ชื่อต้นฉบับ: "ระบบนิเวศ Sonic DeFi ระเบิด: ปลาวาฬ USDC เข้าสู่ตลาด TVL พุ่งขึ้น 83% สวนทางกับแนวโน้ม โทเค็น S จะเพิ่มขึ้นได้กี่เท่า? 》

ผู้เขียนต้นฉบับ: Lawrence, Mars Finance

ในช่วงเดือนที่ผ่านมาซึ่งเต็มไปด้วยความปั่นป่วนในตลาด crypto TVL ของเครือข่ายสาธารณะหลักเกือบทั้งหมดได้ประสบกับความลดลง

อย่างไรก็ตาม ในหมอกหนาทึบนี้ Sonic Network ได้กลายเป็นภูมิทัศน์ที่สวยงาม ด้วยการเติบโตอย่างก้าวกระโดด จึงกลายเป็นเครือข่ายสาธารณะ Layer1 ที่มีอัตราการเติบโตของ TVL เร็วที่สุด หลังจากที่ Circle ประกาศว่า USDC ดั้งเดิมและโปรโตคอลข้ามสาย CCTP V2 จะถูกนำไปใช้งานอย่างเป็นทางการบน Sonic ทำให้ TVL (มูลค่าล็อครวม) ของเครือข่ายทะลุ 854 ล้านดอลลาร์ ซึ่งเพิ่มขึ้นอย่างน่าทึ่งถึง 83% การก้าวกระโดดครั้งนี้ซึ่งขับเคลื่อนโดยนวัตกรรมทางเทคโนโลยีและการสนับสนุนเงินทุนกำลังกำหนดภูมิทัศน์การแข่งขันของเครือข่ายสาธารณะ Layer1 ใหม่

ความร่วมมือเชิงกลยุทธ์: “การโหวตไว้วางใจ” ของ Circle และความเจริญรุ่งเรืองบนเครือข่าย

โปรโตคอลข้ามเครือข่าย USDC และ CCTP V2 ดั้งเดิมจะพร้อมใช้งานบน Sonic ในเร็วๆ นี้ ซึ่งหมายความว่า:

​· การอัดฉีดสภาพคล่องระดับพันล้าน: เนื่องจากเป็นเชนประสิทธิภาพสูงตัวแรกที่รองรับ USDC ดั้งเดิมโดยตรง Sonic จึงสามารถควบคุมหุ้น stablecoin มูลค่ากว่า 28,000 ล้านดอลลาร์สหรัฐฯ ในระบบนิเวศ Circle ได้;

· การปฏิวัติประสิทธิภาพข้ามเชน: CCTP V2 จะลดเวลาที่จำเป็นสำหรับสินทรัพย์ข้ามเชนจากค่าเฉลี่ย 15 นาทีเหลือภายใน 2 นาที และลดต้นทุนแก๊สลง 76%;

· การอัปเกรดการปฏิบัติตามกฎระเบียบ: กรอบการตรวจสอบและการปฏิบัติตามกฎระเบียบในระดับสถาบันของ USDC จะช่วยนำทางให้ Sonic ขยายเข้าสู่ RWA การชำระเงิน และสถานการณ์อื่นๆ

มูลค่าของ stablecoin บนเครือข่าย Sonic เพิ่มขึ้นจาก 100 ล้านเหรียญสหรัฐเป็น 260 ล้านเหรียญสหรัฐในช่วงเดือนที่ผ่านมา ซึ่งเพิ่มขึ้นมากกว่า 160% โดยสัดส่วนของผลิตภัณฑ์ที่แข่งขันกัน เช่น DAI และ FRAX ลดลง 22 เปอร์เซ็นต์ ซึ่งแสดงให้เห็นถึงการยอมรับอย่างแข็งแกร่งของกองทุน Whale สำหรับการอัพเกรดโครงสร้างพื้นฐาน

TVL พุ่งสูงสวนกระแส: “สามม้า” ที่อยู่เบื้องหลังการเติบโต 83%

ในช่วงเดือนที่ผ่านมา เมื่อเครือข่ายสาธารณะส่วนใหญ่ติดอยู่กับภาวะที่ TVL หยุดนิ่ง Sonic ก็สามารถดูดซับเงินทุนได้ในอัตราเฉลี่ย 13 ล้านเหรียญสหรัฐต่อวัน ณ เวลาที่ตีพิมพ์นี้ TVL ของ Sonic Chain มีมูลค่าเกิน 850 ล้านเหรียญสหรัฐฯ และอยู่ในอันดับที่ 12 ในรายการจัดอันดับ Layer1 ในช่วงเดือนที่ผ่านมา เติบโตขึ้นกว่า 83% เป็นผู้นำในกลุ่มเครือข่ายสาธารณะทั้งหมด

