การที่เฟดผ่อนปรนนโยบายและนโยบายคริปโตใหม่ของทรัมป์ ทำให้การพุ่งขึ้น 5% ของ Bitcoin ถือเป็นเพียงจุดเริ่มต้นเท่านั้นหรือไม่

MarsBit（火星财经）

อ่านบทความนี้ใน 48 นาที

ประธานาธิบดีทรัมป์แห่งสหรัฐฯ จะออก "การอัปเดตครั้งสำคัญ" เกี่ยวกับกลยุทธ์สกุลเงินดิจิทัลในงาน Digital Asset Summit ซึ่งจะจุดประกายความคาดหวังอันกระตือรือร้นในตลาด ราคาของ Bitcoin พุ่งขึ้น 5% จากปัจจัยบวกหลายประการ แต่แนวโน้มในอนาคตยังคงขึ้นอยู่กับรายละเอียดนโยบายและประสิทธิภาพของข้อมูลเศรษฐกิจ

ชื่อเรื่องเดิม: "บทนำสู่การผ่อนคลายทางการเงินของเฟด + ทรัมป์กำลังจะกล่าวสุนทรพจน์อีกครั้ง การที่ Bitcoin กลับมาที่ 87,000 เป็นเพียงอาหารเรียกน้ำย่อยหรือไม่? 》

ผู้เขียนต้นฉบับ: Luke, Mars Finance

ในช่วงเช้าของวันที่ 20 มีนาคม ตามเวลาปักกิ่ง ประธานธนาคารกลางสหรัฐ เจอโรม พาวเวลล์ กล่าวสุนทรพจน์ในงานแถลงข่าวหลังการประชุมคณะกรรมการกำหนดนโยบายการเงินของเฟด (FOMC) โดยเปิดเผยแนวโน้มนโยบายการเงินล่าสุดต่อตลาด ในเวลาเดียวกัน ข่าวสำคัญก็เกิดขึ้น: ประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ของสหรัฐจะกล่าวสุนทรพจน์ในงาน Digital Asset Summit (DAS) ในวันพรุ่งนี้ (20 มีนาคม) และตามข่าวกรองเมื่อเวลา 4:34 น. เขาจะเปิดเผย "การอัปเดตสำคัญ" เกี่ยวกับกลยุทธ์สกุลเงินดิจิทัลของเขาในการประชุมครั้งนี้ นี่เป็นครั้งแรกที่ประธานาธิบดีสหรัฐปรากฏตัวในการประชุมเกี่ยวกับสกุลเงินดิจิทัล จากเหตุการณ์ต่างๆ เหล่านี้ ทำให้ราคาของ Bitcoin พุ่งสูงขึ้น วันนี้ราคาหุ้นพุ่งขึ้น 5% ทะลุ 87,000 เหรียญสหรัฐ และความรู้สึกของตลาดก็เปลี่ยนจากการรอคอยอย่างระมัดระวังมาเป็นคาดหวังอย่างกระตือรือร้น แล้วเมื่อวาน พาวเวลล์พูดอะไรที่ทำให้ตลาดมีความหวัง? การปรากฏตัวของทรัมป์ที่จะเกิดขึ้นในเร็วๆ นี้จะช่วยกระตุ้นการเติบโตของ Bitcoin ได้อย่างไร?

การประชุม FOMC: อัตราดอกเบี้ยยังคงอยู่ที่เดิมและการชะลอการลดขนาดงบดุลกระตุ้นความเชื่อมั่นของตลาด

