Stablecoin APY 26% “เหมืองทองที่ซ่อนอยู่” ของ HyperEVM

Ashley

อ่านบทความนี้ใน 28 นาที

HyperEVM มอบโอกาสในการลงทุน stablecoin ด้วยผลตอบแทนต่อปี 8-26% ซึ่งสูงกว่าแพลตฟอร์มดั้งเดิมมาก แต่ต้องระวังสัญญาอัจฉริยะและความเสี่ยงด้านหลักประกัน

ชื่อเรื่องเดิม: The Missing Piece: Stables Liquidity on HyperEVM
ผู้เขียนต้นฉบับ: @0xBroze, สมาชิก @felixprotocol
การแปลต้นฉบับ: Lvdong Xiao Deep

หมายเหตุของบรรณาธิการ: บทความนี้จะสำรวจโอกาสสำหรับผลตอบแทนของ stablecoin บน HyperEVM โดยชี้ให้เห็นว่าหลังจากเปิดตัวเวอร์ชันอัลฟ่าของเมนเน็ตแล้ว โปรโตคอลการให้กู้ยืมและระบบนิเวศ DEX ก็เติบโตขึ้นอย่างรวดเร็ว โดย TVL สูงถึงหลายร้อยล้านดอลลาร์ แม้ว่า stablecoin เช่น feUSD และ USDT0 จะดึงดูดสภาพคล่องได้บ้าง แต่ก็ยังไม่สามารถตอบสนองความต้องการเลเวอเรจของ Hyperliquid ได้ ทำให้ผู้ให้ยืม stablecoin มีโอกาสได้รับผลตอบแทนต่อปีที่ 8-26% ซึ่งสูงกว่า 3-5% ของแพลตฟอร์ม เช่น Ethereum มาก โดยการเชื่อมโยง USDe หรือ USDT0 เข้ากับ HyperEVM ผู้ใช้จะได้รับผลตอบแทนสูงผ่านการให้สินเชื่อหรือการจัดหาสภาพคล่อง ขณะเดียวกันก็ใส่ใจต่อความเสี่ยง เช่น ความปลอดภัยของสัญญาอัจฉริยะและคุณภาพของหลักประกัน

ต่อไปนี้คือข้อความต้นฉบับ (เนื้อหาต้นฉบับได้รับการแก้ไขเพื่อให้อ่านและเข้าใจง่าย):

ในบทความนี้ ฉันจะเจาะลึกถึงโอกาสต่างๆ สำหรับผู้ที่แสวงหาผลตอบแทนจาก stablecoin บน HyperEVM หวังว่าบทความนี้จะช่วยสร้างแรงบันดาลใจให้กับผู้ที่ต้องการสร้างรายได้คงที่และอยากก้าวเข้าสู่โลก Hyperliquid (HL) มากขึ้น ผู้ค้าที่มีสภาพคล่องสูงมักกระตือรือร้นที่จะใช้เลเวอเรจเพิ่มจากเงินทุนของพวกเขา และพวกเขาก็เต็มใจที่จะจ่ายเงินให้คุณเป็นจำนวนมากสำหรับสิ่งนี้

การระเบิดของ Cambrian ของ HyperEVM DeFi

เวอร์ชั่น Alpha ของเมนเน็ต HyperEVM เปิดตัวเมื่อวันที่ 18 กุมภาพันธ์ และมีเพียงไม่กี่โปรโตคอลเท่านั้นที่พร้อมสำหรับการใช้งานในระยะเริ่มต้น สามเดือนต่อมา ระบบนิเวศ HyperEVM เติบโตอย่างรวดเร็ว รวมไปถึงโปรโตคอลการให้กู้ยืม (Felix, Hyperlend, Hypurrfi, Sentiment, Hyperstable ฯลฯ) การแลกเปลี่ยนแบบกระจายอำนาจ (DEX เช่น Laminar, HyperSwap, Kittenswap, Curve) ฯลฯ และมูลค่าล็อครวม (TVL) ได้แตะระดับหลายร้อยล้านดอลลาร์

