ตลาดคริปโตจากมุมมองของ VC ในตะวันออกและตะวันตก: เรื่องเล่าเพื่อเรื่องเล่า น่าเบื่อสิ้นดี

ชื่อเรื่องเดิม: "ตลาดและความคิดบางประการจากมุมมองระดับแรกของตะวันออกและตะวันตก"

ผู้เขียนเดิม: Lao Bai, หุ้นส่วนวิจัยการลงทุนของ ABCDE

เมื่อพูดถึงเรื่องนี้ ดูเหมือนว่านี่จะเป็นช่วงเวลาที่ยาวนานที่สุดที่ Twi ถูกขัดจังหวะ เหตุผลก็ง่ายๆ ในฐานะบล็อกเกอร์ที่ไม่เคยรับโฆษณา ทุกครั้งที่เขียนอะไร ฉันต้องถูกขับเคลื่อนด้วยความปรารถนาที่จะแสดงออกถึงตัวตนของตัวเอง อย่างไรก็ตาม ในช่วงไม่กี่เดือนที่ผ่านมา ตลาดทำให้ผู้คนรู้สึกเช่นนี้ได้ยาก ผลประกอบการที่ซบเซาของตลาดรองนั้นแน่นอนว่าเป็นสาเหตุหลัก แต่ความรู้สึกที่ตลาดหลักมอบให้อาจเป็นสาเหตุหลักของการขาดความปรารถนาที่จะแสดงความคิดเห็นนี้

อย่างไรก็ตาม เมื่อไม่นานมานี้ ฉันได้สังเกตเห็นปรากฏการณ์บางอย่างและมีความคิดบางอย่างซึ่งอาจค่อนข้างยาว ดังนั้น ฉันจึงวางแผนที่จะแบ่งออกเป็นสามหรือสี่บทความ ส่วนหลักๆ ได้แก่ "ตลาดจากมุมมองหลักของ VC ตะวันออกและตะวันตก" "สัญญาณใหม่ของ RWA" และ "บางสิ่งที่ควรกล่าวถึงเกี่ยวกับ ETH และ Solana"

วันนี้เรามาพูดถึงหัวข้อแรกกัน

ในช่วงไม่กี่สัปดาห์ที่ผ่านมา ฉันได้พูดคุยกับเพื่อนร่วมงานหลายคนในเอเชีย และพบว่าทุกคนเข้าสู่โหมด "หยุดชะงัก" หรือ "อนุรักษ์นิยม" ในการลงทุน

การเคลื่อนไหวครั้งล่าสุดของเราคือในเดือนมกราคม และเพื่อนร่วมงานหลายคนก็คล้ายๆ กัน โดยไม่มีการเคลื่อนไหวใดๆ เป็นเวลาสองสามเดือนหรืออาจจะนานกว่านั้น มันอยู่ทุกที่

สำหรับความรู้สึกของตลาด คำว่า "น่าเบื่อ" อาจเป็นคำคุณศัพท์ที่เหมาะสมที่สุด หรือเป็น "ฉันทามติ" ชั่วคราว

ความรู้สึกเบื่อหน่ายนี้ไม่ได้เชื่อมโยงอย่างสมบูรณ์กับตลาดรอง ฉันจำได้อย่างชัดเจนว่าหลังจากที่ Luna ล่มสลาย แม้ว่าตลาดรองจะซบเซา แต่ทุกคนยังคงตื่นเต้นกับโครงการขยายตัวที่ได้รับการหารือกันเป็นอย่างดีในตลาดหลัก เช่น ZK หรือ Defi ที่เป็นนวัตกรรมใหม่ Gamfi และ AI อย่างไรก็ตาม ความรู้สึกตื่นเต้นนี้จะค่อยๆ จางหายไปหลังจากเข้าสู่ปี 2025