การประชุม FOMC เมื่อวานนี้เป็นจุดสนใจของสัปดาห์นี้ โดยนักลงทุนทั่วโลกต่างรอคอยการตัดสินใจครั้งล่าสุดของธนาคารกลางสหรัฐ ตามที่คาดการณ์ อัตราดอกเบี้ยเงินกองทุนของรัฐบาลกลางยังคงอยู่ที่ 4.25%-4.50% ช่วงนี้ไม่ได้มีการปรับขึ้นตั้งแต่ปลายปีที่แล้วและถูกตลาดดูดซับจนหมดนานแล้ว อย่างไรก็ตาม สิ่งที่ดึงความสนใจของตลาดจริงๆ ก็คือการปรับเปลี่ยนสำคัญที่ประกาศโดยพาวเวลล์ในสุนทรพจน์ต่อมา ซึ่งได้แก่ เริ่มตั้งแต่เดือนเมษายนเป็นต้นไป ธนาคารกลางสหรัฐจะชะลออัตราการกระชับเชิงปริมาณ (QT) โดยจะลดการลดขนาดงบดุลรายเดือนจาก 25,000 ล้านดอลลาร์เหลือ 5,000 ล้านดอลลาร์

พาวเวลล์ได้อธิบายเรื่องนี้โดยละเอียด เขากล่าวว่า การปรับเปลี่ยนดังกล่าวไม่ใช่การเปลี่ยนแปลงนโยบายการเงิน แต่เป็น “การตัดสินใจทางเทคนิค” ที่มุ่งเน้นทำให้รอบการลดงบดุลยาวนานขึ้นและยั่งยืนมากขึ้น หากพูดอย่างง่ายๆ การลดขนาดงบดุลด้วยความเร็วสูงในอดีตอาจทำให้งบดุลลดลงเหลือระดับเป้าหมายได้ภายในครึ่งปี แต่ในปัจจุบันที่ลดขนาดลงแล้ว กระบวนการนี้อาจต้องใช้เวลาประมาณ 15 เดือน เขาเน้นย้ำเป็นพิเศษว่าเฟดไม่มีเจตนาที่จะส่งสัญญาณการผ่อนคลายนโยบายการเงินโดยการหยุดหรือหยุดการลดขนาดงบดุล แต่หวังที่จะรักษา “ผลกระทบยับยั้ง” ต่อตลาดแทนเพื่อป้องกันไม่ให้นักลงทุนเชื่อผิดๆ ว่านโยบายต่างๆ กำลังจะผ่อนคลายลงอย่างมีนัยสำคัญ

สำหรับสินทรัพย์ที่มีความเสี่ยงสูงเช่น Bitcoin การเปลี่ยนแปลงเพียงเล็กน้อยในสภาพคล่องสามารถกระตุ้นให้เกิดปฏิกิริยารุนแรงได้บ่อยครั้ง นับตั้งแต่ธนาคารกลางสหรัฐฯ เปิดตัว QT ในปี 2022 เงินหลายหมื่นล้านดอลลาร์ที่ถูกถอนออกจากตลาดทุกเดือน ส่งผลให้สภาพแวดล้อมทางการเงินตึงตัวขึ้นและกดดันราคาสินทรัพย์ เช่น Bitcoin ขณะนี้ ขนาดการลดขนาดงบดุลได้ลดลงจาก 25,000 ล้านเหรียญสหรัฐ เหลือ 5,000 ล้านเหรียญสหรัฐ ซึ่งหมายความว่าปริมาณการถอนเงินรายเดือนลดลงสี่ในห้า ซึ่งเทียบเท่ากับการฉีด "ยาบำรุงสภาพคล่อง" เล็กน้อยเข้าสู่ตลาด แม้ว่าพาวเวลล์จะลดความสำคัญของผลกระทบด้านนโยบายจากการปรับเปลี่ยนครั้งนี้ แต่ผู้ลงทุนกลับมองว่าเป็นสัญญาณเชิงบวกอย่างชัดเจน เฟดดูเหมือนจะกำลังสำรวจกลยุทธ์: สนับสนุนเศรษฐกิจด้วยการชะลอการกระชับสภาพคล่องในขณะที่รักษาอัตราดอกเบี้ยให้สูงเพื่อควบคุมเงินเฟ้อ การรวมกันของ “อัตราดอกเบี้ยที่สูง + ความผ่อนปรนเล็กน้อย” นี้คือสภาพแวดล้อมที่สินทรัพย์เสี่ยงใฝ่ฝัน และโดยธรรมชาติแล้ว Bitcoin ก็ได้กลิ่นโอกาสที่จะเพิ่มขึ้น

