดนที่ห้ามผู้จัดการแผน 401(k) เสนอทางเลือกการลงทุนในสกุลเงินดิจิทัล ซึ่งปูทางไปสู่คำสั่งฝ่ายบริหารฉบับนี้

การตีความ: ความสำคัญที่ลึกซึ้งยิ่งขึ้นของการเปิดตลาดเงินบำนาญของสหรัฐอเมริกา

เพื่อทำความเข้าใจผลกระทบที่อาจเกิดขึ้นจากนโยบายนี้ เราจำเป็นต้องพิจารณาโครงสร้างและขนาดของตลาดเงินบำนาญของสหรัฐอเมริกา ในฐานะหนึ่งในระบบเงินบำนาญที่ใหญ่ที่สุดในโลก ขนาดรวมของตลาดเงินบำนาญของสหรัฐอเมริกาสูงถึง 9 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐ

โดยเฉพาะอย่างยิ่ง จากข้อมูลสาธารณะ ณ วันที่ 31 มีนาคม 2568 สินทรัพย์รวมของแผนเกษียณอายุแบบกำหนดเงินสมทบ (DC) ที่นายจ้างเป็นผู้กำหนดทั้งหมดมีมูลค่าสูงถึง 12.2 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐ ในบรรดากองทุนเหล่านี้ แผน 401(k) ที่มีผู้ชมมากที่สุดมีมูลค่า 8.7 ล้านล้านดอลลาร์

กองทุนขนาดใหญ่เหล่านี้ส่วนใหญ่มาจากชาวอเมริกันวัยทำงานหลายสิบล้านคน ในฐานะกองทุนเกษียณอายุจากอาชีพที่ได้รับการสนับสนุนจากนายจ้าง แผน 401(k) ถือเป็นหัวใจสำคัญของการออมระยะยาวสำหรับครอบครัววัยทำงานส่วนใหญ่ เนื่องจากมีความน่าสนใจ เช่น การหักเงินเดือน สิทธิประโยชน์ทางภาษี และเงินสมทบจากนายจ้าง

โดยปกติแล้ว กองทุนเกษียณอายุขนาดใหญ่เหล่านี้ส่วนใหญ่ไหลเข้าสู่หลักทรัพย์ที่ซื้อขายในตลาดหลักทรัพย์ ณ สิ้นเดือนมีนาคม 2568 กองทุนรวมบริหารจัดการแผน 401(k) เพียงอย่างเดียวเป็นมูลค่า 5.3 ล้านล้านดอลลาร์ (61%) ในบรรดากองทุนเหล่านี้ กองทุนหุ้นกลายเป็นประเภทที่พบมากที่สุด โดยมีมูลค่า 3.2 ล้านล้านดอลลาร์ ตามมาด้วยกองทุนผสม (รวมถึงกองทุนเป้าหมาย) ซึ่งมีมูลค่า 1.4 ล้านล้านดอลลาร์ การจัดสรรสินทรัพย์ภายใต้กองทุนรวมหุ้นและพันธบัตรนี้เองที่เปิดโอกาสให้ทรัมป์สนับสนุนการลงทุนทางเลือก "ทลายกำแพง"

IRA (บัญชีเพื่อการเกษียณอายุส่วนบุคคล) มอบทางเลือกในการออมเพื่อการเกษียณอายุที่เป็นอิสระมากขึ้นสำหรับบุคคลทั่วไป ความมั่งคั่งที่ชาวอเมริกันทั่วไปสะสมไว้ตลอดเวลานั้นถือเป็น "เงินก้อนใหญ่" จำนวนมาก ซึ่งเป็นตัวขับเคลื่อนการเติบโตทางเศรษฐกิจและเสถียรภาพของตลาดการเงินของสหรัฐอเมริกา