การตกต่ำของตลาดรองซึ่งไม่สนใจเรื่องราวใดๆ เป็นเวลาหลายวันย่อมส่งผลกระทบต่อตลาดหลักอย่างแน่นอน แต่สิ่งที่น่ากังวลกว่าคือ เราได้เข้าสู่ระยะที่ "ผลไม้ที่ห้อยต่ำ" แล้วหรือไม่ และนับจากนั้นเป็นต้นมาก็เข้าสู่ช่วงเวลาอันยาวนานของการปรับตัว การสำรวจ การเปลี่ยนแปลง และความเจ็บปวดที่รุนแรงตามมา ฉันจะอธิบายรายละเอียดเกี่ยวกับหัวข้อนี้ในตอนท้าย เนื่องจากสถานะปัจจุบันของ VC ตะวันตกมีความแตกต่างจากทางตะวันออกเล็กน้อย

ทุกอย่างเริ่มต้นจากโครงการ Defi ที่เราลงทุนในรอบ Pre-seed เมื่อปีที่แล้ว และปัจจุบันกำลังระดมทุนรอบ Seed เดิมทีผมคิดว่าผมคงจะพอใจหากสามารถระดมทุนได้เพียงพอในตลาดหลักและตลาดรองในปัจจุบัน โดยไม่คาดคิด กองทุนดังกล่าวได้รับการจองซื้อเกินกว่าจำนวนหลายล้านเหรียญสหรัฐ และนักลงทุน VC หลายรายทั้งจากยุโรปและอเมริกาก็รีบแห่เข้ามาลงทุน ผลลัพธ์นี้ทำให้ฉันประหลาดใจ ตัวโครงการเองก็ดี แต่คุณภาพไม่ถึงระดับ S

ทำไมยุโรปและสหรัฐฯ ยังคง “ยิง” ในขณะที่เราในเอเชีย “เงียบ” เหตุใดพวกเขาจึงกล้าที่จะเหนี่ยวไกเมื่อประเมินมูลค่านี้

เราได้พูดคุยกันภายในและทำการคาดเดาที่ไม่รับผิดชอบเช่น

1 น้อยลงเช่น "ผู้ทดสอบในเมืองเล็ก ๆ " ความต้องการกองทุน PLOY ดังนั้นหลังจากลงทุนในรอบนี้พวกเขาสามารถระดมทุนได้อย่างรวดเร็วสำหรับรอบต่อไปโดยส่วนใหญ่จะรวบรวมค่าธรรมเนียมการจัดการ

เหตุผลเฉพาะไม่ทราบและฉันสามารถคาดเดาได้ในขณะนี้ ขณะพูดคุยกับนักวิจัย นอกจากจะแลกเปลี่ยนมุมมองเกี่ยวกับตลาดแล้ว ฉันยังต้องการถามคำถามข้างต้นโดยตรงเป็นการส่วนตัวด้วย หลังจากรวบรวมข้อมูลแล้ว ฉันจะอัปเดตบน Twi จากนั้นฉันจะกลับมาพูดคุยเกี่ยวกับผลไม้ที่ห้อยต่ำ ฉันยังต้องการใช้โอกาสนี้เพื่อพูดคุยกับคุณว่าอนาคตของ Crypto อยู่ที่ใด ก่อนอื่น ไม่ว่าจะเป็นตัวฉันเองหรือ ABCDE ความเชื่อของเราเกี่ยวกับแนวโน้มขาขึ้นในระยะยาวของ Crypto ไม่เคยเปลี่ยนแปลงเลย นี่อาจถือได้ว่าเป็น "ความเชื่อ" ชนิดหนึ่ง มิฉะนั้น ฉันคงไม่ประกอบอาชีพนี้แบบเต็มเวลา

แต่ในระยะกลางและระยะสั้น เราอยู่ที่ทางแยกจริงๆ ทางแยกที่ฉันไม่แน่ใจว่าจะคล้ายกับช่วงก่อน Defi Summer ในปี 2019 หรือไม่ ดังนั้นฉันจึงนำเรื่องนี้ขึ้นมาหารือกับทุกคน

ทุกอย่างเริ่มต้นขึ้นเพราะฉันได้ฟังพอดแคสต์ของ AlliaceDAO เมื่อไม่นานนี้ และมุมมองทั้งสามในนั้นสะท้อนใจฉันมาก

1. Qiao บอกว่าความรู้สึกปัจจุบันของเขาคล้ายกับในปี 2019 และเขาไม่รู้ว่าจะเกิดอะไรขึ้นกับ Crypto ต่อไป จนกระทั่ง Defi Summer เกิดขึ้นในปี 2020 ดวงตาของเขาเป็นประกายและเขาพบทิศทาง