คำพูดของพาวเวลล์เกี่ยวกับเศรษฐกิจและอัตราเงินเฟ้อ: ศิลปะแห่งการรักษาสมดุลระหว่างความระมัดระวัง

เมื่อพูดถึงเศรษฐกิจสหรัฐฯ น้ำเสียงของพาวเวลล์ค่อนข้างมองโลกในแง่ดีอย่างระมัดระวัง เขากล่าวว่าเศรษฐกิจและตลาดแรงงานของสหรัฐฯ ยังคงแข็งแกร่ง โดยอัตราการว่างงานยังคงอยู่ในระดับต่ำ และการเติบโตของการจ้างงานชะลอตัวลงแต่ยังคงแข็งแกร่ง อย่างไรก็ตาม เขายังยอมรับด้วยว่าข้อมูลล่าสุดมีสัญญาณบางอย่างที่น่ากังวล นั่นคือ การใช้จ่ายของผู้บริโภคชะลอตัวลง และความเชื่อมั่นของธุรกิจและตลาดลดลง เขาสรุปสถานการณ์ดังกล่าวว่า “ความไม่แน่นอนในแนวโน้มเศรษฐกิจเพิ่มมากขึ้น” แสดงถึงความกังวลเกี่ยวกับการชะลอตัวของการเติบโต แต่ในขณะเดียวกัน เขาไม่ได้แสดงทีท่าจะรีบดำเนินการใดๆ แต่ย้ำว่าเฟดจะคงจุดยืน “อดทน รอดู และขับเคลื่อนด้วยข้อมูล” และปรับนโยบายอย่างยืดหยุ่นตามข้อมูลเศรษฐกิจในอนาคต

เงินเฟ้อเป็นสิ่งสำคัญที่สุดในสุนทรพจน์ของพาวเวลล์ เขากล่าวอย่างตรงไปตรงมาว่าระดับเงินเฟ้อในปัจจุบันยังสูงกว่าเป้าหมายระยะยาวของเฟดที่ 2% และตัวชี้วัดเงินเฟ้อในระยะสั้นยังแสดงสัญญาณของการปรับตัวสูงขึ้นเมื่อเร็วๆ นี้ ที่น่าทึ่งยิ่งไปกว่านั้นคือนี่เป็นครั้งแรกที่เขาระบุอย่างชัดเจนว่าแรงกดดันด้านเงินเฟ้อบางส่วนเป็นผลมาจากนโยบายภาษีศุลกากร เชื่อกันว่ามาตรการภาษีศุลกากรที่เพิ่งประกาศใช้โดยรัฐบาลทรัมป์ทำให้ราคาสินค้าที่นำเข้าสูงขึ้น ซึ่งส่งผลให้ราคาสินค้าที่นำเข้าไปนั้นส่งต่อไปยังผู้บริโภคในที่สุด พาวเวลล์ยอมรับว่าผลกระทบนี้ยากที่จะวัดได้อย่างแม่นยำ แต่ไม่ต้องสงสัยเลยว่าเป็นแรงผลักดันที่สำคัญเบื้องหลังการเพิ่มขึ้นของอัตราเงินเฟ้อ อย่างไรก็ตาม เขาไม่ได้แสดงท่าทีแข็งกร้าว เช่น แนะนำให้ปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยเพื่อต่อสู้กับภาวะเงินเฟ้อ แต่เขาเลือกใช้โทนที่เป็นกลาง โดยเน้นย้ำว่าเฟดจำเป็นต้องหาสมดุลระหว่างการควบคุมเงินเฟ้อและการสนับสนุนการเติบโตทางเศรษฐกิจ

