Pump.fun พลิกเกม? สร้างพูล AMM ด้วยตนเองเพื่อกำจัดข้อจำกัดของ Raydium
ชื่อเดิม: "Pump.fun ได้สร้างกลุ่ม AMM ของตัวเองแล้วหรือ? เห็นได้ชัดว่ามีเจตนาที่จะแย่งชิงกำไรจาก Raydium》
ที่มา: TechFlow
"เพราะใครก็ตามที่มี จะได้รับมากขึ้น แต่ใครก็ตามที่ไม่มี แม้สิ่งที่เขามีก็จะถูกพรากไปจากเขา"---Matthew
ในห่วงโซ่ ผลของ Matthew ที่ว่าผู้แข็งแกร่งยิ่งแข็งแกร่งขึ้นไม่เคยหยุดนิ่ง
ตัวอย่างเช่น Pump.fun ได้เริ่มดำเนินการให้กับ Raydium อย่างเงียบๆ: วันนี้ได้เปิดตัว AMM pool ที่สร้างขึ้นเองอย่างลับๆ เพื่อพยายามแบ่งรายได้จากสภาพคล่องที่เดิมทีเป็นของ Raydium
ปัจจุบัน หน้า AMM ที่สร้างขึ้นเอง (http://amm.pump.fun) นั้นเรียบง่ายมาก และคุณสามารถสลับโทเค็นใดๆ ก็ได้เช่นเดียวกับผลิตภัณฑ์ DeFi อื่นๆ
อย่างไรก็ตาม แนวคิดเบื้องหลังผลิตภัณฑ์นี้อาจไม่ง่าย
อย่างที่เราทราบกันดีอยู่แล้วว่า Pump.fun ได้ดึงดูด Degens จำนวนมากด้วยกลไกดิสก์ภายในและภายนอกที่เป็นเอกลักษณ์ และวัฒนธรรม memecoin ธุรกรรมของผู้ใช้จะถูกจับคู่กันในตลาดภายในของ Pump.fun ก่อน โดยอาศัยสภาพคล่องของแพลตฟอร์มในการทำธุรกรรมให้เสร็จสมบูรณ์ เมื่อตลาดภายในเต็มแล้ว ธุรกรรมจะถูกส่งไปยังตลาดภายนอก ซึ่งอาศัยกลุ่มสภาพคล่องของ Raydium เป็นหลัก
ภายใต้โมเดลนี้ Pump.fun ถือเป็น "ผู้ให้บริการปริมาณการใช้งาน" ของ Raydium เสมอมา แต่ยังต้องอยู่ภายใต้กฎเกณฑ์ของ Raydium อีกด้วย เมื่อใดก็ตามที่มีธุรกรรมไหลไปสู่ตลาดภายนอก Pump.fun จะจำเป็นต้องชำระค่าธรรมเนียมธุรกรรมส่วนหนึ่ง และกำไรส่วนนี้จะไหลเข้าสู่ผู้ให้บริการสภาพคล่อง (LP) ของ Raydium ในที่สุด
Raydium เองเป็นหนึ่งในแพลตฟอร์ม AMM ที่สำคัญที่สุดในระบบนิเวศ Solana และเป็นโครงสร้างพื้นฐานที่สำคัญสำหรับผู้ใช้ DeFi เพื่อให้ได้สภาพคล่อง นอกจากนี้ยังให้บริการกลุ่มสภาพคล่องสำหรับโครงการต่างๆ มากมายใน Solana และ TVL (ปริมาณล็อคทั้งหมด) ถือเป็นอันดับต้นๆ ของ Solana มานานแล้ว
เนื่องจากเป็น "ศูนย์กลางสภาพคล่อง" ของโซลานา เรย์เดียมจึงครองตำแหน่งที่สำคัญในระบบนิเวศ อย่างไรก็ตาม การเคลื่อนไหวใหม่ของ Pump.fun กำลังท้าทายรูปแบบนี้:
Pump.fun ไม่พอใจกับการเป็น "ผู้ให้บริการปริมาณการใช้งาน" ของ Raydium อีกต่อไป แต่กำลังพยายามที่จะกลายเป็น "ผู้ควบคุม" สภาพคล่อง
ปรัชญาการดำเนินธุรกิจเบื้องหลังการสร้าง AMM pool ด้วยตนเอง
ด้วยการสร้าง AMM ของตัวเอง Pump.fun สามารถโอนสภาพคล่องภายนอกจาก Raydium ไปยังแพลตฟอร์มของตัวเองได้ จึงสามารถควบคุมการแจกจ่ายค่าธรรมเนียมธุรกรรมได้อย่างเต็มที่
หากกลยุทธ์ของ Pump.fun ประสบความสำเร็จ Raydium จะไม่เพียงแต่สูญเสียแหล่งสภาพคล่องบางส่วนเท่านั้น แต่ยังส่งผลกระทบต่อรูปแบบรายได้และสถานะทางนิเวศวิทยาของบริษัทอีกด้วย
แล้วบัญชีนี้คำนวณอย่างไร?