ผู้ใช้ใช้ประโยชน์จากโปรโตคอล HyperEVM เป็นแหล่งรายได้แบบพาสซีฟเมื่อหยุดการซื้อขายที่มีความเสี่ยงสูง และยังเป็นสถานที่เก็บสภาพคล่องสำหรับสินทรัพย์ที่ไม่สามารถใช้เป็นหลักประกันบน HyperCore ได้โดยตรง (เช่น HYPE, UBTC, UETH และ HYPE LSTs) ในขณะที่ตลาดการให้กู้ยืม HyperEVM, DEX และ LST ขยายตัว เราได้เห็นการเกิดขึ้นของ stablecoin ใหม่หลายสกุล โดยเริ่มต้นด้วย stablecoin ของ CDP เช่น feUSD ของ @felixprotocol และ USDXL ของ @hypurrfi ตามด้วย USDe และ USDT0 ของ @ethena_labs ในช่วงต้นเดือนพฤษภาคม Stablecoin เหล่านี้วางรากฐานสำหรับผลิตภัณฑ์เลเวอเรจบนพื้นฐาน Stablecoin ที่มีความซับซ้อนยิ่งขึ้นในระบบนิเวศ HyperEVM

การเติบโตของ HyperEVM DeFi ตั้งแต่เปิดตัวในวันที่ 18 กุมภาพันธ์ - Defillama

ผลตอบแทนที่มั่นคงและโอกาสของอัลฟ่าสำหรับผู้ที่แสวงหาการเปิดรับความเสี่ยงบน Hyperliquid

อย่างไรก็ตาม ยังคงมีปัญหาข้อสงสัยอยู่หนึ่งประการ: ในขณะที่เขียนนี้ เราได้ดึงดูด ~50m feUSD, 21.5m USDT0, 12.5m USDe และ 4m USDXL แต่สภาพคล่องของ stablecoin บน Hyperliquid ยังคงไม่เพียงพอที่จะตอบสนองความต้องการในการกู้ยืม ความไม่สมดุลนี้เป็นโอกาสที่น่าดึงดูดสำหรับทุนที่แสวงหาผลตอบแทน เนื่องจากสะท้อนถึงความต้องการเลเวอเรจที่แท้จริง แทนที่จะเป็นพฤติกรรมการให้สินเชื่อที่ขับเคลื่อนโดยแรงจูงใจเทียมซึ่งพบได้ทั่วไปในระบบนิเวศอื่นๆ ใน Hyperliquid เทรดเดอร์ชั้นนำที่ถือครอง HYPE จำนวนมากและสินทรัพย์สำคัญอื่นๆ จะใช้ HyperEVM เป็นแหล่งสภาพคล่องโดยตรงเพื่อดำเนินการซื้อขายแบบ long และ short ที่ทำกำไรบน HyperCore ส่งผลให้แรงกดดันให้ผลตอบแทนจากการให้กู้ยืมเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง เนื่องจากสภาพคล่องของการให้กู้ยืมสกุลเงินดิจิทัลเสถียรจะถูกดูดซับทันที

แม้จะไม่รวมสิ่งจูงใจอย่างแต้มโปรโตคอลหรือรางวัล Hyperliquid Season 3 ที่อาจเกิดขึ้น ผู้ให้กู้ stablecoin ก็ยังได้รับผลตอบแทนที่น่าประทับใจแล้ว - 8-12% APY บน Felix, 18-20% บน Hypurrfi และ 10-20% ขึ้นไปจากการจัดเตรียมสภาพคล่องของ stablecoin/stablecoin บน DEX เช่น HyperSwap และ Kittenswap เมื่อเปรียบเทียบแล้ว แพลตฟอร์มที่ได้รับการยอมรับบนเครือข่ายหลักของ Ethereum เช่น Aave มอบผลตอบแทนที่ยั่งยืนเพียง 3-5% สำหรับสกุลเงินเสถียรเช่น USDT

อย่างไรก็ตาม โอกาสนี้ไม่ได้จำกัดอยู่เฉพาะผู้ใช้ที่นำ stablecoin จากระบบนิเวศที่สมบูรณ์เช่น Ethereum, Optimism, Arbitrum ฯลฯ เข้ามาเท่านั้น แต่ยังรวมถึงผู้ซื้อขายบน HyperCore ด้วย ผู้ซื้อขายที่ถือ USDC บน HyperCore จะพลาดฤดูกาลจูงใจที่สำคัญอีกครั้งและผลตอบแทนของ stablecoin จริงบน stablecoin ของ HyperEVM เช่น USDT0, USDDe, feUSD, USDXL เป็นต้น