คำกล่าวที่ว่า “เตรียมทั้งสองมือ” นี้ถือเป็นข้อดีเล็กๆ น้อยๆ สำหรับ Bitcoin ในอีกด้านหนึ่ง อัตราเงินเฟ้อที่เพิ่มสูงขึ้นอาจผลักดันให้อัตราดอกเบี้ยที่แท้จริงเพิ่มสูงขึ้น ซึ่งจะเพิ่มแรงกดดันให้กับสินทรัพย์เสี่ยง ในอีกด้านหนึ่ง พาวเวลล์ก็ไม่ได้ปิดประตูต่อการผ่อนคลายนโยบายการเงินในอนาคต และยังบอกเป็นนัยว่าเขาจะดำเนินการในเวลาที่เหมาะสมเมื่อเศรษฐกิจอ่อนแอ ความยืดหยุ่นนี้ช่วยป้องกันไม่ให้ตลาดเกิดความตื่นตระหนกอันเนื่องมาจากความคาดหวังที่เข้มงวดเกินไป และช่วยปูทางให้กับราคาของ Bitcoin ที่เพิ่มขึ้น ยิ่งไปกว่านั้น ความกังวลเรื่องเงินเฟ้อที่เกิดจากภาษีศุลกากรอาจเพิ่มความเสี่ยงต่อภาวะ “เศรษฐกิจตกต่ำพร้อมภาวะเงินเฟ้อ” ซึ่งเป็นช่วงที่การเติบโตทางเศรษฐกิจช้าลงและราคาสินค้าสูงขึ้น สภาพแวดล้อมดังกล่าวมีแนวโน้มที่จะเพิ่มความน่าดึงดูดใจของ Bitcoin ในฐานะของสินทรัพย์ปลอดภัยในฐานะ “ทองคำดิจิทัล” ซึ่งเป็นการช่วยสนับสนุนราคาเพิ่มเติม

Dot Plot และการคาดการณ์ในอนาคต: เส้นทางของการปรับลดอัตราดอกเบี้ยยังคงมั่นคง แต่ความแตกต่างยังคงซ่อนอยู่

การคาดการณ์เศรษฐกิจและ Dot Plot ที่เผยแพร่ในการประชุมเป็นอีกประเด็นหนึ่งที่นักลงทุนให้ความสนใจ กราฟจุดแสดงให้เห็นว่าเจ้าหน้าที่เฟดยังคงคาดการณ์ในการปรับลดอัตราดอกเบี้ยสองครั้งในปี 2568 และ 2569 แต่ละครั้งลดลง 25 จุดพื้นฐาน รวมเป็น 100 จุดพื้นฐาน ซึ่งสอดคล้องกับการคาดการณ์ก่อนหน้านี้ ผลลัพธ์แสดงให้เห็นว่าเฟดไม่ได้ปรับเส้นทางนโยบายระยะยาวอย่างมีนัยสำคัญเพื่อตอบสนองต่อแรงกดดันเงินเฟ้อหรือภาวะเศรษฐกิจชะลอตัว อย่างไรก็ตาม พาวเวลล์กล่าวในสุนทรพจน์ของเขาว่า จำนวนเจ้าหน้าที่ที่สนับสนุนจุดยืนที่ระมัดระวังมากขึ้นนั้นเพิ่มขึ้น และความแตกต่างภายในเกี่ยวกับช่วงเวลาของการปรับลดอัตราดอกเบี้ยก็เพิ่มมากขึ้นเช่นกัน