2. พวกเขาเชื่อว่า Crypto พบ PMF เพียงรายการเดียวในช่วงหลายปีที่ผ่านมา ซึ่งก็คือการเงินโดยเฉพาะการซื้อขาย (Dex, Cex, Perp), การให้กู้ยืม, stablecoins และ Mint (การออกสินทรัพย์ เช่น Pumpfun)

3. พวกเขาให้ข้อเสนอแนะเกี่ยวกับ AI x Crypto Start Up มากมาย หากองค์ประกอบ Crypto ในโปรเจ็กต์นั้นเกินจริงเกินไป ก็ควรลบ Crypto ออกแล้วไปที่ AI ล้วนๆ โดยตรง ผลลัพธ์ก็คือ 30% ของโปรเจ็กต์ลบ Crypto ออกไปจริงๆ และกลายเป็นโปรเจ็กต์ Web2 ล้วนๆ

เกี่ยวกับ 1 - แม้ว่าฉันจะเข้าสู่วงการในปี 2019 แต่ฉันก็แค่เก็งกำไรในสกุลเงินดิจิทัล พูดตามตรง ฉันไม่แน่ใจว่า VC ในเวลานั้นรู้สึก "น่าเบื่อ" เหมือนตอนนี้หรือไม่ แต่ในความรู้สึกของฉัน อย่างน้อย IEO ก็ยังเป็นที่นิยม EOS กำลังสำรวจทิศทาง Starkware เสนอแนวคิด ZK และโปรเจ็กต์ต่างๆ มากมายใน Defi Summer 2020 ควรได้รับการจัดตั้งและลงทุนในปี 2018-2019 ในทางทฤษฎี ตลาดหลักทรัพย์หลักควรมีความรู้สึกที่ดีกว่าตอนนี้ กล่าวอีกนัยหนึ่ง ในเวลานั้น ความเชื่อของทุกคนในความจริงที่ว่า "สิ่งใหญ่ๆ กำลังมา" ควรสูงกว่าตอนนี้หรือไม่

เกี่ยวกับ 2 - มันเป็นเสียงสะท้อนของ 1 และยังเป็นความกังวลที่ใหญ่ที่สุดของฉันในระยะสั้นถึงระยะกลาง นั่นคือ - เราได้มาถึงทางแยกที่แตกต่างจากปี 2019 หรือไม่ ซึ่งผลไม้ที่หาได้ง่ายนั้นถูกเก็บเกี่ยวไปเกือบหมดแล้ว?

หาก PMF ที่ใหญ่ที่สุดของ Crypto ในแง่ของยูทิลิตี้คือการเงิน ดังนั้น Defi Summer + นวัตกรรมเล็กๆ น้อยๆ ที่ยังคงวนซ้ำในปีต่อๆ มานั้นก็บรรลุขอบเขตในปัจจุบันโดยพื้นฐานแล้ว

และสิ่งที่ตรงข้ามกับยูทิลิตี้ก็คือสิ่งที่ Crypto ทำได้ดี นั่นคือทิศทางการเล่าเรื่อง Meme เป็นตัวแทนที่ดีที่สุดอย่างไม่ต้องสงสัย Pump.FUN ได้ผลักดันทิศทางนี้ไปสู่ขอบเขตในปี 2024

ในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา เมื่อยูทิลิตี้และเรื่องราวไม่แน่ใจว่าจะทำอย่างไร วงการของเราอย่างน้อยก็เปิดตัว Infra ได้ จาก ETH ไปยัง EOS ไปยัง Solana จากนั้นไปยัง Aptos, Sui... ฉันกำลังคิดว่า Solana มี Firedancer ในปีนี้ Monad และ MegaETH น่าจะเปิดตัวบนเมนเน็ต เราไปถึงขีดจำกัดในแง่ของการขยายตัวของ Infra ของบล็อคเชนแล้วหรือยัง

