ขณะนี้ หนึ่งในภาคส่วนที่ร้อนแรงที่สุดในระบบนิเวศของ Sonic คือ Shadow Exchange โดยโทเค็นดั้งเดิม $SHADOW มีมูลค่าทางการตลาดเพิ่มขึ้นจากประมาณ 5 ล้านดอลลาร์สหรัฐฯ มาเป็น 31.84 ล้านดอลลาร์สหรัฐฯ ในปัจจุบันภายในเวลาเพียงสัปดาห์เดียว ซึ่งเพิ่มขึ้นมากกว่า 500% ปัจจุบันมีกลุ่มสภาพคล่อง 457 กลุ่มใน Shadow Exchange โดยมีปริมาณการซื้อขาย 7 วันอยู่ที่ 557 ล้านดอลลาร์สหรัฐ และปริมาณการซื้อขายสูงสุดต่อวันอยู่ที่ 171 ล้านดอลลาร์สหรัฐ

ในขณะที่เครือข่ายอื่นๆ มุ่งเน้นไปที่ตลาด Meme และยังคงดึงดูดความสนใจจากเหตุการณ์ฉุกเฉินต่างๆ Sonic Labs กลับมุ่งเน้นไปที่การพัฒนา DeFi Sonic ได้ประกาศมาตรการใหม่หลายประการเพื่อจูงใจโครงการ DeFi ในระบบนิเวศ ซึ่งยังทำให้ TVL บนเครือข่าย Sonic เพิ่มขึ้น 500% ในเดือนที่ผ่านมาอีกด้วย ในเวลาเพียงสองเดือน Sonic ได้สร้างมูลค่าหลักทรัพย์ตามราคาตลาด (TVL) มากกว่า 500 ล้านเหรียญจาก 0 โดยมีเงินทุนภายนอกรวมมูลค่า 110 ล้านเหรียญที่ไหลเข้าสุทธิสู่ Sonic บนเครือข่าย โดยที่ Solana คิดเป็นส่วนใหญ่ รองลงมาคือ Base และ ETH ปริมาณการซื้อขาย DEX บน Sonic ยังเกิน 1 พันล้านเหรียญสหรัฐอีกด้วย

Shadow Exchange เป็นเลเยอร์สภาพคล่องและการแลกเปลี่ยนแบบรวมศูนย์ดั้งเดิมของ Sonic ใน Sonic Chain ซึ่งเป็นระบบนิเวศเลเยอร์ 1 ที่เข้ากันได้กับ EVM ความเร็วสูงและต้นทุนต่ำ Shadow Exchange ซึ่งเป็นหนึ่งในโปรโตคอลการซื้อขายหลัก ได้ปรับปรุงโมเดล ve(3,3) แบบดั้งเดิมให้เป็นโมเดลสร้างแรงจูงใจ x(3,3) ดึงดูดความสนใจจากนักลงทุนเป็นจำนวนมาก

การอ่านที่เกี่ยวข้องกับ Sonic: "TVL เพิ่มขึ้นห้าเท่าในหนึ่งเดือน AC จะทำให้ Sonic กลายเป็นฐานใหม่สำหรับรายได้จาก DeFi หรือไม่? 》

รูปแบบที่คุ้นเคย (3,3) แต่มี x เพิ่มเติม

ประวัติศาสตร์ของระบบการเงินแบบกระจายอำนาจนั้นเต็มไปด้วยความพยายามซ้ำแล้วซ้ำเล่าที่จะแก้ไข “ปัญหาสามประการของ DEX”: วิธีการปรับแรงจูงใจระหว่างผู้ซื้อขาย ผู้ให้บริการสภาพคล่อง และผู้ถือโทเค็น แม้ว่าโมเดล ve(3,3) ของ Andre Cronje จะแก้ปัญหานี้ในเชิงทฤษฎีด้วยการสร้างสมดุลแรงจูงใจระหว่างผู้เข้าร่วมทั้งหมด แต่ช่วงเวลาการล็อกที่ยาวนานจะสร้างระบบที่มีแรงเสียดทานสูงซึ่งบังคับให้ผู้ใช้ล็อกโทเค็นเพื่อเข้าร่วมในโมเดลแรงจูงใจอย่างยุติธรรม

Uniswap มุ่งเน้นในระบบสองฝ่ายที่เรียบง่าย: ผู้ค้าและผู้ให้บริการสภาพคล่อง (LP) ve(3,3) ปรับปรุงสิ่งนี้ด้วยการจัดตำแหน่งแรงจูงใจให้สอดคล้องกับส่วนของผู้ถือโทเค็นอย่างเหมาะสม แต่การได้รับแรงจูงใจเหล่านี้ถือเป็นเรื่องที่ไม่ยุติธรรมและลำเอียงไปทางโปรโตคอลอย่างมาก