ที่มาของความขัดแย้งนี้ไม่ยากที่จะเข้าใจ ในแง่หนึ่ง สัญญาณของการเติบโตทางเศรษฐกิจที่ชะลอตัวอาจต้องมีการกระตุ้นทางการเงินเร็วขึ้นหรือมากขึ้น ในอีกแง่หนึ่ง ความเหนียวแน่นของอัตราเงินเฟ้อและผลกระทบขาขึ้นของภาษีศุลกากรทำให้เฟดไม่กล้าผ่อนคลายนโยบายลงได้ง่ายๆ น้ำเสียงที่แข็งกร้าวของแผนการจุด - พาวเวลล์ชี้แจงอย่างชัดเจนว่าเขาไม่มีความตั้งใจที่จะลดอัตราดอกเบี้ยก่อนไตรมาสที่ 4 - แสดงให้เห็นว่าการผ่อนคลายนโยบายอย่างมีนัยสำคัญนั้นไม่น่าจะเกิดขึ้นในระยะสั้น อย่างไรก็ตาม สำหรับนักลงทุน Bitcoin นั้น ความจริงที่ว่าไม่มีการคาดหวังให้ปรับลดอัตราดอกเบี้ย ก็เพียงพอที่จะหลีกเลี่ยงแรงกดดันในการขายที่เกิดจากการเปลี่ยนแปลงในเชิงรุกได้ ขณะที่ผลกระทบเชิงบวกที่แท้จริงจากการชะลอตัวของการลดขนาดงบดุลได้กระตุ้นความเชื่อมั่นของตลาดให้เพิ่มมากขึ้น

สิ่งที่น่าสังเกตก็คือ แม้ว่าแผนภาพจุดจะยังคงคาดหวังให้มีการปรับลดอัตราดอกเบี้ยสองครั้ง แต่เกมระหว่างตลาดกับธนาคารกลางสหรัฐดูเหมือนว่าจะจบลงด้วย "ความพ่ายแพ้ของตลาด" อีกครั้ง นักวิเคราะห์บางรายชี้ให้เห็นว่าหากธนาคารกลางสหรัฐฯ ตอบสนองความคาดหวังของตลาด และคาดการณ์ว่าจะปรับลดอัตราดอกเบี้ยสามครั้ง รวมถึงระงับการลดงบดุล ราคา Bitcoin อาจพุ่งไปถึง 90,000 ดอลลาร์โดยตรงในวันนี้ อย่างไรก็ตาม ความจริงก็คือเฟดได้เลือกเส้นทางที่อนุรักษ์นิยมมากกว่า โดยแสดงให้เห็นว่าเฟดให้ความสำคัญกับการควบคุมเงินเฟ้อมากกว่าการกระตุ้นเศรษฐกิจ ท่าทีที่เป็นกลางถึงแข็งกร้าวนี้จำกัดโมเมนตัมของการกลับตัวของ Bitcoin ในระยะสั้น แต่การ "ถอยกลับ" โดยการชะลอการลดขนาดงบดุลก็ยังคงสร้างความหวังเล็กๆ น้อยๆ ให้กับตลาดอยู่

คำปราศรัยของทรัมป์ในงานประชุม Crypto: ความคาดหวังด้านนโยบายจุดประกายตลาด

ทันทีที่การประชุม FOMC สิ้นสุดลง Bitcoin ก็ได้รับการส่งเสริมอีกครั้ง: ทรัมป์จะเปิดเผย "การอัปเดตที่สำคัญ" เกี่ยวกับกลยุทธ์สกุลเงินดิจิทัลของเขาในคำปราศรัย DAS ของวันพรุ่งนี้ นี่เป็นครั้งแรกที่ประธานาธิบดีสหรัฐฯ คนปัจจุบันเข้าร่วมการประชุมเกี่ยวกับสกุลเงินดิจิทัล ซึ่งมีความสำคัญอย่างยิ่ง ทรัมป์เป็นผู้สนับสนุนที่มั่นคงของอุตสาหกรรมคริปโตมาตั้งแต่การรณรงค์หาเสียงในปี 2024 โดยสัญญาว่าจะทำให้สหรัฐอเมริกากลายเป็น "เมืองหลวงของคริปโต" หลังจากเข้ารับตำแหน่ง เขาได้ดำเนินการอย่างรวดเร็ว โดยในวันที่ 6 มีนาคม เขาได้ลงนามในคำสั่งฝ่ายบริหารเพื่อเปิดตัวแผนสำรอง Bitcoin เชิงกลยุทธ์โดยอ้างอิงจากทรัพย์สินที่ถูกยึด และที่การประชุมสุดยอด Crypto ของทำเนียบขาวเมื่อวันที่ 7 มีนาคม เขายังส่งสัญญาณเชิงบวกต่อไปอีกด้วย ปัจจุบันคำปราศรัยของเขาใน DAS ถือเป็นจุดสำคัญสำหรับการดำเนินนโยบาย

