ฟิกมารายได้เติบโต 43% | ข่าวเช้า Rewire

ฟีเจอร์ AI ของ Figma ได้เข้าสู่กระบวนการทำงานประจำวันของลูกค้ารายใหญ่ถึงแปดในสิบแล้ว แต่ยังคงเผชิญแรงกดดันต่ออัตรากำไรขั้นต้น Arm ทำรายได้รายไตรมาสสูงสุดเป็นประวัติการณ์ที่ 1.44 พันล้านดอลลาร์ โดยค่าลิขสิทธิ์จากศูนย์ข้อมูลเพิ่มขึ้นเป็นสองเท่า ในงานประชุมสุดยอดการเงินฮ่องกง ผู้บริหารระดับสูงจากวอลล์สตรีทยอมรับต่อสาธารณะว่ายากที่จะคาดการณ์ผลตอบแทนระยะยาวของ AI การเติบโตของอุตสาหกรรม AI ยังคงดำเนินต่อไป แต่นักลงทุนเริ่มเรียกร้องให้บริษัทพิสูจน์ว่าความก้าวหน้าทางเทคโนโลยีสามารถแปลงเป็นกำไรได้มากเพียงใด

1｜Figma รายได้เติบโต 43% การ商业化เข้าสู่ระยะพิสูจน์กำไร

Figma ประกาศผลประกอบการไตรมาสที่สามปี 2026 โดยมีรายได้ 391.4 ล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 43% เมื่อเทียบปีต่อปี สูงกว่าขอบเขตบนของคำแนะนำก่อนหน้าที่ 16.4 ล้านดอลลาร์ บริษัทปรับเพิ่มคาดการณ์รายได้ทั้งปีเป็น 1,497 ถึง 1,499 ล้านดอลลาร์ และคาดการณ์กำไรจากการดำเนินงานแบบ non-GAAP เป็น 158 ถึง 163 ล้านดอลลาร์ แต่ตลาดไม่ได้ตอบรับเต็มที่ ราคาหุ้นร่วงลงอย่างชัดเจนในช่วงหลังปิดตลาด

ข้อมูลการใช้งานผลิตภัณฑ์ AI เป็นส่วนที่น่าสนใจที่สุดของรายงานผลประกอบการครั้งนี้ ณ วันที่ 31 ตุลาคม ในกลุ่มลูกค้าที่ชำระเงินซึ่งมีมูลค่าสัญญาต่อปีเกิน 10,000 ดอลลาร์ มีมากกว่า 80% ใช้เครดิต AI ทุกสัปดาห์ และ 65% ใช้ Figma Agent ทุกสัปดาห์ ปริมาณการใช้งานโดยรวมของ Figma MCP Server ในไตรมาสที่สามเพิ่มขึ้น 3 เท่าเมื่อเทียบไตรมาสต่อไตรมาส โดยการดำเนินการเขียนกลับเพิ่มขึ้น 4 เท่า บริษัทยังเปิดตัว Code Layers แบบเบต้าสาธารณะในเดือนตุลาคม ซึ่งอนุญาตให้ผู้ใช้สร้างและแก้ไขต้นแบบที่อิงโค้ดโดยตรงบนผืนผ้าใบออกแบบ

การเปลี่ยนแปลงเหล่านี้กำลังนิยามขอบเขตผลิตภัณฑ์ของ Figma ใหม่ เครื่องมือออกแบบแบบดั้งเดิมมีแกนหลักคือการช่วยให้ผู้คนวาดอินเทอร์เฟซได้อย่างมีประสิทธิภาพมากขึ้น ขณะที่ Agent, MCP และ Code Layers ทำให้ซอฟต์แวร์สามารถมีส่วนร่วมโดยตรงในการออกแบบ การสร้างโค้ด และการแก้ไข Figma กำลังพยายามพัฒนาจากเครื่องมือแก้ไขการออกแบบไปสู่แพลตฟอร์มการทำงานที่เชื่อมโยงการออกแบบและการพัฒนา

