ชื่อเรื่องเดิม: "กองทุน ETF ที่รับคำมั่นสัญญาจาก SOL แห่งแรกในสหรัฐอเมริกาได้เริ่มต้นขึ้นแล้ว! ยุคสมัยของการปฏิบัติตามกฎระเบียบของสถาบันและการนอนราบเพื่อสร้างรายได้ได้เริ่มต้นขึ้นแล้ว"

ผู้เขียนต้นฉบับ: KarenZ, Foresight News

ในสัปดาห์นี้ REX Shares ได้ยืนยันอย่างเป็นทางการแล้วว่าจะเปิดตัวกองทุน ETF ที่รับคำมั่นสัญญาจาก Solana "REX-Osprey SOL+Staking ETF" ในวันพุธ (2 กรกฎาคม) ซึ่งเป็นกองทุน ETF สกุลเงินดิจิทัลที่รับคำมั่นสัญญาแห่งแรกในสหรัฐอเมริกา การเปิดตัวกองทุน ETF นี้ถือเป็นการผนวกรวมสกุลเงินดิจิทัลและการเงินแบบดั้งเดิมเข้าด้วยกันมากยิ่งขึ้น โดยเป็นการนำคำมั่นสัญญาเข้าสู่วงการการลงทุนของกองทุน ETF และมอบตรรกะมูลค่าสองแบบให้กับผู้ลงทุน ได้แก่ "การเปิดรับราคาสินทรัพย์ + รายได้จากคำมั่นสัญญา"

ไม่นานหลังจากข่าวนี้ถูกเผยแพร่เมื่อคืนนี้ ราคาของ SOL ก็พุ่งสูงขึ้นมากกว่า 6% ในช่วงเวลาสั้นๆ เข้าใกล้ 160 ดอลลาร์ และตอนนี้ก็ลดลงมาอยู่ที่ประมาณ 153 ดอลลาร์ JTO พุ่งขึ้นมากกว่า 8% ในช่วงเวลาสั้นๆ โดยครั้งหนึ่งเคยเข้าใกล้ 2.5 ดอลลาร์ แม้ว่า SOL และ JTO จะสูญเสียกำไรไปเกือบหมดแล้ว แต่ก็เน้นย้ำถึงความสนใจสูงของตลาดที่มีต่อผลิตภัณฑ์นี้ด้วย

ใครเป็นผู้เปิดตัว? มีผู้ให้บริการรายใดบ้าง?

รหัสกองทุนของ "REX-Osprey SOL+Staking ETF" คือ SSK ซึ่งเปิดตัวร่วมกันโดย REX Shares และ Osprey Funds REX Shares เป็นผู้ให้บริการ ETP ที่เป็นนวัตกรรมใหม่ซึ่งมุ่งเน้นไปที่ ETF และ ETN ที่เป็นกลยุทธ์ทางเลือก REX Shares เป็นที่รู้จักดีในกลุ่มผลิตภัณฑ์ MicroSector และ T-REX ซึ่งมอบเครื่องมือเลเวอเรจและอินเวอร์สให้กับเทรดเดอร์ และเพิ่งเปิดตัวกลยุทธ์การสร้างรายได้ตามออปชั่นชุดหนึ่ง

Osprey Funds ก่อตั้งขึ้นในปี 2019 โดยเป็นแผนกสกุลเงินดิจิทัลของ REX Shares และแยกตัวออกเป็นบริษัทอิสระในปี 2021 ทีมงานได้เปิดตัวผลิตภัณฑ์ซื้อขายบนแพลตฟอร์มการซื้อขายมากกว่า 100 รายการและลงทุนใน Bitcoin ตั้งแต่ปี 2013 กองทุนอาจถือหุ้นของ Solana ทั้งหมดหรือบางส่วนโดยอ้อมผ่านการลงทุนใน REX-Osprey (TM) SOL + Staking (Cayman) Portfolio SP ซึ่งเป็นบริษัทย่อยที่จัดตั้งขึ้นในหมู่เกาะเคย์แมน กองทุนเป็นเจ้าของและควบคุมบริษัทย่อยทั้งหมด และจะรวมการลงทุนของตนเข้ากับบริษัทย่อย

นอกเหนือจากผู้ออกหลักทรัพย์แล้ว ผู้ให้บริการของ ETF ยังรวมถึง:

· ที่ปรึกษาการลงทุนของกองทุน: REX Advisers, LLC Matthew Pelletier ทำหน้าที่เป็นผู้จัดการพอร์ตโฟลิโอของกองทุนและรับผิดชอบการจัดการการลงทุนรายวันของกองทุน ก่อนหน้านี้ REX Advisers ดำรงตำแหน่งการขายและการซื้อขายตราสารหนี้ที่ BNP Paribas, Bank of the West และ Susquehanna International Group