การ “อัปเดตครั้งใหญ่” นี้อาจเกี่ยวข้องกับการขยายสำรองสกุลเงินดิจิทัลแห่งชาติ การเพิ่มประสิทธิภาพของกรอบการกำกับดูแล และแม้แต่การบูรณาการสกุลเงินดิจิทัลเข้ากับแผนการฟื้นตัวทางเศรษฐกิจ ทรัมป์กล่าวถึง Bitcoin, Ethereum, XRP และอื่นๆ ในฐานะตัวเลือกสำรองในโพสต์บน Truth Social เมื่อวันที่ 2 มีนาคม ซึ่งกระตุ้นให้เกิดการพุ่งขึ้นอย่างมากในเวลานั้น หากเขาสามารถทำตามสัญญาได้ในวันพรุ่งนี้ เช่น การชี้แจงขนาดของสำรองหรือการแนะนำแรงจูงใจทางภาษี สิ่งนี้จะช่วยเพิ่มแรงส่งขาขึ้นในระยะยาวให้กับ Bitcoin

อย่างไรก็ตาม เมื่อพิจารณาจากประวัติในอดีตของทรัมป์ที่มักจะ "พูดจาโอ้อวด" ตลาดไม่ควรมีความคาดหวังสูงเกินไป เพราะท้ายที่สุดแล้ว ต้องใช้เวลาในการทดสอบว่าคำสัญญาของเขาจะเป็นจริงหรือไม่

เหตุใด Bitcoin จึงเพิ่มขึ้น 5%? ความสั่นสะเทือนของสภาพคล่องและความเชื่อมั่น

การเพิ่มขึ้น 5% ในวันนี้เป็นผลมาจากปัจจัยหลายประการ ประการแรก การชะลอตัวของการลดขนาดงบดุลในการประชุม FOMC ถือเป็นการบรรเทาภาระให้กับตลาด การลดลงจาก 25,000 ล้านดอลลาร์เป็น 5,000 ล้านดอลลาร์หมายถึงการลดลงอย่างมีนัยสำคัญในการปั๊มรายเดือนและแรงกดดันสภาพคล่องที่ลดลง แถลงการณ์ที่เป็นกลางของพาวเวลล์ช่วยหลีกเลี่ยงความตื่นตระหนกแบบเหยี่ยว และความกังวลด้านเงินเฟ้อที่เกิดจากภาษีศุลกากรทำให้คุณสมบัติที่ปลอดภัยของ Bitcoin แข็งแกร่งมากขึ้น ประการที่สอง การคาดหวังต่อคำปราศรัย DAS ของทรัมป์ได้กระตุ้นให้เกิดความกระตือรือร้นในการคาดเดา นักลงทุนกำลังรอคอยเงินปันผลจากนโยบายและเชื่อว่าสหรัฐฯ อาจก้าวไปอีกขั้นในประวัติศาสตร์ด้านการเข้ารหัส

อย่างไรก็ตาม ข้อมูลยังเผยให้เห็นสัญญาณที่น่าตกใจบางประการด้วย ในช่วง 24 ชั่วโมงที่ผ่านมา อัตราการซื้อขายของ Bitcoin ลดลงแทนที่จะเพิ่มขึ้น ซึ่งบ่งชี้ว่านักลงทุนจำนวนมากยังคงรอและไม่เร่งรีบที่จะทำการซื้อขายในปริมาณมาก ตลาดดูเหมือนกำลังรอการยืนยันทั้งจาก FOMC และคำปราศรัยของทรัมป์ และเงินทุนระยะสั้นยังคงถูกจำกัด พื้นที่ความเข้มข้นของชิประหว่าง 93,000 ดอลลาร์ถึง 98,000 ดอลลาร์ยังไม่ถูกคุกคามในตอนนี้ และความรู้สึกของผู้ลงทุนที่สูญเสียก็ค่อนข้างคงที่ ข้อมูลดังกล่าวอาจบ่งชี้ว่าการเพิ่มขึ้น 5% นั้นมีสาเหตุมาจากอารมณ์มากกว่าจุดเริ่มต้นของการกลับตัวอย่างเต็มรูปแบบ