เกี่ยวกับ 3 - ที่ทางแยก ถนนทั้งสามสายได้มาถึงขอบเขตแล้ว ดังนั้นจึงเหลือเพียงถนนสายเดียวเท่านั้น นั่นคือ "การสร้างโมดูลาร์ของบล็อคเชน" ซึ่งเกี่ยวข้องกับจุดที่สามที่กล่าวถึงข้างต้น ฉันยังได้ยินข้อมูลเชิงลึกที่คล้ายกันในพอดแคสต์ของ YC อีกด้วย

การสร้างโมดูลาร์ที่กล่าวถึงที่นี่ไม่ใช่การสร้างโมดูลาร์ของ Celestia แต่เป็นการแยกเทคโนโลยีบล็อคเชนทั้งหมดออกเป็นโมดูล ซึ่งแทรกเข้าไปในสตาร์ทอัปเป็นฟังก์ชัน คล้ายกับ AI

โครงการ Crypto ส่วนใหญ่ที่เราเห็นในปัจจุบันนั้นอิงจาก Crypto อย่างสมบูรณ์ หรือ Crypto เพื่อ Crypto เท่านั้น และไม่ได้มีจุดประสงค์เพื่อแก้ไขปัญหาในโลกแห่งความเป็นจริง หากจะพูดให้ดูดี เรียกว่า Crypto Native แต่ถ้าจะพูดตรงๆ ก็คือ ไม่เคยไปไกลเกินกว่าวงกลม และแค่พอใจในตัวเองภายในวงกลมเท่านั้น

วงการทุนเสี่ยง Web2 AI น่าจะมีปัญหาคล้ายๆ กัน โปรเจ็กต์จำนวนมากดูเหมือนจะเป็น "AI เพื่อ AI" มากกว่าที่จะพยายามแก้ไขปัญหาเฉพาะในโลกแห่งความเป็นจริง

ในอนาคตจะมีการผสมผสานหรือการเผชิญหน้ากันระหว่าง Web2 และ Web3 ในตลาดหลักหรือไม่? โครงการจะต้องมีอยู่เพื่อแก้ไขปัญหาในโลกแห่งความเป็นจริง ในกระบวนการแก้ปัญหา หากจำเป็นต้องใช้ Crypto จะต้องมีการเพิ่มองค์ประกอบ Crypto และหากจำเป็นต้องใช้ AI จะต้องมีการเพิ่มองค์ประกอบ AI แต่เจตนาและวัตถุประสงค์เดิมนั้นไม่มีส่วนเกี่ยวข้องกับ Crypto และ AI ในขณะที่ Meituan Takeout ใช้ 5G ซอฟต์แวร์แพลตฟอร์ม บิ๊กดาต้า การจัดสรรงาน AI... แต่โดยพื้นฐานแล้วมันเป็นโครงการที่สร้างขึ้นเพื่อแก้ไขปัญหาการรับประทานอาหาร

หากขั้นตอนใหญ่ต่อไปของ Crypto อยู่ในรูปแบบนี้ คุณจะพบว่าน่าเบื่อหรือไม่? รูปแบบปัจจุบันของ Crypto VC, แพลตฟอร์มการซื้อขาย, สตูดิโอ ฯลฯ ที่ใช้เครือข่ายอุตสาหกรรม Crypto Native สามารถดำเนินต่อไปได้หรือไม่

ปัจจุบันมีโครงการที่เกี่ยวข้องกับการชำระเงินและ RWA ในตลาดปฐมภูมิมากขึ้นเรื่อยๆ ซึ่งส่วนใหญ่สอดคล้องกับแนวคิดข้อที่ 3 ฉันได้ศึกษาตลาดโลกของ Ondo เมื่อไม่นานนี้และได้พูดคุยเกี่ยวกับโครงการ RWA หลายโครงการ บทความต่อไปนี้จะพูดถึงทิศทางใหม่ของเส้นทาง RWA โดยเฉพาะ

ลิงก์ต้นฉบับ

ยินดีต้อนรับสู่ชุมชนทางการของ BlockBeats:

กลุ่ม Telegram สมัครสมาชิก: https://t.me/theblockbeats

กลุ่ม Telegram พูดคุย: https://t.me/BlockBeats_App

บัญชี Twitter ทางการ: https://twitter.com/BlockBeatsAsia