เมื่อเทียบกับระบบบำนาญของจีน ความคล้ายคลึงกันอยู่ที่ทั้งสองระบบมุ่งมั่นที่จะสร้างความคุ้มครองหลายระดับ "เงินบำนาญสำหรับวิสาหกิจ/อาชีพ" ของจีนมีคุณลักษณะที่นายจ้างสนับสนุนคล้ายกับ 401(k) ของสหรัฐอเมริกา ในขณะที่ "เงินบำนาญส่วนบุคคล" นั้นใกล้เคียงกับรูปแบบการลงทุนส่วนบุคคลที่เป็นอิสระของ IRA มากกว่า ดังนั้น การที่สหรัฐฯ เปิดให้ลงทุนเงินบำนาญในครั้งนี้จึงส่งผลกระทบในระดับโลกต่อแนวคิดการจัดสรรความมั่งคั่งของประชาชน และมีความสำคัญในการอ้างอิง

ยักษ์ใหญ่หุ้นทุนเอกชนและโอกาสใหม่: การกระจายส่วนแบ่งรายได้ล้านล้านดอลลาร์

นอกเหนือจากสกุลเงินดิจิทัลแล้ว คำสั่งนี้ยังถือเป็นโอกาสทองสำหรับกลุ่มบริษัทไพรเวทอิควิตี้ที่ใหญ่ที่สุดในโลก เช่น Blackstone, Apollo และ BlackRock ซึ่งได้ฝากความหวังในการเติบโตในอนาคตไว้กับการบริหารเงินจากผู้ออมเพื่อการเกษียณอายุทั่วไป คำสั่งนี้จะกำหนดให้กระทรวงแรงงานพิจารณาจัดให้มีกลไก “Safe Harbor” สำหรับผู้จัดการแผนเกษียณอายุ เพื่อลดความเสี่ยงทางกฎหมายที่พวกเขาเผชิญเมื่อเสนอการลงทุนส่วนตัวแก่ผู้ออมที่มีค่าธรรมเนียมสูง สภาพคล่องต่ำ และความโปร่งใสในการประเมินมูลค่าน้อยกว่าหุ้นสาธารณะ

กลุ่มบริษัทไพรเวทอิควิตี้คาดการณ์ว่าหากประสบความสำเร็จในการเข้าสู่ตลาดแผนเกษียณอายุ 401(k) พวกเขาสามารถดึงดูดสินทรัพย์ใหม่ๆ ในอุตสาหกรรมได้หลายแสนล้านดอลลาร์

เพื่อจุดประสงค์นี้ พวกเขาได้เตรียมพร้อมรับมือกับสถานการณ์ฉุกเฉินและสร้างความร่วมมืออย่างแข็งขันกับบริษัทจัดการสินทรัพย์ขนาดใหญ่: Blackstone ได้ร่วมมือกับ Vanguard และบริษัทต่างๆ เช่น Apollo และ Partners Group ก็ให้บริการด้านการลงทุนแก่ Empower ซึ่งเป็นผู้สนับสนุนแผน 401(k) รายใหญ่เช่นกัน BlackRock ยังได้เริ่มทำงานร่วมกับ Great Gray Trust ซึ่งเป็นผู้จัดการกองทุนออมทรัพย์เพื่อการเกษียณอายุจากบุคคลที่สาม

ในขณะที่นโยบายของรัฐบาลกลางกำลังอยู่ในระหว่างการกำหนด รัฐบาลของรัฐบางแห่งได้นำนโยบายดังกล่าวไปใช้แล้ว Bitpush ก่อนหน้านี้รายงานว่าสมาชิกสภานิติบัญญัติของรัฐนอร์ทแคโรไลนาได้เสนอร่างกฎหมายเพื่ออนุญาตให้กองทุนบำเหน็จบำนาญบางส่วนจัดสรรเงินคงเหลือสูงสุด 5% ให้กับสกุลเงินดิจิทัล ระบบการเกษียณอายุในรัฐมิชิแกนและวิสคอนซินก็ได้ลงทุนใน ETF ของ Bitcoin และ Ethereum เช่นกัน และแนวปฏิบัติในท้องถิ่นเหล่านี้เป็นแนวทางอ้างอิงสำหรับนโยบายของรัฐบาลกลาง