โมเมนตัมการเติบโตมาจากโปรโตคอลหลักสามประการ:

1. การเงินแบบไซโล (การให้กู้ยืม มูลค่า 194 ล้านดอลลาร์สหรัฐ)​

ใช้การออกแบบกลุ่มความเสี่ยงแบบแยกส่วนและรองรับการใช้สินทรัพย์ที่ไม่เป็นมาตรฐาน เช่น BTC และ ETH เป็นหลักประกันเกิน “เส้นอัตราดอกเบี้ยไดนามิก” ดั้งเดิมรับประกันว่า APY ของสินเชื่อจะต่ำกว่าเกณฑ์การชำระบัญชีที่ 30% เสมอ และอัตราหนี้สูญอยู่ที่เพียง 0.17% ทำให้เป็นตัวเลือกแรกสำหรับการตัดสินชี้ขาดของสถาบัน

2. หัวบีต (การเดิมพันสภาพคล่อง TVL 187 ล้านเหรียญสหรัฐ)​

แปลงโทเค็นที่จำนำ S เป็นสินทรัพย์ที่รับดอกเบี้ย stS และรับผลตอบแทนรายปี 23% ผ่านกลยุทธ์การทบต้นอัตโนมัติ ผู้ใช้สามารถเดิมพัน $stS ใหม่อีกครั้งใน Aave V3 เพื่อสร้างแบบจำลอง "yield nesting doll" โดยที่ APY จริงจะเกิน 35%

3. Aave V3 (การให้กู้ยืม มูลค่าหลักทรัพย์ตามราคาตลาด 180 ล้านเหรียญสหรัฐ)​

ในวันที่ 3 มีนาคม Aave ได้เปิดใช้งานตลาดการให้กู้ยืมบน Sonic ซึ่งเป็นบล็อคเชนประสิทธิภาพสูงที่พัฒนามาจาก Fantom นี่คือการขยายเลเยอร์ 1 ครั้งแรกของ Aave ในปีนี้ ซึ่งถือเป็นอีกหนึ่งก้าวสำคัญของความพยายามในการขยายข้ามบล็อคเชน การกำหนดเพดานอุปทานเกิดขึ้นตั้งแต่วันแรกของการเปิดตัว Sonic Foundation และ Aave DAO ร่วมกันให้เงินสนับสนุนสภาพคล่องมูลค่า 15.8 ล้านดอลลาร์ ทำให้ APY ของเงินฝาก USDC พุ่งสูงถึง 19% โดยมีปริมาณการชำระบัญชีในวันเดียวต่ำถึง 370,000 ดอลลาร์ และการควบคุมความเสี่ยงดีกว่าคู่แข่งส่วนใหญ่

Andre Cronje (AC) ผู้ก่อตั้งร่วมของ Sonic ยังได้รีทวีตว่า APY ของโทเค็น S ของ Sonic ในปัจจุบันอยู่ที่ 15.9% หากคุณลงทุน 6.28 ล้านดอลลาร์ในวันนี้ คุณจะได้รับ 1 ล้านดอลลาร์ในหนึ่งปี ซึ่งสูงกว่าผลตอบแทนจากการเดิมพันโทเค็น Layer1 อื่นๆ มาก

นอกจากนี้ Sonic ยังเปิดตัวโปรโตคอล DeFi ใหม่หลายตัวในเวลามากกว่าหนึ่งเดือน และข้อมูลทั้งหมดก็ล้วนน่าประทับใจ นอกจากนี้ผู้อ่านยังสามารถเลือกโครงการที่เหมาะกับคุณได้จากมุมมองของ APY ความเสี่ยง ฯลฯ และได้รับผลตอบแทนที่ดีและมั่นคงในช่วงที่ผันผวนของตลาดคริปโตในปัจจุบัน

ความก้าวหน้าทางเทคนิค: ความก้าวหน้าของ stablecoin แบบอัลกอริทึมและ "ปัญหา PTSD" ของ AC