1. โมเดลรายได้ของ Raydium: “ต้นทุนแอบแฝง” ของ Pump.fun
ภายใต้โมเดลปัจจุบัน ธุรกรรมภายนอกของ Pump.fun จะต้องอาศัยกลุ่มสภาพคล่องของ Raydium และธุรกรรมแต่ละรายการจะต้องเสียค่าธรรมเนียมบางอย่าง ซึ่งจะไหลเข้าสู่ระบบนิเวศของ Raydium ในที่สุด
ค่าธรรมเนียมมาตรฐานของ Raydium: จะมีการเรียกเก็บค่าธรรมเนียมการจัดการ 0.25% สำหรับแต่ละธุรกรรม ซึ่ง:
· 0.22% จะถูกจัดสรรให้กับผู้ให้บริการสภาพคล่อง (LP) ของ Raydium
· 0.03% ใช้สำหรับการซื้อคืน $RAY และการสนับสนุนทางนิเวศวิทยา
ปริมาณการซื้อขายของ Pump.fun: ถือว่าปริมาณการซื้อขายรายวันของ Pump.fun คือ 100 ล้าน เหรียญสหรัฐ ซึ่ง 5% ของปริมาณการซื้อขาย (ประมาณ 5 ล้านเหรียญสหรัฐ) ถูกส่งไปที่ตลาดภายนอกของ Raydium
ต้นทุนที่ซ่อนอยู่ของ Pump.fun: โดยอิงจากค่าธรรมเนียมการจัดการ 0.25% Pump.fun จำเป็นต้องจ่ายเงินให้ Raydium $12,500 ทุกวัน ซึ่งเท่ากับประมาณ $4,562,500 ต่อปี
สำหรับแพลตฟอร์มที่เติบโตอย่างรวดเร็ว แม้ว่าค่าธรรมเนียมนี้จะลดลงเมื่อเทียบกับก่อนหน้านี้ แต่ก็ยังคงต้องพึ่งพาแพลตฟอร์มภายนอก
2. ประโยชน์ที่อาจได้รับจาก AMM ที่สร้างขึ้นเอง
ด้วยการสร้าง AMM ของตัวเอง Pump.fun สามารถโอนสภาพคล่องภายนอกจาก Raydium ไปยังแพลตฟอร์มของตัวเองได้ จึงสามารถควบคุมการแจกจ่ายค่าธรรมเนียมธุรกรรมได้อย่างเต็มที่ แล้วการเคลื่อนไหวครั้งนี้จะสร้างผลกำไรได้มากเพียงใด?
·รูปแบบรายได้ใหม่:สมมติว่า Pump.fun สร้าง AMM ของตัวเองโดยมีมาตรฐานการเรียกเก็บเงินเช่นเดียวกับ Raydium (0.25%) แต่ค่าธรรมเนียมทั้งหมดเป็นของแพลตฟอร์ม:
ปริมาณการซื้อขายภายนอกรายวันยังคงอยู่ที่ 5 ล้านเหรียญสหรัฐ โดยอิงจากค่าคอมมิชชั่น 0.25% Pump.fun จะสามารถสร้างรายได้โดยตรง 12,500 ดอลลาร์สหรัฐฯ ทุกวัน รายได้รวมต่อปีอยู่ที่ประมาณ 4,562,500 เหรียญสหรัฐ
·รายได้สุทธิหลังจากลบค่า LP ออกไป:หาก AMM ของ Pump.fun ไม่ต้องพึ่งพา LP ภายนอก แต่สภาพคล่องนั้นมาจากแพลตฟอร์มเอง รายได้ดังกล่าวจะตกอยู่กับแพลตฟอร์มโดยสมบูรณ์ และไม่จำเป็นต้องกระจายไปยังผู้ให้บริการสภาพคล่องรายอื่น
3. นอกจากเงินแล้ว Pump.fun ยังให้ความสำคัญอะไรอีก?
