นักวิเคราะห์ตีความมติเฟดเดือนตุลาคม: กฎใหม่ส่งสัญญาณการเปลี่ยนทิศทางเชิงสถาบันครั้งสำคัญ การคงอัตราดอกเบี้ยไว้เบื้องหลังคือ 'ฉันทามติแห่งความอดทน' ภายในกลุ่มสายเหยี่ยว

ข่าว BlockBeats วันที่ 29 ตุลาคม ช่วงเช้ามืดวันนี้ตามเวลาปักกิ่ง ธนาคารกลางสหรัฐฯ ประกาศคงอัตราดอกเบี้ยในการประชุมนโยบายการเงินเดือนตุลาคม มติผ่านด้วยคะแนน 10 ต่อ 2 (ประธานเฟด 2 ท่านสนับสนุนการขึ้นดอกเบี้ย 25 เบซิสพอยต์) เมื่อเทียบกับเดือนกันยายน แถลงการณ์ครั้งนี้ปรับการประเมินเศรษฐกิจจาก "มั่นคง" ขึ้นเป็น "แข็งแกร่ง" ตัดข้อความ "การดำเนินนโยบายครั้งนี้จะช่วยให้เงินเฟ้อกลับสู่เป้าหมาย 2%" ออก และเน้นย้ำถึงความจำเป็นในการรวบรวมข้อมูลเพิ่มเติม

นักวิเคราะห์ @qinbafrank โพสต์บนโซเชียลมีเดียระบุว่า การดำเนินการของเฟดครั้งนี้ส่งสัญญาณการเปลี่ยนแปลงเชิงสถาบันที่สำคัญ ประธาน沃什 ประกาศการเปลี่ยนแปลงเชิงกลไกครั้งสำคัญในงานแถลงข่าว: ตั้งแต่ปี 2027 เป็นต้นไป เฟดจะมีหนึ่งการประชุมที่มุ่งเน้นกลยุทธ์นโยบายการเงินมหภาค โดยไม่มีการลงมติอัตราดอกเบี้ยและไม่มีการออกแถลงการณ์ ในปี 2028 การประชุมเชิงกลยุทธ์ลักษณะนี้จะเพิ่มเป็นสองครั้ง และการประชุมนโยบายจะลดลงเหลือหกครั้ง เมื่อcombinedกับคณะทำงานห้าคณะที่จะทยอยประกาศผลภายในสิ้นปี นักวิเคราะห์เห็นว่าการลดจำนวนการประชุมตัดสินอัตราดอกเบี้ยคือจุดเริ่มต้นของการเปลี่ยนแปลงเชิงสถาบันของเฟดในวงกว้างขึ้น

ในด้านปัจจัยพื้นฐาน 沃什 แสดงความมองโลกในแง่ดีต่อเศรษฐกิจ ชี้ว่าการเติบโตของ GDP ครึ่งปีแรกถูกปรับขึ้นเป็น 2.4% และสถานการณ์การจ้างงาน "ค่อนข้างเชิงบวก" ในด้านสภาพแวดล้อมทางการเงิน 沃什 ยอมรับว่ามีสัญญาณการตึงตัวในระดับหนึ่ง และยอมรับว่าการลงทุนในโครงสร้างพื้นฐาน AI ได้รับผลกระทบจากการปรับขึ้นของอัตราดอกเบี้ย แต่ 沃什 ปฏิเสธที่จะระบุลักษณะสภาพทางการเงินโดยรวมว่า "ตึงตัว" โดยเห็นว่าสิ่งนี้ช่วยให้บรรลุเสถียรภาพราคา

ต่อท่าทีโดยรวมของ 沃什 นักวิเคราะห์เห็นว่าเขาไม่ได้อธิบายเหตุผลเฉพาะเจาะจงของการไม่ขึ้นดอกเบี้ยครั้งนี้อย่างชัดเจน เพียงระบุว่าต้องการรวบรวมข้อมูลเพิ่มเติม ถ้อยแถลงของ 沃什 ที่ว่า "ทั้งไม่เต็มใจและไม่สามารถกล่าวได้ว่าสภาพทางการเงินตึงตัวมาก" ฟังดู hawkish เล็กน้อย แต่เขาก็เน้นย้ำว่าสภาพทางการเงินกำลังตึงตัวขึ้น ซึ่งช่วยถ่วงดุลน้ำเสียงข้างต้น โดยรวมแล้ว @qinbafrank เห็นว่าท่าทีของ 沃什 ค่อนไปทางเป็นกลาง ยังไม่ถึงระดับ "hawkish pause" การหยุดครั้งนี้ไม่ใช่การเปลี่ยนทิศทางแบบ dovish แต่เป็น "ฉันทามติแห่งความอดทน" ภายในกลุ่ม hawkish

นอกจากนี้ นักวิเคราะห์เน้นย้ำว่า 沃什 กำลังสร้างกรอบการสื่อสารใหม่ คือการคัดค้าน forward guidance ไม่ส่ง dot plot ไม่คาดการณ์ผลการประชุมล่วงหน้า ซึ่งส่งสัญญาณว่าเฟดจงใจลดการแทรกแซงระยะสั้นต่อตลาดการเงิน และเน้นการพึ่งพาข้อมูลมากขึ้น สำหรับการขึ้นดอกเบี้ยในเดือนธันวาคมหรือไม่นั้น @qinbafrank เห็นว่าขึ้นอยู่กับข้อมูลเงินเฟ้อเป็นอันดับแรก และเงินเฟ้อได้รับผลกระทบจากสถานการณ์ตะวันออกกลาง 沃什 ซึ่งตัดสินใจจากข้อมูลปัจจุบันยากที่จะให้คาดการณ์ที่ชัดเจนล่วงหน้า