สำหรับผู้ใช้ที่กำลังมองหาศักยภาพในการสร้างผลตอบแทนที่สูงขึ้นและการเปิดรับความเสี่ยงโดยตรงจาก Hyperliquid แต่ไม่ต้องการรับความผันผวนและความเสี่ยงของ HLP ทั้งหมด การให้กู้ยืมและการจัดหาสภาพคล่องของ stablecoin (LPing) บน HyperEVM ถือเป็นโอกาสในการสร้าง Alpha

การเปลี่ยนแปลงอุปทาน USDT0 บน HyperEVM ตั้งแต่เปิดตัว - Purrsec

จะกำหนดราคาโอกาสรับผลตอบแทนที่มั่นคงบน HyperEVM ได้อย่างไร? ในขณะที่ระบบนิเวศอื่นดึงดูดสภาพคล่องของ stablecoin ผ่านโปรแกรมจูงใจที่โดดเด่น ทีมงาน Hyperliquid กลับต่อต้านแนวทางนี้ สิ่งนี้ทำให้เกิดความขัดแย้ง เนื่องจากผู้ให้กู้ไม่แน่ใจเกี่ยวกับผลตอบแทนที่คาดหวังจากการให้กู้ยืมหรือการจัดหาสภาพคล่องบน HyperEVM ในขณะที่ระบบนิเวศอื่นที่มีจุดกำหนดชัดเจนกว่าอาจน่าดึงดูดใจมากกว่าเมื่อเปรียบเทียบกัน อย่างไรก็ตาม สิ่งสำคัญคือต้องจำไว้ว่ายังมีการจัดจำหน่ายอุปทานของ HYPE มากกว่า 38.888% ซึ่งมีมูลค่ามากกว่า 10,000 ล้านดอลลาร์ในราคาปัจจุบัน HYPE เป็นหนึ่งในสินทรัพย์ที่มีประสิทธิผลมากที่สุดใน DeFi ในปัจจุบัน โดยมูลค่าการซื้อคืนของ Hyperliquid Assistance Fund เทียบเท่ากับประมาณ 230 ล้านดอลลาร์ในช่วงสองเดือนที่ผ่านมาเพียงเดือนเดียว ด้วยอัตรานี้ Hyperliquid กำลังซื้อคืนอุปทานมูลค่าเกือบ 1.4 พันล้านดอลลาร์ต่อปี เห็นได้ชัดว่าสำหรับผู้ให้กู้ stablecoin ขนาดใหญ่ที่ต้องการเข้าสู่สาขานี้ ผลตอบแทนจากการได้รับโอกาสนี้เป็นสิ่งที่น่าดึงดูดอย่างยิ่ง

กองทุนช่วยเหลือ Hyperliquid - HYPE ถือครองเกือบ 900 ล้านดอลลาร์ - Hypurrscan

ภาพรวมความเสี่ยงที่ต้องประเมินก่อนย้ายไปใช้ HyperEVM

ความเสี่ยงหลักต่อ Stablecoin บน HyperEVM เกี่ยวข้องกับความปลอดภัยของสัญญาอัจฉริยะ ควรหลีกเลี่ยงพิธีการที่ไม่ได้รับการตรวจสอบจากสาธารณะโดยสิ้นเชิง แม้ว่าจะมีการตรวจสอบ นักลงทุนควรตรวจสอบแนวทางปฏิบัติด้านความปลอดภัยในการปฏิบัติงาน (OpSec) อย่างรอบคอบ ตรวจสอบรายงานการตรวจสอบ และปรึกษากับบุคคลภายนอก โดยถือว่าการจัดสรรเงินทุนเป็นการตัดสินใจที่สำคัญอย่างน้อยเท่าๆ กับการซื้อตู้เย็น ดังที่ Peter Lynch เคยแนะนำไว้ สำหรับผู้ให้บริการสภาพคล่องของสกุลเงินดิจิทัลที่มีเสถียรภาพ (LP) การสูญเสียชั่วคราวนั้นจะมีขนาดเล็กกว่า และความเสี่ยงจะมุ่งเน้นไปที่ความเสี่ยงของคู่สัญญาและความเสี่ยงหนี้เสีย การประเมินคุณภาพหลักประกัน สภาพคล่องรอง และพารามิเตอร์ความเสี่ยงที่ระมัดระวัง เช่น อัตราส่วนเงินกู้ต่อมูลค่าสูงสุด (LTV) เกณฑ์การชำระบัญชี และกลไกอัตราดอกเบี้ย ถือเป็นสิ่งสำคัญในการตัดสินใจให้สินเชื่อที่ควบคุมความเสี่ยง หากคุณต้องการหารือเกี่ยวกับปัจจัยเสี่ยงที่เฉพาะเจาะจงเพิ่มเติม โปรดติดต่อเราโดยตรง

