ชื่อเดิม: My Perp DEX Watchlist to Front-Run the Next Meta

ผู้แต่งเดิม: arndxt

คำแปลเดิม: Azuma, Odaily Planet Daily

หมายเหตุของบรรณาธิการ: แพลตฟอร์มการซื้อขายสัญญาถาวรแบบกระจายอำนาจ (Perp DEX) ได้กลายเป็นหนึ่งในเส้นทางที่มีการแข่งขันสูงที่สุดในอุตสาหกรรม แม้ว่าตำแหน่งผู้นำของ Hyperliquid จะกำลังเริ่มดีขึ้น แต่ Perp DEX รุ่นใหม่จำนวนมากก็เข้ามาพร้อมแรงผลักดันที่ยิ่งใหญ่เช่นกัน ในบทความต่อไปนี้ นักวิเคราะห์สกุลเงินดิจิทัล arndxt จะทำการวิเคราะห์จุดเด่นหลักของบริษัทที่กำลังมาแรงหลายแห่งในเส้นทาง Perp DEX เป้าหมายการเปรียบเทียบครอบคลุมถึง 8 โปรเจ็กต์ ได้แก่ Vertex, Drift, GMX V2, Kwenta, Aevo, Ethereal, OstiumLighter และ edgeX ซึ่งอาจช่วยให้นักลงทุนค้นหาอัลฟ่าที่มีศักยภาพในเส้นทางนี้ได้ ต่อไปนี้เป็นเนื้อหาต้นฉบับของ arndxt แปลโดย Odaily Planet Daily การเพิ่มขึ้นของแพลตฟอร์มการซื้อขายสัญญาถาวรแบบกระจายอำนาจ (Perp DEX) เป็นสิ่งที่หลีกเลี่ยงไม่ได้ เนื่องจากแพลตฟอร์มเหล่านี้จะขจัดความเป็นไปได้ที่แพลตฟอร์มรวมศูนย์จะล่มสลายจากมุมมองของกลไกทางเศรษฐกิจ

สถาปัตยกรรมทางเทคนิคในปัจจุบันกำลังมุ่งไปสู่การออกแบบที่ขจัดความเสี่ยงในการดูแลเงินออกไปโดยสิ้นเชิง ในขณะที่ยังคงประสบการณ์การใช้งานระดับ Binance ไว้ 12 เดือนต่อจากนี้จะเป็นช่วงสำคัญสำหรับการพัฒนาเส้นทางนี้ ผู้ชนะจะสามารถผูกขาดสภาพคล่องได้โดยการปรับปรุงโครงสร้างการออกแบบ ในขณะที่ผู้แพ้จะกลายเป็นเพียงโครงการธรรมดาๆ อีกโครงการหนึ่งที่ได้รับการสนับสนุนจากแรงจูงใจจากโทเค็น

ภารกิจการออกแบบที่จำเป็น

การล่มสลายของ FTX ในเดือนพฤศจิกายน 2022 ขัดจังหวะแนวโน้มการพัฒนาที่เคยได้รับการยอมรับโดยปริยายโดยอุตสาหกรรม - การแลกเปลี่ยนสิทธิ์การดูแลเงินทุนสำหรับความเร็วและสภาพคล่อง ทันใดนั้น การดำเนินการที่รวดเร็วยิ่งขึ้นก็ไม่ได้มีความหมายใดๆ เมื่อพูดถึงความปลอดภัยของเงินทุนของคุณ อย่างไรก็ตาม Perp DEX รุ่นแรก (เช่น GMX V1 และ Gains) ยังคงช้าและไม่สามารถแข่งขันกับระบบแลกเปลี่ยนแบบรวมศูนย์ (CEX) ได้ในด้านคุณภาพการดำเนินการ ช่องว่างระหว่าง “ความเร็วระดับ CEX” และ “ความปลอดภัยระดับ DeFi” กลายเป็นปัญหาหลักที่อุตสาหกรรมจำเป็นต้องแก้ไขอย่างเร่งด่วน

ปัจจุบัน DEX ของ Perp ใหม่จำนวนมากกำลังตอบสนองต่อปัญหานี้โดยตรง ความเร็วในการจับคู่ธุรกรรมโดยทั่วไปจะน้อยกว่า 10 มิลลิวินาที เงินจะได้รับการชำระทั้งหมดในเครือข่าย และเงินของผู้ใช้จะไม่ได้รับการจัดการเลย สภาพคล่องกำลังรวมตัวกันอยู่รอบ ๆ เครื่องมือสั่งซื้อหนังสือ มากกว่าโมเดล vAMM ใครก็ตามที่สามารถทำลายเกณฑ์ปริมาณการซื้อขายรายวันจาก 1,000 ถึง 5,000 ล้านเหรียญสหรัฐฯ ได้เป็นคนแรก จะสามารถสร้างคูน้ำล้อมรอบได้ - นักเก็งกำไรและหุ่นยนต์เทรดแบบคัดลอกจะเข้ามายึดครองที่นี่