รูปแบบธุรกิจก็กำลังเปลี่ยนแปลงเช่นกัน ในอดีต Figma สร้างรายได้หลักผ่านการสมัครสมาชิกแบบรายที่นั่ง ตอนนี้เครดิต AI ได้เพิ่มวิธีการเรียกเก็บเงินที่ผูกกับปริมาณการใช้งานจริง แต่การเติบโตของการใช้งาน AI ก็หมายถึงต้นทุนการประมวลผลที่มากขึ้น อัตรากำไรขั้นต้นแบบ GAAP ของ Figma ในไตรมาสที่สามอยู่ที่ 80% และแบบ non-GAAP อยู่ที่ 82% ซึ่งต่ำกว่า 86% ในช่วงเดียวกันของปีก่อน บริษัทกำลังเพิ่มสัดส่วนงานที่โมเดลที่พัฒนาขึ้นเองเข้ามารับผิดชอบเพื่อปรับปรุงประสิทธิภาพต้นทุน แต่ยังไม่ได้เปิดเผยจำนวนเงินที่ประหยัดได้อย่างเฉพาะเจาะจง

Figma ได้พิสูจน์แล้วว่าลูกค้ารายใหญ่ยินดีใช้ AI อย่างต่อเนื่อง ขั้นตอนต่อไปที่ต้องพิสูจน์คือปริมาณการใช้งานเหล่านี้สามารถสร้างกำไรส่วนเพิ่มได้มากเพียงใด หากรายได้จากเครดิต AI เติบโตเร็วกว่าต้นทุนการประมวลผล Figma ก็อาจสร้างแหล่งรายได้ใหม่ได้ ในทางกลับกัน AI ก็อาจกลายเป็นต้นทุนการให้บริการที่กดดันอัตรากำไรขั้นต้นอย่างต่อเนื่อง

（ที่มา: รายงานทางการเงินอย่างเป็นทางการของ Figma Q3 2026 / Reuters）

2｜Arm มีรายได้เติบโต 27% ค่าลิขสิทธิ์ศูนย์ข้อมูลเพิ่มขึ้นเท่าตัว การแข่งขันโครงสร้างพื้นฐาน AI กำลังขยายไปสู่ CPU

Arm ประกาศผลประกอบการไตรมาสที่สองของปีงบประมาณ 2027 ณ วันที่ 30 กันยายน มีรายได้สูงเป็นประวัติการณ์ 1.44 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ เติบโต 27% เมื่อเทียบปีต่อปี รายได้จากการอนุญาตและอื่นๆ อยู่ที่ 773 ล้านดอลลาร์สหรัฐ เติบโต 50% เมื่อเทียบปีต่อปี รายได้ค่าลิขสิทธิ์อยู่ที่ 670 ล้านดอลลาร์สหรัฐ เติบโต 8% เมื่อเทียบปีต่อปี โดยรายได้ค่าลิขสิทธิ์จากศูนย์ข้อมูลเพิ่มขึ้นเท่าตัวเมื่อเทียบปีต่อปี

ธุรกิจของ Arm กำลังเกิดการเปลี่ยนแปลงในระดับที่ลึกขึ้น บริษัทในอดีตสร้างรายได้หลักจากการอนุญาตสถาปัตยกรรมให้กับผู้ออกแบบชิป ปัจจุบันเริ่มให้บริการ Arm AGI CPU ที่ออกแบบเองโดยตรง บริษัทระบุว่าได้รับคำสั่งซื้อจากลูกค้าหลายรายที่ต่อเนื่องไปจนถึงปีปฏิทิน 2027 โดยการจัดส่งเชิงพาณิชย์ชุดแรกมีแผนในไตรมาสที่สี่ของปีงบประมาณ 2027 ฝ่ายบริหารคาดว่าผลิตภัณฑ์นี้ในสองปีงบประมาณ 2027 และ 2028 รวมกันอาจสร้างรายได้สูงสุดถึง 2 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ นี่เป็นการคาดการณ์ของบริษัท ไม่ใช่รายได้จากการขายที่ยืนยันแล้ว

