บลูมเบิร์ก: วิกฤตของ CoreWeave อาจทำให้ตลาดการเงินตราสารหนี้ขยะที่เกี่ยวข้องกับ AI ปิดตัวลงในระยะหนึ่ง

ข่าว BlockBeats วันที่ 18 ตุลาคม ตามรายงานของ Bloomberg ทิศทางการระดมทุนของ CoreWeave กำลังเพิ่มความกังวลในตลาดเกี่ยวกับความสามารถในการระดมทุนของบริษัท AI นักลงทุนในตราสารหนี้ผลตอบแทนสูงเริ่มไม่เต็มใจที่จะให้เงินแก่สตาร์ทอัพด้านเทคโนโลยีมากขึ้น ผู้ร่วมก่อตั้ง CoreWeave กล่าวว่าบริษัทกำลังสำรวจการเข้าสู่ตลาดตราสารหนี้ระดับinvestment grade และการเข้าถึงเงินทุนจากสถาบันประกัน ซึ่งทำให้อัตราผลตอบแทนตราสารหนี้ผลตอบแทนสูงของบริษัทพุ่งขึ้นเป็น 15% ในสัปดาห์นี้ ซึ่งเป็นระดับที่มักบ่งชี้ว่าหนี้กำลังประสบปัญหา เจ้าหนี้กังวลว่าบริษัทวางแผนที่จะก่อหนี้เพิ่มเติมในวงกว้างอีก

CoreWeave กล่าวว่าฐานะการเงินของบริษัท "เพียงพออย่างสมบูรณ์" ต่อภาระการชำระหนี้ และ Jensen Huang CEO ของ NVIDIA ก็ออกมาปกป้องสุขภาพทางการเงินของบริษัทเช่นกัน อย่างไรก็ตาม นักลงทุนบางส่วนมองว่าปัญหาหลักไม่ใช่การเสื่อมถอยอย่างฉับพลันของเครดิตองค์กร แต่เป็นเพราะในช่วงหนึ่งปีครึ่งข้างหน้าจะยังมีอุปทานหนี้ใหม่จำนวนมาก

ความกังวลดังกล่าวได้แพร่กระจายไปยังตลาดตราสารหนี้ผลตอบแทนสูงในวงกว้างขึ้น เมื่อวันพุธที่ผ่านมา อัตราผลตอบแทนเฉลี่ยของตลาดพุ่งขึ้นเป็น 8.41% สูงสุดในรอบ 18 เดือน และส่วนชดเชยความเสี่ยงขยายตัวขึ้นสู่ระดับสูงสุดนับตั้งแต่เดือนมีนาคม เงินกู้แบบเลเวอเรจ 5 พันล้านดอลลาร์ของ Volta Infrastructure บริษัทคลาวด์ AI สตาร์ทอัพก็ถูกปรับเงื่อนไข โดยอัตราผลตอบแทนที่จ่ายจริงในที่สุดสูงกว่า 11% ที่ธนาคารหารือในเบื้องต้น ใกล้เคียงระดับสูงสุดในการระดมทุนโครงสร้างพื้นฐาน AI

ข้อมูลจาก Goldman Sachs ระบุว่าตั้งแต่ต้นปี บริษัทต่างๆ ได้ออกพันธบัตรเพื่อระดมทุนโครงการระดับ investment grade และผลตอบแทนสูงในตลาดดอลลาร์แล้ว 1.06 แสนล้านดอลลาร์ ส่วนใหญ่ใช้สำหรับการลงทุน AI เช่น ศูนย์ข้อมูล ซึ่งมีขนาดเกือบ 3 เท่าของ 3.7 หมื่นล้านดอลลาร์ในปี 2025 ทั้งปี ปีหน้าปริมาณการออกพันธบัตรระดมทุนโครงการที่เกี่ยวข้องทั่วโลกอาจเกิน 3 แสนล้านดอลลาร์ ในขณะเดียวกัน ราคาเฉลี่ยของพันธบัตรศูนย์ข้อมูลผลตอบแทนสูงลดลงจาก 101 ดอลลาร์ในเดือนมิถุนายนเหลือใกล้ 95 ดอลลาร์

Grant Nachman ประธานเจ้าหน้าที่การลงทุนของ Shorecliff Asset Management กล่าวว่าในระดับตลาดปัจจุบัน การระดมทุนแบบไม่มีหลักประกันของ "ผู้ให้บริการคลาวด์รายใหม่" ขนาดใหญ่อาจมีต้นทุนสูงเกินไป ไม่สามารถออกจำหน่ายได้ หรือทั้งสองอย่าง ธุรกรรมใหม่อาจต้องใช้หลักประกันจากสินทรัพย์หรือกระแสเงินสดตามสัญญา และให้การคุ้มครองเจ้าหนี้ที่แข็งแกร่งขึ้น หากการระดมทุนผ่านตราสารหนี้ผลตอบแทนสูงติดขัด บริษัทอาจหันไปใช้หุ้นกู้แปลงสภาพ หุ้น หนี้ที่มีหลักประกัน และการระดมทุนแบบ Securitization