นอกเหนือจาก Lighter และ Ostium ที่เป็นประเด็นร้อนแล้ว Ethereal ยังสมควรได้รับความสนใจอีกด้วย หากทีมสามารถบรรลุความเร็วในการจับคู่ต่ำกว่า 5 มิลลิวินาทีและไม่ต้องเป็นผู้ควบคุมดูแล ก็อาจกลายเป็น DEX “ระดับ HFT” แรกที่สามารถเข้าถึงการกำหนดเส้นทางเจตนาโดยตรงแทนที่จะเป็นสมุดคำสั่งซื้อแบบแยกส่วน

ผู้มาใหม่สร้างคูน้ำได้อย่างไร

เป็นที่ชัดเจนมากขึ้นเรื่อยๆ ว่ามิติการแข่งขันของ Perp DEX รุ่นใหม่ไม่ใช่แค่ปริมาณการซื้อขายเท่านั้น แต่ยังรวมถึงการซื้อขายอย่างตั้งใจ การฝึกฝนเชิงลึกในสถานการณ์แนวตั้ง และการเติมเต็มช่องว่างในระบบที่ผู้นำในอุตสาหกรรม เช่น Hyperliquid ยังไม่สามารถแก้ไขได้ ในฉากหลังนี้ ผู้มาใหม่อย่าง Perp DEX มีกลยุทธ์การพัฒนาที่ชัดเจนมาก - ก่อนอื่นให้ระบุความต้องการในการซื้อขายที่ Hyperliquid ไม่สามารถตอบสนองได้ จากนั้นจึงสร้างเลเยอร์การดำเนินการเฉพาะขึ้นมาโดยรอบความต้องการดังกล่าว แล้วจึงใช้เทคนิคพื้นฐานใหม่ๆ เป็นการรองรับหลักที่ไม่สามารถทำได้เมื่อสองปีก่อน

ขณะนี้ โปรเจ็กต์ต่อไปนี้กำลังมุ่งเป้าไปที่พื้นที่ว่างที่ Hyperliquid ยังไม่ได้ครอบคลุม:

· Ostium:สินทรัพย์ทางการเงินแบบดั้งเดิม (สินทรัพย์ TradFi);

· Lighter:Cryptographic Fairness

· edgeX:ปริมาณงานที่เป็นส่วนตัวเป็นพิเศษ;

· Ethereal:การกำหนดเส้นทาง Intent ข้าม L2;

เมื่อประเมินการพัฒนาของ Perp DEX ที่สำคัญในไตรมาสที่ 3 ของปี 2025 ฉันมักจะใช้กระแสการสั่งซื้อที่แตกต่างกัน (มากกว่าปริมาณการซื้อขายล้วนๆ) เป็นตัวบ่งชี้การให้คะแนนหลัก

· Hyperliquid: ยังคงเป็นราชาที่ไม่มีใครโต้แย้ง รอคอยการแจกฟรีจากทางอากาศในฤดูกาลที่สอง

· Vertex Protocol + Drift Protocol: ผู้บุกเบิกแบบครอสมาร์จิ้นบนบล็อคเชนที่เร็วที่สุดสองแห่ง (Arbitrum และ Solana)

· edgeX + เบากว่า: เมื่อทรูพุตที่ป้องกัน zk ได้รับการทดสอบในสนามรบแล้ว อาจกลายเป็นตัวเลือกของสถาบัน

· Ostium: ผู้เล่นม้ามืด ปริมาณการซื้อขายตามสมมติฐานของสัญญา RWA ถาวรอาจทำลายสินทรัพย์คริปโตในประเทศ

· Perp DEX แบบ vAMM แบบดั้งเดิม (GMX, กำไร):ยังคงมีฐานนักลงทุนรายย่อยที่แข็งแกร่ง แต่จะต้องเปิดสมุดคำสั่งซื้อขาย มิฉะนั้นจะสูญเสียปริมาณการซื้อขาย

ลิงก์ต้นฉบับ

ยินดีต้อนรับสู่ชุมชนทางการของ BlockBeats:

กลุ่ม Telegram สมัครสมาชิก: https://t.me/theblockbeats

กลุ่ม Telegram พูดคุย: https://t.me/BlockBeats_App

บัญชี Twitter ทางการ: https://twitter.com/BlockBeatsAsia