Arm ยังเปิดเผยว่าในหมู่ผู้ให้บริการคลาวด์ขนาดใหญ่ชั้นนำ ส่วนแบ่งของเซิร์ฟเวอร์สถาปัตยกรรม Arm เพิ่มขึ้นจาก 15% ในปี 2024 เป็นมากกว่า 50% ในปี 2025 สถิตินี้ครอบคลุมเฉพาะผู้ให้บริการคลาวด์ขนาดใหญ่บางรายเท่านั้น ไม่สามารถถือเป็นส่วนแบ่งตลาดเซิร์ฟเวอร์ทั่วโลกโดยตรง

ตัวเลขเหล่านี้สะท้อนการแพร่กระจายของความต้องการโครงสร้างพื้นฐาน AI GPU รับผิดชอบการประมวลผลแบบขนานจำนวนมาก แต่ CPU ยังคงรับผิดชอบการประมวลผลทั่วไป การจัดตารางงาน และการจัดการระบบ เมื่อ AI Agent ต้องรันโปรแกรม เรียกใช้เครื่องมือ และดำเนินเวิร์กโฟลว์ที่ซับซ้อน ประสิทธิภาพและประสิทธิภาพพลังงานของ CPU ก็จะส่งผลต่อต้นทุนโดยรวมของศูนย์ข้อมูล

สำหรับ Arm โอกาสและความเสี่ยงขยายพร้อมกัน การขาย CPU ที่ออกแบบเองอาจสร้างรายได้ต่อลูกค้าหนึ่งรายมากกว่าการอนุญาตสถาปัตยกรรม แต่ก็หมายความว่าบริษัทต้องแบกรับความเสี่ยงด้านการจัดส่งชิป ห่วงโซ่อุปทาน และการแข่งขันของผลิตภัณฑ์ Arm กำลังเปลี่ยนจากการขายทรัพย์สินทางปัญญาการออกแบบชิปเป็นหลัก ไปสู่การมีส่วนร่วมในตลาดผลิตภัณฑ์ชิปพร้อมกัน

（ที่มา: รายงานทางการเงินและจดหมายถึงผู้ถือหุ้นอย่างเป็นทางการของ Arm / Wall Street Journal）

3｜ผู้บริหารวอลล์สตรีทยอมรับว่าคาดการณ์ผลตอบแทน AI ได้ยาก ความก้าวหน้าทางเทคโนโลยีกำลังเกินความสามารถในการตัดสินใจของเงินทุน

ในงานประชุมสุดยอดการลงทุนผู้นำทางการเงินระหว่างประเทศฮ่องกง David Solomon CEO ของ Goldman Sachs, Peng Zhao CEO ของ Citadel Securities และ Jim Coulter หุ้นส่วนผู้ก่อตั้ง TPG และบุคคลในวงการการเงินได้หารือเกี่ยวกับการพัฒนา AI ในระยะยาว บทวิเคราะห์ของ Reuters Breakingviews ที่เผยแพร่เมื่อเวลา 06:00 น. ตามเวลาปักกิ่งวันที่ 5 พฤศจิกายน ระบุว่าสิ่งที่น่าสนใจที่สุดในงานประชุมสุดยอดนี้ไม่ใช่ทัศนคติเชิงบวกของสถาบันการเงินต่อ AI แต่เป็นการที่ผู้บริหารหลายรายยอมรับต่อสาธารณะว่าการคาดการณ์ระยะยาวมีความไม่แน่นอนอย่างมหาศาล