คำแนะนำทีละขั้นตอน: รับผลตอบแทนจาก Stablecoin บน HyperEVM

หากคุณเป็นผู้ใช้ที่ถือ stablecoin จำนวนมากและต้องการเชื่อมโยงบางส่วนกับ HyperEVM เพื่อจับมูลค่าเหล่านี้ คุณควรทำอย่างไร? ต่อไปนี้เป็นขั้นตอนเฉพาะเจาะจง:

ขั้นตอนที่ 1:แปลง Stablecoin ที่คุณวางแผนจะนำเข้าเป็น USDe หรือ USDT0 USDe มีความน่าสนใจสำหรับผู้ที่ต้องการเพิ่มคะแนน เนื่องจาก Ethena ยังกระตุ้นให้เกิดการใช้ HyperEVM อีกด้วย USDT0 เหมาะสำหรับผู้ใช้ Tether ที่ภักดีและผู้ถือ USDT รายใหญ่ หากคุณต้องการแลกเปลี่ยนสินทรัพย์เหล่านี้ แนะนำให้ใช้ตัวรวบรวม เช่น Llamaswap โดยตรง เพื่อให้ได้อัตราแลกเปลี่ยนที่ดีที่สุดและสภาพคล่องสูงสุด

ขั้นตอนที่ 2: เข้าไปที่ TheHyperliquidBridge ที่จัดทำโดย LayerZero คุณสามารถเชื่อมต่อโดยตรงจาก Ethereum, Base, Optimism, Arbitrum ฯลฯ ไปยัง HyperEVM ได้ เลือกตัวเลือกเพื่อเชื่อมต่อโดยตรงกับ HyperEVM แทน HyperCore

ขั้นตอนที่ 3: เมื่อคุณมี stablecoin บน HyperEVM แล้ว จะมีโอกาสต่างๆ มากมายให้สำรวจ ซึ่งมีรายละเอียดบางส่วนด้านล่างนี้ ก่อนอื่น ขอแนะนำให้สำรวจโอกาสการจัดเตรียมสภาพคล่อง (LP) ของ stablecoin/stablecoin บน HyperSwap, KittenSwap และ Curve โดยทั่วไปแล้วกลุ่มเหล่านี้จะได้รับแรงจูงใจจากหลายฝ่ายและมีผลตอบแทนต่อปีในช่วง 10-15% ขึ้นไป หากคุณไม่สนใจในการให้สภาพคล่องหรือต้องการรายได้จากการกู้ยืม คุณสามารถไปเยี่ยมชมโปรโตคอลการกู้ยืม เช่น Sentiment, Felix Vanilla, Hyperlend, Hypurrfi ฯลฯ เพื่อมอบ stablecoin ให้แก่ผู้กู้ยืม อย่างไรก็ตามเนื่องจากการขาดสภาพคล่องในปัจจุบันของผู้สร้างตลาดอัตโนมัติ (AMM) โปรโตคอลเหล่านี้จึงให้ผลตอบแทนสูงสุดในปัจจุบัน

เชื่อมโยง USDT จาก Ethereum โดยตรงไปยัง USDT0 ของ HyperEVM ผ่าน LayerZero - TheHyperliquidBridge

ขอให้ Alpha อยู่กับคุณบน HyperEVM

หวังว่าบทความนี้จะเป็นการเตือนใจให้กับผู้ให้กู้ stablecoin แบบพาสซีฟที่อาจไม่ทราบเกี่ยวกับโอกาสของ HyperEVM เนื่องจากทีมงานหลักของ Hyperliquid ไม่ได้ส่งเสริมโดยใช้คะแนนและแรงจูงใจ เราจะสร้างระบบนิเวศสภาพคล่องของสกุลเงินดิจิทัลที่เสถียรที่สุดบน Hyperliquid ทีละขั้นตอน