มอร์แกน สแตนลีย์ ตอบโต้ข่าวลือที่ทำให้ตลาดหุ้นสหรัฐฯ ร่วงเมื่อวานนี้จาก SemiAnalysis: เห็นด้วยว่าการเพิ่มปริมาณการผลิต CPO ในระยะสั้นอาจไม่เป็นไปตามคาด แต่การผลิตจำนวนมากของ 800V ยังคงดำเนินไปตามแผน
BlockBeats ข่าว วันที่ 10 มิถุนายน มอร์แกน สแตนลีย์ ได้ตอบกลับรายงานวิจัยของ SemiAnalysis ซึ่งเป็นสาเหตุหลักที่ทำให้ตลาดหุ้นสหรัฐฯ ปรับตัวลงอย่างมีนัยสำคัญเมื่อวานนี้ โดยเห็นด้วยกับมุมมองของ SemiAnalysis ที่ว่า CPO จะไม่สามารถเพิ่มปริมาณการผลิตได้ตามที่คาดการณ์ในระยะสั้น แต่ยังคงเชื่อมั่นในอัตราการเติบโตแบบก้าวกระโดดของ CPO หลังจากปี 2028 พร้อมทั้งโต้แย้งอย่างชัดเจนต่อข้อกล่าวที่ว่าการผลิต 800V ในปริมาณมากจะล่าช้าออกไปถึงปี 2028 โดยการสำรวจห่วงโซ่อุปทานชี้ให้เห็นว่าตู้แร็ค 800V ยังคงดำเนินการตามแผนในช่วงครึ่งหลังของปี 2026 เมื่อวานนี้ สถาบันวิจัยอิสระ SemiAnalysis ได้เผยแพร่รายงานวิจัย โดยระบุว่าเส้นทางเทคโนโลยีสำคัญสองเส้นทางของศูนย์ข้อมูล AI มีความล่าช้าอย่างมีนัยสำคัญ ซึ่งรายงานนี้ถูกมองว่าเป็นหนึ่งในสาเหตุหลักที่ทำให้หุ้นกลุ่ม AI ในตลาดหุ้นสหรัฐฯ ปรับตัวลงอย่างรุนแรงเมื่อวานนี้
ในทิศทางของ CPO มอร์แกน สแตนลีย์ และ SemiAnalysis มีความเห็นที่สอดคล้องกันเป็นส่วนใหญ่ โดยคาดการณ์ว่าปริมาณการจัดส่งออปติคัลเอ็นจิ้นทั่วโลกในปี 2027 จะอยู่ที่เพียง 6 ถึง 7 ล้านเครื่อง ซึ่งต่ำกว่าที่ตลาดคาดการณ์ไว้ทั่วไปที่ 20 ถึง 30 ล้านเครื่องมาก อุปสรรคหลักมาจากอัตราผลผลิตของ SoIC ของ TSMC ที่อยู่ที่เพียง 50%-60% และอัตราผลผลิตในการประกอบปลายน้ำที่ต่ำถึง 20%-50% ซึ่งเป็นคอขวดด้านการผลิต ทำให้ความกดดันในระยะสั้นยังคงดำเนินต่อไป แต่มอร์แกน สแตนลีย์ยังคงให้คะแนน "เพิ่มน้ำหนักการลงทุน" สำหรับหุ้นหลักด้าน CPO เช่น TSMC โดยประเมินว่าปี 2026 ถึง 2028 เป็นช่วงเปลี่ยนผ่านที่โมดูลออปติคัลแบบเสียบได้ CPO/NPO และการเชื่อมต่อด้วยทองแดงจะอยู่ร่วมกัน และการเติบโตแบบก้าวกระโดดของ CPO จะเริ่มต้นตั้งแต่ปี 2028
ในประเด็นของตู้แร็คจ่ายไฟ DC 800V จุดยืนของมอร์แกน สแตนลีย์ ตรงกันข้ามกับ SemiAnalysis อย่างสิ้นเชิง การสำรวจห่วงโซ่อุปทานของมอร์แกน สแตนลีย์แสดงให้เห็นว่ากระบวนการผลิต 800V ในปริมาณมากไม่ได้หยุดชะงัก โดย NVIDIA ได้ระบุในงาน GTC ที่ไทเปว่าตู้แร็ค 800V จะพร้อมสำหรับการผลิตในปริมาณมากในไตรมาสที่สามของปี 2026 และ Delta Electronics มีแนวโน้มที่จะเป็นผู้ผลิตรายแรกที่ผลิตตู้แร็ค 800V แบบอิสระในปริมาณมาก โดยคาดว่าจะส่งมอบผลิตภัณฑ์ชุดแรกให้กับผู้ให้บริการคลาวด์รายใหญ่ในอเมริกาเหนือในไตรมาสที่สี่ของปี 2026 ความแตกต่างที่สำคัญระหว่างรายงานทั้งสองฉบับอยู่ที่ทิศทางของระบบ DC ±400V โดย SemiAnalysis เชื่อว่า ±400V จะอยู่คู่ขนานกับ 800V ในระยะยาว ในขณะที่การสำรวจของมอร์แกน สแตนลีย์แสดงให้เห็นว่าผู้ให้บริการคลาวด์รายใหญ่ได้เปลี่ยนจุดเน้นการวิจัยและพัฒนาจาก ±400V ไปเป็น 800V แล้ว ความแตกต่างนี้จะส่งผลโดยตรงต่อโครงสร้างการแข่งขันของห่วงโซ่อุปทานไฟฟ้าและตำแหน่งของผู้จัดหา การจัดส่งชุดแรกของ Delta ในไตรมาสที่สี่ของปี 2026 และสถานะคำสั่งซื้อ ±400V sidecar ในช่วงปลายปี จะเป็นหลักฐานขั้นสุดท้ายในการตรวจสอบการคาดการณ์ของทั้งสองฝ่าย