Solomon เห็นว่าความต้องการพลังประมวลผลในระยะสั้นยังคงแข็งแกร่ง แต่เส้นทางการพัฒนาในระยะยาวยากที่จะตัดสิน Peng Zhao ได้ตั้งคำถามที่ตรงกว่า: ความเร็วในการพัฒนาเทคโนโลยีได้เกินรอบการลงทุนแล้ว ตลาดทุนต้องตัดสินใจลงทุนจำนวนมหาศาลโดยขาดการคาดการณ์ระยะยาวที่เชื่อถือได้ Coulter เตือนนักลงทุนว่าบทเรียนจากยุคฟองสบู่ดอทคอมแสดงให้เห็นว่า แม้จะตัดสินถูกว่าเทคโนโลยีหนึ่งจะเปลี่ยนโลก แต่ก็อาจสูญเสียเงินเพราะเดิมพันผิดบริษัท

สิ่งนี้เผยให้เห็นความขัดแย้งเชิงโครงสร้างของการลงทุนใน AI ศูนย์ข้อมูล ชิป และโครงสร้างพื้นฐานด้านไฟฟ้าต้องใช้เงินลงทุนล่วงหน้าหลายปี แต่ต้นทุนโมเดล วิธีการใช้งาน และรูปแบบธุรกิจสุดท้ายอาจเปลี่ยนแปลงได้ภายในไม่กี่เดือน รอบการลงทุนในโครงสร้างพื้นฐานกับรอบการพัฒนาเทคโนโลยีไม่สอดคล้องกัน

ในงานประชุมสุดยอด บริษัท AI ของจีนได้เสนออีกมุมมองหนึ่ง Yang Zhilin ผู้ก่อตั้ง Moonshot พูดถึงโมเดลน้ำหนักเปิดและข้อได้เปรียบด้านการประยุกต์ใช้ในการผลิตของจีน เมื่อเทียบกับการขยายการลงทุนในพลังประมวลผลเพียงอย่างเดียว การฝัง AI เข้าในอุตสาหกรรมที่มีอยู่แล้วอาจเสนอเส้นทางการพิสูจน์คุณค่าทางธุรกิจที่ตรงกว่า

แต่คุณค่าของการประยุกต์ใช้ไม่ได้เท่ากับผลตอบแทนการลงทุนโดยอัตโนมัติ ผู้ให้บริการโมเดล บริษัทคลาวด์คอมพิวติ้ง ผู้ผลิตชิป และนักพัฒนาแอปพลิเคชันต่างอาจสร้างคุณค่า แต่กำไรสุดท้ายอาจไม่ได้กระจายอย่างเท่าเทียมกัน

นี่ก็เป็นคำถามการลงทุนที่สำคัญที่สุดของอุตสาหกรรม AI ในปัจจุบัน: ตลาดเชื่อแล้วว่า AI จะเปลี่ยนเศรษฐกิจ แต่ยังไม่สามารถระบุได้ว่าใครจะได้รับผลตอบแทนที่สอดคล้องกับการลงทุน

（ที่มา: Reuters）

น่ารู้เช่นกัน ↓

มูลค่าตลาดของบริษัทเทคโนโลยี巨头สหรัฐเพิ่มขึ้นประมาณ 750 พันล้านดอลลาร์ในวันเดียว หลังจากพรรคเดโมแครตชนะทั้งสองสภา หุ้น Amazon, Apple, Microsoft, Alphabet และ Meta ปรับขึ้นพร้อมกัน นักลงทุนเห็นว่าหากโครงการสร้างศูนย์ข้อมูลใหม่ถูกจำกัด บริษัทเทคโนโลยี巨头ที่มีโครงสร้างพื้นฐานพลังประมวลผลขนาดใหญ่อยู่แล้วอาจได้รับประโยชน์แทน Amazon เพิ่มขึ้นประมาณ 7.4% Apple ใกล้ 7% ตรงข้ามกับการลดลงของผู้ให้บริการศูนย์ข้อมูลบางราย（ที่มา: Reuters）