การสร้าง AMM ของคุณเองจะไม่เพียงแต่ส่งผลให้รายได้โดยตรงเติบโตขึ้นเท่านั้น แต่ยังช่วยปรับปรุงการควบคุมของ Pump.fun เหนือระบบนิเวศอย่างมีนัยสำคัญอีกด้วย ซึ่งจะช่วยวางรากฐานสำหรับการพัฒนาในอนาคต
ภายใต้โมเดลปัจจุบัน การซื้อขายภายนอกของ Pump.fun จะขึ้นอยู่กับกลุ่มสภาพคล่องของ Raydium ซึ่งหมายความว่า Raydium จะควบคุมประสบการณ์การซื้อขายและเสถียรภาพสภาพคล่องของผู้ใช้
หลังจากสร้าง AMM ของตัวเองแล้ว Pump.fun จะสามารถควบคุมกฎเกณฑ์และการแจกจ่ายค่าธรรมเนียมของกลุ่มสภาพคล่องได้อย่างเต็มที่ จึงทำให้ควบคุมผู้ใช้ได้มากยิ่งขึ้น
หลังจากควบคุมสภาพคล่องแล้ว Pump.fun ยังสามารถเปิดตัวผลิตภัณฑ์ DeFi เพิ่มเติมได้ (เช่น สัญญาถาวร ข้อตกลงการกู้ยืม ฯลฯ) จึงสร้างระบบนิเวศแบบวงจรปิดขึ้นมา
ตัวอย่างเช่น Pump.fun สามารถสนับสนุนการออกและการซื้อขาย memecoin โดยตรงผ่านกลุ่ม AMM ของตนเอง ช่วยเพิ่มประสบการณ์การเล่นเกมให้กับชุมชน
การเปลี่ยนแปลงในราคาโทเค็นที่เกี่ยวข้อง
หลังจากที่ Pump.fun ประกาศเปิดตัว AMM ของตัวเอง โทเค็น $RAY ของ Raydium ก็ลดลง และการลดลงรายวันปัจจุบันอยู่ที่ 20%
ปรากฏการณ์นี้อาจสะท้อนถึงความกังวลของตลาดเกี่ยวกับรายได้และสถานะในอนาคต กลยุทธ์ของ Pump.fun อาจก่อให้เกิดภัยคุกคามในระยะยาวต่อ Raydium โดยเฉพาะในแง่ของการย้ายสภาพคล่องและรายได้ค่าธรรมเนียม
แต่ในทางกลับกัน หลังจากที่ Pump.fun สร้างกลุ่ม AMM ของตัวเอง ราคาของโทเค็น MEME Crack ที่ใช้ทดสอบกลุ่มสภาพคล่องก็เพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็ว และมูลค่าทางการตลาดของมันก็เคยสูงถึง 4 ล้านดอลลาร์สหรัฐ
CA: CitRGsrgU7NjaXsxdMFc7sfsxtSnPdtkhHJqbPvhpump
จากจุดร้อนแรงของตลาดเพียงไม่กี่แห่ง โทเค็นทดสอบของกลุ่ม AMM อาจยังคงบินต่อไปอีกสักระยะหนึ่ง
ความปรารถนาในการท้าทายนั้นชัดเจน
หลังจากสร้าง AMM ของตัวเองแล้ว หากทำงานได้อย่างราบรื่น Pump.fun จะสามารถควบคุมสภาพคล่องภายนอกได้อย่างเต็มที่ ส่งผลให้รายได้เพิ่มขึ้นอย่างมาก
ด้วยการบูรณาการสภาพคล่องภายในและภายนอก Pump.fun สามารถสร้างวงจรปิดทางนิเวศน์ Meme DeFi บนเชนที่สอดคล้องกันในตัวเองโดยสมบูรณ์ได้ จากการดึงดูดความสนใจไปสู่การคว้าเงินทุน Pump.fun กำลังเปลี่ยนจาก "การพึ่งพาสภาพคล่องภายนอก" ไปเป็น "สภาพคล่องของตนเอง" อย่างชัดเจน
หลังจากที่แพลตฟอร์มนวัตกรรมมีฐานผู้ใช้ที่ใหญ่ขึ้นแล้ว แน่นอนว่ามันจะมีโอกาสที่จะเขย่าสถานะของ DeFi แบบดั้งเดิมและโครงสร้างระบบนิเวศบนเชนผ่านการปรับกลยุทธ์
อย่างไรก็ตาม ไม่ว่า Pump.fun จะสามารถเขย่าตำแหน่งของ Raydium ได้จริงในอนาคตหรือไม่นั้น ขึ้นอยู่กับความสามารถในการรักษาสมดุลระหว่างกลยุทธ์สภาพคล่องและการเติบโตของผู้ใช้ และที่สำคัญกว่านั้น คือ ตลาดกระทิงยังคงอยู่หรือไม่
มันขึ้นอยู่กับเวลาและโชค
ยินดีต้อนรับสู่ชุมชนทางการของ BlockBeats:
กลุ่ม Telegram สมัครสมาชิก: https://t.me/theblockbeats
กลุ่ม Telegram พูดคุย: https://t.me/BlockBeats_App
บัญชี Twitter ทางการ: https://twitter.com/BlockBeatsAsia
บทความที่เกี่ยวข้อง
