อาร์เธอร์ เฮย์ส: บริษัทจดทะเบียนขนาดใหญ่สร้างแรงกดดันจากการเจือจางหุ้นอย่างต่อเนื่อง ซึ่งส่งผลกระทบเพิ่มเติมต่อสภาพคล่องในตลาดคริปโต

BlockBeats รายงานว่าเมื่อวันที่ 5 พฤศจิกายน Arthur Hayes ระบุในบทความล่าสุดของเขาเรื่อง "D is for Dilution" ว่าหลังจาก SpaceX, Anthropic และ OpenAI เข้าตลาดหลักทรัพย์ บุคคลภายในและนักลงทุนระยะแรกอาจปลดล็อกและขายหุ้นจำนวนมากอย่างต่อเนื่อง สร้างแรงกดดันจากการเจือจางหุ้นอย่างต่อเนื่อง กดดันราคาหุ้น และบั่นทอนความเชื่อมั่นของตลาดต่อแนวโน้มการทำกำไรของอุตสาหกรรม AI

ตามการประมาณการของเขา ภายในสิ้นเดือนมิถุนายน 2027 SpaceX จะมีการปลดล็อกหุ้นอีกประมาณ 8.6 พันล้านหุ้น เทียบเท่ากับการเพิ่มหุ้นหมุนเวียนอีกประมาณ 50% นักลงทุนระยะแรกของ Anthropic ที่เข้าซื้อในการ IPO อาจเผชิญกับการเจือจางประมาณ 83% สำหรับ OpenAI Hayes คาดว่า IPO ของบริษัทอาจใช้การจัดสรรที่คล้ายกัน โดยค่อยๆ ปล่อยหุ้นของพนักงานและนักลงทุนระยะแรกหลังเข้าตลาดหลักทรัพย์

แรงกดดันต่อเนื่องต่อราคาหุ้นจะส่งผลกระทบต่อความสามารถในการระดมทุนของบริษัทเหล่านี้ นักลงทุนอาจเรียกร้องผลตอบแทนพันธบัตรที่สูงขึ้น หรือแม้แต่ปฏิเสธที่จะให้เงินทุน ทำให้ต้นทุนการระดมทุนของอุตสาหกรรม AI เพิ่มขึ้น และส่งผลต่อเนื่องไปยังศูนย์ข้อมูล ชิป และบริษัทที่เกี่ยวข้องในห่วงโซ่อุปทานต้นน้ำ

หากตลาดสินเชื่อที่เกี่ยวข้องกับ AI ชะลอตัวหรือหยุดชะงัก การขยายตัวของงบดุลของระบบธนาคารสหรัฐฯ อาจชะลอลง สภาพคล่องของเงินดอลลาร์จะหดตัวตามมา และสร้างแรงกดดันต่อตลาดคริปโต ในที่สุดธนาคารกลางสหรัฐฯ และธนาคารกลางหลักอื่นๆ อาจตอบสนองต่อวิกฤตด้วยการปล่อยสภาพคล่อง ซึ่งจะเป็นผลดีต่อ Bitcoin และสินทรัพย์คริปโต ก่อนหน้านั้น Hayes กล่าวว่า Maelstrom จะชะลอการลงทุนและรอดูสถานการณ์ชั่วคราว และเชื่อว่าเมื่อศูนย์ข้อมูลเริ่มเปิดดำเนินการมากขึ้น การเพิ่มขึ้นของอุปทานกำลังประมวลผลอาจผลักดันให้ต้นทุนการประมวลผลลดลง โครงการ AI เช่น FLOP Network และ Genlayer อาจได้รับประโยชน์จากสิ่งนี้