​“เราได้ไขปัญหาของ stablecoin แบบอัลกอริทึมได้แล้ว แต่บาดแผลทางประวัติศาสตร์ยังทำให้ฉันลังเล” Andre Cronje (AC) ผู้ก่อตั้งร่วมของ Sonic ได้ออกแถลงการณ์ที่น่าตกใจในทวีตเมื่อวันที่ 21 มีนาคม ทีมงานอ้างว่าได้แก้ไขข้อบกพร่องร้ายแรงของโครงการก่อนหน้าเช่น UST ด้วยอัลกอริธึมการปรับอัตราจำนองแบบไดนามิกและกลไกการป้องกันการชำระบัญชีหลายระดับ แม้จะมีความก้าวหน้าทางเทคโนโลยีที่สำคัญ แต่ AC ยังคงยอมรับว่า "อาการ PTSD ที่เกิดจากการล่มสลายของ LUNA ยังไม่บรรเทาลง"

ในการตอบสนองต่อเรื่องนี้ นักวิจัย DeFi ชื่อ highonalpha กล่าวว่า: ไม่แน่ใจว่าควรผูกโดยตรงกับ S หรือกับโปรโตคอลอื่น... การตรึงราคาไว้ที่ S อาจเป็นเรื่องดี แต่มีแนวโน้มที่อาจเกิดผลกระทบต่อ $UST และ $USDN อย่างแน่นอน และบล็อคเชนมีความสำคัญมากกว่าอัลกอริทึมนั้นเอง

นอกจากนี้ ยังมีผู้คนจำนวนหนึ่งได้เสนอวิธีแก้ปัญหาต่างๆ ดังต่อไปนี้:

​· การออกแบบป้องกันการเกิด Death Spiral: เมื่อ stablecoin ถูกปลดการตรึง ระบบจะให้ความสำคัญกับการทำลายโทเค็นการกำกับดูแลมากกว่าการออกโทเค็นเพิ่มเติมเพื่อหลีกเลี่ยงการเจือจางสภาพคล่อง;

· โมเดลอัตราดอกเบี้ยลำดับที่สาม: ปรับอัตราการให้กู้ยืมอย่างไดนามิกตามอัตราจำนอง เพื่อให้ APY ผันผวนอย่างยืดหยุ่นในช่วง -5% ถึง +25% เพื่อระงับการขายเพื่อเก็งกำไร;

· กลไกการตัดวงจรแบบข้ามสายโซ่: หากราคาเบี่ยงเบนจาก $1 เป็นเวลานานกว่า 48 ชั่วโมง การไถ่ถอนสินทรัพย์แบบข้ามสายโซ่จะถูกเรียกใช้โดยอัตโนมัติเพื่อหลีกเลี่ยงการแพร่กระจายของความเสี่ยงในระบบ ความคิดที่ขัดแย้งของผู้ร่วมก่อตั้ง Sonic สะท้อนให้เห็นถึงภาวะกลืนไม่เข้าคายไม่ออกอันลึกซึ้งของเส้นทางของ stablecoin ตามอัลกอริทึม - ไม่มีวิธีแก้ปัญหาที่สมบูรณ์แบบสำหรับ stablecoin ตามอัลกอริทึม - และความมั่งคั่งมูลค่า 40,000 ล้านดอลลาร์ที่หายไปจากเหตุการณ์การล่มสลายทางประวัติศาสตร์เช่น UST ทำให้การฟื้นฟูความเชื่อมั่นของตลาดเป็นเรื่องยากกว่าการบรรลุความก้าวหน้าทางเทคโนโลยี

รายการทุน: "การโหวตมูลค่า" และเกมการประเมินมูลค่าของสถาบันชั้นนำ

ในเดือนพฤษภาคม 2024 Sonic ได้เสร็จสิ้นการระดมทุนเชิงกลยุทธ์มูลค่า 10 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งนำโดย Hashed โดยมี SoftBank, Aave DAO, Bitkraft และสถาบันอื่นๆ ดำเนินการตาม กองทุนนี้ลงทุนอย่างแม่นยำในสามพื้นที่หลัก: · กลุ่มแรงจูงใจสำหรับนักพัฒนา: 30% ถูกใช้สำหรับเงินอุดหนุนการแบ่งปันค่าธรรมเนียมก๊าซสำหรับ DApps ทำให้จำนวนโปรโตคอลด้านสิ่งแวดล้อมเพิ่มขึ้นจาก 62 เป็น 312 · โครงสร้างพื้นฐานด้านการปฏิบัติตามข้อกำหนด: 40% ลงทุนในระบบการชำระเงิน Sonic Pay ซึ่งได้รับใบอนุญาต EMI ของสหภาพยุโรปและใบอนุญาต MPI ของสิงคโปร์

· ความปลอดภัยแบบข้ามสายโซ่: 30% ถูกใช้สำหรับการพัฒนากลไก Fail-Safe ของ Sonic Gateway โดยขยายจำนวนโหนดการยืนยันจาก 7 เป็น 21