ยังคงมีอุปสรรค

ในแง่ของกฎหมาย สภาผู้แทนราษฎรของสหรัฐอเมริกาได้ผ่านร่างกฎหมายสำคัญที่เกี่ยวข้องกับสกุลเงินดิจิทัลสามฉบับเมื่อวันพฤหัสบดีตามเวลาท้องถิ่น ได้แก่ พระราชบัญญัติ CLARITY พระราชบัญญัติ GENIUS และพระราชบัญญัติ Anti-CBDC Surveillance State Act โดยในจำนวนนี้ พระราชบัญญัติ CLARITY และพระราชบัญญัติ Anti-CBDC Surveillance State Act จะถูกส่งไปยังวุฒิสภาเพื่อพิจารณา คาดว่าพระราชบัญญัติ GENIUS จะได้รับการลงนามโดยประธานาธิบดีทรัมป์ในวันศุกร์ตามเวลาท้องถิ่น และมีผลบังคับใช้อย่างเป็นทางการ นับเป็นความก้าวหน้าครั้งสำคัญในความพยายามของรัฐสภาในการส่งเสริมกฎหมายคริปโทเคอร์เรนซี เพื่อสร้างกรอบทางกฎหมายที่ชัดเจนยิ่งขึ้นสำหรับการพัฒนาอุตสาหกรรม

อย่างไรก็ตาม แม้จะมีข่าวดีเกี่ยวกับกฎหมายฉบับนี้ แต่ตลาดก็ยังคงเผชิญกับความท้าทาย แมนตัน เดฟ ผู้ร่วมก่อตั้ง Palisade เตือนว่า หากสหรัฐอเมริกาไม่สามารถกำหนดกรอบการกำกับดูแลที่ชัดเจนและสอดคล้องกันในที่สุด บริษัทต่างๆ อาจนำกองทุนและนวัตกรรมต่างๆ เข้าสู่ตลาดที่มีกฎระเบียบที่ชัดเจนกว่า นอกจากนี้ การลงทุนเงินออมเพื่อการเกษียณในสินทรัพย์ส่วนบุคคลที่มีสภาพคล่องต่ำก็มีความเสี่ยงเช่นกัน ค่าธรรมเนียมที่สูง อัตราส่วนหนี้สินต่อทุนที่สูง และความโปร่งใสในการประเมินมูลค่าสินทรัพย์ของกองทุน จะเป็นปัจจัยที่หน่วยงานกำกับดูแลและนักลงทุนจำเป็นต้องพิจารณาอย่างรอบคอบ

เมื่อคำสั่งฝ่ายบริหารของทรัมป์มีผลบังคับใช้กับตลาดเงินบำนาญมูลค่า 9 ล้านล้านดอลลาร์ การทดลองนี้อาจนิยามความหมายของ "เงินออมเพื่อการเกษียณ" ใหม่ ว่าจะช่วยให้ประชาชนทั่วไปสามารถแบ่งปันผลประโยชน์จากเทคโนโลยีในยุคดิจิทัลได้หรือไม่ หรือจะทำให้เงินบำนาญเผชิญกับความเสี่ยงใหม่ๆ คำตอบอาจขึ้นอยู่กับว่าหน่วยงานกำกับดูแลจะหาจุดสมดุลระหว่างนวัตกรรมและการคุ้มครองได้อย่างไร

ลิงก์ต้นฉบับ

ยินดีต้อนรับสู่ชุมชนทางการของ BlockBeats:

กลุ่ม Telegram สมัครสมาชิก: https://t.me/theblockbeats

กลุ่ม Telegram พูดคุย: https://t.me/BlockBeats_App

บัญชี Twitter ทางการ: https://twitter.com/BlockBeatsAsia