· Commonwealth Fund Services, Inc. ทำหน้าที่เป็นผู้ดูแลกองทุนและดูแลการดำเนินงานของกองทุน

· U.S. Bank ให้บริการจัดการทางการเงินบางประเภท (นอกเหนือจากบริการที่ผู้ดูแลจัดทำ) และบริการบัญชีกองทุน

· U.S. Bank National Association ทำหน้าที่เป็นผู้ดูแล ETF ของกองทุน ซึ่งรับผิดชอบในการดูแลและถือเงินสดของกองทุนและหลักทรัพย์ที่ออกโดย ETF และหลักทรัพย์สินทรัพย์อื่นๆ ที่ไม่ใช่ Solana ชำระธุรกรรมสินทรัพย์ที่ไม่ใช่ Solana ของกองทุนและรวบรวมรายได้จากการลงทุนของกองทุน

· Anchorage Digital Bank National Association ทำหน้าที่เป็นผู้ดูแลสกุลเงินดิจิทัลของกองทุน ซึ่งรับผิดชอบในการดูแลเงินสดของกองทุน สินทรัพย์ Solana และ LST ชำระสินทรัพย์ Solana ของกองทุนและธุรกรรม LST และรวบรวมผลตอบแทนการเดิมพัน

· Foreside Fund Services LLC รับผิดชอบในการจัดจำหน่าย จัดจำหน่าย Creation Units ของกองทุนในฐานะตัวแทน

รายละเอียดกลยุทธ์กองทุน: จากการจัดสรรสินทรัพย์ไปจนถึงการจัดสรรสเตคกิ้ง

กลยุทธ์การลงทุนหลักของ ETF มีดังนี้:

· วัตถุประสงค์การลงทุนหลัก:กองทุนนี้มุ่งหวังที่จะมอบความเสี่ยงจากการลงทุนในสินทรัพย์ Solana และแหล่งรายได้เพิ่มเติมแก่ผู้ลงทุนโดยการติดตามผลงานด้านราคาของ Solana และสร้างรายได้ผ่านการสเตคกิ้งบนเครือข่าย

· การจัดสรรสินทรัพย์:ตามเอกสารที่ยื่นต่อสำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ของสหรัฐอเมริกา (SEC) กองทุนจะลงทุนอย่างน้อย 80% ของสินทรัพย์สุทธิใน Solana หรือสินทรัพย์ที่สามารถให้ความเสี่ยงต่อ Solana ได้ภายใต้สภาวะตลาดปกติกองทุนนี้อาจลงทุนในหุ้น ETF อื่นๆ รวมถึง ETF สกุลเงินดิจิทัลที่ไม่ได้อยู่ในสหรัฐอเมริกา ซึ่งให้ความเสี่ยงที่คล้ายคลึงกันกับ Solana

· กลยุทธ์การสเตค:กองทุนจะพยายามสเตคอย่างน้อย 50% ของการถือครอง Solana เพื่อสร้างรายได้และรับรู้การเพิ่มขึ้นของเงินทุน โดยเฉพาะอย่างยิ่ง กองทุนจะสั่งให้ผู้ดูแล Solana มอบการถือครอง SOL ของกองทุนบางส่วน (กำหนดโดยที่ปรึกษา) ให้กับผู้ตรวจสอบหนึ่งรายหรือมากกว่านั้น รางวัลจะจ่ายเป็น Solana และอยู่ภายใต้ระยะเวลาการล็อกอัพ

· การซื้อและขายหน่วยลงทุน:กองทุนนี้เปิดให้นักลงทุนสถาบันบางราย (เช่น ผู้สร้างตลาดและนายหน้าซื้อขายหลักทรัพย์) ออกหรือขายคืนหน่วยลงทุนเป็นหน่วยลงทุนขนาดใหญ่ (หน่วยลงทุนที่จัดตั้งขึ้น อย่างน้อย 25,000 หน่วยต่อหน่วย) หน่วยลงทุนแต่ละหน่วยสามารถซื้อและขายได้เฉพาะผ่านนายหน้าซื้อขายหลักทรัพย์บนแพลตฟอร์มซื้อขายหลักทรัพย์แห่งชาติเท่านั้น