โมเดล x(3,3) ช่วยแก้ปัญหาเหล่านี้ได้และอนุญาตให้ออกได้ตลอดเวลา และสามารถยกเลิกข้อจำกัดที่ถูกล็อคไว้ได้โดยมีแรงจูงใจ ผู้ใช้สามารถมีส่วนร่วมในการกำกับดูแลโดยการวางเดิมพันโทเค็นบนแพลตฟอร์มและลงคะแนนเสียงเกี่ยวกับน้ำหนักการปล่อยของกลุ่มสภาพคล่อง ผู้ลงคะแนนเสียงสามารถรับส่วนแบ่งค่าธรรมเนียมธุรกรรมและ "รางวัลสินบน" เพิ่มเติม ซึ่งส่งเสริมให้ผู้ถือเหรียญระยะยาวมีส่วนร่วมอย่างลึกซึ้งในการก่อสร้างเชิงนิเวศ รูปต่อไปนี้แสดงให้เห็นกระบวนการทั้งหมดของโมเดล Defi ได้อย่างชัดเจน: โทเค็น $SHADOW เป็นโทเค็นที่ดั้งเดิมที่สุดและสามารถแลกเปลี่ยนกับสกุลเงินอื่นได้อย่างอิสระ $SHADOW สามารถแลกเปลี่ยนกับโทเค็น xSHADOW ได้ในอัตราส่วน 1:1 โทเค็น xSHADOW เป็นแกนหลักของโมเดลทั้งหมด ผู้เดิมพัน xSHADOW สามารถโหวตเพื่อจัดสรรรางวัลโดยตรงให้กับคู่ LP ในเวลาเดียวกัน พวกเขายังสามารถรับค่าธรรมเนียมโปรโตคอล รางวัลการโหวต และค่าปรับการออก 100% ผ่านการสเตค

ในแง่ของการออกจากระบบของผู้ใช้ Shadow ได้นำกลไกการรีเบสแบบผู้เล่นต่อผู้เล่น (PvP) ที่ไม่ซ้ำใครมาใช้ ซึ่งการลงโทษจากการออกจากระบบจะไหลไปยังผู้เดิมพัน xSHADOW และเมื่อผู้ใช้ออกจากตำแหน่ง xSHADOW ก่อนกำหนด โทเค็นที่ถูกยึดทั้งหมด 100% จะไหลไปยังผู้เดิมพัน xSHADOW ที่มีอยู่ตามสัดส่วนของตำแหน่งของพวกเขา ในแง่ของการเลือกโทเค็น คุณสามารถอ้างสิทธิ์ SHADOW ที่เป็นของเหลวและเพลิดเพลินไปกับ APY เริ่มต้น หรือ xSHADOW ที่ไม่มีสภาพคล่องและเพลิดเพลินไปกับ 2x APY

ผู้ใช้สามารถแปลง xSHADOW เป็น SHADOW ได้ตลอดเวลา: ทันที (ปรับ 50%) หรือภายในช่วงเวลาการให้สิทธิ์ที่ผู้ใช้เลือก (ตามอัตราส่วน เช่น 3 เดือน = อัตราส่วน 1:0.73) ยิ่งระยะเวลาการให้สิทธิ์ยาวนานขึ้น อัตราการแปลงจะยิ่งเป็นที่น่าพอใจมากขึ้น โดยสามารถแปลงได้ที่อัตรา 1:1 หลังจากระยะเวลาการให้สิทธิ์ครบ 6 เดือนเต็ม โดยไม่มีค่าปรับ

สิ่งจูงใจในการโหวต

ผู้ถือ xSHADOW จะได้รับรางวัลจากการมีส่วนร่วมและการลงคะแนนเสียงอย่างแข็งขัน เมื่อผู้ถือลงคะแนนเสียงเพื่อสภาพคล่องผ่านทางมาตรวัด พวกเขาจะได้รับส่วนแบ่งตามสัดส่วนในค่าธรรมเนียมทั้งหมดที่เกิดจากสภาพคล่องนั้น รวมไปถึงแรงจูงใจในการลงคะแนนเสียงเพิ่มเติมที่มอบให้โดยโปรโตคอลเพื่อดึงดูดการมีส่วนร่วม วัตถุประสงค์หลักของโทเค็น xSHADOW คือเพื่อนำรางวัลโทเค็นที่ออกไปใช้เพื่อเพิ่มสภาพคล่องผ่านการโหวต รางวัลโทเค็นส่วนนี้จะถูกแจกจ่ายตามเปอร์เซ็นต์รวมของการโหวตในรอบนั้น ตัวอย่างเช่น มีการกระจาย xSHADOW จำนวน 100,000 รายการในช่วงเวลาเดียว หาก 10% ของคะแนนเสียงทั้งหมดถูกจัดสรรให้กับคู่ SHADOW/USDC คู่ดังกล่าวจะได้รับโทเค็น xSHADOW จำนวน 10,000 โทเค็น ซึ่งจะถูกแจกจ่ายแบบเชิงเส้นไปยังผู้ให้บริการสภาพคล่องของคู่ LP ที่เกี่ยวข้องตลอดทั้งช่วงเวลา