แหล่งที่มา: @Phyrex_Ni

จากมุมมองที่กว้างขึ้น คุณสมบัติ "ทองคำดิจิทัล" ของ Bitcoin กำลังอยู่ในช่วงการหมักหมม ภาษีศุลกากรกำลังผลักดันให้ภาวะเงินเฟ้อสูงขึ้นและทำให้การเติบโตทางเศรษฐกิจชะลอตัว และสัญญาณของภาวะ "เศรษฐกิจตกต่ำพร้อมภาวะเงินเฟ้อ" นี้เป็นสัญญาณบ่งชี้ถึง Bitcoin เมื่อรวมกับการสนับสนุนนโยบายของทรัมป์แล้ว Bitcoin ถือเป็นทั้งสินทรัพย์เก็งกำไรและทางเลือกที่ปลอดภัย การพุ่งขึ้นในวันนี้เป็นเพียงการสะท้อนเบื้องต้นของตรรกะนี้เท่านั้น

การเพิ่มขึ้นสามารถไปได้ไกลแค่ไหน? เดือนเมษายนกลายเป็นจุดสำคัญ

การเพิ่มขึ้น 5% นี้ขับเคลื่อนโดยทั้ง FOMC และความคาดหวังของทรัมป์ แต่ยังคงไม่แน่นอนว่าจะสามารถรักษาระดับนี้ไว้ได้หรือไม่ ในระยะสั้น การชะลอตัวของการปรับลดงบดุลและปัจจัยบวกที่อาจเกิดขึ้นจากทรัมป์อาจทำให้โมเมนตัมการฟื้นตัวยังคงดำเนินต่อไป หากคำปราศรัยในวันพรุ่งนี้สามารถบรรลุผลตามคำสัญญาที่สำคัญ เช่น การชี้แจงขนาดของสำรอง Bitcoin ราคา Bitcoin อาจไปถึงจุดที่สูงขึ้น อย่างไรก็ตาม ตลาดยังต้องตื่นตัวต่อความเสี่ยงด้วย หากอัตราเงินเฟ้อเกินการควบคุมและสูงเกินคาดการณ์ ธนาคารกลางสหรัฐอาจถูกบังคับให้เข้มงวดนโยบายการเงิน และหากนโยบายของทรัมป์ล้มเหลว กำไรอาจพลิกกลับอย่างรวดเร็ว

ในระยะกลางและยาว เมษายนจะเป็นช่วงที่สำคัญ ผลกระทบเต็มรูปแบบของภาษีศุลกากรจะปรากฏ และข้อมูล GDP ไตรมาสแรกจะทดสอบความยืดหยุ่นของเศรษฐกิจ หากการเติบโตชะลอตัวลงต่อไป เฟดอาจเร่งผ่อนปรนนโยบายมากขึ้น เพื่อให้มีพื้นที่สำหรับ Bitcoin และหากอัตราเงินเฟ้อสูงขึ้นและรุนแรงขึ้น นโยบายที่เข้มงวดยิ่งขึ้นอาจช่วยระงับสินทรัพย์เสี่ยงได้ นอกจากนี้ แนวโน้มของ Bitcoin ยังไม่เปลี่ยนจาก “การกลับตัว” ไปเป็น “การกลับตัว” พาวเวลล์ยอมรับว่าการเติบโตชะลอตัวแต่ไม่รีบเร่งที่จะปรับลดอัตราดอกเบี้ย และปัญหาภาษีศุลกากรยังคงเป็นปัญหาปวดหัวสำหรับเฟด ทั้งหมดนี้จำกัดการกำหนดเงื่อนไขการกลับทิศทาง