ราคาน้ำมันสหรัฐลดลงผลักดันดาวโจนส์ขึ้นเกิน 1500 จุด วันที่ 4 พฤศจิกายน ดัชนีดาวโจนส์เพิ่มขึ้น 1569 จุด S&P 500 เพิ่มขึ้นประมาณ 1.6% เบรนต์ดิ่งลงประมาณ 8.7% สู่ 94.62 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล ราคาพลังงานที่ลดลงบรรเทาความกังวลเรื่องเงินเฟ้อ แต่สงครามอิหร่านและการเปลี่ยนแปลงทางการเมืองสหรัฐยังอาจส่งผลต่อแนวโน้มต่อไป（ที่มา: Associated Press）

ผู้มีสิทธิเลือกตั้งสหรัฐเริ่มปฏิเสธการขยายศูนย์ข้อมูล AI โดยตรง ในการเลือกตั้งกลางเทอม 2026 ผู้มีสิทธิเลือกตั้งในหลายพื้นที่สนับสนุนผู้สมัครหรือมาตรการที่จำกัดการสร้างศูนย์ข้อมูล Gina Hinojosa ผู้สมัครชิงตำแหน่งผู้ว่าการรัฐเท็กซัสจากพรรคเดโมแครตชนะเลือกตั้งอย่างไม่คาดคิด กลายเป็นจุดสนใจของอุตสาหกรรมโครงสร้างพื้นฐาน AI ปัญหาการใช้ไฟฟ้า การใช้น้ำ และการผลักดันค่าไฟประชาชนให้สูงขึ้นของศูนย์ข้อมูลกำลังเปลี่ยนจากข้อพิพาทท้องถิ่นเป็นวาระการเมืองระดับชาติ（ที่มา: Axios / Reuters）

Uber ชะลอดีลขนาดใหญ่ในด้านรถยนต์ขับเคลื่อนอัตโนมัติ จากรายงานตลาดของ Wall Street Journal ระบุว่า Uber กำลังลดขอบเขตความร่วมมือด้านรถยนต์ขับเคลื่อนอัตโนมัติ ขณะเดียวกันบริษัทเผชิญปัญหาการขาดแคลนซัพพลายของผู้ขับขี่และแรงกดดันด้านรายได้จากธุรกิจหลักด้านการเดินทาง ปัจจัยสำคัญของการ商业化รถยนต์ขับเคลื่อนอัตโนมัติยังคงอยู่ที่ประสิทธิภาพในการดำเนินงาน ไม่ใช่เพียงความพร้อมของเทคโนโลยี (แหล่งที่มา: Wall Street Journal)

มาตรการจัดเก็บภาษีความมั่งคั่งจากมหาเศรษฐีระดับพันล้านในอัตรา 5% ที่รัฐแคลิฟอร์เนียเสนอ กำลังเผชิญความล้มเหลว ผลการเลือกตั้งกลางเทอมเบื้องต้นแสดงให้เห็นว่าข้อเสนอจัดเก็บภาษีความมั่งคั่งแบบครั้งเดียวสำหรับมหาเศรษฐีชั้นนำได้รับการสนับสนุนไม่เพียงพอ ข้อเสนอดังกล่าวเคยสร้างความสนใจในหมู่นักประกอบการและนักลงทุนในซิลิคอนแวลลีย์ โดยข้อโต้แย้งมุ่งเน้นไปที่การจัดเก็บภาษีความมั่งคั่ง การย้ายถิ่นฐานของทุน และการแลกเปลี่ยนกับฐานะการคลังท้องถิ่น (แหล่งที่มา: Business Insider)

ยินดีต้อนรับสู่ชุมชนทางการของ BlockBeats:

กลุ่ม Telegram สมัครสมาชิก: https://t.me/theblockbeats

กลุ่ม Telegram พูดคุย: https://t.me/BlockBeats_App

บัญชี Twitter ทางการ: https://twitter.com/BlockBeatsAsia