เบิร์นสไตน์: รายได้ของ TSMC ในไตรมาสที่ 2 แตะระดับสูงของแนวทาง ความต้องการกระบวนการผลิตขั้นสูงยังคงเกินกำลังการผลิต
BlockBeats รายงานเมื่อวันที่ 16 กรกฎาคมว่า Bernstein ระบุในรายงานวิจัยล่าสุดว่ารายได้ของ TSMC ในไตรมาสที่ 2 อยู่ในช่วงบนของแนวทางที่บริษัทให้ไว้และสูงกว่าที่ตลาดคาดการณ์เล็กน้อย ซึ่งแสดงให้เห็นว่าความต้องการที่เกี่ยวข้องกับกระบวนการผลิตขั้นสูงและ AI ยังคงแข็งแกร่ง
ธนาคารคงอันดับ Outperform สำหรับ TSMC โดยราคาเป้าหมายในตลาดหุ้นไต้หวันอยู่ที่ 2,780 ดอลลาร์ไต้หวัน และราคาเป้าหมายของ ADR ในตลาดหุ้นสหรัฐฯ อยู่ที่ 430 ดอลลาร์สหรัฐฯ คำนวณจากราคาปิดของตลาดหุ้นไต้หวันเมื่อวันที่ 13 กรกฎาคมที่ 2,440 ดอลลาร์ไต้หวัน ราคาเป้าหมายดังกล่าวบ่งชี้ถึง upside ประมาณ 14%
Bernstein คาดว่านักลงทุนจะให้ความสำคัญกับสามประเด็นหลักในการประชุมผลประกอบการที่กำลังจะมาถึง ได้แก่ แผนการขยายกำลังการผลิต แนวโน้มอัตรากำไรขั้นต้น และการเพิ่มกำลังการผลิตของกระบวนการ N2 ธนาคารคาดว่ารายจ่ายด้านทุนของ TSMC ในปี 2026 จะอยู่ที่ 56,000 ล้านดอลลาร์สหรัฐฯ และในปี 2027 จะอยู่ที่ 68,000 ล้านดอลลาร์สหรัฐฯ โดยกำลังการผลิต CoWoS ต่อเดือนจะแตะ 135,000 แผ่นภายในสิ้นปี 2026 และเพิ่มเป็น 195,000 แผ่นภายในสิ้นปี 2027
ในด้านอัตรากำไรขั้นต้น Bernstein คาดว่าอัตรากำไรขั้นต้นของ TSMC ในปี 2026 จะเพิ่มขึ้นจากประมาณ 60% ในปีที่แล้วเป็น 65% ซึ่งจะผลักดันให้กำไรต่อหุ้นเติบโตประมาณ 50% เมื่อเทียบเป็นรายปี แตะที่ 102 ดอลลาร์ไต้หวัน
รายงานยังชี้ให้เห็นว่า เนื่องจากกำลังการผลิตกระบวนการขั้นสูงของ TSMC ยังคงตึงตัว ความสนใจของลูกค้าที่มีต่อ Samsung Foundry และ Intel Foundry จึงเพิ่มขึ้น มีรายงานว่า Samsung ได้ขึ้นราคาประมาณ 15% สำหรับลูกค้าใหม่บางรายของกระบวนการ 4/5nm และ 8nm และกำลังเจรจากับ Anthropic และ Meta เกี่ยวกับโครงการชิป AI ขนาด 2nm ที่มีศักยภาพ ขณะเดียวกันก็มีข่าวในตลาดว่า Intel Foundry อาจเข้าร่วมโครงการที่เกี่ยวข้องกับ TPU ของ Google
อย่างไรก็ตาม Bernstein เชื่อว่าการเคลื่อนไหวเหล่านี้จะไม่ส่งผลกระทบอย่างมีนัยสำคัญต่อรายได้ของ TSMC ในระยะสั้น ธนาคารระบุว่า TSMC มีความได้เปรียบในโหนดเทคโนโลยีอย่างน้อยหนึ่งรุ่น มีประวัติการดำเนินงานที่ดีกว่า มีขนาดใหญ่กว่า และความต้องการกระบวนการขั้นสูงยังคงเกินกำลังการผลิตที่มีอยู่อย่างชัดเจน แม้ว่า Samsung หรือ Intel จะได้รับบางโครงการ ก็สะท้อนถึงคอขวดของกำลังการผลิตของ TSMC มากกว่าการลดทอนสถานะการแข่งขัน