กฎภาษี: เสียภาษีในฐานะบริษัทประเภท C ทั่วไป

ตามเอกสารที่ยื่นต่อ SEC กองทุนนี้จึงไม่ต้องเสียภาษีเงินได้ของรัฐบาลกลางสหรัฐฯ ในฐานะบริษัทการลงทุนที่ได้รับการควบคุม เนื่องจากมีจำนวนการถือครองที่จำกัด แต่จะต้องเสียภาษีในฐานะบริษัทประเภท C ทั่วไป ทั้งนี้ ควรเน้นย้ำว่าบริษัทประเภท C จะต้องเสียภาษีซ้ำซ้อน โดยกำไรของบริษัทจะถูกหักภาษีในอัตราภาษีเงินได้นิติบุคคลก่อน จากนั้นเงินปันผลที่ผู้ถือหุ้นได้รับจากบริษัทจะถูกหักภาษีอีกครั้งในอัตราภาษีเงินได้บุคคลธรรมดา

I. ระดับกองทุน

· ภาษีเงินได้จากกำไรส่วนทุน:เมื่อกองทุนขายหรือจำหน่ายหลักทรัพย์เหล่านี้ กำไรจากหลักทรัพย์ที่สะสมภายในกองทุนจะถูกเรียกเก็บภาษีในระดับกองทุน และกำไรดังกล่าวจะต้องเสียภาษีตามอัตราภาษีนิติบุคคล (ภาษีของรัฐบาลกลางและของรัฐ)

· ภาษีสรรพสามิต:หากมูลค่าตลาดรวมของการไถ่ถอนหน่วยลงทุนของกองทุนในปีภาษีเกินกว่ามูลค่าตลาดรวมของหน่วยลงทุนที่ออก 1 ล้านเหรียญสหรัฐ จะต้องเสียภาษีสรรพสามิต (1% ของส่วนเกิน)

· ภาษีเงินได้จากกำไรสะสม:หากกองทุนไม่จ่ายกำไรให้กับผู้ถือหุ้นเพียงพอ กองทุนอาจต้องเสียภาษีเพิ่มเติม 20% (จากกำไรสะสม)

II. ระดับนักลงทุน/ผู้ถือ

1. ภาษีจากรายได้จากเงินปันผล

· ภาษีเงินปันผล: หากเงินปันผลมาจากกำไรปัจจุบันหรือกำไรสะสมของกองทุน เงินปันผลจะถูกหักภาษีในอัตราภาษีเงินปันผล

· นักลงทุนองค์กร: ผู้ที่ตรงตามเงื่อนไขสามารถหักภาษีเงินปันผลได้

· นักลงทุนรายบุคคล: เมื่อตรงตามข้อกำหนดระยะเวลาการถือครอง อัตราภาษีกำไรจากทุนระยะยาว (ต่ำกว่าอัตราภาษีเงินได้ปกติ) อาจถูกนำมาใช้

2. ภาษีจากการขายหุ้นหรือการขายคืนหน่วยลงทุน

· ภาษีกำไรจากทุน

ถือไว้นานกว่า 1 ปี: กำไรจากทุนระยะยาว (อัตราภาษีต่ำกว่า)

ถือไว้ ≤1 ปี: กำไรจากทุนระยะสั้น (เสียภาษีในอัตราภาษีเงินได้ปกติ)

โครงสร้างค่าธรรมเนียม

ตามเอกสารการลงทะเบียน ตารางค่าธรรมเนียมบางส่วนที่กล่าวถึงมีดังนี้:

· ค่าธรรมเนียมที่ปรึกษา:REX Advisers, LLC ซึ่งเป็นที่ปรึกษาของกองทุน มีสิทธิ์เรียกเก็บค่าธรรมเนียมการจัดการประจำปี 0.75% ค่าธรรมเนียมนี้คำนวณเป็นรายวันเป็นเปอร์เซ็นต์ของสินทรัพย์สุทธิเฉลี่ยรายวันของกองทุน และชำระเป็นรายเดือน

· ค่าธรรมเนียมการจัดการกองทุน:ค่าธรรมเนียมสำหรับ Commonwealth Fund Services, Inc. ซึ่งเป็นผู้จัดการกองทุน คำนวณจากสินทรัพย์สุทธิเฉลี่ยรายวันของกองทุน ซึ่งเกิดขึ้นทุกวัน และชำระเป็นรายเดือน โดยไม่มีการกล่าวถึงเปอร์เซ็นต์ค่าธรรมเนียมโดยเฉพาะ

· ค่าธรรมเนียมการจัดการทางการเงินและการบัญชีกองทุน:ชำระให้กับ U.S. Bank เป็นเปอร์เซ็นต์ต่อปีของสินทรัพย์สุทธิทั้งหมดของกองทุน โดยไม่มีการกล่าวถึงเปอร์เซ็นต์ค่าธรรมเนียมโดยเฉพาะ

มีผลกระทบอย่างไร?

