วิเคราะห์: อัตราผลตอบแทนพันธบัตรสหรัฐพุ่งสูงสุดในรอบเกือบ 20 ปี แต่หุ้นสหรัฐกลับแข็งแกร่งสวนทาง โดย AI เป็นปัจจัยหนุนสำคัญ

ข่าว BlockBeats วันที่ 27 กันยายน แม้ว่าอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐอายุ 10 ปีจะปรับตัวขึ้นสู่ระดับสูงสุดในรอบเกือบ 20 ปี แต่ตลาดหุ้นสหรัฐยังคงมีความยืดหยุ่น ดัชนี S&P 500 ไม่ได้รับผลกระทบอย่างมีนัยสำคัญ ความแตกต่างนี้ทำให้investors ทบทวนความสัมพันธ์ระหว่างการพุ่งขึ้นของอัตราผลตอบแทนพันธบัตรกับทิศทางตลาดหุ้นในประวัติศาสตร์อีกครั้ง

ประสบการณ์ในอดีตแสดงให้เห็นว่าการเพิ่มขึ้นของอัตราผลตอบแทนไม่ได้นำไปสู่การร่วงลงของตลาดหุ้นเสมอไป ในปี 1994 การขึ้นดอกเบี้ยของธนาคารกลางสหรัฐทำให้เกิดการเทขายในตลาดพันธบัตร ดัชนี S&P 500 เคยร่วงลงประมาณ 8% จากนั้นค่อยๆ ฟื้นตัวกลับมาเมื่อเศรษฐกิจและกำไรของบริษัทต่างๆ ยังคงมีความยืดหยุ่น ในปี 2016 ตลาดมองว่าการเพิ่มขึ้นของอัตราผลตอบแทนเป็นสัญญาณของการฟื้นตัวทางเศรษฐกิจและการปรับนโยบายให้เป็นปกติ ตลาดหุ้นสหรัฐและอัตราผลตอบแทนพันธบัตรสหรัฐปรับตัวขึ้นพร้อมกัน ในทางตรงกันข้าม การขึ้นดอกเบี้ยอย่างรุนแรงของธนาคารกลางสหรัฐในปี 2022 ทำให้ทั้งตลาดพันธบัตรและตลาดหุ้นเผชิญแรงกดดัน ดัชนี S&P 500 ร่วงลงอย่างหนัก

ในปี 2026 ตลาดหุ้นสหรัฐก็เผชิญสถานการณ์ที่อัตราผลตอบแทนเพิ่มขึ้นและเศรษฐกิจยังคงมีความยืดหยุ่นเช่นกัน บริษัทเทคโนโลยีลงทุนขนาดใหญ่ในโครงสร้างพื้นฐาน AI ซึ่งช่วยสนับสนุนเศรษฐกิจและตลาดหุ้น ขณะที่การบรรลุข้อตกลงระหว่างสหรัฐและอิหร่านที่ช่วยให้ราคาน้ำมันปรับตัวลงก็อาจบรรเทาแรงกดดันด้านเงินเฟ้อได้

อย่างไรก็ตาม มุมมองเชิงลบเห็นว่าธนาคารกลางสหรัฐอาจจำเป็นต้องขึ้นดอกเบี้ยอย่างต่อเนื่องจนกว่าตลาดหุ้นและสภาพแวดล้อมทางการเงินโดยรวมจะถูกจำกัดอย่างเพียงพอ Meghan Swiber นักกลยุทธ์ด้านอัตราดอกเบี้ยของ Bank of America ชี้ว่าปัจจุบันตลาดหุ้นและสินทรัพย์เสี่ยงอื่นๆ ยังคงแข็งแกร่ง ยังไม่ส่งสัญญาณที่ชัดเจนต่อธนาคารกลางสหรัฐว่าอุปสงค์กำลังชะลอตัวลง