การเดิมพันสภาพคล่อง

Shadow ได้รับการออกแบบมาเพื่อขจัดความขัดแย้งในโมเดล ve(3,3) และการจัดการตำแหน่งการลงคะแนนเสียงเป็นหนึ่งในแหล่งที่มาของความขัดแย้งที่ใหญ่ที่สุด หลังจากที่ xSHADOW ดำเนินการสเตคสภาพคล่องแล้ว ก็จะสามารถสร้างเหรียญ $x33 ได้ กระบวนการนี้จะถูกทำให้เรียบง่ายขึ้นด้วยการโหวตอัตโนมัติและรับรางวัลโดยไม่รบกวนกลไกหลักของ xSHADOW อัตราส่วน $x33:xSHADOW เริ่มต้นที่ 1.00:1.00 และจะค่อยๆ เอียงไปทาง $x33 เมื่อสะสมรางวัลจากค่าธรรมเนียม แรงจูงใจในการโหวต และการรีเซ็ต หลังจากแต่ละยุค รางวัลจากค่าธรรมเนียมและแรงจูงใจการโหวตจะถูกขายโดยอัตโนมัติเพื่อเพิ่มอัตราส่วน $x33:xSHADOW แม้ว่า $x33 จะให้สภาพคล่องทันที แต่ก็ยังไม่สามารถหลีกเลี่ยงค่าปรับการออกจากระบบของ xSHADOW ได้ เนื่องจากเป็นเวอร์ชันสเตกกิ้งแบบมีสภาพคล่องของ xSHADOW ราคาตลาดที่ $33 จึงสะท้อนโครงสร้างค่าธรรมเนียมการขายทันที และไม่สามารถซื้อขายต่ำกว่ามูลค่าการแลกคืนของ xSHADOW ได้

Shadow ใช้แนวทางผู้เล่นต่อผู้เล่น (PvP) ที่ไม่ซ้ำใครซึ่งปรับปรุงจากโมเดลต่อต้านการเจือจางแบบ ve(3,3) แบบดั้งเดิม ออกแบบมาเพื่อปกป้องผู้ถือ xSHADOW จากการเจือจางพร้อมกับสร้างแรงจูงใจให้พวกเขาอยู่ในตำแหน่งและมีส่วนร่วมในการประสบความสำเร็จอย่างต่อเนื่องของ SHADOW ผู้เดิมพันที่อยู่ใน xSHADOW นานขึ้นจะได้รับค่าธรรมเนียม สิทธิพิเศษในการโหวต รางวัลจากการออกจากการใช้งานและการปล่อย และผู้ใช้สามารถออกจากการถือครองของตนได้ตลอดเวลา ช่วยให้มั่นใจได้ว่ารางวัลจะไหลไปยังผู้ที่เห็นคุณค่าของมันมากที่สุดและยังคงมีส่วนร่วมในนั้นต่อไป กลไกนี้ไม่เพียงแต่ส่งเสริมให้หลีกเลี่ยงการออกก่อนเวลาอันควร แต่ยังช่วยให้มั่นใจได้ว่าผู้เข้าร่วมที่เหลือจะได้รับรางวัลสำหรับความภักดีและการมีส่วนร่วมอย่างแข็งขันของพวกเขา ด้วยการเติบโตอย่างรวดเร็วของ Sonic Chain TVL (เพิ่มขึ้น 13 เท่าเป็น 357 ล้านเหรียญสหรัฐ นับตั้งแต่ต้นปี 2025) และการรับรองจากนักพัฒนาหลัก เช่น Andre Cronje คาดว่า Shadow Exchange จะต้องพึ่งพาศักยภาพทางระบบนิเวศของมันเพื่อที่จะกลายมาเป็นมาตรฐานสำหรับโปรโตคอลการซื้อขาย DeFi รุ่นถัดไป Shadow Exchange ไม่เพียงแต่เป็นพื้นที่ทดสอบทางเทคนิคสำหรับ Sonic Chain เท่านั้น แต่ยังเป็นแนวหน้าสำหรับการกำกับดูแล DeFi และนวัตกรรมสภาพคล่องอีกด้วย โดยเป็นแนวคิดใหม่สำหรับผู้ซื้อขาย ผู้ให้บริการสภาพคล่อง และผู้ร่วมโครงการ

ยินดีต้อนรับสู่ชุมชนทางการของ BlockBeats:

กลุ่ม Telegram สมัครสมาชิก: https://t.me/theblockbeats

กลุ่ม Telegram พูดคุย: https://t.me/BlockBeats_App

บัญชี Twitter ทางการ: https://twitter.com/BlockBeatsAsia