การอนุมัติกองทุน ETF ที่มีหลักประกันของ Solana ทัศนคติของหน่วยงานกำกับดูแลต่อเศรษฐกิจที่มีหลักประกันเป็นสกุลเงินดิจิทัลได้เปลี่ยนจาก "การรอและดูอย่างระมัดระวัง" ไปเป็น "การยอมรับที่จำกัด" ความก้าวหน้าครั้งนี้ส่งสัญญาณสำคัญสองประการไปยังตลาด:

· ต้นแบบของกรอบการปฏิบัติตามกฎระเบียบกำลังเกิดขึ้น: การอนุมัติผลิตภัณฑ์ที่มีหลักประกันโดย SEC ของสหรัฐฯ หมายความว่าเส้นทางการบูรณาการระหว่างสินทรัพย์ดิจิทัลและตราสารทางการเงินแบบดั้งเดิมได้เปิดขึ้นแล้ว และคาดว่าจะเร่งการอนุมัติผลิตภัณฑ์ที่คล้ายคลึงกันในภายหลัง (เช่น กองทุน ETF ที่มีหลักประกันของ Ethereum)

· ความเชื่อมั่นของตลาดเพิ่มขึ้น: นักลงทุนสถาบันยอมรับผลิตภัณฑ์ที่เป็นไปตามกฎระเบียบสูงกว่าสินทรัพย์ดิจิทัลที่ไม่ต้องดูแลอย่างมาก การเปิดตัว ETF นี้อาจดึงดูดกองทุนระยะยาว เช่น กองทุนบำเหน็จบำนาญและกองทุนรวม

นอกจากนี้ การเปิดตัว ETF นี้ยังจะช่วยเสริมสร้างรากฐานของระบบนิเวศ Solana อีกด้วย:

· ความต้องการ SOL ได้รับการปรับปรุงเชิงโครงสร้าง: สินทรัพย์ของกองทุนอย่างน้อย 80% ถูกจัดสรรโดยตรงให้กับ SOL ซึ่งอาจนำไปสู่การซื้อจำนวนมาก

· ด้วยการถือครองมากกว่า 50% ที่เข้าสู่การสเตกกิ้งบนเชน การเพิ่มขึ้นของอัตราการสเตกกิ้งจะผลักดันให้ "ต้นทุนโอกาสของการถือครอง" ของ SOL สูงขึ้น

· การรวมกันของกลไกการสเตกกิ้งและ ETF ถือเป็นการที่ TradFi ยอมรับโมเดลเศรษฐกิจสกุลเงินดิจิทัล ซึ่งอาจผลักดันให้กองทุนกระแสหลักจำนวนมากเข้าสู่ตลาดสเตกกิ้งของ Solana ผ่านช่องทางที่สอดคล้อง ในเวลาเดียวกัน ยังจะเป็นประโยชน์ต่อข้อตกลงการสเตกกิ้งเชิงนิเวศของ Solana อีกด้วย

· การเพิ่มอัตราการสเตคกิ้งจะช่วยเสริมสร้างรากฐานการกระจายอำนาจของ Solana ให้แข็งแกร่งยิ่งขึ้น

แน่นอนว่า เอกสาร "REX-Osprey SOL+Staking ETF" ยังเตือนถึงความเสี่ยงที่เกี่ยวข้อง เช่น ความเสี่ยงในการลงทุน SOL ความเสี่ยงที่เกี่ยวข้องกับการกำกับดูแล SOL ความเสี่ยงของอุตสาหกรรมสินทรัพย์ดิจิทัลโดยรวม ความเสี่ยงในสเตคกิ้ง ความเสี่ยงด้านสภาพคล่อง ความเสี่ยงในการลงทุนที่เข้มข้น ความเสี่ยงด้านความปลอดภัยของเครือข่าย ความเสี่ยงด้านการดูแล ฯลฯ

สิ่งที่น่าสังเกตก็คือ Commonwealth Fund Services ซึ่งเป็นบริษัทจัดการกองทุน ETF ก็ได้ยื่นขอ REX-OSPREY ETH + STAKING ETF ในเอกสารที่ยื่นต่อสำนักงาน ก.ล.ต. ของสหรัฐฯ เช่นกัน กลยุทธ์การลงทุนของ Ethereum pledged ETF และ Solana pledged ETF ในเอกสารการจดทะเบียนนั้นมีความคล้ายคลึงกัน ตลาดคาดว่าการนำ Ethereum pledged ETF มาใช้อาจช่วยปูทางไปสู่ Ethereum pledged ETF ได้

ลิงก์ต้นฉบับ

ยินดีต้อนรับสู่ชุมชนทางการของ BlockBeats:

กลุ่ม Telegram สมัครสมาชิก: https://t.me/theblockbeats

กลุ่ม Telegram พูดคุย: https://t.me/BlockBeats_App

บัญชี Twitter ทางการ: https://twitter.com/BlockBeatsAsia