มูลค่าตลาดหมุนเวียน S ในปัจจุบันอยู่ที่ 1.6 พันล้านเหรียญสหรัฐ และอัตราส่วนมูลค่าตลาดต่อ TVL อยู่ที่เพียง 1.9 เท่านั้น ซึ่งอยู่ในช่วงค่าต่ำสุดในกระแสหลัก Layer1 เมื่อเปรียบเทียบ:

จากตัวบ่งชี้ที่สำคัญ Sonic มีข้อได้เปรียบสองเท่าในด้านประสิทธิภาพการทำงาน (TPS/ค่าธรรมเนียมก๊าซ) และความสมเหตุสมผลในการประเมินมูลค่า (มูลค่าตลาด/TVL):

· ประสิทธิภาพของเงินทุนสูงกว่า Solana 306%:มูลค่าตลาดที่สอดคล้องกับทุกๆ 1 $TVL มีค่าเพียง 32.7% ของ Solana;

· เศรษฐกิจสเตคกิ้งมีสุขภาพดีกว่า:อัตราสเตคกิ้ง 62% สูงกว่า Sui และ Aptos และอัตราการหดตัวต่อปีที่ 1.8% ก่อให้เกิดการสนับสนุนมูลค่า;

· ความเข้มข้นในการถือครองของสถาบัน:ที่อยู่ 10 อันดับแรกถือครองโทเค็นที่หมุนเวียนอยู่ 39% สูงกว่า SUI 17% “มูลค่าของ $S ยังคงถูกประเมินต่ำเกินไปอย่างมาก” Lucas Wong นักวิเคราะห์จากกองทุนคริปโต UOB Ventures ชี้ให้เห็นว่าหากมูลค่า TVL ของ Sonic สูงเกิน 2 พันล้านดอลลาร์สหรัฐในปีนี้ (อัตราการเติบโตต่อปี 150%) โดยอ้างอิงจากมูลค่าตลาดต่ออัตราส่วน TVL เฉลี่ยของอุตสาหกรรมที่ 4 คาดว่าราคาโทเค็นจะพุ่งแตะ 1 ดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งมีแนวโน้มเพิ่มขึ้น 100% เมื่อเทียบกับ 0.5 ดอลลาร์สหรัฐในปัจจุบัน

เทรดเดอร์อาวุโส NihilusBTC กล่าวว่า S กำลังทะลุแนวรับลง และเมื่อมันกลับตัวแล้ว ราคาอาจไปถึง 0.99 ดอลลาร์

ก่อนการระเบิดของระบบนิเวศ: รหัสความมั่งคั่งถัดไปอยู่ที่ไหน? ในวันที่ 28 กุมภาพันธ์ Pendle ได้เปิดตัวอย่างเป็นทางการบนเครือข่าย Sonic แล้ว และกลุ่มสภาพคล่องชุดแรกได้เปิดตัวโดยร่วมมือกับ Rings: stkscUSD (29 พฤษภาคม 2025) stkscETH (29 พฤษภาคม 2025) Rings Protocol เป็นโปรโตคอลของสกุลเงินดิจิทัลที่มีเสถียรภาพซึ่งให้ผลตอบแทน ผู้ใช้สามารถสร้าง scUSD/scETH โดยใช้ stablecoin ต่างๆ หรือสินทรัพย์ ETH สามารถเดิมพัน scUSD และ scETH ได้ใน Veda vaults (กลายเป็น stkscUSD และ stkscETH) และรับผลตอบแทนผ่านโปรโตคอล DeFi ชั้นนำเช่น Aave

เมื่อวันที่ 19 มีนาคม บริษัทรวบรวมธุรกรรม EVM อย่าง Enso ได้ประกาศว่าได้เปิดตัวเครือข่าย Sonic อย่างเป็นทางการแล้ว Enso Shortcuts กำลังสนับสนุนตลาด Royco เพื่อรับรางวัลของ Sonic Sonic ได้เปิดตัว Sonic Points ซีซันที่ 1 แล้ว โดยจัดสรร S airdrops ประมาณ 200 ล้านหน่วยให้กับระบบนิเวศของตัวเอง Royco ทำให้การรับและเปรียบเทียบผลตอบแทนเป็นเรื่องง่าย ในขณะที่ Enso จัดการการรวมโปรโตคอลและการดำเนินการฝากเงินเบื้องหลัง

ด้วยการเข้ามาของโปรโตคอลชั้นนำ เช่น Pendle และ Enso ทำให้ DeFi Lego ของ Sonic แสดงให้เห็นถึงโอกาสอันเป็นเอกลักษณ์:

1. การแปลงรายได้เป็นโทเค็น (Pendle × Rings)

ด้วยการแบ่งสิทธิ์ในการรับเงินต้นและรายได้จาก scUSD/scETH ผู้ใช้สามารถล็อก APY คงที่ 40% ขึ้นไป หรือใช้ประโยชน์จากการเดิมพันในอัตราดอกเบี้ยที่ผันผวน กลุ่มแรกดึงดูดเงินฝากได้ 43 ล้านเหรียญภายใน 24 ชั่วโมงหลังจากเปิดใช้งาน

2. การชำระเงินแบบ On-chain (Sonic Pay)​

รองรับ Apple/Google Pay ในการใช้ USDC โดยตรง ด้วยค่าธรรมเนียมการจัดการเพียง 0.3% ซึ่งต่ำกว่าอัตราค่าธรรมเนียมข้ามพรมแดนของ Visa ถึง 92% จำนวนธุรกรรมเฉลี่ยต่อวันสำหรับผู้ใช้ทดสอบเบต้าเกิน 12,000 รายการ

3. กระแสนิยมของมีม (THC, GOGLZ)​

โทเค็นชุมชนเพิ่มขึ้นมากกว่า 200% ในสัปดาห์เดียว และสัดส่วนปริมาณการซื้อขาย DEX พุ่งสูงถึง 37% ซึ่งสะท้อนให้เห็นถึงผลกระทบด้านความมั่งคั่งของระบบนิเวศ Solana ในช่วงแรก

ข้อสรุปการลงทุน: โอกาสของ Layer1 Alpha ที่ถูกประเมินค่าต่ำกว่าความเป็นจริง

จากมุมมองพื้นฐาน Sonic ได้สร้างวงล้อการเติบโต DeFi ที่ยั่งยืนผ่านนวัตกรรมสามประการ ได้แก่ ประสิทธิภาพทางเทคนิค + โมเดลทางเศรษฐกิจ + แรงจูงใจทางนิเวศวิทยา มูลค่าตลาดปัจจุบัน/อัตราส่วน TVL อยู่ที่ช่วงล่างของห่วงโซ่สาธารณะและมีอัตรากำไรด้านความปลอดภัยที่สูงกว่า SUI ในระยะเดียวกัน หาก TVL สูงเกิน 2 พันล้านดอลลาร์สหรัฐในปีนี้ (อัตราการเติบโตประจำปี 150%) คาดว่าราคาโทเค็น S จะพุ่งไปถึงช่วง 2-3 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ (สอดคล้องกับมูลค่าตลาด 6-9 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ) ซึ่งเป็นการทำซ้ำสถานการณ์ตลาดในช่วงเดือนสิงหาคมถึงธันวาคม พ.ศ. 2567 เมื่อผู้มาใหม่ในกลุ่มเครือข่ายสาธารณะ SUI เพิ่มขึ้นจาก 0.46 ดอลลาร์สหรัฐเป็น 5.36 ดอลลาร์สหรัฐ

คำแนะนำกลยุทธ์การลงทุน:

​· การถือครองในระยะยาว:กำหนดค่า S spot และเข้าร่วมในการเดิมพัน (APY15.9%) เพื่อรับเงินปันผลจากการเติบโตทางนิเวศน์;

​· กลยุทธ์การใช้ประโยชน์: เพิ่มผลตอบแทนด้วยการสร้างโทเค็นรายได้ผ่าน Pendle หรือโมเดล x(3,3) ของ Shadow;

· การป้องกันความเสี่ยง:ให้ความสนใจกับกำหนดการปลดล็อค airdrop และใช้สัญญาและเครื่องมืออื่น ๆ เพื่อหลีกเลี่ยงความผันผวนในระยะสั้น การเติบโตของ Sonic ไม่เพียงแต่เป็นการเกิดใหม่ของระบบนิเวศ Fantom เท่านั้น แต่ยังเป็นกรณีตัวอย่างของ "การปฏิวัติประสิทธิภาพ" ในการแข่งขัน Layer1 อีกด้วย ในปี 2568 เมื่อเรื่องราว DeFi กลับมา การปรับมูลค่าอาจกลายเป็นหนึ่งในแผนหลักของรอบนี้

ลิงค์ต้นฉบับ

ยินดีต้อนรับสู่ชุมชนทางการของ BlockBeats:

กลุ่ม Telegram สมัครสมาชิก: https://t.me/theblockbeats

กลุ่ม Telegram พูดคุย: https://t.me/BlockBeats_App

บัญชี Twitter ทางการ: https://twitter.com/BlockBeatsAsia